Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство науки и высшего образования Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования

«Российский экономический университет имени Г.В. Плеханова»

Факультет дистанционного обучения

Кафедра «Кафедра финансов и цен»

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Государственные и муниципальные финансы»

на тему «Внутренний государственный долг как инструмент обеспечения сбалансированности бюджета»

Выполнила

студентка группы Д-163ф

Филиппова Мария Андреевна

Научный руководитель:

к.э.н., Доцент

Омшанова Эльвина Алексеевна

Москва - 2019

Оглавление

долг внутренний государственный бюджет

Введение

Глава 1. Внутреннее государственное регулирование в системе обеспечения сбалансированности бюджета

1.1 Сбалансированность государственного бюджета: понятия и инструменты

1.2 Характеристики внутреннего государственного долга

Глава 2. Оценка сбалансированности федерального бюджета и внутреннего государственного долга

2.1 Анализ сбалансированности федерального бюджета и внутреннего государственного долга за 2014-2018 гг.

2.2 Инструментальный анализ внутреннего государственного долга в системе обеспечения сбалансированности бюджета

Глава 3. Проблемы и перспективы внутреннего государственного долга и сбалансированности государственного бюджета

Заключение

Список источников и литературы

Приложение 1

Приложение 2



Введение

Актуальность темы: Одной из основных проблем образования и реализации государственного бюджета считается сбалансированность, достижение которой в данный момент является одним из главных тенденций функционирования государственных органов управления на территории Российской Федерации.

На данный момент в условиях замедления экономического роста в стране, которое характеризуется снижением бюджетных доходов, необходимостью роста бюджетных расходов для исполнения целей государственных программ социального и экономического направления, появилось сильное уменьшение всевозможных источников финансирования бюджета.

Это снижает потенциал государственных органов власти обслуживать и содержать образовавшийся дефицит в целях исполнения текущих бюджетных обязательств.

В следствии чего, становится ясным, что в сегодняшних условиях необходимо как можно более четко выявить комплекс факторов, оказывающих влияние на сбалансированность бюджета, и выяснить наиболее эффективные инструменты финансирования.

Для этого необходимо создание точных научно-методологических приемов в рамках текущих теоретических подходов.

Объект исследования: Сбалансированность бюджета и государственный внутренний долг.

Предмет исследования: Специфика внутренней задолженности государства в системе сбалансированности бюджета.

Цель работы: Проанализировать сбалансированность бюджета и внутреннюю задолженность государства на современном этапе.



Задачи работы:

· Изучить понятие и инструменты сбалансированности государственного бюджета;

· Выявить характеристики внутреннего государственного долга;

· Построить анализ сбалансированности федерального бюджета и внутреннего государственного долга за 2015-2019 гг.;

· Провести инструментальный анализ внутреннего государственного долга в системе обеспечения сбалансированности бюджета;

· Выявить проблемы и перспективы внутреннего государственного долга и сбалансированности государственного бюджета.

В ходе исследования были использованы методы анализа и синтеза, дедукции и индукции и др.

Большой вклад в изучение проблем сбалансированности бюджета и государственного внутреннего долга внесли такие авторы как: Саркисянц А. Проблема внешнего долга России: исторический аспект, Селезнев А. Государственный долг: иллюзии и реальность, Терейковская И. А., Литвинюк Т. А. Государственный долг России: причины, последствия, регулирование, Устинова Д. А., Ушницкая Л. Е. Особенности долговой политики РФ в условиях кризиса и др.

Структура работы: Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений. В первой главе рассмотрено внутреннее государственное регулирование в системе обеспечения сбалансированности бюджета, во второй главе дата оценка сбалансированности федерального бюджета и внутреннего государственного долга; в третьей главе рассмотрены проблемы и перспективы внутреннего государственного долга и сбалансированности государственного бюджета. В заключении сделаны выводы по работе.

Глава 1. Внутреннее государственное регулирование в системе обеспечения сбалансированности бюджета

1.1 Сбалансированность государственного бюджета: понятия и инструменты

В нашей стране существует трехуровневая система бюджетов. Верхний уровень - это федеральный бюджет, второй - бюджеты субъектов РФ, третий - бюджеты муниципальных образований (местные бюджеты). Прежде всего, стоит определиться, что же такое бюджет.

Бюджет - фонд денежных средств централизованного характера, формируемый на одном из уровней бюджетной системы с целью обеспечения эффективной работы органов государственной власти и выполнения ими возложенных на них социально-экономических функций. Идеальна ситуация, когда бюджеты всех уровней сбалансированы, т.е. доходы бюджета равны его расходам Вавилов, А. Государственный долг: уроки кризиса и принципы управления / А. Вавилов. - М.: ООО Городец-издат, 2013. с. 277..

Но так бывает крайне редко, чаще возникает дефицит бюджета т.е. превышение расходов над доходами бюджета как результат влияния разного рода экономических, политических и иных факторов.

Профицит - обратная ситуация, это крайне редкое явление для современной экономики. Наличие небольшого дефицита оказывает некое стимулирующее воздействие на экономику, подстегивая отдельные ее направления к развитию и более эффективной работе, в то время как профицит, напротив, признак неэффективного использования получаемых бюджетом доходов Абрамова, М. А. Денежно-кредитная и финансовая системы: учебник / ред.: М. А. Абрамова, Е. В. Маркина. - М.: Кнорус, 2017. с. 159..

Западный опыт подтверждает, что наиболее безопасным принято считать уровень дефицита бюджета, не переходящий границу 3% ВВП. В 90х годах бюджетный дефицит в России доходил достаточно высоких значений, особенно явно в 1997 году (95,4 млрд. руб.), и государство было вынуждено произвести секвестирование (сокращение) расходной части бюджета.

Как уже было сказано, дефицит - это превышение расходной части бюджета над доходной.

Присутствует целый ряд причин, из-за которых складывается дефицитный бюджет Климчук С. В., Гурова В. А. К вопросу об оптимизации государственного долга в Российской федерации на современном этапе // Science Time. -- 2018. -- Выпуск № 6 (18). - с. 10.:

· Упадок промышленного производства

· Экономический кризис

· Образование чрезвычайных происшествий, природные стихийные бедствия

· Малоэффективная работа системы финансов

· Высокая коррупция

· Большой уровень теневой экономики и неэффективная налоговая политика Абрамова, М. А. Денежно-кредитная и финансовая системы: учебник / ред.: М. А. Абрамова, Е. В. Маркина. - М.: Кнорус, 2017. с. 167..

Вопреки множествам причин, многие их которых имеются в экономике постоянно, существует высокий степень дефицита каждого уровня бюджета, это определено законодательно в Бюджетном Кодексе РФ.

Присутствие бюджетного дефицита важно отличать от условий образования кассовых разрывов - ситуация, в которой доходы и расходы расходятся во времени, в следствии чего формирует нехватку финансирования в данный период времени.

Известный экономист, лауреат нобелевской премии и основатель макроэкономического анализа Джон Мейнард Кейнс высказывал мнение, что в целях обеспечения целой занятости, а также восстановление экономического роста необходимо прибегать к политике дефицитного финансирования.

С другой точки зрения, основной бюджетный дефицит могут вызвать чрезвычайные обстоятельства, такие как, например, война, природные катастрофы.

В таких случаях бюджетный дефицит будет неизбежен.

Принято считать нормальным дефицит, в котором примерно соответствует уровню инфляции в экономике.

В стандартных условиях бюджетный дефицит в некоторых случаях покрывается за счет низкопроцентных или беспроцентных кредитов Центрального банка страны.

По международным стандартам, нормой считается бюджетный дефицит на уровне 2-3% от размера ВВП страны. Однако если дефицит бюджета ограниченный, то в современной экономике в часто он будет финансироваться за счет выпуска государственных облигаций, доходность которых, обычно, будет очень маленькой.

Правило сбалансированности бюджета является одним из основополагающих для нормального развития экономики государства. В научных кругах считается, что проблема не в самом наличии дефицита, а в способах его покрытия Климчук С. В., Гурова В. А. К вопросу об оптимизации государственного долга в Российской федерации на современном этапе // Science Time. -- 2018. -- Выпуск № 6 (18). - с. 11..

Под финансированием дефицита бюджета понимают привлечение ресурсов, полученных путем осуществления государственных займов, и направление их на покрытие отрицательного бюджетного сальдо. Источники финансирования дефицита бюджета определяются при принятии бюджета на очередной финансовый год. Эти источники можно разделить на 2 группы: внешние и внутренние.

К внешним относят: Государственный займ в зарубежной валюте с помощью выпуска ценных бумаг от имени РФ. Кредиты, взятые от иностранных государств, банков, международных организаций в зарубежной валюте.

К внутренним источникам финансирования дефицита бюджета относят: кредиты, полученные кредитными организациями в национальной валюте, государственный займ, реализуемый через выпуск ценных бумаг.

Бюджетные ссуды, предоставленные бюджетами других уровней бюджетной системы.

В практике российской экономики есть еще некоторые способы покрытия бюджетного дефицита, например, привлечение доходов от реализации части государственных резервов, проведение приватизации, доходы от государственной предпринимательской деятельности.

К тому же, бюджетный дефицит имеет плановый характер, потому как он укладывается в бюджете в самом начале его составлении.

На стадии образования бюджета главным инструментами сбалансированности бюджетов являются Хоминич, И.П. Государственный кредит в условиях финансовой глобализации / И.П. Хоминич, О.В. Савина. - Москва: Финансы и статистика: Инфра-М, 2016. с. 140.  :

· обозначение бюджетных условий формирования доходов и расходов бюджета;

· поставленные лимиты бюджетного дефицита;

· соответствие механизма распределения доходов распределению расходов между уровнями бюджета;

· образование бюджетных ресурсов;

· инструменты бюджетного урегулирования;

· эффективные способы бюджетного планирования и прогнозирования;

· расширение горизонта экономического прогнозирования и финансового планирования.

Из этого следует, бюджетный дефицит - это переизбыток расходов бюджета над его доходами. Считается, что возможно все страны мира сталкивались с таким видом дефицита. Естественно, бюджетный дефицит - само по себе негативное явление.

При финансировании бюджетного дефицита за счет денежной эмиссии, это чащ всего приведет к инфляции, в случае не эмиссионных способов - то чаще всего это является источником роста государственного долга.

Тем не менее, дефицит бюджета не принято однозначно связывать с категорией катастрофических и чрезвычайных событий, потому что сама природа, основания и сторона дефицита могут значительно различаться между собой.

Например, бюджетный дефицит может возникать в результате потребности осуществления крупных государственных инвестиций в формирование национальной экономики и ее инфраструктуры.

На этом этапе дефицит бюджета является отражением стремления государства построить фундамент для формирования прогрессивных сдвигов в системе общественного воспроизводства.

1.2 Характеристики внутреннего государственного долга

Пожалуй, будет довольно трудно найти страну, которая не прибегала бы к привлечению средств из внешних или внутренних источников финансирования.

В целом, кредит нельзя считать каким-то «абсолютным злом», поскольку рационально использованные кредиты и займы могут в значительной мере ускорять экономическое развитие, делать более результативным и динамичным процесс расширенного воспроизводства, решать многие социальные и экономические проблемы и т. д. В то же время, значительный государственный долг - это тяжелое бремя, которое может осложнять нормальное функционирование экономической системы.

Рост госдолга уменьшает запас капитала в экономической системе (так как, например, обладатель сбережений, вместо того, чтобы инвестировать средства в экономику через покупку акций различных компаний или кредитования расширенного воспроизводства, покупает государственные облигации, финансируя тем самым государство и его нужды).

Государственным долг - это все непогашенные долговые обязательства государства (в то числе: процентные платежи, по отношению к институтам и частным лицам, негосударственному сектору, а также к иностранным государствам).

Госдолг, в зависимости от места происхождения кредитных ресурсов, можно подразделить на: внутренний (государственная задолженность фирмам, учреждениям, гражданам данной страны) внешний (задолженность нерезидентам).

Государственный долг также классифицируется на текущий и капитальный. Капитальный государственный долг собой представляет сумму выпущенных и непогашенных государственных долговых обязательств (в том числе и начисленные проценты) Хоминич, И.П. Государственный кредит в условиях финансовой глобализации / И.П. Хоминич, О.В. Савина. - Москва: Финансы и статистика: Инфра-М, 2016. с. 141.  .

Текущий государственный долг включает выплаты кредиторам по всем государственным долговым обязательствам, а также погашение тех обязательств, срок выплат по которым уже наступил. Внешний государственный долг

Внешний государственный долг - это долг зарубежным странам, фирмам и частным лицам.

Внешний долг часто может являться большим бременем для государств (особенно с развивающейся экономикой).

Часто, при этом, кредитор (например, Международный валютный фонд) для того чтобы предоставить кредит, требует неукоснительного выполнения самых различных условий (вплоть до изменений в законодательстве, проведения структурных реформ, повышения пенсионного возраста и т. д.).

Проблема внешнего долга во многом зависит от его структуры, актуальности к погашению, от развития и конкурентоспособности экономики, наличия золотовалютных резервов и т. д. Внешний долг страны - это само по себе явление весьма распространенное. Говоря о внешнем долге, его обычно сравнивают с объемом валового внутреннего продукта страны (то есть, его величину озвучивают чаще всего не в абсолютных, а в относительных цифрах).

Для развитых стран критический уровень внешней долга составляет свыше 60 % от ВВП.

Основные инструменты внешнего заимствования: выпуск государственных облигаций прямые займы у зарубежных финансовых учреждений (Международный валютный фонд, Всемирный банк и т. д.)

Государственный внутренний долг - это совокупность кредитно-финансовых отношений, возникающих в связи с перемещением капитала от населения в государственный бюджет и обратно. Для чего необходимо развитие подобных взаимоотношений и какими особенностями они характеризуются?

Внутренний долг РФ включает долговые обязательства государства перед юридическими и физическими лицами России. Благодаря госдолгу происходит увеличение наличности в обращении и погашение бюджетного дефициты страны.

Кредиторами государства могут быть такие субъекты Моисеев А.К. Внутренний долг России - состояние и проблемы платежеспособности // Проблемы прогнозирования. - 2019. - № 4. - С. 99.:

· Народ и предприятия за их вложения в государственный бюджет: люди выполняют госпрограммы, фирмы - госзаказы, население страны софинансирует различные государственные проекты. При этом не имеет значения, в каком измерителе - денежном или трудовом - производился вклад. Конвертация долга государством на момент погашения в любом случае будет осуществляться в рубли.

· Держатели депозитов в банках, в которых управляющим органом является государство.

Внутренний государственный долг - это также и ценные бумаги РФ, служащие гарантией выполнения правительством долговых обязательств перед резидентами страны. К числу таких документов относятся краткосрочные и долгосрочные облигации, казначейские векселя, золотые сертификаты Минфина РФ и т.п.

Пределы объемов внутреннего долга утверждаются соответствующим Законом РФ в начале каждого года. Максимальный размер задолженности, который был установлен правительством, может быть превышен, однако только если это необходимо для уменьшения внешнего долга, поскольку увеличение последнего для экономики страны более критично, нежели рост внутреннего долга.

Долг государства обычно представлен двумя формами - теоретической и материальной. В дисциплине о финансах это понятие представляет собой часть заемных средств, полученных государством в той или иной форме.

Долг по своей природе состоит из финансовой и кредитной части. То есть, он дает возможность распределять финансы, а также обладает признаком возвратности, характерным только для кредитов. В практике долг государства выступает инструментом управления, связывающим налоговую и денежно-кредитную политику.

Государственный долг с точки зрения экономической науки представляет собой хозяйственные отношения, складывающиеся между государственными органами управления и экономическими субъектами, а также с другими странами, международными финансовыми организациями, где страна выступает заемщиком средств или гарантом.

Структурно долговые обязательства государства включают в себя следующие элементы: финансовые; административные; вероятностные и неучтенные задолженности; задолженности в сфере пенсионного и страхового обеспечения.

С точки зрения материальной составляющей, долг государства представляет собой комплекс всех обязательств перед различными типами кредиторов. К данной категории относят так же долговые обязательства и поручительства третьих лиц. Обычно, понятие долга закреплено в законодательной базе государства.

Часть долга образуется в ходе размещения фондовых инструментов на рынках ценных бумаг от лица государственных и муниципальных органов управления. Заключенные между национальными субъектами и государство договора и соглашения, а также между нерезидентами, иностранными организациями и государством различного рода заимствования на возвратной основе Хоминич, И.П. Государственный кредит в условиях финансовой глобализации / И.П. Хоминич, О.В. Савина. - Москва: Финансы и статистика: Инфра-М, 2016. с. 144.   .

Внутренний долг представляет собой долг государства фирмам и населению страны. Долговые обязательства могут обладать следующей формой: государственных займов, осуществленных через выпуск ценных бумаг кредитов, полученных государством иных долговых обязательств.

Долговые обязательства могут быть: краткосрочными (до 1 г.) среднесрочными (1-5 лет) долгосрочными (более 5 лет).

Основные долговые обязательства государства, обеспеченные Правительством Российской Федерации, включают следующее: государственные долгосрочные облигации государственные краткосрочные облигации (ГКО) облигации внутреннего государственного валютного займа облигации государственного сберегательного займа казначейские векселя и обязательства.



Глава 2. Оценка сбалансированности федерального бюджета и внутреннего государственного долга

2.1 Анализ сбалансированности федерального бюджета и внутреннего государственного долга за 2014-2018 гг.

Реализация федерального бюджета в 2018 году осуществлялось в соответствии с:

Федеральным законом № 362-ФЗ (в редакции Федеральных законов № 193-ФЗ, № 458-ФЗ, далее - Федеральный закон «О федеральном бюджете на 2018 год и на плановый период 2019 и 2020 годов»);

- нормативные правовые акты, принятые в исполнение упомянутых законов.

Изменение законодательно установленных основных показателей федерального бюджета и их реализация в 2018 году показаны в таблице (Приложение 1).

1

Рисунок 1- Структура бюджета Российской Федерации в 2018 г. Исполнение федерального бюджета и бюджетов бюджетной системы Российской Федерации за 2018 год (предварительные итоги)// https://www.minfin.ru/ru

Важные показатели выполнения федерального бюджета за последние 5 лет представлены в таблице 1.

Таблица 1 - Основные показатели исполнения федерального бюджета в 2014-2018 годах млрд. рублей Исполнение федерального бюджета и бюджетов бюджетной системы Российской Федерации за 2018 год (предварительные итоги)// https://www.minfin.ru/ru

Показатель	2014	2015	2016	2017	2018
ВВП	9 199,7	83 101,1	86 010,2	92 089,3	103 626,6
Цена на нефть марки «Юралс», долл. США/барр.	99,4	53,4	48,3	54,3	72,3
Курс доллара США к рублю	38,4	60,7	66,9	58,3	62,5
Инфляция, в %	11,4	12,9	1,4	2,5	4,3
Доходы в % к:	4 496,9	13 659,2	13 460,0	15 088,9	19454,9
ВВП	18,3	16,4	15,6	16,4	18,8
закону о федеральном бюджете	103,5	104,7	106,4	105,3	104,6
предыдущему году	152,2	95,3	98,4	123,2	В 1,5 раза
Нефтегазовые доходы в % к:	7 063,1	7 796,6	8 616,0	9 117,0	10437,1
ВВП	8,9	9,4	10,0	9,9	10,1
предыдущему году	108,9	110,4	110,5	105,8	114,5
РАСХОДЫ, в % к	14 831,6	15 620,3	16 416,4	16 420,3	16 712,9
ВВП	18,7	18,8	19,1	17,8	16,1
уточненной росписи	96,4	5,4	94,2	94,3	91,2
предыдущему году	111,1	103,5	107,3	101,0	103,4
ДЕФИЦИТ (-)/ПРОФИЦИТ (+), в % к:	-335,3	-1 964,5	-2 945,2	-1 345,1	2 736,5
ВВП	-0,3	-2,5	-3,5	-1,1	2,5
НЕНЕФТЕГАЗОВЫЙ ДЕФИЦИТ (-) в % к:	-7 761,4	-7 889,4	-7 823,5	-7 333,1	6288,4
ВВП	-9,8	-9,4	-9,1	-7,9	-6,1

В 2018 году профицит федерального бюджета составил 2,6 процентной части к ВВП в преимуществе с помощью увеличения притока доходов от нефти и газа на 2,2% к ВВП, или 3046,8 млрд рублей, в связи с явным подорожанием на нефть марки «Юралс» (2018 год - 73,4 долл. США/барр., 2017 год - 54,0 долл. США/барр.) и газ природный (2018 год - 247,2 долл. США/тыс. куб. м, 2017 год - 196,4 долл. США/тыс. куб. м) Исполнение федерального бюджета и бюджетов бюджетной системы Российской Федерации за 2018 год (предварительные итоги)// https://www.minfin.ru/ru.

В период 2017-2019 гг. предполагается снижение значимости средств независимых фондов с надежным ростом доли внутренних займов в системе источников его обеспечения (см. Таблицу 2).

Таблица 2 - Источники обеспечения дефицита федерального бюджета в 2016-2019 гг. млрд.рублей Курбанов М.З. Проблемы сбалансированности бюджета // Научное сообщество студентов: Междисциплинарные исследования: сб. ст. по мат. XXXI междунар. студ. науч.-практ. конф. № 20(31). - с. 16.

Показатель	2016	2017	2018	2019
Источники обеспечения дефицита	3 055	2 752	1 622	1 563
Пользование Резервного фонда и ФНБ	2 325	1 865	1 325	132
Не связанные с пользованием Резервного фонда и ФНБ	552	814	856	1 230

Имеет большое значение внимательно осуществлять организацию бюджетной политики в сфере формирования сбережений финансовых средств. С помощью накоплений в 2014-2015 годах экономики в России удалось произвести антикризисный бюджетный маневр без снижения действующих социальных обязательств.

В изданной 10.08.2017 г. системе «Основных направлений бюджетной политики», обсуждалось, о том, что прогнозирование бюджета значительно создавать на основании конкретного «консервативного» сценария.

Рассчитываемый на 2019 год федеральный бюджет (таблица 3) показывает движение определенному сценарию. В самом начале рассчитывая в бюджете дефицит (немного менее, чем в 2017, однако все же на хорошем уровне), государство оповещает об образовании расходных обязательств, которые возможно могли быть не предусмотрены, это означает, что они не обеспечены финансовыми резервами.

Таблица 3 - Данные бюджета РФ на 2019 г. Курбанов М.З. Проблемы сбалансированности бюджета // Научное сообщество студентов: Междисциплинарные исследования: сб. ст. по мат. XXXI междунар. студ. науч.-практ. конф. № 20(31). - с. 17.

Доходы, млрд руб.	12 551
Расходы, млрд руб.	17 435
ВВП, млрд руб.	86 758,0
Дефицит, млрд руб.	-2 765
% к ВВП	-3,25%

При планировании бюджета на 2019 год одним из основных факторов, повлиявших на результаты, были выявлены: рост экономики в мире; действие санкций США и Евросоюза на Российскую экономику; контрсанкции со стороны Российской Федерации; средняя цена за год на нефтегазовые продукты марки «Юралс» (изменений, неуверенный уровня цен); промышленность; степень потребительских цен (большая инфляция); внешнеэкономическое состояние (геополитическая напряжённость).

2.2 Инструментальный анализ внутреннего государственного долга в системе обеспечения сбалансированности бюджета

Внутренний долг является основой государственного долга России, доля его к началу 2018 г. составляет 72,3% (рис. 2).

Рисунок 2 - Система государственного долга России в 2012-2017 гг. ( начало года ), % Хейфец Б. А. Долговая политика России: антикризисные инновации //Экономика. Научный эксперт.- 2018. - № 7. - С. 18.

По предоставленной информации Министерством финансов РФ, гос. долг в начале 2019 г. составлял 8 трлн. рублей, при чем за время 2012-2018 гг. он повысился еще на 5 трлн. Рублей.

Бюджетные ассигнования как на внутренний, так и на внешний государственный и муниципальный долг предусмотрены в рамках основного мероприятия «Обеспечение своевременности и полноты исполнения долговых обязательств Российской Федерации».

Таблица 4 - Распределение бюджетных ассигнований на обслуживание государственного долга за 2014-2018 годы, тыс. руб.

	2014	2015	2016	2017	2018
Обслуживание государственного и муниципального долга, всего	42 343 308,1	45 530 275,4	58 299 296,9	63 556 909,9	72 670 383,4
Обслуживание государственного внутреннего и муниципального долга	335 531 658,7	35 000 022,5	42 683 308,0	47 681 680,6	55 467 128,9
Обслуживание государственного внешнего долга	89 811 649,4	98 530 252	16 615 988,9	16 875 229,3	17 203 254,5

Стоит отметить, что несмотря на то, что наблюдается тенденция роста государственного внутреннего и муниципального долга, темп роста расходов на обслуживание государственного внешнего долга значительно выше темпа роста расходов на обслуживание внутреннего и муниципального долга. Ожидается, что сумма затрат на обслуживание долга государства будет расти, однако их объем не превысит 1 % ВВП. В текущее время долговая политика была направлена на решение таких задач как:

· Сохранить умеренную долговую нагрузку на федеральный бюджет и экономику страны в целом;

· сдерживать возрастание расходов на обслуживание государственного долга;

· соблюдать показатели и индикаторы, установленные в рассматриваемой области государственной программой «Управление государственными финансами и регулирование финансовых рынков».

Данные, приведенные в таблице 5, демонстрируют то, что к концу отчетного периода принятые в обществе показатели долговой устойчивости государства находятся в безопасной зоне, помимо показателя, который характеризует отношение государственного долга к доходам бюджета, несильно превышающего пороговую степень.



Таблица 5 - Показатели долговой устойчивости РФ, % Исполнение федерального бюджета и бюджетов бюджетной системы Российской Федерации за 2018 год (предварительные итоги)// https://www.minfin.ru/ru

Наименование показателя	2015	2016	2017	2018	2019	Критерий
Отношение государственного долга РФ к ВВП	13,5	13,2	14,7	15,2	15,7	<20
Доля расходов по обслуживанию госдолга в общем объеме расходов федерального бюджета	3,3	4,8	4,5	5,3	5,4	<10
Отношение годовой суммы платежей по погашению и обслуживанию государственного долга к доходам федерального бюджета	10,6	9,2	11,5	11,9	11,6	<15
Отношение госдолга РФ к доходам фед. бюджета	80,2	82,5	94,9	99,8	104,2	<100

На 1 июня 2019 г. общий объем государственного внутреннего долга РФ, проявляющегося в ценных бумагах государства (ОФЗ-ГСО-ОВОЗ), составил 7263,3 млрд. руб. и за май вырос на 85,3 млрд. руб., а с начала года возрос на 121,3 мдрд. руб. или на 1,7%.

В мае привлечения внутренних на аукционе набрали 83,7 млрд. руб. Объем задолженностей по ОФЗ-ИН (с индексом, номиналом) вырос за месяц в результате индексации на 0,6млрд.руб. Вовлечение внутренних заимствований с помощью ОФЗ-н (ОФЗ для населения) за месяц составило 1,6 млрд. руб. Погашений внутреннего госдолга в мае, как и в апреле, не происходило.

В проектировках Закона о Бюджете на 2019 г. (№362-ФЗ от 5.12.2018) в источниках финансирования дефицита федерального бюджета преобладает использование средств ФНБ, в объеме 1162 млрд. руб., в то время как чистые государственные заимствования составляют 975 млрд. руб. При этом планируется привлечь внутренних заимствований на 1448 млрд. руб., а погашения внутреннего долга должны составить 631 млрд. руб.

В мае Минфин РФ провел шесть аукционов по размещению ОФЗ, на которых были предложены ОФЗ с постоянным купоном и с индексируемым номиналом. Они были представлены выпусками 2018-18 г. ОФЗ-ПД 25083 и ОФЗ -ПД26223 - 25 со сроком погашения от 2 до 15 лет и ставкой купона в диапазоне 6,5% - 7,25%; а также ОФЗ-ИН 52002 (с погашением в 2028 г.) Хейфец Б.А. Внутренний долг России // Финансы. - 2019. - № 2. - С.26..

Показатели результативности майских аукционов являлись большими. Коэффициент активности (в целом спрос в отношении к предложению) является 1,88 (в апреле было 3,95), а коэффициент размещения ( отношение размещенного объема к выпуску ) - 0,9 (как и в апреле). Средневзвешенный срок до выплаты размещенных на майских аукционах гособлигаций составил 8,2 лет (в апреле - 7,6 года).

Объем рынка ОФЗ на 1 июня составил 7006,4 млрд. руб. и за месяц возрос на 1,2%, а с начала года - на 4,1%. Усредненное обозначение доходности государственных облигаций, выражается индексом Cbonds - GBIRUYTM, в апреле составило 8,23%, что на 7 б.п. выше апрельского среднего. Доля нерезидентов на рынке ОФЗ, по данным ЦБ РФ, на 1 мая (последние данные) составила 32,3% и за апрель снизилась на 2,2 п.п., оставаясь на исторически высоком уровне.

На 1 июня размер рынка региональных и муниципальных облигаций составил 842,3 млрд. руб. и за месяц повысился на 0,8%; прирост с начала года составил при этом 0,6%. В мае в данном сегменте был отмечен только выпуск облигаций Республики Саха, в объеме 5,5 млрд. руб., с амортизацией долга, погашением в 2025 г. и доходностью первичного размещения 7,77%. Средняя доходность за месяц субфедеральных облигаций по индексу CbondsMuni (простая) в мае составила 8,36% и прибавила 3б.п. по сравнению с апрелем.

Объем рынка корпоративных облигаций к концу мая составил 11823,1 млрд. руб. и за месяц возрос на 0,7%, а с начала года на 3,3%.

Из крупных выпусков месяца можно отметить размещения Сбербанка, в объеме 40 млрд. руб. на 5 лет, с доходностью первичного размещения 7,33%, и ДОМ. РФ (бывшее АИЖК) - объемом 25 млрд. руб. на 10 лет, с доходностью п.р. 7,11%.

Средневзвешенная доходность рынка корпоративных облигаций по индексу IFXC bonds (простая) в мае сложилась на уровне 8,23%, что на 25 б.п. ниже показателя предыдущего месяца Хейфец Б.А. Внутренний долг России // Финансы. - 2019. - № 2. - С. 27..

Самыми главными в теме государственного внутреннего долга страны являются облигации с регулярным купонным доходом, основная доля которых на начало 2019 года приблизилась к 40% (Приложение 2).

Оценка системы Российского внутреннего долга за срок 2013-2018 гг. допускает подчеркнуть такие тенденции:

- снижение большей части облигаций федеральных займов с регулярным доходом по купонам на 9,3 %;

- снижение большей части облигаций федеральных займов с амортизацией долгов на 17,8 %;

- снижение большей части национальных сберегательных облигаций на 4,7 %.



Глава 3. Проблемы и перспективы внутреннего государственного долга и сбалансированности государственного бюджета

Иностранные и национальные финансисты сообщают, что в текущий момент в теории государственных финансов формируются 3 главных теоретические теории к обеспечению сбалансированности бюджета:

* теория совместной сбалансированности;

* теория циклической сбалансированности;

* теория функциональной сбалансированности.

Независимо от целого ряда недостатков, текущие теоретические теории довольно обширно используются в бюджетной политике большого набора государств с прогрессивной экономикой. В тоже время стоит учитывать то, что в соответствии с современными подходами недостаток дефицита на практике ни в одной из стран не представляется приоритетом бюджетной политики.

Увеличение кейнсианских мыслей в конце XX века повлекло за собой, что крупные мировые державы стабильно в течении многих десятилетий увеличивали объемы государственного долга. Исследование теоретических источников, обсуждающих проблемы государственного долга, приводят к выводу, о нестабильности экономического положения на текущем этапе, данные условия должны вынудить крупные мировые державы с большей подозрительностью относиться к повышению долговых обязательств.

Во времена санкций и динамических экономических условий со второй половины 2014-го и 2015-го года Россия на практике стара отстраненной от западных рынков капитала, что повлияло на повышение цена на заимствование на зарубежном рынке, в следствии чего произошел быстрый рост цены заимствований на внешних рынках, в тоже время большой риск быстрого роста объема средств, посылаемых на работы такого рода внешних обязательств, что тоже имеет связь с довольно большими валютными рисками и волатильностью национальной валюты Устинова Д. А., Ушницкая Л. Е. Особенности долговой политики РФ в условиях кризиса // Молодой ученый. -- 2018. -- №2. -- С. 611..

Данные условия способствовали решению о невыходе на зарубежные рынки со стороны министерства финансов Российской Федерации. Результатом оказалось то, что в ближней перспективе (1-3 года) валовый объем заимствований на своем рынке будет составлять 1,7 трлн. руб. в календарный год. На данный момент в Российской Федерации сложилась ситуация, что дефицит обеспечивается в целом за счет займов, а не существующих резервов (к началу 2019 года - более 90 %).

В этих условиях государственный долг России держится в сравнении с мировыми мерками достаточно низким, данные долговой устойчивости колеблется на краю безопасных зон, в тоже время риски рефинансирования преобладают на среднем уровне.

Тем не менее, согласно Министерству финансов России, имеется характер к накоплению достаточно больших бюджетных рисков, что в свою очередь не исключает возможности отсутствия привлечения заемных ресурсов и средств в необходимых объемах и на выгодных условиях. Видимой необходимости выхода Российской Федерации на рынок зарубежных облигаций в следующие годы нет, в тоже время важно сохранять наличие на зарубежном рынке и подкреплять репрезентативную кривую доходности долга России в иностранной валюте.

Как уже ранее отмечалось, внутренний долг государства - это тот компонент бюджетной политики, за счет которого может осуществляться погашение внешней задолженности РФ перед другими странами согласно утвержденным долговым обязательствам международного уровня.

Ориентир на образование схемы, согласно которой постепенно должно происходить уменьшение в целом государственного долга, и является основой долговой политики в России.

Принципы:

· Относительное снижение объемов государственных долгов для возможности нового заимствования с целью погашения плановых платежей.

· Долговые обязательства характеризуются непосредственным влиянием на текущую ситуацию на денежном и валютном рынке страны, и они всегда должны внимательно контролироваться.

Из этого следует, что проблемы бюджетного дефицита и потребность увеличения эффективности регулирования государственным долгом имеют основной характер, что также делает актуальным важность поиска инструментов обеспечения сбалансированности бюджетов на всех уровнях.

В следствии спада темпов экономического развития в России, финансисты предостерегают России упадок позиции в экономическом мире. Прогнозируется, что в 2018 - 2020 годах прирост ВВП может существовать на уровне 1,7 - 1,8 %, а в соответствии со статистическими данными Министерства финансов, совместный государственный долг Российской Федерации в минувшие года имеет средник прирост на 1% от ВВП. Данные финансовые и экономические условия ведут к тому, что РФ просто-напросто негде взять денежные средства на покрытие долгов. Государство, в следствие этого прибегает к изъятию средств из, так называемых, «неприкосновенных запасов» Моисеев А.К. Внутренний долг России - состояние и проблемы платежеспособности // Проблемы прогнозирования. - 2019. - № 4. - С. 104..

Данными ресурсами финансирования считаются фонды: Резервный и Национального благосостояния.

На обеспечение внутреннего долга государству приходится каждый год занимать на внутреннем рынке, что составляет выше 1 триллиона руб. Данная цифра во много раз превосходит показатели прошлых годов. Тем не менее суммы, которые изымаются из бюджетов и других источников, в таких значительных объемах, не должны быть больше общего годового объема денежных средств, получаемых от налоговых выплат и доходов государства.

Финансисты считают, что к 2020 году эти показатели мало того, что сравняются, а также изымаемые на покрытие государственного долга денежные средства на 3,2% превысят поступления от налогов в казну. Несмотря на это, министерством финансов обнародованы сценарии, говорящие, о том, что к началу 2020 года рост долга государства прогнозируется на отметке 20 процентов ВВП.

При том чуть более чем на 4% может вырасти и расходная часть по обслуживанию государственного долга. Часть финансистов предполагают о том, что государство, без угроз в финансовой системе страны, имеет возможность нарастить соотношение долга к ВВП до 160%. Что должно скомпенсировать замедленный рост экономики России. Более рациональные финансисты и аналитики полагают, что на данный момент в стране удобно существовать «по средствам».

Такие предположения предполагают, что расходы обязаны совпадать с возможностями финансов.

Государству на данный момент не удается сформировать интересные финансовые инструменты, причиной является нестабильная ситуация в экономической сфере страны в целом, так и не развитый рынок ценных бумаг Моисеев А.К. Внутренний долг России - состояние и проблемы платежеспособности // Проблемы прогнозирования. - 2019. - № 4. - С. 107..

В тоже время министерство финансов настаивает на необходимость медленного снижения настоящих расходов в бюджетах на всех уровнях и повышении расходов инвестиционного плана, ориентированных на побуждение развития текущего сектора экономики.

Также планируется принять некоторые меры, направленные на уменьшение бюджетного дефицита до уровня, который возможно профинансирован рыночными заимствованиями без приведения к росту долговой нагрузки и увеличению расходов на обслуживание долговых обязательств.

Заключение

Государственный долг является одним из ключевых показателей, который определяет макроэкономические показатели и уровень жизни в целом. Тем не менее, не учитывая на его значимость, в реальное время не определены границы и размеры государственного долга страны. Как правило наиболее благоприятным принято считать размер общего государственного долга, который в свою очередь определяется в диапазоне до 70% от национального внутреннего валового продукта. Вместе с тем в зарубежной деятельности имеется много примеров, когда объем государственного долга был больше допустимого предела, а экономическая ситуация в стране считалась стабильной.

Правительство в большинстве добивалось экономической стабильности в России, но обеспечивать стабильность лишь только за счет налоговых сборов будет невозможно. В данной состоянии необходимо пользоваться оптимальным перераспределением ресурсов, сделать ресурсы основным инструментом развития экономики в России. В самом начале правительство пользовалось займами внутри страны, а в следствии пришлось прибегнуть к займам заграницей.

Благодаря этим займам правительство сумело неплохо исполнять стратегические задачи планирования, главная из них являлась повышением уровня качества жизни населения страны.

Увеличение государственного долга в большей степени повлияло на функционирование экономики страны в общем. За прошедшие пару лет долговая политика страны пошла на спад, внешние долги возрастают довольно с большой скоростью, кредиторы отказывают в предоставлении займов, повышаются % по налогам. В данное время текущая проблема заняла важное место среди других насущных вопросов в современной бюджетной политики Российской Федерации.

Наиболее эффективное управление государственным долгом - является одной из основ макроэкономической стабильности государства. От государственного долга зависит состояние федерального бюджета, золотовалютные запасы страны, темпы инфляции и инвестиционный климат.

Подводя итог хочется обратить внимание, что государственный долг является одним из важных критериев, которые прямо и косвенно влияют и определяют макроэкономические показатели и уровень жизни в целом.

Вместе с тем в зарубежной деятельности имеется много примеров, когда объем государственного долга был больше допустимого предела, а экономическая ситуация в стране считалась стабильной.

На данный момент, существующая структура внутреннего государственного долга, выраженного в ценных бумагах, показывает, что объем задолженности по ценным бумагам занимает довольно значимую долю в общем объеме государственного долга.



Список источников и литературы

1. Федеральный закон от 29.11.2018 N 459-ФЗ "О Федеральном бюджете на 2019 год и на плановый период 2020 и 2021 годов"// http://www.consultant.ru

2. Абрамова, М. А. Денежно-кредитная и финансовая системы: учебник / ред.: М. А. Абрамова, Е. В. Маркина. - М.: Кнорус, 2017. - 444 с.

3. Бабич, А.М. Государственные и муниципальные финансы: учебник для вузов / А.М. Бабич.- М.: Финансы, 2016.-687 с.

4. Вавилов, А. Государственный долг: уроки кризиса и принципы управления / А. Вавилов. - М.: ООО Городец-издат, 2013. - 400 с.

5. Внешний долг России и проблемы его урегулирования: научный альманах фундаментальных и прикладных исследований. - М.: Финансы и статистика, 2016. - 192 с.

6. Селезнев, А.З. Государственный долг и внешние активы / под ред. Катасонова В.Ю. - М.: ИНФРА-М, 2015. - 284 с.

7. Хоминич, И.П. Государственный кредит в условиях финансовой глобализации / И.П. Хоминич, О.В. Савина. - Москва: Финансы и статистика: Инфра-М, 2016. - 256 с.

8. Антонова А.Д., Пономаренко Е.В. Внешний долг - угроза национальной безопасности страны? // Вестник РУДН, серия Экономика. - 2019. - № 4. - С. 49-60.

9. Безвезюк К.В. Современное состояние государственного долга РФ и методы его регулирования // Гуманитарные научные исследования. - 2018. - № 6. - с. 9-14.

10. Бурханова А.О., Коновалова О.В. Государственный долг Российской Федерации // Молодежный научный форум: Общественные и экономические науки: электр. сб. ст. по мат. XLIV междунар. студ. науч.-практ. конф. - 2019. - № 4(44). - с. 21-24.

11. Воронин Ю. Управление государственным долгом / Ю. Воронин, В. Кабашкин // Экономист. - 2018г. - № 6. - С. 11-25.

12. Гусейнов Т.Г. Особенности управления федеральным бюджетом России: проблемы сбалансированности в современных условиях и способы их решения // Студенческий: электрон. научн. журн. Гусейнов Т.Г. [и др.]. - 2018. - № 5(5). - с. 17-22.

13. Климчук С. В., Гурова В. А. К вопросу об оптимизации государственного долга в Российской федерации на современном этапе // Science Time. - 2018. - Выпуск № 6 (18). - с. 10-14.

14. Курбанов М.З. Проблемы сбалансированности бюджета // Научное сообщество студентов: Междисциплинарные исследования: сб. ст. по мат. XXXI междунар. студ. науч.-практ. конф. № 20(31). - с. 12-17.

15. Лазарова Л.Б., Мамсурова Е.Т. Проблема внутреннего долга Российской Федерации // Современные проблемы науки и образования. - 2019. - № 2-2. - с. 5-10.

16. Максимовская Н.Г. Исследование современного состояния государственного долга РФ // Гуманитарные научные исследования. -2018. - № 3. - с. 5-10. 

17. Моисеев А.К. Внутренний долг России - состояние и проблемы платежеспособности // Проблемы прогнозирования. - 2019. - № 4. - С. 99 - 107.

18. Омшанова Э.А. Сбалансированность бюджетов: оценка и инструменты // Современные научные исследования и инновации. - 2018. - № 11. - с. 8-12.

19. Острожинская Н.В. Государственный внешний долг Российской Федерации // Экономика и менеджмент инновационных технологий. -2018. - № 6. - с. 10-15.

20. Попкова Н.А. Управление государственным долгом: проблемы и возможности // Финансы. - 2018. - № 1. - С.49-51.

21. Саркисянц А. Проблема внешнего долга России: исторический аспект. // Аудитор. - 2017. - № 8. - С. 25 - 31.

22. Селезнев А. Государственный долг: иллюзии и реальность // Экономист. - 2018. - №3. - С.31-40.

23. Терейковская И. А., Литвинюк Т. А. Государственный долг России: причины, последствия, регулирование // Экономика и современный менеджмент: теория и практика: сб. ст. по матер. XLVIII междунар. науч.-практ. конф. № 4(48). Часть I. - Новосибирск: СибАК, 2018. - с. 22-25.

24. Устинова Д. А., Ушницкая Л. Е. Особенности долговой политики РФ в условиях кризиса // Молодой ученый. - 2018. - №2. - С. 610-613.

25. Хейфец Б. А. Долговая политика России: антикризисные инновации//Экономика. Научный эксперт.- 2018. - № 7. - С. - 14-21.

26. Хейфец Б.А. Внутренний долг России // Финансы. - 2019. - № 2. - С.22-27.

27. Шенаев В. Н. Проблема внешнего долга России // Бизнес и банки. - 2017. - № 26. - С.1-3.

28. Главные плюсы и минусы федерального бюджета - 2019// https://tass.ru/ekonomika/5787670

29. Исполнение федерального бюджета и бюджетов бюджетной системы Российской Федерации за 2018 год (предварительные итоги)// https://www.minfin.ru/ru



Приложение 1

Таблица - Основные показатели федерального бюджета в 2018 году млрд. рублей

Показатель	2014	2015	2016	2017	2018
ВВП	9 199,7	83 101,1	86 010,2	92 089,3	103 626,6
Цена на нефть марки «Юралс», долл. США/барр.	99,4	53,4	48,3	54,3	72,3
Курс доллара США к рублю	38,4	60,7	66,9	58,3	62,5
Инфляция, в %	11,4	12,9	1,4	2,5	4,3
Доходы в % к:	4 496,9	13 659,2	13 460,0	15 088,9	19454,9
ВВП	18,3	16,4	15,6	16,4	18,8
закону о федеральном бюджете	103,5	104,7	106,4	105,3	104,6
предыдущему году	152,2	95,3	98,4	123,2	В 1,5 раза
Нефтегазовые доходы в % к:	7 063,1	7 796,6	8 616,0	9 117,0	10437,1
ВВП	8,9	9,4	10,0	9,9	10,1
предыдущему году	108,9	110,4	110,5	105,8	114,5
РАСХОДЫ, в % к	14 831,6	15 620,3	16 416,4	16 420,3	16 712,9
ВВП	18,7	18,8	19,1	17,8	16,1
уточненной росписи	96,4	5,4	94,2	94,3	91,2
предыдущему году	111,1	103,5	107,3	101,0	103,4
ДЕФИЦИТ (-)/ПРОФИЦИТ (+), в % к:	-335,3	-1 964,5	-2 945,2	-1 345,1	2 736,5
ВВП	-0,3	-2,5	-3,5	-1,1	2,5
НЕНЕФТЕГАЗОВЫЙ ДЕФИЦИТ (-) в % к:	-7 761,4	-7 889,4	-7 823,5	-7 333,1	6288,4
ВВП	-9,8	-9,4	-9,1	-7,9	-6,1

*По доходам

- законодательно установленный объем доходов федерального бюджета;

по расходам

- сводная бюджетная роспись федерального бюджета с учетом внесенных в нее изменений



Приложение 2

Таблица - Структура государственного внутреннего долга России в 2014-2018 года, в %

Статьи государственного внутреннего долга	Года
	2014г	2015г	2016г	2017г	2018г
Облигации федеральных займов с постоянным купонным доходом	43,5	45,2	47,0	35,2	37,1
Облигации федеральных займов с переменным купонным доходом	-	-	-	13,8	18,4
Облигации федеральных займов с амортизацией долга	25,8	21,1	18,3	14,3	10,8
Государственные сберегательные облигации	14,3	14,7	11,7	10,5	5,6
Облигации внутренних облигационных займов	3,2	2,7	2,5	2,3	3,1
Другие статьи	15,4	18,3	22,5	25,9	25,8

Размещено на Allbest.ru

...