Ценные бумаги, их классификация, типы и функции

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования

«Российская академия народного хозяйства и государственной службы при президенте Российской Федерации»

Среднерусский институт управления - филиал

Доработки

по дисциплине «Финансы, денежное обращение и кредит»

Ценные бумаги, их классификация, типы и функции

Студент:

Коптелова Кристина Александровна

группа № 201

Руководитель курсовой работы:

Невструева Наталья Олеговна

Орел, 2019



Введение

ценный бумага облигация

В настоящее время с развитием финансового рынка операции с ценными бумагами являются наиболее актуальными. Ценные бумаги играют огромную роль в процессе инвестирования денежных средств. С помощью ценных бумаг денежные средства граждан и юридических лиц превращаются в определенные материальные объекты, научно-технические достижения. Ценные бумаги являются неотъемлемой частью рыночной экономики и способствуют интенсивному развитию финансового рынка.

Актуальность темы обусловлена тем, что в настоящее время ценные бумаги прочно вошли в гражданский оборот и применяются для решения различных социально-экономических проблем. Цель работы - охарактеризовать понятие ценной бумаги, их классификацию, виды и функции.

Для достижения поставленной цели необходимо выполнить следующие задачи:

определить сущность ценных бумаг и их классификацию;

выделить нормативно-правовую базу, регулирующую операции с ценными бумагами в Российской Федерации;

отметить свойства ценных бумаг;

рассмотреть выпуск кредитными организациями собственных ценных бумаг;

охарактеризовать операции с облигациями Сбербанка России;

проанализировать современное состояние рынка облигаций в Российской Федерации;

выявить проблемы совершения операций с ценными бумагами;

определить основные риски при совершении операций с ценными бумагами.

Объектом исследования являются ценные бумаги. Предмет исследования: операции с облигациями, проводимые кредитными организациями.

Практическая значимость состоит в возможности использования результатов данной работы, полученных в ходе исследования, для углубленного изучения ценных бумаг, банковских операций с ценными бумагами, а также на практических и семинарных занятиях по дисциплине «Финансы, денежное обращение и кредит».

Методами исследования в данной работе являются: анализ, сравнение, классификация, оценка.

Теоретической и информативной базой послужили законодательные акты, учебная литература о ценных бумагах, Интернет-ресурсы.

Структура курсовой работы состоит из введения, трех разделов, заключения, библиографического списка и приложений.

Во введении освещается актуальность темы, объект и предмет исследования, цель исследования, задачи, методологическая основа исследования темы, практическая значимость работы.

В первом разделе рассматриваются понятия, свойства и виды ценных бумаг.

Второй раздел содержит анализ операций с облигациями, проводимый кредитными организациями в Российской Федерации, в период с 2016-2018 гг.

В третьем разделе представлены проблемы операций с ценными бумагами в Российской Федерации.

В заключении даётся представление о том, как реализованы поставленные во введении задачи, что дала исследовательская работа, какие выводы сделаны по разделам.

Объем работы составляет из 25 страниц и 10 приложений.



1. Понятие, свойства и виды ценных бумаг

1.1 Сущность ценных бумаг и их классификация

Ценная бумага представляет собой документ, который выражает связанные с ним имущественные и неимущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и других сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода Банки и банковское дело: А.И. Балабанов, В.А. Боровкова - 2017г.-с. 236..

В Гражданском кодексе Российской Федерации содержится классическое определение ценной бумаги. «Ценная бумага - это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении» Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 03.08.2018) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2019), ст. 142..

Ценная бумага должна содержать предусмотренные законодательством обязательные реквизиты и соответствовать требованиям к её форме, в противном случае она является недействительной. Реквизиты ценной бумаги можно условно разделить на экономические и технические.

Технические реквизиты - номера, адреса, печати, подписи, наименование обслуживающих организаций.

Экономические реквизиты: форма существования (бумажная или безбумажная), срок существования, принадлежность, обязанное лицо, номинал, предоставляемые права.

Признаками ценной бумаги являются:

1. Документальность - ценная бумага есть документ, то есть официально составленная уполномоченным лицом в соответствии с реквизитами запись, имеющая правовое значение.

2. Воплощает частные права. Ценная бумага - это денежный документ, который может выражать два вида права: в форме титула собственника и как отношение займа лица, владеющего документом, к лицу его выпустившему.

3. Необходимость презентации - предъявление ценной бумаги обязательно для осуществления закрепленных в ней прав.

4. Оборотоспособность - ценная бумага может быть объектом гражданско-правовых сделок.

5. Публичная достоверность - по отношению к обладателю ценной бумаги обязанное по ней лицо может выдвигать лишь такие возражения, которые вытекают из содержания самого документа.

6. Ценная бумага - это документальное свидетельство инвестирования средств. Благодаря ей денежные сбережения становятся материальными объектами.

Ценные бумаги делятся на два класса: основные ценные бумаги и производные ценные бумаги (Приложение А).

Основные ценные бумаги - это бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. К таким бумагам относятся: акция, облигация, вексель, банковские сертификаты, коносамент, чек и другие.

Основные ценные бумаги можно разбить на первичные и вторичные.

1. Первичные основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (обеспеченные активами). Это, например, акция, облигация, вексель, закладная.

2. Вторичные - это бумаги на сами ценные бумаги: варранты, депозитарные расписки и др.

Роль ценных бумаг выражается в их функциях. Ценная бумага как объект рынка выполняет ряд функций:

мобилизует денежные сбережения граждан и временно свободные финансовые ресурсы организаций для финансирования расходов бюджета;

регулирует денежное обращение;

является источником инвестиций для создания новых предприятий и развития уже существующих;

выступает в виде кредитно-расчетного инструмента;

перераспределяет денежные средства между отраслями и сферами экономики, между территориями и странами, между группами и слоями населения, между населением и государством и т. п.;

выступает в качестве документа, свидетельствующего об инвестировании средств;

предоставляет право на капитал;

дает дополнительные права (кроме права на капитал), такие, как: право на участие в управлении (если цепная бумага - акция); право на соответствующую информацию;

обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и пр.

Понятие ценной бумаги многогранно, его можно рассматривать как с экономической точки зрения, так и с юридической. В ст. 142 Гражданского Кодекса Российской Федерации дается юридическое определение ценной бумаги как документа, удостоверяющего с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Как юридическая, категория, ценные бумаги определяют следующие права: право владения ценной бумагой; удостоверение имущественных и обязательных прав; право управления; удостоверение передачи или получения собственности.

Как любая экономическая категория ценная бумага имеет соответствующие характеристики: временные, пространственные, рыночные.

Временные характеристики включают: срок существования ценной бумаги, происхождение. Пространственные характеристики включают: форму существования, национальную принадлежность, территориальную принадлежность. Рыночные характеристики включают: форму владения, форму выпуска, форму собственности и вид эмитента, форму вложения средств, характер обращаемости и степени риска вложений, форму выплаты дохода (Приложение Б).

Классификация ценных бумаг может быть осуществлена по различным критериям, т.е. деление ценных бумаг на виды и группы по определенным признакам, которые им присущи. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 03.08.2018) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2019), ст. 142.

Таким образом, ценная бумага обладает рядом свойств: может обмениваться на деньги различными способами (купля-продажа, погашение, возврат эмитенту, переуступка и т. д.); может быть использована в расчетах; служить предметом залога; может храниться в течение многих лет или бессрочно; может передаваться по наследству. Так как экономические отношения, которые выражаются ценной бумагой, очень сложны и постоянно развиваются и изменяются, это объясняет разнообразие существующих ценных бумаг и способствует появлению новых видов ценных бумаг.

1.2 Нормативно-правовая база, регистрирующая операции с ценными бумагами в Российской Федерации

Законодательной основой развития рынка ценных бумаг являются нормативно-правовые акты, принятые главным образом в 1991-1996 годах. Общее понятие ценных бумаг и операций с ними дано в Гражданском кодексе Российской Федерации. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года регулирует деятельность профессиональных участников этого рынка, Федеральный закон N 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 15 марта 1999 года регламентирует вопросы раскрытия информации и порядок защиты прав и интересов инвесторов на фондовом рынке.

Нормативные акты и документы, регулирующие деятельность по управлению ценными бумагами:

Гражданский кодекс Российской Федерации;

Налоговый кодекс Российской Федерации;

Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ;

Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 15.04.2019) "Об акционерных обществах";

Федеральный закон "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" от 05.03.1999 N 46-ФЗ;

Федеральный закон "Об инвестиционных фондах" от 29.11.2001 N 156-ФЗ;

Федеральный закон "Об ипотечных ценных бумагах" от 11.11.2003 N 152-ФЗ;

Федеральный закон "Об организованных торгах" от 21.11.2011 N 325-ФЗ;

Федеральный закон "О центральном депозитарии" от 07.12.2011 N 414-ФЗ;

Указание Банка России от 03.10.2017 N 4561-У (ред. от 12.09.2018) "О порядке квалификации иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг";

Указание Банка России от 29.04.2015 N 3629-У "О признании лиц квалифицированными инвесторами и порядке ведения реестра лиц, признанных квалифицированными инвесторами";

Указание Банка России от 11.05.2017 N 4373-У (ред. от 02.04.2018) "О требованиях к собственным средствам профессиональных участников рынка ценных бумаг";

"Положение об идентификации некредитными финансовыми организациями клиентов, представителей клиента, выгодоприобретателей, бенефициарных владельцев в целях противодействия легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма" (утв. Банком России 12.12.2014 N 444-П) (ред. от 18.08.2016);

"Положение о единых требованиях к правилам осуществления деятельности по управлению ценными бумагами, к порядку раскрытия управляющим информации, а также требованиях, направленных на исключение конфликта интересов управляющего" (утв. Банком России 03.08.2015 N 482-П) (Зарегистрировано в Минюсте России 04.12.2015 N 39968);

Указание Банка России от 16.02.2015 N 3565-У "О видах производных финансовых инструментов";

Указание Банка России от 03.11.2017 N 4600-У "О порядке взаимодействия Банка России с кредитными организациями, некредитными финансовыми организациями и другими участниками информационного обмена при использовании ими информационных ресурсов Банка России, в том числе личного кабинета";

"Положение о порядке расчета собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также соискателей лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг" (утв. Банком России 19.07.2016 N 548-П). Нормативные акты и документы, регулирующие деятельность по управлению ценными бумагами по состоянию на 19.03.2019 [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.cbr.ru.

В настоящее время имеют место многие случаи несоблюдения законодательства о ценных бумагах и нарушения прав инвесторов. При этом действующая нормативно-правовая база фрагментарна и не обеспечивает должной защиты прав инвесторов. До сих пор не определены четкие санкции за выпуск суррогатов ценных бумаг, не созданы механизмы предупреждения и пресечения мошенничества на рынке. Законодательство должно содержать четкое определение основания для частных исков инвесторов, создавать и закреплять эффективные механизмы их защиты, предусматривать уголовную ответственность за преступление на фондовом рынке.

1.3 Свойства ценных бумаг

Возникновение таких объектов гражданских прав, как ценные бумаги, было вызвано необходимостью включения в оборот объектов невещественного характера - имущественных прав. Использование ценных бумаг позволяет повысить оборотоспособность материальных объектов гражданских прав, поскольку не требует совершения действий непосредственно с вещами - достаточно передать бумагу, чтобы передать право на вещь. Ценные бумаги способны в некоторой степени выступать заменителем денег или средством кредита - вместо погашения долга в денежной форме могут быть переданы ценные бумаги на сумму долга. Мишарев А.А. Рынок ценных бумаг. - СПб.: Питер, 2016. - 256 с.

Ценной бумагой документ является лишь в случае, если такой статус придается ему законом. К примеру, не служит ценной бумагой долговая расписка, удостоверяющая наличие и размер долга по договору займа. Ценная бумага, являясь вещью, обладает ценностью не в силу ее естественных свойств, а в связи с закреплением в ней определенного права. Агарков М.М. Учение о ценных бумагах. М., 2015. С. 27.

Ценные бумаги относятся к движимым, неделимым вещам и могут являться либо родовыми, либо индивидуально-определенными вещами. Легальное определение ценной бумаги, содержащееся в ст. 142 Гражданского Кодекса, позволяет выделить свойства такого объекта гражданских прав (Приложение В).

Во-первых, ценная бумага должна соответствовать предусмотренным законом либо в установленном им порядке требованиям к ее форме и реквизитам. Требования к форме и реквизитам устанавливаются применительно к каждому виду ценной бумаги.

Под требованиями к форме ценной бумаги понимают правила о способе фиксации удостоверяемых ею прав. В традиционном понимании ценная бумага представляет собой документ, в котором указаны удостоверяемые бумагой права, т.е. она существует в мире вещей. Однако в настоящее время с расширением возможностей бездокументарной формы фиксации информации (ее закрепления на магнитных, электронных носителях) получают все большее распространение бездокументарные ценные бумаги (Приложение Г). Они существуют в форме записей на лицевом счете, открытом ее владельцу в системе реестра владельцев ценных бумаг, или на специальном счете (счете депо) в депозитарии Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ (последняя редакция)-ст. 28..

На такую фиксацию имеет право лицо, получившее специальную лицензию. Лицо, осуществляющее бездокументарную фиксацию прав, выдает обладателю права по его требованию документ, свидетельствующий о закрепленном праве. Бездокументарная форма используется, например, при выпуске акций; при этом на счета инвесторов (владельцев) зачисляется общее количество приобретенных ими ценных бумаг.

Согласно Гражданскому кодексу к бездокументарным ценным бумагам применяются общие правила, установленные для ценных бумаг, если иное не вытекает из особенностей фиксации Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 03.08.2018) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2019)-ст. 149.. Так, бездокументарные ценные бумаги становятся объектами сделок купли-продажи, дарения, мены, залога и др. В то же время фиксация прав владельца в специальном реестре или депозитарии подтверждает совокупность принадлежащих владельцу имущественных прав, но не приводит к созданию бумаги в виде традиционного документа. Бездокументарные бумаги как бестелесные вещи неспособны к фактическому завладению, их невозможно вручить, физически изъять.

Некоторые виды ценных бумаг могут выпускаться только в бездокументарной форме. К ним относятся, например, именные эмиссионные ценные бумаги, за исключением случаев, предусмотренных законом Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ (последняя редакция)-ст. 16., ипотечные сертификаты участия. Другие виды ценных бумаг могут выпускаться лишь в документарной форме - в форме письменного документа, как правило, составленного на бланке определенного образца, содержащего определенную степень защиты от подделки.

Реквизитами ценной бумаги являются те сведения и признаки, которые должны содержаться в ценной бумаге данного вида в силу закона или в установленном им порядке. К примеру, реквизиты простого и переводного векселей устанавливаются в Положении о переводном и простом векселе, реквизиты закладной - в Законе об ипотеке. Нарушение требований к форме и реквизитам ценной бумаги влечет ничтожность ценной бумаги. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 03.08.2018) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2019)-ст. 144.

Во-вторых, в ценной бумаге должны быть указаны удостоверяемые ею имущественные права, реализовать которые сможет ее законный владелец. Виды прав, которые удостоверяются ценными бумагами, определяются соответствующим законом, придающим документу статус ценной бумаги, или в установленном им порядке, это указано в статье 143 Гражданского кодекса Российской Федерации. В ряде случаев наряду с имущественными правами ценная бумага может закреплять и связанные с ними неимущественные права. К примеру, акция предоставляет как имущественные права - право на получение дивидендов от деятельности акционерного общества и ликвидационного остатка при его ликвидации, так и неимущественные - право на участие в управлении обществом, на получение информации о деятельности общества.

В-третьих, закрепленные в ценной бумаге права могут осуществляться или передаваться другому лицу только при предъявлении самой ценной бумаги. В случаях, предусмотренных законом или в установленном им порядке, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре. Это правило действует в отношении бездокументарных ценных бумаг и некоторых документарных бумаг, например эмиссионных ценных бумаг на предъявителя, подлежащих хранению в определенном эмитентом депозитарии, - эмиссионные ценные бумаги с обязательным централизованным хранением. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ (последняя редакция) -ст. 143. В этих случаях все сделки с ценными бумагами совершаются при обращении к лицу, которое осуществляет фиксацию прав. Согласно статье 29 Федерального Закона «О рынке ценных бумаг», право на ценную бумагу переходит к новому владельцу с момента внесения приходной записи по лицевому счету или счету депо. Такой способ передачи прав называют трансфертом.

Еще один важный признак ценной бумаги - публичная достоверность: должник обязан произвести исполнение держателю ценной бумаги, лишь убедившись, что она соответствует установленным для нее обязательным формальным признакам. Это свойство вытекает из принципа абстрактности удостоверенного ценной бумагой обязательства: ценная бумага, составленная с соблюдением формы и обязательных реквизитов, не может быть оспорена должником по удостоверенному бумагой обязательству со ссылкой на отсутствие основания обязательства или его недействительность. Эти правила, однако, относятся лишь к добросовестному держателю. В случае же обнаружения в ценной бумаге ложных сведений (подлог бумаги) либо обнаружения фальшивости (поддельности) ценной бумаги ее владелец вправе предъявить лицу, передавшему ему эту бумагу, требование о надлежащем исполнении обязательства, содержащегося в ценной бумаге, и о возмещении причиненных убытков Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 03.08.2018) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2019) -ст. 147..

Таким образом, можно сделать вывод о том ,что ценные бумаги обладают рядом свойств, такими как: обращаемость, доступность, стандартность и серийность, документальность, регулируемость и признание государством, ликвидность, обязательность исполнения, доходность. Существенным признаком ценной бумаги является ее публичная достоверность.



2. Анализ операций с облигациями, проводимые кредитными организациями в Российской Федерации, в период с 2016 г. по 2018 г.

2.1 Характеристика облигаций и порядок выпуска кредитными организациями

Облигация (от лат. obligatio обязательство) - это ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательства выплатить ему номинальную стоимость ценной бумаги в определенный срок, как правило, с уплатой процентов. Облигация удостоверяет отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком). Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова. М.: Финансы и статистика, 2012. С. 245.

В российском законодательстве, облигация определяется как "эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента". Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ (последняя редакция)-ст. 2.

В активах российской банковской системы вложения в ценные бумаги занимают незначительный по сравнению с кредитованием удельный вес. В различные периоды он колебался в интервале 14-18%, что отражает недостаточный уровень глубины и зрелости фондового рынка. Основная часть вложений (84%) приходится на облигации, поскольку они не только приносят доход, но и позволяют регулировать текущую ликвидность. При этом три четверти приобретенных ценных бумаг находятся на балансах ТОП-30 банков (Приложение Д).

Динамика вложений российских банков в ценные бумаги вплоть до самого недавнего времени определялась комбинацией факторов, среди которых можно выделить конъюнктуру фондового рынка и ситуацию с ликвидностью. В периоды усиления рыночных рисков кредитные организации ограничивали объемы вложений в ценные бумаги. В ситуации обострения дефицита ликвидности они наращивали портфели бумаг, входящих в ломбардный список, для обеспечения сделок РЕПО на межбанковском рынке и получения доступа к «дисконтному окну» Банка России. Наблюдалась также обратная зависимость между кредитной политикой банков и их операциями с ценными бумагами. Чем агрессивнее наращивались кредитные портфели, тем меньше были вложения в инструменты финансового рынка (Приложение Е).

Банки могут выпускать: долговые ценные бумаги, например, облигации, банковские сертификаты, финансовые векселя; Долевые ценные бумаги, например, право на получение дивидендов.

Также ценные бумаги могут быть именные или на предъявителя в одной из следующих форм:

* документарные (банковские сертификаты, векселя и другие не эмиссионные ценные бумаги, а также эмиссионные ценные бумаги, выпускаемые в наличной форме);

* бездокументарные (эмиссионные ценные бумаги - акции, облигации, выпускаемые в безналичной форме);

* документарные ценные бумаги на предъявителя Ершов В.А. Рынок ценных бумаг: Юридический справочник. М.: ГроссМедиа, 2015 г..

Итоги 2017 г. свидетельствуют о том, что операции кредитных организаций с ценными бумагами постепенно выходят из периода депрессивного состояния. В настоящее время складываются благоприятные предпосылки для поворота банков в сторону гибридного финансирования. К их числу можно отнести усилия Правительства Российской Федерации и Банка России по «бондизации» фондового рынка и секьюритизации банковских активов.

Значительный потенциал содержит в себе развитие синдицированного кредитования, которое органично соединяется с вложениями в долговые и долевые ценные бумаги в рамках проектного финансирования, частного и государственного партнёрства и других форм совместной деятельности.

Иначе обстоят дела с размещениями долговых бумаг кредитных организаций. Их удельный вес в пассивах банковской системы составляет только 2%, хотя в абсолютном выражении они вносят определённый вклад в пополнение банковской ликвидности.

По состоянию на 01.01.18 банками эмитировано облигаций на сумму 1,2 трлн. руб., а векселей и банковских акцептов выпущено 420 млрд. рублей. В целом же спрос на долговые бумаги банков, за редким исключением, остается плохим. На протяжении последних лет снижаются абсолютные объемы рынка банковских векселей и акцептов. Этому в значительной степени содействовало ужесточение регулятивных требований Банка России по применению в отношении векселей повышенного коэффициента риска и принятые им меры по пресечению «вексельных схем». Однако главными причинами депрессивного состояния вексельного рынка являются его низкая прозрачность и слабость механизмов доверия среди его участников Аналитические материалы 20-той Всероссийской банковской конференции «Банковская система России 2018: практические вопросы текущего надзора и регулирования» от 29.03.2018 г..

По существу, рынок банковских векселей и акцептов превратился в закрытый клуб крупных российских кредитных организаций. В пассивах ТОП-30 банков сконцентрировано 86% от их общего объема. Что касается сегмента банковских облигаций, то он также ограничивается узким кругом банков.

По оценке рейтингового агентства АКРА, лишь у 57 банков есть размещенные облигации, и только два из них используют облигации как основной источник обязательств. Объем размещенных облигаций в значительной мере (75%) приходится на ТОП-30 банков. Слабая динамика банковских облигаций контрастирует с заметным ростом сегмента рублёвых корпоративных облигаций, объём которых, как уже отмечалось выше, достиг на начало 2018 г. 11,1 трлн. руб., увеличившись за истекший год на 21,4% (Приложение Ё). Аналитическое кредитное рейтинговое агентство «Краткое описание российского рынка облигаций» от 28.02.2019.

2.2 Операции с облигациями ПАО «Сбербанк России»

Вложения давно являются источником получения пассивного дохода, не нуждающиеся в постоянном участии человека при его формировании. При накоплении некоторой суммы средств, рекомендуется инвестировать их в акции. В линейке Сбербанка облигации федерального займа для физических лиц в 2019 году по праву считаются лучшим вложением. Тем более если они покупались на старте продаж и деньги выплачивались в конце срока.

Министерство Финансов в 2019 году выпустила облигации займа на федеральном уровне, вошедшим в число наиболее прибыльных и доступных инвестиций на текущий день. Смысл такого решения в том, что финансы граждан принимаются в виде инвестиции для прибавления резервов государства.

Нынешняя стоимость облигаций в Сбербанке на 2017 год равна 1 тыс. руб. Кроме того имеется минимальный пакет ценных бумаг, которые может купить вкладчик равен 30 единицам. В связи с чем, приступить к инвестированию возможно имея в наличии финансовые средства свыше 30 тыс. руб. Установлена и максимальная сумма - 15 тыс. акций либо 15 млн. руб. Данные лимиты, установленные на облигации не единственные. Они не используются для перепродажи на вторичном рынке. Таким образом, купив облигации, являющимися персонализированными, владелец уже не может их реализовать, заложить либо выполнить с ними другие действия. Что дает возможность организовать централизованность сохранности ценных бумаг. Только одну операцию допускается выполнять с облигациями - это унаследовать их, если первичный вкладчик скончался.

Данные облигации приносят большую прибыль среди иных подобных предложений.

Проценты выплачиваются каждые 6 месяцев, кроме того, чем продолжительнее период применения, тем больше процент по купону. Владелец вправе в любое время возвратить финансы, направленные на покупку облигаций, если период применения бумаг не выше года прибыль по ним становится нулевой Официальный сайт ПАО «Сбербанк России» [Электронный ресурс] - Режим доступа: https://www.sberbank.ru..

Большой популярностью пользуются и другие облигации Сбербанка, доходность на 2019 год по данным предложениям намного больше обычных финансовых депозитов. Облигации являются долговыми обязательствами, и согласно некоторых Федеральных Законов, выступают в виде ценных бумаг, поэтому их покупка без посредников в виде брокеров не выполняется.

Сейчас в Сбербанке прибыль с вложения денег в облигации намного больше стандартных депозитов. Данный факт обосновывается сравнением годового процента, применяемого к каждому виду предложения, и, если для депозитов он в промежутке 3-7% в год, по облигациям он равен 6-12% годовых. Отличия в процентах существенные.

Помимо этого, облигации позволяют извлечь прибыль как в процентном соотношении, так и в виде разницы от стоимости приобретения и итоговой цены от реализации каждой облигации.

Ценные бумаги Сбербанка, находящиеся в обороте возможно подразделить на два вида: в рублях и валюте.

Облигации в рублях представлены в четырех вариациях: Инвестиционные облигации с доходностью зависящей от динамики цены золота (СберБ Б57R), Инвестиционные облигации на корзину металлов: медь, никель, Цинк (СберБ Б58R), Инвестиционные облигации на акции Сбербанка (СберБ Б64R), Инвестиционные облигации на акции компаний технологического сектора (СберБ Б67R).

Выпуск совершался относительно недавно в 2016-2017 году. Продукты предоставлялись на относительно большой срок, примерно 10 лет. Прибыльность этих ценных бумаг расположена в диапазоне 9-12% в год. Отдельные облигации нельзя приобрести на биржевом рынке, реализуются они лишь в Сбербанке. Облигации обеспечивают пассивную прибыль, размер которого определяется объемом вкладываемых финансов.

Еврооблигации - бумаги, имеющие определенную ценность, в зарубежной валюте. Продукт не относится к облигациям иностранных компаний, он лишь эмитируется в иной, более постоянной валюте. Сбербанк предоставляет 13 видов подобных ценных бумаг. Прибыль по данным видам вложений представляет 5,7% в год. Показатель чуть меньше, нежели по рублевому предложению, однако с учетом постоянности и небольшого показателя инфляции, это оптимальный вариант увеличить валютные накопления за короткий срок. Официальный сайт ПАО «Сбербанк России» Доходность облигаций Сбербанка России в 2019 году [Электронный ресурс] - Режим доступа: https://www.sberbank.ru.

Из вышеуказанного можно сделать вывод о том, что приобретение ценных бумаг данного банковского учреждения прибыльно и подходящее по разным обстоятельствам:

Надежность инвестиции

Высокая степень прибыли по сравнению с размещением депозита

При желании вернуть инвестированные деньги, возможна продажа ценных бумаг

Можно извлечь прибыль, как с процентов, так и разности в стоимости.

2.3 Современное состояние рынка облигаций в Российской Федерации

В настоящее время рынок облигаций исполняет роль основного источника привлечения денежных средств на мировом финансовом рынке. Мировой рынок облигаций представляет собой совокупность операций размещения и приобретения иностранных облигаций на национальном рынке Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие / И.В. Кирьянов. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. - 264 с.. Для оценки современного состояния рынков, как правило, рассматривают такие развитые страны, как США, Великобритания, Япония. Но стран, в которых существует фондовый рынок гораздо больше. К 2017 году структура мирового рынка ценных бумаг выглядела следующим образом (Приложение Ж).

Рассматривая рынок облигаций Российской Федерации, можно выявить ряд проблем с его функционированием:

рынок ценных бумаг Российской Федерации существует в изоляции;

Российский фондовый рынок до сих пор функционирует отдельно от процессов, которые происходят в стране.

Собственникам компаний преимущественно не важна стоимость компаний на бирже, перераспределение собственности и капитала происходит без участия рынка. Поэтому фондовый рынок использует лишь малая группа профессиональных игроков; - несовершенство законодательной базы - в России отсутствует надежная судебная защита, оптимальные налоговые условия и защищающее инвесторов законодательство; - отсутствие интереса у внутренних инвесторов - Московская межбанковская валютная биржа- это практически единственная крупная площадка для торгов на территории России. Но многие эмитенты выбирают зарубежные биржи, по причине несовершенства отечественной площадки. Также, многих российских аналитиков настораживает тот факт, что на российском рынке облигаций велика доля нерезидентов. Для повышения ликвидности рынка и увеличения операций по покупке облигаций, необходимо внедрение на биржу частных инвесторов с созданием подходящих для них условий. Такими условиями могут выступать дробление лота на торгах. Проведение совместной политики регуляторов рынка облигаций и эмитентов позволит расширить круг инвесторов. Уменьшение лота на рынке будет выступать альтернативой валютным депозитам. Стоит отметить, что укрепление доллара США повышает привлекательность еврооблигации, номинированных в этой валюте. Доходность по ним будет выгоднее, чем валютные депозиты, по причине повышенного уровня ставок. Для больше эффективности функционирования рынка облигаций Российской Федерации Центральному банку необходимо предоставлять более полную и открытую информацию, чтобы каждый участник рынка мог полностью оценивать риск при вложении своих средств. Рынок субфедеральных и местных облигаций в Российской Федерации выражен довольно низкой ликвидностью, так как рынок является довольно молодым и субъекты Российской Федерации не полностью используют возможности по привлечению средств в бюджет (до 2011 г. активно использовались льготными кредитами Министерства финансов). Для крупных субъектов с профицитом бюджета выходить на долговой рынок нет необходимости. А для мелких эмитентов кредитование в банках обходится дешевле выпуска облигаций. Стимулированием к развитию рынка муниципальных облигаций может служить лишь полный отказ от субсидий и субвенций государства в отношении бюджетов регионов Финансовый кризис в России в 2016 году[Электронный ресурс] - Режим доступа: www.financial-crisis.ru.. Азиатские агентства рассматривают российских эмитентов как довольно выгодных, назначая им высокие рейтинги. А они, в свою очередь, означают более низкую доходность при размещении еврооблигаций.

Таким путем российские компании могут диверсифицировать свои долги в условиях нестабильного курса рубля, снизив уровень долларовой задолженности и взяв на себя обязательства, которые номинированы в валюте, отличной от американской.



3. Проблемы совершения операций с ценными бумагами в Российской Федерации

3.1 Риски при операциях с ценными бумагами и способы борьбы с ними

Экономическая деятельность вся «пронизана» рисками. Ведь субъекты экономической деятельности - предприятия, банки, отдельные люди находятся в определенных отношениях друг с другом, между ними устанавливаются связи и зависимости.

Финансовые риски, связанные с операциями с ценными бумагами - это вероятность наступления потерь в связи с высокой степенью неопределенности результатов таких операций, а также влияния на них множества экономических и не экономических факторов, в том числе случайных. риск хеджирование диверсификация ликвидность облигация «Ценные бумаги» Учебник. Колесников В.И. 2013 г. 448 с..

Потери в результате реализации финансовых рисков в операциях с ценными бумагами могут проявиться в разных формах, а именно:

Прямые финансовые потери (например, ценная бумага, купленная по высокой цене, не может быть реализована без убытков в случае падения ее курсовой стоимости).

Упущенная выгода (например, инвестор вместо того, чтобы купить акцию, которая продемонстрировала в будущем высокий рост курсовой стоимости, оставил денежные средства на расчетном счете в банке).

Снижение доходности (например, в случае приобретения облигации с «плавающим» купонным доходом в ситуации, когда происходит понижение рыночных процентных ставок).

Риски классифицируются по различным основаниям:

1. Системный (рыночный) риск - это вероятность наступления потерь в результате падения рынка ценных бумаг в целом.

2. Несистемный, или специфический риск - это вероятность наступления потерь в связи с операциями с конкретной ценной бумагой (портфелем ценных бумаг), это обобщенное понятие, характеризующее все виды рисков, связанных с конкретными ценными бумагами, является частью общего риска инвестиций в ценные бумаги (Приложение З).

3. Отраслевой риск - это вероятность возникновения потерь из-за вложения денежных средств в ценные бумаги конкретной отрасли Галанов В. Рынок ценных бумаг: Учебник. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2017.-347 с..

Методом снижения финансовых рисков является хеджирование. Хеджирование - это система заключения срочных контрактов и сделок, учитывающая вероятностные в будущем изменения обменных валютных курсов и преследующая цель избежать неблагоприятных последствий этих изменений.

Существует две операции хеджирования: хеджирование на повышение и хеджирование на понижение.

1. Хеджирование на повышение (хеджирование покупкой) представляет собой операцию по покупке срочных контрактов или опционов. Хедж на повышение применяется в тех случаях, когда необходимо застраховаться от возможного повышения цен в будущем. Он позволяет установить покупную цену намного раньше, чем был приобретён реальный товар.

2. Хеджирование на понижение (хеджирование продажей) -- это биржевая операция с продажей срочного контракта. Хеджер, осуществляющий хеджирование на понижение, предполагает совершить в будущем продажу товара, и поэтому, продавая на бирже срочный контракт или опцион, он страхует себя от возможного снижения цен в будущем. Хедж на понижение применяется в тех случаях, когда товар необходимо продать позднее.

Диверсификация представляет собой процесс распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой. Она является наиболее обоснованным и относительно менее затратным способом снижения степени риска. Используется для нейтрализации негативных последствий несистематических (специфических) видов рисков. Она позволяет минимизировать в определённой степени и отдельные виды систематических (специфических) рисков - валютного, процентного и некоторых других. Принцип действия диверсификации основан на разделении рисков, чтобы препятствовать их концентрации (Приложение И).

Достаточно часто предприятия в своей деятельности используют такой метод, как страхование рисков.

Страхование рисков - это защита имущественных интересов предприятия при наступлении страхового события (страхового случая) специальными страховыми компаниями (страховщиками). Страхование происходит за счёт денежных фондов, формируемых ими путём получения от страхователей страховых премий (страховых взносов).

В процессе страхования предприятию обеспечивается страховая защита по всем основным видам его рисков (и систематических, и несистематических). При этом объём возмещения негативных последствий рисков страховщиками не ограничивается - он определяется стоимостью объекта страхования (размером его страховой оценки), страховой суммы и размером уплачиваемой страховой премии.

3.2 Перспективы развития операций с ценными бумагами

Анализируя рынок Российской Федерации государственных ценных бумаг, можно выделить следующие группы проблем, которые препятствуют его развитию:

1. Проблемы, связанные с законодательным регулированием.

2. Инфраструктурные проблемы.

3. Узкий спектр инструментов рынка государственных ценных бумаг.

4. Проблемы доверия населения к рынку государственных ценных бумаг и финансовому рынку в целом.

К проблемам законодательного регулирования можно отнести недостаток конкретики в нормативно-правовых актах, недостаточно быстрое реагирование законодательных органов на изменения конъюнктуры рынка, а также сложность налогообложения на рынке ценных бумаг. Решением данных проблем может стать эффективное использование международной практики, внедрение мировых стандартов регулирования рынка, разработка подробных пояснений к законам, подробных планов развития рынка.

Говоря об инфраструктурных проблемах, следует отметить слабо развитую систему первичного и вторичного размещения государственных ценных бумаг, а также слабо развитую систему информирования о них, низкую долю частных инвесторов, спекулятивный характер поведения инвесторов на рынке.

В качестве решения данных проблем может быть использовано создание инфраструктурных систем, ориентированных на частных инвесторов, развитие систем информирования о выпуске государственных ценных бумаг, ужесточение требований к эмитентам ценных бумаг, разработка четких правил и положений по выполнению эмитентами своих обязательств. В настоящее время, на российском рынке обращается значительный перечень видов государственных ценных бумаг, однако нельзя говорить об принципиальных различиях в них.

Анализируя виды представленных на рынке бумаг, нельзя не отметить недостаток инструментов, ориентированных на частных инвесторов. Так, поскольку на данный момент преобладающий вес имеют крупные инстуциональные инвесторы, главной целью которых при приобретении бумаг выступает диверсифицирование рисков, то и выбор выпускаемых типов государственных ценных бумаг нацелен на удовлетворение данной потребности. Решением этой проблемы является выпуск в обращение принципиально новых инструментов, представляющих интерес для частных инвесторов, а также повышение доходности по облигациям.

Еще одной важной проблемой является недостаточная финансовая грамотность граждан в отношении финансовых рынков, а также практически полное недоверие к ним. Причины этого связаны со следующими факторами.

Во-первых, финансовые рынки России существуют чуть более 20 лет и еще не до конца сформированы. В то время как на западе в 20 веке финансовые рынки развивались и добивались доверия граждан, в России их просто не существовало.

Во-вторых, в период развала Советского Союза было огромное количество мошенников (только за 2 года, 1993-1994 гг., было создано более 1000 финансовых пирамид, в которые были вовлечены десятки миллионов граждан). Этот негативный опыт настолько подорвал доверие граждан к финансовым рынкам, что даже сегодня большинство людей, примерно от 35 лет, считают их ненадежными инструментами, способом выманивания денег у населения, жульничеством.

Суть данной проблемы лежит в недостаточной информированности граждан о функционировании рынка, а также в нестабильной экономической ситуации в нашей стране и неуверенности граждан в том, что через определенное количество времени государство будет способно выполнить свои обязательства. Решение данной проблемы возможно лишь при совместных усилиях государства и участников финансового рынка, в первую очередь бирж. Граждане (физические лица) должны получить позитивный опыт, убедиться в том, что государство контролирует деятельность институтов рынка. Данные институты должны действовать открыто, предоставлять всю полноту информации, причем не только в форме огромных документов, но также и форме пояснений к ним, статей, для того, чтобы любому человеку, без специализированного образования, был понятен порядок функционирования организации.

Перспективы развития рынка государственных ценных бумаг в России огромны. Российское государство заинтересовано в его расширении и пытается создать оптимальные условия для его функционирования: происходит совершенствование нормативно-правовой базы, усиление контроля за ее функционированием, развитие инфраструктуры рынка, системы информирования о нем, создание краткосрочных и долгосрочных планов развития.



Заключение

Ценные бумаги, как инструмент инвестирования стимулируют повышение эффективности ликвидного движения стоимости, развитие корпоративной формы собственности, позволяющей цивилизованно управлять акционерным капиталом, что, в конечном итоге, обеспечивает развитие целостного финансового рынка.

Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо ведет к разрушению экономического процесса и процесса воспроизводства. Поэтому все участники рынка имеют прямую заинтересованность в том, чтобы рынок был правильно организован и контролировался в первую очередь самым главным его участником - государством.

Для полноценного функционирования рынка ценных бумаг необходимо создание механизма государственного регулирования фондового рынка, сочетающего в себе учет интересов инвесторов и государства, с максимально возможным его невмешательством в практику фондовой торговли. Следует постоянно изучать опыт других стран, чтобы в процессе развития рынка ценных бумаг избежать многих ошибок. Значительный импульс придаст участие иностранных инвесторов, помощь компетентных международных организаций.

Отечественный рынок ценных бумаг должен предоставить гражданам республики возможность беспрепятственного участия в процессе становления рынка и использования ценных бумаг как альтернативного варианта инвестирования свободных финансовых ресурсов. Именно эти возможности позволят реализовать модель развития рынка ценных бумаг.



Библиографический список

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 26.01.1996 №14-ФЗ, с изменениями - ст. 142.

2. Федеральный закон от 02.12.1990 № 395-1 «О банках и банковской деятельности», с изменениями.

3. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ (последняя редакция)-ст. 28.

4. Банки и банковское дело: А.И. Балабанов, В.А. Боровкова - 2017г.-с. 236.

5. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие / И.В. Кирьянов. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. - 264 с.

6. «Ценные бумаги» Учебник. Колесников В.И. 2013 г. 448 с.

7. Галанов В. Рынок ценных бумаг: Учебник. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2017.-347 с.

8. Финансовый кризис в России в 2016 году [Электронный ресурс] - Режим доступа: www.financial-crisis.ru.

9. Нормативные акты и документы, регулирующие деятельность по управлению ценными бумагами по состоянию на 19.03.2019 [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.cbr.ru.

10. Официальный сайт ПАО «Сбербанк России» Доходность облигаций Сбербанка России в 2019 году [Электронный ресурс] - Режим доступа: https://www.sberbank.ru.

11. Инвестиции в России [Электронный ресурс] - Режим доступа: www.investmentrussia.ru.



Приложение А

Схема 1. «Классы ценных бумаг»



Приложение Б

Схема 2. «Виды ценных бумаг и их характеристика»



Приложение В

Схема 3. «Свойства ценных бумаг»



Приложение Г

Схема 4. «Бездокументарные и документарные ценные бумаги»



Приложение Д

«Список банков, на балансах которых находятся три четверти приобретенных ценных бумаг»

Сбербанк России

ВТБ

Газпромбанк

Банк «ФК Открытие»

Россельхозбанк

Альфа-Банк

Совкомбанк

Россия

Промсвязьбанк

Московский Кредитный Банк

БМ-Банк

Национальный Клиринговый Центр

Московский Областной Банк

Банк Уралсиб

Росбанк

ЮниКредит Банк

Сургутнефтегазбанк

Русский Стандарт

Ак Барс

Райффайзенбанк

Экспресс-Волга

Банк «Санкт-Петербург»

Всероссийский Банк Развития Регионов

Тинькофф Банк

Ситибанк

Инвестторгбанк

Новикомбанк

ЦентроКредит

Пересвет

Московский Индустриальный Банк



Приложение Е

График 1 -«Динамика и структура вложений кредитных организаций в ценные бумаги с 012.01.2008 г. по 01.01.2018 г., в млрд. руб.»



Приложение Ё

График 2. «Объемы размещений облигаций с 2008 г. по 15.09.2017 г.»



Приложение Ж

Гистограмма 1. «Мировой фондовый рынков в 2017 г.»



Приложение З

Схема 5. «Риски связанные с операциями с ценными бумагами»



Приложение И

Схема 6. «Виды диверсификации рисков»

Размещено на Allbest.ru

...