Анализ и оценка платежного риска предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Университет ИТМО

ITMO University

Анализ и оценка платежного риска предприятия

Analysis and evaluation of companies payment risk

Сарайкина А.И., Сажнева Л.П.

Saraykina A.I., Sazhneva L.P.

Санкт-Петербург, Россия

St. Petersburg, Russia

На финансовом рынке кредитование является одной из доходных статей активов кредитных организаций, в связи с чем, кредитование оказывает особое влияние на результат деятельности кредитной организации. При этом кредитования является одним из наиболее рискованных видов деятельности. Управление кредитным риском является необходимым условием для минимизации возможных потерь кредитной организации. Управление кредитным риском на индивидуальном уровне предполагает снижение рисков на уровне конкретной сделки. В связи с этим, целесообразным представляется анализ и оценка кредитного риска на уровне отдельной организации, с которой предполагаемо будет заключена сделка.

Целью данной работы является анализ и оценка платежных рисков на основе анализа финансовой отчетности компании.

Необходимо решить следующие задачи, для достижения указанной цели:

1. Осуществить информационный поиск коэффициентов, позволяющих определить платежные риски предприятия;

2. Провести оценку ликвидности, финансовой устойчивости и рентабельности компании;

3. На основе проведенной оценки присвоить кредитный рейтинг компании.

В рамках статьи анализируется кредитный риск, который возникает при кредитовании корпоративных клиентов. Существует классификация кредитного риска по восьми видам: страновой риск, региональный риск, отраслевой риск, риски клиента, производственный риск, платежный риск, риски проекта и риски обеспечения [1]. Анализ кредитного риска в данной статье проведен в разрезе анализа платежного риска предприятия.

Платежным риском называется вероятность возникновения потерь в результате ухудшения финансового состояния компании, что может оказать влияние на способность компании исполнять свои обязательства [1]. Оценка уровня платежного риска осуществляется на основе финансовой отчетности компании. В результате чего, заемщику присваивается определенный рейтинг финансового положения. Присвоенный рейтинг является показателем качественной оценки кредитного риска, который принимает Банк на себя. К показателям, характеризующим финансовое положение предприятия, относятся показатели ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности и другие. Для каждой группы показателей существуют свои нормативные значения, которые зависят от отрасли, в которой работает компания. платежный ликвидность рентабельность

Группа показателей ликвидности определяет возможность компании своевременно оплачивать обязательства перед кредиторами в ближайшей перспективе. Компании, которые плохо управляют своими финансовыми рисками могут быть подвержены риску ликвидности, то есть в краткосрочной перспективе у компании может быть недостаточно средств для покрытия краткосрочных кредитов и займов из-за отсутствия ликвидных активов. В 2008 году в такой ситуации оказались многие российские компании, что связано с наличием у компаний большого количества краткосрочных кредитов. В связи с чем, при возникновении срочной необходимости погашать обязательства, у компаний не хватило ликвидных средств для погашения, в результате этого, компании были подвержены риску возникновения банкротства. На практике ликвидность обычно измеряется с помощью коэффициента текущей и быстрой ликвидности. На примере одного из ведущих производителей минеральных удобрений в России и мире, ПАО «Акрон», проведен финансовый анализ по указанным параметрам. Коэффициент текущей ликвидности компании ПАО «Акрон» за 9 месяцев 2016 года составляет 0,35, коэффициент быстрой ликвидности имеет значение 0,23, что является ниже нормативных значений от 1 до 2. На основании чего, можно сделать вывод о том, что у компании существует риск потри способности обслуживать свои краткосрочные обязательства.

Говоря о финансовой устойчивости, имеется в виду степень зависимости компании от внешних источников финансирования. К группе таких коэффициентов относятся коэффициент автономии, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент маневренности собственных оборотных средств, коэффициент капитализации (леверидж) и другие. Коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют соотношения между активами и обязательствами компании в целом. Особый интерес при анализе кредитного риска представляет анализ долговой нагрузки компании. При анализе долговой нагрузке ПАО «Акрон» использован показатель «чистый долг», который находится как сумма долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов. Размер чистого долга по отчетности за 3 квартал 2016 года вырос на 16% и составил 59,2 млрд. рублей. При этом, стоит отметить, что структура долга компании ухудшилась, так как доля краткосрочных кредитов и займов выросла, что оказало влияние на ликвидность компании. Стоит принять во внимание, что долговая нагрузка зависит от специфики бизнеса и стратегии, которую разрабатывает компания. По сообщению компании ПАО «Акрон», на увеличение долговой нагрузки оказало влияние снижение показателя EBITDA (прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений) и выкуп доли в Талицком калийном проекте. Показатель EBITDA снизился на 26% до 22,3 млрд. рублей по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (30,0 млрд. рублей).

При анализе финансового положения компании проводится анализ ее рентабельности, что позволяет оценить прибыль на вложенные средства в деятельность компании. При анализе рентабельности могут быть использованы следующие коэффициенты: рентабельность реализации (отношение прибыли от реализации к сумме выручки от реализации за период), рентабельности активов (отношение чистой прибыли к величине активов), рентабельность собственных средств (отношение чистой прибыли к собственным средствам), рентабельность по EBITDA (отношение прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений к выручке от продаж или обороту компании). По итогам 9 месяцев 2016 года ПАО «Акрон» получена прибыль в размере 14,5 млрд. рублей, что на 2% больше по сравнению с аналогичным периодом 2015 года. Деятельность компании является рентабельной, но на изменение данного показателя оказывает влияние колебания курса валют, что отражается на прибыли компании.

После проведения кредитного анализа на основе расчета финансовых показателей существует возможность установления общего показателя риска путем отнесения компании к определенной группе риска и присвоения соответствующего кредитного рейтинга. Кредитный рейтинг - это обобщающая оценка, характеризующая финансовую устойчивость и платежеспособность компании. Кредитные рейтинги, как правило, присваиваются специализированными рейтинговыми агентствами, например, такими как Moody's Investors Service, Standard & Poor's и Fitch Ratings. Наиболее высокими рейтингами характеризуются компании, имеющие большой капитал и денежный поток, а также сравнительно меньшие обязательства перед кредиторами. Компании ПАО «Акрон» присвоен долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (IDR) агентством Fitch Ratings на уровне «BB-» (неинвестиционная, спекулятивная степень). В июле 2016 года агентство изменило прогноз по долгосрочному рейтингу дефолта компании с «Стабильный» на «Позитивный», что связано со снижением кредитной нагрузки в 2015 году, а также с умеренными темпами инвестициями компании и со стабилизацией цен на удобрение, основной продукт компании.

Таким образом, уровень платежных рисков напрямую связан с финансовым состоянием организации. Анализ ликвидности, финансовой устойчивости и рентабельности деятельности компании позволяет сделать вывод о финансовом положении компании, что позволяет оценить принимаемые риски кредитной организации по данному заемщику и принять целесообразное решение.

Список использованных источников

1. Костюченко, Н. С. Анализ кредитных рисков / Н.С. Костюченко. - СПб: ИТД «Скифия», 2010.- 440 с.

2. Лобанов А. А. Энциклопедия финансового риск-менеджмента / Лобанов А. А., Чугунов А. В. - М.: Альпина, 2009. - 936 с.

Размещено на Allbest.ru