Рациональное управление денежными потоками непубличных организаций

исследование денежных потоков непубличной организации. Факторы, обусловливающие возможные денежные потоки компании, связанные с операционной, инвестиционной и финансовой деятельностью. Корреляционная зависимость при определении сбалансированности потоков.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид статья
Язык русский
Дата добавления 06.04.2019
Размер файла 87,6 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рациональное управление денежными потоками непубличных организаций

Морозко Наталья Иосифовна

доктор экономических наук, профессор

Департамент корпоративных финансов

и корпоративного управления,

Финансовый университет

при Правительстве Российской Федерации

Аннотация

Предметом исследования являются денежные потоки организации. Объектом исследования являются непубличные организации. Непубличные организации отличаются небольшими объемами производимых товаров и услуг, отсутствием доступа на размещение акций на фондовый рынок, распространение акций среди ограниченного круга лиц. Для такого вида организаций актуально эффективно управлять ограниченными денежными средствами. Отмечены факторы, обусловливающие возможные денежные потоки компании, связанные с операционной деятельностью, инвестиционной и финансовой деятельностью. Обозначены внешние и внутренние воздействия, оказывающие влияние на рассматриваемые факторы. Использованы расчеты корреляционной зависимости при определении сбалансированности во времени денежных потоков. Приведена общая модель будущей ежегодной разницы в приросте в виде экспоненты со скоростью и временем. Для определения прогноза денежных потоков предложено использовать расчеты на основе логарифмирования процесса роста денежных потоков. В качестве направлений рационального управления денежными потоками в организации рекомендуется использовать мероприятия в краткосрочном и долгосрочном периоде. На примере условной непубличной организации произведен расчет эффективности и рентабельности денежных потоков.

Ключевые слова: непубличные организации, денежные потоки, управление, факторы, показатели, корреляция, сбалансированность, эффективность, финансовые результаты, стратегия

Abstract

The subject of this research is the cash flow of organisations. The object of the research is non-public organisations. Non-public organisations are characterised with small volumes of produced goods or services, absence of access to stock promotion on the stock market, and distribution of stock among limited audience. For this type of organisation it is especially important to have an efficient cash flow management because their finances are limited. Morozko describes factors that determine possible cash flows of such companies as a result of their operational, investing and financial activity. The author of the article also defines external and internal effects that have an influence on the aforesaid factors. Morozko uses correlation dependence estimations when defining the level of balancing of cash flows in time. The author also offers a general model of expected annual growth difference in the form of speed and time functions. To predict cash flows, the author suggests to use calculations based on taking the logarithm of cash flows growth. Morozko also recommends long-term and short-term measures to develop an efficient cash flow management at organisations. Based on the example of a conditional non-public organisation, the author evaluates efficiency and profitability of cash flows.

Keywords: efficiency, balancing, correlation, indicators, factors, management, cash flows, non-public organizations, financial results, strategy

Определение непубличных организаций

Целесообразное управление денежными потоками важно для управления экономическим ростом, управления оборотным капиталом, управления инвестициями, обеспечения финансовой устойчивости, предпосылкой достижения высоких результатов деятельности организации. При обоснованных управленческих решениях обеспечивается финансовое равновесие организации в процессе развития за счет синхронизации во времени притоков и оттоков денежных средств. Эффективное управление денежными потоками организации важно для крупных публичных компаний, но наибольшее значение имеет для малых непубличных организаций. Непубличными компаниями признаются акционерные общества, которые размещают свои акции среди строго ограниченного круга лиц и не выпускают их в обращение на фондовый рынок согласно Федеральному закону № 99-ФЗ от 05.05.2014 г. Статус непубличных распространяется также на общества с ограниченной ответственностью, деятельность которых в форме ООО регулируется ст. 96-104 ГК РФ.

Эффективное управление денежными потоками наиболее существенно для непубличных организаций, что обусловливаться следующим:

- эффективность использования небольших объемов денежных потоков должна обеспечиваться высокой оборачиваемостью этих средств;

- платежеспособность малых организаций тесно связана со своевременными поступлениями денежных средств;

- адекватное управление денежными потоками позволяет сокращать потребность в заемных средствах.

Обоснованное управление денежными потоками способствует получению положительных финансовых результатов на длительную перспективу, что необходимо для непубличных организаций.

Факторы, определяющие денежные потоки

Денежный поток компании представляет собой набор распределенных во времени доходов и денежных потоков, связанных с функционированием организации (рис.1).

Рис. 1. Денежные потоки организации

На рост стоимости организации влияет множество факторов, среди которых важное значение имеют факторы, обусловливающие возможные денежные потоки. Эти факторы, определяющие ожидаемые денежные потоки в будущем и стоимость бизнеса на текущий момент можно разделить на три группы:

- факторы, связанные с операционной деятельностью;

- факторы инвестиционной деятельности;

- факторы, связанные с финансовыми операциями.

Эти факторы формируются под влиянием внешних и внутренних воздействий. К внешним влияниям относятся: система налогообложения; совокупность условий на финансовых и товарных рынках; сформировавшиеся соглашения с поставщиками и покупателями товаров и услуг, доступность заемных средств. К внутренним воздействиям относятся: амортизационная политика организации; длительность производственного цикла; инвестиционная политика и др.

Показатели, характеризующие эффективность управления денежными потоками организации

Оценку влияния факторов производят на основе показателей, характеризующих эффективность использования денежных средств в организации. С помощью разных коэффициентов моделируются ситуации для определения эффективности управления денежными потоками. К таким показателям относятся: величина платежей в период времени t; современная стоимость денежного потока за n периодов; будущая стоимость денежного потока за n периодов чистого; минимально необходимая потребность в денежных активах; рентабельность использования временно свободного остатка денежных активов и другие.

Для крупных компаний (публичных) применяют множество показателей, характеризующих использование денежных потоков, однако для непубличных организаций целесообразно использовать ограниченное количество таких показателей, так как финансовые службы таких организаций небольшие, также как и объемы выполняемых работ, услуг и товаров. Рассматривая малую организацию как систему с заданными параметрами функционирования, предлагается использовать минимум показателей, отражающих условия достижения главной цели.

Для непубличных организаций важно отслеживать сбалансированность во времени денежных потоков. Для установления степени синхронности денежных потоков за анализируемый период применяется коэффициент корреляции притоков и оттоков денежных средств [6, с. 202]:

денежный поток непубличная организация

где -- коэффициент корреляции притоков и оттоков денежных средств в рассматриваемом периоде;

-- приток денежных средств за i-й временной интервал рассматриваемого периода;

-- отток денежных средств за i-й временной интервал рассматриваемого периода;

-- средняя величина притока денежных средств за рассматриваемый период;

-- средняя величина оттока денежных средств за рассматриваемый период;

n -- количество временных интервалов в рассматриваемом периоде [5, с. 203].

Разброс колебаний между значениями притоками и оттоками денежных средств небольшой, если значение коэффициента корреляции денежных потоков приближается к единице. Минимальное значение коэффициента будет свидетельствовать о снижении риска неплатежеспособности.

Рассмотрим расчет коэффициента корреляции притоков и оттоков денежных средств на примере условной организации ООО «ABC» за 2015--2016 гг. Данные по проведению расчетов приведены в таблице 1.

Таблица 1

Расчет показателей для определения коэффициента корреляции денежных потоков ООО «ABC» за 2014-2016гг.

Год

2014г.

672495

672099

-141777

-142231

20165084487

20100717729

20229657361

2015г.

686583

686937

-127689

-127393

16266684777

16304480721

16228976449

2016г.

1083738

1083954

269466

269624

72654500784

72611925156

72697101376

Итого

2442816

2442990

0

0

90937694048

109017123606

43725735186

Средне годовой показатель

814272

814330

-

-

-

-

-

По произведенным расчетам коэффициент корреляции притоков и оттоков денежных средств ООО «ABC» за 2015--2016 гг. определен - 1,34. Значение показателя указывает на значительную степень корреляционной зависимости, т.е. о приближения значений ежегодных показателей притоков и оттоков денежных средств, следует отметить, приток превышен оттоком за рассматриваемый период. Отмечается наличие дефицита денежных средств в, ООО «ABC» в течение последних трех лет.

Для определения прогноза денежных потоков предлагаем использовать расчеты на основе логарифмирования процесса роста на примере рассматриваемой организации ООО «ABC». Наблюдается рост денежного потока: с 2014 по 2016 год денежный поток ООО «ABC» изменился с 672495 тыс.руб. до 1083738 тыс.руб.

Определим средний ежегодный прирост, который привел к такому изменению на основе расчета натурального логарифма доли роста:

Источником роста послужил коэффициент в 0,477 или 47,7%.

Изменение произошло за 3 года, и коэффициент этого изменения должен быть:

скорость =

Ежегодный прирост составил 15,9%.

Общая модель будущей ежегодной разницы в приросте будет экспонента со скоростью и временем:

Ежегодный прирост составил 16,11%, немного выше, чем 15,9% -- мгновенный коэффициент, без учета роста самого прироста. Получается, что данные денежные потоки номинально растут на 15,9%, этот рост смоделирован функцией

Рекомендации по повышению эффективности управления денежными средствами

Построение системы управления денежными потоками непубличной организации должно базироваться на общих принципах [6, с. 191]:

- рациональности и эффективности;

- платежеспособности и ликвидности;

- информативной достоверности и прозрачности;

- плановости.

Существенное значение в управлении денежными потоками имеет сбалансированность по видам, объемам и временным интервалам. Прогнозирование денежных потоков значительно повышает эффективность управления денежными потоками, что позволит:

- сократить потребности организации в денежных средствах;

- эффективно использовать денежные средства путем осуществления финансовых инвестиций организации;

- добиваться профицита денежных средств;

- обеспечить платежеспособность организации.

Для рационального управления денежными потоками в организации предлагается использовать:

а) в краткосрочном периоде:

- расширение номенклатуры ценовых скидок за наличный расчет во взаимоотношениях с потребителями товаров и услуг;

- согласование предоплаты за произведенные товары, имеющие повышенный спрос;

- уменьшение сроков кредитования потребителей;

- сокращение сроков инкассации дебиторской задолженности;

- применение современных финансовых инструментов в управлении дебиторской задолженностью.

б) в долгосрочном периоде:

- привлечение стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала;

- использование долгосрочных финансовых кредитов;

- реализация неиспользуемых видов основных средств;

- снижение постоянных издержек компании.

Для того, чтобы повысить поступления денежных средств предлагается использовать факторинг. Как правило, стоимость факторинговых услуг устанавливается на уровне 0,5-1% от стоимости контракта. Факторинговое финансирование производится в текущем режиме по мере возникающей необходимости в отличие от кредита, также полученные деньги всегда находятся в обороте и способствуют новым продажам. Организация своевременно в течение года будет получать денежные средства, тем самым сократится время обращения денежных средств. Следует отметить, что за счет факторинга возвращается сомнительная и безнадежная дебиторская задолженность. В организации уменьшаются разрывы между поступлением и выбытием денежных средств. С помощью факторинга уменьшается дебиторская задолженность, тем самым увеличиваются денежные потоки, и уменьшается период обращения денежных средств.

Рассмотрим, какое влияние оказывает факторинг на эффективность и рентабельность денежных потоков на примере ООО «XYZ» (табл. 2).

Таблица 2

Коэффициентный анализ планируемого денежного потока ООО «XYZ»

Коэффициенты

Год с применением факторинга

Предшествующий год, без факторинга

1.Чистый денежный поток, тыс. руб.

6 980

3985

2.Отток денежных средств, тыс. руб.

802005

1 051 621

3.Чистая прибыль, тыс. руб.

2 501

2 501

4.Приток денежных средств, тыс. руб.

826065

1 065832

5. Достаточность денежных средств потока (4/2)

1,03

1,01

6. Эффективность использования денежных средств (1/2)

0,008

0,003

Увеличивается эффективность использования денежных средств благодаря факторингу, т.к. остаток денежных средств на конец периода возрастает. Также наблюдается рост коэффициента рентабельности, это свидетельствует о положительной динамике. Положительный денежный поток за счет факторинга не увеличивается на сумму краткосрочного кредитования.

Качественное управление денежными потоками приводит к росту свободных денежных средств, что влияет на ликвидность организации.

Таким образом, благодаря факторингу наблюдается увеличение денежного потока денежных средств по операционной деятельности, быстрее происходит оборачиваемость дебиторской задолженности, за счет чего уменьшается потребность в кредите.

Библиография

1. Федеральный закон «О развитии малого и среднего предпринимательства в РФ» от 24 июля 2007 г. №209-ФЗ.

2. Федеральный закон "О микрофинансовой деятельности и микрофинансовых организациях" от 02.07.2010 № 151-ФЗ (ред. от 01.05.2017)

3. Постановление Правительства РФ от 04.04.2016 N 265 "О предельных значениях дохода, полученного от осуществления предпринимательской деятельности, для каждой категории субъектов малого и среднего предпринимательства"

4. Брейли Р. Принципы корпоративных финансов [Текст] Пер. с англ. / Р. Брейли, С. Майерс.-- 2-е изд. -- М.: ЗАО Олимп-Бизнес, 2012.-1120с.

5. Диденко В.Ю., Морозко Н.И. Оценка эффективности стратегического финансового управления организациями малого бизнеса [Текст] / Диденко В.Ю., Морозко Н.И. //Экономика. Налоги. Право.-2015, №2. с.94-101

6. Колчина Н.В. Финансовый менеджмент [Текст] / Колчина Н.В., Португалова О.В., Макеева Е.Ю.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012.-464с.

7. Малое и среднее предпринимательство в России. 2014: Стат. сб./ Росстат.-M., 2014. - 86 с.

8. Морозко Н.И., Диденко В.Ю. Финансовый менеджмент в малом бизнесе [Текст] / Морозко Н.И., Диденко В.Ю. - М.: ИНФРА-М, 2017. - 357с.

9. Морозко Н.И., Диденко В.Ю. Управление стоимостью организаций малого бизнеса [Текст] / Морозко Н.И., Диденко В.Ю. //Финансовая аналитика: проблемы и решения.-2015., №15. с.2-10

10. Морозко Н.И. Обоснование финансовых решений в управлении структурой капитала малых организаций. [Текст] / Морозко Н.И.// Аудит и финансовый анализ.-2014.-№3.-с. 162-167

11. Россия в цифрах. 2014: Крат. стат. сб. [Текст] / /-M.: Росстат, 2014.-191с.

Размещено на Allbest.ru

...

Подобные документы

  • Дефицит денежных средств на предприятиях. Понятие и сущность денежных потоков. Классификация денежных потоков. Планирование разработки системы управления денежными потоками. Обеспечение системой эффективного контроля за денежными потоками предприятия.

    реферат [22,5 K], добавлен 23.10.2011

  • Сущность и концепция денежных потоков. Методические подходы к оценке потоков денежных средств. Мониторинг эффективности управления денежными потоками ООО "СК "Северная казна". Приоритетные направления повышения эффективности управления денежными потоками.

    дипломная работа [599,8 K], добавлен 26.01.2012

  • Изучение системы денежных потоков современного предприятия. Обеспечение финансового равновесия организации в процессе ее развития. Исследование инвестиционной деятельности компании. Учет временной стоимости денег в управлении денежными потоками фирмы.

    курсовая работа [629,6 K], добавлен 25.10.2014

  • Сущность денежных средств и денежных потоков в деятельности организации. Основные источники информации для анализа и управления денежными потоками. Методы управления денежными потоками. Анализ денежных потоков на предприятии на примере ООО "Профиз".

    дипломная работа [345,1 K], добавлен 13.09.2016

  • Сущность эффективного управления денежными потоками. Элементы системы управления денежными потоками: финансовые методы и инструменты, нормативно-правовое, информационное и программное обеспечение. Прямой и косвенный методы измерения денежных потоков.

    реферат [11,8 K], добавлен 22.05.2010

  • Понятие и экономическая природа денежных потоков, особенности и основные критерии классификации их видов. Главные факторы формирования потока денежных средств. Характеристика элементов системы управления денежными потоками, условия ее эффективности.

    курсовая работа [62,2 K], добавлен 09.10.2014

  • Теоретическое исследование методов расчета и планирования денежных потоков предприятия. Комплексный финансовый анализ организации управления денежными потоками предприятия на примере ЗАО "Юником". Оценка возможности оптимизации движения денежных потоков.

    дипломная работа [751,1 K], добавлен 07.06.2011

  • Комплексная характеристика и изучение состава денежных потоков предприятия. Методика управления денежными потоками и структурный анализ динамики денежных потоков на примере ООО "Артиум". Эффективность и совершенствование управления денежными потоками.

    дипломная работа [438,0 K], добавлен 17.06.2011

  • Методика анализа движения денежных потоков. Размер остатка денежных активов, которыми оперирует предприятие. Анализ деятельности организации по управлению денежными потоками на примере некоммерческой организации УК "Дворец культуры металлургов".

    курсовая работа [44,4 K], добавлен 19.01.2014

  • Денежные средства как наиболее ликвидная часть активов организации, представляющая собой наличные и безналичные платежные средства. Управление денежными потоками, его связь со стратегией самофинансирования. Подходы к понятию и сущности денежных потоков.

    курсовая работа [94,1 K], добавлен 13.05.2015

  • Понятие и сущность денежных потоков. Методы управления и планирования денежных потоков организации. Определение оптимального уровня денежных средств. Виды денежных авуаров, формируемых в составе оборотных активов. Этапы управления денежными активами.

    дипломная работа [310,2 K], добавлен 13.01.2015

  • Исследование экономической сущности денежных потоков предприятия. Методика управления денежными средствами с использованием анализа денежных потоков. Описания способов оптимизации избыточного денежного потока. Изучение моделей Баумоля и Миллера-Орра.

    курсовая работа [41,7 K], добавлен 12.12.2012

  • Экономическая сущность денежных потоков, информационная база и методика их анализа. Основные виды хозяйственной деятельности ОАО Племпредприятие "Барнаульское"; оценка финансового состояния; управление денежными потоками, их планирование и оптимизация.

    курсовая работа [368,4 K], добавлен 25.09.2013

  • Исследование экономической сущности и роли денежных потоков в деятельности организации. Изучение факторов, влияющих на их формирование. Характеристика основных показателей движения денежных потоков организации ООО "ТехСтройПлюс" и методов их оценки.

    дипломная работа [394,2 K], добавлен 26.03.2013

  • Сущность и роль денежного обращения на предприятии. Анализ денежных потоков по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Определение их оптимального уровня по модели Баумеля. Прогнозирование денежных потоков на предприятии ООО "Жемчужина".

    дипломная работа [252,8 K], добавлен 26.09.2009

  • Теоретические подходы к понятию и сущности денежных потоков, основные методы анализа и прогнозирования. Оценка денежных потоков организации ООО "Рубин", используя различные методы. Направления повышения эффективности управления денежными потоками.

    курсовая работа [80,2 K], добавлен 04.06.2011

  • Понятие денежных потоков, их классификация и виды. Принципы и методы управления денежными потоками предприятия. Модель Миллера-Орра. Прямой и косвенный методы анализа денежных потоков. Общая характеристика организации ОАО "Пятигорский хлебокомбинат".

    курсовая работа [112,1 K], добавлен 11.10.2011

  • Теоретические аспекты анализа денежных потоков в коммерческих организациях. Методы составления отчета. Организационно-правовая характеристика ОАО "Уфанет", анализ финансово-хозяйственной деятельности, пути совершенствования управления денежными потоками.

    дипломная работа [3,7 M], добавлен 06.07.2014

  • Причины нарушения финансового равновесия на предприятии. Управление денежными потоками, финансовая политика предприятия. Учет движения денежных средств на предприятии. Анализ потоков денежных средств. Составление бюджета денежных средств (бюджетирование).

    реферат [553,8 K], добавлен 23.12.2008

  • Экономическая сущность и значение денежных потоков предприятия. Основные цели, задачи и механизм управления денежными потоками коммунального унитарного предприятия "Добрушский коммунальник". Анализ состава, структуры и динамики денежных потоков.

    дипломная работа [403,6 K], добавлен 25.11.2015

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.