Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство транспорта Российской Федерации

Федеральное агентство железнодорожного транспорта

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

Омский государственный университет путей сообщения (ОмГУПС)

Кафедра «Финансы, кредит, бухгалтерский учет»

КУРСОВАЯ РАБОТА

на тему:

«Управление денежными потоками коммерческой организации (на примере ОАО РЖД)»

Выполнил:

Студентка гр. 53 Ф

Захарченко В.А.

Руководитель:

Задорожная А.Н.

Омск 2015



Содержание

Содержание

Введение

1. Теоретические основы оценки и управления денежными потоками коммерческой организации

1.1 Понятие денежного потока

1.2 Состав денежных потоков

2 Анализ денежных потоков коммерческой организации ОАО «РЖД»

2.1 Характеристика ОАО «РЖД »3

2.3 Рекомендации по совершенствованию управлением денежными потоками организации

Заключение

Библиографический список



Введение

управление денежный поток предприятие

В современных условиях хозяйствования многие предприятия поставлены в условия самостоятельного выбора стратегии и тактики своего развития. В условиях конкуренции и нестабильной внешней среды необходимо оперативно реагировать на отклонения от нормальной деятельности предприятия. Управление денежными потоками является тем инструментом, при помощи которого можно достичь желаемого результата деятельности предприятия - получения прибыли. Этими обстоятельствами обусловлен выбор темы исследования.

Целью курсовой работы является анализ системы методов управления денежными потоками предприятия и разработка рекомендаций по улучшению механизма управления денежными потоками.

В курсовой работе для достижения цели необходимо решить следующие задачи:

1. рассмотреть теоретические подходы к понятию и сущности денежных потоков;

2. проанализировать основные методы управления денежными потоками;

3. определить основные показатели, используемые при управлении денежными потоками;

4. на основе анализа показателей разработать рекомендации по улучшению механизма управления денежными потоками в организации.

Объект исследования - коммерческая организация ОАО "РЖД".

Предмет исследования - механизм управления денежными потоками в коммерческой организации ОАО «РЖД».

При подготовке курсовой работы были использованы труды ученых-экономистов по вопросам финансового менеджмента, таких как В.В. Бочаров, Е. С. Стоянова, Г. В. Савицкая, Н. В. Колчина, В. В. Ковалев и др., а также финансовая и бухгалтерская отчетность ОАО «РЖД».

1. Теоретические основы оценки и управления денежными потоками коммерческой организации.

1.1 Понятие денежного потока

Денежный поток - это денежные средства, под которыми понимаются депозитные (или текущие) счета и наличные деньги, получаемые предприятием от всех видов деятельности и расходуемые на обеспечение дальнейшей деятельности [7, с.249]. Кроме того, в расчет денежных средств могут приниматься краткосрочные высоколиквидные ценные бумаги, такие как государственные казначейские векселя, банковские депозитные сертификаты, вклады в инвестиционные фонды открытого типа и привилегированные акции с плавающей процентной ставкой. При этом запасы финансовых средств и ликвидных ценных бумаг могут значительно варьировать как по отраслям, так и по компании одной отрасли [4, с.301].

Главным фактором формирования денежного потока является оплата покупателями стоимости проданной предприятием продукции. Исходные показатели для расчета денежных поступлений - это выручка и прибыль от продаж. Выручка и прибыль от продаж имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия. Однако она была бы неполной, если бы отсутствовала информация о потоке денежных средств, возникающем в результате продаж.

В конечном счете, именно наличие или отсутствие денег определяет возможности и направления развития предприятия; превышение денежных поступлений над платежами обеспечивает возможность вложения денег в целях получения дополнительной прибыли. Однако при этом надо иметь в виду, что предприятию необходимо постоянное наличие определенной суммы денежных средств как наиболее ликвидных активов, поддерживающих его платежеспособность [7, с.17].

Выручка от продаж - это учетный доход данного периода, в составе которого есть денежные и неденежные формы дохода.

Прибыль от продаж - разность между учетным доходом и начисленными расходами на проданную продукцию.

Поток денежных средств зависит от этих показателей, но не равнозначен им. Он представляет собой разность между полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени. Получение и выплата денежных средств связаны не только с выручкой от продаж и затратами на проданную продукцию.

Понятие «денежный поток предприятия» является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации. Такую классификацию денежных потоков предлагается осуществлять по следующим основным признакам [2, с.382]:

- По масштабам обслуживания хозяйственного процесса.

- По видам хозяйственной деятельности.

- По направленности движения денежных средств.

- По методу исчисления объема.

- По уровню достаточности.

- По методу оценки во времени.

- По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде.

- По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки характеризуются следующими видами.

Рассмотренная классификация позволяет более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов на предприятии.



1.2 Состав денежных потоков

Движение денежных средств, получаемых и расходуемых предприятием в наличной и безналичной форме, называют в финансовом менеджменте денежными потоками. Эти потоки бывают двух видов: положительные и отрицательные.

Положительные потоки (притоки) отражают поступление денег на предприятие, отрицательные (оттоки) - выбытие или расходование денег предприятием. Перевод денег из кассы на расчетный счет и подобные ему внутренние перемещения денег не рассматриваются в качестве денежных потоков. Важнейшим условием возникновения денежного потока является пересечение им условной “границы” предприятия. Разница между валовыми притоками и оттоками денежных средств за определенный период времени называется чистым денежным потоком [11, с.362]. Он также может быть положительным или отрицательным (притоком или оттоком).

Как уже говорилось в п.1.1, все денежные потоки предприятия объединяются в три основные группы: потоки от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, которые в свою очередь подразделяются на притоки и оттоки денежных средств.

Притоки от операционной деятельности формируются за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг), погашения дебиторской задолженности, получаемых от покупателей авансов. Операционные оттоки - это оплата счетов поставщиков и подрядчиков, выплата заработной платы, платежи в бюджет и внебюджетные фонды, уплата процентов за кредит. Этот перечень включает в себя практически все текущие операции предприятия, связанные с использованием оборотных средств.

Денежные оттоки от инвестиционной деятельности включают в себя оплату приобретаемых основных фондов, капитальные вложения в строительство новых объектов, приобретение предприятий или пакетов их акций (долей в капитале) с целью получения дохода либо для осуществления контроля за их деятельностью, предоставление долгосрочных займов другим предприятиям. Соответственно, инвестиционные притоки формируются за счет выручки от реализации основных фондов или незавершенного строительства, стоимости проданных пакетов акций других предприятий, сумм возврата долгосрочных займов, сумм дивидендов, полученных предприятием за время владения им пакетами акций или процентов уплаченных должниками за время пользования долгосрочными займами.

Финансовые притоки - это суммы, вырученные от размещения новых акций или облигаций, краткосрочные и долгосрочные займы, полученные в банках или у других предприятий, целевое финансирование из различных источников. Оттоки включают в себя возврат займов и кредитов, погашение облигаций, выкуп собственных акций, выплату дивидендов. Данный раздел концентрируется на внешних источниках финансирования, относительно независимых от основной деятельности предприятия. Следует обратить внимание на то, что к финансовым операциям относятся как долгосрочные так и краткосрочные займы и банковские кредиты, полученные предприятием (в том числе и задолженность по векселям). Однако все расходы по выплате процентов за кредит (независимо от его срока) относятся к операционной деятельности предприятия.

Группировка денежных потоков предприятия по видам деятельности значительно повышает аналитичность отчетной информации. Финансовый менеджер (или кредитор) может видеть, какие именно источники приносят предприятию наибольшие денежные поступления и какие - потребляют их в большем объеме. У нормально функционирующего предприятия совокупный чистый денежный поток должен стремиться к нулю, то есть все заработанные в отчетном периоде денежные средства должны быть эффективно инвестированы. Однако к достижению такого результата ведут различные пути: операционная деятельность может принести значительный чистый приток наличности, который предприятие использует для расширения основных фондов. Но возможна и противоположная ситуация - реализуя часть своего основного капитала, предприятие тем самым перекрывает чистый денежный отток от операционной деятельности. Последний вариант крайне нежелателен для предприятия, так как основным источником денежных средств должна служить его основная, операционная деятельность, а не распродажа имущества.

Увеличение или уменьшение балансового остатка денежных средств за определенный период непосредственно зависит от произошедших изменений в стоимости активов и пассивов баланса. Увеличение стоимости любых статей активов (кроме денежных средств) - причина уменьшения денежных средств. И наоборот, прирост заемных или собственных источников финансирования - фактор увеличения остатков денежных средств.

Следовательно, изменение остатков денежных средств можно рассматривать как результат финансовой политики предприятия по управлению активами и пассивами. Сюда включается:

- принятие решений о необходимости увеличения или уменьшения внеоборотных активов по каждому их элементу;

- управление запасами, в том числе определение стоимости необходимых запасов, приобретение более дорогостоящего сырья и других материальных ценностей;

- управление дебиторской задолженностью, т.е. условиями расчетов с покупателями и другими дебиторами, списание безнадежной дебиторской задолженности, стимулирование возврата просроченных долгов;

- принятие решений о необходимых размерах собственного капитала и обоснованном сочетании его с заемными источниками финансирования;

- обеспечение условий расчетов с поставщиками, благоприятных для предприятия;

- определение возможности и необходимости использования долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов.

Решение всех этих проблем должно приводить к необходимому остатку денежных средств и такой структуре активов и пассивов, которая обеспечила бы платежеспособность, финансовую устойчивость и кредитоспособность предприятия [7, с.251] .

Можно оценить формирование денежного потока на основе другой группы факторов - каналы поступления денежных средств и направления их использования (таблица 1.).

Таблица 1. Формирование денежного потока

Поступление денежных средств	Расходование денежных средств
1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ и услуг.	1. Оплата приобретенных товаров, работ, услуг.
2. Выручка от продажи имущества.	2. Оплата труда.
3. Полученные авансы.	3. Отчисления в единый социальный фонд.
4. Бюджетное и другое целевое финансирование.	4. Выдача подотчетных сумм и авансов.
5. Безвозмездное получение.	5. Оплата долевого участия в строительстве.
6. Кредиты и займы.	6. Оплата машин, оборудования, транспортных средств.
7. Дивиденды и проценты по финансовым вложениям.	7. Финансовые вложения.
8. Другие поступления.	8. Выплата дивидендов и процентов по ценным бумагам.
	9. Расчеты с бюджетом.
	10. Оплата процентов и основной суммы долга по полученным кредитам и займам.
	11. Прочие необходимые выплаты и перечисления.

Разность между поступившими и уплаченными суммами денежных средств составляет балансовый остаток денежных средств на конец периода.

Результаты анализа финансовых результатов предприятия должны быть согласованы с общей оценкой финансового состояния предприятия, которое в большей мере зависит не от размеров прибыли, а от способности предприятия своевременно погашать свои долги, т. е. от ликвидности активов.

Исходя из данных бухгалтерского баланса и отчета о движении денежных средств, можно определить конкретные причины изменения остатка денежных средств и выделить из них количественно главные. Дополнительную информацию по этому вопросу дает отчет о прибылях и убытках.

Отчет о прибылях и убытках - отчет, содержащий структурированную информацию о признаваемых дохода и затратах, связанных с их получением. Структуризация затрат возможна либо по функциональному, либо по ресурсному признаку.

Балансовый отчет - отчет, содержащий структурированную информацию о состоянии активов и пассивов предприятия на конец отчетного периода. Предполагает размещение активов в порядке убывания степени ликвидности, а также разделение пассивов на обязательства (размещаемые в порядке срочности погашения) и собственный капитал.

Отчет о движении денежных средств - отчет, содержащий структурированную информацию о денежных потоках, связанных с деятельностью предприятия. Предполагает их разделение на потоки от основной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Основной целью отчета о движении денежных средств является обеспечение информацией о поступлении и выплате денежных средств предприятия за отчетный период. Эта информация должна помочь дать ответы на следующие вопросы:

- получает ли фирма достаточно средств для покупки основных и оборотных активов с целью дальнейшего роста;

- требуется ли дополнительное финансирование из внешних источников для обеспечения необходимого роста предприятия;

- располагает ли фирма достаточными свободными денежными средствами для их использования на погашение долга или вложений в производство новой продукции;

- осуществляло ли предприятие эмиссию ценных бумаг и, если да, на какие цели использовались полученные средства [14, с.56].

Главная цель отчета о движении денег состоит не в том, чтобы оценить величину денежного потока, как разницу между суммой денежного счета и статьи “легко реализуемые ценные бумаги” на конец и начало года. Это можно сделать и с помощью баланса. Цель составления отчета о движении денег состоит в анализе основных направлений притока денег и путей их оттока из предприятия.

Для составления отчета о движении денежных средств за период необходима следующая информация:

- баланс предприятия на начало и конец периода;

- отчет о прибыли за период;

- некоторая дополнительная информация, относящаяся к продаже активов (соотношение цены продажи и балансовой стоимости), способах расчета с поставщиками и получения денег от потребителей и т.д.

Отчет о движении денежных средств - это отчет об изменениях финансового состояния, составленный на основе метода потока денежных средств. Он дает возможность оценить будущие поступления денежных средств, проанализировать способность фирмы погасить свою краткосрочную задолженность и выплатить дивиденды, оценить необходимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Данный отчет может быть составлен либо в форме отчета об изменениях в финансовом положении (с заменой показателя “чистые оборотные активы” на показатель “денежные средства”), либо по специальной форме, где направления движения денежных средств сгруппированы по 3 направлениям: хозяйственная (операционная) сфера, инвестиционная и финансовая сферы.

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости предприятия является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат. Этот излишек или недостаток образуется в результате разницы величины источников средств и величины запасов и затрат, при этом имеется в виду обеспеченность запасами и затратами определенными видами источников.

Эффективность работы предприятия, использования всех факторов производства характеризуется, прежде всего, тем, насколько его деятельность способна обеспечивать получение прибыли. Чем больше прибыль, приходящаяся на единицу использованных ресурсов, тем эффективнее работает предприятие и тем эффективнее инвестирование капитала. В связи с этим наиболее важным показателем, отражающим результативность деятельности предприятия, выступает рентабельность, характеризующая доходность деятельности относительно авансированных средств, либо объема оборота по реализованной продукции. Рентабельность использования ресурсов имеет особое значение для обеспечения конкурентоспособности предприятия, поскольку отражает получение прибыли с каждого рубля функционирующего капитала.

При анализе финансового состояния предприятия используется и ряд других показателей, связанных с прибылью: норма валовой прибыли и норма чистой прибыли, которые определяются как отношение валовой или чистой прибыли к общей сумме дохода. Все данные извлекаются из отчета о прибылях и убытках. Полученные показатели показывают рентабельность предприятия до и после уплаты налогов. Оценку рентабельности полезно использовать для сравнения предприятий.



2. Анализ денежных потоков коммерческой организации ОАО «РЖД»

2.1 Характеристика ОАО «РЖД »

Холдинг «Российские железные дороги» является ведущей железнодорожной компанией России и одной из крупнейших акционерных компаний в мировом транспортном секторе. Открытое акционерное общество «Российские железные дороги» учреждено 18 сентября 2003 года постановлением правительства Российской Федерации № 585 «О создании открытого акционерного общества «Российские железные дороги». Учредителем Общества является Российская Федерация, которой принадлежит 100 процентов акций. По состоянию на 31.12.2014 г. ОАО «РЖД » владеет акциями 136 компаний, в том числе 67 компаний являются дочерними, с долей участия свыше 50%, 51 -- зависимыми (с долей участия от 20% до 50%), а остальные 18 -- прочие (с долей участия менее 20%)

Юридический адрес Общества:107174, г. Москва, ул. Новая Басманная, д.2.

ОАО «РЖД» осуществляет следующие виды деятельности:

- грузовые перевозки;

- пассажирские перевозки в дальнем следовании;

- пассажирские перевозки в пригородном сообщении;

- предоставление услуг инфраструктуры;

- предоставление услуг локомотивной тяги (в пассажирском и грузовом движении);

- ремонт подвижного состава;

- строительство объектов инфраструктуры;

- научно-исследовательские и опытно- конструкторские работы;

- содержание социальной сферы;

- и другие виды деятельности.

ОАО «РЖД» выполняет 44,5% грузооборота и 30,6% пассажирооборота всей транспортной системы страны, обеспечивает формирование 1,7% ВВП России, 1,5% налоговых поступлений в бюджетную систему Российской Федерации, около 4% от общего объема капитальных вложений в России.

ОАО «РЖД» входит в ТОП-5 крупнейших компаний России, занимает лидирующие позиции среди мировых акционерных компаний в сфере транспорта:

- 2 место в мире и 1 место в Европе по протяженности инфраструктуры в собственности, протяженности электрифицированных линий;

- 2 место в мире и 1 место в Европе по грузообороту;

- входит в 10 крупнейших в мире и 3 крупнейших в Европе транспортных компаний по пассажирообороту;

- относится к наиболее эффективным железнодорожным компаниям по основным показателям эффективности: интенсивности использования инфраструктуры, производительности локомотива, себестоимости перевозок, удельным затратам топливно-энергетических ресурсов на перевозки.

Общество ведет деятельность на территории РФ и за ее пределами.

Среднесписочная численность работников общества в 2014 году составила 824 тыс. человек.

- Органами управления ОАО «РЖД » являются:

- Общее собрание акционеров;

- Совет директоров Общества;

- Президент Общества;

- Правление общества.

Органом контроля Общества является ревизионная комиссия Общества.

2.2 Анализ структуры деятельности организации.

Формирование в бухгалтерском учете и бухгалтерской (финансовой) отчетности информации о денежных средствах и денежных эквивалентах производится в соответствии с Положением по бухгалтерскому учету « Отчет о движении денежных средств» (Приложение №1).

Остаток денежных средств и денежных эквивалентов, отраженных в бухгалтерском балансе, согласуется с остатком денежных средств и денежных эквивалентов, отраженным в отчете о движении денежных средств следующим образом.

Таблица 2.

Наименование показателя	31.12.2012	31.12.2013	31.12.2014	Изменение к 2013 (+, -)
Наличные деньги в кассе	6	5	5	0
Средства на счетах в банке	8 496	9 648	60 511	50 863
в том числе:
расчетные счета в рублях	7 044	7 008	57 500	50 492
валютные счета	1 347	2 631	3 010	379
специальные счета	105	9	1	-8
Переводы в пути	39	22	17	-5
Денежные эквиваленты (депозитные вклады в банках сроком до 3-х месяцев)	105 000	70 556	25 564	-44 992
Всего	113 541	80 231	86 097	5 866

В бухгалтерской (финансовой) отчетности представляются данные, вытекающие из записей по счетам бухгалтерского учета денежных средств (наличные в кассе, банковские счета, за исключением депозитных вкладов сроком свыше 3 месяцев) и денежных эквивалентов.

Денежные потоки между ОАО «РЖД» и дочерними и зависимыми обществами отражены отдельно от аналогичных денежных потоков Общества с другими лицами в отчете о движении денежных средств.

Денежные потоки отражаются в отчете о движении денежных средств свернуто:

а) денежные потоки комиссионера или агента в связи с осуществлением ими комиссионных или агентских услуг (за исключением платы за сами услуги);

б) косвенные налоги в составе поступлений от покупателей и заказчиков, платежей поставщикам и подрядчикам и платежей в бюджетную систему Российской Федерации или возмещение из нее;

в) поступления от контрагента в счет возмещения коммунальных платежей и осуществление этих платежей в арендных и иных аналогичных отношениях.

Таблица 3.Анализ денежных потоков от текущих операций

Наименование показателя	2013г	2014г	Изменение
	в млн.руб.	в %	в млн. руб.	в %	в млн.руб	в %
Поступления-всего	1426186	100%	1419207	100%	-6979	-0,49%
В том числе: от продажи продукции,товаров,работ и услуг	1281153	89,83%	1317160	92,81%	36007	2,81%
Из них: дочерние,зависимые общества	164696	11,55%	186843	13,17%	22147	13,45%
арендных платежей, лицензионных платежей,роялти,комиссионных и иных аналогичных платежей	56378	3,95%	48854	3,44%	-7524	-13,35%
из них: дочерние, зависимы общества	49899	3,50%	41655	2,94%	-8244	-16,52%
прочие поступления	88655	6,22%	53193	3,75%	-35462	40,00%
из них: дочерние,зависимые общества	37999	2,66%	25297	1,78%	-12702	33,43%
Платежи-всего	-1331475	100,00%	-1275280	100,00%	56195	-4,22%
в том числе: поставщикам (подрядчикам) за сырье,материалы,работы,услуги	-654946	49,19%	-581472	45,60%	73474	-11,22%
из них: дочерние,зависимые общества	-112544	8,45%	-110127	8,64%	2417	-2,15%
в связи с оплатой труда работников	-442121	33,21%	-440794	34,56%	1327	-0,30%
процентов по долговым обязательствам	-22652	1,70%	-33100	2,60%	-10448	46,12%
из них: дочерние, зависимые общества	-	-	-	-	-	-
налога на прибыль организаций	-12423	0,93%	-6900	0,54%	5523	-44,46%
прочие платежи	-199333	14,97%	-213014	16,70%	-13681	6,86%
из них: дочерние,зависимые общества	-24517	1,84%	-19609	1,54%	4908	-20,02%
Сальдо денежных потоков от текущих операций	94711	-7,11%	143927	-11,29%	49216	51,96%

В 2014 году получены денежные потоки от текущих операций в размере 1 419 207. Платежи от текущей деятельности составили 1 275 280 из них наиболее крупные: поставщикам (подрядчикам) за сырье, материалы, работы, услуги 581 472, на оплату труда работникам 440 794 и прочие платежей 213 014, в состав которых включены налоги, сборы и страховые взносы 195 376 (в 2013 году - 174 018).

Из полученных данных видно, что величина положительного денежного потока уменьшилась на 6979 млн. руб.(0,49%), а величина отрицательного денежного потока уменьшилась на 56195(4,22%).

Основным источником поступления денежных средств являются поступления от продажи, на её долю приходится в среднем за 2013-2014 г. 1299156 млн. р. (91,32%).

Таблица 4. Анализ денежных потоков от инвестиционных операций

Наименование показателя	2014г	2013г	Изменение
	в млн.руб.	в %	в млн. руб.	в %	в млн.руб	в %
Поступления-всего	47799	100,00%	46755	100,00%	1044	2,23%
В том числе: от продажи внеоборотных активов (кроме финансовых вложений)	1990	4,16%	3544	7,58%	-1554	-43,85
Из них: дочерние,зависимые общества	1047	2,19%	212	0,45%	835	393,87
от продажи акций других организаций (долей участия)	11392	23,83%	4188	8,96%	7204	172,02
из них: дочерние, зависимы общества	3	0,01%	-	-	-	-
от возврата предоставленных займов, от продажи долговых ценных бумаг (прав требования денежных средств к жругим лицам)	11593	24,25%	5247	11,22%	6346	120,95
дивидендов, процентов по долговым финансовым вложениям и аналогичных поступлений от долевого участия в других	18734	39,19%	26271	56,19%	-7537	-28,69
из них: дочерние,зависимые общества	16262	34,02%	23470	50,20%	-7208	-30,71
прочие поступления	4090	8,56%	7505	16,05%	-3415	-45,5
Платежи всего	-361399	100,00%	-407547	100,00%	-46148	-11,32%
в том числе: в связи с приобр-ем, созданием,модернизацией, реконструкцией и подготовкой к использованию внеоборотных	-333798	92,36%	-391272	96,01%	-57474	-14,69
в связи с приобретением акций других организаций (долей участия)	-11942	3,30%	-5353	1,31%	6589	123,09
из них: дочерние,зависимые общества	-11942	3,30%	-5353	1,31%	6589	123,09
в связи с приобр.долгов. ценных бумаг предоставление займов другим лицам	-3640	1,01%	-584	0,14%	3056	523,29
процентов по долговым обязательствам, включаемым в стоимость инвестиционного актива	-11193	3,10%	-9959	2,44%	1234	-87,61
прочие платежи	-826	0,23%	379	-0,09%	1205	-317,94

Поступления от инвестиционных операций в отчетном году составили 47 799, из них: дивиденды полученные 16 587, возврат предоставленных займов 11 593, продажа акций 11 392, проценты от предоставленных займов 2 104, продажа внеоборотных активов 1 990.

Платежи от инвестиционных операций составили 361 399, из них капитальные вложения во внеоборотные активы 333 798.

Из полученных данных видно, что величина положительного потока увеличилась на 1044 млн. руб.(2,23%).Величина отрицательного потока уменьшилась на 46148 млн. руб.(11,32%).

Основным источником поступления денежных средств являются дивиденды, проценты по долговым финансовым вложениям и аналогичные поступления от долевого участия в других, они составляют 18734 млн. руб.(39,19%).

Таблица 5. Анализ денежных потоков от финансовых операций

Наименование показателя	2014г	2013г	Изменение
	в млн.руб.	в %	в млн. руб.	в %	в млн.руб	в %
Поступления-всего	296349	100,00%	361863	100,00%	-65514	-18,10%
В том числе: получение кредитов и займов	150570	50,81%	108185	29,90%	42385	39,18%
от выпуска акций, увеличения долей участия	29753	10,04%	59470	16,43%	-29717	-49,97%
от выпуска облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг	49994	16,87%	185623	51,30%	-135629	-73,07%
прочие поступления	66032	22,28%	8585	2,37%	57447	669,16%
Платежи -всего	-122176	100,00%	-128998	100,00%	6822	-5,29%
на уплату дивидендов и иных платежей по распределению прибыли в пользу собственников(участников)	-185	0,15%	-	-	-	-
в связи с погашением (выкупом) ве6кселей и других долговых ценных бумаг, возврат кредитов и займов	-103813	84,97%	-118422	91,80%	14609	-12,34%
прочие платежи	-18178	14,88%	-10576	8,20%	-7602	71,88%
Сальдо денежных потоков от финансовых операций	174173	-142,56%	232865	-180,52%	-58692	-25,20%
Сальдо за отчетный период	4500	-3,68%	-33216	25,75%	37716	-113,55%
Остаток денежных средств и денежных эквивалентов на начало отчетного периода	80231	-65,67%	113541	-88,02%	-33310	-29,34%
Остаток денежных средств и денежных эквивалентов на конец отчетного периода	86087	-70,46%	80231	-62,20%	5856	7,30%
Величина влияния изменений курса иностранной валюты по отнош к руб	1356	-1,11%	-94	0,07%	1450	1342,55%

Поступления от финансовых операций в 2014 году составили 296 349, из них наиболее крупные: кредиты 150 570, выпуск облигаций 49 994, поступление денежных средств на увеличение уставного капитала 29 753, финансирование из бюджетов всех уровней 57 052, по операциям хеджирования 8911 (в 2013 году - 6 313).

Произведены платежи по финансовым операциям в размере 122 176, из них погашение кредитов, займов и выкуп облигаций в сумме 103 813, финансовая аренда (лизинг) 12 109, (в 2013 году - 5 512), по операциям хеджирования - 5 610 (в 2013 году - 4 650).

Из полученных данных видно, что величина положительного потока увеличилась на 65514 млн. руб.(18,10%).Величина отрицательного потока уменьшилась на 6822 млн. руб.(5,29%).

На основе данных анализов денежных потоков можно рассчитать коэффициент текущей ликвидности.

Ликвидность -- наличие у предприятия оборотных средств в объеме, обеспечивающем способность оплачивать в срок обязательства и предъявляемые законные денежные требования. Оценивается с помощью коэффициетов ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт оборотных активов. Иногда называется коэффициентом покрытия.

В данной курсовой работе, коэффициент текущей ликвидности я рассчитывала по формуле:

КЛдп=Положительный поток от операций/ отрицательный поток от операций

Нормальным считается значение коэффициента от 1.5 до 2.5, в зависимости от отрасли. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

	По тек. операциям	По инвест. операциям	По финанс. операциям
	2013 год	2014 год	2013 год	2014 год	2013 год	2014 год
КЛдп	1,07	1,11	0,11	0,13	2,81	2,43

Из полученных данных видно, что коэффициент ликвидности:

1. По текущим операциям за 2013-2014г. >1 , следовательно, поступления превышают платежи, за счет увеличения поступления от продаж, в связи с уменьшением оплаты труда работников.

2. По инвестиционным операциям за 2013-2014 г. <1, следовательно, платежи превышают поступления, за счёт уменьшения продаж внеоборотных активов, увеличения акций других организаций. В связи с приобретением долговых ценных бумаг, предоставления займов, с приобретением акций других организаций (долей участия).

3. По финансовым операциям за 2013-2014г. >1, следовательно, поступления превышают платежи за счет выпуска акций, увеличения долей участия, за счет выпуска векселей, облигаций и других долговых бумаг. В связи с погашением (выкупом) векселей и других долговых ценных бумаг , с возвратом кредитов и займов.



2.3 Рекомендации по совершенствованию управлением денежными потоками организации

На основании проведенного анализа можно сделать вывод, что ОАО «РЖД», несмотря на приток денежных средств в анализируемом периоде, временами испытывало дефицит денежных средств, необходимых для своевременного погашения кредиторской задолженности и финансирования развития производства.

Основными причинами дефицита денежных средств могут быть как внешние, так и внутренние источники.

Внешние источники:

- изменения налогового законодательства;

- высокая стоимость и краткосрочный характер заемных средств;

- инфляция.

Внутренние источники:

- Недостатки в системе управления финансами;

- слабое финансовое планирование;

- отсутствие управленческого учета;

- потеря контроля над затратами;

- низкая квалификация кадров.

Последствиями дефицита денежных средств предприятия в отчетном периоде являются:

-Снижение производительности труда;

- Рост КЗ перед поставщиками и бюджетом;

- Повышение доли просроченной задолженности по полученным кредитам;

- Рост продолжительности финансового цикла;

- Снижение ликвидности активов и уровне платежеспособности предприятия;

- Снижение рентабельности использования собственного капитала и активов.

Т.о. можно определить решения, приводящие к росту денежных средств:

- Привлечение заемного капитала;

- Увеличение текущих (краткосрочных) обязательств;

- Уменьшение внеоборотных активов, например, через продажу или применение ускоренной амортизации;

- Снижение дебиторской задолженности;

- Увеличение кредиторской задолженности, например, приобретение материалов с отсрочкой платежа.

Стимулирование источников денежных средств можно произвести с помощью внешних источников финансирования:

- торговые кредиты;

- кредиты банков;

- ценные бумаги и векселя;

- факторинг;

- краткосрочная аренда.

Основанием для принятия решения о выборе источника финансирования может быть альтернативная стоимость привлекаемых средств.

Ускорение привлечения денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

- увеличения размера ценовых скидок за наличный расчет по реализованной покупателям продукции;

- обеспечения частичной или полной предоплаты за произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке;

- сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита покупателям;

- ускорения инкассации просроченной дебиторской задолженности;

- использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности - учета векселей, факторинга, форфейтинга;

- ускорения инкассации платежных документов покупателей продукции (времени нахождения их в пути, в процессе регистрации, в процессе зачисления денег на расчетный счет и т.п.).

Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

- увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного (коммерческого) кредита:

- замены приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду (лизинг);

Рост объема положительного денежного потока в ОАО «РЖД» в долгосрочном периоде может быть, достигнут за счет следующих мероприятий:

- привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала;

- привлечения долгосрочных финансовых кредитов;

- продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств.

Снижение объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

- сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ;

- отказа от финансового инвестирования:

- снижения суммы постоянных издержек предприятия.

Для увеличения прибыли и поддержания стабильной работы организации в перспективе необходимо постоянно проводить анализ и оценку деятельности предприятия в различных аспектах производства.



Заключение

На основе проведенного исследования управления денежными потоками были получены следующие выводы и рекомендации:

1. Денежные потоки - один из центральных элементов жизнедеятельности любого предприятия. Управление ими является неотъемлемой частью управления всеми финансовыми ресурсами предприятия для обеспечения цели предприятия - получения прибыли.

2. В рыночных условиях управление денежными потоками становится наиболее актуальной проблемой управления всем предприятием, потому что именно здесь сосредоточены основные пути получения положительных финансовых результатов.

3. В данной курсовой работе было рассмотрено понятие денежных потоков, проанализирована их роль в функционировании предприятия, дано теоретическое описание методов исследования денежных потоков, применены методы прогнозирования для описания будущего состояния основных показателей состояния денежных потоков применительно к объекту исследования.

4. Сделаны основные выводы и разработаны рекомендации для улучшения управления денежными потоками на объекте исследования:

- увеличить коэффициент ликвидности до нормального значения;

- сократить сроки погашения дебиторской задолженности;

- попытаться получить больше прибыли от основной деятельности;

- направлять свободные денежные средства на финансовую деятельность;

- попытаться снизить расходы на содержание помещений и других активов.



Библиографический список

1. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. - М.: Финансы и статистика, 2001 - 456 с.

2. Бланк И.А. Управление активами. - Киев: Ника-Центр, 2002 - 720 с.

3. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - Киев: Ника-Центр, 2004 - 653 с.

4. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс: в 2-х т./ пер. с англ. Под рел. Ковалева В.В. СПб.: Экономическая школа, 2001г., т.1 - 497 с., т.2 - 669 с.

5. Ван Хорн Жд. К. Основы управления финансами. - М.: Финансы и статистика, 2003 - 800 с.

6. Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ: учеб. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. - 624 с.

7. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2003 - 768 с.

8. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: учебное пособие. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2003 - 400 с.

9. Низовкина Н.Г. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие. - Новосибирск: Изд-во НГТУ, 2002 - 120 с.

10. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятий: Учебник для вузов. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2002 - 572 c.

11. Ревинский И.А. Инвестиционный бизнес: мировой опыт. Учебное пособие. - Издательство Новосибирского университета, 2000 - 437 с.

12. Рубинштейн Т.Б. Планирование и расчеты денежных средств фирм и компаний. - М.: Ось-89, 2001 - 608 с.

13. Рындин А.Г., Шамаев Г.А. Организация финансового менеджмента на предприятии. - М.: Русская Деловая Литература, 2002 - 415 с.

14. Рынок ценных бумаг: Учебник/ Под. ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - М.: Финансы и статистика, 1996. - 352с.: ил.

15. Рыночная экономика региона. Под. ред. Профессоров В.В. Сафронова, В.А. Чемыхина. - Курск: Курскинформпечать, 1994. - 264с.

16. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и

17. Уткин Э.А. Управление фирмой. - М.: "Акалис", 1996. - 516с.

18. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник./ Под. ред. Е.С. Стояновой. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд. Перспектива, 1997. - 574с.

19. Хелферт Э. Техника финансового анализа/ Пер. с англ. под. ред. Л.П. Белых. - М.: Аудит, ЮНИТИ, 1996. - 663с.

20. Хорин А.Н. Анализ оборотного капитала// Бух. учет. - 1994. - №6. - с.23-26.

21. Шмален Г. Основы и проблемы экономики предприятия: Пер. с нем./ Под. ред. проф. А.Г. Поршнева. - М.: Финансы и статистика, 1996. - 512с.

22. Экономика предприятия: учебник для вузов./ пер. с нем. под ред. Ф.К. Беа, Э. Дихтла, М. Швайтцера - М.: ИНФРА-М, 2003 - 928 с.

23. ОАО «РЖД» Пояснения к бухгалтерской (финансовой) отчетности за 2014 г. (в миллионах рублей)

24. ОАО «РЖД» Аудиторской заключение о бухгалтерской (финансовой) отчетности по итогам деятельности за 2014 г.

Размещено на Allbest.ru

...