Риск менеджмент в финансовых операциях

Размещено на http://www.allbest.ru/

Южный Федеральный Университет

Риск менеджмент в финансовых операциях

Щукин Константин Вадимович

Возможность потери в определенных ситуациях описывает термин «риск». Наиболее часто риск понимается как опасность или угроза. В этом смысле, риск - возможность наступления событий с негативными последствиями, то есть возможность реализации предполагаемой опасности. [1]

Понимание риска и всех последствий подразумевает осознание опасности, а также ответственности, которую принимает на себя человек, когда он заявляет, что готов к риску. Экономические субъекты воспринимают риск как неблагоприятный результат или вероятность потерь, но в то же время связывают это понятие с прибылью. В области инвестиций риск принимается, если он сопряжен с определенной прибылью, которая может быть предсказана с некоторой вероятностью.

Модель принятия решений о капиталовложениях в рисковых ситуациях

Капиталовложения - это финансовый менеджмент решений, предполагающих инвестирование отдельного капитала в определенное время с целью получить поток прибыли в будущем. [2] Капиталовложения могут быть краткосрочными (менее года) и долгосрочными (более года). Важным аспектом при инвестировании капитала является уровень риска. Капиталовложения с низким уровнем риска ведут к меньшей прибыли, а от инвестиций с высоким уровнем риска ожидается большая выгода.

Несколько основных категорий финансового риска, относящихся к экономической среде:

Рейтинг странового риска

Организация, функционирование и контроль финансовой и банковской системы;

Идентификация и гибкость законодательства и юридической системы;

Организация и функционирование системы страхования;

Общая эволюция экономики и эволюция инфляции;

Динамика процентной ставки на внутреннем и внешнем рынке.

На макроэкономическом уровне финансовые риски могут быть связаны со следующими категориями риска:

Управление экономической деятельностью деловых партнеров;

Материальные активы или отсутствие активов;

Профессиональная подготовка и навыки деловых партнеров;

Мораль и отношение деловых партнеров.

Конечно, приведенный выше список не включает все возможные категории риска. В финансовых операциях риск определяется непосредственно по сложности данной операции, а также по экономической среде, в которой эта операция выполняется.

Одним из самых общераспространенных рисков является «рейтинг странового риска». Этот риск включает в себя отдельные элементы некоторых видов внешних рисков (политический, суверенный, валютный и др.) и определяется как интегральный результат взаимодействия не зависящих от субъекта международной деятельности событий и обстоятельств (политических, экономических, социальных и пр.) [3]. Другими словами, он обусловлен влиянием на финансовые операции экономических факторов и политики, банков и финансовых учреждений, а также организации экономической структуры данной страны. Страновой риск отражает экономические показатели и политическую стабильность в конкретной стране с учетом потенциальных иностранных инвесторов. Существует несколько методов определения странового риска, они в первую очередь учитывают стабильность экономической политики, так как именно это влияет на общее состояние экономики. Элементы экономической политики отражены в риске, связанном с ожидаемой прибылью, также в риске, связанном с возвращением прибыли в другую страну, и в риске, связанном с собственностью. Понятно, что такие риски учитываются при планировании инвестиций в конкретную страну.

Другим видом финансовых рисков в бизнес-транзакциях могут быть риски, возникающие при торговле товарами, также риски, связанные с колебаниями обменного курса, или риски фондового рынка. В финансовых операциях страховых компаний риск может быть вызван: колебаниями цен, обесценением валюты, несостоятельностью, транспортными проблемами, неблагоприятными ситуациями на складе, несчастными случаями и т. д. На рынке банковских услуг существует риск изменения процентной ставки. При торговле акциями и в других подобных финансовых операциях возможны риски изменения стоимости этих ценных бумаг.

С точки зрения финансового риск менеджмента существует множество способов защититься от различных рисков. Одним из самых известных и древних методов покрытия риска является морское страхование Ллойда, появившееся в конце 18-го века. [4] Очень популярен хедж-метод для хеджирования биржевых сделок. Проблема, которую мы хотели бы рассмотреть, относится к установлению математических и статистических моделей для определения финансовых рисков. Эти модели должны предоставлять необходимую информацию для менеджмента решений, для смягчения или предотвращения финансовых рисков.

Рассмотрим теперь общую схему принятия решения в условиях неопределенности и риска, когда вопрос о риске является финансовым. Модель принятия решения по финансовому риску имеет следующие шесть компонентов: риск инвестирование капиталовложение

установление целей;

определение возможных действий;

выяснение естественного состояния среды;

установление возможных результатов;

измерение показателей риска;

выбор оптимального действия.

1. Установление целей: определение задач, которых хочет достичь разработчик решения. Например, это может быть максимизация прибыли или увеличение денежного потока. Количественное определение цели в некоторых случаях означает определение целевых функций, которые будут использоваться в качестве основы для выбора наилучшего альтернативного варианта и для оценки возможных действий.

2. Определение возможных действий: поиск возможных альтернативных действий, которые должны соответствовать ожидаемым целям.

3. Выяснение естественного состояния среды. Поскольку проблемы финансового решения устанавливаются в условиях неопределенности, необходимо учитывать все неконтролируемые факторы, которые не могут регулироваться покупателем и которые могут возникать в результате каждого идентифицированного действия.

4. Установление возможных результатов. Из-за различных процессов в среде результат может быть весьма различный. Каждый возможный итог объясняется тем или иным состоянием среды и происходящими в ней процессами.

5. Измерение показателей риска. Это показатель потери (или полезности) для каждого возможного продукта в зависимости от целей, поставленных покупателем. Убыток, связанный с финансовым решением, является денежным.

6. Выбор оптимального действия. Это действие, которой позволит достигнуть поставленных целей с минимальными потерями.

Пример: идентификация основных характеристик модели финансового решения

Некая компания устанавливает свою маркетинговую политику на следующий бюджетный период. Были разработаны два новых продукта: X и Y. Однако в предстоящий период ресурсов достаточно для запуска только одного из двух продуктов. Принимая во внимание реакцию и действия конкурентов, возможны следующие три состояния среды:

конкуренты не реагируют;

конкуренты запускают на рынок сопоставимый продукт;

конкуренты запускают на рынок лучший продукт.

Если конкуренты не предпринимают никаких действий, тогда существует ожидание постоянной прибыли, учитывая ситуацию, сложившуюся при запуске продукта X. При этом, прибыль имеет относительно низкую тенденцию к росту при запуске продукта Y, для создания которого необходимы дополнительные ресурсы. В соответствии с этими расходами возможно снижение прибыли, если конкуренты начнут выпускать продукцию на рынок.

С математической и статистической точек зрения анализ риска, связанного с финансовой деятельностью, включает оценку вероятности получения определенных благоприятных (выигрышных) или негативных (убыточных) результатов с учетом неопределенности и возможности будущих событий. Среди трудностей, возникающих при оценке финансового риска, можно отметить отсутствие информации или малую степень ее пригодности для определения вероятности анализируемого экономического явления. Надо учитывать, что выявление и количественное определение финансового риска не означает его устранение, а только обеспечивает необходимые элементы для управления им.

Иногда выделяют некоторые отличия риска и неопределенности, которые касаются имеющейся информации для консолидации финансовых решений.

Риск используется, когда в определенной ситуации возможно много различных результатов и когда существует некий опыт из прошлого, подходящий для определения статистической модели, которая позволит рассчитать вероятность получения того или иного результата.

Неопределенность используется чаще тогда, когда возможны различные результаты, но для статистической модели известно немного информации [5].

Наконец, это различие между риском и неопределенностью не так важно, более важно знать, что против детерминированной модели используется вероятностная, а риск и неопределенность моделируются с учетом случайных переменных. Таким образом, вопросы теории принятия решений сводятся к оценке функции потерь, а риск финансовой природы проявляется почти во всех ситуациях.

Заключение

Всякое отношение к риску выражается в одном из двух аспектов. Это неопределенность, когда риск относится к чему-то такому, что еще не случалось, и влияние на бизнес-цели (или на проектные). Тематическая литература описывает риск, как измеримую форму неопределенности. Соответственно, понятие вероятности представляет собой разграничение между риском и неопределенностью, и риск рассматривается как представление ситуации, в которой управляющий менеджер имеет три преимущества: знает структуру проблемы, понимает и определяет диапазон возможных результатов; может назначить разумным способом каждому результату некоторую вероятность возникновения.

Инвестирование на фондовом рынке, хоть и считается хорошим капиталовложением, особенно в долгосрочной перспективе, подразумевает определенные риски. Склонность к риску является одной из основных причин, из-за которой данная область представляет особый интерес. На фондовом рынке можно выделить две основные категории риска: поддающийся количественной оценке, и тот, который трудно вычислить или спрогнозировать. На практике выделяют три класса риска, связанного с инвестициями: низкий риск (валютные фонды, фонды облигаций), средний риск (диверсифицированные сбалансированные фонды) и высокий риск (динамичные диверсифицированные фонды, фонды акций).

Таким образом, риск и неопределенность инвестиций определяется набором объективных и субъективных причин.

Список литературы

1. Акимов В. А., Воронов С. П., Радаев Н. Н. Концепции риска и концепции анализа риска // Стратегия гражданской защиты: проблемы и исследования. -- 2013. №2. -- С. 562-567.

2. Dinu A. M. Risk in financial transactions and financial risk management // Procedia -- Social and Behavioral Sciences. - 2014. №116. -- С. 2458 - 2461.

3. Сусанов Д.Ю. Страновой риск и методы его измерения // Дайджест-финансы. -- 2001. -- №11 (83). -- C.27-33

4. Адамчук Н.Г. Теория и практика страхования. Учебное пособие // М.: Анкил, -- 2003. -- C. 704.

5. Миронова А.П. К вопросу о трактовке экономических и финансовых рисков // Финансы: Теория и Практика. -- 2008. -- №1. -- С.131-139

Аннотация

В данной статье рассматривается понятие риска и отношение к риску при инвестировании и других финансовых операциях. Большое внимание уделяется модели принятия решений о капиталовложениях в рисковых ситуациях. Статья детально анализирует основные категории финансового риска. Обращается внимание на различие между риском и неопределенностью.

Ключевые слова: риск, риск менеджмент, инвестирование, финансовые проблемы

This article examines the concept of risk and the attitude to risk in investing and other financial transactions. Much attention is given to the model of decision for capital investment in risky situations. The article gives a detailed analysis of the main categories of financial risk. Attention is drawn to the difference between risk and uncertainty.

Keywords: risk, risk management, investment, financial problems

Размещено на Allbest.ru