Оптимизация денежно-кредитной политики при помощи правила Тейлора: практика применения

Раскрытие понятия оптимизации денежно-кредитной политики. Рассмотрение правила Тейлора, его применения как механизма регулирования денежного обращения в экономике США и возможности его применения в развивающихся странах и странах с переходной экономикой.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид доклад
Язык русский
Дата добавления 24.02.2019
Размер файла 16,3 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Файл не выбран
Обзор

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Оптимизация денежно-кредитной политики при помощи правила Тейлора: практика применения

Чернодуб А. Л.

Российская экономическая академия

имени Г. В. Плеханова, г. Москва

Денежно-кредитная политика страны является основой обеспечения финансовой стабильности. В отсутствии четкого плана управления денежной массой в экономике государства, регулирования ее на основании принятия во внимания определенных показателей последствия могут быть довольно-таки тяжелыми в экономическом плане, вплоть до финансового кризиса. Нет сомнений, что нынешний мировой финансовый кризис имеет несколько причин. Однако, уже само название кризиса, которое содержит термин - финансовый, указывает, что одной из причин такового могли стать проблемы в денежно-кредитной сфере некоторых стран, оказывающих значительной влияние на мировую финансовую систему в целом. Очевидно, что ведущую роль в мировой финансовой системе играют Соединенные Штаты Америки, как страна-обладатель одной из мировых валют. Интересно также было бы рассмотреть денежно-кредитную политику Соединенного Королевства Великобритании и Северной Ирландии как государства Европейского Союза, с сильной собственной валютой.

Для целей настоящего доклада необходимо определить понятие «оптимизация денежно-кредитной политики». Современный экономический словарь под оптимизацией понимает такое определение значений экономических показателей, при которых достигается оптимум, то есть наилучшее состояние системы. При этом чаще всего оптимуму соответствует достижение наивысшего результата при данных затратах ресурсов или достижение заданного результата при минимальных ресурсных затратах Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2003. - с 268.. Исходя из приведенной дефиниции, под оптимизацией денежно-кредитной политики можно понимать единственно верный механизм проведения таковой, обеспечивающий такую работу финансовой системы страны, которая бы характеризовалась стабильностью в контексте конкретной экономической политики, т. е. достигалось бы наилучшее состояние экономической системы в целом.

Таким образом, для достижения оптимального состояния экономической системы страны в целом и финансовой системы в частности, требуется оптимизировать денежно-кредитную политику государства. Очевидно, что для обеспечения последнего необходимо найти параметры, являющиеся наиважнейшими в рамках формируемого денежного механизма и выявить их взаимосвязь и наилучшее сочетание. Можно отметить, что значительное внимание данному вопросу уделялось в работах профессора Стэнфордовского университета Джона Брайана Тейлора, который на основании статистических данных по экономике Соединенных Штатов Америки за 1984-1992 год вывел метод осуществления денежно-кредитной политики, получивший позже название - правило Тейлора, одноименно с фамилией автора. тейлор денежный обращение кредитный

Согласно правилу Тейлора денежная масса в экономике, а первоначально спрос на деньги регулируется при помощи контроля краткосрочной процентной ставки, ее изменения в ответ на колебания некоторых параметров, которые оказывают ключевое влияние на оптимизацию денежного механизма. Такие переменные как уровень инфляции, реальный ВВП и отклонения данных переменных от их целевых ориентиров являются ключевыми при принятии решении о значении краткосрочной номинальной процентной ставки. Таким образом, последний показатель - это своего рода функция от уровня инфляции, реального ВВП и отклонений уровня инфляции и реального ВВП от целевых ориентиров.

Вследствие того, что правило Тейлора успешно применялось в качестве механизма регулирования денежного обращения в экономике США в 1984-1992 годах, особый интерес представляет выяснение вопроса о применении данного метода, позволяющего оптимизировать денежно-кредитную политику в 1992-2008 годах. Данный анализ особенно важен в связи с необходимостью установления степени влияния денежно-кредитной политики Соединенных Штатов Америки на возникновение и распространение современного мирового финансового кризиса. Как было отмечено выше, Соединенное Королевство Великобритании и Северной Ирландии, являясь государством с сильной валютой, также оказывает значительное влияние на мировую финансовую систему. Следовательно, требуется установить, была ли оптимизирована денежно-кредитная политика в соответствии с правилом Тейлора в этой стране в 1992-2008 годах.

Также большой интерес представляет ответ на вопрос о возможности применения правила Тейлора в первоначальном виде, т. е. с включением только перечисленных выше параметров, в переходных экономиках, бывших переходных экономиках, а развивающихся странах. Российская Федерация может послужить для этих целей в качестве выборки из совокупности, примера для данного исследования.

Итак, для эмпирического исследования на основе регрессионного анализа были взяты статистические данные по экономике США по федеральной целевой резервной ставке (номинальная краткосрочная процентная ставка) - функция уравнения, а также уровню инфляции, реальному и потенциальному ВВП - переменные уравнения Данные Datastream Advanced 4.0 by Thomson Reuters. . Также на основании политики федеральной резервной системы по установлению официального уровня целевой инфляции в интервале от 1,5 до 3,5% Joint Economic Committee (2004) “Price stability and inflation targets the legislative history”, United States Congress, July 2004 p.1 Available at: http://www.house.gov/jec/fed/goals.pdf и отсутствия точного числового значения таковой European Central Bank Working paper series, Working paper № 273, September 2003 Available at: http://www.ecb.int/pub/pdf/scpwps/ecbwp273.pdf, уровень целевой инфляции для данного анализа является допущением для соответствующих лет исследуемого периода. Как итог в соответствии с правилом Тейлора, линяя регрессии содержит федеральную резервную целевую ставку в качестве зависимой переменной, а также отклонение реального ВВП от потенциального значения, уровень инфляции и отклонение уровня инфляции от ее целевого значения в качестве независимых переменных.

В основу анализа оптимизации денежно-кредитной политики Соединенного Королевства Великобритании и Северной Ирландии на основании правила Тейлора был заложен сходный принцип. В данном случае в качестве краткосрочной номинальной процентной ставки выступает основная процентная ставка Банка Англии. Для целей исследования применялись статистические данные по таким показателям, как основная процентная ставка Банка Англии, уровень инфляции и потенциальный ВВП, а также номинальному ВВП и дефлятору ВВП Данные Datastream Advanced 4.0 by Thomson Reuters. для получения необходимого для эмпирического анализа правила Тейлора реального ВВП. На данных по целевой инфляции требуется остановиться особо. Согласно информации, размещенной на официальном интернет сайте Банка Англии http://www.bankofengland.co.uk/monetarypolicy/history.htm, впервые целевой уровень инфляции был установлен в 1992 году и находился в диапазоне от 1 до 4%. Далее с 1995 данный показатель был пересмотрен и установлен на уровне 2,5%. Можно сделать допущение, что в 1992-1994 уровень целевой инфляции в среднем составлял 2,5% по принципу арифметической средней. С 2004 года Банк Англии установил уровень инфляции на уровне 2%.

В Российской Федерации в качестве номинальной краткосрочной процентной ставки выступает ставка рефинансирования Центрального Банка России. Статистические данные по таким показателям, как ставка рефинансирования, уровень инфляции и реальный ВВП были взяты из Datastream advanced 4.0. Другие необходимые данные являются официальной статистической информацией Центрального Банка России. Однако нужно уточнить, что поскольку целевой уровень инфляции в России впервые официально был установлен с 2000 года, то и эмпирический анализ применения правила Тейлора возможен только за 2000-2008 гг..

На основании проведенного регрессионного анализа данных с использованием программы E-views 6.0 можно сделать вывод, что для экономии США общий результат статистически несущественен и изменение федеральной резервной целевой ставки объясняется независимыми переменными только на 39,73 %. Также исходя из результатов анализа следует, что единственной переменной, которая определяла величину федеральной целевой резервной ставки, является уровень инфляции как таковой без привязки к ее целевому значению и отклонению от него. Колебания реального ВВП и его отклонения от потенциально значения также не учитывались в регулировании денежной массы. Регрессионный анализ статистических данных по экономике Соединенного Королевства Великобритании и Северной Ирландии подтверждает, что денежно-кредитная политика государства не была оптимальна в соответствии с правилом Тейлора. Общий результат также как и в случае с США статистически несущественен и изменение основной процентной ставки Банка Англии объясняется независимыми переменными только на 30,87%. Единственной переменной, которая учитывалась при осуществлении денежно-кредитной политики, является отклонение реально ВВП от своего целевого значение. В России в 2000-2008 применялось правило Тейлора.

Итак, можно заключить, что денежно-кредитная политика США и Соединенного Королевства Великобритании и Северной Ирландии в 1992-2008 гг. не были оптимизированы в соответствии с правилом Тейлора, что в конечном итоге явилось одной из причин мирового финансового кризиса.

Размещено на Allbest.ru

...

Подобные документы

  • Основные направления денежно-кредитной политики. Современные тенденции и цели денежно-кредитной политики. Эффективность денежно-кредитной политики. Монетарная политика и экономический рост. Инструменты денежно-кредитной политики.

    курсовая работа [56,3 K], добавлен 12.05.2002

  • Цели денежно-кредитной политики и механизмы воздействия на них. Роль Центрального банка РФ в проведении денежно-кредитной политики. Инструменты и методы денежно-кредитного регулирования. Развитие экономики и денежно-кредитной сферы Краснодарского края.

    курсовая работа [1,4 M], добавлен 22.02.2015

  • Структура и понятие денежно-кредитной политики, резервы и основные административные методы ее регулирования. Анализ денежно-кредитной политики в развитых странах. Особенности денежно-кредитной политики в Республике Беларусь и перспективы ее развития.

    курсовая работа [396,3 K], добавлен 17.01.2012

  • Понятие, задачи и цели денежно-кредитной политики. Нормативная правовая база формирования и реализации денежно-кредитной политики Республики Беларусь, методы ее регулирования. Влияние денежно-кредитной политики на экономические процессы в Беларуси.

    курсовая работа [59,1 K], добавлен 28.11.2014

  • Финансовые основы государственного регулирования денежного обращения. Бюджетная система России. Механизм денежного регулирования как часть денежно-кредитной политики государства. Стратегия и тактика денежно-кредитного регулирования в современной России.

    курсовая работа [40,1 K], добавлен 03.10.2014

  • Сущность и виды денежно-кредитной политики. Центральный банк, его роль в экономике. Цели денежно-кредитной политики России на 2014 г. и период 2015-2016 г. Платежный баланс Российской Федерации. Инструменты денежно-кредитной политики ЦБ, их использование.

    курсовая работа [833,9 K], добавлен 24.04.2014

  • Система денежно-кредитной политики, ее цели, субъекты и объекты. Особенности применения методов и инструментов денежно-кредитной политики. Роль Центрального банка в денежно-кредитной политике государства. Единая государственная денежно-кредитная политика.

    курсовая работа [700,9 K], добавлен 31.05.2014

  • Понятие денежно-кредитной политики, ее цели, типы и методы государственного регулирования. Анализ денежно-кредитной политики Республики Беларусь на современном этапе, пути ее совершенствования. Основные носители современной денежно-кредитной политики.

    курсовая работа [956,3 K], добавлен 22.09.2013

  • Цели, объекты и методы денежно-кредитного регулирования. Основные типы денежно-кредитной политики, инструменты ее реализации. Сущность и функции Центрального Банка Российской Федерации. Современные правовые основы регулирования денежно-кредитной политики.

    курсовая работа [78,9 K], добавлен 10.05.2016

  • Главные элементы и механизмы функционирования денежного рынка. Основные причины спроса на деньги. Звенья передаточного механизма денежно-кредитной политики. Изменение процентных ставок. Особенности денежно-кредитной политики в Республике Беларусь.

    курсовая работа [657,3 K], добавлен 03.01.2011

  • Сущность, функции и виды денег. Особенности денежно-кредитной политики, ее основные задачи. Применение инструментов денежно-кредитной политики. Реализация денежной политики в Российской Федерации, европейских странах и Соединенных Штатах Америки.

    курсовая работа [60,5 K], добавлен 06.01.2015

  • Центральный Банк (ЦБ) РФ и его роль в денежно-кредитном регулировании экономики. Понятие и цели денежно-кредитной политики. Основные инструменты и методы денежно-кредитной политики. Основные направления денежно-кредитной политики ЦБ РФ в 2015-2016 гг.

    курсовая работа [85,9 K], добавлен 24.05.2015

  • Цели денежно-кредитного регулирования. Инструменты денежно-кредитной политики. Основные типы денежно-кредитной политики. Взгляд основных макроэкономических школ на проблему денежно-кредитного регулирования. Денежно-кредитная политика в России.

    реферат [34,3 K], добавлен 24.03.2004

  • Определение места денежно-кредитной политики в структуре экономической политики государства. Конституционная, законодательная основы денежно-кредитной политики ЦБ РФ. Меры по постепенному снижению уровня инфляции, поддержанию ее на определенном уровне.

    курсовая работа [58,0 K], добавлен 22.06.2015

  • Цели, объекты и методы денежно-кредитного регулирования. Роль Центрального Банка РФ в проведении денежно-кредитной политики. Основные инструменты денежно-кредитной политики ЦБР. Особенности кредитно-денежной политики ЦБ РФ на современном этапе.

    дипломная работа [222,8 K], добавлен 24.02.2007

  • Создание и развитие денежной системы Украины. Экономическая сущность и цели денежно-кредитной политики. Механизм реализации денежно-кредитной политики государства. Денежно-кредитные и фискальные рычаги структурной перестройки экономики Украины.

    курсовая работа [39,4 K], добавлен 14.02.2004

  • Сущность денежно-кредитной системы. Формирование денежно-кредитной системы и ее звеньев. Основы регулирования современного состояния денежно-кредитной политики Республики Казахстан. Направления развития и проблемы развития денежно-кредитной системы.

    курсовая работа [56,8 K], добавлен 22.06.2015

  • Особенности кейнсианской теории в рассмотрении денежно-кредитной политики, анализ модели Тейлора. Характеристика релевантности денежной политики. Методы антиинфляционной политики при адаптивних ожиданиях. Исследования версии теорий рациональных ожиданий.

    лекция [423,8 K], добавлен 12.02.2010

  • Теоретические основы формирования денежно-кредитной политики, ее цели и инструменты, механизм осуществления. Особенности становления денежно-кредитной политики в республике Беларусь на различных этапах развития. Ее направления в современный период.

    курсовая работа [140,0 K], добавлен 21.02.2014

  • Обзор нетрадиционных мер денежно-кредитной политики, принимающихся для выхода из кризиса. Показатели неэффективности применения универсальных и стандартных инструментов ДКП в институциональных средах. Динамика денежных агрегатов и внутреннего кредита.

    контрольная работа [4,1 M], добавлен 23.08.2010

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.