Размещено на http://www.allbest.ru/

Финансовое планирование на предприятии

Содержание

• Введение
• 1. Краткая характеристика предприятия
• 2. Финансовое планирование на предприятии
• 2.1 Доходы и расходы организации и их планирование
• 2.2 Формирование прибыли, ее планирование и использование
• 2.3 Денежный оборот предприятия и управление денежными потоками
• 2.4 Инвестиционная деятельность организации
• 2.5 Финансовое планирование в организации
• Заключение
• Список использованной литературы

Введение

В условиях рыночных отношений в нашей стране предприятие получило юридическую и экономическую самостоятельность. Эффективное управление производственной деятельностью предприятия все более зависит от уровня информационного обеспечения его отдельных подразделений и служб.

В настоящее время немногие российские организации имеют таким образом поставленный управленческий и бухгалтерский учет, чтобы содержащаяся в нем информация была пригодна для оперативного управления и финансового анализа.

Как показывает практика, предприятия, имеющие сложную производственную структуру, остро нуждаются в оперативной экономической и финансовой информации, помогающей оптимизировать затраты и финансовые результаты, принимать обоснованные управленческие решения.

К сожалению, принимаемые руководством решения по развитию и организации производства не обосновываются соответствующими расчетами и, как правило, носят интуитивный характер. Решение проблем, возникающих перед руководством, вызывает значительные затруднения, а для многих организаций она стала почти неразрешимой проблемой. Чем это объясняется? Одной из основных причин является отсутствие на предприятии стратегии, финансово-экономических целей и критериев. Отсутствие у руководства четкого понимания целей, сложность ориентации в рыночных условиях, приводит к тому, что планирование отодвигается на второй план, неизбежно уступая место решению текущих дел. Кроме того, существующие форма и содержание плановой информации, а также оперативность предоставления часто не позволяют использовать ее для целей управления.

Нечеткие цели и отсутствие технологии планирования приводят к тому, что сотрудники планово-экономических и финансовых служб подготавливают документы, по которым затруднительно принимать оперативные решения по управлению финансами и экономикой предприятия.

Особенно следует подчеркнуть, что на многих предприятиях используется затратный механизм планирования, когда цена на готовую продукцию формируется на основе полной себестоимости и заданного процента рентабельности.

Подготовленная в плановом (финансовом) отделе информация часто не может быть оперативно сопоставлена с фактическими данными, а когда (много позже, например, через месяц) такая возможность появляется, проведение анализа уже становится не актуальным, поскольку корректирующие план решения принимать слишком поздно.

Распространена ситуация, когда планово-экономический отдел рассчитывает плановые данные на основе фактических данных по производству за аналогичные периоды в прошлом, при этом, как правило, теряется связь с планом продаж, который должен являться основой комплексного финансового плана предприятия.

Следует подчеркнуть, что основным недостатком работы многих планово-экономических отделов является отсутствие документов, предоставляющих руководству возможность оценить будущее состояние предприятия (например, через месяц), знать какими оборотными средствами оно будет располагать, принимать решения по их наиболее эффективному распределению. Необходимыми для этого документами являются: отчет о прибылях и убытках, плановый агрегированный баланс, план движения денежных средств.

Выходом из такого положения в условиях рынка является организации на предприятии эффективной системы финансового планирования. Прежде всего, именно финансовый план дает четкое понимание и возможность анализа различных вариантов достижения поставленных целей, с последующим выбором оптимального по заданным критериям (прибыль, поступления денежных средств, структура баланса). Начав планировать, руководители, как правило, начинают более четко понимать свои цели, корректировать бюджеты.

Точность планирования при этом повышается.

Планирование и контроль результата деятельности предприятия стали невозможными без формирования бюджета как основного инструмента гибкого управления предприятием, обеспечивающего точной, полной и своевременной информацией высшее руководство. В бюджете предприятия находят свое отражение результаты планирования и контроля в виде плановых, ожидаемых и фактических данных и отклонение фактических показателей от плановых. С его помощью разрабатывается стратегия эффективного развития промышленного предприятия в условиях конкуренции и нестабильности, анализируется и контролируется работа предприятия. Поэтому бюджет служит важным инструментом руководства при разработке мероприятий по достижению целей предприятия. Бюджет представляет собой, выраженные в конкретных показателях цели, альтернативы достижения целей, последствия возникновения альтернатив на цели, фактические результаты реализации управленческий решений, отклонения от запланированных результатов. Его так же можно определить как процесс принятия решений, с помощью которого предприятие оценивает целесообразность притока и оттока активов.

Целью данной работы является изучение практических аспектов финансового планирования и бюджетирования как технологии финансового планирования, а также роль и значение бюджетирования в финансовом планировании, а именно их взаимосвязь.

1. Краткая характеристика предприятия

Ашинский металлургический завод (АМЗ) является средним металлургическим предприятием Челябинской области на фоне таких гигантов, как Мечел, Магнитогорский металлургический комбинат, Челябинский электрометаллургический комбинат.

Как и на большинство российских металлургических предприятий, на развитие АМЗ оказали негативное влияние такие общеэкономические явления, как неплатежеспособность отечественных потребителей металлопродукции и введение валютного коридора.

Финансовые результаты первого полугодия 2006 года показали снижение основных показателей по сравнению с предыдущим периодом. Однако рентабельность производства завода остается еще довольно высокой. Завод реализует новые проекты и осваивает производство новых видов продукции. доход денежный инвестиционный выручка

В структуре акционерного капитала 65.08% принадлежит юридическим лицам (17 акционеров) и 34.92% - физическим лицам (5198 чел.). Крупнейшими владельцами акций завода являются: ТОО ПКФ “Илеко ЛТД” (12.69%), ТОО “ПЭТ” (12.56%), АООТ “Ревдинский метизно-металлургический завод” (10.14%), ЗАО ИК “Юпитер” (5%), ТОО “Стройинвест” (5.04%).

АМЗ не имеет филиалов и представительств в России и за рубежом. Единственным учрежденным им обществом является ООО “Социальный комплекс” (100%). http://www.akm.ru - Ашинский металлургический завод

Прокатная продукция предприятия представлена следующими видами:

· сталь листовая нержавеющая горячекатаная;

· сталь листовая нержавеющая холоднокатаная;

· лента из прецизионных сплавов;

· кинескопная лента;

· лента из трансформаторной стали;

· лента из нержавеющей стали;

· лента из аморфных сталей.

Кроме того, в последнее время завод все большее внимание уделяет производству товаров народного потребления: столовые приборы, наборы кухонные, посуда из нержавеющей стали, зажигалки.

У сторонних организаций и предприятий завод закупает уголь, кокс, мазут, металлолом, ферросплавы, пиломатериалы.

В Челябинской области нет собственного нефтеперерабатывающего производства, поэтому мазут поступает из соседних областей: из Перми, где работает нефтеперерабатывающее предприятие ЛУКОЙЛа, из Оренбурга (Оренбургнефтепродукт) и из Екатеринбурга (Уралнефтепродукт).

Используемые при плавке металла и для обеспечения заводской ТЭЦ уголь и кокс поступают из Казахстана (Караганда) и Кузбасса. Карагандинский уголь дешевле, чем кузбасский, к тому же последний поставляется по неровному графику в связи с частыми забастовками шахтеров. Однако график поставок угля из Казахстана в Челябинскую область тоже может быть нарушен в связи с тем, что основной ее потребитель в регионе - Троицкая ГРЭС - накопила большую задолженность перед карагандинскими шахтерами.

Для АМЗ при производстве нержавеющей стали характерна чрезмерно большая зависимость от поставщиков соответствующих металлических заготовок. Основные поставщики заготовок - это металлургические предприятия региона, для которых АМЗ является одним из конкурентов. В результате цены на заготовки не всегда отвечают требованиям рентабельности, в связи с чем производство нержавеющей стали на АМЗ сократилось и, по всей видимости, будет продолжать сокращаться в будущем.

Производственные мощности завода представлены тремя цехами листового проката (ЛПЦ-1, ЛПЦ-2, ЛПЦ-3) и, соответственно, тремя прокатными станами (“стан 2850”, “стан 1500” и “стан 1400”). Производство толстолистовой углеродистой стали, которое осуществляется большей частью в ЛПЦ-1 и частично в ЛПЦ-2, составляет около 72% от общего объема производства завода. Общий рост производства в 2006 году был обеспечен именно этим видом продукции. В 2006 году рост производства по сравнению с 2005 годом по стали составил 6.3% (245 тыс. т), по прокату - 5.1% (178.5 тыс. т). На отдельных участках производства рост был значительно выше (например, в ЛПЦ-1 он составил 12%).

В ЛПЦ-2 традиционно производятся листы нержавеющей стали, сокращение производства которой в 2006 году способствовало тому, что мощности стана частично загружались производством листов из углеродистой стали толщиной от 0.5 до 8.0 мм. Однако в целом здесь не удалось избежать падения производства.

ЛПЦ-3 в основном занято производством стальных лент для электротехнической промышленности. Цех работает практически с полной нагрузкой. Здесь производство в 2006 году осталось на прежнем уровне. Отсутствие роста производства в ЛПЦ-3 руководство объясняет остановкой многих предприятий-потребителей и неимением у завода оборотных средств для закупки передельной заготовки. В связи с этим принято решение не возобновлять производство ленты для кинескопов цветных телевизоров.

Реконструкционная деятельность на заводе в 2006 году фактически не проводилась. Однако можно отметить строительство участка по производству порошка из огнеупорного лома. В целом стоимость монтажно-строительных работ на заводе уменьшилась на 12% по сравнению с 2005 годом.

Рис. 1. Загрузка производственных мощностей на Ашинском металлургическом заводеhttp://www.akm.ru - Ашинский металлургический завод

Приоритетным направлением деятельности АМЗ остается толстолистовой прокат, и состояние предприятия в перспективе следует рассматривать именно в связи с конъюнктурой рынка этого вида продукции.

Таблица 1 Сравнительная характеристика производственных результатов ряда металлургических предприятий http://www.akm.ru - Ашинский металлургический завод

Предприятие	Производство стали в 2006 году, тыс. т	% к 2005 году
Ашинский МЗ	245	106.3
Новолипецкий МК	1869	103.0
НОСТА	2757	110.8
Мечел	3225	109.0

Одним из основных источников пополнения оборотных средств на АМЗ, как и в целом по отрасли, остается экспорт. В 2005 году экспорт проката составлял 35.7%. В 2006 году экспорт проката составил 70 тыс. т, то есть 39.3% от совокупной реализации. Это довольно высокий показатель по отрасли, у многих предприятий он не превышает 10%. Тем не менее, прибыль от реализации в прошлом году по сравнению с предыдущим периодом сократилась более чем на 30%.

Следует отметить, что рентабельность продаж на АМЗ остается сравнимой с соответствующим показателем конкурентов, а в некоторых случаях превышает их.

Финансовое состояние предприятия по итогам первого полугодия 2006 года продолжает оставаться относительно устойчивым. Рентабельность производства в среднем сопоставима с аналогичными показателями других металлургических предприятий. Однако в 2006 году произошло небольшое снижение почти всех базовых показателей. В приложении 1 и 2 представлены бухгалтерский баланс предприятия и отчет о прибылях и убытках.

Увеличение валюты баланса на 7% в основном связано с ростом кредиторской и дебиторской задолженностей, веса которых в общей стоимости имущества предприятия достигли, соответственно, 24% и 15%.

Качество активов при этом изменилось незначительно, если не считать сокращения на порядок коэффициента абсолютной ликвидности. Примечательно небольшое увеличение собственных средств в обороте предприятия. Коэффициент достаточности собственных оборотных средств у предприятия находится в норме.

Сокращение балансовой прибыли предприятия по сравнению с 2005 годом произошло на фоне увеличения выручки от реализации. В большей степени уменьшение прибыли связано не столько с увеличением себестоимости продукции, сколько с десятикратным ростом внереализационных расходов.

Таблица 2 Сравнительная характеристика металлургических предприятий по финансовым показателям

Показатель	Ашинский МЗ, 2005 год	Ашинский МЗ, 2006 год	Таганрогский МЗ	Челябинский трубопрокатный завод
Рентабельность капитала, %	н/д	5.61	0.23	8.04
Рентабельность основной деятельности, %	13.31	10.83	4.77	10.65
Рентабельность продаж, %	11.74	9.77	4.56	9.62
Коэффициент текущей ликвидности	1.19	1.19	1.67	1.21
Коэффициент абсолютной ликвидности	0.004	0.000	0.04	0.004
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0.14	0.15	0.39	0.16
Коэффициент восстановления платежеспособности	н/д	0.60	0.71	0.57
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	н/д	3.07	5.74	3.51
Коэффициент автономии	0.77	0.73	0.89	0.72

Потенциал роста рентабельности производства у АМЗ сохраняется. Его мощности недозагружены почти на 50%. При улучшении конъюнктуры рынка завод вполне может увеличить объемы производства и тем самым улучшить эффективность своей работы.

Мировая конъюнктура черного металла остается достаточно сложной. Однако в то же время наблюдаемый рост производства в российском машиностроении может содействовать увеличению объемов покупок со стороны отечественных потребителей. Для АМЗ этот факт тем более примечателен, что концентрация машиностроительного производства в Уральском регионе - одна из самых высоких в стране. В то же время финансовые результаты 2006 года показывают низкую эффективность работы отделов сбыта предприятия на внутреннем рынке. Учитывая большую плотность металлургических предприятий в Челябинской области, можно предположить, что менеджерам АМЗ будет достаточно непросто воспользоваться небольшим подъемом производства в некоторых металлоемких отраслях.

2. Финансовое планирование на предприятии

2.1 Доходы и расходы организации и их планирование

Финансовый план хозяйствующего субъекта представляет собой баланс его доходов и расходов. В состав доходов включаются прежде всего суммы, получаемые за счет устойчивых источников собственных средств, а при необходимости - за счет заемных средств. К устойчивым источникам собственных доходов относятся прибыль, амортизационные отступления, отчисления в ремонтный фонд, кредиторская задолженность, постоянно находящаяся в распоряжении хозяйствующего субъекта. Финансы. Под ред. Ковалевой А.М Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2005. - С. 98

Цель составления финансового плана состоит в увязке доходов с необходимыми расходами. При превышении доходов над расходами сумма превышения направляется в резервный фонд. При превышении расходов над доходами определяется сумма недостатка финансовых средств. Эти дополнительные финансовые средства могут быть получены за счет выпуска ценных бумаг, полученных кредитов или займов, благотворительных взносов и т.п. Если источник дополнительных финансовых средств уже точно известен, то эти средства включаются в доходную часть, а возврат их - в расходную часть финансового плана. Финансовый план составляется на год с разбивкой по кварталам. В условиях инфляции финансовый план хозяйствующего субъекта делается на квартал и корректируется с учетом индекса инфляции.

Таблица 3 Финансовый план предприятия (баланс доходов и расходов)

№	Наименование показателя	Сумма, тыс. руб.
Доходы и поступления денежных средств
1.	Прибыли от реализации продукции, товаров, работ, услуг	38600
2.	Прибыль от реализации прочих активов, включая материальные запасы и нематериальные активы.	2300
3.	Прибыль от реализации и прочего выбытия основных средств	7800
4.	Доходы от долевого участия в других предприятиях	2400
5.	Доходы по акциям, облигациям и другим ценным бумагам	800
6.	Валютные курсовые разницы, доходы от продажи (покупки) валюты на аукционах	600
7.	Амортизационные отчисления	9420
8.	Долгосрочные ссуды банка	2700
9.	Арендная плата сверх стоимости имущества по лизингу	300
10.	Ссуды на прирост оборотных средств	5000
11.	Прочие доходы и поступления средств	5000
	Итого доходы и поступления	71400
Расходы и отчисления средств
1.	Налог на прибыль предприятия	16100
2.	Налог на имущество предприятия	4000
3.	Дивиденды акционерам	8600
4.	Капитальные вложения (долгосрочные инвестиции)	10800
5.	Долгосрочные финансовые вложения	1300
6.	Погашение долгосрочных ссуд и уплата по ним процентов	870
7.	Прирост оборотных средств	3900
8.	Погашение ссуд на прирост оборотных средств	200
9.	Уценка товаров	180
10.	Резерв погашения безнадежных долгов	150
11.	Отчисления в фонд накопления	8720
12.	Отчисления в фонд НИОКР	5470
13.	Отчисления в фонд средств, направляемых на социальные нужды	1800
14.	Отчисления в фонд материальной помощи	450
15.	Страховой (резервный) фонд	3860
16.	Прочие расходы и отчисления	5000
	Итого расходы и отчисления	71400

К финансовому плану предприятия составляется проверочная (шахматная) таблица. В данном случае вся прибыль планируется на год в сумме 51 900 тыс.руб.(сумма пп.1-5). Основная ее часть - это прибыль от реализации продукции, товаров, работ, услуг, составляющая 74,3%. Часть прибыли (15%) должна быть получена от реализации и прочего выбытия основных средств. Предприятие выступает учредителем совместного предприятия и имеет доходы от долевого участия в его уставном капитале, составляющие по плану поступлений 4,6%. За реализацию нематериальных активов, в частности программной продукции, планируется получить 4,4% от общей прибыли. Оставшиеся 1,7% предполагается получить в виде доходов по акциям, облигациям и другим ценным бумагам. Незначительная часть поступлений запланирована в виде доходов от продажи валюты на аукционе. Значительным по объему в доходной части финансового плана является начисление амортизации основных фондов. Это связано с проведенной переоценкой основных фондов и использованием метода ускоренной амортизации активной их части.

Предприятие планирует привлечь для финансирования капитальных вложений долгосрочный кредит, который по режиму использования приравнен к финансовым ресурсам. Его доля в общем объеме поступлений составляет около 4%. К источникам финансирования отнесена арендная плата, получаемая по долгосрочной финансируемой аренде основных средств сверх их стоимости, отраженной в балансе предприятия. Предприятие привлекает ссуду на прирост оборотных средств, погашаемую за счет прибыли до уплаты налогов. Предприятие планирует также прочие доходы и поступления средств, составляющие 7% от общих доходов и поступлений.

Расходная часть финансового плана распределяет финансовые ресурсы и приравненные к ним средства. Налог на прибыль предприятия и налог на имущество в сумме составляют 97,72% от валовой прибыли. Эта доля прибыли будет изъята в бюджет, а на предприятии остается чистая прибыль в размере 31 800 тыс.руб. Налог взимается с прибыли от реализации прочих активов, включая материальные запасы и нематериальные активы; с прибыли от реализации и прочего выбытия основных средств по общей ставке. Ставка налога на прибыль от реализации продукции несколько ниже, так как предприятие имеет отдельные льготы, за счет чего налогооблагаемая база снижается.

Имущество рассматриваемого предприятия составляет 400 000 руб. Предприятие планирует выплату дивидендов акционерам в сумме 8600 тыс.руб., или 27% от чистой прибыли. Основное внимание предприятие уделяет долгосрочным инвестициям и созданию для этого необходимых фондов денежных средств. Это означает, что доход инвесторы получат главным образом не за счет дивидендов, а за счет курсовых разниц в результате роста уставного капитала предприятия. Капитальные вложения планируются в сумме 10800 тыс.руб.

Предприятие планирует произвести долгосрочные финансовые вложения путем приобретения ценных бумаг государства и акционерных обществ. Большое внимание уделяется приросту оборотных средств, источниками которого служат прибыль от реализации продукции, ссуды банка и прирост устойчивых пассивов.

За счет прибыли предприятие планирует осуществить отчисления в следующие фонды денежных средств: развития и совершенствования производства, проведения научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ; направляемых на социальные нужды; материальной помощи.

2.2 Формирование прибыли, ее планирование и использование

Формирование и распределение прибыли предприятия АШЗ.

а) Выручка формируется за счет предоставления аудиторских услуг, которые предоставляют аудиторы этих предприятий и за счет внереализационных поступлений (штрафы, пени).

Таблица 4 Выручка предприятия АШЗ

Показатель	За отчетный период 2003 год	За отчетный период 2004 год	За отчетный период 2005 год	За отчетный период 2006 год
Выручка от предоставления аудиторских услуг	301354	275629	265877	259413
Выручка с учетом индекса инфляции	301354	275629	289961	388180

Снижение выручки от предоставления аудиторских услуг связано:

- со снижением цен на аудиторские услуги по причине роста конкуренции;

- с ростом неплатежей обслуживающих предприятий за счет возросшей доли бартерных сделок в доходах до 90%;

- в индексом инфляции, который в 2005 г. составил 105.2%, в 2006 г. составил 146% произошла девальвация рубля, что повлияло на снижение стоимости оказываемых услуг.

б) Распределение прибыли предприятия АШЗ.

Вывод: высокий показатель выручки в сумме 301354 рублей позволил получить чистую прибыль 40232 руб. и создать резервный фонд.

2.3 Денежный оборот предприятия и управление денежными потоками

Метод дисконтированных, денежных потоков базируется на рассмотрении акционерного капитала в качестве совокупности акций, которые могут быть оценены как долгосрочный финансовый актив, приносящий владельцу денежный поток.

где t = 1,..., n;

Р0 -- текущая оценка акции;

ks -- коэффициент дисконтирования как функция от номинальной ставки процента на данный момент и степени риска инвестирования.

Степень риска зависит от вероятности получения денежных потоков и финансового риска (т.е. риска, что все полученные доходы корпорации после погашения обязательных издержек уйдут на выплату процентов владельцам заемного капитала).

Рыночная капитализация равна произведению полученной оценки акции на число акций в обращении или может быть рассчитана непосредственно как рыночная оценка акционерного капитала: Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник./ Под. ред. Е.С. Стояновой. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд. Перспектива, 2005. - С. 73

Таким образом, метод дисконтированных денежных потоков основан на:

* прогнозировании денежных потоков, получаемых акционерами;

* расчете текущей оценки этих потоков с помощью ставки дисконтирования, как требуемой доходности на рынке по акционерному капиталу (с учетом прогнозируемой ставки процента и риска.

Ликвидный денежный поток (или изменение в чистой кредитной позиции) является показателем дефицитного или избыточного сальдо денежных средств предприятия, возникающего в случае полного покрытия всех его долговых обязательств по заемным средствам.

Формула для расчета ликвидного денежного потока:

ЛДП = (ДКН + ККН - ДСН) - (ДКК + ККК - ДСК),

где ЛДП - ликвидный денежный поток;

ДК - долгосрочные кредиты;

КК - краткосрочные кредиты;

ДС - денежные средства;

индексы Н и К означают начало и конец периода соответственно.

Отличие показателя ликвидного денежного потока от других коэффициентов ликвидности состоит в том, что полная, абсолютная и быстрая ликвидность характеризуют способность корпорации погашать свои обязательства, то есть, является в большей степени важным для внешних заинтересованных лиц (в основном кредиторов). А ликвидный денежный поток характеризует абсолютную величину денежных средств, получаемых от собственной деятельности корпорации (основной и инвестиционной), и потому является более "внутренним", тесно связанным с эффективностью функционирования корпорации и, следовательно, более важным для менеджеров и владельцев корпорации (хотя нельзя отрицать его значимость, например, для потенциального инвестора). Кроме того, этот показатель включает в себя объем всех заемных средств корпорации и поэтому:

* показывает влияние займов и кредитов на эффективность деятельности корпорации с точки зрения генерирования денежного потока;

* к сожалению, пока практически не используется для оценки собственной деятельности корпорации, единственным его "пользователем" являются некоторые банки, прибегающие к нему при принятии решения о кредитовании предприятий, поскольку ликвидный денежный поток служит для них одной из характеристик платежеспособности корпорации.

По результатам анализа денежных, потоков делаются заключения по следующим вопросам: Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С. Финансы предприятий, М.: ИНФРА-М, 2005. - С. 58

* В каком объеме и из каких источников получены денежные средства, каковы основные направления их расходования.

* Способно ли предприятие в результате своей текущей деятельности обеспечить превышение поступлений денежных средств над платежами и насколько стабильно такое превышение.

* В состоянии ли предприятие расплатиться по своим текущим обязательствам.

* Достаточно ли полученной предприятием прибыли для удовлетворения его текущей потребности в деньгах.

* Достаточно ли собственных средств предприятия для инвестиционной деятельности.

* Чем объясняется разница между величиной полученной прибыли и объемом денежных средств.

Таблица 5 Денежные потоки (тыс. руб.)

Номер строки	Номер шага (t)	Нулевой период (2006)	2007	2008	2009	2010
	ПОКАЗАТЕЛИ
	Операционная деятельность
	Денежные притоки
1	Выручка от продаж за вычетом включаемых в цену налогов и сборов + прочие и внереализационные доходы		112399,8	118003	139783	202975
3	Итого приток	0	112399,8	118003	139783	202975
	Денежные оттоки
4	Материальные затраты на реализацию проекта (оплата материалов, работ и услуг сторонних организаций)		46620	52796	72863	110264
5	Заработная плата с отчислениями (ЕСН)		8805,69	9329,88	12194, 62	16687, 37
6	Налоги, относимые на себестоимость или финансовые результаты
7	Итого отток (стр. 4+5+6)	0	55425,69	62125,88	85057,62	126951,4
8	Денежный поток от операционной деятельности Фo(t) = стр. 3 - стр. 7	0	56974,11	55877,12	54725,38	76023,63
	Инвестиционная деятельность
	Денежные притоки
9	Доходы (за вычетом налогов) от реализации имущества и нематериальных активов	17	12	18
10	Доходы от сокращения (возврата) оборотных активов
11	Итого приток (стр. 9+10)	17	20	48
	Денежные оттоки
12	Вложения в основные средства на всех шагах расчетного периода	41490	101004	10585
13	Ликвидационные затраты
14	Вложения в прирост оборотного капитала	622	7525, 41	2643, 61	2378	8319
15	Компенсация оборотных пассивов (в конце ИП)
16	Итого отток (стр. 12+13+14+15)	42112	101004	10585	2378	8319
17	Денежный поток от инвестиционной деятельности Фn(t) = стр. 11 - стр. 16	-42095	-100984	-10537	-2378	-8319
18	Денежный поток проекта от инвестиционной и операционной деятельности Фn+o(t) = стр. 8 + стр. 17	-42095	-44009,9	45340,12	52347,38	67704,63
	Финансовая деятельность
	Денежные притоки
19	Увеличение уставного (акционерного) капитала	0	0	0	0	0
20	Реинвестирование прибыли
21	Накопленная амортизация	5963	6192,65	6365	6871	7000
22	Поступление по кредитам и займам	58000	11,6
23	Бюджетные ассигнования
24	Спонсорские поступления и пр.
25	Итого приток (сумма строк 19 - 24)	63963	6204,25	6365	6871	7000
	Денежные оттоки
26	Выкуп собственных акций
27	Возврат кредитов и займов		10150	12180	12180
28	Выплата дивидендов
29	Итого отток (стр. 26+27+28)		10150	12180	12180
30	Денежный поток от финансовой деятельности Фf(t) = стр. 25 - стр. 29	63963	-3945,75	-5815	-5309	7000
31	Суммарный денежный поток проекта Ф(t) = Фn+o(t) + Фf(t) = стр. 18 + стр. 30	21868	-47955,6	39525,12	47038,38	74704,63

2.4 Инвестиционная деятельность организации

Эффективность инвестиционной деятельности весьма важно рассматривать не только как конечный результат используемых в инвестиционном процессе ценностей (хотя это в действительности так и происходит), но и как процесс, имеющий множество внешних воздействий. В общем смысле эффективность инвестиционной деятельности - есть отношение конечной стоимости имеющихся в распоряжении инвестора инвестиционных ценностей к их первоначальной стоимости. Даже с чисто математической точки зрения можно видеть, что все то, что влияет на входные или на выходные параметры, вызывает изменения в эффективности. Это означает, что наряду с инвестиционным процессом необходимо рассматривать входные величины, выходные величины, а также любые влияющие на них факторы внешней среды.

Эффективность инвестиционного портфеля - совокупная стоимость инвестиционных ценностей при ликвидации инвестиционного портфеля, деленная на сумму затрат по формированию и текущему управлению инвестиционным портфелем. Смирнов Э.А. Разработка управленческих решений. - М. «ЮНИТИ», 2006. - С. 86

В связи с вышесказанным, экономическая эффективность характеризуется относительной величиной, представляющей соотношение реального экономического эффекта (текущего или ликвидационного) и авансированных затрат или экономического эффекта и текущих затрат. Это соотношение может быть как прямым (величина, выражающая экономический эффект, находится в числителе дроби, т. е. можно определить, какой эффект получен на единицу произведенных затрат), так и обратным (когда величина, выражающая экономический эффект, находится в знаменателе дроби, т.е. можно определить, сколько средств затрачено на получение единицы экономического эффекта).

Таблица 6 Инвестиционные мероприятия и затраты на них

№ этапа	Наименование	Дата начала (покупки)	Длител. дней	Курс руб/$	Стоимость работ	Аморт. период лет
					тыс.руб	$
1	Организационные и другие издержки подготовительного периода.
1.1.	Регистрация предприятия	__	__	__	__	__	__
1.2.	Исследование рынка и т.д.	01.01.06.	92	29	87	3000
2.	Приобретение (оформление) участков земли происходит при покупке зданий, стоящих на ней.
3.	Приобретение зданий и сооружений.
3.1	Производствен-ные помещения	01.06.06	20	29	5800	200000	35
3.2	Складские помещения	01.05.07	10	29	5075	175000	40
4.	Приобретение или изготовление оборудования
4.1	Котёл типа ДКВР-4	01.07.06	5	29	1682	58000	11
4.2	Прокатная установка	01.07.06	2	29	290	10000	8
4.3	Установка для упаковки	01.03.07	3	29	145	5000	9
4.4	Устройство станции CIP	01.05.07	10	29	2958	102000	18
4.5	Обвязка форфасов новыми трубопроводами	01.09.07	16	29	261	9000	6
4.6	Приобретение второго переохладителя	01.04.07	1	29	812	28000	8
4.7	Модернизация трансформаторной станции	01.08.06	14	29	232	8000	15
5.	Нематериальные активы
5.1	Обязательная сертификация выпускаемой продукции	01.01.06	ежегодно	29	36,25	1250	1
Итого:	18712,25	645250

График реализации проекта приведён в таблице 7.

Таблица 7

Наименование	Годы реализации
Этапы	2006	2007	2008	2009	2010	2011
1.Закупка оборудования
2.Строительство
3.Монитаж оборудования
4.Организация службы маркетинга
5.Организация производственной деятельности
6.Организация финансовой деятельности

АШЗ заинтересована в начале производства определенного вида продукции. Имеются финансовые ресурсы в достаточном количестве, необходимо выбрать один из вариантов инвестирования из нескольких возможных:

- покупка контрольного пакета акций существующего завода, производящего данный вид продукции;

- строительство нового завода по производству данного вида продукции;

- покупка недостроенных мощностей в подходящем регионе и дооснащение их оборудованием для производства необходимой продукции.

Перед расчетом необходимых показателей стоимости и привлекательности того или иного варианта, по нашему мнению, необходимо провести предварительный эмпирический или экспертный анализ привлекательности варианта инвестиций. Для этого по каждому рассматриваемому варианту представляется целесообразным оценить "плюсы" и "минусы" для выбора варианта или вариантов и расчета показателей.

Варианты будем рассматривать по порядку. Для рассмотрения необходимо сформулировать вопросы, на которые в ходе проведения экспертной оценки должны быть получены положительные или отрицательные ответы. Первоначальная экспертная оценка будет проводиться по бинарному принципу, то есть допускаются ответы "да / нет", "лучше / хуже".

Как правило, вопросы упорядочиваются по приоритетности для корпорации. По нашему мнению, вопросы должны быть следующими:

1. Соответствует ли производство интересующей продукции инвестиционной стратегии корпорации?

2. Пользуется ли интересующая продукция спросом на внутреннем и внешнем рынках?

3. Существуют ли заводы, производящие интересующий вид продукции, на территории России?

4. Есть ли в структуре корпорации предприятия, производящие продукты-заменители или продукцию, аналогичную интересующей?

5. Наносят ли существующие технологии производства интересующей продукции вред окружающей среде?

6. Существуют ли технологии производства лучшие чем используемые на существующих заводах?

7. Выгоднее ли строить новый завод чем купить существующий?

8. Выгоднее ли купить существующий завод чем строить новый?

9. Выгоднее ли строить новый завод на базе существующих недостроек?

Допустим, для опроса приглашены пять экспертов, которые дали следующие ответы на поставленные вопросы (таблица 8).

Таблица 8 Ответы экспертов

	Э. 1	Э. 2	Э. 3	Э. 4	Э. 5
В. 1	да	да	да	да	да
В. 2	да	да	да	да	да
В. 3	да	да	да	да	да
В. 4	нет	нет	нет	нет	нет
В. 5	нет	нет	нет	нет	нет
В. 6	да	да	нет	нет	-
В. 7	да	нет	нет	-	да
В. 8	нет	да	да	-	нет
В. 9	нет	нет	нет	нет	нет

В ходе проведенного опроса принципиальные разногласия у экспертов возникли только при определении выгодности варианта инвестирования. При этом, выгодность производства в принципе признана всеми экспертами. Также, все эксперты отрицательно относятся к строительству завода на базе существующих недостроек. Это обосновывается следующим:

- возможные недостатки существующих на недостройках систем коммуникаций;

- жесткие рамки возведенных построек;

- возможность неблагоприятной реакции населения и др.

Средства, направленные на дополнительное изучение данных оснований, сильно удорожают проект, поэтому от организации производства на базе существующих недостроек решено отказаться. Высшее руководство корпорации на основании результатов экспертной оценки принимает решение о принципиальной возможности осуществления инвестиций в производство интересующего вида продукции и, вследствие этого, о проведении исследований при выбору одного из двух оставшихся вариантов, поскольку эти варианты одобрены экспертами в равной степени. В этой связи, следующий этап инвестиционного исследования заключается в расчете показателей экономической эффективности по каждому из рассматриваемых вариантов.

2.5 Финансовое планирование в организации

Направления мероприятий по менеджеро-маркетинговому обновлению.

Изучение рынка:

- потребителей (для какой группы потребителей предназначен данный вид услуг, какие характеристики, технические, качественные услуги предпочтительнее);

- конкурентов.

Цена услуг и продукции. Для привлечения большего числа потребителей (пользователей) возможно некоторое снижение цен на предоставленные услуги (при снижении цены спрос растет). Процесс управления ценообразования связан с поиском конкретных путей снижения (минимализации) издержек производства.

Реклама:

- публикации в газетах, журналах;

- выступления по телевидению, радио;

- письменное изложение;

- телефонные звонки;

- консультирование (выдача рекомендаций руководству по вопросу общественной значимости положения и образа телекоммуникационной корпорации);

- распространение брошюр, инструкций по значимости предоставления высококачественных телекоммуникационных услуг данной фирмы.

Поиск новых путей поступления денежных средств (банковский кредит).

При реализации продукции необходимо ориентироваться на большее число пользователей, чтобы снизить риск неуплаты одним или несколькими пользователями. При отборе потенциальных пользователей необходимо анализировать соблюдения ими платежной дисциплины в прошлые периоды.

Совершенствование системы расчетов с пользователями (предоплата, за наличный расчет, предоставление скидок при досрочной оплате).

Контроль состояния расчетов с пользователями, имеющими просроченную и сомнительную задолженность. Для этого в адрес предприятий - дебиторов необходимо направлять официальные письма с указанием основных претензий и суммы. По сомнительной дебиторской задолженности направлять иск в арбитражный суд.

Контроль за соотношением темпа роста производственных запасов и объема реализации услуг. В темпах роста не должно быть больших расхождений, так как чрезмерные производственные запасы замедляют оборачиваемость активов, увеличивают налог на имущество, тем самым ухудшая финансовое состояние предприятия.

Своевременно выявлять неликвиды, дебиторскую задолженность, нереальную к взысканию. Постараться избавиться от этого «мертвого» капитала.

Свободные помещения (склады) можно сдавать в аренду для получения дополнительных доходов.

Обновление материальной базы и ускоренная модернизация основных фондов (лизинг).

Совершенствование договорной работы и договорной дисциплины.

По прогнозному балансу видно, что предприятие является платежеспособным, так как выполняется следующее неравенство

Д > М+Н 26335 > 7630

Для предприятия характерна абсолютная устойчивость, которой соответствует неравенство (З < Ес + М) в данном случае 3864 < 22569. Абсолютную устойчивость предприятию обеспечивают собственные средства Ес = 22569, которые в 5,8 раза превышают запасы предприятия.

Коэффициент автономии

Доля собственных средств (выше нормального ограничения 0,5), - это говорит о том, что собственные средства занимают большую часть в общем объеме ресурсов предприятия.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

Собственные средства преобладают над заемными, это говорит о независимости предприятия в финансовом отношении.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами.

Показатель имеет высокое значение в 58 раз превышающее нормативное, следовательно за счет весомой доли собственных оборотных средств подтверждается тенденция устойчивого финансового состояния предприятия.

Коэффициент маневренности.

Предприятие имеет возможность для свободного финансового маневрирования, ток как доля средств, вложенных в наиболее мобильные активы, высока.

Коэффициент финансирования.

Большая часть предприятия финансируется за счет собственных средств.

Кроме проведенного анализа прогнозного баланса, можно провести его сравнительный анализ с балансом за 2004, 2005, 2006 гг. и посмотреть на сколько эффективно использование менеджеро - маркетинговых обновлений.

Таблица 9 Сравнительный анализ показателей прогнозного баланса.

Показатели	За отчетный период 2004 год	За отчетный период 2005 год	За отчетный период 2006 год	На конец прогнозируемого периода	Нормальное значение
1.Коэффициент автономии	0,14	0,17	0,16	0,75	0,5

Подобные документы

• Управление денежными потоками организации

  Ускорение оборота капитала предприятия. Понятие и сущность денежных потоков. Цель и задачи управления денежными потоками. Процесс управления денежными потоками предприятия. Основные формы осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов.
  
  реферат [44,0 K], добавлен 16.12.2011
  

• Оценка эффективности разработанной политики управления денежными потоками предприятия

  Понятие и сущность денежного потока на предприятии. Виды денежного потока на предприятии. Принципы и цель управления денежными потоками. Анализ формирования и использования капитала ОАО "Элара". Пути совершенствования управления денежными потоками.
  
  курсовая работа [62,1 K], добавлен 27.11.2014
  

• Управление денежными потоками на предприятии

  Изучение теоретических аспектов денежного оборота. Определение понятия "денежные потоки" предприятия; их классификация и значимость для управления. Выявление основных инструментов управления и анализа финансов организации во времени и в период инфляции.
  
  дипломная работа [108,1 K], добавлен 29.12.2014
  

• Управление денежными потоками организации

  Изучение системы денежных потоков современного предприятия. Обеспечение финансового равновесия организации в процессе ее развития. Исследование инвестиционной деятельности компании. Учет временной стоимости денег в управлении денежными потоками фирмы.
  
  курсовая работа [629,6 K], добавлен 25.10.2014
  

• Финансовое управление операционной деятельностью (на примере медицинской лаборатории "Инвитро")

  Финансы предприятия: сущность, основные цели и задачи управления. Управление денежными потоками в операционной деятельности организации. Оценка качества управления финансами организации. Анализ операционной деятельности, затрат и расходов МЦ "Инвитро".
  
  курсовая работа [128,0 K], добавлен 11.02.2015
  

• Основы управления денежными потоками на предприятии

  Сущность и принципы управления денежными потоками предприятия. Методы определения чистого денежного потока от текущей деятельности. Технологическая схема производства хлебобулочных изделий. Анализ динамики и факторов изменения объемов денежных потоков.
  
  дипломная работа [135,9 K], добавлен 27.06.2010
  

• Управление денежными потоками предприятия на примере ЗАО "Юником"

  Теоретическое исследование методов расчета и планирования денежных потоков предприятия. Комплексный финансовый анализ организации управления денежными потоками предприятия на примере ЗАО "Юником". Оценка возможности оптимизации движения денежных потоков.
  
  дипломная работа [751,1 K], добавлен 07.06.2011
  

• Анализ влияния эффективности управления денежными потоками предприятия на его финансовую устойчивость и платежеспособность

  Эффективность управления денежными потоками, финансовая устойчивость и платежеспособность предприятия. Анализ прибыли, денежных потоков, использования доходов от реализации, внереализационных доходов, расходов и убытков предприятия ООО "Вулкан Комплект".
  
  курсовая работа [120,6 K], добавлен 21.07.2013
  

• Финансовое планирование на предприятии

  Понятие финансового планирования, его цель, задачи, принципы и методы; роль и значение в рыночных условиях хозяйствования. Характеристика финансово-экономической деятельности ЗАО "Центр". Анализ динамики состава и структуры доходов и расходов предприятия.
  
  курсовая работа [44,3 K], добавлен 29.03.2011
  

• Финансовое планирование и контроль деятельности предприятия (на примере ОАО "Генерирующая Компания")

  Теоретические основы, сущность, задачи, виды и функции финансового планирования на предприятии. Оценка финансового плана и анализ финансовых показателей на основе бюджета доходов и расходов, характеристика производственно-хозяйственной деятельности.
  
  дипломная работа [3,5 M], добавлен 17.11.2010
  

• Оценка и анализ денежного потока на предприятии

  Теоретические вопросы управления денежными потоками предприятия, которые являются комплексным показателем, наиболее реально отражающим результаты деятельности организации. Прямой, косвенный, матричный метод оценки. Расчет ликвидного денежного потока.
  
  курсовая работа [99,6 K], добавлен 12.11.2011
  

• Управление денежными потоками на предприятии (на примере ОАО "Серпуховхлеб")

  Анализ показателей финансового состояния организации. Оценка управления процессом формирования и использования денежных средств. Направления их оптимизации и планирования. Балансовый метод учета устойчивости предприятия c использованием денежных потоков.
  
  дипломная работа [1,1 M], добавлен 23.12.2014
  

• Управление денежными потоками на примере предприятия ОАО Golden Sun

  Анализ финансово-экономической и хозяйственной деятельности современного предприятия. Управление денежными потоками и материальными запасами в организации, разработка рекомендаций по повышению их эффективности. Увеличение уровня организации производства.
  
  курсовая работа [699,4 K], добавлен 09.05.2015
  

• Управление денежными потоками на предприятии

  Теоретические основы управления денежными потоками на предприятии. Содержание и методика управления денежными средствами предприятия. Состав и анализ притоков и оттоков денежных средств по направлению деятельности, анализ взаимодействия денежных потоков.
  
  курсовая работа [105,7 K], добавлен 08.11.2009
  

• Финансовое планирование предприятия

  Методика и основные этапы планирования денежных потоков на предприятии. Характеристика годовых финансовых планов продаж, доходов и расходов, движения денежных средств в современной организации. Механизм составления планового баланса, его составные части.
  
  курсовая работа [61,1 K], добавлен 18.11.2010
  

• Финансовое планирование на предприятии

  Цели, задачи и функции финансового планирования на предприятии. Бюджетный процесс торгово-производственной компании Кушман энд Вэйкфилд Стайлз, особенности контроля, планирования доходов и расходов. Пути совершенствования системы финансового планирования.
  
  дипломная работа [1,8 M], добавлен 28.06.2011
  

• Методы оценки и управления денежными потоками предприятия

  Оценка денежных потоков, их влияние на стоимость предприятия. Доходный подход к оценке бизнеса. Прогнозирование и расчет денежных потоков. Аспекты управления денежными потоками. Параметры управления внутри денежного потока, методы его оптимизации.
  
  курсовая работа [109,2 K], добавлен 24.09.2012
  

• Совершенствование политики эффективного управления денежными потоками в ООО "Эмма"

  Прибыль и денежный поток, методы их оценки. Финансовые ресурсы предприятия. Правовые основы деятельности организации. Технико-экономическая характеристика ООО "Эмма", оценка финансового состояния, политика эффективного управления денежными потоками.
  
  дипломная работа [394,2 K], добавлен 07.09.2014
  

• Классификация расходов и доходов предприятий, финансовые методы управления и использование прибыли

  Доходы и расходы: понятие, сущность, основные виды. Прибыль как функция доходов и расходов. Условия признания доходов. Повышение доходов и снижение расходов. Финансовое планирование и прогнозирование. Планирование на уровне государства и его субъектов.
  
  курсовая работа [32,0 K], добавлен 11.02.2010
  

• Управление денежными потоками на предприятии

  Исследование экономической сущности денежных потоков предприятия. Методика управления денежными средствами с использованием анализа денежных потоков. Описания способов оптимизации избыточного денежного потока. Изучение моделей Баумоля и Миллера-Орра.
  
  курсовая работа [41,7 K], добавлен 12.12.2012
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам