Международные валютно-кредитные отношения

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

1. Котировка иностранных валют

2. Виды валютных операций, их эволюция

3. Решение задач

4. Список используемой литературы



1. Котировка иностранных валют

Сущность котировки иностранной валюты.

Котировка иностранных валют - установление курса иностранных валют в национальной валюте.

Котировка валюты - это определение ее курса. Полная котировка включает курс покупателя и продавца, в соответствии с которым банк купит или продаст иностранную валюту за национальную. Разница между курсами покупки и продажи (маржа) является для банка источником дохода. За счет него банк покрывает расходы по совершению сделки, и в какой-то степени она служит для страхования валютного риска.

Структура котировки иностранной валюты.

Способ публикации валютного курса называется валютной котировкой.

Валютная котировка объединяет две стороны:

· валюту базовую, или товар (торгуемую валюту);

· валюту котировки, или цену.

Например:

1 долл. США (базовая валюта) = 1,0462 швейцарских франков (валюта котировки)

Базовая валюта (левая сторона) -- это обычно денежная 1 (единица) или 100, 1000 единиц (при низкой стоимости, как это имеет место с японской иеной), между тем как правая сторона - котируемая валюта, или цена, как это свойственно всем товарным ценам -- величина переменная, колеблется в зависимости от спроса и предложения.

В мировой банковской практике принято обозначение курсов валют трехбуквенным латинским кодом. Первые две буквы обозначают страну, а третья -- название валюты. Например: GBP -- Great Britain (Великобритания) pound (фунт). Для удобства обозначения одновременно все валюты имеют и трехзначные цифровые коды.

Общероссийский классификатор валют

1. Доллар США USD (буквенный код), 840 (цифровой код)

2. Евро EUR (буквенный код). 978 (цифровой код)

3. Иена JPY (буквенный код). 392 (цифровой код)

4. Фунт стерлингов GBP (буквенный код), 826 (цифровой код)

5. Швейцарский франк CHF (буквенный код), 756 (цифровой код)

Эти буквенные и цифровые коды валют соответствуют обозначениям, принятым в Международной организации по стандартизации ИСО (ISO). Подобные коды нашли широкое применение в банковских платежных документах, телексах, сообщениях по системе СВИФТ.

Например, курс доллара США к швейцарскому франку:

USD/CHF = 1.0462

База котировки/валюта котировки = курс

Виды котировок

В мировой практике известны два вида котировки иностранных валют: прямая и обратная (косвенная). Большинство стран использует прямую котировку. При этом стоимость единицы иностранной валюты выражается в национальной денежной единице. При косвенной котировке за единицу принимается национальная денежная единица, и ее курс выражается в определенном количестве иностранной валюты.

1. Прямая котировка показывает количество национальной валюты за единицу иностранной.

Например, прямая котировка для швейцарского франка:

USD/CHF = 1,0462

База котировки / валюта котировки = (иностранная валюта) / (национальная валюта) = валютный курс

Прямая котировка - наиболее популярный в мировой практике вариант. По причине малого масштаба та или иная валюта может быть выражена через внутреннюю денежную единицу страны в большем масштабе. К примеру, итальянская лира сразу представляется в тысячах, а японская иена или бельгийский франк - в сотнях.

В виде прямой котировки официально котируются курсы большинства валют мира, в том числе российского рубля.

2. Косвенная (обратная) котировка - количество иностранной валюты выражается в единице национальной валюты. Например, косвенная котировка фунта стерлингов:

GBP/USD = 1,9671

База котировки / валюта котировки = (национальная валюта) / (иностранная валюта) = валютный курс

Косвенная котировка характерна для Великобритании. Перевод из косвенной котировки в прямую:

Косвенная котировка = 1 / Прямая котировка

Метод косвенной котировки применяют и американские банки в международной сфере для многих валют (кроме фунта стерлингов).

Такая закономерность сложилась исторически еще со времен, когда остальные валюты приравнивались к местному фунту стерлингов. Так, еще в 1913 году основная доля расчетов приходилась именно на валюту Великобритании (почти 80%), что и привело к подобному «развороту» ее сторону. Это объяснялось неудобством деления одного фунта стерлингов на пенсы и шиллинги.

В процедуру котировки входит определение и регистрация межбанковского курса путем последовательного сопоставления спроса и предложения по каждой валюте, что носит название «фиксинг». На его основе устанавливаются курсы покупки и продажи, которые публикуются в официальных бюллетенях. В операциях на межбанковском валютном рынке котировка обычно происходит по отношению к доллару США, так как он является международным платежным и резервным средством.

Правила представления котировки иностранной валюты сложились исторически и не меняются долгие годы. В большинстве случаев все способы отображения исходят из позиции удобства для применения и понимания. На практике много проще пояснить, что за доллар США можно купить (продать) 123 японские иены, чем представить это же выражение в обратном виде, когда это число будет равняться 0.08. Вот почему именно прямая (а не косвенная) котировка получила наибольшее применение на практике.

В представленных выше отношениях валют первой всегда показывается торгуемая денежная единица, то есть та, которую предстоит купить (продать). Котировочная валюта - это денежная единица, в которой выражена цена торгуемой денежной единицы.

Курсы продавцов и покупателей

На валютном рынке банки котируют валютные курсы с использованием двух сторон: курс покупки (Bid) и курс продажи (Offer).

Пример:

Bid Offer

USD/CHF = 1,0462 - 1,0464

Курс покупки Курс продажи

Bid - это курс покупки. По котировке Bid банк покупает базовую валюту, в нашем случае доллар США, и продает валюту котировки, т.е. швейцарский франк.

Offer - это курс продажи. По котировке Offer банк продает базовую валюту -- доллары США -- и покупает швейцарские франки.

Таким образом, банк покупает иностранную валюту дешевле, а продает дороже. Разница между правой стороной котировки называется спрэд (spread), или маржа (margin), и служит основой для получения банком прибыли по противоположенным сделкам с клиентами или другими банками.

Котировка валют для торгово-промышленной клиентуры, которых интересует котировка иностранных валют по отношению к национальной, базируется на кросс-курсе. Это соотношение между двумя валютами, вытекающее из их соотношения к третьей валюте (обычно этой третьей валютой является доллар США). Таким образом можно получить соотношения между валютами даже в том случае, если курс между ними не устанавливается напрямую или мы не имеем этих данных.

Чаще всего определение кросс-курсов строится с использованием курсов этих валют к доллару США, как наиболее часто встречаемому на практике. Но можно определить и необходимые нам кросс-курсы между двумя валютами, если известны их курсы к российскому рублю, которые публикует Центральный банк РФ.

Например:

Если Банк России дает следующие официальные курсы иностранных валют в российских рублях на 31 августа 2010 г.:

1 СДР = 46,3296 руб.

1 долл. США = 30,6640 руб.,

то мы можем получить кросс-курс СДР в долларах США.

1 СДР = 46,3296 / 30,6640 = 1,5109 долл.США.

Функции котировки иностранной валюты хорошо представлены на рисунке ниже:

Что касается применения тех или иных видов котировки иностранной валюты, то стоит отметить следующее:

1. Котировка денежной единицы, выраженная во внутренней валюте, применяется, как правило, банками в сделках с торгово-промышленными клиентами. Последние зачастую интересуются отношением других денежных единиц к национальным деньгам.

2. На международном банке котировка приводится в отношении к американскому доллару, как главному платежному средству.

3. Почти все сделки купли-продажи проходят с применением доллара США, как промежуточной денежной единицы, выполняющей роль мировой резервной денежной единицы.

2. Виды валютных операций, их эволюция

Валютными операциями обычно называют конверсионные сделки с валютой - сделки покупки одной стороной согласованной суммы средств в одной валюте за согласованную сумму средств в другой валюте, подлежащих поставке в согласованную дату валютирования. Дата валютирования - дата зачисления средств на счет получателя.

Конверсионными называются операции по покупке-продаже (обмену, конверсии) оговоренных сумм валюты одной страны на валюту другой страны или международную денежную единицу по согласованному курсу на определенную дату. Конверсионные операции принято называть термином «форекс». На мировом валютном рынке преобладают межбанковские конверсионные операции.

Многообразие видов валютных сделок связано с желанием субъектов валютного рынка минимизировать валютные риски.

В промышленно развитых странах подавляющая часть всех валютных операций осуществляется банками на внебиржевом валютном рынке. В странах с неразвитым валютным рынком преобладает биржевой сектор.

Российские коммерческие банки проводят валютные операции как на внутреннем (национальном), так и на мировом валютном рынке. До 1994 г. основная часть валютных операций на валютном рынке России осуществлялась на биржевом валютном рынке, прежде всего на главной валютной бирже -- Московской межбанковской валютной бирже. Начиная с 1994 г. в России преобладают внебиржевые валютные операции (за исключением девятимесячного периода после августа 1998 г.).

Внебиржевой валютный рынок делится на межбанковский (операции банков друг с другом) и клиентский (операции банков с клиентами). Различают межбанковский рынок прямой (операции осуществляются банками непосредственно друг с другом) и брокерский (операции проводятся с помощью брокеров).

К важным условиям любой операции (сделки) относятся дата ее заключения и дата исполнения (дата валютирования). Дата заключения сделки (дата сделки) - это дата достижения сторонами сделки соглашения по всем существенным условиям. Дата валютирования для конверсионных операций - это оговоренная сторонами дата поставки средств на счет контрагента по сделке. Датами валютирования являются только рабочие дни. В случае совершения банком сделки и/или проведения расчетов по сделке в установленный федеральным законом выходной или праздничный день, а также в выходной день, перенесенный на рабочий день решением Правительства России, совершенная сделка и/или расчеты по сделке проводятся по счетам бухгалтерского учета первым рабочим днем, следующим за данным нерабочим днем.

Условно конверсионные валютные операции можно разделить на три группы:

1. Кассовые, с поставкой валюты в ближайшее время:

TOD - в течение текущего дня («сегодня»),;

TOM - через 1 день (на следующий день, расчетами «завтра»);

SPOT - через 2 дня (на третий день).

2. Срочные, оговаривающие срок поставки валюты:

· простой форвард (аутрайт) (поставка валюты через определенный промежуток времени, более 3 дней);

· фьючерс (стандартная поставка валюты через определенный промежуток времени с фиксированной валютой, суммой, датой погашения);

· расчетные сделки (спекулятивные форварды и фьючерсы без поставки валюты);

· своп (одновременное осуществление операций покупки и продажи с разными сроками исполнения);

· репо (заем под залог ценных бумаг с одновременным соглашением об обратном выкупе) и обратное репо (предоставление кредита в иностранной валюте под залог ценных бумаг, с одновременном соглашением об обратной продаже ценных бумаг).

3. Опционные: покупка/продажа валюты с возможностью отказаться от сделки.

1. Кассовые операции.

Дата валютирования сделок «на тоде» совпадает с днем заключения сделки, а сделок «на томе» наступает на следующий за днем заключения сделки рабочий день. Исполнение сделок спот осуществляется на второй рабочий день после их заключения. Например, если сделка спот заключена в понедельник, то днем ее исполнения будет среда, а если сделку заключили в четверг, то датой валютирования будет понедельник (суббота и воскресенье - нерабочие дни). котировкиа иностранная валюта

Сделка спот -- наиболее распространенная текущая сделка в мировой практике. В переводе с английского spot означает наличный, имеющийся в наличии. Поэтому термины «наличная», «кассовая» используются для обозначения текущих валютных сделок, хотя большинство таких сделок (как и вообще всех валютных операций) осуществляется безналичным путем.

Для кассовых сделок характерными являются следующие признаки: короткий период осуществления, наличие у сторон сделки торгуемого актива, т.е. продавец и покупатель должны подтвердить в момент заключения соглашения об обмене наличие у них обмениваемых валют (на счету или в кассе).

Совершение кассовых сделок на валютном рынке происходит при обслуживании частных лиц, внешнеторговых и спекулятивных операций банков и компаний.

2. Срочные валютные сделки - это валютные сделки, при которых стороны договариваются о поставке обусловленной суммы иностранной валюты через определенный срок после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения.

На практике сложилось большое разнообразие срочных сделок с валютой, для которых тем не менее характерно наличие общих признаков, позволяющих отличить их от кассовых сделок:

1. Продолжительный период времени между моментом заключения сделки и ее исполнения; формально этот период должен превышать 2 рабочих дня, но фактически он составляет не менее 30 рабочих дней; достаточно типичными являются сроки в 30, 60, 90 и 180 дней;

2. Курс валют по срочной валютной операции фиксируется в момент заключения сделки, хотя он исполняется через определенный срок;

3. в момент заключения контракта наличие актива (валюты) у сторон не обязательно; более того, имеются разновидности срочных сделок, где заранее стороны оговаривают исполнение сделки без купли-продажи валюты.

К срочным относятся форвардные, опционные, фьючерсные сделки.

1. Форвардные операции -- наиболее широко используемый банками вид срочной сделки. Они применяются для страхования валютных рисков или с целью валютной спекуляции. Экспортер может застраховаться от понижения курса иностранной валюты, продав банку будущую валютную выручку на срок по курсу форвард. Импортер может застраховаться от повышения курса иностранной валюты, купив в банке валюту на срок. Валютные спекулянты, играющие на понижении курса («медведи»), продают валюту на срок, рассчитывая, что к моменту исполнения сделки курс валюты на рынке окажется ниже, чем курс форвард. Если ожидания «медведей» оправдаются, они купят валюту по более низкому текущему курсу и продадут ее по более высокому курсу форвард, получив прибыль в виде курсовой разницы. Спекулянты, играющие на повышение курса («быки»), ожидая повышения курса валюты, покупают ее на срок по курсу форвард с тем, чтобы при наступлении срока сделки получить валюту от продавца по курсу, зафиксированному в момент заключения сделки (курсу форвард), и продать ее на рынке по более высокому текущему курсу, получив курсовую прибыль.

Исполнение срочной сделки.

Существует два варианта исполнения форвардного валютного контракта:

путем реальной поставки продаваемой валюты (поставочный форвард);

путем выплаты проигравшей стороной разницы между форвардным курсом и текущим курсом на момент исполнения контракта (расчетный форвард).

Поставочный валютный форвард - обязанность продавца в установленный срок поставить покупателю валюту, а покупателю оплатить ее. Поставочный валютный фьючерс (стандартизированный по валютам, сумам, датам поставочный валютный форвард).

При поставочном форварде продавец валюты должен реально продать ее, независимо от того, каким образом он сам приобретает эту валюту. Если у продавца на момент исполнения форвардного контракта валюты нет, то он будет вынужден купить ее на рынке спот по сложившемуся текущему курсу. Поставочные форварды чаще всего заключаются банками на клиентском рынке, то есть с фирмами, заинтересованными в реальном приобретении валюты для выполнения основных контрактов.

Но форвардный контракт может исполняться и без поставки иностранной валюты -- путем проведения контрсделки (встречной сделки) на дату исполнения форвардного контракта по текущему валютному курсу. Форвардный контракт без поставки базового актива называется расчетным форвардом.

1. Валютные фьючерсы.

Исключительно биржевыми являются фьючерсные сделки. Это сделки по покупке-продаже фьючерсных контрактов. Впервые торговля валютными фьючерсными контрактами была осуществлена в 1972 г. на Чикагской товарной бирже, а в России - в 1992 г. на Московской товарной бирже. Валютными фьючерсными контрактами называются стандартные биржевые контракты на поставку валюты в указанный срок по согласованному курсу. Курс по фьючерсным контрактам выявляется в процессе биржевых торгов.

Основные отличия фьючерсов от форвардов вытекают из стандартного характера контрактов. Стандартизация проводится в отношении: вида торгуемой валюты и размера контракта (например, контракты на 50000, 100000, 500000); срока контракта (30, 60, 90, 180 дней) и периода его исполнения (обычно 28, 29, 30 числа месяца или по дням недели).

Фьючерсные контракты могут исполняться либо поставкой валюты, либо совершением контрсделки (обратной, встречной сделки). Как правило, фьючерсные контракты исполняются посредством совершения контрсделки, т.е. выкупом ранее проданных или продажей ранее купленных контрактов. Контракты, исполняемые (закрываемые) таким образом, называют расчетными. Результатом закрытия расчетного контракта является уплата проигравшей стороной и получение выигравшей разницы между курсами валюты в день заключения и в день исполнения (ликвидации, закрытия) контракта. Эту разницу выплачивает выигравшей стороне и получает с проигравшей стороны расчетный центр биржи. Продавец и покупатель фьючерсного контракта могут действовать независимо друг от друга и ликвидировать свой контракт путем совершения контрсделки, что обеспечивает высокую степень ликвидности (т.е. реализуемости) фьючерсных контрактов.

Это обусловлено обезличенным характером фьючерсных контрактов. Сразу же после заключения фьючерсные контракты регистрируются в расчетном центре биржи, и затем продавец и покупатель вообще не выступают как две стороны, подписавшие контракт; для каждого из них противоположной стороной является расчетный центр биржи.

Цели фьючерсных сделок -- хеджирование валютного риска и спекуляция. Банк, беря на себя валютный риск своих клиентов, проводя форвардные сделки, может перестраховаться с помощью обратного фьючерсного контракта. Результат по фьючерсной сделке компенсирует результат на форвардном рынке, т.е. потери (прибыль) банка по форвардной сделке компенсируются прибылью (убытком) от фьючерсной операции.

Нужно отметить, что срочный сегмент валютного ранка в России менее развит. Восстановление срочного валютного рынка после кризиса 1998 г. идет гораздо медленнее, чем рынка текущих операций. Основной объем операций на российском валютном рынке по-прежнему составляют сделки со сроками расчетов «сегодня» и «завтра». Широкое распространение с 2001 г. получили короткие свопы (до спота).

2. Валютное репо.

Валютное репо - это договор, согласно которому продавец обязуется выкупить ценную бумагу обратно у покупателя по установленной цене в определенную дату в будущем.

По сути репо представляет соглашение о краткосрочном заимствовании денежных средств в обмен на предоставление кредитору ценных бумаг с обязательством выкупить их обратно.

С точки зрения заемщика такая сделка называется репо. С точки зрения кредитора сделка называется обратным репо.

4. C конца 70-х годов на национальных и мировом валютных рынках получили развитие операции (сделки) своп. В переводе с английского swap означает обмен. В основе сделки своп лежит обмен обязательствами в разных формах.

Валютный своп -- это одновременное заключение двух противоположных (встречных) конверсионных сделок на одинаковую сумму с разными датами исполнения. Дата исполнения более близкой по сроку сделки называется датой валютирования свопа, а дата исполнения обратной (встречной) сделки -- датой окончания свопа. Когда первая сделка свопа является продажей, а вторая -- покупкой валюты, своп называют «продал/ку- пилсвоп».

Комбинация сделок в обратном порядке -- сначала покупка, а потом продажа -- называется «купил/продал своп».

По срокам сделки различают три типа свопа: стандартный (классический), короткий (до спота) и форвардный (после спота).

- Стандартный своп -- это сочетание сделок спот и форвардной, т.е. покупка или продажа двух валют на условиях спот с одновременным заключением встречной сделки на срок с теми же валютами.

- Своп называется коротким (до спота), если дата валютирования первой сделки сегодня, а обратной сделки -- завтра или если дата исполнения первой сделки завтра, а обратной -- на споте.

- Форвардный (после спота) своп -- это комбинация двух форвардных сделок, причем контрсделка заключается на условиях более позднего форварда, чем первая.

Валютные свопы используются преимущественно для снижения затрат при получении ресурсов в иностранной валюте, страхования валютных и процентных рисков, валютной спекуляции. Причем с их помощью можно хеджировать (страховать) не только краткосрочные, но и долгосрочные процентные и валютные риски, так как в отличие от других валютных операций сделки своп могут заключаться на сроки, превышающие один год.

3. Опцион (option) в переводе с английского означает выбор, право выбора. Особенность опционной сделки, т.е. сделки, объектом которой является опцион, состоит в том, что покупатель (держатель) опциона приобретает не саму валюту, а право на ее покупку (опцион на покупку -- опцион колл от англ, call option) или продажу (опцион на продажу -- опцион пут от англ, put option).

Опционную сделку можно рассматривать как своеобразную разновидность форвардной сделки. В отличие от обычной форвардной сделки, обязательной к исполнению, опционная дает покупателю право выбора. Если ему выгодно, он исполняет, или совершает, опцион (т.е. покупает или продает определенное количество валюты по условленной цене -- цене исполнения, совершения), если невыгодно -- не исполняет. За это право покупатель выплачивает продавцу опциона во время подписания контракта премию (цену опциона). В случае неисполнения опциона покупатель теряет только премию. Продавец опциона (т.е. лицо, выписывающее опцион) в отличие от покупателя берет на себя обязательство продать или купить оговоренное количество валюты по цене совершения, если покупатель опциона пожелает исполнить опцион. При продаже опциона колл продавец опциона обязуется продать, а при продаже опциона пут -- купить валюту. Если у покупателя опциона премия ограничивает размер валютного риска, то у продавца прибыль не может превысить сумму премии.

Европейский и американский опционы.

Опционы могут быть исполнены по-разному. Покупатель может принять решение об исполнении опциона только в день определенный день или в течение некоторого времени.

Еще несколько лет назад в Европе торговали преимущественно опционами, в которых покупатель опциона имел право решать об исполнении только в определенный день. Такие опционы назвали «европейскими». В настоящее время все больше распространение получают опционы с возможностью принятия решения об исполнении в любой день, до даты истечения. Такие опционы назвали «американскими».

Таблица 1.

Европейский и американский опционы

Субъект рынка	Европейский опцион	Американский опцион
Покупатель	Имеет право решать только в день исполнения исполнить он опцион или откажется от него	Имеет право исполнить опцион в любое время до даты истечения.

Таким образом, валютный опцион можно определить как право для покупателя и обязательство для продавца опциона купить или продать иностранную валюту по фиксированному курсу в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени. Как и другие срочные сделки, валютные опционы используются для страхования валютных рисков и валютной спекуляции.

Опцион часто сравнивают со страховым полисом. Он используется покупателем только в случае неблагоприятного для него положения дел на валютном рынке.

3. Решение задач

Задача 1.

Рассчитайте прибыль или убытки получит клиент брокерской компании MIG Investments, если осуществит следующие операции на рынке ФОРЕКС:

1. Покупка 3 лотов по EUR/USD цене 1,2139 и их продажа по цене 1,2145.

Решение:

Цена продажи 3-х лотов выше цены их покупки и полученная прибыль на каждом лоте составляет

(1,2145-1,2139)*10000 = 6 пунктов

Прибыль на 3 лотах составляет

6*3 = 18 пунктов

Стоимость каждого пункта пары EUR/USD равна 10 USD.

Итого, общая прибыль равна 18 пунктов * 10 USD = 180 USD.

2. Покупка 2 лотов USD/JPY по цене 105,39 и их продажа по цене 105,45.

Решение:

Цена продажи 2-х лотов выше цены их покупки и полученная прибыль на каждом лоте составляет

(105,45-105,39)*100 = 6 пунктов

Прибыль на 2 лотах составляет

6*2 = 12 пунктов

Стоимость каждого пункта пары USD/JPY равна 1000 JPY, что в пересчете на доллары составляет 1000/105,45 (курс USD/JPY на момент закрытия позиции) = примерно 9,483 USD.

Итого, общая прибыль равна 12 пунктов * 9,483 USD = 113,80 USD.

3. Продажа 2 лотов EUR/GBP по цене 0,7045 и их покупка по цене 0,6939.

Решение:

Полученная прибыль составляет 106 пунктов * 2 лота = 212 пунктов.

Стоимость каждого пункта пары EUR/GBP равна 10 GBP, что в пересчете на доллары составляет 10*1,8500 (предположим, что курс GBP/USD на момент закрытия позиции был равен 1,850) = 18,50 USD.

Итого, общая прибыль равна 212 пунктов * 18,50 USD за пункт = 3922 USD.

4. Продажа 3 лотов золота по цене 435,45 и их покупка по цене 432,39.

Решение:

Полученная прибыль на унции составляет 435,45-432,39 = 3,06 USD.

Общая прибыль равна 3,06 USD * 3 лота * 100 унций (количество унций в лоте золота) = 918 USD.

5. Покупка 2 лотов серебра по цене 7,39 и их продажа по цене 6,45.

Решение:

Потери на унции составляют 7,39-6,45 = 0,94 USD.

Общие потери равны 0,94 USD * 2 лота * 5000 унций (количество унций в лоте серебра) = 9400 USD.

Задача 3.

Предположим, что в Европе ставка 4,39%, а в Америке 3,45%. Допустим, у Вас открыта на продажу позиция по EUR/USD размером в 1,0 лот. Какова будет величина сториджа, если позиция будет удерживаться в течение 10 дней?

Решение:

Для продажи 100000 EUR мы должны их занять под 4,39% годовых. Продав евро, мы покупаем доллары, которые можем разместить на депозит под 3,45% годовых. Итого, издержки по трансакции: (4,39-3,45)% годовых или, что тоже самое при курсе EUR/USD 1,2500: 1175 (0,0094*125000) долларов в год, или 3,219 (1175/365) доллара в день, или 32,19 за три дня.

Значит, каждый день с 1 лота на FOREX при открытой позиции в продажу по EUR/USD будут списывать 3,22 доллара. А если мы стоим в покупку, то нам, по аналогии, каждый день начисляется 3,22$.

В реальности списывается чуть больше, чем 3,22$, а начисляется чуть меньше, чем 3,22$. Это «чуть-чуть» берет себе брокер за хлопоты по переносу нашей позиции на следующий день.



Список используемой литературы

1. Макарова С.А. Международные валютно-кредитные отношения. Практикум. СПб.: Издательство Политехнического университета, 2008. 163 с.

2. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник/ Под ред. Л.Н. Красавиной. - Издание 3-е, М.: Финансы и статистика, 2005.

3. Жуков Е.Ф. Банки и небанковские кредитные организации и их операции: Учебник/ Под ред. Жукова Е.Ф. - М.: Вузовский учебник, 2004.

Размещено на Allbest.ru

...