Управление финансовым состоянием предприятия (на примере АО "Научно-исследовательский институт полимерных материалов")

Размещено на http://allbest.ru

Пермский государственный национальный исследовательский университет (ПГНИУ)

Управление финансовым состоянием предприятия (на примере АО «Научно-исследовательский институт полимерных материалов»)

М.Н. Мелкомукова

Науч. Руководитель:

к.т.н., доцент А.И. Лобанов

г. Пермь

В современных условиях экономики, деятельность каждого хозяйствующего субъекта подвержена обширному вниманию со стороны его акционеров, инвесторов, поставщиков, налоговых инспекций и других участников рыночных отношений.

Эффективное управление финансовым состоянием позволяет предприятию выжить в условиях рыночной экономики, а также не допустить его банкротства. Для этого необходимо отлично понимать, как управлять финансовым состоянием предприятия. Финансовое состояние предприятия характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Для устранения неплатежеспособности необходимо применять мероприятия по оптимизации организационной структуры и сокращения постоянных издержек; отсрочки и реструктуризации кредиторской задолженности; проведению претензионно-исковой работы с покупателями и заказчиками за просрочку платежей.

Для достижения финансового равновесия необходимо реализовать мероприятия по ускорению оборачиваемости активов, реализации изношенного и неиспользуемого оборудования; росту рентабельности и увеличению чистой прибыли. Увеличение собственного оборотного капитала проводится путем наращивания собственного капитала за счет увеличения прибыли или уменьшения внеоборотных активов.

В данной статье рассмотрим управление финансовым состоянием на примере АО «Научно-исследовательский институт полимерных материалов». АО «НИИПМ» входит в число крупнейших предприятий Пермского края. «НИИПМ» является акционерным обществом, акции которого принадлежат Российской Федерации в лице Государственной корпорации «Ростехнологии». АО «НИИПМ» предоставляет услуги по разработке новых материалов и соединений, исследование физико-химических свойств, проведение экспертизы промышленной безопасности, а также производит военную и гражданскую продукцию. По результатам проведенного анализа деятельности АО «НИИПМ» в течение анализируемого периода (с 31.12.2011 по 31.12.2014) можно сделать следующие выводы:

АО «НИИПМ» в 2014 г. демонстрирует существенное снижение всех показателей рентабельности, что является негативным фактором в финансово-хозяйственной деятельности. Предприятие ускорило оборачиваемость собственного капитала, активов, запасов и дебиторской задолженности, что свидетельствует о росте деловой активности. Однако возрос срок одного оборота кредиторской задолженности, что является негативным моментом.

В структуре капитала значительную долю занимает собственный капитал - 66,02%. 33,59% составляют долгосрочные обязательства, и лишь 0,39% краткосрочные обязательства. Показатели автономии и финансового левериджа находятся в пределах нормы.

Однако предприятие испытывает острую нехватку собственных оборотных средств. Показатели ликвидности, за исключением коэффициента абсолютной ликвидности, находятся на уровне ниже рекомендуемого значения. Платежеспособность предприятия находится на низком уровне. Также коэффициент восстановления платежеспособности находится ниже нормативного значения.

Из всего вышеперечисленного можно выделить несколько основных проблем:

1. Снижение показателей рентабельности и их низкий уровень;

2. Значительный рост кредиторской задолженности;

3. Нехватка собственных оборотных средств;

4. Неудовлетворительные показатели ликвидности;

5. Низкий уровень платежеспособности.

Исходя из этого, были предложены следующие мероприятия.

На предприятии предполагается осуществление инвестиционного проекта по техническому перевооружению производства для изготовления полимерного компаунда «П1». Данное мероприятие позволит увеличить объем чистой прибыли предприятия, тем самым повысить величину собственных средств, улучшить показатели ликвидности, рентабельности и финансовой устойчивости. Реализация данного проекта предполагает увеличение выпуска данного продукта до 66 тонн в год.

В настоящее время производство продукта ведется на установке, которая используется и для изготовления смежного продукта, то есть использовать, имеющуюся установку только для изготовления полимера не представляется, возможным. Выпуск продукта полимера на существующей установке составляет 38 тонн в год.

Развитие производственной программы требует создания автономной технологической линии с современным технологическим оборудованием. Объем инвестиций составляет 50,0 млн.руб., в том числе СМР - 1,5 млн.руб. Приобретение технологического оборудования - 40,85 млн. руб. Прочие затраты - 7,65 млн. руб.

Проект рассчитан на 4 года, что обусловлено контрактными отношениями с заказчиком. Выручка составит 170,7 млн. руб. в год. Затраты на сырье и материалы 43 млн. руб. Фонд оплаты труда 13, 300 млн. руб. Общепроизводственные расходы 160% от ФОТ.

Общехозяйственные расходы 140% от ФОТ. Амортизация 5,7 млн. руб. Чистая прибыль 37 млн. руб. Ставка дисконтирования, так как акции предприятия не обращаются на открытом рынке, рассчитана куммулятивным методом и составила 24,2%. Далее были рассчитаны основные показатели по проекту.

Таблица 1

Основные показатели эффективности

NPV получился больше нуля, и составил 57 554,11тыс. руб.

PI составила 2,15, что больше больше 1,следовательно проект является прибыльным. капитал рентабельность прибыль платежеспособность

IRR превышает ставку дисконтирования, а значит, проект имеет запас финансовой прочности в 55,90%.

Срок окупаемости и дисконтированный срок окупаемости приемлем для данного проекта и составляет 2 года 2 месяца и2 года 6 месяцев соответственно. Следовательно, проект является эффективным по всем параметрам и его следует принять к реализации. Далее необходимо проанализировать риски связанные с реализацией данного проекта.

Анализируя точку безубыточности, приходим к тому, что в 2016 г. необходимо поддерживать реализацию продукта на уровне не ниже 32,52 тонн в год, в 2017 г. - 32,35 тонн в год, в 2018 г. - 32,19 тонн в год, в 2019 г. - 32,03 тонны в год. При анализе чувствительности было выявлено, что проект наиболее чувствителен к изменению цены на продукт. При снижении показателя на 30%, значение NPV снизится на 108 393 тыс. руб. Однако данный риск несущественен, так как договор с заказчиком уже заключен на весь период проекта.

Чуть менее чувствителен проект к уровню переменных издержек. Однако, договор на поставку сырья заключен да долгосрочную перспективу, что существенно снижает данный риск. К объему инвестиций и уровню постоянных затрат проект наименее чувствителен. Еще одним из мероприятий направленных на улучшение финансового состояния является реализация непрофильных активов. В качестве такого актива было выбрано здание столовой, которое находится в Кировском районе города Перми. Так как здание давно не эксплуатировалось, было решено провести в нем ремонт.

Затраты на ремонт составили 1 932 тыс. руб. Для определения рыночной стоимости объекта недвижимости было решено провести его оценку. Объект оценки состоит из одноэтажного кирпичного здания площадью 411,7 м2, находящееся на земельном участке площадью 1192 м2. , на которое имеется право аренды. В рамках сравнительного подхода для оценки стоимости объектов оценки был применен метод сравнения продаж. Были выбраны 4 объекта аналога находящихся в данном районе и относящиеся к коммерческой недвижимости, введены корректировки и рассчитана стоимость одного квадратного метра. Средневзвешенная цена 1 м2 с учетом корректировок составила 34383 руб.

Таким образом рыночная стоимость объекта оценки составляет

34 383*411,7м2=14 155 481 руб.

Для оценки объекта в рамках доходного подхода был применен метод прямой капитализации. В качестве дохода была рассчитана стоимость аренды по аналогичным зданиям.

Таблица 2

Определение чистого дохода

Таблица 3

Стоимость по затратному подходу

Таблица 4

Согласование результатов

Далее была рассчитана чистая прибыль от продажи здания.

Таблица 5

Чистая прибыль от продажи недвижимости

Далее определим, как данные изменения повлияли на финансовое состояние предприятия и как изменились основные финансовые коэффициенты. После реализации данных мероприятий у предприятия улучшились все финансовые показатели. Все показатели рентабельности значительно увеличились.

Это свидетельствует о том, что на каждый рубль активов, капитала или выручки стало приходиться большее количество чистой прибыли. Что, несомненно, положительно влияет на финансовое состояние предприятия. Показатели оборачиваемости также возросли, следовательно, продолжительность одного оборота в днях снизилась. Срок погашения дебиторской задолженности снизился на 9 дней, и составил 59 дней. Срок погашения кредиторской задолженности снизился на 74 дня, и составил 168 дней.

Расхождения в сроках погашения дебиторской и кредиторской задолженности все еще весьма значительно, однако, с помощью предложенных рекомендаций, удалось снизить данное расхождение.

Коэффициент автономии после проведенных мероприятий возросло на 7,69% и составил 0,71. Коэффициент финансовой устойчивости возрос до 0,71, и практически достиг своего нормативного значения, что положительно отразилось на финансовом состоянии.

Коэффициент маневренности собственного капитала и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами значительно возросли, что говорит о том, что величина собственного капитала покрывает величину внеоборотных активов, обеспечивая рост собственного оборотного капитала, который до мероприятий был отрицательным.

Уровень финансового левериджа снизился на 20,7%, что говорит о снижении доли заемного капитала и снижении рисков, связанных с его возвратом. Коэффициент текущей ликвидности возрос на 14,51%. Коэффициент абсолютной ликвидности составил 0,233, что выше нормативного значения. Коэффициент критической ликвидности значительно возрос и составил 0,65. Коэффициент общей ликвидности также показал рост и составил 0,8. Данные показатели значительно приблизились к норме. С учетом изменений, текущие обязательства предприятия смогут быть погашены за 8 месяцев, что на 3 месяца меньше, чем до проведения мероприятий.

Показатель восстановления платежеспособности предприятия, который говорит о том, сможет ли данное предприятие восстановить свою платежеспособность в течении 6 месяцев, возрос на 17,98%, что является положительным фактом в деятельности предприятия.

Как видно из результатов работы, представленные в ней рекомендации, действительно позволят улучшить финансовое состояние АО «НИИПМ.

Размещено на Allbest.ru