О необходимости либерализации валютного рынка Узбекистана

Размещено на http://allbest.ru

Ташкентский финансовый институт

О необходимости либерализации валютного рынка Узбекистана

Н. Эрназаров, доцент

Д. Кадирова, доцент

Ташкент, г. Узбекистана

Республика Узбекистан вот уже более 10 лет стабильно и активно развивается. Ежегодный рост национальной экономики составляет не менее 8%, и достигается за счёт мобилизации имеющихся внутренних резервов, и разумного привлечения внешних финансовых ресурсов. Сегодня в Республике активно идет процесс модернизации действующих промышленных предприятий, так как они по техническим и технологическим параметрам не отвечают современным требованиям.

Поэтому главной стратегической целью финансово-экономической и валютной политики государства является активное привлечение иностранных инвестиций в национальную экономику путём либерализации внешнеэкономических деятельности для расширения внутреннего валютного рынка. В этом направлении, вот уже более 25 лет, в Узбекистане проводится успешная работа, получены значительные изменения.

В то же время, несмотря на существенный прогресс во внешнеэкономических отношениях и валютной политики, до сих пор остаются некоторые проблемы, т.е. в области полного обеспечения валютной потребности участников внешнеэкономической деятельности и расширения объема внутреннего финансового рынка, а именно нехватка валютных ресурсов, тормозящая полномасштабное развитие экономики республики.

Незамедлительное решение данной проблемы требует, прежде всего, либерализации валютного курса, чтобы обеспечить конкурентоспособности отечественных товаров и услуг, заинтересовать экспортеров в дальнейшем наращивание объема экспорта, а также содействием использованию всех имеющейся валютных ценностей и ресурсов внутри государства.

Известно, что функционирование внутренних и международных валютных рынков существенным образом отличается. Если на международном валютном рынке большинство вопросов решается рыночным методом, т.е. исходя из соотношения спроса и предложения, то внутренние валютные рынки регулируются и контролируются со стороны государства посредством принятия законов, указов, постановлений и других нормативных актов, соответствующих тому или иному этапу развития национальной экономики.

Исходя из соответствующей политики и выбранных путей экономического развития, национальные правительства мобилизуют имеющиеся валютные ценности, все или частично, для решения той или иной задачи и соответственно проводят ту валютную политику, которая может привести к сдерживанию или активизированию движения валютных потоков.

Всем известно, что во всем мире за день, т.е. в течение 24 часов, на международных валютных рынках совершаются огромные валютные сделки по купле и продаже валюты в объеме 3,7 млрд. долл. США.

Кроме того, к этому следует добавить и ежегодный объём неофициальных валютных операций, который составляет 67 трлн. долл. США [1]. Это свидетельствует о том, что объём валютных ресурсов валютных рынков мира безграничен, и их размер постоянно увеличивается в геометрической прогрессии.

В Узбекистане валютный рынок и валютные операции в основном формировались и развиваются с обретением независимости, т.е. с 1991 года. В первоначальный период перехода к рыночной экономике внешняя торговля и валютные отношения были монополизированы государством и осуществлялись централизованно. При Министерстве финансов был создан республиканский валютный фонд, в котором аккумулировалась основная часть валютных ценностей.

В последующем с 1995 года золотовалютные активы были переданы Правительством в управление Центральному банку, поскольку так считали правильным и целесообразным эксперты Международного валютного фонда. Таким образом, благодаря постепенной демонополизации, формировался и расширялся внутренний валютный рынок и валютные операции коммерческих банков.

По итогам первоначальных валютных реформ по децентрализованному экспорту, 70% валютной выручки экспортирующих предприятий в обязательном порядке продавалось на нужды государства и централизованно использовалось, а остальные 30% оставались на валютных счетах предприятий и использовались ими по собственному усмотрению. По централизованному экспорту 100% валютной выручки экспортеров продавалось в Центральный банк по курсу на момент совершения операции в рамках установленного срока.

При централизованном экспорте государственные предприятия производят товарную продукцию, которая централизованно экспортируется государством через свои внешнеторговые компании. При этом данным механизмом охватывается на 100% экспорт драгоценных металлов (золото, серебро и др.) и на 60% экспорт хлопка-волокна.

По результатам продолжающихся валютных реформ сложилась существующая практика обязательной продажи 50% децентрализованной валютной выручки экспортеров в коммерческие банки по курсу Центрального банка на день продажи, а остальные 50% использовались по собственному усмотрению экспортеров. Следует отметить, что ряду предприятий-экспортёров предоставлялись льготы в форме освобождения от обязательной продажи валютной выручки.

Например, предприятия, созданные за счёт иностранных инвестиций, в течение 5 лет были освобождены от обязательной 50-процентной продажи валютных поступлений. финансовый экономика валютный либерализация

Кроме того, в последующем предприятия малого бизнеса, экспортирующие собственную продукцию, тоже были освобождены от обязательной продажи валютной выручки. Вместе с тем, в целях стимулирования экспорта был установлен режим снижения налогообложения в соответствии с увеличением экспорта. В результате принятых правительством стимулирующих мер в республике добились расширения внешнеэкономических отношений, увеличились обороты внешней торговли.

Таблица 1. Объем и структура внешнеторгового оборота Республики Узбекистан в 2000-2013 гг., млрд. долл. США [2]

Данные таблицы 1 свидетельствуют о том, что в республике в течение последних 13 лет внешнеторговый оборот вырос более чем в 4,5 раза. Это в основном произошло за счёт роста экспорта в 4,3 раза. Вместе с тем, в последние 3 года (с начала 2010 года) наблюдается опережающий темп роста импорта. который составил 4,7 раза.

Как известно, положительное сальдо внешнеторгового оборота направляется на пополнение золотовалютного запаса страны, и позволяет Центральному банку наращивать его объем.

По разным источникам объем золотовалютного резерва Республики Узбекистан составляет около 24-25 млрд. долл. США и его объем ежегодный увеличивается почти на 2%.

Накопившейся размер золотовалютных резервов Центрального банка вполне достаточен для своевременного погашения внешнего долга государства и уплаты процентов по нему.

Следует отметить, что размер государственного внешнего долга Узбекистана находится на самом низком уровне среди стран СНГ, его доля в 2015 году составил 18,5% к ВВП.

Как внешние факторы, которые повлияли на снижение внешнеторгового оборота Узбекистана можно указать следующие обстоятельства: за анализируемые годы происходит замедление темпов роста мировой торговли; сокращается внешнего спроса отечественных сырьё и товаров; происходит снижение мировых цен на важнейшие экспортные узбекские товары (табл. 2).

Таблица 2. Объем и структура внешнеторгового оборота Республики Узбекистан, 2011-2015 гг., млрд. долл. США [3]

Из данных в таблице 2 видно, что за 2011-2015 годы в объем внешнеторгового оборота Республике Узбекистан снизился больше чем на 6%. Это снижение происходило за счет снижения объема экспорта почти на 17% и около 12% снижения импорта по сравнение 2014 года.

Кроме того, положительное сальдо внешнеторгового оборота в 2015 году сократилось на 3,6 млрд. долл. США по сравнению с 2011 годом.

Это свидетельствует о том, что в республике за анализируемые годы резко увеличивался спрос на иностранную валюту, но он остался неудовлетворенным, а принятые меры Правительством по стимулированию экспорта товаров и продукции оказались недостаточными.

Опыт развитых стран показывает, что активное развитие национальной экономики напрямую зависит не только от положительного или негативного влияния сектора внешнеэкономической деятельности, но и от соответствующей регулирующей валютной курсовой политики Центрального банка. Уровень этой зависимости должен быть предметом постоянного контроля, т.е. находиться в центре внимания государственных институтов и независимых аналитических центров.

Для устранения проблем в области стимулирования экспортных операций посредством курсовой политики и.о. Президент Республики Узбекистан Шавкат Мирзиёев принял Указ № УП-4848 от 5 октября 2016 года «О дополнительных мерах по обеспечению ускоренного развития предпринимательской деятельности, всемерной защите частной собственности и качественного улучшению делового климата», где в пункте 5 дано поручение Министерству финансов, Центральному банку, Государственному налоговому комитету Республики Узбекистан совместно с заинтересованными министерствами и ведомствами в трехмесячный срок внести в Кабинет Министров обоснованные предложения, направленные на: «внедрение передовых рыночных механизмов валютного регулирования и курсовой политики, стимулирующих рост экспортного потенциала республики, активное привлечение прямых иностранных инвестиций и повышение конкурентоспособности отечественных производителей на внешних рынках».

Для того, чтобы выработать обоснованные предложения в области курсовой политики по нашему мнение необходимо изучить опыт на пространстве стран СНГ, где экономические ситуации намного ближе к нашему республики.

Например, Центральный банк России в 2014 году резко изменил валютную политику, отпустив курс национальной валюты «в свободное плавание», чтобы сохранить золотовалютные резервы, заинтересовать экспортеров в получение выгоды от курсовой разницы и не допустить утечку валютного капитала.

Это привело к немедленной корректировке курсовой политики Центрального Банка Казахстана, Белоруссии и Туркмении в направлении девальвации своей национальной валюты, чтобы защитить интересы своих экспортеров.

Однако Центральный банк Узбекистана не проводил соответствующих корректировок своей курсовой политики.

Это, в конечном счете, привело к неконкурентоспособности экспортируемых узбекских товаров, так как узбекским экспортером стало выгоднее продавать свои товары на внутреннем рынке, чем экспортировать их в ущерб себе, поскольку в республике отсутствуют механизмы субсидирования экспорта за счет бюджета государства.

Для устойчивого развития внешнеэкономической и внешнеторговой деятельности объективно необходимо, чтобы в функции государственной политики в области экономики, финансов, валютного регулирования входило также оперативное отслеживание и незамедлительное реагирование на состояние и проводимую политику в выше названных сферах соседних государств, что позволило бы своевременно корректировать, стимулировать и активизировать развитие актуальных направлений и механизмов собственной национальной экономики.

Далее мы рассматриваем изменение доли внешнеторгового оборота, в том числе экспорта и импорта, в валовом национальном продукте Узбекистана в 1990-2010 годы.

Таблица 3. Динамика доли внешнеторгового оборота в валовом национальном продукте Узбекистана, % [4]

Данные таблицы 3 свидетельствуют о том, что за 20 лет доля внешнеторгового оборота в составе ВВП страны выросла с 6% в 1990 г. до 56% в 2010 году.

Это с одной стороны очень хороший показатель, но с другой стороны любые форс-мажорные изменения во внешнеэкономических отношениях способны не только снизить защищённость, но и нанести ущерб национальной экономике.

Это подтвердилось в 2008-2009 гг. в период глобального финансово-экономического кризиса, когда на мировом рынке наблюдалось снижение уровня спроса и цен на некоторые виды товаров и сырья, которые традиционно экспортировались странами-экспортерами.

Это коснулось и Узбекистана, и отрицательно повлияло на финансово-хозяйственную деятельность предприятий--экспортеров, что в последствие потребовало принятия специальных дополнительных мер в области кредитной, бюджетной и налоговой поддержки предприятий--экспортеров.

Если проанализировать динамику объемов внутреннего валютного рынка Узбекистана, то его размер в 2010 году составил 11,5 млрд. долл. США с ростом на 27,2% относительно предыдущего года. Этот высокий рост оценивается положительно, но в расчете на душу населения он по-прежнему является недостаточным.

Это свидетельствует о том, что необходимо искать пути увеличения внутреннего валютного рынка. Во внутреннем рынке для полноценного покрытия спроса на иностранную валюту необходимо изыскать пути увеличения имеющихся валютных ресурсов и привлечения всех видов валютных ценностей.

В целях полного обеспечения валютной потребности национальной экономики и ускоренного осуществления модернизации всех отраслей народного хозяйства, на наш взгляд, необходимо обратить внимание на следующие направления изменения валютной политики государства:

1. В связи с переходом на плавающий курс российского рубля, соответствующей девальвацией белорусского рубля и казахского тенге, т.е. национальных валют государств, входящих в состав Евро-Азиатского Союза, немедленно провести:

а) соответствующую девальвацию национальной валюты - «сума», что будет дополнительным стимулом для предприятий-экспортеров;

б) или перейти на субсидирование ущерба предприятий-экспортеров за счет государственного бюджета.

2. Целесообразна приватизация Навоийского и Алмалыкского горно-металлургических комбинатов, которые по масштабам производства цветных металлов являются крупными государственными предприятиями не только в Узбекистане, но и в Средней Азии.

Продажа в пределах не более 50% пакета акций иностранным инвесторам и резидентам республики, на наш взгляд, приведёт к увеличению добычи драгоценных металлов, т.к. Узбекистан является одним из 5 государств, располагающих крупными разведанными запасами золота. Однако в последние годы по объемам добычи золота республика опустилась на несколько позиций, с занимаемой ранее 8-й в мире.

3. В законе Республики Узбекистан «О валютном регулировании» в качестве одного из видов валютных ценностей указано рафинированное золото. Но на практике не один коммерческий банк, а также и население республики не имеют право совершать какие-либо операции с данным видом валютных ценностей. В то же время во всем мире в настоящее время объектом купли-продажи, владения, сбережения и залога является рафинированное золото.

По нашему мнению, в республике назрел вопрос либерализации операций с данным ценностным видом товара на основе соответствующей законодательной базы, разрешающей Минфину выпуск «золотых займов»; коммерческим банкам, совершение операции с золотом; населению тезавраторство.

Таким образом, можно оживить внутренний валютный рынок, в том числе мотивируя легализацию частного теневого валютного рынка.

4. По официальным данным ЦБ России, ежегодно из страны в страну СНГ вывозится около 50 млрд. долл. США. Из них гражданами Республики Узбекистан вывозится за год порядка 4-5 млрд. долл. США, которые поступают на внутренний валютный рынок страны; их доля в объеме внутреннего валютного рынка составляет 1/3 часть.

Поэтому с целью, во-первых, обеспечения национальной безопасности государства и, во-вторых, изучения движения данного потока валютных средств, необходима организация на постоянной основе мониторинга этих ценностей с созданием специальной структуры по изучению данного потока.

На наш взгляд, постепенное внедрение вышеперечисленных мер будет способствовать увеличению валютных ресурсов внутреннего валютного рынка и укреплению покупательной силы национальной валюты.

Библиографический список

1. Международный финансовый рынок: учебник.-2-е изд. Перераб. и доп / под ред. Сленова. - М: Магистр: Инфра-М, 2014. - 55 с.

2. Статистический ежегодник Республики Узбекистан. - Ташкент, 2015. - 314 с.

3. Статистический ежегодник Республики Узбекистан. Ташкент, 2015. - 314 с.

Аннотация

О необходимости либерализации валютного рынка Узбекистана. Н. Эрназаров, доцент, Д. Кадирова, доцент. Ташкентский финансовый институт (Ташкент, г. Узбекистана)

Главной стратегической целью финансово-экономической и валютной политики государства является привлечение иностранных инвестиций в национальную экономику путём либерализации внешнеэкономической деятельности для расширения внутреннего валютного рынка. В данной работе рассматривается современное состояние и актуальные направления развития валютного рынка Узбекистана, в основе которых лежит положительный мировой опыт.

Ключевые слова: финансово-экономическая политика, валютная политика, экономика, валютный рынок, экспорт, рынок.

Размещено на Allbest.ru