Денежно-кредитная политика государства

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Денежно-кредитная политика государства в современном мире выступает в качестве мощного рычага макроэкономического регулирования национальной экономики. Исторически денежно-кредитная политика выступает в качестве одной из первой форм регулирования экономических процессов.

Теоретические исследования денежно-кредитной политики подтвердили зависимость макроэкономических показателей от денежных переменных. Так, изменение количества денежной массы может повлиять на процессы производства, обмена и потребления.

События последних десятилетий показывают, что назрела необходимость смены модели экономического развития России. Для того чтобы обеспечить устойчивый экономический рост и повышение благосостояния общества, важно снижать уязвимость экономики к изменению внешних условий, решить глубокие внутренние структурные проблемы, которые проявляются не только в экономическом спаде, который последовал за снижением цен на сырьевые товары экспорта в 2016 году, но и в предшествовавшей ему затухавшей экономической динамике.

Вектор развития Российской Федерации зависит от готовности органов государственного управления, так и членов общества к переходу на новую инвестиционно-инновационную модель экономического роста. Для этого в первую очередь требуется повышение эффективности управления, обновления основных фондов и развитие инфраструктуры, что будет способствовать повышению труда.

Актуальность курсового исследования обусловлена тем фактом, что денежно-кредитная политика очень важная для любого государства особенно в настоящее время, потому что основная функция государства заключается в обеспечение рыночного хозяйства достаточным количеством денежной наличности.

Цель курсового исследования-исследование элементов, цели и задачи денежно-кредитной политики государства.

Объект курсового исследования - Центральный банк Российской Федерации.

Предмет курсового исследования-денежно-кредитная политика.

Задачи курсового исследования заключаются в следующем:

- изучение теоретических основ денежно-кредитной политики государства;

- анализ эффективности денежно-кредитной политики в России;

- характеристика тенденции и прогнозные варианты развития денежно-кредитной политики в России.

Информационной базой курсового исследования является совокупность законодательных и нормативных материалов, учебники, пособия, отчетность ЦБ РФ.

Методологическую базу курсового исследования составили труды отечественных и зарубежных исследователей Андрюшкина С. А., Бабича А.М., Малкина М.Ю., Моисеева М.Р. В основе курсовой работы использовалась кейнсианская модель экономического равновесия, которая основана на кругообороте доходов и расходов, является базовым при исследовании экономических моделей макроэкономического равновесия.

Структура работы. Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованных источников литературы.



1. Теоретические основы денежно-кредитной политики

1.1 Понятие, цели и механизмы реализации денежно-кредитной политики

Денежно-кредитная политика один из самых важных элементов современной макроэкономической политик государства и представляет собой совокупность мер, которые регламентируют деятельность денежно-кредитной системы, с целью регулирования хозяйственной конъюнктуры и достижения ряда показателей.

Денежно-кредитная политика - это политика государства в ЦБ РФ, которая направлена на изменения денежного массива и процентных ставок. В рамках реализации денежно-кредитной политики государство стремится к оказанию воздействия на воспроизводственный процесс, используя в качестве передаточного механизма различные факторы денежной сферы.

В экономической литературе по вопросам государственной денежно-кредитной политики и проблем денежно-кредитного регулирования экономики имеется множество исследования.

Профессор Лаврушин О.И. денежно-кредитную политику рассматривает как направление экономической политики государства, являясь частью общегосударственной экономической политики, денежно-кредитная политика должна вписываться в цель развития национальной экономики и способствовать достижению макроэкономического равновесия.

Денежно-кредитное регулирование трактуется как совокупность кратко - и долго - срочных мероприятий, направленных на управление динамикой денежного оборота. Предполагается применение определенных мер со стороны государства, прежде всего, в лице ЦБ РФ, который воздействует на динамику денежного оборота.

В трудах Данилова И.В., Разепина А.В. используется системный подход, которые отмечают, что денежно-кредитная политика направлена на подержание устойчивого функционирования финансовой системы, на достижение банковской и финансовой стабильности.

Денежно-кредитная политика - это сложная система макроэкономических взаимосвязанных и социально-экономических институтов.

Азралилян А.Н. под денежно-кредитной политикой понимает совокупность мер в области денежного обращения и кредита, которые направлена на регулирование экономического роста, сдерживание инфляционных процессов, обеспечение занятости и выравнивание платежного баланса [8].

Бабич А.М., Павлова Л.П. считают, что денежно-кредитная политика представляет собой курс страны и осуществление мер в области денежного обращения и кредита.

Моисеев С. Р. понимает под денежно-кредитной политикой определил направления государственной политики регулирования экономики, тем самым определяя данную категорию как вид государственной экономической политики [8].

Фетисов Г.Г. представил наиболее полное определение, денежно-кредитная политика определяет в исследованиях представлена как направление экономической политик государства и совокупность мер ЦБ РФ в области организации денежных и кредитных отношений в стране. С применением данных мер обеспечивается воздействие денежно-кредитной системы на процесс воспроизводства с целью регулирования экономических показателей, повышения эффективности производственных процессов, обеспечения занятости населения, стабильности внешнеэкономических связей. Данная трактовка представляет собой субъективный состав регулирования, но не раскрывает механизм воздействия и используемого инструментария.

Большинство исследователей цели денежно-кредитной политики подразделяют на несколько уровней:

- стратегические;

- промежуточные;

- операционные.

Цель денежно-кредитной политики заключается в достижение общего уровня производства, который характеризует полную занятость и стабильность цен. Денежно-кредитная политика заключается в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства, занятости и уровня цен.

Промежуточные цели денежно-кредитной политики заключаются в регулирование денежно-кредитной системы, а именно объема денежного предложения, процентных ставок, курса национальной валюты и иных параметров. Промежуточные цели кредитно-денежной политики относятся к деятельности ЦБ РФ.

Цели денежно -кредитной политики представлены на рисунке 1.

Рисунок 1 - Цели денежно-кредитной политики

В экономике представлена следующая классификация денежно-кредитной политики:

- по степени охвата экономической системы;

- по границам воздействия;

- по степени воздействия.

Цели денежно-кредитной политики по степени охвата экономической системы подразделяются на:

- общие цели, которые характерны для экономической политик государства как совокупные методы государственного регулирования экономики это: полная занятость населения, стабильные цены, положительное сальдо баланса;

- специальные цели, которые представлены в виде: устойчивой ставки процента на внутреннем денежном рынке, равновесие на отдельных сегментах национального финансового рынка, устойчивость ВВР.

Цели денежно-кредитной политики по границам действия:

- внутренние цели к которым относится: устойчивый рост производства, внутренняя стабильность национальной денежной единицы, полная занятость рабочей силы, устойчивость процентной ставки на внутреннем денежном рынке, равновесие на отдельных сегментах национального финансового рынка;

- внешние цели это: стабильность национальной денежной единицы, положительное сальдо баланса, устойчивость ВВР.

Цели денежно-кредитной политики по степени воздействия ЦБ РФ:

- прямые цели это: стабильные цены, положительное сальдо платежного баланса, устойчивость процентной ставки на внутреннем денежном рынке, равновесие на отдельных сегментах национального финансового рынка, устойчивость ставки процента на внутреннем рынке;

- опосредованные цели: устойчивый рост производства, полная занятость рабочей силы.

Выбор промежуточной цели, по мнению Фетисова Г.Г., определяется следующими факторами:

- степень либерализации экономических процессов;

- уровень функциональной независимости ЦБ.

ЦБ РФ может влиять на промежуточные цели денежно-кредитной политики посредством организации политики передаточных механизмов, которые имеются в его распоряжении инструментов. Данные механизмы представляют совокупность переменных, посредством которых предложение денег влияет на экономическую активность.

В структуру трансмиссионного механизма входят каналы, которые представляют собой цепочки макроэкономических переменных, по которым передается импульс изменений, которые генерируются субъектами денежно-кредитного регулирования посредством инструмента регулирования.

Можно выделить несколько каналом трансмиссии:

- канал процентной ставки, который включает каналы замещения и дохода, потока наличных поступлений;

- канал благосостояния;

- балансовый канал или широкий канал кредитования;

- канал издержек привлечения капитала или узкий канал кредитования;

- канал валютного курса;

- монетаристский канал.

Исследователи каналов трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики, входящих в модели ЦБ различных стран, позволяют выделить особенности их применения.

Последнее звено трансмиссионного механизма составляют агрегаты реального сектора экономики: потребления, инвестиции, государственные расходы, чистый экспорт или ВВП, а источником трансмиссионных импульсов выступают различные финансовые переменные и рычаги. Для развитых стран характерно применение финансовых рычагов в качестве источника импульса, находящихся под контролем ЦБ.

1.2 Основные инструменты денежно-кредитной политики

Механизм денежно-кредитного регулирования формирует условия и порядок применение методов и инструментов, определяет деятельность ЦБ по использованию этих методов и инструментов.

В экономической литературе не существует четкого разграничение между методами и инструментами денежно-кредитной политики, что зачастую приводит к смешению этих понятий.

Метод денежно-кредитной политики - это понятие более широкое и емкое. Метод - это способ действия, поступок, инструмент - это средство, которое применяется для достижения цели.

В трудах Моисеева С. Р., Соколова Б.И., Иванова В.В. все способы воздействия ЦБ в ходе денежно-кредитного регулирования экономики трактуются как инструменты [7].

Лаврушин О.И., Фетисов Г.Г. вводят в анализ системы денежно-кредитного регулирования понятие "метод". С одной стороны метод денежно-кредитного регулирования - это совокупность, набор объективных единым признаком способов, инструментов воздействия субъектов на объекты денежно-кредитной политики для достижения цели. С другой стороны методы проведения денежно-кредитной политики отождествляются целями [5].

Понятие инструментов денежно-кредитной политики, а также перечень базовых принципов их применение на практике имеет схожие трактовки.

Инструмент денежно-кредитной политики представляет собой способ, средство воздействия ЦБ РФ в качестве органа денежно-кредитного регулирования на объекты денежно-кредитной политики.

Инструменты денежно-кредитной политики - это трансмиссионные средства, которые используются в мировой практике, а также специфические средства, которые предусмотрены законодательством банковской системы.

Исследователи Соколов Б.И., Иванов В.В. определяют инструменты в качестве операций и способы посредством которых ЦБ РФ может менять банковские резервы, денежную массу и объем кредитования. Данное определение дает представление об объектах воздействия инструмента.

По степени воздействия ЦБ выделяют инструменты денежно-кредитной политики [3,14]:

- операции на открытом рынке;

- постоянно действующие механизмы;

- нормативные резервные требования.

Операции на открытом рынке в традиционном виде трактуется как операции ЦБ по купле-продаже ценных бумаг на открытом рынке. Исследователи Соколов Б.И., Иванов В.В. под операциями на открытом рынке понимают широкий набор инструментов, основной чертой которых является инициатива, которая идет от ЦБ.

Нормативные резервы - это установленные жесткие административные правила поведения банковских операций, которые касаются величины отчислений от банковских обязательств, которые влияют на размер банковских резервов, и объемов кредитных операций банков.

Инструменты денежно-кредитной политики можно систематизировать по субъекту - инициатору совершения операций, по характеру воздействия.

По способу воздействия на денежную массу все типы инструментов денежно-кредитной политики подразделяются на:

- инструменты стерилизации излишней ликвидности банковской системы; денежная кредитная политика россия

- инструменты предоставления ликвидных средств банковской системы.

К инструментам стерилизации относятся депозитные операции ЦБ. Инструменты предоставления ликвидных средств банковской системе - это покупка ценных бумаг на условиях аутрайт.

В зависимости от целей и оперативности воздействия на денежную массу и процентные ставки выделяют:

- основные операции;

- долгосрочные операции;

- операции "тонкой настройки";

- структурные операции.

В данной классификации авторы не указывают вид конкретных инструментов проведения данных операций. Система денежно-кредитного регулирования представлена в таблице 1.

Таблица 1 - Система денежно-кредитного регулирования

Элемент	Состав элемента	Содержание
Цели	Конечные цели	По степени охвата экономической системы: общие, специфические
		По границам действия: внутренние, внешние
		По степени воздействия ЦБ: прямые, опосредованные
	Промежуточные цели	Параметры воздействия: инфляция, валютный курс, денежная масса, процентная ставка, номинальный доход
	Операционные цели	Параметры воздействия: процентная ставка, денежная база, валютный курс, денежные агрегаты
Объекты	Основные объекты	Спрос на деньги и предложения денег
	Производимые объекты	Объем и структура денежной массы, которая находится в обороте, скорость оборота денег и уровень насыщенности экономики деньгами, объем кредитов, предоставляемых участникам денежного оборота, коэффициенты мультипликации, объем и структура денежных доходов и расходов участников денежного оборота, курса национальной валюты
Субъекты	Центральный банк	Характеристики: независимость, транспарентность
	Система коммерческих банков	Характеристики: стабильность
Механизм	Канал процентной ставки	Канал замещения доходов, расходов
	Канал благосостояния
	Кредитный канал	Балансовый канал или широкий канал кредитования
	Канал валютного курса
	Монетаристский канал
Метолы и инструменты	Степень воздействия ЦБ	Операции на открытом рынке, постоянно действующие механизмы, нормативные резервные требования
	Способ воздействия на денежную массу	Инструменты стерилизации излишней ликвидности банковской системы
	Цели и оперативность воздействия на денежную массу	Основные операции, долгосрочные операции, структурные операции

Анализ теоретических положений в области развития структурных элементов денежно-кредитной политики позволил систематизировать наиболее важные положения и уточнить классификацию целей, конкретизировать факторы, которые влияют на выбор режима денежно-кредитной политики.



2. Анализ денежно-кредитной политики

2.1 Условия реализации и основные меры денежно-кредитной политики в 2016 году

Денежно-кредитная политика Банка России, проводимая в рамках таргетирования инфляции в 2015 - 2016 году была направлена на обеспечение ценовой стабильности при сохранении финансовой стабильности в условиях высокой изменчивости внешней конъюнктуры.

Действия ЦБ РФ, как в части реализации денежно-кредитной политики, так и мер по обеспечению устойчивого функционирования банковского сектора и развития других сегментов финансовой системы, являлись частью согласованных мер политики государства, направленных на сохранение устойчивости российского экономики и формирование условий для восстановления ее роста.

Проведение умеренно жесткой денежно-кредитной политики способствовало последовательному замедлению инфляции с 12,9 % в декабре 2015 года до 6,1 % в октябре 2016 года при сохранении стабильной ситуации в финансовой системе в целом.

Условия развития экономики РФ и формирования денежно - кредитной политики ЦБ РФ оставались довольно сложными, что во многом определяется внешнеэкономическим факторами. В конце 2015-начале 2016 года произошло падение цен на нефть, которое по масштабу было сопоставлено с "нефтяным шоком" конца 2014-2015 года. Мировые цены на другие энергоносители, а также на большинство иных сырьевых товаров, которые имеют существенную долю в российском экспорте, также преимущественно демонстрировали негативную динамику и к началу 2016 года достигли минимальных за последние 5-7 лет уровней.

На мировых финансовых рынках, как и на сырьевых, наблюдалась разнородная динамика, настроения и ожидания участников рынка по - прежнему характеризовались изменчивостью.

Рисунок 2 - Динамика мировых цен на основные товары российского экспорта (январь 2013=100 %)

ЦБ РФ в течение длительного периода сохранял ключевую ставку на неизменном уровне-11 %, годовых-и затем дважды снижал на 0,5 пунктов в июне и сентябре 2016 года до 10 % годовых.

Уровень ключевой ставки, совместно с ожиданием участников рынка в отношении дальнейшей траектории ключевой ставки и инфляции, определял формирование рыночных ставок процента.

Применение методов ЦБ РФ обеспечивало нахождение краткосрочных ставок денежного рынка вблизи ключевой ставки в условиях снижения структурного дефицита ликвидности по причине притока средств в банковский сектор вследствие расходования Резервного фонда для финансирования возросшего дефицита бюджета.

Рисунок 3 - Процентные ставки по рублевым кассовым операциям и ключевая ставка ЦБ РФ (в %)

В 2016 году экономика РФ продолжала адаптироваться к неблагоприятным изменения внешних условий среды, в том числе за счет стабилизации настроений и ожиданий субъектов экономики и снижения их чувствительности. Сохранялась стабильная ситуация в сфере занятости, улучшились показатели производственной активности, продолжались процессы импортозамещения, развивались отдельные зоны роста и промышленности, в том числе обрабатывающих производств.

В целом преобладал осторожный подход субъектов экономики к принятию решений. Сдерживающее влияние на рост экономической активность оказывали факторы со стороны формирования предложения, а также неопределенность в отношении перспектив дальнейшего развития экономики.

Сохранялась неоднородность в динамике показателей по секторам в регионах, в некоторых отраслях наблюдалось снижение темпов выпуска продукции. Ожидается на перспективу, что тем прироста ВВП по регионам останется отрицательным в интервале 0,5-0,7 %, что существенно ниже 2015 года и укладывается в рамки опубликованной в ОН ДКП годом ранее прогноза на 2015 год.

2.2 Применение инструментов денежно-кредитной политики в 2017-2019 году

ЦБ РФ оказывает влияние на денежно-кредитные условия, экономику и инфляцию главным образом через процентный канал. Отправной точкой для формирования всей структуры процентных ставок финансового сектора является краткосрочные ставки денежного рынка.

ЦБ РФ обеспечивает достижение операционной цели через управление ликвидностью банковского сектора с применением инструментов денежно-кредитной политики.

В 2016 году ЦБ РФ обеспечивал достижение операционной цели денежно-кредитной политики в условиях снижения структурного дефицита ликвидности банковского сектора, то есть уменьшение потребности банков в привлечении средств в ЦБ РФ. Этому способствовал приток ликвидности в банковский сектор вследствие расходования средств Резервного фонда на финансирование дефицита федерального бюджета. Другим источников увеличения ликвидности в банковском секторе были перечислены средства Агентством по страхованию вкладов на выплату страхового возмещения вкладчикам, а также на финансирование санации банков.

Для обеспечения контроля над краткосрочными ставками денежного рынка ЦБ РФ в полной мере удовлетворял потребность банковского сектора в ликвидности. ЦБ РФ стремился сформировать структуру задолженности по своим операциям таким образом, чтобы максимально эффективно влиять на ставки с помощью своих основных операций-аукционов репо на срок 1 неделя. Поэтому по мере снижения структурного дефицита ликвидности ЦБ уменьшал объем предоставления средств по кредитам, обеспеченным нерыночными активами, на длительные сроки. Начиная с апреля 2016 года предложение Банком РФ на аукционах по предоставлению кредитов, обеспеченных нерыночными активами, устанавливалось равным нулю. Начиная с августа 2016 года Банк Росси проводил в основном недельные депозитные аукционы вместо недельных аукционов репо. Такая ситуация сложилась в условиях неравномерного распределения ликвидности между банками и сохранения у части из них задолженности по операциям Банка Росси на длительные сроки

В связи с финансирование дефицита бюджета в 2016 году за счет средств Резервного фонда прогнозируется переход от структурного дефицита к структурному профициту ликвидности в начале 2017 года. Это означает, что объем средств на корреспондентских счетах банка в ЦБ РФ будет выше уровня.

Рост структурного профицита ликвидности прогнозируется в 2017-2019 гг. и в базовом, а в альтернативных сценариях. В условиях структурного профицита ликвидности кредитные организации будут стремиться разместить избыточные средства.

Использование инструментов абсорбирования ликвидности позволит обеспечить нахождения краткосрочных ставок денежного рынка на уровне, близком к ключевой ставке. В свою очередь стабильность ставок денежного рынка является обязательным условием формирования устойчивого уровня ставок и снижения неопределенности в экономике.



3. Основные тенденции и прогнозные варианты развития денежно-кредитной политики в России

3.1 Тенденции развития денежно-кредитного регулирования

Денежно-кредитная политика представляет элемент государственной экономической политики, функционирование которого направлено на повышение эффективности национальной экономики и благосостояния населения страны.

Согласно современным условиям развития РФ Центральный банк проводит кредитно-денежную политику, которая направлена на поддержание режима таргетирования инфляции, а целевым приоритетом денежно-кредитного регулирования в России является достижение стабильно низкой инфляции, то есть обеспечение ценовой стабильности.

Основным условие эффективности мероприятий в рамках денежно-кредитного регулирования экономики посредством управления процентными ставками можно назвать плавающим валютный курс, который выступая в качестве встроенного стабилизатора, позволяет национальной экономической системе приспосабливаться к меняющимся внешним условиям.

Использование плавающего валютного курса не является препятствием формирования тенденции динамики курса иностранной валюты, которая напрямую связана с воздействием фундаментальных факторов макроэкономики.

Значимым элементом также выступает механизм рефинансирования кредитных учреждений, функционирование которого направлено на восполнение дефицита обязательных резервов либо временного дефицита потребностей кредитной организации за расчетами.

На рисунке 4 представлена структура операций рефинансирования ЦБ РФ за 9 месяцев 2015 год. Наиболее востребованным инструментов являются внутридневные кредиты 82,51 % и кредиты, обеспеченные поручительствами ил нерыночными активами-16,8 5.

Рисунок 4 - Структура операций кредитования Банка России за 9 месяцев 2015

Данные демонстрируют то, что кредитные организации мало используют ломбардные кредиты, кредиты овернайт и кредиты, обеспеченные залогом.

Кроме того, на практике используемые в Росси инструменты рефинансирования ориентированы на весь банковский сектор, так они базируются на избирательном подходе в зависимости от категории надежности банка.

В связи с чем ЦБ РФ основную поддержку оказывает крупнейшим банка, которые аккумулируют более 50 % общей величины банковских активов, в то время как небольшие кредитные организации оказываются в сложной ситуации, а часть из них становятся банкротами. Все выше изложенное свидетельствует о необходимости совершенствования отдельных элементов денежно-кредитного регулирования, что связано не только с обеспечением ценовой стабильности, но и с возможностями других методов воздействия.

3.2 Сценарии макроэкономического развития

В современных кризисных ситуациях в Российской Федерации считается целесообразным применения кейнсианской модели макроэкономического равновесия путем повышения совокупного спроса AD, при котором рост ВНП не будит сопровождаться повышением цен.

Бурное развития теоретических исследования, для использования модели теории Дж. Кейнса, в практике работы Центральных Банков РФ для проведения монетарной политики стабилизации, породила уверенность в том, что теории удалось создать адекватный образ действительности аппарата, который позволяет моделировать и анализировать воздействия монетарной политики на экономику страны. Однако, как отмечает Кавицкая И.Л., такое мнения является, скорее всего, ошибочным. Теория Дж. Кейнса не может предсказать появления и влияния экономического кризиса на экономику страны.

Ряд исследователей предприняли попытку провести анализ на основании прежних теоретических разработок в рамках сложившегося понимания трансмиссионного механизма монетарной политики, которая основана на новой кейнсианской модели. Исследователи добавили в данную ситуацию альтернативных финансовых несовершенств, которые порождали неоднородность нефинансовых хозяйствующих субъектов.

Инвестиционные кредиты, согласно новой модели Дж. Кейнса, являются рискованными, поскольку возврат денег по ним зависит от шоков, которые могут воздействовать на экономику страны. Достаточно неблагоприятный шок может привести к неплатежеспособности заемщиков. Такой шок может быть у предпринимателя, а не у банка, который должен платить финансированную стоимость за мониторинг потенциального заемщика [7, с. 88].

Согласно теории Дж. Кейнса кредитный риск является "зеркальным отражением" экономического цикла и в основе перехода одной фазы кредитного цикла в другую лежит возникновения шокового явления. В таблице 2 представлена классификация каналов распространения шоков, которые приводят к системным рискам.

Таблица 2 - Основные каналы шока в распространении системного риска

Балансовые каналы	Относятся к балансам банков, обычно к их активам. Снижение качества актива, например, кредита или финансовое инструмента, в результате каких- либо экономических процессов, прежде всего. Отразится на балансе банка, заставит его иначе проводить резервную политику и, возможно, избавиться от этого актива (тем самым снижая его рыночную стоимость). Балансовые каналы можно условно разделить на прямой и косвенный каналы.
Канал межбанковского кредитования	Высокая степень интеграция между банками является следствием развития межбанковского кредитования. Изменения на рынках МБК, например, повышение ставок, может привести к существенным изменениям функционирования системы. Также проблемы одного банка через взятые им межбанковские кредиты могут распространяться на другие банки
Психологические каналы	Множество каналов связано, прежде всего, с особенностями человеческого поведения, которое зачастую может быть иррационально. Сюда относятся и нередкие в наши дни "паники", когда сравнительно небольшие шоки могут приводить к обвалу целых фондовых рынков исключительно в результате негативных ожиданий контрагентов. Более локально паника может охватить вкладчиков какого-либо банка при распространении слухов о его возможной несостоятельности.
Каналы производных финансовых инструментов	Производные финансовые инструменты по своему механизму сами по себе являются каналом. Риски, связанные с базовыми активами, переносятся через производные финансовые инструменты на их держателей, при этом сами производные финансовые инструменты, как правило, "оторваны" от базового актива. Таким образом, по одному активу риск имеет не только его номинальный держатель, но и держатель производного финансового инструмента с этим базовым активом.
Теневой канал	Теневые каналы определяются широким кругом формально небанковских институтов. Находящиеся на балансе таких компаний рисковые активы не поддаются учету и контролю со стороны надзорных органов. Поэтому совокупный уровень риска системы оказывается гораздо выше, чем его оценки. В случае каких-либо шоков, через теневые каналы риск очень быстро распространится и на саму систему, при этом надзорным органам будет крайне сложно его спрогнозировать и предупредить

Сектор финансовых посредников играет активную роль в экономике страны. Сектор финансовых посредников определяет способность влиять на монетарную политику государства.

Экономическая политика в современных условиях стала важнейшими направлениями государственной политики в любой стране мира. Среди факторов, которые способствуют возрастанию роли экономической политики можно выделить следующие [7, с. 28]:

-сложность задач государственной политики, решение которых невозможно без использования экономического анализа;

-усиления взаимосвязи национальной экономики в условиях глобализации, обострения противоречий в международных отношениях;

-экономические проблемы, решение которых предполагает наличие существенных экономических возможностей государства.

Основная цель государственной экономической политики - достижение максимального общественного благосостояния для всей системы хозяйствующих субъектов.

Реализация государственной экономической политики в Российской Федерации предполагает:

- принятие экономических и управленческих решений с позиции экономической целесообразности и долгосрочных интересов государства;

- определение новых рыночных позиций;

- создание благоприятного инвестиционного климата с целью наращивания экономического потенциала;

- создание эффективного частного сектора экономики и развитие государственно- частного партнерства [10, 88].

Экономическая политика государства должна быть направлена на то, чтобы обеспечить достаточные для догоняющего экономического развития темпы роста. Дж. Кейнс писал: "Я рассчитываю на то, что государство, которое в состоянии взвесить предельную эффективность капитальных благ с точки зрения длительных перспектив и на основе общих социальных выгод, будет брать на себя все большую ответственность за прямую организацию инвестиций" [6, с. 77].

Роли модели Дж. Кейнса в обеспечении устойчивого экономического роста посвящены многочисленные труды российских экономистов (Маневич В.Е., Осадчая И., Дзарасов С., Ольевич Ю. и пр.). Новая кейнсианская парадигма способна стать основой для модернизации российской экономики в ХХI веке.

Дж. Кейнс в своих исследованиях отмечал, что "лишённые исчерпывающей информации субъекты не имеют возможности точно рассчитать результаты своих действия и должны опирать на свои далеко не рациональные ожидания, предчувствия, интуицию и оптимизм" [11, с. 88].

Неопределенность - это основное понятие кейнсианской теории. Поиск путей снижения неопределенности, проблема совершенства рыночной информации находится в сфере внимания современной западной кейнсианской теории.

Влияние фактора неопределенности проявляется в том, что неуверенность экономических субъектов в будущих доходах ведет к росту предпочтения ликвидности. В итоге инвестиции в низколиквидные и имеющие длительные сроки окупаемости проекты снижаются, а долгосрочные инвестиции, согласно Дж. Кейнса являются определяющим фактором для экономического роста.

Ключевые выводы кейнсианской концепции состоят в том, что подъем реального сектора экономики не может произойти без стимулирования внутреннего потребительского и инвестиционного спроса при сокращении экспорта сырья и увеличении его внутреннего потребления. Ключевая проблема российской экономической системы сегодня это слабая инвестиционная деятельность, таким образом, теория ДЖ.Кейнса может вызвать привлекать для российской экономики.

В отраслях, которые способствуют долгосрочному экономическому росту, регулирование и финансирование должно стать прерогативой государства: образования и здравоохранения, научные исследования, производственная и транспортная инфраструктура.

Сегодня в Российской Федерации реальность такая что все эти отрасли испытывают трудности по причине недостаточного финансирования, более того расходы государственного бюджета возрастают в тех отраслях, которые мало влияют на экономический рост страны, такие как национальная оборона, государственное управление, правоохранительная деятельность.

Сегодня антициклическое регулирования согласно теории Дж. Кейнса требует согласованных действия со стороны государства в рамках глобальной системы, так как регулирования отдельного государства в рамках тесной межстрановой интеграции уже недостаточно, подтверждение чего является негативная ситуация, которая возникает после ведения экономических санкций.

Научная теория Дж. Кейнса по мнению многочисленных исследователи - это "история непрерывного развития, приспособления к меняющейся действительности, поисков и уточнения как в области теоретического анализа, так и в перспективной политике" [с. 13].

Применение моделей кейнсианства в современной России вызывает большое сомнение, поскольку связано с дефицитным финансированием государственного бюджета, в то же время как дефицит бюджета в российской экономике и так составляет значительную величину. По данным Министерства финансов РФ, дефицит государственного бюджета в 2015 году составлял 1,945 трлн. Рублей или 2,6 % ВВП. Предположительно, что в 2016 году он повысится на 3 % [, с. 178].

Для того, чтобы импульсы роста, которые возникают на том или ином рынке, смогли проникнуть в смежные отрасли внутринациональной экономики, следует оказать на них стимулирующее мультипликативное воздействие, согласно теории мультипликатора Дж. Кейнса, а тем более превратиться в локомотив экономического развития, нужные специальные механизмы управления процессами создания сложных многоуровневых связей в системе - драйверы.

Представляется, что основные проблемы российское экономики связаны не только с отсутствием точек роста в тех или иных отраслях экономики, сколько со слабостью драйверов, консолидирующих разрозненные импульсы от экспортных секторов в потоки интегрированного внутреннего развития для всех отраслей и регионов [10, с. 81].

В качестве этих драйвером можно назвать:

- низкий уровень внутриотраслевой и межотраслевой кооперации;

- недостаточный уровень локализации при реализации инвестиционных проектов;

- преобладание низкого уровня передела в большинстве промышленных отраслей;

- невысокая платежеспособность населения;

- недостаточность транспортно-логистической инфраструктуры;

- низкий уровень доверия в обществе.

Таким образом, неокейнсианская теория не дает однозначного ответа и рецептов для выздоравливания российской экономики, но она может помочь в разработке теоретической модели развития в соответствии с вызовами современности [12, с. 77].

Основными причинами, препятствующими введения кейнсианской модели в экономику РФ, многочисленные исследователи отмечают следующие:

- отсутствие интереса к модели исполнительной и законодательной власти. В РФ действует принцип экономического либерализма;

- падение цен на нефть, штрафные санкции Запада, страх инфляции и денежная недостаточность, низкий уровень доверия частного капитала к государству, который угнетает эффективный спрос на реализацию кейнсианской модели регулирования экономики;

- дефицит бюджета при пропорциональной шкале налогообложения не может рассматриваться источников государственных расходов по стимулированию эффективного спроса, потому что дефицитный бюджет справедлив только при прогрессивной шкале налогообложения: расходы государства обеспечивают мультипликативный эффект, растут доходы частного капитала;

- коррупция, отсутствия фактического контроля над целевым использованием государственных инвестиции и не несение ответственности бюрократии "за прямую организацию инвестиций" заведомо определяет иллюзорность реализации кейнсианской идеи регулирования экономики;

- Квазикапиталистические отношения собственности, неэффективность правовой системы, постоянно изменение государством принципов регулирования экономики, низкий уровень доверия экономических агентов по вертикали - тенденция к обратному эффективному спросу;

- Практическая реализация модели Дж. Кейнса требует качественного планирования и прогнозирования;

- Отказ от принципа рациональной бюрократии и замена его менеджеральным подходом стоит в одном ряду с базовыми причинами сложности реализации модели Дж. Кейнса.



Заключение

Таким образом, денежно-кредитная политика представляет собой совокупность мероприятий в области денежного обращения, направленных на изменение денежного кредита. Основная цель заключается в регулирование хозяйственной конъюнктуры посредством воздействия на состояние кредита и денежного обращения.

С применение денежно-кредитной политики Правительство РФ воздействует на массу денежных средств, которые находятся в обращение с целью регулирования народного хозяйства на макроэкономическом уровне.

Денежно-кредитная политика призвана способствовать устранению в экономике общего уровня производства, который характеризует полную занятость и отсутствием инфляции. Денежно-кредитная политика направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии, либо на сдерживание и ограничение.

В условиях спада производства и увеличения безработицы ЦБ РФ пытаются оживить конъюнктуру посредством расширения кредит аи снижения нормы процента.

При экономическом подъеме они стремятся предотвратить конъюнктуру при помощи ограничения кредита, повышения процента, сдерживания эмиссии платежных средств. Денежно-кредитная политика вызывает увеличение денежного предложения в момент спада для поощрения расходов, а во время инфляции, ограничивает предложение денег для ограничения расходов.

Таким образом, денежно-кредитная политика ЦБ РФ идет посредством развития. По сравнению с 2015 годом, в 2016 году экономика страны оказалась на среднем уровне, во всех отраслях наблюдается небольшой рост, темпы роста ВВП оказались меньше 2015 года, инструменты ЦБ РФ не совсем благоприятно влияют на развитие секторов экономики, в частности, банковского.

В работе проанализированы основные принципы построения концепции Д.М. Кейнса это:

- несогласия с классической моделью макроэкономического равновесия;

- несогласия с характером взаимосвязи инвестиции и процентных ставок;

- совокупный спрос изменчивый, цены неэластичны;

- процент является стимулятором для инвестирования.

Предприниматель продолжает инвестировать пока предельная эффективность капиталовложения остается выше нормы прибыли. Таким образом, существу нормы процента, которая определяет нижний предел прибыльности будущих инвестиций. Чем она ниже, чем чаще происходит процесс инвестиций.

Установлено, что в современных кризисных ситуациях в Российской Федерации считается целесообразным применения кейнсианской модели макроэкономического равновесия путем повышения совокупного спроса AD, при котором рост ВНП не будит сопровождаться повышением цен.

В связи с тем, что российская экономика, по мнению многочисленных российских исследователей, сегодня испытывает проблему вложений в инвестиции, теория Д.Ж. Кейнса может представлять интересе для российской экономической системы.

В ходе анализа были выявлены основные причины, которые препятствуют установления модели макроэкономического равновесия Д.Ж. Кейнса в России. К ним мы отнесли:

- отсутствие интереса к модели со стороны государства;

- падение цен на нефть, штрафные санкции со стороны Европы;

- дефицит бюджета в Российской Федерации;

- коррупция и отсутствия фактического контроля над целевым использованием бюджетных средств в инвестиции;

- низкий уровень инвестиций;

- отсталый уровень экономический отношений в стране;

- отсутствия планирования и прогнозирования на перспективу;

- отказ от принципа рациональной бюрократии.



Список использованных источников

1. Андрюшкин С., Кузнецов В. Денежно-кредитная политика ЦБ в условиях глобального кризиса // Вопросы экономики-2013- №6-с. 69

2. Бабич А.М., Павлова Л.Н. Государственные и муниципальные финансы-М.: ЮНИТИ, 2012-с. 687

3. Белокрылова О.С., Ибрагимова Н.В. Денежно-кредитные инструменты и их использование в стимулирование регионального развития-Ростов н/Дону: Содействия, 2017-05-21

4. Бессонова О.Э. Институциональная модель российской экономики: ретроспектива и современный вектор развития// Экономическая наука современной РФ. - 2015. №4. - с. 28-30

5. Бузгалин А.В., Колганов А.И. Российская экономическая система: анатомия и пути обновления. // Экономика. - 2015. № 10. - с. 78

6. Восканян М.А. Институциональные аспекты монетарной политики: иллюзия или необходимость// Банковское дело-2012- № 4-с. 43-48

7. Гурова Т. При чем тут санкции// Эксперт.,1925 января 2015. № 4. - с. 11-16

8. Данилова И.В., Резепин А.В. Формирование режима денежно-кредитной политики //Вестник ЮЖУРГУ-2015- № 10-с. 1

9. Золотухин А.В. Проблемы инновационного и устойчивого развития региона. // Региона: экономика и социология. - 2015. №10. - с. 88

10. Иванова Л.Н., Терская Г.А. Точки роста и драйверы роста: к вопросу о содержании понятий// Финансы. - 2015. № 11. - с. 77

11. Инвестиции в России.2015.: Стат. Сб./ Росстат-М., с. 58

12. Клауэр Р. Кейнсианская контрреволюция: теоретическая оценка// Истоки истории народного хозяйства. - М.: РАН,2014. - с. 88

13. Лебедев К.Н. Проблемы и перспективы науки// Актуальные вопросы экономических наук. - 2015. № 11. - с. 32

14. Малкина М.Ю. Институты денежно-кредитного регулирования: противоречия функционирования и развития// Финансы и кредит-2014- №18-с. 12

15. Маневич В.Е. Теоретическая система Д.М. Кейнса// Бизнес и банки. - 2015. № 4. - с. 178

16. Мнацаканян Р.А., Сергеев Л.И. К вопросу о независимости ЦБ// Деньги и кредит-2013- №8-с. 75

17. Моисеев С.Р. Формализация, макроэкономика и денежно-кредитная политика// Финансы и кредит-2016- №3-с. 22-31

18. Нуриев Р., Авдашева С. Базовые экономические понятия // Вопросы экономики. - 2016. - №11-с. 61-62

19. Осадчая И.М. Великий реформатор экономики капитализма // Наука и жизнь. - 2014. № 8. - с. 81

20. Патинкин Д.Б. Деньги, процент и цены. Соединение теории денег и стоимости// История экономики. -2015. № 15. с. 86

21. Радыгин А., Энтов Р. Провалы государства// Вопросы экономики. - 2014. № 10. - с. 13

22. Романов В.Н., Романова Т.В. Современная экономика в вопросах и ответах// Экономика и право. - Санкт- Петербург, 2016-с. 28

23. Равновесие и экономические шоки: влияние на экономику модель Д.Ж. Кейнса// Экономика и право. - 2015. № 10. - с. 88.

Размещено на Allbest.ru

...