Коэффициентные методы анализа финансового состояния страховой компании используются в основном при анализе финансовой устойчивости.

Как было отмечено, финансовая устойчивость страховщика -- способность выполнять принятые обязательства по договорам страхования при любом изменении экономической конъюнктуры.

Основой финансовой устойчивости страховщиков является наличие у них оплаченного уставного капитала и страховых резервов, а также система перестрахования.

Чтобы дать оценку финансовой ситуации, используют ряд методов финансового анализа. Обычно для этого служат четыре критерия оценки финансовой устойчивости: ликвидность (платежеспособность), рентабельность (прибыльность), деловая активность, оборачиваемость финансовых ресурсов.

Коэффициенты ликвидности.

ОБЩАЯ ЛИКВИДНОСТЬ БАЛАНСА - наиболее обобщающий показатель платежеспособности, отражающий достаточность оборотных средств у страховой организации, которые могут быть использованы ей для погашения своих краткосрочных обязательств, в том числе и при наступлении страховых случаев.

Рекомендуемое значение этого коэффициента должно быть более 1,0. Эта нижняя граница обусловлена тем, что оборотного капитала должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств и для обеспечения выплат страховых возмещений и страховых сумм в объеме страховых резервов, иначе страховая организация может оказаться неплатежеспособной в анализируемый период времени с вытекающими из этой ситуации последствиями.

ТЕКУЩАЯ ЛИКВИДНОСТЬ -- важнейший показатель платежеспособности страховой организации. Но, в отличие от показателя общей ликвидности баланса, он «очищен» в числителе от долгосрочной дебиторской задолженности и показывает текущую ликвидность баланса страховщика.

Рекомендуемые критериальные значения коэффициента должны находиться в пределах 1,0--1,3. Эти значения показывают, что вели чина оборотного капитала страховой организации должна быть достаточной для покрытия своих краткосрочных обязательств и выплаты страховых возмещений и страховых сумм в объеме страховых резервов.

Указанные значения коэффициента могут различаться в зависимости от особенностей страховой компании: размеров капитала, объема предоставляемых услуг, видов предоставляемых услуг.

Необходимо только отметить одну закономерность -- чем больше объем страховых резервов у страховой организации и чем большие средства инвестируются ею в долгосрочные финансовые вложения, тем ближе к единице будет числовое значение коэффициента текущей ликвидности баланса. Поэтому к страховым организациям с рисковым страховым портфелем должны предъявляться более жесткие требования в плане ликвидности.

КОЭФФИЦИЕНТ «КРИТИЧЕСКОЙ» ЛИКВИДНОСТИ - это один из наиболее используемых коэффициентов в практике анализа ликвидности баланса страховщика.

В составе оборотного капитала не все активы обладают одинаковой ликвидностью. Многие аналитики предпочитают данный коэффициент другим показателям ликвидности баланса потому, что в числителе сгруппированы наиболее ликвидные статьи в отличии от менее ликвидных статей аналитического баланса-нетто, входящих в состав оборотного капитала страховой организации. Это предпочтение объясняется тем, что обращение в денежный эквивалент таких оборотных средств, как материалов и затрат, прочих оборотных активов, а также досрочное востребование долгосрочной задолженности у дебиторов, для страховой организации нехарактерно и может означать лишь далеко не лучшие для нее времена.

ЛИКВИДНОСТЬ ДЕНЕЖНЫХ РЕЗЕРВОВ (в мировой практике -- «норма денежных резервов») -- один из важнейших показателей платежеспособности страховой организации.

К наиболее ликвидным активам относятся денежные средства и обращающиеся ценные бумаги. Поэтому специалисты, анализирующие финансовое состояние страховых организаций, рассчитывают «норму денежных резервов» через соотношение, где в числителе -- сумма денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, а в знаменателе -- сумма краткосрочных обязательств и страховых резервов.

Данный коэффициент в сравнении с коэффициентом «критической» ликвидности позволяет выявить влияние краткосрочной дебиторской задолженности на ликвидность баланса страховой организации.

СРОЧНАЯ ЛИКВИДНОСТЬ -- частный вариант коэффициента «ликвидность денежных резервов». Но, в отличии от ликвидности денежных резервов, он «очищен» от суммы страховых резервов в знаменателе и отражает «внутреннюю» срочную ликвидность баланса страховщика.

Этот коэффициент показывает возможность страховой организации погасить свою краткосрочную задолженность в ближайший период времени. В числителе указывается сумма денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (последние в том смысле, что они быстро и без труда могут быть обращены в деньги), а в знаменателе -- сумма краткосрочных обязательств.

Рекомендуемое значение коэффициента -- более 1,0. Однако, в сегодняшних реалиях российской экономики значения коэффициента превышают рекомендуемое в 10 и более раз из-за того, что страховщики вынуждены отказываться от долгосрочных инвестиций и заниматься в основном краткосрочными финансовыми вложениями.

АБСОЛЮТНАЯ ЛИКВИДНОСТЬ - коэффициент, раскрывающий отношение наиболее ликвидной части оборотного капитала -- денежных средств к текущим (краткосрочным) обязательствам.

Среди всех средств, составляющих оборотный капитал страховой организации, наибольшей ликвидностью, то есть возможностью обращения в денежную форму, обладают денежные средства. Но, поскольку денежным средствам нет необходимости обращаться в самих себя, то говорят, что они обладают абсолютной ликвидностью.

С помощью этого коэффициента можно определить какую долю краткосрочных обязательств способна покрыть (погасить) наиболее ликвидная часть оборотного капитала в кратчайшие сроки.

Значения коэффициента признаются достаточными на уровне 0,5-1,0.

Во всех показателях ликвидности более важное значение имеют нижние пределы рекомендуемых показателей. Верхние рекомендуемые значения показателей необходимы для текущего регулирования значений, исходя из складывающейся практики рыночных экономических условий, инфляционных процессов, а также объемов, условий и видов страхования проводимых страховой организацией.

Коэффициенты финансовой устойчивости.

Величина собственных средств

Величина собственных средств должна находиться на уровне фактического размера маржи платежеспособности.

УРОВЕНЬ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА - отражает финансовую структуру средств страховой организации и показывает насколько обеспечены активы страховщика собственным капиталом. Аналитики и кредиторы отдают предпочтение стабильности этого коэффициента и поддержании его значений на достаточно высоком уровне.

Вычисляется через соотношение собственного капитала к итогу баланса-нетто. Нормальным значением этого коэффициента, обеспечивающим достаточно стабильное положение страховой организации в глазах страхователей, банков, коммерческих партнеров считается уровень 20% (0,2) и более.

УРОВЕНЬ СТРАХОВЫХ РЕЗЕРВОВ - является одним из важнейших коэффициентов финансовой устойчивости, показывает долю страховых резервов в капитале страховой организации.

Чем больше численное значение коэффициента и его рост в динамике, тем выше финансовая устойчивость страховщика в части обеспечения страховой защиты. Значения коэффициента признаются достаточными на уровне 70% (0,7) и более.

СООТНОШЕНИЕ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА И ОБЯЗАТЕЛЬСТВ -- показывает насколько величина собственного капитала страховой организации превышает величину заемного капитала.

Принципиально важно иметь численное значение этого коэффициента более 1,0. Чем выше значение коэффициента, тем более высокая степень платежеспособности страховщика в части погашения своих обязательств, не относящихся к страховой защите клиентов.

СООТНОШЕНИЕ СУММЫ СТРАХОВЫХ ПРЕМИЙ И СТРАХОВЫХ РЕЗЕРВОВ -- показывает зависимость роста или уменьшения величины страхового фонда (страховых резервов) непосредственно от страховой деятельности (суммы страховых премий)

Увеличение численного значения коэффициента при росте объема страховых резервов отражает тенденцию к повышению доверия страхователей к страховщику. Представляет несомненный интерес для анализа сравнение изменений значений темпов роста и прирост коэффициента в целом с изменениями значений числителя и знаменателя.

СООТНОШЕНИЕ ОБОРОТНОГО И ВНЕОБОРОТНОГО КАПИТАЛА -- показывает изменение структуры капитала страховщика в разрезе его основных двух групп. Значения этого показатели существенно различаются в зависимости от сроков деятельности страховых организаций на рынке страховых услуг и от экономической ситуации в экономике страны и в регионе. В целом при улучшении экономической ситуации у стабильно развивающихся страховых организаций численное значение коэффициента должно уменьшаться.

Значительные колебания значения коэффициента требуют более детального изучения финансовой ситуации, вызвавшей эти изменения. УРОВЕНЬ ИНВЕСТИРОВАННОГО КАПИТАЛА - показывает долю активов страховой организации, направленных в долгосрочные и краткосрочные инвестиции. По колебаниям в динамике численных значений коэффициента можно судить об изменениях и инвестиционной политике анализируемой страховой организации.

В зависимости от долгосрочной экономической стратегии страховщика, направленной на повышение финансовой устойчивости и увеличение ликвидности активов, значения коэффициента могут увеличиваться или уменьшаться, но необходимо учитывать, что при расширении страховой деятельности всегда происходит увеличение значений коэффициента.

УРОВЕНЬ ПЕРМАНЕНТНОГО КАПИТАЛА - отражает долю всего долгосрочного капитала в активах страховой организации.

Приведенный коэффициент показывает финансовые возможности и надежность страховой организации в долгосрочной перспективе. Значения коэффициента признаются достаточными на уровне 90% (0,9) и более.

Доля перестрахования

Рассчитывается как отношение объема страховых взносов, переданных в перестрахование, к общей сумме собранной страховой премии:

Высокое значение этого показателя, как правило, свидетельствует о низких финансовых возможностях страховой компании, в связи с чем она вынуждена привлекать для выполнения обязательств перед клиентами активы других компаний - перестраховщиков. Но и низкое значение не так уж положительно характеризует компанию: оно может говорить о некоторой рискованности (непродуманности) страховой политики.

Таким образом, как слишком высокое, близкое к единице, так и слишком низкое, близкое к нулю, значение данного показателя нежелательно. Так, в первом случае идет речь о чрезмерной зависимости от перестраховщика, а во втором - о недостаточной диверсифицированности принимаемых компанией рисков. Оптимальным считается значение показателя между 0,15 и 0,5 (в зарубежной практике - от 5% до 50%).

Доля выплат, покрытых за счет перестрахования

Рассчитывается как отношение величины страховых выплат, покрытых за счет средств перестраховщиков, к общей сумме страховых выплат:

является большое значение показателя с предыдущим, можно оценить эффективность перестраховочной защиты. Так, при наличии крупного диверсифицированного страхового портфеля большей степени участия должна соответствовать большая эффективность защиты.

В случае, если доля перестраховщиков оказывается достаточно высока, необходимо проанализировать их финансовое состояние.

Уровень перестраховочной комиссии:

Значение приведенного показателя следует сопоставлять с уровнем расходов на страхование (отношение суммы расходов на ведение дела к величине полученных страховых взносов), для того чтобы понять какая часть расходов на ведение дела (приходящаяся на долю переданной в перестрахование премии - то есть, например, соответствующая часть агентской комиссии и т.п.) компенсируется за счет полученной перестраховочной комиссии. Сделать из этого правильные выводы можно при наличии дополнительной информации о механизмах применяемой перестраховочной защиты, так как в эксцедентных договорах перестрахования перестраховочная комиссия может отсутствовать, будучи неявно учтенной с депозитной премии.

Коэффициенты деловой активности.

Анализ деловой активности позволяет выявить насколько эффективно страховая организация использует имеющиеся в ее распоряжении средства. К показателям, характеризующим деловую активность, относятся коэффициенты оборачиваемости и рентабельности.

КОЭФФИЦИЕНТЫ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ. Коэффициенты оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового состояния страховой организации, поскольку с увеличением скорости оборота капитала увеличивается объем прибыли, поступающей от операций страхования, инвестирования и прочей деятельности, что оказывает непосредственное влияние на платежеспособность страховой организации.

Рекомендуется рассчитать шесть коэффициентов оборачиваемости, дающих наиболее обобщенное представление о финансовой активности страховой организации.

ОБЩАЯ ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ АКТИВОВ - показывает сколько раз за период совершается полный цикл обращения всех ак тивов страховой организации, приносящий соответствующий доход

Значения этого коэффициента весьма индивидуальны для paзных страховых организаций, поскольку тактика и стратегия деятельности страховщика во многом зависит от изменений в законодательстве, экономической ситуации в стране и в регионе, а также от нарастающей конкуренции на рынке страховых услуг.

Наибольший интерес приведенный коэффициент представляет для сравнительного анализа нескольких страховых организаций или филиалов одной страховой организации.

ОБЩАЯ ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА -показывает скорость оборота оборотного капитала страховой организации за анализируемый период.

Данная величина указывает на оптимальное значение оборачиваемости оборотного капитала для конкретной компании.

Если страховая организация при фактически получаемых значениях коэффициента постоянно прибегает к использованию заемных средств, то значит эта скорость оборачиваемости оборотного капитала генерирует недостаточное количество денежных средств для покрытия издержек и расширения деятельности.

И наоборот, если при найденном уровне коэффициента страховая организация получает достаточный доход, то считается, что достигнута эффективная скорость оборота оборотного капитала.

ОБЩАЯ ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА -- показывает скорость оборота собственного капитала страховой организации за анализируемый период и эффективность его использования.

По изменениям значений коэффициента в динамике собственники страховой организации, вложившие в нее капитал, могут судить об активности использования этого капитала и капитала, заработанного организацией. финансовый доход расход банкротство

Рост численных значений коэффициента присущ, как правило, стабильно развивающимся страховым организациям.

Напротив, снижение значений коэффициента означает ухудшение оборачиваемости собственного капитала. В этом случае коэффициент указывает собственникам на необходимость более глубокого анализа ситуации либо вложения собственных средств в другой, более эффективный при существующих условиях источник дохода.

ОБЩАЯ ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ СТРАХОВЫХ РЕЗЕРВОВ - показывает скорость оборота страховых резервов и, одновременно, отношение всего объема доходов к средней за анализируемый период величине страховых резервов. По значениям этого отношения можно судить о зависимости роста доходов страховщика от увеличения объема страховых резервов, так как страховые резервы являются, кроме их основного предназначения -- страховой защиты, основным источником роста ресурсов для инвестиционной деятельности, потенциальным источником прибыли.

Полезным приемом в ходе анализа можно воспользоваться, изучив изменения темпов роста и прироста доходов, в сравнении с изменениями значений темпов роста и прироста страховых резервов, а также в сравнении с темпами роста и прироста коэффициента в целом,

ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ ИНВЕСТИРОВАННОГО КАПИТАЛА -- показывает скорость оборота инвестированного капитала за анализируемый период и характеризует эффективность использования средств, направленных страховой организацией в краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

Данный коэффициент представляет несомненный интерес дня сравнительного анализа нескольких страховых организаций.

ОБЩАЯ ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ ПЕРМАНЕНТНОГО КАПИТАЛА -- показывает насколько быстро оборачивается капитал, находящийся в долгосрочном пользовании у страховой организации

Суть значимости этого коэффициента схожа с показателем оборачиваемости собственного капитала с той лишь разностью, что при анализе значений необходимо учитывать влияние страхового фонда (страховых резервов) и долгосрочных обязательств страховой организации.

КОЭФФИЦИЕНТЫ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ.

Деятельность страховой организации в условиях рынка предполагает не только возмещение своих издержек, но и получение прибыли Рентабельная работа страховой организации определяется прибылью, которую она получает. Для анализа рентабельности рассчитываются две группы коэффициентов рентабельности: рентабельность капитала и рентабельность деятельности

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ВСЕХ АКТИВОВ ПО ПРИБЫЛИ ДО НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ -- отражает в наиболее общем виде эффективность использования всего капитала страховой организации

Данный коэффициент показывает, какую сумму прибыли до налогообложения получает страховая организация на один рубль активов, которыми владеет и распоряжается, независимо от их источника финансирования

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ВСЕХ АКТИВОВ ПО ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ -- показывает какую сумму чистой прибыли получает страховая организация на один рубль своего капитала

Сравнивая приведенный коэффициенте вышеуказанным можно выявить влияние на рентабельность налоговых отчислений и других платежей из прибыли, то есть определить степень влияния налоговой политики государства и местных органов власти

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА - отражает эффективность управления оборотным капиталом страховой организации в части получения максимальной прибыльности.

Данный коэффициент отражает эффективность использования наиболее крупной и мобильной части капитала страховщика и показывает сумму прибыли до налогообложения, заработанную каждым рублем оборотного капитала страховой организации

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА - отражает эффективность использования средств собственников, вложенных в страховую организацию

Приведенный коэффициент позволяет собственникам страховой организации сравнить доход от вложений в эту организацию с возможным доходом от вложения таких же по объему средств в другие предприятия или ценные бумаги.

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ СТРАХОВЫХ РЕЗЕРВОВ - показывает эффективность использования страховщиком средств страхового фонда (страховых резервов).

Для целей анализа данный коэффициент представляет интерес в сравнении эффективности использования средств страхового фонда (страховых резервов) анализируемой страховой организации со значениями других страховых организаций.

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ИНВЕСТИРОВАННОГО КАПИТАЛА - показывает насколько эффективно страховая организация управляет инвестированным капиталом для получения максимальной прибыли.

Полезным приемом в ходе анализа можно воспользоваться, изучив изменения темпов роста и прироста полученного результата от инвестиционной деятельности в сравнении с изменениями значений темпов роста и прироста величины инвестированного капитала, а также в сравнении с темпами роста и прироста коэффициента в целом.

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ПЕРМАНЕНТНОГО КАПИТАЛА - показывает эффективность управления капиталом, находящимся в долгосрочном пользовании у страховой организации.

Приведенный коэффициент показывает какая сумма прибыли до налогообложения приходится на один рубль перманентного капитала страховой организации, что представляет несомненный интерес для сравнения с другими страховщиками.

КОЭФФИЦИЕНТЫ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ.

Коэффициенты группы рентабельности деятельности позволяют оценить прибыльность основных направлений деятельности страховой организации.

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ВСЕХ ОПЕРАЦИЙ ПО ПРИБЫЛИ ДО НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ -- показывает эффективность продвижения страховой организации на рынок по всем направлениям ее деятельности.

Приведенный коэффициент показывает насколько эффективно и прибыльно страховая организация ведет свою деятельность по всем направлениям и какова доля балансовой прибыли в доходах.

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ВСЕХ ОПЕРАЦИЙ ПО ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ -- показывает уровень чистой прибыли в доходах.

Коэффициент рентабельности всех операций по чистой прибыли в сравнении с коэффициентом рентабельности всех операций по прибыли до налогообложения показывает «давление налогового пресса» государства и местных органов власти на доходы страховой организации от всех направлений деятельности.

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ СТРАХОВАНИЯ К РАСХОДАМ НА СТРАХОВАНИЕ -- определяет эффективность затрат, произведенных страховой организацией непосредственно на страховую деятельность.

Динамика изменений значений этого коэффициента может свидетельствовать о необходимости пересмотра тарифных ставок в сторону их увеличения, либо снижения -- при условии сокращения расходов на ведение страховой деятельности.

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ СТРАХОВАНИЯ К РАСХОДАМ НА BE ДЕНИЕДЕЛА -- определяет эффективность затрат, произведенные страховой организацией непосредственно на ведение дела.

Динамика изменения значений коэффициента может свидетельствовать о необходимости пересмотра сумм нагрузок к нетто-ставкам.

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ СТРАХОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ - показывает рентабельность именно основной деятельности страховой организации, «очищенной» от прочих доходов и результатов.

Приведенный коэффициент позволяет определить эффективность и планировать получение прибыли (или убыток) от страховой деятельности. РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ -- показывает насколько эффективно страховая организация осуществляет инвестиционную деятельность.

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ПРОЧЕЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ - определяет эффективность деятельности страховой организации по направлениям, не связанным со страхованием и инвестициями.

Представляет несомненный интерес для целей анализа сравнить значения коэффициентов рентабельности страховой, инвестиционной и прочей деятельности и определить какие направления деятельности более прибыльны для страховой организации.

Коэффициенты представляют большой интерес для руководителей страховых организаций, банков, других институциональных и индивидуальных инвесторов, страхователей, экономистов и финансистов, поскольку: во-первых, позволяют определить тот круг сведений, который важен для читателей внешней финансовой отчетности с точки зрения принятия решений; во-вторых, предоставляют возможность глубже оценить финансовое состояние страховых организаций на любой момент времени и проследить его изменение в динамике не только в аналитических таблицах, но и для наглядности -- в графическом виде; в-третьих, уменьшают искажающее влияние на отчетный материал инфляции, что особенно важно при анализе в долговременном аспекте.

Однако необходимо учитывать, что показатели и коэффициенты, сами по себе не имеют универсального значения и могут рассматриваться во взаимосвязи с другими коэффициентами и показателями, характеризующими финансовое состояние страховых организаций.

Западные экономисты считают, что такие коэффициенты или ratios -- финансово-оперативные показатели -- являются указателями наиболее болезненных мест в деятельности страховых организаций, которые нуждаются в более подробном анализе. Этот анализ, в свою очередь, может и не подтвердить предварительную негативную оценку, обусловленную расчетом того или иного коэффициента. Так, в ряде случаев, та или иная величина коэффициента не соответствует общепринятой стандартной норме в силу специфичности конкретных условий и особенностей деловой практики отдельной страховой организации; не всегда является обоснованным сравнение с усредненными коэффициентами в силу, например, специализации деятельности многих страховых организаций; фактически достигнутый уровень предшествующих лет мог быть не оптимальным для потребностей страховой организации, существовавших в те годы, или мог быть оптимальным для предшествующих лет, но совершенно не соответствовать требованиям текущего периода, и т.д.

С другой стороны, очевидно, что ни один из методов анализа не может учесть все многообразие деятельности страховых организаций, каждый из них выполняет свои функции, и с этой точки зрения значимость коэффициентов для общей оценки финансового состояния страховых организаций не вызывает сомнений. Аналитическая ценность показателей и коэффициентов подтверждается, в частности, тем, что в западных странах существуют специальные издания, b которых публикуются статистические сводки по этим показателям, а также рейтинги страховых компаний. Такие издания помогают потенциальным потребителям страховых услуг ориентироваться в огромном количестве страховых компаний и фирм, позволяют оценить деятельность конкретной страховой компании и определить ее место (рейтинг) среди аналогичных компаний своей страны и мирового рынка.

3. Практическое применение коэффициентного метода на примере ОАО «РЕССО-ГАНТИЯ»