Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Фінансові послуги інститутів спільного інвестування

Головною метою створення та діяльності інститутів спільного інвестування (ICI) е регулювання відносин, що виникають у сфері спільного інвестування, та забезпечення гарантій прав власності на цінні папери і захист прав учасників фондового ринку.

Діяльність зі спільного інвестування -- діяльність, яка провадиться в інтересах і за рахунок учасників (акціонерів) ICI шляхом емісії цінних паперів ICI з метою отримання прибутку від вкладення коштів, залучених від їх розміщення у цінні папери інших емітентів, корпоративні права, нерухомість та інші активи, відповідно до законодавства України.

Інститути спільного інвестування об'єднують індивідуальних інвесторів і таким чином дають змогу їм одержати переваги від інвестування внаслідок концентрації фінансових ресурсів. Така діяльність суттєво впливає на розвиток фондового ринку, забезпечуючи його динамічний розвиток та високий рівень ліквідності.

Інститути спільного інвестування (ICI) -- інвестиційні фонди, які здійснюють діяльність зі спільного інвестування на основі об'єднання (залучення) грошових коштів інвесторів та вкладення їх: у цінні папери, корпоративні права та нерухомість з метою отримання прибутку.

Діяльність інвестиційних фондів сприяє мобілізації та ефективному використанню нагромаджень населення і корпорацій шляхом залучення їх до інвестиційного процесу та розвитку економіки. Чим вищий рівень розвитку ринку цінних паперів, тим активніше розвиваються інститути спільного інвестування. Найбільшого розвитку вони набули в промислово розвинених країнах -- США, Великій Британії, Канаді, Німеччині, Японії.

Діяльність інвестиційних фондів регулюється Законом України "Про інститути спільного інвестування (пайові та корпоративні інвестиційні фонди)".

Головні засади функціонування вітчизняних інститутів спільного інвестування узгоджено з Директивою ЄС "Про приведення у відповідність Законів та Положень стосовно спільного інвестування в цінні папери, що обертаються" від 20 грудня 1985 р. № 85/611.

Державний контроль у сфері спільного інвестування здійснює Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку відповідно до Закону України "Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні" та інші державні органи в межах їх повноважень з метою дотримання законодавства та захисту прав інвесторів.

Переваги інвестування коштів у інститути спільного інвестування полягають у:

· -- можливості обрання фонду інвестором залежно від обраної інвестиційної стратегії;

· -- забезпеченні диверсифікації ризику завдяки вимогам щодо структури вкладень у різні види активів;

· -- залежності дохідності інвестицій від зростання вартості чистих активів фонду;

· -- можливості вкладання коштів у компанії різних галузей і сфер діяльності;

· -- здійсненні кваліфікованого управління інвестиційними фондами професійними менеджерами;

· -- нижчому рівні оподаткування;

· -- контролі за діяльністю інститутів спільного інвестування з боку держави.

Характерними рисами функціонування інститутів спільного інвестування, які відрізняють їх від інших фінансових інститутів, є:

· -- професійне управління коштами інвесторів;

· -- здійснення діяльності на різних сегментах фінансових і грошових ринків;

· -- використання переваг концентрації індивідуальних капіталів;

· -- широка диверсифікація вкладень за окремими фінансовими інструментами;

· -- максимальна ліквідність вкладених коштів;

· -- відносно низький рівень ризику;

· -- висока прибутковість, порівняно з окремими традиційними видами інвестування.

За окремими ознаками інститути спільного інвестування поділяють на такі типи (рис. 1).

венчурний інвестування актив прибутковість

Рис. 1. Класифікація інвестиційних фондів за основними ознаками

1. Залежно від форми організації розрізняють інвестиційні фонди пайові та корпоративні.

Порівняльну характеристику корпоративних і пайових інвестиційних фондів наведено в табл. 1.

· 2. Залежно від порядку здійснення діяльності інвестиційні фонди поділяють на:

o -- відкриті, якщо фонд або його компанія з управління активами беруть на себе зобов'язання у будь-який час здійснювати викуп на вимогу інвестора цінних паперів, емітованих цим фондом або його компанією з управління активами;

o -- інтервальні, якщо фонд або його компанією з управління активами беруть на себе зобов'язання здійснювати викуп на вимогу інвестора цінних паперів, емітованих цим інститутом спільного інвестування або його компанією з управління активами протягом обумовленого в проспекті емісії терміну, але не рідше одного разу на рік;

o -- закриті, якщо фонд або його компанія з управління активами не беруть на себе зобов'язання щодо викупу цінних паперів, емітованих цим інститутом спільного інвестування до моменту припинення його діяльності.

· 3. За періодом діяльності:

o -- строковий -- створюється на певний термін, зазначений у проспекті емісії цінних паперів цього фонду, після закінчення якого зазначений фонд припиняє свою діяльність;

o -- безстроковий -- створюється на невизначений час. Фонди закритого типу можуть бути лише строковими.

Таблиця 1. Порівняльна характеристика корпоративних і пайових інвестиційних фондів

· 4. Залежно від структури активів:

o -- диверсифіковані -- інвестиційні фонди, структура активів яких відповідає спеціальним вимогам законодавства, що спрямовані на зменшення ризику вкладників;

o -- не диверсифіковані інвестиційні фонди, структура активів яких не підпадає під певні законодавчі обмеження, що дає можливість здійснювати гнучкіше управління активами.

До диверсифікованих належать фонди, структура активів яких відповідає таким вимогам:

· -- кількість цінних паперів одного емітента в активах не перевищує 10 % загального обсягу цінних паперів відповідного випуску;

· -- сумарна вартість цінних паперів, що становлять активи фонду в кількості понад 5 % загального обсягу емісії, на момент їх придбання не перевищує 40 % вартості чистих активів;

· -- не менш як 80 % загальної вартості активів становлять грошові кошти, ощадні сертифікати, облігації підприємств та облігації місцевих позик, державні цінні папери, а також цінні папери, допущені до торгів на фондовій біржі.

Венчурний фонд -- не диверсифікований фонд закритого типу, який здійснює виключно приватне (закрите) розміщення своїх цінних паперів серед юридичних і фізичних осіб.

Активи венчурного фонду більше ніж на 50 % складаються з корпоративних прав та цінних паперів, що не допущені до торгів на фондовій біржі або у торговельно-інформаційній системі. Фізична особа може бути учасником венчурного фонду винятково за умови придбання цінних паперів такого фонду на суму не менше ніж 1500 мінімальних заробітних плат.

Відкриті та інтервальні фонди можуть бути лише диверсифікованими (рис. 1). Інвестиційні фонди закритого типу можуть бути як диверсифікованими, так і не диверсифікованими.

При проведенні відкритої підписки на цінні папери ICI відкритого та інтервального типу не менше 10 % активів таких ICI мають утримуватися в грошових коштах, які зберігаються на окремих депозитних банківських рахунках, відкритих для цього інститутами спільного інвестування.

При виборі інвестиційного фонду інвесторам потрібно враховувати свої фінансові можливості та очікування від інвестицій. Так, при бажанні отримати прибутки в короткі терміни краще обрати відкритий або інтервальний інвестиційний фонд, а при інвестуванні коштів недовгострокову перспективу -- закритий. Крім того, постійно варто зважувати можливість одержання високих доходів з імовірністю ризиків діяльності окремих типів інвестиційних фондів. Найбільш ризиковими є закриті недиверсифіковані інвестиційні фонди, а найменш ризиковими -- відкриті інтервальні. Найвищу дохідність забезпечує діяльність закритих фондів, тоді як у відкритих вона порівняно нижча (табл. 2).

Таблиця 2. Переваги та недоліки вкладень у різні типи інвестиційних фондів

Закриті пайові інвестиційні фонди серед інвесторів більш популярні, оскільки вони забезпечують довготермінове інвестування, а також дають можливість одержати вищі прибутки.https://pidruchniki.com/https://pidruchniki.com/https://pidruchniki.com/

Діяльність інститутів спільного інвестування в Україні

За даними Єдиного державного реєстру інститутів спільного інвестування, в Україні було зареєстровано 968 ICI за всіма типами фондів. Із загальної кількості фондів 81,5 % становили пайові інвестиційні фонди. Крім того, 730 з них (75,4 % усіх інститутів) були представлені венчурними інвестиційними фондами, переважно пайовими (табл. 3).

Таблиця 3. Кількість інститутів спільного інвестування в Україні

Загальна вартість активів інститутів спільного інвестування на 1 січня 2018 р. становила 63,26 млрд. грн., а сума активів на один фонд -- 71,24 млн. грн. (табл. 4).

Таблиця 4. Активи окремих типів ICI, станом на 1 січня 2018 р.

Серед усіх цінних паперів інститути спільного інвестування у 2018 р. надавали перевагу акціям (40,86 %), корпоративним борговим зобов'язанням (37,19) і векселям (19,80 %) (табл. 5).

Таблиця 5. Розподіл активів фондів ICI, станом на 1 січня 2018 р.

Основними категоріями інвесторів інститутів спільного інвестування є юридичні особи -- резиденти, частка яких у активах інвестиційних фондів у 2018 р. становила 83,6 %, тоді як фізичні особи-резиденти інвестували в такі фонди лише 8,6 %. При цьому юридичні особи -- резиденти надають перевагу інвестиціям у закриті фонди, а юридичні особи -- нерезиденти -- у відкриті. Фізичні особи надають перевагу інвестиціям у інтервальні фонди, а їх частка в 2018 р. становила 92,1 % вартості активів таких фондів (табл. 6).

Аналіз прибутковості діяльності окремих типів інститутів спільного інвестування засвідчив, що найприбутковішими протягом останніх років були венчурні та закриті інвестиційні фонди. Однак фінансова криза значною мірою відобразилася і на результатах діяльності інститутів спільного інвестування, внаслідок чого дохідність інтервальних і відкритих фондів зменшилася.

Таблиця 6. Поділ активів інститутів спільного інвестування за типами інститутів і категоріями інвесторів станом на 1 січня 2019 р., %

До основних факторів, що знижують рівень дохідності фінансових інструментів інвестування за окремими видами фінансових інструментів, належать такі:

· 1) для пайових фінансових інструментів:

-- зниження рівня сплачуваних дивідендів унаслідок зменшення суми прибутку емітента;

-- зниження темпів приросту вартості чистих активів емітента;

-- кон'юнктурний спад у галузі, в якій емітент здійснює свою операційну діяльність;

-- суттєве перевищення ринкової ціни фінансового інструмента над його реальною вартістю в момент придбання інвестором;

-- загальний спад кон'юнктури фондового ринку; 2) для боргових фінансових інструментів:

-- збільшення середньої ставки відсотка на фінансовому ринку;

-- підвищення темпів інфляції порівняно з попереднім періодом;

-- зниження рівня платоспроможності емітента боргових цінних паперів;

-- непередбачуване зменшення розміру викупного фонду емітента за даним фінансовим зобов'язанням.

Важливе значення для забезпечення ефективної діяльності інститутів спільного інвестування має система оподаткування доходів, одержаних від інвестицій в інститути спільного інвестування, оскільки від цього залежить остаточна сума отримуваних інвестором доходів.

Умови оподаткування у сфері спільного інвестування визначаються законами України "Про оподаткування прибутку підприємств", "Про податок з доходів фізичних осіб", а також листом Державної податкової адміністрації України "Щодо ставки оподаткування інвестиційного прибутку, отриманого платником податку з доходів фізичних осіб" від 7 листопада 2017 р. № 11181/6/17-0716; №22641/7/17-0717.

Залучені інститутом спільного інвестування та розміщені в цінні папери кошти інвесторів, а також доходи від операцій з активами або доходи, нараховані за активами інвестиційних фондів, не входять до складу оподатковуваного доходу.

Оподаткуванню підлягає дохід, одержаний у разі:

· -- продажу цінних паперів третій особі;

· -- викупу цінних паперів під час ліквідації інвестиційного фонду або за заявою інвестора (в будь-який день -- для відкритих фондів, та у визначені проспектом емісії дати -- для інтервальних фондів);

· -- виплати інвестиційним фондом дивідендів, якщо це передбачено проспектом емісії.

У випадку продажу інвестором цінних паперів інституту спільного інвестування оподаткуванню підлягає різниця між ціною їхнього придбання та ціною продажу. У разі отримання інвестиційного доходу у вигляді дивідендів оподатковується сума дивідендів, отримана інвестором-фізичною особою.

Ставка податку та порядок оподаткування розрізняються залежно від того, ким є інвестор -- фізичною чи юридичною особою, і який вид доходу він одержав від інвестицій. Доходи інвестора -- юридичної особи та прибуток від інвестицій до фонду оподатковується за ставкою 25 %.

Інвестиційний прибуток, отриманий інвестором -- фізичною особою в разі викупу цінних паперів інститутом спільного інвестування (КУА) або від продажу цінних паперів третій особі, оподатковується за ставкою 15 %. Дохід, одержаний у вигляді дивідендів за цінними паперами інвестиційного фонду, оподатковується за ставкою 5 %.

Отже, володіючи цінними паперами інституту спільного інвестування, інвестор до моменту їх реалізації або виплати дивідендів податки не сплачує. У разі безпосереднього володіння цінними паперами або нерухомістю доходи від операцій з цими активами або нараховані за ними доходи (відсотки, дивіденди, орендна плата), включають в оподатковуваний дохід.

Використана література

1. Коваленко MA. Ринок фінансових послуг : навч. посіб. / М.А. Коваленко, Л.М. Радванська, Н.В. Лобанова, Г.М. Швороб. -Херсон : Олді-плюс, 2003. --572 с.

2. Науменкова СЈ. Розвиток фінансового сектору України в умовах формування нової фінансової архітектури : монографія / C.B. Науменкова, C.B. Міщенко. -- К. : Ун-т банківської справи : Центр наук, дослідж. НБУ, 2009. -- 384 с.

3. Страховий ринок України. Інститути спільного інвестування. Недержавні пенсійні фонди. Кредитні спілки. Ломбарди. Фінансові компанії : Інф.-аналіт. довід. Альманах. -- К.: Поліграф, послуги, 2009. --320 с.

Размещено на Allbest.ru