Кредитный канал трансмиссионного механизма монетизации: монетарный, капитализационный и социализационный уровни
Моделирование кредитного канала трансмиссионного механизма монетизации. Механизмы определения в его рамках инструментального, монетарного, капитализационного и социализационного уровней. Векторная авторегрессия как эконометрическая методика исследования.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | статья |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 01.01.2019 |
| Размер файла | 167,6 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Кредитный канал трансмиссионного механизма монетизации: монетарный, капитализационный и социализационный уровни
Постановка проблемы
Современный этап развития национальной экономической системы определил новые ориентиры экономической политики государства. Успех реализации которых зависит от эффективности действия денежно-кредитной политики, и в частности кредитного канала.
Анализ последних исследований и публикаций. Анализу теоретических и практических аспектов механизма монетарной трансмиссии, в частности его кредитного канала, посвящены работы ведущих отечественных экономистов: А. А. Гриценко [2], В. И. Мищенко [4, 5], С. В. Науменкова [4], О. И. Петрик [4;, 5], А. В. Сомик [4], Р. С. Лисенко [4], С. А. Николайчук [5], Н. И, Гребенник, М. И. Савлук и нек. др.
Основной целью статьи является моделирование кредитного канала трансмиссионного механизма монетизации и определение эффективности его частных структур.
Методологической и информационной основой работы стали научные работы, материалы периодических изданий, ресурсы Internet, нормативно-правовые акты Украины.
При проведении исследования использованы методы структурно-логического анализа, сравнения и обобщения логики воспроизводства частных социо-экономических структур.
Эмпирическими методами исследования стали основные эконометрические методики в частности множественной регрессии и VAR моделирования.
Изложение основного материала
Современный этап социо-экономического развития определил фактическое превалирование кредитных рычагов монетарной политики. Это опосредовано в частности тем, что при наличии существенной асимметрии информации на финансовом рынке, коммерческие банковские учреждения более эффективно справляются с информационными рисками [4, 5, 7].
Основанием кредитной трансмиссии выступает шок предложения денег, который в сочетании с асимметрией оценки состояния экономической системы, воздействует, с одной стороны, на решения банков касательно удовлетворения спроса заемщиков, и с другой стороны - на решения самих заемщиков, касательно целесообразности привлечения дополнительных средств [6]. Структура монетарной трансмиссии кредитного канала, выразима четырьмя основными уровнями: инструментальным (опосредующим сферу генерирования НБУ импульсов, объективирующихся в изменении доступности ресурсов на кредитных рынках, путем влияния соответствующих инструментов на предложение кредитных ресурсов); монетарным; капитализационным [2, 3, 8] и социализационным [3, 8].
Изложенное выше позволяет использовать следующие последовательности переменных уровней кредитного канала трансмиссионного механизма: 1) инструментального: денежная база(m_baset) > обязательства банков по средствам, привлеченным на счета субъектов хозяйствования и физических лиц в национальной валюте (bank_liabt) > требования банков по кредитам, предоставленным в экономику Украины в национальной валюте (bank_claimt) [5]; 2) монетарного, количественно соответствующего уровню монетизации (m_st): наличные средства в обращении (casht) > депозиты в национальной валюте (dep_natt) > депозиты в иностранной валюте (dep_fort) > ценные бумаги кроме акций (sect) [3]; 3) капитализационного, количественно соответствующего национальному богатству страны (nat_wt) [1]: финансовый капитал (fin_ct) > промышленный капитал (на конец периода, млрд. грн.) (ind_ct) > природный капитал (на конец периода, млрд. грн.) (nat_ct) > человеческий капитал (на конец периода (млрд. грн.) (hum_ct) [2, 3, 8]; 4) социализационного, количественно соответствующего социальному капиталу (soc_ct): затраты на воспроизводство условий био-физиологического воспроизводства личности (cond_bio-phyzt) > затраты на образование (ed_valt) > затраты на социо-культурное развитие личности (soc-cult_ct) > затраты на социо-духовное воспроизводство личности (soc-spir_ct) [3].
Проведенный регрессионный анализ для прологарифмированных значений (выборка годовых данных включает период с 2000 по 2010 гг. включительно) засвидетельствовал, что доля влияния независимых переменных на зависимые - значительна (коэффициент детерминации больше 50% для всех поведенческих уравнений), регрессии - адекватны, коэффициенты поведенческих уравнений - значимы. Анализ остатков показал, что теоретические значения хорошо аппроксимируют фактические значения (табл.1).
Табл.1 Статистики регрессионного анализа структур кредитного канала трансмиссионного механизма монетизации (для логарифмированных значений переменных)
|
B |
Std.Err. |
t(n) |
||
|
функция влияния ln(m_base(t-1)) на ln(bank_liabt) (R=0.99; F=570.36) |
||||
|
Intercept |
-1.31 |
0.23 |
-5.69 |
|
|
ln(m_baset) |
1.23 |
0.05 |
23.88 |
|
|
ln(bank_liabt)=ln(-1.31)+ln(1.23*m_base(t-1)) |
||||
|
функция влияния ln(bank_liab(t-1)) на ln(bank_claimt) (R=0.97; F=115.64) |
||||
|
Intercept |
-1.38 |
0.53 |
-2.6 |
|
|
ln(bank_liabt) |
1.26 |
0.11 |
10.75 |
|
|
ln(bank_claimt)=ln(-1,38)+ln(1.26*bank_liab(t-1)) |
||||
|
функция влияния ln(bank_claim(t-1)) на ln(casht) (R=0.99; F=593.29) |
||||
|
Intercept |
0.52 |
0.14 |
3.62 |
|
|
ln(bank_claimt) |
0.74 |
0.03 |
24.36 |
|
|
ln(casht)= ln(0.52)+ln(0.74*bank_claim(t-1)) |
||||
|
функция влияния ln(cash(t-1)) на ln(dep_natt) (R=0.94; F=58.49) |
||||
|
Intercept |
-0.86 |
0.57 |
-1.5 |
|
|
ln(casht) |
1.03 |
0.13 |
7.65 |
|
|
ln(dep_natt)=ln(-0.86)+ln(1.03*cash(t-1)) |
||||
|
функция влияния ln(dep_nat(t-1)) на ln(dep_fort) (R=0.93; F=48.57) |
||||
|
Intercept |
-0.81 |
0.74 |
-1.1 |
|
|
ln(dep_natt) |
1.35 |
0.19 |
6.97 |
|
|
ln(dep_fort)=ln(-0.81)+ln(1.35*dep_nat(t-1)) |
||||
|
функция влияния ln(dep_for(t-1))на ln(sect) (R=0.7; F=7.52) |
||||
|
Intercept |
-3.1 |
1.15 |
-2.7 |
|
|
ln(dep_fort) |
0.67 |
0.25 |
2.74 |
|
|
ln(sect)=ln(-3.1)+ln(0.67*dep_for(t-1)) |
||||
|
функция влияния ln(m_s(t-1))на ln(fin_ct) (R=0.6; F=4.68) |
||||
|
Intercept |
9.29 |
3.83 |
2.42 |
|
|
ln(m_st) |
-1.54 |
0.71 |
-2.16 |
|
|
ln(fin_ct)=ln(9.29)+ln(-1.54*m_st) |
||||
|
функция влияния ln(fin_c(t-1)) на ln(ind_ct) (R=0.7; F=7.96) |
||||
|
Intercept |
7.27 |
0.14 |
52.54 |
|
|
ln(fin_ct) |
-0.12 |
0.04 |
-2.82 |
|
|
ln(ind_ct)=ln(7.27)+ln(-0.12* fin_ct-1)) |
||||
|
функция влияния ln(ind_c(t-1)) на ln(nat_ct) (R=0.66; F=6.1) |
||||
|
Intercept |
7.26 |
1.38 |
5.26 |
|
|
ln(ind_ct) |
0.46 |
0.19 |
2.47 |
|
|
ln(nat_ct)=ln(7.26)+ln(0.46*ind_c(t-1)) |
||||
|
функция влияния ln(nat_c(t-1)) на ln(hum_ct) (R=0.88; F=27.22) |
||||
|
Intercept |
-5.48 |
2.26 |
-2.42 |
|
|
ln(nat_ct) |
1.1 |
0.21 |
5.22 |
|
|
ln(hum_ct)=ln(-5.48)+ln(1.1* nat_c(t-1)) |
||||
|
функция влияния ln(nat_w(t-3)) на ln(cond_bio-phyzt) (R=0.8; F=10.57) |
||||
|
Intercept |
-4.08203 |
2.193117 |
-1.86129 |
|
|
ln(nat_w(t-3)) |
0.65624 |
0.201198 |
3.26166 |
|
|
ln(cond_bio-phyzt)=ln(-4.08)+ln(0.66* nat_w(t-3)) |
||||
|
функция влияния ln(cond_bio-phyz(t-1)) на ln(ed_valt) (R=0.65; F=5.8) |
||||
|
Intercept |
0.76 |
0.76 |
1 |
|
|
ln(cond_bio-phyzt) |
0.62 |
0.26 |
2.41 |
|
|
ln(ed_valt)= ln(0.09)+ln(0.85* cond_bio-phyz(t-1)) |
||||
|
функция влияния ln(ed_val(t-3)) на ln(soc-cult_ct) (R=0.74; F=7.22) |
||||
|
Intercept |
3.087108 |
0.725507 |
4.25511 |
|
|
ln(ed_val(t-3)) |
-0.733543 |
0.275074 |
-2.66671 |
|
|
ln(soc-cult_ct)=ln(3.09)+ln(-0.73* ed_val(t-3)) |
||||
|
функция влияния ln(soc-cult_c(t-5)) на ln(soc-spir_ct) (R=0.78; F=6.1) |
||||
|
Intercept |
0.493538 |
0.896672 |
0.550411 |
|
|
ln(soc-cult_c(t-5)) |
1.288589 |
0.521952 |
2.468787 |
|
|
ln(soc-spir_ct)= ln(0.49)+ln(1.29* soc-cult_c(t-5)) |
||||
|
функция влияния ln(m_s(t-1)), ln(nat_w(t-3)), ln(soc_c(t-2)) на ln(yt) (R=0.99; F=206.89) |
||||
|
Intercept |
1.83 |
0.78 |
2.34 |
|
|
ln(m_st) |
0.47 |
0.04 |
11.46 |
|
|
ln(nat_wt) |
0.21 |
0.08 |
2.63 |
|
|
ln(soc_ct) |
-0.18 |
0.05 |
-3.79 |
|
|
ln(yt) =ln(1.83)+ln(0.47* m_s(t-1))+ln(0.21* nat_w(t-3))+ln(-0.18* soc_c(t-2)) |
||||
|
функция влияния y(t-1) и y(t-2) на рt) (R=0.93; F=6.17) |
||||
|
Intercept |
141.23 |
29.9 |
4.72 |
|
|
р(t -1) |
-0.67 |
0.54 |
-1.23 |
|
|
р(t -2) |
-0.38 |
0.15 |
-2.59 |
|
|
lny(t-1) |
48.75 |
24.03 |
2.03 |
|
|
lny(t-2) |
-35.49 |
20.06 |
-1.77 |
|
|
рt=141.23-0.28*р(t -2)+ ln(48.75*y(t-1)) |
Конечный вид поведенческих уравнений следующий:
Проанализируем функции отклика на соответствующие шоки (с применением эконометрической методики моделирования VAR). Предварительно проведенные тесты LR, FRE, AIC, SC, HQ и тест ч2 (Вальда) на исключение лагов показали необходимость включения двух лагов во все поведенческие модели, что соответствует критерию оптимальности (основные функции импульс-отклик отображены на рис. 1 - рис. 6).
Результаты анализа функций отклика переменных позволили сделать следующие выводы:
(1) отклик ln(bank_liabt) на шок увеличения ln(m_baset) сопровождается отрицательной тенденцией - до -10% в течении 2-х лет;
(2) отклик ln(bank_claimt) на шок увеличения ln(bank_liabt) имеет устойчиво положительную тенденцию, что свидетельствует о росте депозитной базы банков темпами большими, чем кредитоспособный спрос субъектов экономики;
(3) шок увеличения ln(bank_claimt) сопровождается краткосрочной положительной тенденцией ln(casht), что свидетельствует о существенных инфляционных процессах и фактическом накоплении свободной ликвидности;
(4) тенденции п.п. (2) и (3) подтверждает и отрицательный отклик ln(dep_natt) на шок увеличения ln(casht);
(5) положительный оклик ln(dep_fort) на шок увеличения ln(dep_natt ) до 1% в 3-х годовой период;
(6) отрицательный краткосрочный отклик ln(sect) на шок увеличения ln(dep_fort) свидетельствует о наличии предпочтений ликвидности со стороны вкладчиков;
(7) положительный отклик ln(fin_ct) на шок увеличения ln(m_st) составляет около 5% в 2-х летний период;
(8) функция отклика ln(ind_ct) на импульс ln(fin_ct) имеет устойчивую отрицательную тенденцию, что является следствием неэффективной амортизационной политики и менеджмента производящих сфер экономики;
(9) функция отклика ln(nat_ct) на импульс ln(ind_ct) сопровождается положительной тенденцией, что свидетельствует о дополняемости данных факторов в воспроизводственном процессе;
(10) функция отклика ln(hum_ct) на импульс ln(nat_ct) имеет отрицательный характер, что свидетельствует о неэффективном производственном секторе экономики;
(11) функция отклика ln(cond_bio-phyzt) на импульс ln(nat_wt) имеет отрицательный характер, что обосновано неэффективной перераспределительной политикой государства и слаборазвитым социальным сектором экономики;
(12) отклик ln(ed_valt) на импульс ln(cond_bio-phyzt) имеет краткосрочную положительную тенденцию, что соответствует принципу дополняемости данных факторов;
(13) функция отклика ln(soc-cult_ct) на импульс ln(ed_valt) сопровождается отрицательной тенденцией, что соответствует принципу взаимоисключаемости и подтверждает ранее сделанный вывод о неэффективном социальном секторе;
(14) функция отклика ln(soc-spir_ct) на импульс ln(soc-cult_ct) сопровождается установлением долгосрочной положительной тенденции;
(15) функция отклика ln(yt) на импульс ln(m_st), что связано с номинальным ростом;
(16) функции отклика ln(yt) на импульсы ln(nat_wt) и ln(soc_ct) имеют отрицательную тенденцию, что свидетельствует об отвлечении средств от yt на данные статьи воспроизводственного цикла;
(17) функция отклика рt на импульс ln(yt) имеет положительную тенденцию и составляет около 40% в 2-х летний период.
Выводы
Таким образом, исследование кредитного канала монетарной трансмиссии, в контексте определения инструментального, монетарного, капитализационного и социализационного уровней позволило сделать выводы о функциональной диспропорциональности национального кредитного канала монетарной трансмиссии и национальной экономической системы в целом. Данный методологический подход и синтетическую модель кредитного канала, включающую инструментальный, монетарный, капитализационный и социализационный срезы, целесообразно использовать для анализа эффективности и прогнозирования уровня и динамики экономичного развития, инфляции, монетарного, капитализационного и социализационного ростов, соответственно.
Перспективами дальнейших исследований является анализ, сопутствующих кредитному, каналов монетарной трансмиссии, а также - воспроизводственных социо-экономических структур в контексте определения монетарного, капитализационного и социализационного уровней развития национальной экономической системы.
Литература
кредитный монетизация векторный эконометрический
1. Бобух І. М. Пропорції та перспективи формування національного багатства України: монографія [текст] / Ірина Миколаївна Бобух; НАН України; Ін-т екон. та прогнозув. - К., 2010. - 372 с.
2. Гриценко А. А. Капитализация и социализация экономики в ретроспективе и перспективе [текст] // Методология, теория и практика социального анализа общества. - Выпуск 15. - С. 191-195.
3. Котова Ю.В. Методологічні передумови побудови моделі взаємозв'язку процесів монетизації, капіталізації та соціалізації національної економічної системи // Системи обробки інформації. - 2012. - 8(106) - С. 243-244.
4. Міщенко В.І., Науменкова С.В. Монетарні трансмісійні механізми та їх вплив на забезпечення відтворювальних процесів в економіці України // Стратегія монетарної політики: проблеми вибору та застосування. Матеріали науково-практ.конференції. - К., 2002. - С. 7 - 12.
5. Монетарний трансмісійний механізм в Україні: Науково-аналітичні матеріали. Вип. 9 / В. І. Міщенко, О. І. Петрик, А. В. Сомик, Р. С. Лисенко та ін. - К.; Національний банк України. Центр наукових досліджень, 2008. - 144 с.
6. Петрик О.І., Ніколайчук С.А. Структурна модель трансмісійного механізму монетарної політики в Україні // Вісник НБУ. - 2006. - № 3. - С. 12 - 20.
7. Основні засади грошово-кредитної політики на 2012 рік. Затверджено рішенням Ради Національного банку України від 26.04.2012 № 7. [Електронний ресурс]. - Режим доступу:http://document.ua/osnovni-zasadi-groshovo-kreditnoyi-politiki-na-2012-rik-doc101575.html
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Наполнение экономики денежной массой. Формирование эффективной денежной политики власти. Определение макроэкономических эффектов роста денежной массы. Скорость денежного обращения и уровень монетизации в экономике России. Монетарная политика государства.
реферат [169,0 K], добавлен 21.03.2015Понятие, признаки и применение льгот, характеристика их функций. Особенности системы предоставления социальных выплат и льгот в России. Экономический смысл, причина и задачи проведения реформы по "монетизации" льгот, анализ ее реализации и результатов.
курсовая работа [49,5 K], добавлен 22.12.2010Сущность денежно-кредитного механизма регулирования социально-экономических процессов, характеристика основных используемых инструментов. Состояние и тенденции денежно-кредитного механизма в Республике Беларусь, пути повышения его эффективности.
курсовая работа [33,4 K], добавлен 25.01.2012Сущность, функции и значение денежно-кредитного сектора экономики. Центральный банк как главное звено банковской системы страны. Виды, инструменты и эффективность денежно-кредитной политики. Направления монетарного регулирования переходной экономики.
курсовая работа [41,4 K], добавлен 24.10.2013Теоретические основы денежно-кредитного механизма. Понятие кредитно-банковской системы. Принципы, функции и классификация кредитов. Денежно-кредитный федерализм. Банковская система, проблемы кредитования Сахалинской области, пути их устранения.
дипломная работа [127,4 K], добавлен 09.07.2010Рассмотрение сущности, назначения, элементов, формирования и государственного регулирования денежной системы Украины. Характеристика процесса монетизации бюджетного дефицита и валового внутреннего продукта. Проведение денежно-кредитной политики.
курсовая работа [51,9 K], добавлен 18.03.2010Понятие, обозначение кредитного рейтинга. Принципы оказания рейтинговых услуг. Независимые рейтинговые агентства и их деятельность - Standard and Poor's, Moody's, Fitch Ratings. Порядок определения кредитного рейтинга в сегменте малого и среднего бизнеса.
курсовая работа [485,6 K], добавлен 11.06.2014Механизмы обеспечения монетарной политики. Мировой опыт и формы реализации монетарной политики. Денежно-кредитная политика: тенденции и реформы, институты, функции и перспективы. Эволюция экономики в рамках реформы монетарной политики с 2016 по 2020 г.
курсовая работа [80,2 K], добавлен 07.12.2015Налоговая система - основа финансово-кредитного механизма государственного регулирования экономики. Целевые и организационные признаки налогов. Четыре правила, установленные Адамом Смитом для политики налогов. Механизм функционирования налоговой системы.
курсовая работа [36,1 K], добавлен 23.10.2012Сущность, основные функции и виды денег. Денежная система и ее основные элементы. Функция денег как средства накопления и сбережения. Создание и развитие механизма государственного денежно-кредитного регулирования. Порядок установления валютного курса.
контрольная работа [73,9 K], добавлен 09.01.2013Основные инструменты финансово-экономического механизма управления энергосбережением. Реализация финансово-экономического механизма энергосбережения в Беларуси. Порядок поступления и использования средств республиканского фонда "Энергосбережение".
контрольная работа [44,7 K], добавлен 18.10.2010Теоретические основы организации кредитного процесса. Понятие и правовая природа кредитного договора. Документальное оформление и организация учета кредитов. Порядок заключения кредитного договора, перспектива развития кредитно–договорных отношений.
курсовая работа [61,6 K], добавлен 19.03.2010Виды, формы, методы организации финансовых отношений и способы их количественного определения. Структурные элементы финансового механизма: методы, рычаги, правовое, нормативное и информационное обеспечение. Воздействие финансового механизма на экономику.
реферат [25,6 K], добавлен 19.12.2010Главные элементы и механизмы функционирования денежного рынка. Основные причины спроса на деньги. Звенья передаточного механизма денежно-кредитной политики. Изменение процентных ставок. Особенности денежно-кредитной политики в Республике Беларусь.
курсовая работа [657,3 K], добавлен 03.01.2011Понятие кредитного портфеля, основные этапы управления им. Критерии оценки качества ссуд, группы кредитов. Система коэффициентов, характеризующих качество кредитного портфеля. Инструменты минимизации кредитного риска, направления по его совершенствованию.
контрольная работа [25,1 K], добавлен 27.06.2010Особенности принятия решения о возможности предоставления кредитного продукта физическому лицу. Анализ осуществления многосторонних проверок клиента для определения степени его потенциальной проблемности и риска невозврата ссуды. Скоринговый алгоритм.
реферат [568,0 K], добавлен 17.03.2010Оценка кредитоспособности покупателя как элемент кредитного менеджмента. Дебиторская задолженность как объект управления в кредитном менеджменте. Анализ состояния кредитного менеджмента в ЗАО "КОМПАНИЯ БЕЛАЗКОМПЛЕКТ ПЛЮС" и оценка его ликвидности.
дипломная работа [111,1 K], добавлен 11.10.2011Рассмотрение сущности, специфики и концепций модернизации механизма государственного финансирования системы общего образования в условиях современных рыночных отношений. Исследование особенностей монетарных процессов в экономике Российской Федерации.
реферат [47,3 K], добавлен 31.10.2011Характерные черты, теоретические аспекты функционирования кредитного рынка: понятие, сущность, участники. Анализ кредитных отношений между коммерческими банками, которые образуют межбанковский кредитный рынок, проблемы и перспективы его развития в России.
курсовая работа [291,5 K], добавлен 15.01.2010Деньги как экономическая категория, их эволюция, формы, виды и функции. Спрос на денежные средства. Анализ роли денег в формировании экономической политики страны. Состояние монетарного сектора экономики РБ: индикаторы, динамика, прогнозные оценки.
курсовая работа [2,4 M], добавлен 28.12.2015
