Оценка финансового состояния предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Введение

Залогом успешного развития, стабильности и конкурентоспособности предприятия на рынке товаров и услуг служит финансовая устойчивость, гарантирующая его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска.

Финансовая устойчивость не является счастливой случайностью. Это итог грамотного, умелого управления капиталом и всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Устойчивость финансового состояния достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, высокой деловой активности предприятия, достаточном уровне рентабельности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств.

Анализ финансовой устойчивости основывается, главным образом, на относительных показателях (финансовых коэффициентах), так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

Предприятие с неустойчивым финансовым состоянием не в состоянии решать стратегические задачи, кроме того, часто не имеет возможности перераспределить свои ресурсы для решения оперативных задач, поэтому велика вероятность приобретения им статуса «убыточное», которое не только не обеспечивает свою жизнедеятельность, но и замедляет процессы рыночных преобразований в экономике страны в целом. И наоборот, предприятие с надежным финансовым состоянием является частью локомотива, который ускоряет рыночные преобразования, улучшая экономику страны.

Финансовое состояние - это совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.

Цель анализа состоит не только и не столько в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия, но еще и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение.

Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретным направлением надо вести эту работу, дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии предприятия.

Оценка финансового состояния может быть выполнена с различной степенью детализации в зависимости от цели анализа, имеющейся информации, программного, технического и кадрового обеспечения

1. Проведите оценку финансового состояния предприятия по следующим направлениям:

1) анализ платежеспособности и ликвидности;

2) анализ финансовой устойчивости;

3) оценка капитала, вложенного в имущество предприятия;

Проведите диагностику вероятности банкротства.

Сформулируйте выводы по результатам анализа и разработайте рекомендации по финансовому оздоровлению.

Табл. 1



Табл. 2

Решение:

Проведите оценку финансового состояния предприятия по следующим направлениям:

1) анализ платежеспособности и ликвидности;

1. коэффициент общей платежеспособности - отношение собственного капитала к итогу баланса:

< 0,5

Вывод: на конец отчетного года предприятие в состоянии покрыть все обязательства собственными средствами.

2. мультипликатор собственного капитала:

Вывод: на конец отчетного года на денежную единицу собственного капитала приходится активов в размере 2,62 руб., что меньше на 1,69 руб по сравнению с началом отчетного года.

3. коэффициент соотношения заемных и собственных средств:

Вывод: на конец отчетного года на 1 руб собственных средств приходится 1,62 руб. заемных средств , что меньше на 1,69 руб по сравнению с началом отчетного года.

4. коэффициент отношения обязательств к совокупным активам, который показывает долю заемного финансирования в активах организации:

Вывод: на конец отчетного года доля заемного капитала в активах предприятия составила 61,9%, что меньше на 14,9% по сравнению с началом отчетного года.

2) анализ финансовой устойчивости:

Коэффициент автономии, характеризующий независимость предприятия от заемных источников средств. Он равен доле величины капитала и резерва в общем итоге баланса-нетто:

.

Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Нормальное ограничение:

означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущие периоды;

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств равен отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств:

.

Между коэффициентом соотношения заемных и собственных средств и коэффициентом автономии существует взаимосвязь, характеризуемая следующим соотношением:

,

из которого следует нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств:

;

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств определяется по формуле:

.

Объединяя указанные ограничения, получается окончательный вид нормального ограничения для коэффициента соотношения заемных и собственных средств:

;

Коэффициент маневренности равен отношению собственных оборотных средств к общей величине капитала и резервов:

.

Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояние. В качестве его оптимальной величины рекомендуется 0,5;

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования равен отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов предприятия:

;

Коэффициент имущества производственного назначения равен отношению суммы стоимостей (взятых по балансу-нетто) основных средств, незавершенного строительства, производственных запасов и незавершенного производства к итогу баланса-нетто:

,

где - основные средства; - незавершенное строительство; - производственные запасы; - незавершенное производство.

Нормальным считается следующее ограничение показателя:

.

В случае снижения значения показателя ниже критической границы целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения, если финансовые результаты в отчетном периоде не позволяют существенно пополнить капитал и резервы;

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств равен отношению величины долгосрочных заемных средств к сумме величины капитала и резервов и долгосрочных заемных средств:

.

Он позволяет приближенно оценить долю заемных средств при финансировании капитальных вложений;

Коэффициент краткосрочной задолженности определяет долю краткосрочных обязательств в общей сумме обязательств предприятия:

;

Коэффициент автономии источников формирования запасов определяет долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов:

;

Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов определяет долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме обязательств предприятия:

.

Расчет основных финансовых коэффициентов по данным, представленным в Приложении, осуществлен в табл. 2.

Таблица 2. Расчет основных финансовых коэффициентов

Финансовые коэффициенты	Усл. обозн.	Ограничение	На начало года	На конец года	Изменение за год
1. Коэффициент автономии			0,232	0,382	0,15
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств			3,311	1,621	-1,69
3. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств		?	1,257	1,512	0,255
4. Коэффициент маневренности		=0,5	-0,856	-0,014	0,842
5. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования		?	-0,751	-0,015	0,736
6. Коэффициент имущества производственного назначения			0,477	0,605	0,128
7. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств		?	0,044	0,038	-0,006
8. Коэффициент краткосрочной задолженности		?	0,9861	0,976	-0,01
9. Коэффициент автономии источников формирования запасов		?	-0,4591	-0,007	0,4521
10. Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов		?	0,9327	0,552	-0,381

3) оценка капитала, вложенного в имущество предприятия

Для оценки капитала, вложенного в имущество предприятия, необходимо для основных статей актива и пассива баланса определить три группы показателей:

показатели структуры баланса - графы 2, 3, 4, 5,

показатели динамики баланса - графы 6, 8,

показатели структурной динамики баланса - графы 7, 9.

Таблица 3. Актив баланса

АКТИВ	Абсолютная величина	Удельный вес, %	Изменение
	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	в абсолютных величинах	В удельных весах	в % к величине на начало года	в % к изменению итога баланса
I. Внеоборотные активы	16761	15358	43,06	39,45	-1403	-3,60	91,63	96,36
II. Оборотные активы	24365	22168	62,59	56,94	-2197	-5,64	90,98	150,89
в том числе:
- запасы	10300	14100	26,46	36,22	3800	9,76	136,89	-260,99
- денежные средства	211	241	0,54	0,62	30	0,08	114,22	-2,06
- дебиторская задолженность	10115	8429	25,98	21,65	-1686	-4,33	83,33	115,80
БАЛАНС	38929	39723	100	100	-1456	0	102,04	100

Таблица 4. Пассив баланса

ПАССИВ	Абсолютная величина	Удельный вес, %	Изменение
	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	в абсолютных величинах	В удельных весах	в % к величине на начало года	в % к изменению итога баланса
III. Капитал и резервы	9031	15154	22,73	38,93	6123	16,19	167,80	-771,16
в том числе:
- уставные капитал	2100	2100	5,29	5,39	0	0,11	100,00	0,00
- добавочный капитал	1050	1050	2,64	2,70	0	0,05	100,00	0,00
- нераспределенная прибыль	5081	2119	12,79	5,44	-2962	-7,35	41,70	373,05
IV. Долгосрочные пассивы	417	591	1,05	1,52	174	0,47	141,73	-21,91
V. Краткосрочные пассивы	29481	23978	74,22	61,59	-5503	-12,62	81,33	693,07
в том числе:
- заемные средства	3122	3819	7,86	9,81	697	1,95	122,33	-87,78
- кредиторская задолженность	22915	16509	57,69	42,41	-6406	-15,28	72,04	806,80
БАЛАНС	39723	38929	100,00	100,00	-794	0,00	98,00	100,00

Для определения общей картины изменения финансового состояния предприятия важными являются показатели структурной динамики баланса.

Сопоставляя структуры изменений в активе и пассиве, можно сделать вывод о том, через какие источники был приток новых средств и в какие активы эти новые средства в основном вложены.

На основе сравнительного баланса осуществляется анализ структуры имущества предприятия и его источников, который удобно проводить по следующему балансу.

Таблица 5. Анализ структуры имущества и его источников

Актив	Удельный вес	Пассив	Удельный вес
	на	на		на	на
	начало	конец		начало	конец
	года	года		года	года
1. Имущество	100	100	1. Имущество	100	100
1.1. Иммобилизованные средства	45,88	40,38	1.1. Собственные средства	30,85	45,48
1.2. Мобильные средства	54,12	59,62	1.2. Заемные средства	69,15	54,52
1.2.1. Запасы	26,46	36,22	1.2.1. Долгосрочные заемные средства	7,86	9,81
1.2.2. Дебиторская задолженность	25,98	21,65	1.2.2. Краткосрочные заемные средства
1.2.3. Краткосрочные финансовые вложения	1,13	1,13	1.2.3. Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы	61,29	44,71
1.2.4. Денежные средства	0,54	0,62
1.2.5. Прочие оборотные активы

Сопоставление структур изменений в активе и пассиве сводится к сравнению:

и

и ,

где - изменение величины внеоборотных активов за отчетный период; - изменение величины мобильных средств (оборотных активов); - изменение величины капитала и резервов; - изменение величины заемных средств.

Величина заемных средств определяется итогом разделов IV и V пассива баланса:

,

где - долгосрочные пассивы; - краткосрочные заемные средства; - кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы.

Соответственно:

.

Сравнение показателей структурной динамики и агрегированного баланса позволяет определить, прирост какого вида источников средств, собственных или заемных, оказал наибольшее влияние на увеличение имущества предприятия за отчетный период, для чего находится:

.

Max

Далее выясняется вид имущества (внеоборотные, либо оборотные средства), на увеличение которого в наибольшей мере был направлен прирост источников, для чего находится:

2. Анализ рентабельности

, - рентабельность активов

где - чистая прибыль предприятия; - средняя величина всех, внеоборотных и оборотных активов предприятия за рассматриваемый период;

, - рентабельность собственного капитала

где - средний размер собственного капитала предприятия за рассматриваемый период;

, - рентабельность продукции продаж

где - прибыль от продаж; - выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей);

, - рентабельность текущих затрат

где - себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг.

Результаты определения основных показателей рентабельности предприятия представлены в табл. 6.

Таблица 6. Анализ рентабельности

Показатель	Усл.обозн.	Значение
Чистая прибыль предприятия, тыс.руб.		9085
Средняя величина внеоборотных активов, тыс.руб.		16059,5
Средняя величина оборотных активов, тыс.руб.		30945,5
Средняя величина активов, тыс.руб.		47005
Рентабельность активов, %		0,193
Средний размер собственного капитала, тыс.руб.		12092,5
Рентабельность собственного капитала, %		0,751
Прибыль от продаж, тыс.руб.		16611
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс.руб.		99363
Рентабельность продукции (продаж), %		0,167
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг, тыс.руб.		48419
Рентабельность текущих затрат, %		0,343

К основным показателям рентабельности предприятия относятся следующие:

, - рентабельность активов

где - чистая прибыль предприятия; - средняя величина всех, внеоборотных и оборотных активов предприятия за рассматриваемый период;

, - рентабельность собственного капитала:

где - средний размер собственного капитала предприятия за рассматриваемый период;

, - рентабельность продукции

где - прибыль от продаж; - выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей);

, - рентабельность текущих затрат:

где - себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг.

5) анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.

наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины капитала и резервов и величины внеоборотных активов:

,

где - капитал и резервы; - внеоборотные активы;

излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

,

где - запасы;

- коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования:

;

- коэффициент обеспеченности собственными средствами:

,

рентабельность финансирование капитал

где - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы.

Результаты анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами представлены в табл. 7.

Таблица 7. Анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами

Показатель	Усл. обозн.	На начало года	На конец года	Изменение за год
Капитал и резервы, тыс.руб.		9031	15154	6123
Внеоборотные активы, тыс.руб.		16761	15358	-1403
Наличие собственных оборотных средств, тыс.руб.		-7730	-204	7526
Запасы, тыс.руб.		10300	14100	3800
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств, тыс.руб.		-18030	-14304	3726
Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования		-0,751	-0,015	0,736
Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие активы, тыс.руб.		10776	9120	-1656
Коэффициент обеспеченности собственными средствами		-0,367	-0,009	0,358

Проведем диагностику вероятности банкротства.

Для диагностики вероятности банкротства воспользуемся моделью Альтмана:

,

где - собственный оборотный капитал/сумма активов; - нераспределенная прибыль/сумма активов; - прибыль до уплаты процентов/сумма активов; - балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал; - объем продаж (выручка)/сумма активов.

Если значение , то это признак высокой вероятности банкротства предприятия, тогда как значение свидетельствует о малой его вероятности.

В табл. 8 представлены данные Приложения, необходимые для построения модели Альтмана и значение результативного показателя модели Альтмана на начало и конец года.

Таблица 8. Данные для построения модели Альтмана

Показатель	Усл. обозн.	На начало года	На конец года
Собственный оборотный капитал, тыс.руб.		-7730	-204
Нераспределенная прибыль, тыс.руб.		19820	10540
Прибыль до уплаты процентов, тыс.руб.		10400	11360
Объем продаж (выручка), тыс.руб.		97975	99363
Сумма активов, тыс.руб.		38929	39723
Собственный оборотный капитал/сумма активов		-0,19856662	-0,005
Нераспределенная прибыль/сумма активов		0,50913201	0,2653
Прибыль до уплаты процентов/сумма активов		0,267153022	0,286
Объем продаж (выручка)/сумма активов		2,516761283	2,5014
Балансовая стоимость собственного капитала, тыс.руб.		9031	15154
Заемный капитал, тыс.руб.		29898	24569
Балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал		0,302060338	0,6168
Значение результативного показателя модели Альтмана		3,749949804	3,8575

Учитывая, что значение результативного показателя модели Альтмана больше 1,23, приходим к выводу о невысокой вероятности банкротства предприятия.

Заключение

Из анализа платежеспособности и финансовой устойчивости на конец отчетного года данного предприятия сделаем вывод, что организация не нуждается в привлечении кредита для улучшения ее финансового состояния, так как в состоянии покрыть все обязательства собственными средствами.

Приведенные в таблице 3.1 и 3.2 данные позволяют сделать выводы о структуре активов и пассивов баланса.

В целом за отчетный год на данном предприятии увеличилась сумма собственного и снизилась сумма заемного капитала. При этом доля собственного капитала возросла на 16,19%, что свидетельствует о значительном снижении степени финансовой зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.

Доля собственного капитала на конец периода составила 38,93%. Такие изменения положительно сказываются на финансовом положении организации.

Увеличение размера собственного капитала произошло по нераспределенной прибыли отчетного года, которая на конец периода составила 9085 руб.

Добавочный капитал и резервный капитал предприятия остался неизменным. Основным источником пополнения этих фондов является прибыль, ее капитализация способствует повышению финансовой устойчивости предприятия.

Рассмотрим состав и структуру заемного капитала. Его размеры снизились на 5329 рублей, темпы роста незначительны. Однако, в его структуре произошли кардинальные изменения. В первую очередь, показатели говорят о том, что предприятие получило небольшой долгосрочный кредит в банке.

Привлечение заемных средств в оборот - явление нормальное.

Это содействует временному улучшению финансового состояния, при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются.

В структуре краткосрочных обязательств можно отметить следующие изменения. Предприятие за отчетный период в большей степени погасило краткосрочные займы и кредиты, сократилась кредиторская задолженность за товары перед бюджетом и внебюджетными фондами, что является положительным с точки зрения оценки его финансового положения.

Проанализируем состав и структуру активов предприятия. Горизонтальный анализ показывает, что абсолютная их сумма за отчетный год снизилась на 2197 рублей или на 5,64%.

Вертикальный анализ активов баланса, отражая долю каждой статьи в общей валюте баланса, позволяет определить значимость изменений по каждому виду активов. Полученные в таблице 3.1 данные показывают, что структура активов существенно не изменилась: уменьшилась доля основного капитала на 3,60%, и оборотного - на 5,64%.

Общая сумма внеоборотных активов предприятия за отчетный год снизилась на 1403 рубля или 3,6% за счет всех их составляющих. При этом снизилась сумма долгосрочных финансовых вложений и незавершенного строительства, что свидетельствует о сокращении инвестиционной деятельности предприятия.

Размещено на Allbest.ru

...