Финансовый контроллинг в ООО "Альтаир"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

ВВЕДЕНИЕ

Наиболее часто встречаемые проблемы управления финансами российских предприятий заключаются в низкой платежной дисциплине структурных подразделений, неконтролируемой дебиторской задолженности, неэффективных методиках определения и учета затрат, неверном определении прибыльности филиалов и видов бизнеса, несовершенстве системы внутренней финансовой отчетности и уплате необоснованно высоких налогов в бюджет. В решении данных проблем эффективным инструментом является механизм финансового контроллинга.

Первые публикации и попытки внедрения контроллинга в России возникли в середине 1990-х годов, а в настоящее время контроллинг получил признание многими компаниями в качестве эффективного механизма управления предприятием. Однако внедрение контроллинга в российских условиях сопряжено с решением специфических проблем. Чрезвычайно осложняют применение контроллинга особенности российских норм бухгалтерского и налогового учета. Кроме того, широкому распространению контроллинга в России препятствует популярность холдинговых структур, особенности внедрения контроллинга в которых связаны с необходимостью учитывать специфику нескольких отраслей одновременно. Одной из проблем внедрения контроллинга является недоверие к западному опыту управления.

Формирование финансового контроллинга как одного из важнейших направлений общей системы контроллинга требует специфического подхода для каждого предприятия. Сегодня условия массового банкротства туроператоров России и негативные последствия от этого для миллионов их клиентов определяют актуальность темы исследования.

Целью исследования является изучение механизма финансового контроллинга и проведение мероприятий по его реализации на предприятии с использованием компьютерных технологий.

Задачами явились:

- адаптация методов и технологий компьютерной поддержки финансового контроллинга на предприятии;

- обоснование рекомендаций по внедрению финансового контроллинга в организации;

- разработка указаний по усилению финансовой дисциплины и платежеспособности туроператора.

Объектом исследования выбрано общество с ограниченной ответственностью (ООО) «Альтаир».

Предметом исследования явилась система финансового контроллинга в организации.

Для решения поставленных в исследовании задач применялись методы анализа и синтеза, сравнения и обобщения, индукции и дедукции, системного анализа.

Информационную базу исследования составили нормативно-правовые и инструктивные материалы по регулированию финансовой деятельности, статистические данные и данные финансовой отчетности предприятия за 2012-2014 гг.

ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ООО «АЛЬТАИР»

Общество с ограниченной ответственностью «Альтаир» создано 4 февраля 2011 года с уставным капиталом 10 тысяч рублей. Единственным участником общества является физическое лицо. Основной целью создания общества является извлечение прибыли. Основным видом деятельности является организация комплексного туристического обслуживания.

ООО «Альтаир» включен в Единый федеральный реестр туроператоров под номером МВТ 014458 с общим размером финансового обеспечения 500 тыс. руб. сроком действия с 10.04.2015 по 09.04.2016.

Активы организации за 2014 год характеризуются примерно равным процентом иммобилизованных средств (46,9%) и текущих активов (53,1%).

Таблица 1 - Структура имущества и источники его формирования

Показатель	Значение показателя	Изменение за анализируемый период
	в тыс. руб.	в % к валюте баланса	тыс. руб. (гр.3-гр.2)	± % ((гр.3-гр.2): гр.2)
	2013г.	2014г.	2013 г.	2014 г.
1	2	3	4	5	6	7
Актив
1. Иммобилизованные средства	51	68	42,5	46,9	+17	+33,3
2. Текущие активы, всего	69	77	57,5	53,1	+8	+11,6
в том числе: запасы	23	24	19,2	16,6	+1	+4,3
НДС по приобретенным ценностям	1	2	0,8	1,4	+1	+100
ликвидные активы, всего	45	41	37,5	28,3	-4	-8,9
из них: - денежные средства и краткосрочные вложения;	38	36	31,7	24,8	-2	-5,3
- дебиторская задолженность	7	5	5,8	3,4	-2	-28,6
Пассив
1. Собственный капитал	108	130	90	89,7	+22	+20,4
3. Краткосрочные обязательства, всего	12	15	10	10,3	+3	+25
- прочие краткосрочные обязательства.	12	15	10	10,3	+3	+25
Валюта баланса	120	145	100	100	+25	+20,8

Активы организации за весь рассматриваемый период увеличились на 25 тыс. руб. (на 20,8%). При этом собственный капитал организации изменился практически пропорционально активам организации, увеличившись на 22 тыс. руб.

На рисунке 1 ниже наглядно представлено соотношение основных групп активов организации.

Рисунок 1 - Структура активов ООО «Альтаир» в 2014 году

Рост величины активов организации связан, главным образом, с ростом следующих позиций актива баланса:

- основные средства - 16 тыс. руб. (55,2%);

- прочие оборотные активы - 10 тыс. руб. (34,5%).

Одновременно, в пассиве баланса прирост наблюдается по строкам:

- нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) - 22 тыс. руб. (88%);

- кредиторская задолженность: поставщики и подрядчики - 3 тыс. руб. (12%).

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить "денежные средства" в активе (-2 тыс. руб.).

C 108 тыс. руб. до 130 тыс. руб. (+22 тыс. руб.) вырос собственный капитал Альтаир за весь анализируемый период.

Таблица 2 - Оценка стоимости чистых активов организации

Показатель	Значение показателя	Изменение
	в тыс. руб.	в % к валюте баланса	тыс. руб. (гр.3-гр.2),	%, ((гр.3 -гр.2): гр.2)
	2013 г.	2014 г.	2013 г.	2014 г.
1	2	3	4	5	6	7
1. Чистые активы	108	130	90	89,7	+22	+20,4
2. Уставный капитал	10	10	8,3	6,9	-	-
3. Превышение чистых активов над уставным капиталом (стр.1-стр.2)	98	120	81,7	82,8	+22	+22,4

Чистые активы организации на последний день анализируемого периода (31.12.2014) намного превышают уставный капитал. Это положительно характеризует финансовое положение ООО «Альтаир», полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. К тому же, определив текущее состояние показателя, необходимо отметить увеличение чистых активов в течение анализируемого периода (с 31 декабря 2013 г. по 31 декабря 2014 г.). Приняв во внимание одновременно и превышение чистых активов над уставным капиталом и их увеличение за период, можно говорить о хорошем финансовом положении организации по данному признаку.

В приведенной ниже таблице 3 обобщены основные финансовые результаты деятельности ООО «Альтаир» в течение анализируемого периода и аналогичный период прошлого года.

Из "Отчета о финансовых результатах" следует, что в течение анализируемого периода организация получила прибыль от продаж в размере 518 тыс. руб., что составляет 37,8% от выручки. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года прибыль от продаж снизилась на 22 тыс. руб., или на 4,1%.

Таблица 3 - Оценка финансовых результатов организации

Показатель	Значение показателя, тыс. руб.	Изменение показателя	Средне- годовая величина, тыс. руб.
	2013 г.	2014 г.	тыс. руб. (гр.3 - гр.2)	± % ((3-2): 2)
1	2	3	4	5	6
1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг	1 640	1 369	-271	-16,5	1 505
2. Расходы по обычным видам деятельности	1 100	851	-249	-22,6	976
3. Прибыль (убыток) от продаж (1-2)	540	518	-22	-4,1	529
4. Прочие доходы	35	21	-14	-40	28
5. Прочие расходы	142	122	-20	-14,1	132
6. Прибыль (убыток) от прочих операций (4-5)	-107	-101	+6	^	-104
7. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов)	433	417	-16	-3,7	425
8. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль и прочее	-37	-34	+3	^	-36
9. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода (3+6+8)	396	383	-13	-3,3	390

По сравнению с прошлым периодом в текущем уменьшилась как выручка от продаж, так и расходы по обычным видам деятельности (на 271 и 249 тыс. руб. соответственно). Причем в процентном отношении изменение расходов (-22,6%) опережает изменение выручки (-16,5%)

Убыток от прочих операций за весь рассматриваемый период составил 101 тыс. руб., что на 6 тыс. руб. (5,6%) меньше, чем убыток за аналогичный период прошлого года.

Представленные в таблице 4 показатели рентабельности за период с 01.01.2014 по 31.12.2014 имеют положительные значения как следствие прибыльности деятельности ООО «Альтаир» за данный период.

Рентабельность продаж за последний год составила 37,8%. К тому же имеет место рост рентабельности продаж по сравнению с данным показателем за такой же период прошлого года (+4,9%).

Таблица 4 - Анализ рентабельности организации

Показатели рентабельности	Значения показателя (в %, или в копейках с рубля)	Изменение показателя
	2013 г.	2014 г.	коп., (гр.3 - гр.2)	± % ((3-2): 2)
1	2	3	4	5
1. Рентабельность продаж	32,9	37,8	+4,9	+14,9
2. Рентабельность продаж по EBIT	26,4	30,5	+4,1	+15,4
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли	24,1	28	+3,9	+15,9

Рентабельность, рассчитанная как отношение прибыли до налогообложения и процентных расходов (EBIT) к выручке организации, за период 01.01-31.12.2014 составила 30,5%. Это значит, что в каждом рубле выручки организации содержалось 30,5 коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате.

По результатам проведенного анализа можно сказать, что основные рассмотренные показатели хозяйственной деятельности имеют хорошие и положительные значения. Они свидетельствуют о устойчивом финансовом положении и результатов деятельности организации.

ОРГАНИЗАЦИЯ ФИНАНСОВОГО КОНТРОЛЛИНГА В ООО «АЛЬТАИР»

финансовый контроллинг компьютерный

Формирование системы финансового контроллинга на предприятии заключается в разработке блоков системы и определении последовательности этапов по построению системы финансового контроллинга.

Последовательность этапов по построению системы финансового контроллинга, ориентированной на мониторинг и контроль результатов деятельности предприятия, предлагаем представить следующим образом:

Определение объекта финансового контроллинга;

Определение видов и сферы финансового контроллинга;

Формирование системы приоритетов контролируемых показателей;

Разработка системы количественных стандартов контроля (имеются ввиду стандарты предприятия);

Построение системы мониторинга показателей;

Формирование алгоритма действий по устранению отклонений.

Основные базовые требования к построению системы финансового контроллинга на предприятии:

многофункциональность финансового контроллинга, отражающаяся в выполнении функций финансового планирования, управления затратами, стоимостью компании, планирования налоговых выплат, финансового Контроллинга и корректировки результатов управления финансами;

ориентированность финансового контроллинга на количественные стандарты, такие как показатели рентабельности, ликвидности, рыночной стоимости предприятия и др.;

соответствие инструментов финансового контроллинга таких как модель создания корпоративной стоимости, управление затратами на основе видов деятельности, система сбалансированных показателей и др. специфике методов финансового анализа и финансового планирования;

гибкость построения финансового контроллинга, то есть с учетом возможности приспособления к новым финансовым инструментам, технологиям и методам осуществления финансовых операций;

экономичность финансового контроллинга, то есть затраты по организации финансового контроллинга не должны превышать того эффекта, который достигается в процессе его осуществления.

Этапы формирования механизма финансового контроллинга с учетом функций финансового контроллинга на предприятии.

Формирование механизма финансового контроллинга на предприятии является сложным и последовательным процессом.

Структура механизма финансового контроллинга на предприятии включает в себя:

- цели и задачи финансового контроллинга;

- субъекты финансового контроллинга (финансовые контроллеры, финансовые директора);

- объекты финансового контроллинга (денежные потоки, структура капитала);

- нормативно-правовое обеспечение, включающее в себя общее финансовое законодательство, внутрифирменное правовое обеспечение (приказы, распоряжения и др.);

- методическое обеспечение, включающее в себя методики учета затрат, оптимизации налоговых выплат, модели оценки и роста стоимости, расчета показателей финансового состояния предприятия

- информационное обеспечение, включающее данные о финансовом состоянии подразделений, предприятия в целом, результатах финансового мониторинга, новых методах и инструментах управления финансами и др.;

- управленческий регламент, определяющий применяемые методы, а также правила принятия решений по основным вопросам финансового контроллинга.

В работе сформулированы и обоснованы требования к формированию механизма финансового контроллинга, к которым относятся следующие:

- соответствие целей финансового контроллинга целям финансовой политики предприятия;

- четкое определение финансовых рычагов и методов финансового контроллинга;

- соблюдение требований законодательства страны, в которой функционирует предприятие;

- обеспечение приоритетной роли службы финансового контроллинга в разработке методов финансового контроллинга;

- обеспечение эффективности финансового контроллинга со стороны службы финансового контроллинга предприятия;

- согласование изменений в методах управления финансами между подразделениями предприятия;

- нацеленность подразделений и предприятия в целом на реализацию финансовой стратегии;

- обеспечение адаптивности механизма финансового контроллинга к изменяющимся условиям внешней среды.

В работе обосновано положение о том, что в целях совершенствования финансового контроллинга на предприятии необходимо использование процессного подхода. В случае ориентации в управлении финансами на процессный подход структура предприятия предстает как отражение процессов, протекающих на предприятии.

Внедрение процессного подхода в систему финансового контроллинга целесообразно проводить с соблюдением следующих этапов:

идентификация процессов, как последовательности действий, реализация которых на предприятии необходима для достижения целей финансового контроллинга;

контроллинг регулярно повторяющихся операций, то есть контроллинг деятельности конкретных исполнителей и функций подразделений, оказывающих влияние на результаты финансового контроллинга;

соотнесение операций с выявленными процессами, определение универсальных операций, автоматизация которых необходима для достижения целей финансового контроллинга;

проверка процессов на соответствие целям финансового контроллинга, то есть определение возможности реализации целей на основе сформированной системы процессов;

оценка выявленных процессов предприятия, определение их эффективности для системы финансового контроллинга.

Вместе с тем в качестве направлений, обеспечивающих построение системы финансового контроллинга на предприятии, предложены:

- разработка четкой финансовой политики предприятия, включающей определение финансовых целей и задач, формирование методов управления капиталом, разработку и проведение единой учетной политики, формирование единых принципов ценообразования, в том числе трансфертного и формирование принципов построения финансовой службы и ее взаимодействия с другими подразделениями предприятия;

формирование методик управления финансовыми рисками предприятия путем разработки эффективных хеджинговых стратегий и диверсификации финансовых рисков;

использование в финансовом планировании предприятия приемов финансового моделирования, позволяющих оценить возможные риски, обусловленные внешними и внутренними для компании факторами, проанализировать различные варианты финансовой и инвестиционной политики, выработать оптимальную политику, направленную на систематическое создание стоимости.

Реализация предложенных в работе методических положений и практических рекомендаций по формированию механизма финансового контроллинга позволит обеспечить эффективное управление финансовой деятельностью предприятия, что обусловит в конечном итоге рост его конкурентоспособности и результативности деятельности.

Каждая функция требует организации, то есть понимания того, как будет осуществляться работа, на основании чего, что требуется для успеха.

Организация финансового контроллинга базируется на функциях, задачах, содержании финансового управления исходя из особенностей деятельности.

На основании задач устанавливаются технологические операции, уточняются объекты, способы, методы, ресурсы, которые необходимы для решения задач по финансовому контроллингу. Определяются показатели результативности, за которые отвечает контроллинг.

Для оптимизации результативности и затрат осуществляется интеграция функций контроллинга с общей системой организации и управления.

Финансовый контроллинг осуществляется на основании законодательства РФ, государственных нормативных актов по финансовой деятельности, Устава, финансовых стандартов по учету и отчетности, системы корпоративных стандартов предприятия, его финансовой стратегии и политики.

Управление финансовым контроллингом состоит в практическом осуществлении функций финансовым контролером. Функции финансового контроллера подразделяются на:

1. стратегические:

- участие в разработке и оценке выполнения финансовой стратегии и политики предприятия. Осуществляются по заданию руководства, на основании утвержденной методологии, посредством методов и инструментов контроллинга;

- разработка и совершенствование систем бюджетирования, измерения, информации, контроля, методов и инструментов контроллинга;

- проектирование системы управленческого учета предприятия. Подготовка технического задания на проектирование. Прием системы в эксплуатацию. Совершенствование системы;

2. текущие:

- участие в разработке бюджетов на текущий год (если не входит в обязанность составление бюджетов) посредством предоставления информации по утвержденным стандартам, в разрезе предприятия в целом и отдельных центров управления. Участие в разработке бюджетов по финансовой и инвестиционной деятельности предприятия;

- участие в разработке финансовой учетной политики в соответствии со стандартами бухгалтерского учета;

- разработка управленческой учетной политики, корректировка структуры управленческого учета на текущий период (в случае необходимости);

- участие в процедурах и мероприятиях по внутреннему контролю;

- консолидация и систематизация информации по итогам текущего периода. Расчет установленных показателей;

- анализ отклонений финансовых показателей по сравнению со стратегическими параметрами, плановыми значениями по факторам и причинам, по итогам отчетного года. Разработка предложений по повышению эффективности и совершенствованию деятельности;

- предоставление отчетности по результатам текущего периода в соответствии с утвержденными формами вышестоящим органам управления, в установленные сроки;

3. оперативные:

- участие в процессе принятия решений по формированию и использованию активов, пассивов посредством визирования(согласования), экспертизы сделок, документов. Участие в тендерных комиссиях. Контроль соответствия решений планам, бюджетам, стандартам предприятия;

- согласование сделок, документов по получению доходов и по расходам в соответствии с документооборотом предприятия, планами, бюджетами. Анализ расчетов по деятельности;

- исполнение решений органов управления в соответствии с установленными обязанностями, поручениями, приказами;

- сбор информации в соответствии с управленческой учетной политикой и документооборотом предприятия;

- ввод информации в бухгалтерский и управленческий учет согласно утвержденным стандартам и обязанностям. Контроль качества информации в соответствии с требованиями;

- обработка информации посредством утвержденных методов контроллинга, средств информационных технологий в соответствии с действующей методологией и стандартами учета и отчетности;

- расчет финансовых показателей в соответствии с системой измерения и оценки: перечень показателей, формулы расчета, методология;

- анализ отклонений между плановыми и фактическими показателями по факторам и причинам по объектам финансового контроллинга;

- формирование и предоставление оперативной отчетности в соответствии с табелем отчетности (составная часть бухгалтерской и управленческой учетной политики).

Таким образом, ключевые функции финансового контролера -- формирование информации для решений, анализ и контроль финансовых показателей, предложения по повышению эффективности.

МЕТОДИКА ФИНАНСОВОГО КОНТРОЛЛИНГА В ООО «АЛЬТАИР»

Предсказание возможной неплатежеспособности потенциального заемщика - давняя мечта кредиторов. Именно поэтому с появлением компьютеров неплатежеспособность стала предметом серьезных статистических исследований.

Платежеспособность организации является внешним признаком его финансовой устойчивости и обусловлена степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками. Она определяется возможностью организации наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства. Анализ платежеспособности необходим не только для самих организаций с целью оценки и прогнозирования их дальнейшей финансовой деятельности, но и для их внешних партнеров и потенциальных инвесторов.

Контроллинг платежеспособности производится при помощи финансовых коэффициентов, характеризующих ликвидность баланса.

Различные показатели ликвидности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разных методах учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, дающий кредит организации, больше внимания уделяет коэффициенту «критической оценки». Покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость организации по коэффициенту текущей ликвидности.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе анализа ликвидности текущих активов организации, т.е. Их способности превращаться в денежную наличность, так как зависит от нее напрямую.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств. На 31.12.2014 года платежеспособность предприятия считается оптимальной. При этом гарантия погашения долгов за анализируемый период снизилась.

Таблица 5 - Оценка текущей платежеспособности

Наименование показателя	оптимальное значение	31.12.2013	31.12.2014	изменение
Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов)	0,20 - 0,25	3,17	2,4	-0,77
Коэффициент быстрой ликвидности («критической оценки»)	0,7 - 1,0	3,17	3,07	-0,1
Коэффициент текущей ликвидности (покрытия долгов)	> 2	5,75	5,13	-0,62
Коэффициент общей ликвидности	2,0 - 2,5	5,75	5,13	-0,62
Коэффициент маневренности функционирующего капитала	-	0,54	0,5	-0,04
Доля оборотных средств в активах	=> 0,5	0,58	0,53	-0,05
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	=> 0,1	0,83	0,81	-0,02
Коэффициент утраты платежеспособности	=> 1,0	3,594	2,488	x

Коэффициент критической оценки показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по счетам. На 31.12.2014 года уровень коэффициента быстрой ликвидности считается достаточным. При этом наблюдается снижение среднесрочной платежеспособности предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности показывает степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы. На 31.12.2014 года уровень коэффициента текущей ликвидности считается достаточным. Предприятие в состоянии обеспечить резервный запас для компенсации убытков, которые могут возникнуть при размещении и ликвидации всех текущих активов, кроме наличности. При этом наблюдается снижение платежеспособности предприятия по сравнению с 31.12.2013 года.

Коэффициент общей ликвидности показывает, какая часть общей величины обязательств предприятия может быть погашена за счет всей суммы его оборотных активов. На 31.12.2014 года уровень показателя общей ликвидности показывает, что после погашения долгов у предприятия в достаточном количестве останутся оборотные активы для продолжения деятельности. При этом за период с 31.12.2013 года платежеспособность снизилась.

Коэффициент маневренности функционирующего капитала показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. За 12 мес. 2014 года анализируемый показатель снизился, что говорит об ухудшении структуры баланса предприятия.

Доля оборотных средств в активах определяется с целью анализа работы предприятий одной отраслевой принадлежности. На ООО "Альтаир" уменьшилась доля оборотных средств в активах. За анализируемый период уровень данного показателя достиг оптимального значения для предприятия.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости. За анализируемый период ухудшилась обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами. При этом уровень данного показателя выше оптимального значения, то есть финансовая устойчивость предприятия снизилась незначительно.

Коэффициент утраты платежеспособности предприятия определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению и рассчитывается в случае, если оба коэффициента общей ликвидности или обеспеченности собственными оборотными средствами принимают значение не ниже рекомендуемых. В течении трех месяцев, с учетом сложившихся тенденций, ООО "Альтаир" имеет реальную возможность не утратить свою платежеспособность.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги указанных групп по активу и пассиву. Если одно или несколько неравенств имеют противоположный знак, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

- текущая ликвидность: ТЛ = (А1 + А2) - (П1 + П2);

- перспективная ликвидность: ПЛ = А3 - П3;

Результаты расчетов по данным ООО "Альтаир" показывают, что сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид (таблица 7).

Таблица 7 - Оценка ликвидности баланса ООО «Альтаир»

	АКТИВ	2013г.	2014г.		ПАССИВ	2013г.	2014г.	излишек (+) или недостаток (-) активов на погашение обязательств
								2013г.	2014г.
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
A1	Наиболее ликвидные активы	38	36	П1	Наиболее срочные обязательства	12	15	26	21
A2	Быстро реализуемые активы	0	10	П2	Кратко срочные пассивы	0	0	0	10
A3	Медленно реализуемые активы	31	31	П3	Долгосрочные пассивы	0	0	31	31
A4	Трудно реализуемые активы	51	68	П4	Постоянные пассивы	108	130	-57	-62
	БАЛАНС	120	145		БАЛАНС	120	145	x	x

Обязательства в пассиве баланса в 2013 году полностью покрываются активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств.

Таблица 8 - Текущая и перспективная ликвидность в ООО «Альтаир»

Показатель	2013 г.	2014 г.	Отклонение, (+,-)
Текущая ликвидность, тыс. руб.	26	31	5
Перспективная ликвидность, тыс. руб.	31	31	0

Таким образом, ликвидность баланса на начало анализируемого периода можно охарактеризовать как абсолютную. По состоянию на 31.12.2014 г. ситуация не изменилась, т.е. предприятие способно своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Большинство успешных исследований в этой сфере оценки неплатежеспособности выполнялись с помощью пошагового дискриминационного анализа. Наибольшее распространение получили модели Альтмана, Фулмера и Стрингейта.

Эти модели, как и любые другие, следует использовать лишь как вспомогательные средства анализа предприятий. Полностью полагаться на их результаты неразумно и опасно. Вот некоторые варианты их использования:

1) «Фильтрование» данных большого числа потенциальных заемщиков для оценки сравнительного риска из неплатежеспособности.

2) Обоснование рекомендаций заемщикам или условий на которых им может быть предоставлен кредит.

3) Построение «траектории» заемщика по данным отчетности за несколько предыдущих периодов.

4) «Сигнал тревоги» для менеджмента предприятия.

5) Проверка принятых решений в стимулировании экономических ситуаций.

6) Покупка и продажа предприятий.

Модель Альтмана построена на выборе из 66 компаний - 33 успешных и 33 банкрота. Модель предсказывает точно в 95% случаев.

Опыт стран развитого рынка подтвердил высокую точность прогноза банкротства на основе двух и пятифакторной моделей.

Самой простой является двухфакторная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства предприятия. В американской практике для определения итогового показателя вероятности банкротства (Z2) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они перемножаются на соответствующие константы - определенные практическими расчетами весовые коэффициенты (б, в, г).

Z2 = a + b х (коэф.текущей ликвидности) + y х (удельный вес заемных средств в активах)

Однако, двухфакторная модель не обеспечивает комплексную оценку финансового положения предприятия. Поэтому зарубежные аналитики используют пятифакторную модель (Z5) Эдварда Альтмана. Она представляет линейную дискриминантную функцию, коэффициенты которой рассчитаны по данным исследования совокупности компаний.

Пятифакторная модель Э.Альтмана:

Z5= 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 +0,999X5,

где X1 - отношение оборотного капитала к валюте баланса (определяет объем чистых ликвидных активов), X2 - отношение нераспределенной прибыли (или непокрытого убытка) к валюте баланса (отражает финансовый рычаг компании), X3 - отношение валовой прибыли к валюте баланса (определяет эффективность деятельности компании), X4 - отношение стоимости собственного капитала к стоимости всех обязательств, Х5 - отношение объема продаж к валюте баланса (определяет фондоотдачу).

Оценка результата:

- при значении Z < 1,81 - вероятность потери платежеспособности составляет от 80 до 100%;

- при значении 2,77 <= Z < 1,81 - вероятность банкротства оценивается от 35 до 50%;

- при значении 2,99 < Z < 2,77 - фиксируется вероятность банкротства 15 до 20%;

- при значении Z <= 2,99 - отмечается стабильность ситуации, риск отступных обязательств ничтожен.

Как на начало, так и на конец периода итоговый показатель вероятности банкротства (Z2) меньше нуля, т.е. вероятность банкротства предприятия не велика. При этом более детальный анализ (Z5) показал, что на 31.12.2013 г. очень малая вероятность банкротства, а на 31.12.2014 г. - ничтожна.

Позже Альтман получил модифицированный вариант своей формулы для компаний, акции которых не котируются на бирже:

Zмодифицированная = 0,717X1 + 0,847X2 + 3,107X3 + 0,42X4 +0,995X5

где Х4 - коэффициент финансирования.

Для ООО "Альтаир" значение данного показателя составляет 24.513. Согласно данному показателю вероятность банкротства малая.

Модель Альтмана включает показатель рыночной капитализации акций и, таким образом, применима только к компаниям, на акции которых существует публичный рынок. Модель Фулмера построена по выборке из гораздо меньших фирм и не содержит показателей рыночной капитализации. Модель предсказывает точно в 98% случаев на год вперед и в 81% случаев на два года вперед. Общий вид модели:

H = 5,528X1 + 0,212X2 + 0,073X3 + 1,270X4 - 0,120X5 + 2,335X6 + 0,575X7 + 1,083X8 + 0,894X9 - 3,075

где, Х1 - Нераспределенная прибыль прошлых лет / Баланс, Х2 - Выручка от реализации / Баланс, Х3 - Прибыль до уплаты налогов / Собственный капитал, Х4 - Денежный поток / Долгосрочные и краткосрочные обязательства, Х5 - Долгосрочные обязательства / Баланс, Х6 - Краткосрочные обязательства / Совокупные активы, Х7 - log (материальные активы), Х8 - Оборотный капитал / Долгосрочные и краткосрочные обязательства, Х9 - log (прибыль до налогообложения + проценты к уплате/выплаченные проценты).

Наступление платежеспособности неизбежно при H < 0.

Оценка значений коэффициентов, показывающих долю долгосрочной и краткосрочной задолженности в источниках средств предприятия, позволила сделать следующие выводы. Анализ показателей финансово-экономической деятельности предприятия по модели Фулмера свидетельствует о малой вероятности банкротства.

В 1978 году Годоном Л.В. Стрингейтом была построена модель, достигающая 92,5% точности предсказания неплатежеспособности на год вперед. Общий вид модели:

Zстрингейта = 1,03X1 + 3,07X2 + 0,66X3 + 0,4X4

где, Х1 = Оборотный капитал / Баланс, Х2 = EBIT / Баланс, Х3 = EBT / Краткосрочные обязательства, Х4 = Выручка (нетто) от реализации / Баланс.

При Z < 0,862 компания является потенциальным банкротом.

Можно сделать заключение, что по модели Стрингейта на данном предприятии риск банкротства не велик.

В зарубежных странах широко используется еще дискриминационные факторные модели Лиса и Тафлера.

Модель Лиса:

Z = 0,063*Х1+0,092*Х2+0,057*Х3+0,001*Х4

где Х1 -- доля оборотных средств в активах, Х2 -- рентабельность активов по прибыли от реализации, Х3 -- рентабельность активов по нераспределённой прибыли, Х4 -- коэффициент покрытия по собственному капиталу.

Для данной модели вероятность банкротства в зависимости от значения рейтингового числа определяется следующим образом:

- если Z>0.037 -- вероятность банкротства высокая;

- если Z<0,037 - вероятность банкротства малая.

Модель Таффлера:

Z = 0,53X1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16X4

где, Х1 - отношение прибыли (убытка) от продаж к сумме текущих обязательств (показывает степень выполнимости обязательств за счет внутренних источников финансирования), Х2 - отношение суммы текущих активов к общей сумме обязательств(описывает состояние оборотного капитала), Х3 - отношение суммы текущих обязательств к общей сумме активов (показатель финансовых рисков), Х4 - отношение выручки к общей сумме активов (определяет способность компании рассчитаться по обязательствам).

Правило принятия решения о возможности банкротства экономической организации следующее:

- если Z>0,3 - фирма имеет неплохие долгосрочные перспективы;

- если Z<0,2 - банкротство более чем вероятно.

Анализ по модели Лиса говорит о низкой вероятности банкротства.

Результаты оценки по модели Таффлера также свидетельствуют о неплохих долгосрочных перспективах.

Таблица 9 - Обобщение моделей вероятности дефолта организации

Модели	Вероятность банкротства
	низкая	средняя	высокая
1. Модель Альтмана
- 2 - факторная	V
- 5 - факторная	V
- модифицированная	V
2. Модель Фулмера	V
3. Модель Стрингейта	V
4. Модель Лиса	V
5. Модель Таффлера	V
СУММА	7	0	0

Таким образом, из семи проанализированных моделей оценки вероятности банкротства 7 свидетельствуют о хорошей финансовой устойчивости предприятия, 0 - о наличии некоторых проблем, и 0 - о высочайшем риске, практически полной несостоятельности предприятия

Исходя из проведенного анализа, можно говорить об абсолютной финансовой устойчивости и абсолютной платежеспособности предприятия. Финансовое положение ООО "Альтаир" на 31.12.2014 г. позволяет быть уверенными в своевременном выполнении обязательств в соответствии с договорами. Риск наступления банкротства минимален.

РЕКОМЕНДАЦИИ ФИНАНСОВОГО КОНТРОЛЛЕРА ПО ОПТИМИЗАЦИИ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ООО «АЛЬТИР»

Самой общей, но при этом значимой картиной финансового положения любой организации выступает структура ее бухгалтерского баланса - соотношение различных групп активов и обязательств. Внеоборотные и оборотные активы, собственный капитал и обязательства - это именно те группы, соотношение которых во много определяет устойчивость финансового положения организации.

Общий анализ структуры капитала ООО «Альтаир» по состоянию на 31.12.2014 показывает её соответствие нормальной модели, при которой у организации достаточно собственного капитала, а соотношение долгосрочных и краткосрочных заимствований обеспечивает хороший показатель текущей ликвидности.

Главным финансовым коэффициентом, характеризующим структуру капитала организации, является коэффициент автономии (коэффициентом финансовой независимости). Он показывает долю собственного капитала в общей сумме капитала организации (то есть сумме собственного и заемного капитала). На последний день анализируемого периода (31.12.2014) коэффициент автономии равен:

Коэффициент автономии	=	Собственный капитал	=	0,9
		Итого актив (пассив) баланса

Полученное значение коэффициента автономии означает, что в своей деятельности ООО «Альтаир» использует 90% собственных средств и 10% заемных (привлеченных).

Нормальным считается наличие не менее 50% собственного капитала в общем капитале организации и может колебаться в зависимости от отрасли (точнее, в зависимости от характерного для данной отрасли соотношения оборотных и внеоборотных активов). Для отрасли "Транспорт" нормальным является доля собственного капитала не менее 55% (желательно - 65%). Учитывая фактическое соотношение оборотных и внеоборотных активов у ООО «Альтаир» на 31 декабря 2014 г. (53% и 47% соответственно), рекомендуем ориентироваться на оптимальную долю собственного капитала равную 52% (минимум - 42%).

Оптимальная доля собственного капитала для организации получена таким образом, чтобы коэффициент обеспеченности собственными средствами, соответствовал норме (но в любом случае не менее 45% от всего капитала). Данный коэффициент взять в качестве ориентира, поскольку он предъявляет наиболее строгие нормативные требования к величине собственного капитала организаций. Минимальная рекомендуемая доля собственного капитала взята исходя из того, чтобы собственный капитал организации хотя бы на 90% покрывал балансовую стоимость всех внеоборотных активов. При указанной минимальной доли собственного капитала финансовая независимость организации останется удовлетворительной, но некоторые финансовые коэффициенты, в частности коэффициент обеспеченности собственными средствами, будут ниже установленных нормативов. Кроме оптимальной и минимальной доли собственного капитала, существует предел, сверх которого доля собственного капитала считается излишней, сдерживающей развитие фирмы за счет привлечения заемного капитала. По общему правилу эта предельная доля собственного капитала составляет 70%. Превышение этого предела говорит не только о высокой финансовой независимости, но и о неиспользованной возможности привлечь заемные средства для повышения отдачи бизнеса на вложенный собственниками капитал.

Доля собственного капитала ООО «Альтаир» на последний день анализируемого периода (31.12.2014) хотя и свидетельствует о хорошем в этой части финансовом положении, но не является оптимальной. У организации есть возможность без ущерба для своего финансового положения привлечь заемные средства, которые позволят нарастить темпы развития, повысить эффективность деятельности. В данном случае ООО «Альтаир» может повысить долю заемного капитала до 48%.

В следующей таблице рассчитаны максимальные суммы кредитов и займов, которые может получить ООО «Альтаир» без риска существенно ухудшить структуру капитала.

Таблица 10 - Рекомендации по привлечению кредитных ресурсов

Вид кредитования	Максимальная сумма дополнительных кредитов и займов, при которой организация сохранит
	высокую степень финансовой независимости, тыс. руб.	удовлетворительную степень финансовой независимости, тыс. руб.
Долгосрочные кредиты и займы на приобретение внеоборотных активов ИЛИ	54	69
Долгосрочные кредиты и займы на пополнение оборотных средств ИЛИ	104	163
Краткосрочные кредиты и займы на пополнение оборотных средств	47	47

Указанные значения рассчитаны исходя из двух ориентиров:

- собственный капитал не должен стать меньше допустимого (42% от всего капитала в случае с сохранением удовлетворительной финансовой независимости и 52% - в случае сохранения высокой степени финансовой независимости);

- коэффициент текущей ликвидности не должен ухудшиться, опустившись менее 2.

Разница в объемах долгосрочного и краткосрочного кредитования связана с тем, что краткосрочные кредиты и займы, в отличие от долгосрочных, не только снижают долю собственного капитала, но и текущую ликвидность (т.е. степень покрытия оборотных активов организации краткосрочными обязательствами). Приведенные в таблице цифры нельзя суммировать, их следует рассматривать по отдельности ("или"). Кроме того, необходимо дополнительно проверить, не станет ли сумма процентных платежей по привлекаемым кредитам и займам чрезмерным бременем для организации (т.е. помимо влияния на структуру баланса, которое учтено в приведенной таблице, нужно выяснить, насколько ухудшатся финансовые результаты в результате дополнительных расходов на выплату процентов по кредитам).

За последний год каждый рубль, задействованный в деятельности Альтаир принес 3,504 руб. прибыли до налогообложения и выплаты процентов. Данный показатель (прибыль на задействованный капитал) считается в мировой практике ориентиром для стоимости привлекаемого заемного капитала. Исходя из этого, 350,4% - эта та максимальная процентная ставка, под которую привлечение кредитов положительно скажется на финансовых показателях организации. Но если речь идет о кредитах и займах, привлечение которых позволит не просто расширить масштабы деятельности, но повысить отдачу от имеющихся у организации ресурсов, экономически обоснованной может быть ставка, превышающая указанную.

Структура активов и пассивов организации, то есть баланса, во многом определяет её платежеспособность. Оценка платежеспособности внешними инвесторами осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. В этой части показателями качества структуры активов и обязательств выступают коэффициенты ликвидности. Рассмотрим структуру Баланса Альтаир с точки зрения показателей ликвидности.

Основным показателем ликвидности считается коэффициент текущей ликвидности - соотношение оборотных активов и краткосрочных обязательств.

По состоянию на 31.12.2014 значение коэффициента текущей ликвидности Альтаир составляет 5,13, что не только превышает нижний порог (2), но и превосходит верхний рекомендуемый предел для данного показателя (2,5). Это значит, что, несмотря на отличную текущую ликвидность, возможно, организация нерационально использует имеющиеся оборотные активы либо не использует всех возможностей в привлечении краткосрочных заемных средств. В частности, без существенного ухудшения ликвидности баланса Альтаир имеет возможность привлечь краткосрочные кредиты и займы на сумму 47 тыс. руб. (при условии, что процент по ним нормально соотносится с текущей рентабельностью). Или повысить долю текущей задолженности за счет получения беспроцентных отсрочек платежей в расчетах с поставщиками и подрядчиками.

Коэффициент текущей ликвидности - самый общий показатель ликвидности активов. Для проверки платежеспособности на более короткий период рассчитывают коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает достаточность ликвидных активов - краткосрочной дебиторской задолженности, финансовых вложений и денежных средств - в сравнении с краткосрочными обязательствами. То есть, если коэффициент текущей ликвидности рассчитывался с использованием всех оборотных активов, то здесь из них исключаются наименее ликвидные - запасы.

Коэффициент быстрой ликвидности	=	(Краткосрочная дебиторская задолженность + Краткосрочные финансовые вложения + Денежные средства)
		Краткосрочные обязательства

В отличие от коэффициента быстрой ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности измеряет достаточность наиболее ликвидных активов - краткосрочных финансовых вложений и денежных средств.

Показатели быстрой и абсолютной ликвидности призваны сигнализировать о риске утраты платежеспособности уже в краткосрочном периоде. Наличие достаточного остатка денежных средств - необходимое условие для нормального ведения текущих расчетов с поставщиками и подрядчиками, персоналом, бюджетом.

Таблица 11 - Рекомендации по оптимизации ликвидности

Коэффициент ликвидности	Значение показателя на последний день анализируемого периода (31.12.2014)	Рекомендуемое (нормальное) значение, не менее
Быстрая ликвидность	2,73	1
Абсолютная ликвидность	2,4	0,2

Как следует из таблицы, и коэффициент быстрой ликвидности, и коэффициент абсолютной ликвидности имеют нормальные значения. То есть ООО «Альтаир» имеет достаточно ликвидных активов для бесперебойных текущих расчетов с кредиторами. Более того, у организации на последний день анализируемого периода наблюдается значительный остаток денежных средство на расчетном счете - можно рассмотреть возможность их перемещения на краткосрочный депозит с целью получения дополнительного дохода.

На 31 декабря 2014 г. структура баланса ООО «Альтаир» полностью соответствует норме: доля собственного капитала, коэффициенты обеспеченности собственными оборотными средствами и ликвидности имеют нормальные значения. Никаких вынужденных корректировок структуры баланса не требуется. Более того, имеется определенный задел для принятия управленческих решений без ухудшения финансового положения.

Финансовая эффективность деятельности организации определяется показателями бухгалтерской формы №2 "Отчет о финансовых результатах" - прибыль или убыток был получен организацией по итогам отчетного периода. Даже если была получена прибыль, её абсолютная величина не говорит, насколько хороши финансовые результаты организации. Наглядным показателем выступают коэффициенты, которые учитывают не только финансовый результат, но и объем капитала, задействованный в деятельности организации. Это рентабельность активов и рентабельность собственного капитала.

При расчете указанных коэффициентов следует учесть, что в знаменателе дроби корректней брать активы и собственный капитала не на конец анализируемого периода, а в среднем за период, за который берем финансовый результат (т.е. значение на начало периода плюс значение на конец периода разделить на 2).

Рентабельность активов показывает финансовую эффективность использования всех принадлежащих организации активов (всего капитала), или сколько рублей прибыли принес каждый рубль имеющихся у предприятия активов. Рентабельность собственного капитала - аналогичный показатель, но отражает отдачу на рубль собственного капитала. Первый показатель обычно меньше второго (если в балансе есть хоть рубль кредиторской задолженности). У ООО «Альтаир» эти коэффициенты за 2014 год составляют.

Таблица 12 - Рекомендации по оп...