Аналіз фінансової стійкості підприємства

Размещено на http://www.allbest.ru/

УНІВЕРСИТЕТ ДЕРЖАВНОЇ ФІСКАЛЬНОЇ СЛУЖБИ УКРАЇНИ

Навчально-науковий інститут обліку, аналізу та аудиту

Кафедра аудиту та економічного аналізу

КУРСОВА РОБОТА

НА ТЕМУ: Аналіз фінансової стійкості підприємства

Робота виконана студенткою

Групи ОБ-15-1

Римарчук Яною Олексіївною

Науковий керівник

К.е.н., доцент

Рубан Н.І.

Ірпінь - 2018



ВСТУП

Діяльність підприємств в ринкових умовах, посилення конкурентної боротьби, виникнення кризових ситуацій та зростання кількості банкрутств викликають необхідність надання традиційним прийомам і методам управління антикризового характеру. Сутність такого управління виражається у можливості передбачення прискорення, уповільнення та пом'якшення кризи, можливості керувати процесами виходу з кризи із зменшенням негативних наслідків. Управління в умовах кризи вимагає особливих підходів і введення специфічних механізмів планування, організації, мотивації, аналізу й контролю. Ознаки кризи у діяльності підприємства виявляються, насамперед, у показниках фінансової стійкості.

Актуальність- управління фінансовою стійкістю є одним із основних елементів фінансового менеджменту на підприємстві, необхідною передумовою стабільного розвитку підприємства. Тому саме зараз, у час підвищення ролі процесів глобалізації в економіці, забезпечення фінансової стійкості та управління нею є одним із пріоритетних завдань.

Постановка проблеми - фінансова стійкість підприємства виступає однією з головних умов життєдіяльності, розвитку та забезпечення високого рівня конкурентоспроможності підприємства. Саме фінансова стійкість підприємства характеризує ефективність операційної, інвестиційної і фінансової розвитку, містить необхідну інформацію для інвесторів, а також відображає здатність підприємства відповідати за своїми боргами й зобов'язаннями. Як свідчить практика, фінансово стійкі підприємства мають переваги перед іншими підприємствами цієї ж галузі в залученні інвестицій, у виборі постачальників, у підборі кваліфікованих кадрів. Окрім того вони не вступають у конфлікт з державою по перерахуванню податків та неподаткових платежів та з суспільством - по виплаті заробітної плати, дивідендів. управління фінансовий стійкість

Мета курсової роботи полягає в дослідженні теоретичних та практичних аспектів управління фінансовою стійкістю ПАТ «Вінницький молочний завод «Рошен», тенденції її розвитку з метою визначення напрямків щодо їхнього покращення й удосконалення.

Завдання курсової роботи:

* дати визначення фінансової стійкості;

* дати характеристику діяльності ПАТ «Вінницький молочний завод «Рошен»,

* провести аналіз та оцінку показників фінансової стійкості підприємства;

* визначити проблеми управління фінансовою стійкістю підприємства;

* розробити заходи щодо покращення управління фінансовою стійкістю на ПАТ «Вінницький молочний завод «Рошен».

Об'єктом дослідження курсової роботи є оцінка фінансової стійкості підприємства ПАТ «Вінницький молочний завод «Рошен».

Предметом дослідження є теоретичні аспекти управління фінансовою стійкістю підприємства та методичні підходи дослідження стану фінансової стійкості.

Останніми роками питання оцінки фінансової стійкості підприємства висвітлювали у своїх роботах багато вітчизняних науковців - Ткаленко Я. М.[8], Коробов М. Я. [3], Кравченко[2], Родіонова В.М., Федотова М. [5], Мамонтова Н. А. [4], Білик М. Д., Павловська О. В., [6], В.І. Куцик, Н.В. Борисенко [7] та інші. Проте аналіз міри розробленості питань управління фінансовою стійкістю підприємства в умовах ринкової турбулентності показує, що, незважаючи на значну увагу вітчизняних та зарубіжних учених до цієї проблеми, багато її аспектів досі досліджені недостатньо та потребують подальших наукових розробок.

Також, практично і відсутні наукові розробки методики комплексного оцінювання фінансової стійкості, які б дозволяли оперативного, достатньо об'єктивно та повно визначити ступінь стійкості фінансового стану, зважаючи на багатоваріативність цієї категорії та її важливість для функціонування підприємства.

Методи дослідження: методи аналізу та синтезу, індукції та дедукції, структурно-функціональний, порівняльний аналіз, статистичні та аналітичні методи, абсолютних та відносних величин, узагальнюючих характеристик, метод наукової абстракції, спостереження, групування, узагальнення, прогнозування.

Інформаційна база дослідження:

1.Нормативно-правова база(закони України, Господарський, Податковий Кодекс);

2. Спеціальна наукова, навчальна та періодична економічна література, ресурси Інтернет;

3. Інформаційні довідки та фінансова звітність за 2015-2017 рр. ПАТ «Вінницький молочний завод «Рошен»,



РОЗДІЛ 1. ТЕОРЕТИЧНО-МЕТОДИЧНІ ОСНОВИ ФІНАНСОВОЇ СТІЙКОСТІ ПІДПРИЄМСТВА

1.1 Економічна сутність фінансової стійкості підприємства та значення аналізу

У ринкових умовах господарювання, підприємство функціонує у складному ринковому середовищі, що характеризується нестабільністю та постійною динамікою. Таке середовище змушує підприємство швидко адаптуватися до нових умов на ринку, та враховувати нестійкість економічного середовища. Для стабільного розвитку необхідне досягнення стійкості високого порядку - динамічної стійкості або стійкого розвитку.

Однією з головних характеристик стабільного стану підприємства є його фінансова стійкість, яка показує постійне стабільне перевищення доходів над витратами, вільне маневрування грошовими коштами підприємства, здатність шляхом ефективного їх використання забезпечити безперервний процес виробництва і реалізації продукції, а також затрати на його розширення і оновлення. «До числа найважливіших економічних проблем в умовах переходу до ринку є визначення меж фінансової стійкості підприємства. Недостатня фінансова стійкість може призвести до неплатоспроможності підприємства і відсутності у нього коштів для розвитку виробництва і взагалі діяльності господарюючого суб'єкта. Надлишкова фінансова стійкість також негативно впливає на виробничо-торговельну діяльність, оскільки виступає гальмом її розвитку, збільшуючи затрати підприємства надлишковими запасами і резервами» [1, c.84].

У вітчизняній та закордонній практиці немає єдиного трактування поняття «фінансова стійкість підприємства». Доцільно зазначити, що більшість наукових поглядів спирається на ототожнення або споріднення понять «фінансовий стан», «фінансова рівновага», «фінансова стабільність» та «фінансова стійкість» .

Серед наукових робіт вітчизняних та зарубіжних учених, які досліджували фінансову стійкість підприємств , слід відзначити праці О.В. Корчагиної, С.О. Тхора, К.В. Ізмайлової, Д.Р. Пешковського, Г.М. Рижакової, О.О. Терещенка та ін. Роботи цих учених досить добре розкривають різні підходи до поняття «фінансова стійкість підприємства», способи оцінки та прогнозування стійкості.

Таблиця 1.1. Визначення поняття «фінансова стійкість підприємства» в економічних літературних джерелах різними авторами

Автор	Визначення
Кравченко М. [2]	«Фінансова стійкість - це динамічна інтегральна характеристика здатності системи трансформації ресурсів і ризиків повноцінно (з максимальною ефективністю і мінімальним ризиком) виконувати свої функції, витримуючи вплив чинників зовнішнього і внутрішнього середовища» [2].
Коробов М. Я. [3]	«Фінансова стійкість підприємства -- це розміщення фінансових ресурсів підприємства, а також відповідність параметрів діяльності підприємств критеріям позитивної характеристики фінансового стану» [3].
Мамонтова Н. А. [4]	«Фінансова стійкість - це такий стан підприємства, за якого забезпечується стабільна фінансова діяльність, постійне перевищення доходів над витратами, вільний обіг грошових коштів, ефективне управління фінансовими ресурсами, безперервний процес виробництва і реалізації продукції, розширення й оновлення виробництва» [4].
Родіонова В.М., Федотова М. [5]	«Фінансова стійкість - стан фінансових ресурсів підприємства, який забезпечує розвиток підприємства на основі зростання прибутку і капіталу при збереженні платоспроможності і кредитоспроможності в умовах допустимого рівня ризику » [5].
Білик М. Д., Павловська О. В., [6]	«Фінансова стійкість - це забезпеченість активів підприємства стійкими джерелами їх формування, гарантована платоспроможність, незалежність від випадковостей ринкової кон'юнктури і поведінки партнерів » [6].
В.І. Куцик, Н.В. Борисенко [7, c.275]	«Фінансова стійкість - це такий стан підприємства, коли обсяг його майна (активів) достатній для погашення зобов'язань, тобто підприємство платоспроможне » [7].
Ткаленко Я. М.[8]	«Фінансова стійкість - це стан активів (пасивів) підприємства, що гарантує постійну платоспроможність » [8].



Дослідивши точки зору різних авторів можна помітити, що існує безліч думок щодо поняття фінансової стійкості , з цього випливає що фінансова стійкість -- поняття широке. «Фінансова стійкість визначає фінансову безпеку підприємства, а також його фінансову незалежність від інвесторів та кредиторів; фінансова стійкість підприємства -- це здатність фінансової системи зберігати рух грошових коштів, незважаючи на зовнішні та внутрішні фактори, які на неї впливають; фінансова стійкість формується в процесі операційної, фінансової та інвестиційної діяльності підприємства, є результатом взаємодії всіх елементів системи фінансових відносин підприємства, а отже є головним компонентом загальної економічної стійкості підприємства; фінансова стійкість підприємства -- це здатність здійснювати господарську діяльності в умовах підприємницького ризику і мінливого середовища бізнесу з метою зміцнення конкурентних переваг організації з урахуванням інтересів суспільства і держави та максимізації добробуту власників; фінансова стійкість підприємства в довгостроковому плані характеризується співвідношенням його позикових та власних коштів» [9, c.91].

Доцільним було б надати, власне визначення такого поняття, як «фінансова стійкість» підприємства.

Отже, фінансова стійкість -- це властивість підприємства, яка відображає в процесі взаємодії зовнішніх і внутрішніх факторів впливу досягнення стану фінансової рівноваги і здатність не лише утримувати на відповідному рівні протягом деякого часу основні характеристики діяльності підприємства, але й функціонувати та розвиватися.

Каптелова Н.І. наголошує на тому, що «саме зараз, у період економічної та політичної кризи нашої держави основним із завдань будь-якого підприємства виступає забезпечення та управління його фінансовою стійкістю. Для досягнення даної мети виникає необхідність у виявленні та аналізі факторів, які впливають на фінансову стійкість підприємства» [10, с.556].

В загальному виокремлюють 3 групи факторів, які безпосередньо впливають на фінансову стійкість підприємства.

Перша груп факторів являють собою зовнішні та внутрішні чинники які безпосередньо впливають на фінансовий стан. Це такі чинники як:

внутрішній стан підприємства у відповідності до його стадії життєвого циклу;

ступінь розвитку економічного середовища в якому функціонує відповідни суб 'єкт господарювання.

Друга група факторів розкривають окремі фактори першої групи. До них відносять: політика виконавчих органів влади, демографічна ситуація в державі,кпівельна спроможність споживачів, і саме фінансову стратегію та політику підприємства.

До третьої групи факорів можна віднести рівень інфляції, ступінь конкурентності окремого ринку, стратегія управління ризиком та інші. Вони характеризують і висвітлюють попередньо згадані фактори, які допомагають проаналізувати всі ризики, які пов'язані з майбутньою фінансовою стабільністю підприємства.

Між цими групами факторів спостерігаєтья наявний зв'язок, кожен з яких позитивно чи негативно впливає на рівень фінансової стійкості підприємства в цілому. Утім, щоб забезпечети фінансову стійкість підприємства, в осноному увага повина приділятись на мінімізацію ризиків які пов'язані саме із зовншішніми чинниками, адже власник своїми діями не може впливати на події та чинники ендогенного середовища.

Щодо змісту та значення аналізу фінансової стійкості підприємства то вони випливають саме із функцій, які він виконує. З визначенням підходу до аналізу господарської діяльності можна визначити такі функцій фінансової стійкості: «вивчення характеру впливу економічних законів на господарську діяльність підприємства, встановлення закономірностей і тенденцій економічних явищ і процесів у конкретних умовах підприємства; наукове обґрунтування теперешніх і майбутніх планів - потрібно проаналізувати результати діяльності підприємства, обґрунтовувати прогнози, вивчати закономірності розвитку і виявляти недоліків та помилки, це дасть можливість розробити науково обґрунтований план, вибрати оптимальний варіант рішень; контроль за виконанням планів і управлінських рішень- потрібно проводити контроль у процесі аналізу фінансової стійкості підприємства з метою виявлення недоліків, помилок та оперативного впливу на діяльність підприємства; пошук резервів підвищення ефективності функціонування підприємства на основі вивчення передового досвіду і досягнень науки та практики - оцінка результатів діяльності підприємства і виконання поставлених планів, а також оцінка досягнутого рівня розвитку і використання наявних можливостей. Об'єктивна оцінка діяльності сприяє оперативному й ефективному втручанню з метою усунення виявлених відхилень; розробка заходів для використання виявлених резервів у процесі функціонування підприємства сприяє формуванню рекомендацій щодо коригування тактики підприємства» [11, с.108].

До того ж фінансова стійкість впливає на інші складові стійкості підприємства (рис.1.1). Наприклад, за рахунок фінансової стійкості підприємство здатне забезпечувати маркетингову та кадрову стійкість, сприяти розвитку виробничої та техніко-технологічної стійкості, підтримувати інвестиційну стійкість, підвищувати ефективність процесу управління. Отже, фінансова стійкість підприємства стає запорукою стабільного функціонування і розвитку підприємства.

Підводячи підсумок можна сказати, що існуючі трактування поняття «фінансова стійкість підприємства» деталізують її окремі фактори формування, ознаки, форми прояву і основні функції. Проте слід зазначити, що фінансова стійкість підприємства є комплексною, багатофакторною, статично-динамічною економічною категорією. Тому в процесі її аналізу необхідно поєднати усі елементи системи фінансових відносин підприємства.



Рис. 1.1. - Вплив фінансової стійкості на інші складові фінансової стійкості; Джерело: складено автором на основі [3; 9; 11]

1.2 Організаційно- інформаційний механізм аналізу та оцінки фінансової стійкості підприємства

Як було вже визначено, фінансова стійкість є однією з найважливіших характеристик фінансового стану суб'єкта господарювання. В Україні виокремлюють різні методики оцінки фінансового стану підприєемств. Через різні системи показників які використовують для оцінки фінансового стану стали причиною існування кількох підходів до визначення та оцінки фінансової стійкості.

У процесі аналізу фінансової стійкості потрібно використовувати таку методику, яка найбільше сприятиме ефективності підприємства. Зрозуміло дає визначає поняття Бугай В., який говорить, що «методика в аналізі фінансової стійкості являє собою сукупність аналітичних способів і правил дослідження діяльності підприємства, спрямованих на вивчення різних об'єктів аналізу, які допомагають одержати найбільш повну оцінку фінансової стійкості і прибутковості підприємства» [12, с.44].

На мою думку, досить вдало наводить основні завдання Романишина Н.І., яка говорить, що «до основних завдань, які розв'язуються у процесі оцінки фінансової стійкості підприємства, відносяться наступні два завдання: встановлення позиції підприємства за розробленими фінансовими показниками, що зводиться до виявлення забезпеченості підприємства оборотними засобами, правильності утворення запасів товарно-матеріальних цінностей, встановлення оптимального рівня заборгованості. Правильна оцінка позиції підприємства за фінансовими показниками може бути здійснена на основі їхнього системного і взаємозалежного аналізу; виявлення шляхів і можливостей подальшого поліпшення фінансової діяльності, тобто встановлення в процесі оцінки відхилень показників фінансової стійкості підприємства від критичних значень» [13, с.250].

Також спроможність підприємства відхилятись від впливу різних негативних чинників, які впливають на його фінансовий стан, теж визначається одним із основних завдань аналізу фінансової стійкості.

Запорукою стабільної фінансової стійкості є ефективне управління фінансовими ресурсами, оптимальною структурою активів, оптимальним співвідношенням власних та позикових коштів та співвідношенням активів з джерелами їх фінансування. Оцінюючи фінансову стійкість підприємства, можна зробити такий висновок в залежності від мети аналізу:

- для власників підприємства, до них відносяться акціонери, інвестори та особи, які зробили внески в статутний капітал, головним є допустимим зростання частки позикових коштів;

- для кредиторів, це є наші постачальники, банки, вони віддають перевагу підприємствам з високою часткою власного капіталу.

Важливим економічним аспектом Гапак Н.М. та Капштан С.А. вважають що це визначення меж фінансової стійкості. «Так, недостатня фінансова стійкість може призвести до неплатоспроможності підприємства і відсутності у нього коштів для розвитку виробництва і взагалі діяльності господарюючого суб'єкта. Надлишкова фінансова стійкість також негативно впливає на виробничо-господарську діяльність, оскільки виступає гальмом її розвитку, збільшуючи затрати підприємства надлишковими запасами і резервами» [14, с.193].

Як економічна категорія фінансова стійкість виражається системою відносних і абсолютних показників. Існуючі методики проведення аналізу фінансової стійкості підприємства полягають в проведення досліджень у кілька стадій. Порядок цих етапів відрізняється у різних літературних джерелах в залежності від мети аналізу і визначень поняття «фінансова стійкість». Але, як правило, аналіз проводиться у такій послідовності:

1) оцінка загальної фінансової стійкості;

2)розрахунок відносних показників фінансової стійкості, за даними балансу, які показують фінансову стійкість підприємства зі сторони структури та стану майна і джерел формування капіталу;

3)розрахунок абсолютних показників, за даними балансу, які характеризують забезпеченість запасів джерелами формування і допомагають визначити якому типу фінансової стійкості відноситься підприємства;

4) розрахунок за даними звіту форми №2 (звіт про фінансові результати) факторного аналізу, порогу рентабельності і запасу фінансової стійкості;

Схематична модель аналізу фінансової стійкості підприємства представлена на рис.1.2.

Щодо абсолютних показників, то найбільш узагальнюючими показником фінансової стійкості підприємства є відповідність або невідповідність джерел коштів для формування запасів і витрат, тобто різниця між сумою джерел коштів і сумою запасів і витрат.

Для аналізу джерел формування запасів підпрємства використовують три основних показники.

а) Наявність власних та оборотних кошті (ВОК) - визначається як різниця між капіталом і резервами та необоротними активами. Цей показник характеризує чистий оборотний капітал.



Рис. 1.4. Комплексна методика визначення фінансової стійкості;

Джерело: складено автором на основі [5];

ВОК = КіР - ПА = П1 - А1, (1.1)

де КіР - сума капіталу і резервів;

ПА - позаобігові активи;

П1 - перший розділ пасиву балансу;

А1 - перший розділ активу балансу.

б) Наявність власних оборотних коштів і довгострокових залучених джерел формування запасів (ВД) - знаходиться шляхом збільшення значення ВОК на суму довгострокових зобов'язання:

ВД = ВОК + ДП = П1 + П3 - А1 (1.2)



де ДП - довгострокові зобов'язання;

П3 - третій розділ пасиву балансу.

в) Загальний величина формування запасів (ЗВ) визначається шляхом збільшення попереднього показника на суму короткострокових позичкових коштів:

ЗВ = ВД+ КПК (1.3)

де КПК - короткострокові позикові кошти.

Цим трьом показникам наявності джерел формування запасів відповідають три показники забезпеченості запасів джерелами їхнього формування: а)надлишок (+) або нестача (-) власних обігових коштів

ДВОК= ВОК - З, (1.4)

де З - запаси.

б) надлишок (+) або нестача (-) власних та довгострокових джерел

формування запасів

ДВД= ВД - 3, (1.5)

в)надлишок (+) або нестача (-) загальної величини основних джерел

формування запасів

ДЗВ= ЗВ - 3, (1.6)

Відповідно до показника забезпечення запасів і витрат власними та позиковими коштами можна назвати такі чотири типи фінансової стійкості підприємства (табл.1.2)



Таблиця 1.2. Показники за типами фінансової стійкості

Показники	Типи фінансової стійкості
	абсолютна стійкість S = {1,1,1}	нормальна стійкість S = {0,1,1}	Нестійка ФС S = {0,0,1}	Абсолюно не стійке S = {0,0,0}
1	2	3	4	5
ДВОК=ВОК - З	ДВОК ? 0	ДВОК < 0	ДВОК < 0	ДВОК < 0
ДВД= ВД - 3,	ДВД ? 0	ДВД ? 0	ДВД < 0	ДВД < 0
ДЗВ= ЗВ - 3,	ДЗВ ? 0	ДЗВ ? 0	ДЗВ ? 0	ДЗВ < 0

Джерело: складено автором на основі [12,13]

Перший - абсолютна стійкість фінансового стану підприємства, говорить про те, що всі запаси покриваються власними коштами та підприємтво не залежить від зовнішніх кредиторів.

Другий- нормальна стійкість фінансового стану, показує що підприємсвто використовує як власні так і залучені кошти. Підприємство залишається платоспромодним.

Третій - нестійкий фінансовий стан, вказує на те , що для покриття своїх зобов'язань підприємство вимушене залучати не лише власний капітал та довгострокові зобов'язання та забезпечення а й короткострокові кредити в банку.

Четвертий- абсолютно не стійке (кризовий або критичний фінансовий стан), характеризується нестачеою загальної величини основних джерел формування запасів. Підприємство не може розрахуватись із своїми кредиторами і все може закінчитися банкрутством.

Для визначення типу фінансової стійкості використовують такий показник:

S = {S1 (±ДВОК), S2 (±ДВД), S3 (±ДЗВ)} , (1.7)

де функція визначається так:



Тип фінансової стійкості підприємства визначається відповідно до значення функції S (таб. 1.2).

Якщо розглядати відносні показники, то вони дають можливість більш детально оцінити фінансову стійкість. Його суть полягає в обчисленні та аналізі низки фінансових коефіцієнтів (табл.1.3). Розрахунок даних показників дозволяє оцінити спроможність підприємства відшкодувати поточні борги у визначені терміни, фінансову незалежність підприємства від зовнішніх джерел фінансування, мобільність власного капіталу, здатність капіталу утворювати активи, заборгованість підприємства.

Таблиця 1.3. Система відносних показників фінансової стійкості підприємства

Показники	Розрахунок	Формула	Нормативне значення
Коефіцієнт фінансової залежності	Ф. 1(ряд.1300 : ряд. 1495)	Кфз= Позиковий капітал/Валюту балансу	< 2,0 (зменшення)
Коефіцієнт концентрації позичкового капіталу	Ф. 1(ряд.1595 + ряд.1695) : (ряд. 1300)	Ккпк= Позикові гроші/Власний капітал	< 0,5 (зменшення)
Коефіцієнт автономії	Ф. 1(ряд. 1495 : ряд. 1900)	Кавт = Власний капітал/ валюту балансу	? 0,5 (збільшення)
Коефіцієнт фінансового левериджу	Ф. 1(ряд.1595 : ряд.1495)	Кфл = довгострокові зобов'язання / власний капітал	< 0,1 (зменшення)
Коефіцієнт фінансової стабільності	Ф. 1(ряд.1495) : (ряд. 1595 + ряд 1695)	Кфс = власний капітал / зобов'язання	> 1 (збільшення)
Коефіцієнт маневреності власного капіталу	Ф. 1(ряд.1195 - ряд.1695) : (ряд. 1495)	Карк = Робочий оборотний капітал/ робочий капітал	> 0,5 (збільшення)
Коефіцієнт співвідношення позикового та власного капіталу	Ф. 1(ряд.1595 + ряд.1695) : (ряд. 1495)	Кспвк = Позикові гроші/ власний капітал	< 0,5 (зменшення)
Коефіцієнт забезпечення власними оборотними коштами	Ф. 1(ряд.1495 - ряд.1096) : (ряд. 1195)	Кз.вок=Власний оборотний капітал/Матеріальні оборотні фонди	> 0,1 (збільшення)
Коефіцієнт залучених джерел в необоротних активах	Ф. 1(ряд.1595 : ряд. 1095)	Кздна= Довгострокові зобов./Необоротні активи	< 0,1 (зменшення)
Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів	Ф. 1(ряд.1595) : (ряд.1595 + ряд. 1495)	Кд.зпк+(Довгострокові зобов.)/ (Довгострокові зобов.)+(Власний капітал)	< 0,5 (зменшення)
Коефіцієнт маневреність робочого капіталу	Ф. 1(ряд.1100): (ряд. 1195 - ряд. 1695)	Кмрк = Запаси / робочий капітал	за планом
Коефіцієнт довгострокових зобов'язань	Ф. 1(ряд.1595) : (ряд.1595 + ряд. 1695)	Кд.з.=Довгострокові зобов./ Довгострокові зобов + Поточні зобов.	< 0,2 (норматив)
Коефіцієнт поточних зобов'язань	Ф. 1(ряд.1695) : (ряд.1595 + ряд. 1695)	Кп.з.= Поточні зобов./Довгострокові зобов.+Поточні зобов.	> 0,5 (збільшення)
Коефіцієнт забезпечення запасів робочим капіталом	Ф. 1(ряд.1195 - ряд.1695) : (ряд.1100)	Кз.зрк=(Оборотні активи-Поточні зобов.)/Запаси	> 0,2 (збільшення)
Коефіцієнт забезпеченості оборотних активів робочим капіталом	Ф. 1 (ряд.1195 - ряд.1695) : (ряд. 1195)	Кз.оарк=(Оборотні активи-Поточні зобов.)/Оборотні активи	за планом (збільшення)

Джерело: складено автором на основі [15]

Також, беремо до уваги, що рекомендовані значення показника недоцільно застосовувати для всіх підприємств. Потрібно робити висновки відповідно з урахуванням інших показників його діяльності. Рекомендується брати до уваги інформацію саме про швидкість оборотності активів, рівень витрат, попит на продукцію, налагодженість каналів постачання і збуту.

Підприємства, діяльність яких характеризується високою оборотністю коштів, можуть зберігати високу фінансову стійкість підприємства навіть тоді, коли частка власного капіталу в структурі джерел буде меншою від половини. Водночас у капіталомістких підприємств з тривалим періодом обороту коштів, що мають значну частку необоротних активів, частка позикових коштів, яка становить 40%?50%, може бути небезпечною для фінансової стабільності.



РОЗДІЛ 2. МЕТОДИКА АНАЛІЗУ ФІНАНСОВОЇ СТІЙКОСТІ ПАТ «ВІННИЦЬКИЙ МОЛОЧНИЙ ЗАВОД «РОШЕН»

2.1 Економічна характеристика діяльності ПАТ «Вінницький молочний завод «Рошен»

ПАТ «Вінницький молочний завод «Рошен» -- підприємство харчової промисловості, яке розташоване у місті Вінниця, і на сьогоднішній день займається:

Перероблення молока та виробництво сиру;

Оптова торгiвля молочними продуктами, яйцями, олiїю, тваринним маслом та жирами;

Роздрiбна торгiвля;

Метою діяльності товариства є насамперед є отримання прибутку; ефективне управління майном та грошовими коштами; забезпечення потреб в продукції товариства; утримання лідерський позицій у своєму секторі.

На сьогоднішній день підприємство виготовляє таку продукцію: молоко сухе, молоко сухе знежирене, вершки сухі; молоко сухе карамелізоване; масло солодковершкове, пастеризовані вершки; молоко згущене з додаванням цукру; молочний жир та його фракції.

Продукція заводу експортується до більш ніж 30 країн світу, а саме країн Східної Європи, Азії, Північної Америки та Африки. Основним покупцем виробленої продукції в Україні є ДП "Кондитерська корпорацiя "РОШЕН", а також оптові покупці: ТОВ "Данон Дніпро", ТОВ "ФОРУМТРЕЙД", ТОВ "ФУД ДЕВЕЛОПМЕНТ", ПрАТ "АПК-ІНВЕСТ", ДП "Лакталіс-Україна".

За організаційно-правовою формою підприємство є публічним акціонерним товариством. Організаційна структуру підприємства представлена загальними зборами акціонерів, наглядовою радою, дирекцією і ревізійною комісією.

Бухгалтерський облiк на досліджуваному підприємстві ведеться за Мiжнародною системою стандартiв фiнансової звiтностi а облiкова полiтика відповідно до Закону України «Про бухгалтерський облiк i фiнансову звiтнiсть в Українi».

Середньооблiкова чисельнiсть працiвникiв облiкового складу - 272 особи. Середня чисельнiсть позаштатних працiвникiв - 0 осiб, якi працюють за сумiсництвом - 0 осіб, якi працюють на умовах неповного робочого часу - 1 особа.

Для того щоб дослідити ефективность діяльності підприємства та динаміки його економічного розвитку необхідно проаналізувати зміну основних показників роботи, за допомогою метода порівняння показників в абсолютному та відносному співвідношенні. Аналіз показників наводиться в таблиці 2.1.

Таблиця 2.1. Основні економічні показники діяльності ПАТ «Вінницький молочний завод «Рошен» за 2015-2017 роки

Показники	2015 р.	2016 р.	2017 р.	Зміни в абсолютних величинах 2017 р. від	Темпи зростання (зниження) 2017 р. у % до
				2015 р.	2016 р.	2015р	2016р.
1	2	3	4	5	6	7	8
Капітал (станом на кінець періоду)
Загальний капітал, тис. грн.	795882	748863	688313	-107569	-60550	-13,5	91,9
Власний капітал, тис. грн.	248476	248808	360932	112456	112124	45,3	45,06
- у тому числі: власний оборотний капітал, тис. грн.	-326580	-244937	-22281	304299	222656	-93,2	9,09
нерозподілений прибуток або непокриті збитки, тис. грн.	247797	234996	235328	-12469	332	-5	0,14
Позиковий капітал, тис. грн.	547406	327381	500055	-47351	172674	-8,65	52,74
- у тому числі: поточна кредиторська заборгованість	435704	2568	3016	-432688	448	-99,30	17,44
Ресурси
Середньорічна вартість основних засобів, тис. грн.	602179	518049	424495	-1777684	-93554	-29,5	-18,9
Середньорічна вартість оборотних активів, тис. грн.	227259	237972	280109	52850	42137	23,3	17,7
- у тому числі: Запасів	53682,5	72294,5	115403,5	61721	43109	114,97	59,62
Середньооблікова чисельність працівників, осіб	338	272	263	-75	-9	-32,2	-3,3
Фонд оплати праці, тис. грн.	27002	30687	40828	13826	10141	51,2	33
Економічні показники
Чистий дохід від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг), тис. грн.	1196185	1505637	2180085	983900	674488	82,3	44,8
Разом сукупний дохід за рік, тис. грн.	157	356	112124	111967	121768	71316,6	34204,5
Собівартість проданої продукції (товарів, робіт, послуг), тис. грн.	1183426	1469605	2003592	820166	533987	69,3	36,3
Валовий прибуток (збиток), тис. грн.	12759	36032	176493	163734	140461	1283,3	389,8
Чистий фінансовий результат: прибуток (збиток), тис. грн.	(12801 )	356	112124	124801	111768	775,9	31395,5
Фінансовий результат від операційної діяльності: прибуток (збиток), тис. грн.	(10983 )	3868	127766	116783	123898	1063,3	3203,2
Фінансовий результат до оподаткування: прибуток (збиток), тис. грн.	( 9692 )	3559	128746	138438	125187	1228,4	-63,9
Середньомісячна заробітна плата, грн.	2557,3	3402,3	4524	1966,7	1121,7	76,9	33

Для проведення даного аналізу беруться дані діяльності товариства за 2015 - 2017 роки із фінансової звітності, _ Форма №1 «Баланс» (Звіт про фінансовий стан) (див. додаток А, Б, В), Форма №2 «Звіт про фінансові результати» (Звіт про сукупний дохід) (див. додаток Г,Д , Е).

Щодо капіталу підприємства, можна зробити висновок, що більшість показників 2017р. збільшилися порівняно з попередніми роками, тільки загальний капітал зменшився на 107569 тис. грн. порівняно з 2015 р., і на 60550 тис грн., ніж у 2016.

Теми зростання 2017р. власного капіталу до 2015р. і 2016р. становить 45%. Це означає що у 2015-2016рр. цей показник майже не змінювався а у 2017р. зріс на 112124 тис. грн.

Позиковий капітал зменшився на 8,65% порівняно з 2015р., тобто на 47351 тис. грн., і зросла на 52,74 % (172674 тис. грн.) порівняно з 2016р. Значно зменшилась поточна кредиторська заборгованість на 432688 тис. грн(99.3 %) порівняно з 2015 роком.

Аналізуючи ресурси підприємства, то середньорічна вартість основних засобів у 2017р. зменшилась на 29,5% і відповідно 18,9 % від вартості попередніх років. Проте вартість оборотних активів збільшилась на 23,3% ніж у 2015р, і на 17,7% ніж у 2016р.Також значно зросла і вартість запасів.

Витрати на оплату працi за 2017 рiк становлять 40828 тис.грн. У порiвняннi з 2016 роком вони зросли на 10141 тис. грн. Збiльшення фонду оплати працi вiдбулось за рахунок пiдвищення доходів Товариства.

Протягом періоду відбувається збільшення обсягу чистого доходу від реалізації у 2017 році на 674488 тис. грн. в порівнянні з 2016 роком. Собівартість протягом 2015 - 2017 років збільшилась на 820166 тис. грн., це зумовлено в основному збільшенням обсягу виробництва продукції.

Також, щоб побачити наглядно як змінлись економічні показники за три роки на досліджуваному підприємстві, розлянемо діаграму з даними показниками (рис.2.1.). На рис.2.1 можна побачити що динаміка економічних показників збільшується в позитивну сторону з кожним роком.

Рис.2.1. Динаміка економінчих показників на ПАТ «Вінницька молочна фабрика «Рошен» за 2015-2017рр.

Провівши аналіз показників діяльності товариства за 2015 -2017рр., можна зробити висновок, що у ПАТ «Вінницький молочний завод «Рошен» коливалась ефективність роботи, але в кінцевому результаті _ покращилась.

У 2017 р. чистий прибуток збільшився на 111768 тис. грн порівняно з 2016р. , незвважаючи на те, що у 2015 становив збиток 12801 тис. грн.



2.2 Аналіз абсолютних показників фінансової стійкості ПАТ «Вінницька молочна фабрика «Рошен»

У ході виробничої діяльності на підприємстві йде постійне формування запасів товарно-матеріальних цінностей. Для цього використовуються як власні кошти в обороті, так і позикові довгострокові і короткострокові кредити і позики. Для підприємств і організацій, що мають значні запаси товарів, матеріальних цінностей, застосовується методика оцінки достатності джерел коштів для їх формування. Аналіз надлишку або нестачі засобів для формування запасів передбачає розрахунок абсолютних показників фінансової стійкості. Ступінь забезпеченості запасів джерелами формування характеризує рівень поточної платоспроможності організації.

Таблиця 2.2. Показники наявності джерел фінансування запасів ПАТ «Вінницька молочна фабрика «Рошен» за 2015-2017 роки

Показники	2015 р.	2016 р.	2017 р.	Зміни в абсолютних величинах 2017 р. від	Темпи зростання (зниження) 2017 р. у % до
				2015 р.	2016 р.	2015 р.	2016 р.
1	2	3	4	5	6	7	8
Оборотні активи, тис. грн.	233692	220826	255118	21426	34292	9,16	15,52
Поточні зобов'язання, тис. грн.	638088	547406	500055	-138033	-47351	-21,63	-8,65
Наявність власних обігових коштів (див. формулу 1.1), тис. грн.	-404396	-326056	-242293	162103	83763	-40,08	-25,68
Довгострокові зобов'язання, тис. грн.	-	-	-	-	-	-	-
Наявність власних і довгострокових позикових джерел формування запасів і витрат (див. формулу 1.2), тис. грн.	233692	220826	257762	24070	36936	10,29	16,72
Короткострокові кредити банків, тис. грн.	-	-	-	-	-	-	-
Наявність загальних коштів (див. формулу 1.3), тис. грн.	233692	220826	257762	24070	36936	10,29	16,72
Загальна величина запасів, тис. грн.	54938	52427	92162	37224	39735	67,75	75,79

Сума поточних активів, сформована за рахунок власного капіталу, показує наявність власних коштів. З розрахунків можна побачити, що у 2017 році показник збільшився на 162103 тис. грн (-40,08%) у порівнянні з 2015 роком.

На 2017р. наявність власних та довгострокових позикових коштів, становлять 257762 тис. грн., що на 10,29% перевищує рівень 2015 року.

Протягом досліджуваного періоду наявність загальних коштів, дорівнює власним та довгостроковим позиковим коштам, тобто протягом 2015-2017рр. на ПАТ «Вінницька молочна фабрика «Рошен» не було короткострокивих кредитів.

Для того щоб визначити який тип фінансової стійкості на ПАТ «Вінницька молочна фабрика «Рошен» потрібно розрахувати показники забезпеченості запасів джерелами їх фінансування(табл.2.3.)

Таблиця 2.3 Показники забезпеченості запасів джерелами їх фінансування ПАТ «Вінницька молочна фабрика «Рошен» за 2015-2017 роки

Показники	2015 р.	2016 р.	2017 р.	Зміни в абсолютних величинах 2017 р. від
				2015 р.	2016 р.
1	2	4	6	7	8
Надлишок(+) або дефіцит(-) власних коштів (див. формулу 1.4)	-459334	-378483	-116391	342943	262092
Надлишок(+) або дефіцит(-) власних та довгострокових позикових коштів (див. формулу 1.5)	178754	168399	165600	-13154	-2799
Надлишок(+) або дефіцит(-) загальних коштів (див. формулу 1.6)	178754	168399	165600	-13154	-2799

Провівши аналіз показників забезпечення запасів різними джерелами формування можна зробити такі висновки: у 2015 році спостерігалася значна нестача власних оборотних коштів у розмірі 459334 грн. У 2017 році ситуація покращилась ? власні оборотні кошти збільшилися на 262092 тис. грн і нестача вже становила 116391 грн. Щодо власних та довгострокових позикових коштів протягом періоду спостерігається надлишок, який з кожним роком зменшується. Аналогічне спостерігається із загальними коштами.

Після даних розрахунків ми можемо визначити який тип фінансової стійкості на підприємстві за кожним роком окремо порівнявши дані таблиці 2.3(табл.2.4.)

Таблиця 2.4 Тип фінансової стійкості ПАТ«Вінницька молочна фабрика «Рошен» за 2015-2017 рр.

Роки	Тип фінансової стійкості підприємства	Умови	Характеристика
1	2	3	4
2015р.	Нормальна стійкість		Підприємство є платоспроможним, використовує власні і позикові кошти, має прибутковість від виробничої діяльності.
2016 р.	Нормальна стійкість
2017 р.	Нормальна стійкість

Отже, на підприємстві спостерігається покращення показників забезпечення запасів джерелами формування за весь період, окрім власних оборотних коштів - вони збільшилися, але все рівно є їх нестача. Це означає що для формування запасів окрім власних коштів використовують і позикові, тому на підприємстві спостерігається нормальна стійкість за всі досліджувані роки.

Проаналізувавши абсолютні показники фінансової стійкості ПАТ «Вінницький молочний завод «Рошен» видно, що підприємство має нормальний стан своєї фінансової діяльності. Адже розрахунки показників фінансової стійкості свідчать про збільшення власних оборотних активів, загальної величини основних джерел формування запасів і затрат, що є позитивним фактом для подальшої, більш ефективної, фінансової діяльності підприємства.

2.3 Аналіз відносних показників фінансової стійкості ПАТ «Вінницька молочна фабрика «Рошен»

Краще оцінити фінансову стійкість даного підприємства допоможе застосування відносних показників оцінки фінансової стійкості. Суть аналізу відносних показників підприємства полягає в тому, що потрібно розрахувати співвідношень окремих статей бухгалтерської звітності підприємства, а також визначити який існує взаємозв'язку між ними.

Таким чином, фінансові коефіцієнти - відношення одного показника бухгалтерської звітності до іншого. За допомогою коефіцієнтів проводять зіставлення показників підприємства за поточний період з аналогічними показниками за попередні періоди, по кожному коефіцієнту визначають тенденцію розвитку підприємства. Даний вид аналізу зручний тим, що за допомогою них можна вказати фактори які впливають на фінансовий стан підприємства. Розрахуємо відносні показники за звітний період 2015-2017 рр., та їх абсолютні відхилення (табл. 2.5-2.8)



Таблиця 2.5. Основні показники фінансової стійкості ПАТ «Вінницька молочна фабрика «Рошен»

Показники	2015 р.	2016р.	2017р.	Зміни в абсолютних величинах 2017 р. від
1	2	3	4	2015 р.	2016 р.
Коефіцієнт автономії,%	0,31	0,52	0,33	0,08	-0,19
Коефіцієнт концентрації позичкового капіталу ,%	0,68	0,47	0,66	-0,02	0,19
Коефіцієнт фінансової залежності,%	3,20	1,9	3	-0,20	1,1
Коефіцієнт фінансової стійкості,%	1,45	2,10	1,49	0,04	-0,61
Коефіцієнт фінансової стабільності,%	0,45	1,10	0,49	0,04	-0,61

Коефіцієнт автономії (фінансової незалежності) характеризує фінансову незалежність підприємства від зовнішніх джерел фінансування його діяльності. Порівнюючи коефіцієнт автономії ПАТ «Вінницька молочна фабрика «Рошен» можна сказати, що 2017 р. підприємство фінансувалось всього 33% за рахунок власного капіталу. Це свідчить про достатньо велику залежність підприємства від зовнішніх джерел фінасування. Цей показник важливий як для власників, так і для кредиторів компанії. Низьке значення показника буде сигналом про високий рівень ризиків і низьку стійкість компанії в середньостроковій перспективі.

Коефіцієнт концентрації позикового капіталу доповнює коефіцієнт фінансової автономії, який допомагає вияснити яка частина зобов'язань у валюті балансу та відображає рівень залежності товариства від кредиторів. Тому аналогічно до попереднього показника, ми бачимо що даний показник зростає, і можемо стверджувати що у 2017 р. підприємство на 66 % залежало від кредиторів, що говорить про досить високий рівень залежності.

Порівнюючи коефіцієнт фінансової залежності бачимо, що в 2017 році цей показник становить 3, тобто він збільшився на 1,1 в порівнянні з 2016 роком і показує, яка сума загальної вартості майна припадає на 1 грн. власних коштів. Зменшення цього показника в динаміці означає зменшення частки позикових коштів у фінансуванні підприємства. Якщо його значення наближається до одиниці, то це означає, що власники повністю фінансують своє підприємство. Як бачимо, цей показник збільшується в динаміці, що можна охарактеризувати як негативне явище. Для підвищення значення необхідно, як очевидно, залучати додаткові позикові кошти кредитних організацій, банків, інших підприємств. Для зниження залежності необхідно працювати в напрямку збільшення обсягу власного капіталу.

Розрахунки показали, що коефіцієнт фінансової стійкості в 2017 році порівняно з 2015 роком збільшився на 0,04, а порівняно з 2016р. знизився на 0,61. Нормальним вважають значення в межах від 0,85 до 0,9. Позитивною є тенденція збільшення коефіцієнта. Значення цього показника за 2017 р. свідчить, що на 1 грн. поточних зобов'язань припадає 1,49 грн. власного капіталу.

Коефіцієнт фінансової стабільності є найбільш загальною оцінкою фінансової стійкості підприємства. Порівнюючи коефіцієнт фінансової стабільності на досліджуваному підприємстві можна побачити що в 2015р. і 2017р. цей коефіцієнт був в проміжку від 0,45 до 0,49, тобто це говорить про те що товариство мало високий рівень фінансових ризиків. Для збільшення значення показника необхідно залучати кошти власників або інвесторів, реінвестувати прибуток у роботу підприємства і т. д

Також, розраховані коефіцієнти можна порівняти з нормативними значеннями показників(рис.2.2). З діаграми бачимо, що жоден показник не відповідає нормативному значенню, що вказує на фінансово-нестійке становище, на що вказує ряд основних показників, які мають відхилення від нормативного значення. Але якщо порівнювати ситуацію 2015р. з 2017 р., то вона дещо поліпшилась, тобто спостерігається поступове зростання відносних показників фінансової стійкості.



-

Рис.2.2. Порівняння основних показників фінансової стійкості ПАТ «Вінницький молочний завд «Рошен» за 2017 рік з нормативними значеннями;

Отже, за досліджуваний період, динаміка наведених показників, у том

у числі коефіцієнта фінансової стабільності (-0,61) та фінансової стійкості (-0,61) свідчить про зниження рівня фінансової стійкості підприємства.

Таблиця 2.6. Оцінка показників використання власного капіталу ПАТ «Вінницька молочна фабрика «Рошен»

Показники	2015р.	2016р.	2017р.	Зміни в абсолютних величинах 2017 р. від
1	2	3	4	2015 р.	2016 р.
Коефіцієнт маневреності власного капіталу, %	-1,31	-0,06	-0,98	0,33	0,92
Коефіцієнт співвідношення позикового та власного капіталу, %	2,20	0,90	2	-0,20	1,1
Коефіцієнт забезпечення власними оборотними коштами, %	1,12	1,18	0,97	-0,15	-0,21



Розлянемо динаміку розрахованих коефіцієнтів на діаграмі( рис.2.3.)

Рис.2.3.Оцінка показників використання власного капіталу на ПАТ «Вінницький молочний завод «Рошен» за 2015-2017 рр.

З розрахунків можна сказати, що в 2016 році коефіцієнт маневреності власного капіталу склав -0,06, а у 2017 - 0,98, тобто спостерігається зменшення показника, що є негативною тенденцією. Так як знижується ступінь мобільності власного капіталу, підприємство має менші можливості для фінансування виробничої та інших видів діяльності. При низькому значенні показника необхідно працювати в напрямку збільшення частки власних ресурсів. Це дозволить збільшити суму власних оборотних коштів, що призведе до збільшення значення показника.

Аналізуючи коефіцієнт співвідношення позикового та власного капіталу можна сказати що товариство на кожну 1 гривню власних коштів використовує 2 гривні залучених коштів, що на 1,1 грн. більше ніж за 2016 р. Це означає посилення залежності підприємства від інвесторів і кредиторів, тобто відповідне зниження фінансової стійкості.

Коефіцієнт забезпечення власними оборотними коштами відображає, яка частина оборотних активів фінансується за рахунок власних оборотних засобів. Із розрахованих даних табл. 2.6 бачимо тенденцію зниження з кожним роком даного показника, що є негативним для підприємства. Для підвищення показника можна оптимізувати структуру оборотних і необоротних активів, залучити додаткові кошти власників, змінити поточну дивідендну політику і реінвестувати чистий прибуток в підприємство і т.д.

Таблиця 2.7. Оцінка використання робочого капіталу ПАТ «Вінницька молочна фабрика «Рошен»

Показники	2015р.	2016р.	2017р.	Зміни в абсолютних величинах 2017 р. від
1	2	3	4	2015 р.	2016 р.
Коефіцієнт маневреності робочого капіталу,%	-0,16	-0,37	-6,22	-6,06	-5,85
Коефіцієнт забезпечення запасів робочим капіталом,%	-6,22	-2,65	-0,16	6,06	2,49
Коефіцієнт забезпеченості оборотних активів робочим капіталом,%	-1,47	-0,96	-0,07	1,4	0,89

Коефіцієнт маневреності робочого капіталу характеризує частку запасів у загальній сумі робочого капіталу. Збільшення запасів приводить до уповільнення оборотності обігових коштів, тому позитивною тенденцією зміни показника є зменшення. За досліджуючі роки цей коефіцієнт значно знизився, в порівняні з 2015 роком знизився на 6,06 і в порівняні з 2016р. на 5,85.

Коефіцієнт забезпечення запасів робочим капіталом характеризує рівень покриття матеріальних оборотних активів. Нормативне значення даного показника становить >2, на досліджуваному підприємстві ми бачимо значне...