Планирование финансового оздоровления предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ЖЕЛЕЗНОДОРОЖНОГО ТРАНСПОРТА

федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования

«ОМСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПУТЕЙ СООБЩЕНИЯ» (ОмГУПС (ОмИИТ))

КУРСОВАЯ РАБОТА

ПО ДИСЦИПЛИНЕ «КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ»

на тему: «Планирование финансового оздоровления предприятия»

Выполнила:

Новаковская Е.Д.

Омск 2016



Содержание

Введение

1. Теоретические основы финансового оздоровления предприятия

1.1 Финансовое положение предприятия и методы его оценки

1.2 Разработка плана финансового оздоровления предприятия

2. Анализ финансовых показателей предприятия и разработка бизнес-плана финансового оздоровления

2.1 Краткая экономическая характеристика ПАО "Омский каучук"

2.2 Анализ показателей финансовой устойчивости предприятия

2.3 Анализ динамики финансовых результатов, структуры активов и пассивов

2.4 Бизнес план оздоровления предприятия

Заключение

Библиографический список

Приложение



Введение

На современном этапе развитие российской экономики характеризует-ся неоднозначной и динамично меняющейся экономической средой. Большинство предприятий испытывают трудности и находятся в кризисной ситуации, в следствии влиянием рыночной экономики.

Проблема платежеспособности и составление плана финансового оздо ровления в современных условиях рыночной экономики весьма актуальна. Развитие рыночных отношений требует от предприятий повышения ответственности и самостоятельности в выработке и принятии управленче ских решений.

Для того что бы помочь предприятию выйти из кризисной ситуации, разрабатывается план финансового оздоровления, он представляет собой описание различных стратегий финансового оздоровления. Он позволяет определить основные направления работ и их ожидаемую общую эффектив ность.

Для потенциальных инвесторов такие планы служат ориентирами при выборе объектов инвестирования, для самих предприятий - основой для разработки более конкретных плановых документов: планов маркетинга, производственных планов, графиков работ и т.д.

В настоящее время финансовое оздоровление носит особую актуаль ность, так как большинство предприятий испытывают финансовые затруднения, связанные как с внешними проблемами, так и с внутренними проблема ми - неэффективным маркетингом, неэффективным использованием средств, неэффективным производственным менеджментом, несбалансиро ванностью финансовых потоков.

Целью плана финансового оздоровления является восстановление платежеспособности предприятия; погашение кредиторской задолженности; создание новых рабочих мест; предприятие эффективной деятельности предприятия после окончания периода внешнего управления.

Тема исследования: «Планирование финансового оздоровления предприятия (на примере ПАО «Омский каучук»)». Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Рассмотреть теоретические аспекты плана финансового оздоровле ния предприятия в условиях рыночной экономики.

2. Проанализировать эффективность финансовой деятельности ПАО «Омский каучук».

3. Разработать пути финансового оздоровления организации ПАО «Омский каучук».

Объект исследования - финансовые результаты ПАО «Омский качук».

Предмет исследования - разработка направлений финансового оздоро вления организации с неудовлетворительным балансом.



1. Теоретические основы финансового оздоровления предприятия

1.1 Финансовое положение предприятия и методы его оценки

Финансовое состояние предприятия - это характеристика его финансо вой конкурентоспособности, использования финансовых ресурсов и капита ла, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующи ми субъектами. Движение любых товарно материальных ценностей, трудо вых и материальных ресурсов сопровождается поступлением и расходова нием денежных средств. Поэтому финансовое состояние предприятия отра жает все стороны его производственно коммерческой деятельности. [1]

По мнению Грищенко В.О. под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характе ризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их разме щения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его прои зводственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производ ственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспо собности.

Главной целью анализа финансового положения является выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности и нахождение резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии. [2. с.274-275]

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положи тельное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами.

Неустойчивое финансовое положение - характеризуется нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задол женности и просроченных ссуд. Закон РФ « О несостоятельности (банкрот стве)» от 26.10.02 года определяет несостоятельность как: «признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетво рить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей». [3]

Российское дореволюционное законодательство понимало под банкротством "неосторожное или умышленное причинение несостоятельным должником ущерба кредиторам посредством уменьшения или сокрытия имущества. Банкротство, таким образом, является уголовной стороной того гражданского отношения, которое называется несостоятельностью" [4. c. 30-31]

По мнению Романовой Л.Е. банкротство является крайней формой кризисного состояния, когда предприятие не в силах оплатить свою задолженность и восстановить платежеспособность за счет собственных источников доходов. [5. с.265-266]

Основным признаком банкротства принято считать неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей.

Рассматривая понятие банкротство, часто прибегают к исследованию понятия неплатежеспособности предприятия так как в существующих исследованиях неплатежеспособность обычно не выделяется как отдельное понятие, а рассматривается вместе с банкротством. [6. с.114-116]

Неплатежеспособность - это невозможность предприятия расплатиться по своим обязательствам «...более трех месяцев с момента наступления даты их исполнения», которая вызывается отсутствием или нехваткой денежных средств. Если должник при нормальном ведении дел не может выполнить свои обязательства на протяжении более трех месяцев, то относительная неплатежеспособность переходит в абсолютную неплатежеспособность.

Именно абсолютная неплатежеспособность и называется несостоятельно стью того или иного субъекта хозяйственных отношений.

По мнению Савицкой Г.В. несостоятельность субъекта хозяйствования может быть

- «несчастной», не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные Часть II. Методика АХД действия, политическая нестабильность общества, кризис в стране, общий спад производства, банкротство должников и другие внешние факторы)

- «ложной» (корыстной) в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты долгов кредиторам

- «неосторожной» вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций [7. с.227-228].

В первом случае государство обязано оказать помощь предприятию для того что бы выйти из кризисной ситуации. Во втором случает банкротство как правило наступает постепенно и для того что бы вовремя его распознать и предотвратить нужно иногда проводить анализ финансового состояния.

Чтобы успешно существовать в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно отлично знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заемные.

Недолговременные кризисные ситуации на предприятии могут быть устранены в результате применения оперативных мер финансового оздоро вления. Если же предприятие в целом неэффективно и экономический кризис носит системный характер, то в этом случае требуется разработка антикри зисной стратегии.

Первым этапом поиска путей выхода из кризисной ситуации является проведение анализа финансового состояния предприятия, по результатам которого выявляются причины кризисного состояния, а также скрытый потенциал предприятия. На основе полученных результатов разрабатывается план финансового оздоровления.

Достоверный анализ финансового состояния необходим как собствен никам и руководству предприятия, так и внешним пользователям (банкам, инвесторам, поставщикам, налоговым органам и т. п) [8, с. 273].

От финансового состояния зависит инвестиционная деятельность орга низации.

Финансовое оздоровление в Российской Федерации является одной и процедур процесса банкротства, которая применяется к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с утверждённым графиком. [9]

Анализ финансового состояния должен включать в себя анализ бухгал терских балансов и отчетов о финансовых результатах работы оцениваемого предприятия за прошедшие периоды, анализ финансового состояния , анализ показателей финансовой устойчивости предприятия, анализ структуры активов и пассивов а так же можно спрогнозировать несостоятельность орга низации с помощью многофакторных моделей.

Наиболее известными многофакторными моделями прогнозирования несостоятельности организации являются: Модель Альтмана; Модель Таффлера; Модель Лиса; Пятифакторная модель Сайфулина и Кадыкова;

Модель Альтмана - это формула, предложенная американским эконо мистом Эдвардом Альтманом, которая прогнозирует вероятность банкро тства предприятия.

Z= 0.3877 1.073*X1 + 0.0579*X2

X1 - Коэффициент текущей ликвидности;

Х2 - Коэффициент капитализации;

Если Z<0 то вероятность банкротства меньше 50% и уменьшается по мере уменьшения Z. Если Z>0 то вероятность банкротства больше 50%, и если Z=0, то вероятность банкротства равна 50%.

Однако двухфакторная модель не обеспечивает комплексную оценку финансового положения предприятия, аналитики чаще используют пятифак торную модель (Z5):

Z5= 1,2*X1 + 1,4*X2 + 3,3*X3 + 0,6*X4 + 0,999*X5

X1 - оборотный капитал /сумма активов предприятия

X2 - нераспределенная прибыль / сумма активов предприятия

X3 - прибыль до налогообложения / общая стоимость активов

X4 - рыночная стоимость собственного капитала / бухгалтерская (балансовая) стоимость всех обязательств

Х5 - объем продаж / общая величина активов предприятия

В результате подсчета Z показателя делается заключение:

- Z < 1,81 - вероятность банкротства составляет от 80 до 100%;

- 2,77 <= Z < 1,81 - средняя вероятность краха компании от 35 до 50%;

- 2,99 < Z < 2,77 - вероятность банкротства не велика от 15 до 20%;

- Z <= 2,99 - ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспо-собности в течении ближайших двух лет крайне мал.

Модель Таффлера - называют тестом Таффлера или моделью прогно-зирования вероятности банкротства Таффлера, впервые была опубликована в 1977 году британским ученым Ричардом Таффлером

T = 0.53*X1 + 0.13*X2 + 0.18*X3 + 0.16*X4

X1 - Прибыль от продаж / Краткосрочные обязательства

X2 - Оборотные активы / (Краткосрочные обязательства + Долгосрочные обязательства)

X3 - Долгосрочные обязательства / Общая сумма активов

X4 - Общая сумма активов / Выручка от продаж

Если показатель Т принимает значение больше 0.3, то предприятие имеет небольшой риск банкротства в течение года, если значение меньше 0.2, то у предприятия присутствует большой риск банкротства.

Модель Лиса - это модель оценки вероятности банкротства, в которой факторы-признаки учитывают такие результаты деятельности, как ликви-дность , рентабельность и финансовая независимость организации.

Z = 0,063*Х1 + 0,092*Х2 + 0,057*Х3 + 0,001*Х4

Х1 - оборотный капитал / сумма активов;

Х2 - прибыль от реализации / сумма активов;

Х3 - нераспределенная прибыль / сумма активов;

Х4 - собственный капитал / заемный капитал;

Если Z < 0,037 - вероятность банкротства высокая, следовательно Z > 0,037 - вероятность банкротства малая.

Пятифакторная модель Сайфулина и Кадыкова - модель банкротства предприятий, одна из наиболее известных рейтинговых моделей.

R=2К1+0.1К2+0.08К3+0.45К4+К5



К1 - коэффициент обеспеченности собственными средствами;

К2 - коэффициент текущей ликвидности;

К3 - коэффициент оборачиваемости активов;

К4 - коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);

К5 - рентабельность собственного капитала.

Если значение итогового показателя R<1 вероятность банкротства предприятия высокая, если R>1, то вероятность низкая.

Для оценки степени платежеспособности предприятия обычно рас-считываются коэффициенты ликвидности

- Коэффициент абсолютной (денежной) ликвидности (cash ratio) пока зывает отношение самых ликвидных активов организации - денежных средство и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обя-зательствам. Коэффициент отражает достаточность наиболее ликвидных активов для быстрого расчета по текущим обязательствам, характеризует мгновенную платежеспособность организации.

Расчет (формула) - Коэффициент рассчитывается следующим образом:

Kал =

Если показатель меньше 0,2 то это говорит об утрате платежеспособ-ности. Компания не способна погасить свои текущие обязательства за счет ликвидных оборотных активов. Значение от 0,2 до 0,5 является рекоменду-емым. Если показатель выше 0,5 то это говорит о нерациональном использовании денежный средств.

- Коэффициент текущей (общей) ликвидности (current ratio) является мерой платежеспособности организации, способности погашать текущие (до года) обязательства организации. Кредиторы широко используют данный коэффициент в оценке текущего финансового положения организации, опасности выдаче ей краткосрочных займов. В западной практике коэффици ент также известен под названием коэффициентрабочего капитала (working capital ratio).

Расчет (формула): Коэффициент текущей ликвидности рассчитывает-ся как отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам равен:

Кл =

Если показатель <1 то это говорит о критической платежеспособности. Если 2 3 - удовлетворительная платежеспособность, и если показатель выше 3 то это говорит о высокой платежеспособности (возможна нерациональная структура капитала).

- Общий коэффициент покрытия, который часто называют просто ко эффициентом покрытия, дает общую оценку платежеспособности предпри ятия. Коэффициент покрытия представляет интерес для покупателей и держателей акций и облигаций предприятия. Его вычисляют по формуле

Кп =

Оптимальный коэффициент покрытия для различных отраслей эконо мики - от 1.5 до 2.5. Снижение коэффициента покрытия активов меньше 1 свидетельствует об уменьшении платежеспособности предприятия, сниже нии его финансовой стабильности. Повышение коэффициента покрытия больше 1 теоретически подтверждает возможность компании своевременно справиться с обязательствами и проводить полноценную операционную деятельность. Параметр больше 2,5 - яркое свидетельство нерационального расходования капитала предприятия. [10.c.45-46]

Коэффициенты рентабельности. Рентабельность - относительный пока затель экономической эффективности. Рентабельность комплексно отражает не только степень эффективности применения материальных, трудовых и финансовых ресурсов, но и использование природных богатств.

- Коэффициент рентабельности продаж (Return On Sales, Net Profit Margin, ROS) - отношение чистой прибыли компании к ее обороту, данный показатель показывает, какую сумму прибыли получает предприятие с каж дого рубля проданной продукции.

Формула расчета:

ROS = * 100%

Значение нормативного значения для данного коэффициента ROS>0.

- Коэффициент рентабельности собственного капитала (Return On Equity, ROE) - отношение чистой прибыли компании к среднегодовой величине акционерного капитала, данный показатель показывает величину прибыли, которую получит предприятие (организация) на единицу стоимости собственного капитала.

Рентабельность собственного капитала характеризует доходность биз неса для его владельцев, рассчитанную после вычета процентов по кредиту (т.е. чистая прибыль, в отличие от таких показателей, как ROA или ROIC, не корректируется на сумму процентов по кредиту).

ROE = * 100%

Существуют некоторые другие варианты расчета данного коэффициен та. В частности, в расчете может использоваться не чистая прибыль, а прибыль до налога. Кроме того, иногда вместо ROE используется показатель рентабельности обыкновенного акционерного капитала (Return On Common Equity, ROCE), в этом случае формула показателя выглядит следующим образом:



ROCE = * 100%

Чем выше рентабельность собственного капитала, тем лучше.

- Коэффициент рентабельности активов (Return On Assets, ROA) - отношение чистой прибыли компании без учета процентов по кредитам к ее суммарным активам, данный показатель характеризует степень эффектив ности использования имущества организации, профессиональную квалифи кацию менеджмента предприятия.

Коэффициент рентабельности активов характеризует способность руководства компании эффективно использовать ее активы для получения прибыли. Кроме того, этот коэффициент отражает среднюю доходность, полученную на все источники капитала (собственного и заемного).
Формула расчета:

ROA = * 100%

Где проценты это проценты по кредитам (из отчета о прибылях и убытках);

Ставка налога - предельная ставка налога на прибыль, т.е. ставка, по которой будет облагаться дополнительный доход компании;

Средние суммарные активы - среднегодовая величина суммарных активов компании (определяется как сумма активов на начало и на конец года, деленная пополам)

Чем выше значения коэффициента ROA, тем выше эффективность предприятия и выше его результативность в создании прибыли с помощью активов.

- Коэффициент рентабельности инвестированного капитала (Return On Invested Capital, ROIC) - отношение чистой операционной прибыли компа нии к среднегодовой суммарного инвестированного капитала, данный пока затель характеризует доходность, полученную на капитал, привлеченный из внешних источников.

Данный коэффициент характеризует доходность, полученную на капитал, привлеченный из внешних источников. В общем виде, формула расчета показателя выглядит следующим образом:

ROIC = * 100%

где NOPLAT - чистая операционная прибыль за вычетом скорректиро ванных налогов;

Инвестированный капитал - капитал, инвестированный в основную деятельность компании;

В качестве инвестированного капитала должен учитываться только капитал, вложенный в основную деятельность компании, так же, как и рассматриваемая прибыль является прибылью от основной деятельности.

На практике часто прибегают к упрощенному подходу, при котором не выделяется основная деятельность компании, а анализ ведется по всем инвестициям и всем доходам. Погрешность этого допущения будет зависеть от того, какой будет величина неоперационной прибыли компании в рассматриваемом периоде и насколько велики инвестиции в неосновную деятельность.

Учитывая возможные допущения, формула ROIC может записываться и в других видах:

ROIC = * 100%

ROIC =* 100%

Показатели величины инвестиций берутся по среднегодовому значению (определяется как сумма на начало и на конец года, деленная пополам).

Во всех случаях при расчете данного коэффициента предполагается использование данных из годовых отчетов о прибылях и убытках. Если при расчете используется квартальная или другая отчетность, то коэффициент должен быть умножен на число периодов отчетности в году.

Данный показатель иногда называют Рентабельность суммарного капитала (Return On Total Capital, ROTC) или просто Рентабельность инвестиций (Return On Investment, ROI). Последний вариант названия применяется и ко всей группе показателей рентабельности капитала. [11.c.54]

Для того что бы проанализировать относительные показатели финансовой устойчивости для начала нужно рассчитать определенные показатели ,такие как:

- Коэффициент автономии - характеризует отношение собственного капитала к общей сумме капитала (активов) организации. Коэффициент показывает, насколько организация независима от кредиторов. Чем меньше значение коэффициента, тем в большей степени организация зависима от заемных источников финансирование, тем менее устойчивое у нее финансовое положение.

КА =

Нормальное значение: Общепринятое нормальное значение коэффици ента автономии в российской практике: 0,5 и более (оптимальное 0,6 0,7).

- Коэффициент финансовой зависимости - характеризует отношение заемного капитала организации ко всему капиталу (активам).Данный коэффициент относится к группе показателей, описывающих структуру капитала организации, и широко применяется на западе. В России чаще используется похожий показатель "коэффициент автономии", также характеризующий структуру капитала.

Расчет (формула):

КФЗ =

Нормальное значение: Оптимальное значение коэффициент финансо вой зависимости определяется теми же соотношениями собственного и заемного капитала, как и у родственных показателей - коэффициент автоно мии и коэффициент финансового левериджа.

- Коэффициент соотношения заемных и собственных средств - показы вает, сколько приходится заемных средств на 1 руб. собственных средств.
Расчет(формула):

Ксзисс=

Если Кз/с > 0,7, то Финансовое состояние неустойчивое, присутствует риск неплатежеспособности и банкротства из за высокой концентрации заемного капитала. Если 0,5 < Кз/с < 0,7 то предприятие финансово незави симо. Если 0,5 > Кз/с > 0 то Финансовое состояние устойчивое, но в тоже время предприятие не дополучает прибыль из за слабого использования эффект финансового рычага.

- Коэффициент финансирования - показывает, в какой степени активы предприятия сформированы за счет собственного капитала, и насколько предприятие независимо от внешних источников финансирования.
Расчет(формула):

Кф=

Рекомендуемое значение показателя Кф?1. Изменения данного показателя влияют на уровень риска банкротства предприятия (бизнеса). Так чрезмерное увеличение доли заемного капитала приводит к увеличению финансовой зависимости от кредиторов и увеличению риска неплатежеспо собности.

- Коэффициент маневренности собственного капитала - показывает, способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников.

Расчет(формула):

Кмсс=

Нормативное значение коэффициента маневренности составляет 0,2 0,5. Иногда нормативное верхнее значение берут 0.6. Чем ближе к значению 0.5, тем больше маневренности у собственных оборотных средств.Увеличе ние данного показателя говорит о росте собственных оборотных средств или уменьшении собственного капитала.

- Коэффициент финансовой устойчивости - показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время.

Расчет(формула):

Кфу=

Если величина коэффициента колеблется в пределах 0.8 0.9 и имеет положительную тенденцию, то финансовое положение организации является устойчивым. Рекомендуемое же значение не менее 0.75. Если значение ниже рекомендуемого, то это вызывает тревогу за устойчивость компании.

- Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами- показывает степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости.
Расчет(формула):

Кооасос =

Нормативное значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами >0.1. Если значение коэффициента <0.1, то структура баланса предприятия признается неудовлетворительной. Если при этом еще коэффициент текущей ликвидности <2, то предприятие признается неплатежеспособным.

- Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами - показывает, какая часть запасов и затрат финансируется за счет собственных источников.

Расчет(формула):

Комзсс=

Нормативное значение показателя должно находиться в диапазоне 0,6 0,8. Другими словами, 60 80% запасов предприятия должны создаваться с помощью собственного капитала. Чем больше значение данного показателя, тем в меньшем объеме предприятие (бизнес) формирует свои запасы и другие затраты с помощью заемного капитала и, следовательно, выше ее финансовая устойчивость.

- Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизированных средств показывает сколько оборотного капитала предприятия приходится на внеоборотные активы.

Расчет(формула):

Ксмиис=



Если показатель больше 1, это означает, что на предприятии доминируют оборотные активы, если меньше 1 значит на предприятии большую часть занимают внеоборотные активы. Чем выше значение данного коэффициента, тем больше предприятие вкладывается в оборотные активы. [12]

1.2 Разработка плана финансового оздоровления предприятия

План финансового оздоровления - это эффективный инструмент плани рования финансово экономических, технических и управленческих меро приятий по реформированию несостоятельного предприятия в соответствии с потребностями рынка, основные цели которых - восстановление платежеспо собности и повышение конкурентных преимуществ предприятия-должника.

План финансового оздоровления разрабатывается в случае отсутствия обеспечения исполнения должником обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности. Разработка проекта плана проводится на основа нии анализа экономического состояния предприятия - должника за 3 года, предшествующие разработке договора о финансовом оздоровлении предпри ятия-должника.

Составляющими элементами структуры плана являются:

- общая характеристика предприятия;

- краткие сведения по плану;

- мероприятия по восстановлению платежеспособности предприятия-должника;

- анализ потребности в выпускаемой продукции и ее рынка сбыта;

- план производства;

- финансовый план;

- форма и сроки отчетности в период проведения финансового оздоровления.[13]

Методика разработки бизнес-плана финансового оздоровления компа нии имеет свою специфику. Особенности этой методики вытекают из самой ситуации, в которой находится неплатежеспособное предприятие.

Первой фазой планирования является определение конкретных проб лем, которые привели к неплатежеспособности.

Далее необходимо перейти от проблем,ко второй фазе - планированию, включающему планирование целей, средств достижения целей, ресурсов и контроля. По сути, здесь вырабатывается концепции и меры выхода из кризиса, называются приоритетные направления антикризисной деятельно сти.

Наконец, третья фаза включает собственно составление плана. Полученная ранее информация о причинах кризиса и концепция выхода из него "укладываются" в определенные форматы планирования. В качестве таких форматов выступают основные функциональные разделы плана.

Конкретные пути выхода предприятия из кризисной финансовой ситуации зависят от причин его несостоятельности. Поскольку большинство предприятий разоряется по вине неэффективной государственной политики, то одним из путей финансового оздоровления предприятий должна быть государственная поддержка несостоятельных субъектов хозяйствования. Но ввиду дефицита государственного бюджета рассчитывать на эту помощь могут не все предприятия [7. с. 147-153].

Несмотря на то что для всех предприятий причины возникновения финансового кризиса индивидуальны, выделяется несколько универсальных инструментов управления, позволяющих вывести предприятие из неустойчивого состояния

- снижение затрат;

- стимулирование продаж;

- оптимизация денежных потоков;

- реструктуризация кредиторской задолженности.

Снижение затрат. Очевидно, что для того, чтобы повысить рентабельность продаж и в дальнейшем увеличить приток денежных средств, необходимо снизить затраты. Для снижения затрат компании в условиях кризиса необходимо следующее: ужесточение процедур авторизации расходов, мотивирование персонала на снижение затрат и сокращение издержек, не связанных с основной деятельностью компании. В рамках перечисленных направлений деятельности нужно выполнить следующие процедуры.

- Формирование бюджета компании. Планирование затрат и передача полномочий по их управлению менеджерам подразделений позволят значительно снизить издержки компании. Это позволит оптимизировать движение денежных потоков и удержать затраты на заданном уровне.

- Горизонтальная и вертикальная интеграция. Горизонтальная интегра ция предполагает поиск возможностей осуществления закупок совместно с другим покупателем. Увеличение объемов закупки позволит получить так называемые объемные скидки. Вертикальная интеграция подразумевает более тесную работу с поставщиками ключевых наименований сырья и материалов (своевременное исполнение договорныхобязательств, финансовая прозрачность и т.д.).

- Анализ возможностей передачи на аутсорсинг дорогостоящих процессов. Следует оценить, какие компоненты выгодно производить самостоятельно, а какие дешевле закупать у других производителей.

- Внедрение новых форм расчетов с контрагентами (векселя, бартер).

- Ужесточение контроля всех видов издержек.

- Оптимизация технологических процессов. Вопросы оптимизации могут быть решены при обсуждении технологии производства и качества выпускаемой продукции финансовым директором и директором по производству.

- Сокращение издержек на оплату труда. Следует разработать бону сные схемы для персонала компании и мотивировать его на снижение издержек. За основу может быть принята схема, при которой часть сэкономленных затрат выплачивается сотруднику. Необходимо также пересмотреть организационную структуру на предмет исключения лишних уровней управления.

Стимулирование продаж. Одна из широко распространенных ошибок заключается в том, что предприятие, находящееся в неустойчивом состоянии пытается увеличить приток поступления денежных средств, поднимая цену на продукцию без предварительного исследования рынка. Активизация продаж в данной ситуации должна выражаться в развитии отношений с существующими клиентами и привлечении новых, предложении рынку новой продукции, заключении контрактов на работу с давальческим сырьем, а также в пересмотре существующей системы скидок и льгот для покупате лей. финансовый банкротство неплатежеспособность актив

Для этого можно порекомендовать реализовать следующие мероприя тия.

- Проведение ограниченного маркетингового исследования. Основная цель исследования - определение емкости рынка, оценка возможности уве личения объемов продаж и отпускных цен. Необходимо выявить и потреби тельские предпочтения, то есть ранжировать по степени значимости те характеристики товара, на которые обращают внимание покупатели. Это позволит отказаться от невостребованных характеристик, а следовательно, сократить затраты.

- Выделение группы товаров, приносящих компании наибольшую прибыль. Проводится АВС-анализ прибыльности продукции компании.

- Пересмотр ассортиментной и ценовой политик компани. Необходимо оценить точку безубыточности для каждой категории товаров и сопоставить ее с данными об объемах продаж за несколько предыдущих периодов. Если точка безубыточности выше объемов продаж какого-либо из наименований продукции, то следует пересмотреть ценовую политику в отношении этого товара или проанализировать возможность снятия его с производства.

Реструктуризация кредиторской задолженности - подразумевает полу чение различных уступок со стороны кредиторов, к примеру сокращение суммы задолженности или уменьшение процентной ставки по кредиту в обмен на различные активы, принадлежащие компании. Можно выделить несколько основных способов реструктуризации кредиторской задолжен-ности.

- Уступка прав собственности на основные средства. Предприятие может договориться с кредитором о погашении части кредиторской задол женности в обмен на основные средства. Прежде чем предлагать какие-либо активы в качестве отступного, надо оценить, насколько они важны для про изводственной деятельности предприятия и не являются ли обеспечением по другим обязательствам.

- Уступка акций компании. Одним из видов отступного является предложение пакета акций, находящегося на балансе предприятия. В данном случае акции нового выпуска не могут быть использованы для уменьшения кредиторской задолженности.

- Погашение кредиторской задолженности за счет предоставления векселей. Вексель как средство реструктуризации долгов является новым обязательством, которое должно быть исполнено в соответствии с вновь установленными сроками и зачастую с меньшими процентными ставками. Это освобождает предприятие от уплаты долга в данном периоде, способствуя улучшению показателей деятельности компании.

Так же в роли важнейших мер вывода предприятия из неустойчивого состояния выступают факторинг, лизинг и реинжиниринг бизнес-процесса.

Факторинг является важным источником финансового оздоровления предприятия и включает в себя уступку банку или факторинговой компании права на востребование дебиторской задолженности, или договор-цессия, по которому предприятие уступает свое требование к дебиторамбанку в качест ве обеспечения возврата кредита.

Лизинг является одним из эффективных методов обновления матери ально технической базы предприятия, который не требует полной единовременной оплаты арендуемого имущества и служит одним из видов инвестирования [7 с. 58-67].

Реинжиниринг бизнес процесса - это фундаментальное переосмысле ние и радикальное перепроектирование деловых процессов для достижения резких, скачкообразных улучшений главных современных показателей дея тельности компании, таких, как стоимость, качество, сервис и темпы. [10 с. 58-67].

Так же для того что бы обеспечить «выживание» предприятия в условиях рынка, управленческому персоналу требуется оценивать возможные и целесообразные темпы его развития с позиции финансового обеспечения, выявлять доступные источники средств, способствуя тем самым устойчивому положению и развитию предприятия.

Устойчивое финансовое положение, в свою очередь, оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность, как составная часть хозяйственной деятельности, должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.



2. Анализ финансовых показателей предприятия и разработка бизнес-плана финансового оздоровления

2.1 Краткая экономическая характеристика ПАО "Омский каучук"

ПАО «Омский каучук» один из лучших российских производителей синтетического каучука которое занимает одно из лидирующих мест. На протяжении всей истории завода, изготавливаемая продукция была не раз удостоена высокими наградами, в том числе - международного приза за достижения в технологии и качестве продукции, сертификата РФ «Лидер Российской экономики», премии «Золотой Меркурий» за лучшие показатели по объёмам реализованной продукции от Европейской Ассоциации «Партнерство ради прогресса», дипломов и медалей международных выставок «Химия», «Шины, РТИ и каучуки». Продукция завода не раз побеждала в конкурсе «Сто лучших товаров». Ее качество сориентировано на спецификацию ЕС и соответствует ей на 100%.

Ассортимент производимой на заводе продукции очень широк., в него входят синтетические каучуки, сжиженные углеводородные газы, продукты органического синтеза, высокооктановые добавки к моторным топливам.

Количество рабочих мест на заводе более 3000. [14].

Основным видом деятельности ПАО «Омский каучук» является производство нефтехимической продукции производственно-технического назначения.

По мнению органов управления общества, развитие производственной площадки ПАО «Омский каучук» соответствует основным тенденциям развития нефтехимической отрасли в России и мире, о чем свидетельствует выпуск продукции с новыми потребительскими свойствами (каучук марки СКЭБ, пропилен очищенный), а также производство продукции в соотве тствии со специфическими требованиями потребителей (производство кау чуков в новой упаковке и с определенной степенью вязкости по Муни, согласно требованию потребителей) и прочие проекты.[15]

Днем рождения завода можно считать 24 октября 1962 г. Именно в этот день начальник цеха П.П.Трошкин начальник бюро по рационализации и изобретательству завода А.В. Назаров преподнесли первый брикет омского каучука президиуму VI пленума обкома КПСС. Директор завода А.Д. Свердлов сделал сообщение о пуске завода.

В 2015 г. ПАО «Омский каучук» продолжает работу по дальнейшей модернизации производств, решению задач, связанных с охраной труда, повышением надежности и безопасности, автоматизации процессов; а также реализацию принципиально новых проектов, которые позволят предприятию увеличивать число потребителей и стабильно работать на международном рынке. В этом году организационная форма предприятия была изменена на ПАО (публичное акционерное общество).[14]

ПАО «Омский каучук» способствует развитию не только промышлен ного но и аграрного производства, а так же повышению занятости трудоспо собного населения в регионах страны.

ПАО «Омский каучук» расположено в северо-западном промышлен ном узле Советского административного округа г. Омска. ПАО «Омский каучук» находится по адресу: 644035, г. Омск, пр. Губкина, д. 30. Территория предприятия граничит с севера, юга и запада с промышленными предприя тиями, с восточной стороны - пустырь, Красноярский тракт, сельхозугодия. Жилая зона находится южнее промплощадки на расстоянии более 1,5 км от территории предприятия.[15]

Так же как и в любой организации, ПАО «Омский каучук» старается поддерживать свою конкурентоспособность.

Для повышения в будущем конкурентоспособности своей продукции ПАО «Омский каучук» запланировало несколько действий:

- расширение ассортиментного ряда основной продукции;

- переход на выпуск каучуков, отвечающих экологическим требованиям стран экспортного рынка;

- вывод на рынок новых продуктов;

- повышение качества обслуживания клиентов;

- развитие системы доставки продукции до потребителя, в частности расширение предложения каучуков в пластиковых и металлических контейнерах;

- учет претензий и предложений потребителей относительно качества и модификации выпускаемого сырья;

- мониторинг рыночной ситуации для своевременного принятия управленческих решений.[16]

2.2 Анализ показателей финансовой устойчивости предприятия

Для выполнения анализа показателей ликвидности следует применять таблицу 2.1

Таблица 2.1 - Показатели ликвидности ПАО «Омский каучук»

Показатели	Прошлый период	Отчетный период	Среднее значение за 2014-2015 гг.	Отклонение 2014г. от 2015г.
Коэффициент текущей ликвидности	1,11	0,73	0,92	-0,38
Коэффициент абсолютной ликвид-ности	0,44	0,001	0,22	-0,44
Коэффициент быстрой ликвидности	0,45	0,63	0,54	0,18

На протяжении всего анализируемого периода коэффициент текущей ликвидности и коэффициент быстрой ликвидности принимают значения значительно ниже нижнего порога нормативного значения, что свидетель ствует о не высокой степени ликвидности исследуемого предприятия.

Анализируя коэффициент абсолютной ликвидности отметим что в 2014 году показатель, составлял 0,44 а к 2015 году уменьшился до 0,001, такой спад произошел из за снижения финансовых вложений предприятия. Такой спад является негативной тенденцией, так как предприятие в случае необхо димости в конце отчетного период сможет погасить свои обязательства за счет денежных средств всего лишь на 1%.

Далее рассчитаем относительные показатели финансовой устойчивости по формулам приведенным в первой главе в таблице 2.2

Таблица 2.2 - Расчет относительных показателей финансовой устойчи вости

Название показателя	Формула расчета	2014 год	2015 год	Норматив
Коэффициент автономии	Собственный капитал/ активы	0,47	0,45	? 0,5
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами	(Собственный капитал - Внеоборотные активы)/Оборотные активы	0,05	-0,45	? 0,1
Коэффициент финансовой зависимости	Обязательства/ активы	0,49	0,52	0,5-0,7
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами	(Собственный капитал - Внеоборотные активы)/Запасы	0,13	-0,56	0,6-0,8
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	Заемный капитал/ собственный капитал	1,11	1,22	0,5-0,7
Коэффициент маневренности собственного	Собственные оборотные средства/ собственный капитал	0,98	0,98	0,2-0,5
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизи-рованных средств	Оборотные активы/Внеоборотные активы	1,24	0,61	1

Значения, принимаемые коэффициентом автономии и финансовой зависимости, свидетельствуют о финансовой зависимости исследуемого предприятия.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (рассчитывается как разность между текущими активами и текущими пассивами) на протяжении всего анализируемого периода принимает значения ниже нормативного (0,6 0,8), следовательно структура баланса предприятия признается неудовлетворительной.

На протяжении анализируемого периода времени зависимость предприятия от заемных источников снизилась. Если в 2014 году за счет собственных источников было сформировано 47% имущества предприятия, то в 2015 году этот показатель составлял 45%. На протяжении последнего года норматив, в соответствии с которым не менее 50% имущества должно быть сформировано за счет собственных источников, не соблюдается. Таким образом, по данному критерию финансовая устойчивость предприятия существенно ухудшилась.

В 2013 году на 1 руб. собственного капитала приходилось 1,12 руб. заемного капитала; за 2 года эта величина увеличилась до 1,22руб. на 1 руб. собственных источников.

Рекомендуемое значение коэффициента обеспеченности запасов собственными средствами составляет 0,6 0,8. Это означает, что формирование запасов полностью обеспечивается собственными оборотными средствами. В данном случае норматив по данному показателю не соблюдается, так как в 2014 оду данный показатель составил 0,13 а к 2015 году уменьшился на 0,69 и составил 0,56 , следовательно на протяжении анализируемого периода обеспеченность запасов собственными средствами снизилась на 69%;

Коэффициент финансовой зависимости в 2015 составил 0,52, по сравнению с 2013 г. он увеличился на 0,02, следовательно у предприятия увеличилась доля заемных средств в финансировании предприятия.

Значение коэффициента маневренности за весь анализируемый период оставалось неизменным и составляло 0,98, данное значение выше требуемой нормы. Коэффициент маневренности определяет в данном случае, что большая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизированных средствпо сравнению с 2013 годом снизился на 0,66 и составил 0,61, данный показатель ниже нормы что в свою очередь говорит о том что на предприя тии большую часть занимают внеоборотные активы.

Следующим этапом будет являться анализ показателей рентабельности, для выполнения анализа данных показателей следует применять таблицу 2.3

Таблица 2.3 - Показатели, характеризующие рентабельность

Название показателя	Формула расчета	Отчетный год	Предыдущий год	Изменение
Коэффициент рентабельности продаж	* 100%	0,3	-1,6	1,9
Коэффициент рентабельности собственного капитала	* 100%	1,1	-5,1	6,2
Коэффициент рентабельности активов	* 100%	0,5	-2,4	2,9
Коэффициент рентабельности инвестированного капитала	* 100%	1,1	-5	6,1

Проведя анализ рентабельности предприятия, можно отметить что рентабельность продаж в 2015 году увеличилась на 1,9 и составила 0,3, это произошло за счет увеличение чистой прибыли в 2015 году.

Рентабельность собственного капитала так же увеличилась по сравне нию с 2014 годом на 6,2 и составила 1,1, такое изменение произошло за счет увеличения чистой прибыли предприятия а так же за счет увеличения капи талов и резервов. Данное увеличение свидетельствует об повышении коли чества оборотов собственного капитала предприятия, что в свою очередь повышает эффективность деятельности предприятия.

Коэффициент рентабельности активов составил в 2015 году 1,1, по сравнению с 2014 годом данный показатель увеличился на 6,1, это произошло за счет увеличения чистой прибыли предприятия и увеличения активов, данная ситуация говорит о том что предприятие эффективно использует активы для получения прибыли.

Рентабельность инвестированного капитала за счет увеличение внеоборотных активов увеличилась по сравнению с 2013 годом на 6,1 и составила 1,1.

Далее проанализируем деловую активность ПАО «Омский каучук», с помощью таблицы 2.4

Таблица 2.4 - Показатели деловой активности предприятия с 2014-2015 г.г.

Показатели	2015 г.	2014 г.	Отклонение 2014 г. - 2015 г.
Выручка от реализации, тыс. руб.	4892806	4674930	217876
Среднегодовая стоимость всего капитала, тыс. руб.	3287866,5	3277481	10385,5
Коэффициент оборачиваемости капитала= Выручка/ Среднегодовая стоимость всего капитала	1,49	1,43	0,06
Продолжительность оборота капитала= (сумма капиталаЧ360 дней)/сумма выручки, дни	112,57	1165,45	-1052,88
Стоимость собственного капитала, тыс. руб.(1 раздел пассива)	1529906	1513454	16452
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала= выручка/сумма собственного капитала	3,2	3,1	0,1

Данные таблицы 2.4 показывают что коэффициент оборачиваемости капитала по сравнению с 2014 годом увеличился на 0,06 и составил 1,49, это произошло за счет увеличения выручки на 217876 тыс.руб. и за счет увеличения стоимости капитала на 10386 тыс.руб.

С повышением оборачиваемости капитала повышается деловая активность предприятия.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала из за увеличения выручки на 217879 тыс.руб. и стоимости собственного капитала на 16452 тыс.руб. увеличился на 0,1. Можно заметить, что данный показатель, устойчив, это в свою очередь говорит о том что система продаж предприятия стабильна, и позволяет эффективно задействовать собственные средства в формировании выручки от продаж.

2.3 Анализ динамики финансовых результатов, структуры активов и пассивов

Для выполнения анализа динамики факторов формирования финансовых результатов проведем анализ прибыли, который считаем целесообразным начать с оценки общей величины и ее элементов в динамике 2.5

Таблица 2.5 - Основные факторы формирования чистой прибыли

Показатель	Абсолютные величины, тыс.руб.
	2015	2014	изменение
Валовая прибыль	666049	512608	153441
Прочие доходы	351043	212086	138957
Прочие расходы	-465813	-330421	135392
Изменение отложенных налоговых обязательств	-1382	654	-728
Изменение отложенных налоговых активов	4357	1664	2693
Чистая прибыль	16452	-76567	60115

Как видно из таблицы 2.5 показатель чистой прибыли в 2015 году, увеличился на 60115 тыс.руб. В 2015 г. формирование чистой прибыли происходило исключительно за счет основной деятельности.

В таблице 2.6 представлен расчет влияния факторов на прибыль до налогообложения в исследуемом предприятии.



Таблица 2.6 - Расчет влияния факторов на прибыль до налогообложе ния 2014 - 2015 гг.

Фактор	Абсолютные величины, тыс.руб.	Влияние факторов на прибыль до налогообложения
	2015	2014	изменение
1. Выручка от продаж	4892806	4674930	217876	217876
2. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	-4226757	-4162322	-64435	-64435
3. Сальдо прочих доходов и расходов	816856	542507	274349	274349
4. Совокупное влияние факторов	1482905	1055115	427790	427790

В 2015 году себестоимость проданных товаров и услуг снизилась по сравнению с 2014 годом на 64435 тыс.руб. Выручка от продаж увеличилась на 217876 тыс.руб. и положительно повлияла на финансовый результат. Увеличение чистой прибыли в исследуемом предприятии в 2015 году по сравнению с 2014 годом вызвано исключительно увеличением объемом продаж.

Далее рассмотрим структуру и динамику активов в таблице 2.7.

Таблица 2.7 - Структурная динамика актива баланса

Статья баланса	Отчетный период	Предыдущий период	Отклонение тыс.руб.
	Руб.	% к итогу	Руб.	% к итогу
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	0	0	0	0	0
Результаты исследований и разработок	3484	0,1%	41690	1,3%	-38206
Нематериальные поисковые активы	0	0	0	0	0
Материальные поисковые активы	0	0	0	0	0
Основные средства	1163141	34,3%	1185553	37,2%	-22412
Доходные вложения в материальные ценности	399	0,01%	405	0,01%	-6
Долгосрочные финансовые вложения	908069	26,8%	178902	5,6%	729167
Отложенные налоговые активы	27351	0,8%	17194	0,5%	10157
Прочие внеоборотные активы	986	0,03%	993	0,03%	-7
Долгосрочные финансовые вложения	908069	26,8%	178902	5,6%	729167
Отложенные налоговые активы	27351	0,8%	17194	0,5%	10157
Прочие внеоборотные активы	986	0,03%	993	0,03%	-7
II. Оборотные активы
Запасы	1024039	30,2%	650524	20,4%	373515
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	362	0,01%	471	0,01%	109
Дебиторская задолженность	197717	5,8	402707	12,6%	-204990
Финансовые вложения	0	0%	700000	22%	-700000
Денежные средства	1178	0,03%	1779	0,06%	-601
Прочие оборотные активы	62845	1,9%	5934	0,2%	56911
Баланс	3389576	100%	3186157	100%

На протяжении всего анализируемого периода предприятие увеличивает вложения средств в осуществление своей деятельности: в 2014 году показатель составил 3186157 тыс. руб, а к 2015 увеличился на 203419 тыс.руб. или 6,4%,

Внеоборотные активы так...