Финансовое оздоровление компании "First Class"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ, ЦЕЛИ И ОБЪЕКТЫ ФИНАНСОВОГО ОЗДОРОВЛЕНИЯ КОМПАНИИ

1.1 Цели финансового оздоровления компании в зависимости от финансового состояния

1.2 Возможности финансового оздоровления

1.3 Роль государства в финансовом оздоровлении

ГЛАВА 2. КРИТЕРИИ ФИНАНСОВОЙ НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ КОМПАНИИ «FIRST CLASS»

2.1 Особенности деятельности туристической компании «FIRST CLASS"

2.2 Признаки и методика оценки финансовой несостоятельности «FIRST CLASS»

2.3 Критерии оценки уровня финансового состояния компании «FIRST CLASS»

ГЛАВА 3. ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ КРИЗИСНОЙ СИТУАЦИИ В КОМПАНИИ

3.1 Меры стратегического и тактического характера по предупреждению кризисной ситуации на предприятии

3.2 Система управленческих мероприятий по финансовому оздоровлению не благополучных компании «FIRST CLASS»

РАСЧЕТНАЯ ЧАСТЬ

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ



ВВЕДЕНИЕ

Проблема платежеспособности в современных условиях рыночной экономики весьма актуальна. Развитие рыночных отношений требует от предприятий повышения ответственности и самостоятельности в выработке и принятии управленческих решений. Важным фактором при этом является учет интересов большого количества групп заинтересованных лиц: собственников компании «FIRST CLASS», потребителей продукции, поставщиков, органов власти, общественных организаций и прочих. Выполнение предприятием своих обязательств, а также реализация ожиданий заинтересованных групп зависит от того, насколько оно способно выявлять эти потребности и ожидания, эффективно их удовлетворять, выдерживая оптимальный баланс привлекаемых ресурсов и создаваемого добавочного продукта. Указанная способность компании «FIRST CLASS» требует эффективной координации действий в различных сферах, привлечения наиболее передовых технологий управления.

Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любой период времени быть платежеспособным. Под платежеспособностью подразумевают его способность вовремя удовлетворить платежные требования поставщиков в соответствии с хозяйственными договорами и т.д. Профессиональное управление платежеспособностью компания «FIRST CLASS» способствует оптимизации структуры капитала, обеспечивает краткосрочные и долгосрочные пропорции между активами и обязательствами, предотвращает реальную угрозу банкротства.

В условиях нестабильной внешней среды компания«FIRST CLASS» со сложным технологическим процессом и высокой ресурсоемкостью производства должны постоянное внимание уделять эффективности использования финансовых ресурсов, как в оперативном плане, так и в долгосрочной перспективе. В результате в практике финансового менеджмента получила распространение методология антикризисного финансового управления как особая система не только экстренной трансформации финансов, но и система обеспечения устойчивого развития и финансового оздоровления.

Одной из наиболее значительных и долгосрочных тенденций, сопутствующей формированию и развитию мирового хозяйства, является неуклонный рост влияния туризма как на мировую экономику в целом, так и на экономику отдельных стран и регионов. Сегодня становится очевидным превращение туризма в крупную самостоятельную отрасль экономики многих стран, деятельность которой направлена на удовлетворение рекреационных потребностей населения.

Современный туризм развивается быстрыми темпами. Спрос на туристские товары и услуги непрерывно растет. Быстрые темпы роста характерны для всех показателей в туристической отрасли во многих странах мира. В связи с этим в современной экономике главным направлением финансово-экономической и производственно-сбытовой стратегии каждого предприятия становится повышение конкурентоспособности для закрепления его позиций на рынке.

Объектом исследования являются туристическая компания « FIRST CLASS ». Предметом исследования выступает выявление путей повышения эффективности деятельностью туркомпании «FIRST CLASS ».

Целью работы является изучение теоретических аспектов финансового оздоровления компании «FIRST CLASS».

В соответствии с поставленной целью необходимо решить следующие задачи:

- раскрыть сущность финансового оздоровления компании «FIRST CLASS»;

- рассмотреть основные признаки финансовой несостоятельности

Компании «FIRST CLASS»;

- выявить основные направления финансового оздоровления

Компании «FIRST CLASS»

ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ, ЦЕЛИ И ОБЪЕКТЫ ФИНАНСОВОГО ОЗДОРОВЛЕНИЯ КОМПАНИИ

1.1 Цели финансового оздоровления в зависимости от финансового состояния

В современном финансовом менеджменте управление, направленное на финансовое оздоровление предпритятияпредставляет собой систему принципов и методов разработки и реализации комплекса специальных управленческих решений, направленных на предупреждение и преодоление финансовых кризисов предприятий, а также минимизацию их негативных финансовых последствий. Главной целью такого управления является восстановление финансового равновесия предприятияи минимизация размеров снижения его рыночной стоимости, вызываемых финансовыми кризисами.

Для достижения указанной главной цели в рамках системы финансового оздоровления компании необходимо решить следующие задачи:

Своевременное диагностирование предкризисного финансового состояния предприятия и принятие необходимых превентивных мер по предупреждению финансового кризиса. Эта задача реализуется путем осуществления постоянного мониторинга финансового состояния КОМПАНИИ «FIRST CLASS» и факторов внешней финансовой среды, оказывающих наиболее существенное влияние на результаты финансовой деятельности. Диагностика предкризисного финансового состояния КОМПАНИИ «FIRST CLASS» по результатам такого мониторинга во многих случаях позволяет избежать финансового кризиса за счет осуществления превентивных защитных мер или, по меньшей мере, существенно смягчить характер его последующего протекания. Принятие превентивных мер по предупреждению финансового кризиса компании «FIRST CLASS» является наиболее экономичным направлением антикризисного финансового управления, обеспечивающего наибольший эффект (в виде снижения предстоящих потерь) на единицу израсходованных в этих целях финансовых ресурсов.

Устранение неплатежеспособности КОМПАНИИ «FIRST CLASS». Эта задача является наиболее неотложной в системе задач. В ряде случаев реализация только этой задачи позволяет пресечь углубление финансового кризиса КОМПАНИИ «FIRST CLASS», восстановить его имидж среди хозяйственных партнеров и получить необходимый запас времени для реализации других мероприятий. Вместе с тем, необходимо помнить, что нарушение платежеспособности это лишь один из внешних симптомов проявления финансовых кризисов КОМПАНИИ «FIRST CLASS», поэтому устранение неплатежеспособности должно осуществляться не столько за счет ликвидации симптомов, сколько путем устранения их причин.

Восстановление финансовой устойчивости предприятия. Это одна из основных задач, обеспечивающих реализацию главной цели, требующих наибольших усилий и затрат финансовых ресурсов. Реализация этой задачи осуществляется путем поэтапной структурной перестройки всей финансовой деятельности КОМПАНИИ «FIRST CLASS». В процессе такой финансовой реструктуризации предприятия в первую очередь обеспечивается оптимизация структуры капитала, оборотных активов и денежных потоков, а в отдельных случаях снижаться его инвестиционная активность.

Предотвращение банкротства и ликвидации КОМПАНИИ «FIRST CLASS». Такая задача стоит перед финансовым управлением при диагностировании глубокого или катастрофического системного финансового кризиса. Как правило, внутренние механизмы финансовой стабилизации и объем собственных ресурсов предприятия оказываются недостаточными для преодоления такого финансового кризиса. Поэтому для предотвращения банкротства и ликвидации КОМПАНИИ «FIRST CLASS» должна обеспечиваться эффективная внешняя его санация (с разработкой соответствующего инвестиционного проекта санации).

Минимизация негативных последствий финансового кризиса. Эта задача реализуется путем закрепления позитивных результатов вывода КОМПАНИЮ «FIRST CLASS» из состояния финансового кризиса и стабилизации качественных структурных преобразований его финансовой деятельности с учетом долгосрочной перспективы. Эффективность мероприятий по преодолению негативных последствий оценивается по критерию минимизации потерь рыночной стоимости КОМПАНИИ «FIRST CLASS» в сопоставлении с докризисным уровнем.

1.2 Возможности финансового оздоровления

Реализация мер финансового оздоровления возможна только при соответствующем управлении предприятием. Управление предприятием в условиях кризиса в настоящее время многие авторы называют «антикризисным управлением». Антикризисное управление - это система управления предприятием, имеющая комплексный, системный характер и направленная на предотвращение или устранение неблагоприятных для бизнеса явлений посредством использования всего потенциала современного менеджмента, разработки и реализации на предприятии стратегической программы, позволяющей устранить временные затруднения, сохранить и преумножить рыночные позиции при любых обстоятельствах, опираясь в основном на собственные ресурсы.

Целями антикризисной политики КОМПАНИИ «FIRST CLASS» являются:

1) обеспечение ликвидности и платежеспособности на основе оптимального сочетания собственных и заемных источников средств;

2) получение прибыли и уровня рентабельности, достаточного для удовлетворения всех потребностей основной, инвестиционной и финансовой видов деятельности КОМПАНИИ «FIRST CLASS».

Главной особенностью управления в условиях кризиса является жесткое ограничение сроков, смена критериев принятия решений.

Наступление неплатежеспособности означает для КОМПАНИИ «FIRST CLASS» превышение расходования денежных средств над их поступлением в условиях отсутствия резервов покрытия, то есть образование дефицита денежных средств. Для решения задачи по восстановлению платежеспособности необходимо совершенствовать или создать платежный календарь; превратить неликвидные активы в денежные средства или погасить с их помощью краткосрочные обязательства предприятия; переоформить краткосрочную задолженность в долгосрочную, а также предпринять ряд других мер.

Рассмотрим более подробно эти меры.

Управление платежеспособностью КОМПАНИИ «FIRST CLASS» представляет собой одну из основных частей финансовой работы, направленную на регулирование потока платежей, поддержание необходимой ликвидности активов и эффективное использование временно свободных денежных средств. Профессиональное управление платежеспособностью КОМПАНИИ «FIRST CLASS» способствует оптимизации структуры капитала, обеспечивает краткосрочные и долгосрочные пропорции между активами и обязательствами, предотвращает реальную угрозу банкротства.

При управлении платежеспособностью КОМПАНИИ «FIRST CLASS» особое значение обращается на статьи баланса, отражающие наличие денег в кассе предприятия и на расчетном счете в банке. Эти сведения выражают совокупность имущества (денежных средств), имеющего абсолютную ликвидность по сравнению с другими видами имущества. В условиях финансового кризиса основной задачей управления платежеспособностью является немедленное изысканнее денежных средств, необходимых для погашения краткосрочных обязательств КОМПАНИИ «FIRST CLASS».

В этой связи одним из оптимальных способов управления платежеспособностью предприятий считается ведение платежного календаря, разрабатываемого обычно на предстоящий период времени (с разбивкой по дням, неделям, декадам и т.п.) и состоящего из следующих разделов: график расходования денежных средств или график предстоящих платежей и график поступления денежных средств. Использование платежного календаря позволяет выявить временной период, когда риск возникновения дефицита будет особенно велик, и заблаговременно принять соответствующие меры по снижению этого риска. В платежном календаре КОМПАНИИ «FIRST CLASS» должны быть учтены текущие платежи и платежи по просроченной задолженности.

Возможной мерой по предотвращения банкротства для акционерных обществ является уменьшение или полный отказ общества от выплаты дивидендов по акциям. Такая мера применима при условии, что акционеры предприятия достаточно уверены в реальности программы финансового оздоровления. Если же дивиденды начислены акционерам, то и в этом случае они могут направить их на развитие производства.

Еще одной мерой, к которой несостоятельные предприятия могут прибегнуть с целью финансового оздоровления и предотвращения банкротства, является выпуск собственных облигаций. Облигация представляет собой эмиссионную ценную бумагу, которая закрепляет право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. В отличие от владельцев акций, владельцы облигаций не являются совладельцами предприятия, не имеют голоса в управлении, а выступают всего лишь кредиторами. Это обстоятельство в целом уменьшает риск от такого инвестирования средств, поскольку держатель облигаций имеет приоритет в получении доходов или возвращении своего капитала в случае недостаточности прибыли для удовлетворения всех предусмотренных законом имущественных претензий, а также в случае банкротства предприятий. Отрицательным моментом является необходимость предоставления информации о своем финансовом положении. Очевидно, что в условиях финансового кризиса предприятия, его облигации будут непривлекательны для большинства сторонних лиц.

1.3 Роль государства в финансовом оздоровлении

Постановлением Правительства утверждена система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий, базирующаяся на показателях текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами, а также способности восстановить (утратить) платежеспособность.

На основании приведенной в постановлении системы критериев принимаются решения о:

- признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия -неплатежеспособным;

- наличии реальной возможности предприятия-должника восстановить платежеспособность;

- наличии реальной возможности утраты платежеспособности компании, если оно в ближайшее время не сможет выполнить обязательства перед кредиторами.

Указанные решения принимаются по результатам анализа и вне зависимости от наличия установленных законодательством внешних признаков несостоятельности предприятия. Данные решения принимаются управлением по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомитете КР по управлению государственным имуществом в отношении государственных предприятии, а также предприятий, в капитале которых доля (вклад) Кыргызской Республики составляет более 25%.

Принятые решения являются основанием для подготовки предложений по оказанию финансовой поддержки неплатежеспособным предприятиям, проведения реорганизационных процедур для восстановления платежеспособности, приватизации этих предприятий, ликвидационных мероприятий, а также применения иных установленных действующим законодательством полномочий управления. Антикризисное регулирование содержит меры организационно-экономического и нормативно-правового воздействия со стороны государства, направленные на защиту предприятий от кризисных ситуаций, предотвращение банкротства или ликвидацию в случае неэффективности его дальнейшего функционирования.

Основными направлениями государственного антикризисного регулирования являются: совершенствование законодательной базы о несостоятельности (банкротстве) предприятий; осуществление мер по оздоровлению жизнеспособных предприятий, включая оказание государственной поддержки неплатежеспособным предприятиям и привлечение инвесторов, участвующих в оздоровлении этих предприятий; принятие правительством КР мер, направленных на преодоление кризиса неплатежей; приватизация и добровольная ликвидация предприятий-должников; создание института арбитражных и конкурсных управляющих.

В сферах, имеющих особое значение для экономической и социальной жизни, государство применяет специальные меры предупреждения кризисных ситуаций.

Такие меры можно разделить на две группы:

1. финансовая поддержка,

2. особое администрирование

Подобные превентивные меры позволяют минимизировать риски банкротства общественно-значимых компаний а также сгладить негативные последствия такого банкротства. К общественно-значимым относятся градообразующие и стратегические предприятия, банки, страховые и финансовые компании, сельскохозяйственные предприятия», а также естественные монополии.

Основные формы финансовой поддержки:

· целевое финансирование на возвратной и безвозвратной основе;

· субсидирование процентной ставки по кредиту;

· предоставление гарантий по кредиту;

· налоговый кредит.



ГЛАВА 2. КРИТЕРИИ ФИНАНСОВОЙ НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ КОМПАНИЯ «FIRST CLASS»

2.1 Особенности деятельности туристической компании «FIRST CLASS»

Общая характеристика «First Class»

Полное фирменное наименование Общества: «FIRST CLASS» -tez tour Режим работы: по будним дням - с 10.00 до 19.00; суббота, воскресенье - выходные. Организационно-правовая форма - общество с ограниченной ответственностью.

Основными направлениями деятельности фирмы являются:

- осуществление туристической деятельности как внутри Кыргызской Республики так и за рубежом;

- организация и обеспечение визовой поддержки;

- организация индивидуальных и групповых туров;

- организация транспортного обслуживания, в том числе бронирование билетов на все виды транспорта;

- обеспечение проживания туристов в любой стране мира, в том числе бронирование гостиничных номеров;

- организация туров, связанных с обучением и профессиональной деятельностью.

В штат фирмы входят: генеральный директор, бухгалтер, 3 менеджера по направлениям, менеджер по оформлению паспортов, менеджер по рекламе, курьер. Общая численность штата сотрудников - 8 человек.

Структуру данной организации нельзя назвать функциональной, т. к. здесь нет функциональных отделов или программно-целевых подсистем (таких как маркетинг, финансы, снабжение, кадры, учет, производство и прочее), нельзя назвать линейной или бюрократической, т. к. здесь один уровень управления и директору непосредственно - напрямую - подчиняются все сотрудники организации. Скорее, эту структуру можно назвать плоской - это структура организации, характеризуемая малым числом уровней управления и широким объемом управления.

Каждый из менеджеров по направлениям занимается строго по своим направлениям (странам), закрепленным за ними. В связи с этим структуру фирмы можно отчасти отнести и к продуктовой структуре, которая характеризуется тем, что полномочия по реализации услуг передаются одному менеджеру, который является ответственным за данный тип услуг.

Степень централизации или децентрализации очень трудно определить из-за очень малых размеров организации. С точки зрения количества, важности, последствий принимаемых решений менеджерами фирма является децентрализованной. Но с точки зрения степени контроля директора за работой подчиненных - централизованной, так как директор в курсе всех принимаемых менеджерами решений и в случае необходимости может на них повлиять. В пользу централизованной структуры говорит и тот факт, что директор оставляет за собой право выносить решения по важнейшим вопросам, таким как определение цен, разработка видов услуг, маркетинг и т.д. Кроме того, директор в случае необходимости (например, отпуск менеджера направления) совмещает свои функции с функциями своих подчиненных.

В структуре организации нет должности менеджера по персоналу, кадрами занимается генеральный директор. Это вызвано тем, что расширение фирмы не планируется в связи с ограниченностью рабочего пространства (офиса) и, как следствие, отсутствием свободных вакансий, а также отсутствием текучести кадров (со времени основания фирмы состав сотрудников не менялся). Кроме того, фирма часто использует студентов-практикантов в качестве рабочей силы с минимальной оплатой труда. Таким образом, проблемы подбора, набора, оформления сотрудников перед организацией не стоят.

Наибольшим спросом пользуются путевки продолжительностью 13-18 дней. Наиболее популярными месяцами для отдыха оказались июнь, июль и август. Самым популярным местом для отдыха является Турция.

На данном предприятии - как и на всех предприятиях туристической индустрии - проявляются сезонные колебания. Туристическая активность возрастает в летний период. Это вызвано множеством факторов, основной из которых - период отпусков, пик которых приходится как раз на лето. Соответственно, объем реализации туристических услуг значительно возрастает именно в летний период. Кроме того, объем реализации может возрастать за счет повышения производительности труда и увеличения численности сотрудников фирмы.

Но следует отметить, что на данном предприятии влияние этих факторов минимально или ничтожно, так как с момента основания численность работников не менялась и производительность труда невозможно увеличить в силу специфики сферы сервиса и того, что работники КОМПАНИИ «FIRST CLASS» работают в максимальном режиме, в том числе и в летний период, т. е. в силу ограниченности трудовых ресурсов и невозможности их пополнить у сотрудников максимальная производительность труда.

Планирование на предприятии также если и осуществляется, то на основе предыдущего опыта сотрудников. Все это вызвано ограниченностью персонала фирмы, отсутствием времени на выполнение функций планирования, знаний в области методов и моделей принятия решений и невозможностью или нежеланием нанять специалиста в области планирования и прогнозирования.

Все сотрудники фирма за исключением курьера имеют высшее образование и опыт работы в туристической отрасли не менее 10 лет.



2.2 Признаки и методика оценки финансовой несостоятельности «FIRST CLASS»

финансовое оздоровление кризисный

Современная экономическая наука имеет в своем арсенале большое количество разнообразных приемов и методов прогнозирования финансовых показателей. Однако для экспресс-анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта потребность в большинстве из них отпадает.

Рассмотрим три основных подхода к прогнозированию финансового состояния с позиции возможного банкротства КОМПАНИИ «FIRST CLASS»:

а) расчет индекса кредитоспособности;

б) использование системы формализованных и неформализованных критериев;

в) прогнозирование показателей платежеспособности.

Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis - MDA) и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.

В общем виде индекс кредитоспособности (Z) имеет вид:

Z = 3,3 -К₁ + 1,0 * К₂, + 0,6 * К₃ + 1,4 * К₄ + 1,2 * K₅,

где показатели К₁, К₂, K₃, К₄, К₅ рассчитываются по следующим алгоритмам:

К₁ = Прибыль до выплаты процентов, налогов / всего активов;

К₂ = Выручка от реализации / Всего активов;

К₃ = Собственный капитал (рыночная оценка) / Привлеченный капитал;

К₄ = Реинвестированная прибыль / Всего активов;

К₅ = Собственные оборотные средства / Всего активов;

Критическое значение индекса Z рассчитывается по данным статистической выборки и составляет 2,675. С этой величиной сопоставляется расчетное значение индекса кредитоспособности для конкретного предприятия. Это позволяет провести границу между предприятиями и высказать суждение о возможном в обозримом будущем (2-3 года) банкротстве одних (Z < 2,675) и достаточно устойчивом финансовом положении других (Z > 2,675).

Известны и другие подобные критерии, например, четырехфакторная прогнозная модель.

Приведенная методика имеет один, но весьма серьезный недостаток - по существу ее можно рассматривать лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на бирже. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала (показатель K₃).

Расчет индекса кредитоспособности в наиболее законченном виде возможен лишь для компаний, котирующих свои акции на фондовых биржах. Кроме того, ориентация на какой-то один критерий, даже весьма привлекательный с позиции теории, на практике не всегда оправдана. Поэтому, многие крупные аудиторские фирмы и другие компании, занимающиеся аналитическими обзорами, прогнозированием и консультированием, используют для своих аналитических оценок системы критериев.

Основанием для признания КОМПАНИИ «FIRST CLASS» неплатежеспособным является наличие одного из следующих условий:

1. коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

2. коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности у КОМПАНИИ «FIRST CLASS» восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев. Если значение коэффициента больше 1, то может быть принято решение о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.

Внешний уровень признаков -- это отражение финансовых отношений КОМПАНИИ «FIRST CLASS» с кредиторами и соответствующими государственными органами (налоговыми органами, бюджетными и внебюджетными фондами). При несостоятельности данный уровень признаков выражается в невыполнении должником своих обязательств. Г.Ф. Шершеневич относил к данному уровню признаков следующие: 1) прекращение платежей по законным требованиям кредиторов; 2) собственное признание должника в своей несостоятельности; 3) исчезновение должника; 4) недостаточность имущества на удовлетворение производимого взыскания.5

Современная правовая теория и законодательство рассматривают второй и третий внешние признаки несостоятельности, выделенные Г.Ф. Шершеневичем, как следствие несостоятельности либо как проявление одной из форм злостного банкротства.

Закон КР «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» выделяет два вида признаков внешнего уровня: 1) приостановление предприятием своих текущих платежей в течение трех месяцев со дня наступления сроков исполнения требований кредиторов; 2) заведомая неспособность обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков их исполнения.

2.3 Критерии оценки уровня финансового состояния предприятия «FIRST CLASS»

Одна из важнейших характеристик финансового состояния КОМПАНИИ «FIRST CLASS» - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятии степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность КОМПАНИИ «FIRST CLASS» и его развитие осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счёт заёмных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость «FIRST CLASS». Финансовая устойчивость - это определённое состояние счетов «FIRST CLASS», гарантирующее его постоянную платежеспособность.

Платежеспособность «FIRST CLASS» определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера. Ликвидность «FIRST CLASS» определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легко реализуемые элементы оборотных ресурсов. Ликвидность отражает способность КОМПАНИИ «FIRST CLASS» в любой момент совершать необходимые расходы.

Активы в зависимости от скорости превращения в денежные средства (ликвидности) разделяют на следующие группы:

Al - наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства предприятий и краткосрочные финансовые вложения.

А2 - быстрореализуемые активы. Дебиторская задолженность и прочие активы

A3 - медленно реализуемые активы. К ним относятся «Оборотные активы» и статья «Долгосрочные финансовые вложения» из раздела I баланса «Внеоборотные активы».

А4 - труднореализуемые активы. Это «Внеоборотные активы»

Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:

П1 - наиболее краткосрочные обязательства. К ним относятся статьи «Кредиторская задолженность» и «Прочие краткосрочные обязательства»

П2 - краткосрочные пассивы. Статьи «Займы и кредиты» и другие статьи раздела V баланса «Краткосрочные обязательства»

ПЗ - долгосрочные пассивы. Долгосрочные кредиты и заемные средства

П4 - постоянные пассивы. «Капитал и резервы».

При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой.

Условия абсолютной ликвидности баланса:

Al П1;	A3 ПЗ;
А2 П2;	А4 П4.

Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств, четвертое неравенство носит так называемый балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у КОМПАНИИ «FIRST CLASS» собственных оборотных средств. Если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности КОМПАНИИ «FIRST CLASS», кроме анализа ликвидности баланса, необходим расчет коэффициентов ликвидности оборотных активов. Показатели ликвидности применяют для оценки способности «FIRST CLASS» выполнять свои краткосрочные обязательства.

Абсолютный показатель ликвидности определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов «FIRST CLASS» (III раздел пассива баланса).

К_ал = А₁/(П₁+П₂)



Является наиболее жёстким критерием ликвидности «FIRST CLASS»: он показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть при необходимости погашена немедленно за счет денежных средств.

В отечественной практике фактические средние значения данного коэффициента, как правило, не достигают нормативного значения. Нормальное ограничение - Кал > 0,2 ~ 0,5. Низкое значение указывает на снижение платежеспособности «FIRST CLASS».

Коэффициент покрытия или текущей ликвидности рассчитывается как отношение текущих активов (оборотных средств) к сумме текущих обязательств (краткосрочные обязательства):

К_тл = (А₁+А₂+А₃)/(П₁+П₂)

Нормальное ограничение - К_тл от 1 до 2.Коэффициент показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчётам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства

Коэффициент текущей ликвидности обобщает предыдущие показатели и является одним из главных показателей характеризующих удовлетворительность бухгалтерского баланса. Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств. В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя - 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не его точное нормативное значение.

Коэффициент быстрой ликвидности. По смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту покрытия; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы.



Кбл = (Дедиторы + денежные средства) / текущие обязательства

В западной литературе приводится ориентировочное нижнее значение показателя - 1, однако, эта оценка носит условный характер.

Общий коэффициент ликвидности рассчитывается отношением всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств.

К_олб=(А1+0,5А2+0,3А3)/(П1+0,5П2+0,3П3) - применяется для комплексной оценки ликвидности баланса в целом Удовлетворяет обычно коэффициент 1,5 - 2,0.

Коэффициенты ликвидности - показатели относительные и на протяжении некоторого времени не изменяются, если пропорционально возрастают числитель и знаменатель дроби. Само же финансовое положение за это время может существенно измениться, например, уменьшится прибыль, уровень рентабельности, коэффициент оборачиваемости и др. Поэтому для более полной и объективной оценки ликвидности можно использовать следующую факторную модель:

Текущие активы Балансовая прибыль

К_лик. = Балансовая прибыль * Краткосрочные долги = Х₁ * Х₂

где Х₁ - показатель, характеризующий стоимость текущих активов, приходящихся на 1 рубль дохода; Х₂ - показатель, свидетельствует о способности «FIRST CLASS» погашать свои долги за счет результатов своей деятельности. Он характеризует устойчивость финансов. Чем выше его величина, тем лучше финансовое состояние «FIRST CLASS».

И еще один показатель ликвидности (коэффициент самофинансирования) - отношение суммы самофинансируемого дохода (доход + амортизация) к общей сумме внутренних и внешних источников финансовых доходов. Данный коэффициент можно рассчитать отношением самофинансируемого дохода к добавленной стоимости. Он показывает степень, с которой предприятие самофинансирует свою деятельность в отношении к созданному богатству. Можно определить также, сколько самофинансируемого дохода приходится на одного работника «FIRST CLASS». Такие показатели в странах Запада рассматриваются как одни из лучших критериев определения ликвидности и финансовой независимости компании и могут сравниваться с другими «FIRST CLASS»ми.

Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью предположить, что на все активы будут реализованы в срочном порядке, а следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности «FIRST CLASS». Если же значение К_т.л. значительно превышает соотношение 1:1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

Со стороны кредиторов «FIRST CLASS», подобный вариант формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным. В то же время, с точки зрения менеджера, значительное накапливание запасов на предприятии, отвлечение средств в дебиторскую задолженность может быть связано с неумелым управлением активами «FIRST CLASS».

При наличии у «FIRST CLASS» низкого коэффициента промежуточной ликвидности и высокого коэффициента общего покрытия, ухудшения названных показателей оборачиваемости свидетельствует об ухудшении платежеспособности этого «FIRST CLASS».

Анализ платежеспособности «FIRST CLASS» осуществляют путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платежеспособность. Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам. Ожидаемая (перспективная) платежеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путем сравнения суммы его платежных средств со срочными (первоочередными) обязательствами «FIRST CLASS» на эту дату.



ГЛАВА 3. ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ КРИЗИСНОЙ СИТУАЦИИ НА ПРЕДПРИЯТИИ

3.1 Меры стратегического и тактического характера по предупреждению кризисной ситуации на предприятии «FIRST CLASS»

Меры по предотвращению банкротства КОМПАНИИ «FIRST CLASS» связаны с эффективным управлением его финансами и производством, правильным определением стратегических целей и тактики и реализации. Тактический механизм финансовой стабилизации, используя отдельные защитные мероприятия, в преимущественном виде представляет собой наступательную тактику, направленную на перелом неблагоприятных тенденций финансового развития и выход на рубеж финансового равновесия КОМПАНИИ «FIRST CLASS».

Стратегический механизм финансовой стабилизации представляет собой исключительно наступательную стратегию финансового развития, обеспечивающую оптимизацию необходимых финансовых параметров, подчиненную целям ускорения всего экономического роста КОМПАНИИ «FIRST CLASS».

Ключевая задача финансового оздоровления КОМПАНИИ «FIRST CLASS» в рамках активной стратегии - освоение новых рынков сбыта, в обеспечение которой реализуются меры по проведению маркетинга. Освоение новых рынков сбыта осуществляется как за счет продвижения на новые территориальные рынки традиционной продукции, так и путем освоения новой продукции для выхода на новые продуктовые рынки. Оба направления влекут за собой решение задачи повышения качества выпускаемой продукции и снижения ресурсоемкости на основе технологического перевооружения.

Важным направлением реформирования, обеспечивающим реализацию активной стратегии, является смена поставщиков. С одной стороны, это следствие возросших требований к качеству проведенных мероприятий для продажи билетов, в том числе к качеству комплектующих, освоения производства новой продукции и прекращения производства нерентабельной продажи.. В отличие от активной стратегии, где наблюдается четкая соподчиненность реализуемых направлений реформирования, пассивная стратегия - это не столько стратегия, сколько набор мер, не создающих предпосылки к повышению конкурентоспособности бизнеса. К таким мерам можно отнести ликвидацию (закрытие) убыточных направлений для отдыха стран, уменьшение расходов на объекты социальной сферы, продажу (сдачи в аренду) основных фондов, реструктуризацию задолженности.

Для того чтобы предприятие могло реально оценить возможность реализации своих активов, необходимо иметь достоверные данные об имеющемся имуществе. С этой целью проводится инвентаризация активов и пассивов «FIRST CLASS». Также проводится инвентаризация краткосрочных обязательств для возможности определения точной суммы обязательств, которые необходимо погасить и суммы возможных штрафных санкций за просрочку оплаты указанных обязательств. После проведения инвентаризации предприятию необходимо оценить возможности для реализации активов и эффективность такой реализации. Нематериальные активы являются тем имуществом «FIRST CLASS», которое во многом определяет его деятельность и делает предприятие конкурентоспособным. Поэтому реализация нематериальных активов является нежелательной (даже в целях финансового оздоровления) и возможна только в качестве крайней меры. Для реализации основных средств, необходимо разделить основные средства по назначению: на производственные и непроизводственные. Такое деление производится по принципу реальной их необходимости для осуществления основной деятельности «FIRST CLASS».

Непроизводственные основные средства предприятию необходимо реализовать. Вырученные от реализации средства можно направить на погашение кредиторской задолженности, при этом предприятие избавляется от текущих расходов по содержанию этих средств.

Доходные вложения в материальные ценности означают вложения «FIRST CLASS» в часть имущества, здания, помещения, оборудование и другие ценности, имеющие материально-вещественную форму, предоставляемые предприятием за плату во временное пользование.

Затраты в виде отказа от покупки билетов анализируются на предмет превращения указанных затрат в дебиторскую задолженность (сдача выполненных работ заказчику или предъявления издержек обращения покупателям) Билеты для перепродажи реализуются даже при наличии неблагоприятной конъюнктуры для их продажи. Даже если предприятие получит убыток от реализации продаж, оно, тем не менее, выигрывает, поскольку получает денежные средства и погашает с их помощью определенную часть кредиторской задолженности, тем самым уменьшая риск банкротства.

Предприятию необходимо выделить дебиторскую задолженность, срок которой наступил и срок которой не наступил, а также изучить вопрос добросовестности покупателей и заказчиков. Задолженность, срок оплаты по которой еще не наступил (и не наступит в ближайшее время) предприятию необходимо продавать третьим лицам с определенным дисконтом.

Реализацию дебиторской задолженности возможна следующими способами: финансирование под уступку денежного требования, уступка права требования или перевод долга. При финансировании под уступку денежного требования предприятие получает денежные средства в обмен на дебиторскую задолженность. Сторонами при заключении такого договора выступают финансовый агент и клиент (предприятие). Предметом такого финансирования является только дебиторская задолженность, подлежащая погашению денежными средствами. Предприятие, уступающее требование другому лицу, обязано передать ему документы, удостоверяющие право требования, и сообщить сведения, имеющие значение для осуществления требования. Это один из наиболее распространенных способов реализации дебиторской задолженности. Перевод своего долга должником на другое лицо допускается лишь с согласия кредитора. Фактически перевод долга повторяет уступку права требования с одним лишь отличием. Договор заключается межу должником «FIRST CLASS» и третьим лицом, которое обязуется погасить предприятию принятые на себя обязательства должника «FIRST CLASS». Обычно перевод долга инициируется должником, в связи с чем предприятие при принятии решения об одобрении должно проверить платежеспособность нового должника и согласовать сроки погашения задолженности.

Возможно погасить задолженность покупателей путем зачета кредиторской задолженности «FIRST CLASS» или погашения не денежными средствами. Проведение взаимозачетов кредиторской и дебиторской задолженности, принадлежащим разным контрагентам «FIRST CLASS», возможно только при наличии информации о наличии договорных отношений между дебитором и кредитором КОМПАНИИ «FIRST CLASS», и, как следствие, задолженности одного перед другим.

Наличие у «FIRST CLASS» задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал маловероятно, поскольку собственники «FIRST CLASS» должны быть больше всех заинтересованы в его финансовом оздоровлении. Выданные авансы не представляется возможным превратить в денежные средства, так как наличие подобной задолженности свидетельствует, что ее погашение будет произведено путем получения предприятием бронирование билетов, работ или услуг.

Предприятию необходимо проанализировать возможность возврата в ближайшее время указанных задолженностей, а также возможность проведения зачетов по налогам и сборам. Задолженность, которую не представляется возможным вернуть или зачесть с ее помощью другую кредиторскую задолженность, предприятие должно попытаться продать заинтересованным лицам с определенным дисконтом. Срок обращения (погашения) данных финансовых вложений не превышает 10 дней после отчетной даты.

Переоформление обязательств, подлежащих немедленной оплате в задолженность с отсрочкой платежа, позволяет предприятию выиграть время, необходимое для восстановления платежеспособности, и устранить угрозу банкротства на настоящий момент.

Способами перевода краткосрочной задолженности в долгосрочную могут быть: заем (или кредит), реструктуризация, новация, Суть займа (или кредита) заключается в возможности получить денежные средства по договору займа или кредитному договору, возврат по которым производится спустя определенное время, и погашению с помощью этих средств краткосрочных обязательств. В итоге предприятие погашает свои краткосрочные обязательства, но у него возникает аналогичное по размеру обязательство по возврату займа или кредита. Минусом является то, что вновь возникшее обязательство необходимо погасить в большом размере - с учетом оговоренных в договоре процентов. В то же время, вероятность получения займа или кредита у КОМПАНИИ «FIRST CLASS», находящегося в тяжелом финансовом положении, очень мала. В этом случае денежные средства могут быть выданы предприятию только под залог высоколиквидного имущества. при этом залоговая стоимость этого имущества будет в два раза ниже рыночной. Также договор займа может быть заключен путем выпуска и продажи. При этом, облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.



3.2 Система управленческих мероприятий по финансовому оздоровлению неблагополучных предприятий

Главная задача, которая стоит перед коллективом в такой сложный период, - достичь стабильности в работе КОМПАНИИ «FIRST CLASS». Для чего необходимо в первую очередь выполнить перед кредиторами обязательства, обеспеченные залогом, погасить задолженность в бюджетные и внебюджетные фонды, и, наконец, рассчитаться с кредиторами, с которыми ведется постоянная работа.

Рекомендации по оздоровлению экономической деятельности «FIRST CLASS» можно выделить в следующие этапы.

Первый этап.

На этом этапе необходимо подготовить план финансового оздоровления КОМПАНИИ «FIRST CLASS». В связи с тем, что предприятие находится в неустойчивой финансовой ситуации, кредитование крайне затруднительно. Необходимо привлечь дополнительные средства для дальнейшей реализации хозяйственной деятельности. Предприятию необходимо оказать финансовую или товарную помощь от посредников, поставщиков или заинтересованных клиентов.

Второй этап

На этом этапе необходимо увеличить объёмы производства и путем тщательно спланированной работы в области маркетинга предприятию откроется такая возможность, как улучшение позиций на рынках сбыта. Предприятию следует снизить дни оплаты бронирования. Добиться снижения можно за счет: поиска лучших предложений бронирования, предлагающих билеты по более приемлемым ценам; Выявление резервов снижения материальных затрат способом построения баланса расхода материалов по всем его составляющим: полезный расход; билеты возвращенные и безвозвратные.

Третий этап

На данном этапе необходимо проанализировать спрос на продукцию «FIRST CLASS». Систематическое наблюдение уровня спроса позволит определить емкость рынка и ассортимент выпускаемой продукции, снять с производства неконкурентоспособные билеты на отпуск в неблагоприятные страны, освоить и наладить их производство рентабельных товаров. Кроме того, это позволит оптимизировать запасы (реализовать невостребованные и приобрести необходимые). Снижение доли запасов в оборотных активах ускорит их оборачиваемость. Выручку от продаж также можно направить на погашение части задолженности, а это позволит повысить значения показателей ликвидности, т.е. увеличить платежеспособность «FIRST CLASS». Менеджмент «FIRST CLASS» должен постоянно заниматься поиском потенциальных покупателей (закреплением на рынках сбыта). Это позволит обеспечить стабильный рост продаж, а, следовательно, и улучшить показатели эффективности использования имеющихся ресурсов - повысить фондоотдачу, увеличить конкурентоспособность продукции.

Необходимо совершенствование маркетинговой стратегии организации с целью привлечения платежеспособных заказчиков и увеличение объемов предоставляемых услуг. Для повышения оборачиваемости оборотных средств предприятию необходимо более эффективно использовать оборотные средства и изменить величину товарооборота и его структуру, использовать прогрессивные способы реализации продукции и др. Предприятию рекомендуется увеличить ликвидность оборотных активов (снижением доли процентов от продажи и увеличением денежных средств) и не допускать роста и больших перепадов дебиторской задолженности то есть пересмотреть маркетинговую политику по сбыту продукции.

Для стабилизации финансового положения предприятию необходимо:

· сокращение дебиторской задолженности за счет ужесточения финансовой дисциплины;

· глубокий анализ будущей доходности инвестиций собственных средств;

· ускоренный ввод, ликвидация и реализация запланированных продаж на основе маркетинга;

· сокращение незавершенных объектов.

Однако одним из основных направлений финансового оздоровления «FIRST CLASS» является выход на более высокий уровень рентабельности за счет продаж билетов на более долгий срок. В таком случае в стоимость всего отпуска будет входить All Inclusive, что даст прибыль как и стороне партнеров так и стороне «FIRST CLASS» «FIRST CLASS». Также туристы смогут сэкономить время и уменьшить затраты на питание, маршрут и услуги.



II. РАСЧЕТНАЯ ЧАСТЬ

Исходные данные для расчетов коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности оборотных активов собственными средствами представлены в таблице 1.

Данные в таблице измерены в млн. сомах

Таблица 1.

Показатель	Предприятие «FIRST CLASS».
	на начало года	на конец года
Актив
1. Внеоборотные активы	170	214
2. Оборотные активы	286	356
Баланс	456	570
4. Капитал и резервы	250	286
5. Долгосрочные пассивы	64	96
6. Краткосрочные пассивы В том числе краткосрочные кредиты и займы кредиторская задолженность доходы будущих периодов фонды потребления	142 8,0 50 9,0 6,0	188 15,0 90 13 10
Баланс	456	570

Расчет коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности средствами для «FIRST CLASS». представлен в табл. 2.

Таблица 2.

Показатель	На начало года	На конец года
k1	286: (8+50) = 4,93	356: (15+90) = 3,39
k2	(250-170): 286 = 0,28	(286-214): 356 = 0,20

Значение коэффициента текущей ликвидности как на начало, так и на конец года ниже нормативного, следовательно, структура баланса «FIRST CLASS». неудовлетворительна, а предприятие неплатежеспособно. Негативным моментом в работе «FIRST CLASS» является и то, что на предприятии наметилась тенденция снижения коэффициентов платежеспособности и текущей ликвидности.

Оценить возможность восстановления платежеспособности «FIRST CLASS» можно с помощью специального коэффициента:

K1_к +6/T(k_1k - k_1н)

k₃= --------------,

k_1норм

где k₃ - коэффициент восстановления платежеспособности;

k_1н - коэффициент текущей ликвидности на начало периода;

k_1k - коэффициент текущей ликвидности на конец периода;

k_1норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности

(k_1норм = 2);

T - продолжительность периода в месяцах.

Если k₃ > 1, у «FIRST CLASS» существует возможность восстановления платежеспособности при сохранении сложившихся тенденций.

3,39 + 6/12(3,39-1,49)

k₃= ---------------------- = 2,17 1.

2

Коэффициент восстановления платежеспособности выше 1, следовательно, «FIRST CLASS». сможет нормализовать структуру баланса и стать платежеспособным.

...