Объединение ММВБ и РТС: цели, результат слияния и перспективы развития

Размещено на http://www.allbest.ru/

Объединение ММВБ и РТС: цели, результат слияния и перспективы развития

Гриниченко Алена Владимировна

студент группы ЭМФ - 355,

Волгоградский государственный технический университет,

Научный руководитель - Федотова Гилян Васильевна

Кандидат экономических наук, доцент кафедры

«Экономика и финансы предприятий»,

Волгоградский государственный технический университет,

Аннотация

В статье рассматривается один из ключевых этапов развития современного финансового рынка России - процесс объединения двух крупнейших отечественных бирж: ММВБ и РТС. Анализируются цели, результат их слияния и перспективы развития.

Ключевые слова: ММВБ, РТС, объединение, слияние, ММВБ-РТС, Московская Биржа. финансовый рынок биржа слияние

Summary

In article one of key stages of development of the Russian modern financial market - process of association of two largest Russian exchanges, MICEX (The Moscow Interbank Currency Exchange) and RTS (The Russian Trading System), is considered. The purposes, result of their merge and development prospect are analyzed.

Keywords: The Moscow Interbank Currency Exchange (MICEX), Russian Trading System (RTS), consolidation, merger, MICEX-RTS, the Moscow stock Exchange.

С началом перехода России к рыночной экономике (90-е гг. XX в.) в стране из года в год стал активно развиваться финансовый рынок, а, следовательно, и все его составляющие: денежный, валютный, срочный и фондовый рынки. Появлялось все больше коммерческих банков, НКО (некоммерческих кредитных организаций), фондовых, валютных и других бирж.

Новое поколение бирж, возникающих в России в 1990-1992 годах после длительного перерыва, были товарными и товарно-фондовыми, а чисто фондовые бирж практически не встречались. Таким образом, отличительной особенностью крупнейших российских бирж стала именно их универсальность. Это подразумевает, что на одной и той же бирже осуществлялись как фондовые, так и товарные операции. К концу 1991 года в России насчитывалось около 400 бирж и других организаций, называющих себя биржами, из них более 20 открылось в Москве. В 1995 г. количество бирж уменьшилось и их осталось около 60, а это более 40% мирового количества на тот период. К 2011 году в России функционировало 11 фондовых бирж, 5 из них - в качестве основных торговых площадок в Москве и Санкт-Петербурге, в числе которых Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) и Российская Торговая Система (РТС).

В 1992 году для проведения валютных операций вместо Валютной биржи Госбанка была открыта Московская межбанковская валютная биржа. С этого же года курс ММВБ использовался Центральным банком России как официальный курс рубля к другим валютам. Впоследствии, ММВБ превратилась в ведущую универсальную торговую площадку России, и, несмотря на возникающие время от времени трудности, с каждым годом она все более укрепляла свои позиции на финансовом рынке. Изначально, велись торги иностранной валюты, затем и государственных краткосрочных облигаций (благодаря чему приобрела универсальный статус), валютных фьючерсов, акций, корпоративных, муниципальных, биржевых и других ценных бумаг.

Несколько лет назад группа компаний ММВБ включала в себя главную - ЗАО «Московская межбанковская валютная биржа» (далее -- ЗАО ММВБ, ММВБ, Moscow Interbank Currency Exchange, MICEX), а также ЗАО «Национальная товарная биржа», ЗАО «Фондовая биржа ММВБ», НКО ЗАО «Национальный расчетный депозитарий», несколько региональных центров ММВБ и другие [1, С.3-4]. ЗАО «Фондовая биржа ММВБ» стала крупнейшей фондовой площадкой не только России, но и Восточной, Центральной Европы и стран СНГ, а также одной из ведущих фондовых бирж мира. Ежедневно на ней велись торги ценных бумаг, выпущенных более чем 700 российскими эмитентами. Общая капитализация биржи составляла порядка 10 трлн. рублей. В 2011 году произошло слияние ММВБ с биржей РТС в биржу под названием «ММВБ-РТС».

РТС (ОАО «Фондовая биржа РТС») до объединения с ММВБ также являлась одной из числа ведущих российских бирж. Она была учреждена в 1995 году с целью организации и регулирования внебиржевого оборота ценных бумаг. В 2000 году РТС получила лицензию, подтверждающую тот факт, что она является фондовой биржей.

Период с конца 2000 по 2007 гг. характеризовался бурным развитием и начался с колоссального увеличения ликвидности рынка, и, соответственно, ощутимого роста индексов РТС и ММВБ. За эти 7 лет индекс РТС вырос на 1279,54 %, добившись к концу 2007 года своего рекордного значения - 1969,91 пункта. Индекс ММВБ вырос на 1014,10 %. Обвал индексов случился в период финансового кризиса - в 2008 году. Индекс ММВБ снизился более чем в три раза (-67,3 %), индекс РТС со своих рекордных 2488 пунктов опустился до 498.

В 2004 году года биржевой бизнес РТС стал акционерным обществом. За всю историю своего развития на базе РТС было реализовано множество проектов, в числе которых FORTS, RTS START, RTS Global, RTS Standard и другие. После ликвидации ОАО «Фондовая биржа РТС» самостоятельно стало развиваться НП РТС (Некоммерческое партнерство развития финансового рынка РТС). В настоящее время оно объединяет более 130 профессиональных участников фондового рынка. НП РТС занимается организацией электронных аукционов, индикативными котировками ценных бумаг, не обращающихся на бирже, предлагает IT-сервисы для участников финансового рынка, занимается разработкой межброкерской системы заявок, владеет пакетом ОАО «Санкт-Петербургская биржа», ОАО "КЦ МФБ" [5].

Для ММВБ ценой вопроса о покупке РТС стала сумма в 1,15 млрд. долларов. Юридически обязывающее рамочное соглашение об объединении в биржевой холдинг было подписано ММВБ и РТС 29 июня 2011 года. 5 сентября того же года пять главных акционеров биржи РТС - Альфа-Банк, «Атон», «Тройка Диалог», «Ренессанс Брокер» и «Да Винчи капитал» подписали соглашение о продаже своих долей мажоритарным акционерам ММВБ, что свидетельствовало о присоединении РТС к ММВБ. ММВБ выкупила 53,7 % акций РТС. Согласование всех юридических тонкостей по объединению завершилось 19 декабря 2011 года. В этот же день состоялась первая торговая сессия новой биржи [2, С.16].

Преимущественный контроль над объединенной биржей получили государственные структуры. Крупнейшим акционером является Центральный банк России (около 20%). Имена собственников, владеющих пакетом менее 5 %, биржа не раскрывает, что делает непрозрачной ее структуру собственников для пользователей и общественности[6]. Акции биржи торгуются на ней самой под тикером MOEX, рассчитываемые индексы на бирже: индекс ММВБ и индекс РТС.

Присутствие государственных структур в органах управления бирж оценивается негативно в мире. В связи с этим, неудивительно, что в рейтинге глобальной конкурентоспособности Всемирного экономического форума Россия занимает одно из последних мест в мире по критерию эффективности регулирования фондовых бирж (в 2011 г. - 116-е место из 142 стран, в 2012 г. - 114-е место из 144 государств). Предполагалось, что Центральный банк России выйдет из состава акционеров «ММВБ-РТС» в 2011 г., однако позднее объявили о сдвиге данных сроков на 2013-2015 гг. Ранее РТС была полностью подконтрольна частным акционерам, а около 30% акций ММВБ принадлежали государству.

Инициированное указом президента Дмитрия Медведева в конце 2010 года слияние фондовых площадок произошло по той причине, что России была необходима единая биржа в качестве Международного Финансового Центра, который составил бы конкуренцию ведущим торговым площадкам мира (по объему торгов, качеству обслуживания и т.д.). Это событие ознаменовало новый этап в развитии финансового рынка России и привело к ожидаемым результатам - новая биржа получила многократный потенциал для будущего развития, повысилась ее финансовая устойчивость за счет объединения опыта работы и возможностей ММВБ и РТС. К тому же, биржа приобрела статус универсальной, а, следовательно, на ней открыт доступ к торгам абсолютно всеми биржевыми инструментами и активами, что очень удобно для участников рынка. Слияние двух бирж существенно упростило совершение операций на биржевых рынках, процедуру торгов, работу с государственными органами власти; позволило создать более эффективную, усиленную кадровую базу; внедрить множество современных технологий, продуктов, сервисов; деятельность биржи приобрела более стандартизированный и унифицированный характер.

В связи с колоссальными преобразованиями возникали и проблемы, такие, как периодически повторяющиеся технические сбои в системе, финансовые потери, дополнительные издержки для трейдеров, инвесторов по причине изменения порядка совершения биржевых операций. Следует отметить, что на объединенной бирже была создана система управления рисками, которая позволяет своевременно выявлять риски, проводить оценку и разрабатывать меры по их снижению, обеспечивая бирже устойчивые конкурентные преимущества [2, С.25].

В целом, интеграция двух крупнейших российских бирж, ММВБ и РТС, создание единой биржи, как главного международного финансового центра - это глобальный шаг к общемировым, признанным стандартам, с которыми Россия обязана считаться, задавшись целью привлечения иностранных клиентов. В свою очередь, опаску вызывал тот факт, что объединение бирж устранит конкуренцию между ними, а, значит, уже не будет такого мощного толчка к развитию внутреннего финансового рынка. Эта проблема решается сама собой - конкуренция переходит на более масштабный уровень - с ведущими мировыми торговыми площадками.

Уже по результатам работы на фондовом рынке (по объему вторичных торгов акциями) в 2011 году ММВБ-РТС вошла в число 20-ти крупнейших бирж мира по данным Всемирной федерации бирж (WFE), а по торговле на срочном рынке - в десятку мировых лидеров. Биржа стала абсолютным лидером по объёму торгов во всех сегментах биржевого рынка не только в России, но и странах СНГ, а также Восточной Европы.

Общее количество сделок на всех рынках «ММВБ-РТС» в 2011 году превысило 358,5 млн., суммарная капитализация торгуемых акций в составляла около $800 млрд. Общий объём торгов на биржевых рынках ММВБ-РТС в 2011 году увеличился на 43% по сравнению с предыдущим (суммарно ММВБ и РТС в 2010 году) и составил 297,9 трлн рублей (диаграмма 1) [2, С.9].

В 2012 году биржевой холдинг «ММВБ-РТС» был переименован в Московскую Биржу. В рамках Группы "Московская Биржа" трейдинговые услуги предоставляют ОАО Московская Биржа и ЗАО "Фондовая биржа ММВБ", пост-трейдинговые - НКО ЗАО "Национальный расчетный депозитарий" и ЗАО "Национальный клиринговый центр" [7]. Вертикальная интегрированность Московской Биржи - ее уникальное конкурентное преимущество. Также, в 2012 году были успешно завершены важные проекты, направленные на увеличение активности участников и приход новых групп инвесторов. Даже в условиях неблагоприятной рыночной конъюнктуры суммарные объемы торгов на всех сегментах рынка Московской Биржи выросли на 24% (диаграмма 1) [3, С.4].

В 2013 году биржа улучшила свои ключевые финансовые показатели, что свидетельствует о динамичном развитии в правильном направлении (таблица 1). На протяжении 5 лет наблюдается тенденция из года в год к увеличению суммарного объема торгов ММВБ-РТС (Московской Биржи)(диаграмма 1). Можно сделать вывод о том, что такая тенденция сохранится и в будущих периодах. Таким образом, консолидация двух бирж, ММВБ и РТС, дает необходимые предпосылки для дальнейшего развития внутреннего финансового рынка в России и делает отечественный рынок высококонкурентным на международной арене.

Диаграмма 1. Динамика суммарного объема торгов ММВБ-РТС (Московской Биржи)

Таблица 1. Ключевые финансовые показатели Московской Биржи в 2012-2013 гг.[4]

Литература

[1] Годовой отчет ЗАО ММВБ за 2010 год: [Электронный ресурс]// официальный сайт Московской Биржи. URL: http://fs.moex.com/files/376/. (Дата обращения: 10.06.2014).

[2] Годовой отчет ЗАО ММВБ за 2011 год: [Электронный ресурс]// официальный сайт Московской Биржи. URL: http://fs.moex.com/files/1609/1837. (Дата обращения: 10.06.2014).

[3] Годовой отчет ЗАО ММВБ за 2012 год: [Электронный ресурс]// официальный сайт Московской Биржи. URL: http://fs.moex.com/files/4224/. (Дата обращения: 10.06.2014).

[4] Годовой отчет ЗАО ММВБ за 2013 год: Основные показатели: [Электронный ресурс]// официальный сайт Московской Биржи. URL: http://moex.com/ru/Report/2013/osnovnie_pokazateli_page.html. (Дата обращения: 10.06.2014).

[5] О компании: [Электронный ресурс] // официальный сайт Некоммерческого партнерства развития финансового рынка РТС. URL: http://www.nprts.ru/ru/about/. (Дата обращения: 10.06.2014).

[6] Орлова Ю. Старые акционеры покинули биржу // газета «Ведомости». -- 2013. -- №134 (3396) [Электронный ресурс]. URL: http://www.vedomosti.ru/finance/news/14656261/starye-akcionery-pokinuli-birzhu

[7] О бирже: [Электронный ресурс]// официальный сайт Московской Биржи. URL: http://moex.com/s10. (Дата обращения: 10.06.2014).

Размещено на Allbest.ru