Валютная политика государства как инструмент регулирования системы валютных отношений

Размещено на http://www.allbest.ru/

Валютная политика государства как инструмент регулирования системы валютных отношений

Поплавская Ангелина Алексеевна

Соколов Дмитрий Сергеевич

В статье рассматриваются вопросы, связанные с валютным регулированием. Озвучиваются понятия и общие правила формирования взаимосвязанных элементов в системе валютных отношений государств. Проведен анализ российского и мирового финансового рынка. Раскрыта сущность проблем и пути их решений в вопросе мировой валютной политики. валютный мировой рынок финансовый

Современное регулирование всех экономических вопросов представляет собой определенную организационную форму национального общества, понимание которой складывается в понятие экономической системы. Одной из составляющих такой системы является валютная сфера. Проведение эффективной политики в данной области имеет свои коррективы, так как является принципиально важным в условиях глобализации, значение которой проявляется в формировании мировых финансовых рынков.

Либерализация цен предоставляет возможным некоторым государствам свободно использовать преимущества мирохозяйственных связей, позволяет следовать опыту международной практики, развивать экономику на современной технологической базе. Кроме того, переходный характер экономики таких стран предопределяет специфику развивающихся в них процессов экономики, обуславливает значительные колебания курсов валют. В связи с этим могут быть внесены изменения в валютную политику национального общества. [4]

Для ряда развивающихся стран, отличающихся от других наличием трансформируемой экономики, важным стоит разработка валютной политики, адекватной глобальным тенденциям. В связи с этим основополагающей целью валютной политики таких стран стоит оказание необходимых операций для обеспечения стабильности валютного курса при условии достижения внешнего и внутреннего равновесия. Поэтому в качестве задач валютной политики стоит отметить следующие элементы:

-- наличие и достоверность оценки национальной валюты на рыночном секторе;

-- предупреждение сдавливающего фактора на курс национальной валюты денежного предложения, требующее согласования мер валютной и денежной политики;

-- предоставление в достаточных объемах резервов в иностранной валюте;

-- выбор адекватного валютного режима;

-- поиск и соответствующее применение эффективных инструментов воздействия на валютный курс.

В условиях глобализации мировой экономики внешнеэкономические связи становятся важнейшим фактором экономического развития для любой страны. Это особенно актуально для России, которая имеет огромные резервы для более активного включения в мировое хозяйство и повышения на основе взаимовыгодных торгово-экономических связей общих результатов хозяйственной деятельности. [10]

Таким образом, все вышеизложенное дает нам четкое представление об актуальности изучения данного вопроса и позволяет утверждать, что адекватная и теоретически обоснованная валютная политика -- обязательное условие успешного перехода стран, ранее использовавших плановое управление, к рыночной системе хозяйствования, и их интеграции в глобальную экономику.

Валютные операции проводятся субъектами исходя из определенных факторов, которые отвечают как требованиям экономической целесообразности, так и состоят в совокупности определенных организационных, экономических и правовых рамок. Иначе говоря, в условиях мировой экономики осуществляется как государственное, так и рыночное регулирование международных валютных отношений, где, благодаря их функционированию, валютные отношения переходят в понятие валютной политики.

Валютной политикой называется совокупность мероприятий, за осуществление которых отвечает непосредственно государство как в области международных валютных отношений, так и в других экономических сферах, где важным является проработка текущих и стратегических задач страны как субъекта мирового хозяйства. К одним из наиболее существенных вопросов можно отнести:

-- обеспечение стабильного роста экономики;

-- снижение негативной тенденции безработицы;

-- обеспечение фиксированности цен и равновесия платежного баланса.

За формирование валютной политики страны отвечают такие органы государственного управления как: правительство, центральный банк, центральные финансовые органы. На международной арене данная деятельность осуществляется международными валютно-финансовыми организациями (МВФ, МБРР).

Валютная политика государства представляет собой самостоятельную систему, выходящую за национальные рамки в результате расширения влияния и развития мирового рынка. Главной ее задачей является обеспечение оптимальных условий функционирования народного хозяйства в интересах государства. [9]

Главные элементы валютной политики, которые представляются в виде валютного режима и механизма валютного регулирования, способствуют интеграции национальной экономики в мировую, что должно быть учтено государством в законодательных актах при определении порядка организации валютной системы, функционирования составляющих ее элементов.

При проведении государством валютного регулирования применяются определенные инструменты, представляющие собой конкретные экономические и организационные меры. Благодаря их использованию влияние государства на соотношение спроса и предложения на иностранную валюту внутри страны и на состояние ее платежного равновесия имеет первостепенное значение. [6]

Из всего вышесказанного можно заключить, что основными инструментами валютного регулирования являются применяемые правительством квоты, вводимые штрафные санкции, установленные лимиты, валютные интервенции и т.п.

Стоит отметить, что денежно-кредитная политика имеет непосредственную связь с валютной политикой, так как она является составным компонентом экономической политики государства. Тождественность данных звеньев состоит в следующих элементах:

* за их функционирование обычно отвечает одно и то же учреждение (Центральный банк);

* следуют общим стратегическим целям;

* используют общие инструменты проведения: дисконтную (учетную) политику, операции на открытом рынке, установление резервных требований к банкам, валютные интервенции и другие.

Для многих развитых стран не существует разницы между валютной и денежно-кредитной политикой, поэтому для их полного представления используется понятие монетарной политики.

Валютная политика государств с развитой рыночной экономикой обычно сводится к проблемам валютного курса, официальных интервенций и управления золотовалютными резервами. В ряде стран, например в Великобритании, валютная политика отдельно не выделяется и рассматривается в контексте денежно-кредитной политики.

Главная направленность валютной политики развивающихся стран состоит в стремлении ослабить валютно-экономическую зависимость от более развитых стран.

Для более полного изучения рассматриваемого нами материала углубимся в следующее исследование.

Отметим, что в 2017 году по сравнению с предыдущими годами продолжался рост оборота финансовых рынков, особенно четко это можно было наблюдать во внебиржевом сегменте. Однако в структуре оборота наблюдался перекос в пользу спекулятивных операций, в первую очередь с валютными активами. Для структуры биржевого оборота отличными были денежный и валютный сферы финансового рынка.

Также затронем тот факт, в том же году увеличился всего лишь на 4,4% суммарный оборот Московской биржи, тогда как оборот внебиржевой сферы - на 31,6% (по данным Национального расчетного депозитария). Данная тенденция проиллюстрирована ниже на рисунке 1.

Рис. 1. Динамика оборота финансовых рынков в России, млрд руб.

В структуре биржевого оборота, как и прежде, денежный и валютный сегменты финансового рынка имеют положительную динамику, когда как на долю фондового рынка это показатель остается крайне незначительным, что видно на представленном рисунке 2.

Рис. 2. Структура биржевого оборота в России, %

Увеличение доли фондового рынка в биржевом обороте в 2017 г. произошло в основном за счет резкого роста размещения однодневных облигаций (с 1,4 трлн руб. в 2016 г. до 9,7 трлн руб. в 2017 г.). Учитывая, что значительная часть ресурсов, которые инвестируются в такие облигации при их размещении, просто перекладываются из облигаций предыдущего дня, вряд ли такой рост оборота можно отнести к значимым положительным изменениям.

По представленной диаграмме можно сделать вывод, что по сравнению с 2016 годом в 2017 году на фондовом рынке произошло увеличение доли в биржевом обороте благодаря резкому росту размещения однодневных облигаций (с 1,4 трлн руб. в 2016 г. до 9,7 трлн руб. в 2017 г.). Однако такой рост оборота нельзя отнести к существенной положительной тенденции. Это связано с тем, что значительная часть ресурсов, инвестируемые в такие облигации при их размещении, просто переводятся из облигаций предыдущего дня.

Структура внебиржевого рынка (в части репортируемых сделок) более чем на 80% состоит из сделок своп и форвардов; в структуре этого рынка с точки зрения базисных активов преобладают валютные инструменты - более 90%.

В общем виде оборот российских финансовых рынков имеет положительную тенденцию в пользу спекулятивных операций, а в первостепенном значении с валютными активами. [10]

Всестороннее развитие валютного рынка на сегодняшний день является одним из главнейших звеньев системы финансов международной арены, а также взаимоотношений мирового общества в финансовой сфере в целом. Характер мирового рынка видоизменяется в связи глобальными преобразованиями соотношений экономических и торговых сделок.

На современном временном интервале отмечается постоянный рост согласования операций на валютном рынке, между тем как в сегменте товарных рынков доля платежей имеет тенденцию к снижению. Увеличение количества валютных сделок обусловлено процессами либерализации государственных рынков валют, и в России в том числе, а также интернационализации мирового хозяйства.

Валютные рынки национального (государственного) уровня реализованы в основном в странах с развитой рыночной экономикой. С постепенным развитием национальных рынков, а также их взаимосвязей начал вырабатываться единый мировой рынок валют, где в настоящее время принимают первостепенное участие как местные (национальные), так и региональные рынки валют.

Особенностями каждого из этих рынков является наличие следующих отличительных критериев: характер операций с валютами, количество различных валют и их объемов, которые участвуют в проведении операций. Названные элементы в общем виде имеют особую направленность на развитие мирового рынка.

Нестабильность валютных курсов также оказывает некоторое влияние на динамику и всестороннее развитие валютного рынка. Данное состояние рыночного сектора определяется кризисным явлением высоко рискованных активов. Также эта тенденция обусловлена переводами финансовых средств инвесторами в собственный капитал, где сегменты этого уровня обладают более высокой безопасностью.

Так постепенно проявляется негативная тенденция на показатель акционных цен, снижается коэффициент финансовых индексов, но при этом наблюдается увеличение стоимости натуральных товаров.

Стоит отметить, что отсутствие альтернатив американской валюте усугубляет и без того непростую ситуацию современного рынка. Доллар США выступает в качестве мировой резервной валюты, в связи с чем его доля на мировой денежной арене уже достаточно продолжительное время составляет более 60% от общего показателя. Данное утверждение можно наблюдать на представленном рисунке 3.

Рис. 3. Доля доллара США в общих объемах мирового денежного движения

Наделяя собственную валюту необоснованной фиктивной ценностью, и при этом увеличивая показатели ее эмиссии, ФРС США рискует быть в будущем виновником очередных финансовых проблем в мировой экономической сфере.

Иначе говоря, отсутствие валютных альтернатив может привести к осложненной ситуации на всех финансовых рынках в общем.

Тенденции мирового валютного рынка, несмотря на общий рост статистики в сторону увеличения операций с валютами, все же обладают отрицательными оттенками. С одной стороны наблюдается повышение рыночной волатильности и объемов, а с другой, можно заметить усиление кризиса высоко рискованных активов, а также чрезмерность вложений в инструменты консервативного характера. [9]

Все вышесказанное в общем виде приводит к дестабилизации, затруднению исследования соответствующих перспектив, а также отсутствию четких результатов мониторинга при осуществлении операций в области валютного рынка.

В свою очередь, по мнению большинства экспертов, в современной конъюнктуре мирового валютного рынка можно отметить постепенно изменяющуюся структуру его участников, где наиболее активными являются всевозможные фонды (хедж, страховые, пенсионные и т.п.), а не банковские структуры, как это существовало прежде.

В настоящее время, из-за происходящих в России на данный момент экономических и политических событий, валютный рынок переживает снижение доли национальных сделок с валютами, индекс которой стал составлять около 0,8% от общего мирового показателя. На такую негативную ситуацию также повлияли проблемы, возникшие в зоне Евросоюза (ситуация с Грецией, понижение рейтингов Италии и прочее).

Многие инвесторы, опасаясь неблагоприятных последствий на своем поле деятельности, задумываются о вкладе своих средств в безопасные активы, уже более не доверяя вложениям, которые могут быть подвержены рискам.

В связи с этим, возрастает интерес на более устойчивые к кризису валюты, к таким относятся: швейцарский франк, доллар США, валюта Японии и некоторые другие. К сожалению, национальная валюта России не нашла свое достойное место на мировом пьедестале активов.

Таким образом, можно прийти к обоснованному выводу о том, что на современном этапе времени ценность рубля не имеет особых привилегий на мировом рынке валют, хоть он и является одним из определяющих курсов валют на международной арене. Однако стоит учесть тот факт, что рублевый сегмент рынка обладает определенным макроэкономическим потенциалом в перспективе. По данным «Банка международных расчетов», за последнее десятилетие почти в 3 раза возросла процентная значимость рублевых операций на глобальном уровне.

Анализируя структуру нынешнего валютного рынка России можно увидеть, что все тот же доллар США имеет ключевой потенциал в транзакциях. Такая зависимость определяется тем, что именно в этой валюте согласуется наибольшая доля контрактов.

Следовательно, независимо от происходящих в течение последних нескольких лет существенных колебаний в области валютного регулирования, функционирование валютного рынка остается достаточно стабильным в валютно-финансовой системе мира. Немаловажен и тот факт, что в отличие от прошедших периодов дневные обороты рынка валют возросли в своей составляющей до рекордных показателей. В общей сложности до 5 трлн. долл. Также стоит отметить, что с каждым годом валютный рынок все более формируется в четкое определение многополярности, так как на сегодняшний день не только лишь банковские учреждения имеют в своей особенности прерогативу торговли валютами.

Список литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая [Электронный ресурс]: от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 03.08.2018) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.09.2018)// (дата обращения 19.10.2018) // Консультант Плюс. -- Режим доступа: http://www.consultant.ru

2. Закон РФ от 10.12.2003 г. № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» (дата обращения 19.10.2018) [Электронный ресурс] // Консультант Плюс. -- Режим доступа: http://www.consultant.ru

3. Гилева, А.А. Развитие европейской экономической интеграции: от единой валюты к единому бюджету Европейского Союза [Электронный ресурс] : статья / Проблемы современной экономики. 2014. №2. - 7 с. Режим доступа: https://cyberleninka.ru/article/n/razvitie-evropeyskoy-ekonomicheskoy-integratsii-ot-edinoy-valyuty-k-edinomu-byudzhetu-evropeyskogo-soyuza

4. Гребенькова, О.А. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения [Электронный ресурс]: учеб. пособие сост. О. А. Гребенькова. - Тольятти : Изд-во ПВГУС, 2015. - 44 c. Режим доступа: http://elib.tolgas.ru

5. Ламешков А.К. Эволюция валютного регулирования и валютного контроля в Российской Федерации [Текст] : учеб. пособие / А.К Ламешков, Е.А. Ламешкова // Символ науки -- 2015. № 11-1. С. 131-134.

6. Филатов, В.А. Валютное регулирование [Электронный ресурс]: учеб. пособие / сост. В. А. Филатова. - Тольятти : Изд-во ПВГУС, 2014. - 96 с. Режим доступа: http://elib.tolgas.ru

7. Валютное регулирование и финансовая политика государств в условиях глобализации [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://cyberleninka.ru/article/n/valyutnoe-regulirovanie-i-finansovaya-politika-gosudarstv-v-usloviyah-globalizatsii

8. Валютная политика государства понятие, инструменты, направления. Государственное регулирование [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://works.doklad.ru/view/BD8AVKCtE7M.html

9. Тенденции мирового валютного рынка. Его динамика и всестороннее развитие [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://infofx.ru/ekonomika-i-rynok/tendencii-mirovogo-valyutnogo-rynka-ego-dinamika-i-vsestoronnee-razvitie/

10. Финансовый рынок РФ в 2017 году: константы и переменные [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://www.finam.ru/analysis/forecasts/finansovyiy-rynok-rf-v-2017-godu-konstanty-i-peremennye-20180220-144758/

Размещено на Allbest.ru