Анализ эффективности инвестиций предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

1. Введение

2. Понятия и функции инвестиционной деятельности предприятия

2.1 Сущность понятия «инвестиции»

2.2 Инвестиционная деятельность предприятия: сущность, роль и функции

2.3 Суть, принципы и задачи управления инвестиционным процессом

3. Оценка эффективности инвестиционной деятельности предприятия

3.1 Исходные данные для расчета эффективности проекта

3.2 Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта

Заключение

Список использованной литературы



1.Введение

Существенным фактором экономического подъема во многих странах стала активизация инвестиционных процессов, но развитие инвестиций в России в последние годы остается мало динамичным и в основном хаотичным, что объясняется недостатками в нормативно-правовом и информативном его обеспечении.

Проблемы инвестиций многогранные и актуальны. Механизмам инвестирования и участия в нем инвесторов посвящены работы таких известных ученых: Александер, Дж.Бейли, Е.Бригхема, А.Кейна, Р.Петерсона, Т.Райса; российских ученых-экономистов М.Агаркова, Ю.Касимова, Е.Мизиковського, Я.Миркина.

Управление инвестиционной деятельностью в России требует изучения и анализа основных аспектов инвестиционного развития при формировании стратегии, как его составляющей. Функционирование предприятия в условиях конкуренции является эффективным при строго определенной научной методологии осуществления перспективного управления инвестиционной деятельностью, инструментом которого выступает инвестиционная стратегия с имеющимся инвестиционным потенциалом в условиях благоприятного инвестиционного климата.

Благоприятный инвестиционный климат способствует объективности и обоснованности реализации инвестиционных проектов. Инвестиционный климат следует рассматривать через три субстанции: инвестиционный потенциал, инвестиционную привлекательность и инвестиционную активность, которые взаимосвязаны.

Целью курсовой работы является исследование организации анализа эффективности инвестиций, адаптации его к современным условиям функционирования предприятий промышленности и производства.

Объектом исследования является анализ эффективности инвестиций предприятия. инвестиционный проект управление

Предмет курсовой роботы - инвестиционная деятельность.

2 Понятия и функции инвестиционной деятельности предприятия

2.1 Сущность понятия «инвестиции»

Термин «инвестиции» происходит от латинского слова «investire», что означает облачать, одевать. Современное толкование данного термина конечно отличается. Причины различия можно объяснить тем, что в далеком прошлом успешность определенного субъекта определялась его одеждой. Поэтому можно отметить, что инвестиции в начале своей истории рассматривались как средство повышения конкурентоспособности [1].

Одной из первых упоминаний об инвестициях, как средства рост материального благополучия была работа Джона Ло (1671 - 1729) «Деньги и торговля, взаимосвязь между которыми рассмотрен с целью предложений по обеспечению нации деньгами». На основе данной работы автором была разработана «система Ло», которая нашла свое применение во Франции в начале XVIII века.

Суть ее заключалась в том, что процесс организации государственных финансов базировался на торговле капиталом, механизм формирования стоимости которого был максимально приближен к рыночному. Несмотря на то, что данная система потерпела крах, все же идеи Джона Ло получили широкое распространение в произведениях последующих ученых экономистов.

Одним из современников Джона Ло, исследовавшего сущность понятия «инвестиция», был ирландский экономист Р. Кантильон (1680 - 1734), автор труда «Очерк о природе торговли», опубликованной в 1755 году. Уникальным достижением Р.Кантильона можно считать то, что на взаимосвязь между ценами, доходами и объемами денежной массы влияют способы «вливания» денег в экономику. Поэтому комментарий М.Блауга о том, что Р. Кантильон поставил денежный анализ с «головы на ноги», тем самым показав, что влияние роста количества денег на цены и доходы зависит от способа «впрыска» денег в экономику, является вполне справедливым [3].

Другой известный теоретик экономики, один из современников К. Маркса, Д. Милль (1806 - 1873) тоже исследовал сущность инвестиций. В общем, вся проблематика исследований Д. Милля была построена на решении двух проблем: «законы производства» и «законы распределения». Если первая составляющая британским ученым определялась как чисто техническая и строго рациональная, так как полностью была зависима от законов физики, то другая (законы распределения) была обусловлена ??гораздо более сложным набором факторов и в основном зависела от специфики общества.

Проблему инвестиций Д. Милль рассматривал со стороны построения теории доходов и теории денег, кредитов и торговых кризисов. Под инвестициями в рамках данной теории, понимал один из главных факторов формирования капитала, а также как основу определения стоимости кредита. В частности, спрос на инвестиции, согласно взглядам Д. Милля, является одним из главных факторов влияющих на процентные ставки по кредитам [2].

Таким образом, можно подытожить, что сущность самого понятия «инвестиции» рассматривалась учеными в контексте категории «капитал». Размеры и скорость размещения инвестиций зависели от нормы процента доходности и предельной ставки дохода на каждую дополнительную единицу инвестированного капитала.

Следует отметить, что кроме названных ученых, определением сущности понятия «инвестиции» занимались также и многие другие отечественные и зарубежные ученые. Такие, как В. Золотогородов под понятием инвестиции подразумевал любой актив, который вкладывается в хозяйственную деятельность с целью получения прибыли. Ж. Перар, в свою очередь, рассматривает инвестиции как дополнительные вложения, направленные на расширение бизнеса или повышения его эффективности. По мнению, М. Назарова инвестиции - это вложения в основной и оборотный капитал с целью получения прибыли. В.В. Ковалев рассматривает инвестиции как вложения капитала с определенной целью и на определенный период времени. Согласно данному автору, инвесторы могут инвестировать в совершенно разные объекты, преследуя достижения собственных целей.

Таблица 2.1

Классификация инвестиций [4]

№ п/п	Классификационные признаки	Виды инвестиций
1	По объектам вложения средств	Реальные (инвестиции в материальные и нематериальные активы) и финансовые (Инвестиций в финансовые активы)
2	По характеру участия в капитале предприятия, в которое вкладываются средства	Прямые (предполагают непосредственное участие инвестора в управлении объектом инвестирования) и портфельные (ориентируются не на управление, а исключительно на получение дохода от дивидендов и изменения рыночной стоимости акций).
3	По периоду инвестирования	Краткосрочные и долгосрочные (Капитальные инвестиции).
4	По форме собственности	Частные, государственные.
5	По региональной принадлежности инвестора	Инвестиции отечественных и зарубежных инвесторов.
6	По характеру использования капитала в инвестиционном процессе	Первоначальные инвестиции (первоначальное вложение собственного или привлеченного капитала), реинвестиции (повторное вложение капитала, который высвободился в результате предварительного вложения в определенные проекты) и деинвестиции (вывод капитала без повторного вложения).

Как видно из табл. 1, можно выделить много различных видов инвестиций по различным классификационным признакам. Следует отметить, что данная классификация не может претендовать на звание исчерпывающей, поскольку понятие инвестиций активно развивается со времен зарождения экономической теории и поэтому может считаться одним из самых общих и наиболее ключевых понятий в рамках данной теории, следовательно, должно рассматриваться в предельно общем контексте относительно мыслей и взглядов ученых экономистов всех школ. Следует отметить, что среди ученых нет четкого разграничения между заимствованиями и инвестициями, некоторые ученые считают данные категории тождественными.

2.2 Инвестиционная деятельность предприятия: сущность, роль и функции

Эффективная деятельность предприятий, обеспечение высоких темпов их развития и повышения конкурентоспособности в значительной степени определяются уровнем их инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельности.

Инвестирование - это эффективное вложение экономических ресурсов с целью получения чистой прибыли в будущем.

Инвестиционная деятельность предприятия характеризуется следующими основными особенностями:

является главной формой реализации экономической стратегии;

является главным индикатором темпов его экономического развития;

имеет подчиненный характер относительно задач к развитию его операционной деятельности;

имеет существенную неравномерность объемов осуществления по отдельным периодам;

по формам и методам осуществления мало зависит от его отраслевой принадлежности;

сопровождается специфическими видами рисков, объединяемые понятием "инвестиционный риск" [9].

В теории инвестиционного поведения предприятия выделяют мотивы побуждения их к инвестиционной деятельности:

Экономические, которые основываются на «законе экономической предельной эффективности», согласно которому субъект хозяйствования, максимизируя свою прибыль, будет инвестировать капитал в новые проекты до тех пор, пока прибыль от их реализации будет превышать стоимость кредитных ресурсов;

Неэкономические - социальные, экологические, инновационные, политические и тому подобное.

Инвестиционная деятельность предприятия представляет собой процесс поиска необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов (инструментов) инвестирования, формирования сбалансированной по выбранным параметрам инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечения ее реализации.

Принципы осуществления инвестиционной деятельности:

переход к «активной политике» (не ограничиваться принципом «дайте ваши предложение», а активно «сверху» формулировать проблемы и требования к результатам, а также влиять на формулирование предложений к проектам);

планирование распределения финансовых ресурсов между структурными подразделениями, на базе анализа эффективности;

контроль результатов проектов и расходов на них;

поэтапное создание целостной сквозной системы, комплекса алгоритмов формирования и реализации инвестиционной политики предприятия.

Исследование эффективности инвестирования выступает одним из действенных и информативных методов получения информации для инвестора. Для обеспечения комплексного, системного подхода к оценке эффективности инвестирования важное значение приобретает исследование существующих методов анализа [6].

Необходимо отметить, что формализация и обобщение экономической ситуации на предприятиях требует анализа различных экономических показателей, которые отображают исследуемый процесс инвестирования.

Обобщая совокупность методик анализа инвестиционной деятельности предприятий, следует отметить, что подавляющее их большинство сосредоточено на оценке эффективности инвестиционных проектов. Традиционная практика оценки процесса инвестирования предусматривает анализ эффективность инвестиционных проектов [10].

Необходимость оценки эффективности самого процесса инвестирования становится приоритетным вопросом сегодня, поскольку удачное освоение ресурсов поможет увеличить темпы экономической деятельности, является приоритетом каждого инвестора. Содержание оценки организационно-экономического механизма инвестирования заключается в оценке финансово-экономических показателей и использования их в зависимости от цели и ситуации. Решая такую ??задачу, алгоритм инвестиционного процесса включает следующие стадии: полная оценка деятельности предприятия, разработка бизнес-проектов, оценка возможностей финансирования и целей предприятия, выбор приоритетных бизнес-проектов. Наиболее характерными стадиями процесса внутреннего инвестирования являются: мотивация инвестиционной деятельности, прогнозирование и программирование инвестиций, обоснование целесообразности инвестиций, страхование инвестиций, финансирования инвестиционного процесса, проектирование и ценообразования, освоения инвестиций, мониторинг инвестиционных проектов.

Поскольку оценки и управление инвестиционной деятельностью является многосторонней деятельностью, то для предприятия результатом инвестиционного процесса вместе с экономическими аспектами (налоговые, таможенные, лицензионные и иные платежи, конечные производственные платежи, прямые и косвенные финансовые результаты) следует учитывать и социальные последствия (уровень занятости, социальной состояние, здоровье населения) и влияние на экологическое состояние. Наряду с этим для предприятия качественным результатом инвестиционного процесса может быть повышение популярности его продукции и улучшения имиджа, приобретение новых технологий, развитие рыночного потенциала производимых продуктов, повышение мотивации и квалификации персонала, более эффективное использование имеющихся ресурсов, повышения технической оснащенности, рост научно-технического потенциала, что отчасти может определяться лингвистическими оценками.

Воплощение политики расширения инвестиционной деятельности также требует обеспечения максимально эффективной и первоочередной оценки инвестиционной привлекательности предприятий в рамках распределения имеющихся инвестиционных ресурсов. Такая необходимость обусловлена ??повышением эффективности использования средств и / или целесообразностью развития определенного экономического направления усилиями частного бизнеса с позиции интересов развития.

Инвестиционная политика предприятия - это система четко сформулированных принципов, которые не зависят от времени, под воздействием которых все управленческие решения по внедрению инвестиций и инвестиционной деятельности предприятия направляются на достижение желаемого эффекта от инвестирования [12].

Характерные черты инвестиционной политики предприятия:

является результатом управленческого процесса на высшем уровне управления предприятием;

имеет временную независимость,

относится к классу административных проблем;

проявляется в миссии и лозунгах предприятия.

Так, политикой предприятия следует понимать систему четко сформулированных принципов, которые не зависят от времени, под воздействием которых все управленческие решения и деятельность предприятия приобретают определенное направление. А под стратегией предприятия - часть политики предприятия, представляет собой средство достижения целей, осуществления миссии и программу функционирования предприятия во внешней среде, взаимодействия с конкурентами, удовлетворение клиентов, реализации интересов акционеров, укрепление конкурентных позиций предприятия. Среди базовых стратегий предприятия чаще всего выделяют следующие виды стратегии: рост, стабилизации, реструктуризации, сокращения, ликвидации [11].

2.3 Суть, принципы и задачи управления инвестиционным процессом

Управление инвестиционной деятельностью - это система принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с осуществлением различных аспектов инвестиционной деятельности предприятия. Управление инвестиционной деятельностью призвано формировать наиболее рациональные управленческие решения по вопросам определения и обоснования возможных объектов инвестирования, оценки их инвестиционных качеств, формирования и реализации эффективных инвестиционных программ, отбора отдельных инвестиционных проектов.

Управление инвестиционной деятельностью предприятия (инвестиционный менеджмент) относится к микроэкономическому уровню и направлено прежде всего на повышение эффективности инвестиционной деятельности отдельного предприятия. В то же время эффективность инвестиционной деятельности на микроуровне напрямую зависит от благоприятности внешних условий ее осуществления, то есть от эффективности макроэкономического регулирования инвестиций [13].

Инвестиционный менеджмент тесно связан с такими основными функциональными системами управления предприятия как операционный, финансовый, инновационный менеджмент и т. д. С системой операционного менеджмента эта связь опосредуется через совместное управление формированием и воспроизведением операционных внеоборотных активов; с системой финансового менеджмента - через формирование инвестиционных ресурсов за счет собственных и заемных источников; с системой инновационного менеджмента - через управление формированием материальных и нематериальных активов инновационного характера. Итак, все управленческие решения в сфере инвестиций направлены на достижение стратегических целей деятельности предприятия; комплексный характер формирования управленческих решений. Все управленческие решения в области формирования и реализации инвестиций взаимосвязаны и влияют на конечные результаты инвестиционной деятельности предприятия в целом, как непосредственно так и опосредованно; динамический характер управления. Именно высокий динамизм внутренних инвестиционных процессов на предприятии, а также внешних условий осуществления инвестиционной деятельности - конъюнктуры финансового и других рынков обуславливает динамичный характер управленческих решений в инвестиционной сфере, направленных на своевременное реагирование на изменение параметров инвестирования; вариативность подходов к разработке отдельных управленческих решений. Подготовка каждого управленческого решения в сфере формирования инвестиций и инвестиционных ресурсов предприятия должна учитывать альтернативные возможности действий, а их выбор должен основываться на системе критериев, определяющих инвестиционную стратегию или конкретную инвестиционную политику предприятия. Система таких критериев в области управления инвестиционной деятельностью разрабатывается самим предприятием; ориентированность на стратегические цели развития предприятия. Какими бы эффективными ни казались бы те или иные проекты управленческих решений в сфере инвестиционной деятельности, они должны быть отклонены, если они противоречат миссии предприятия, стратегическим направлениям его развития, не способствуют эффективному инвестированию в будущем [7].

Основной целью инвестиционного менеджмента является обеспечение эффективной реализации инвестиционной стратегии субъектов предпринимательской деятельности. В экономической литературе встречается подход, согласно которому главной целью инвестиционного менеджмента является обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периодах.

В процессе реализации этой цели инвестиционный менеджмент направлен на решение следующих основных задач:

обеспечение высоких темпов развития предприятия благодаря эффективной инвестиционной политике и формирование сбалансированной инвестиционной программы предприятия на перспективу;

обеспечение максимизации доходности инвестиций в условиях приемлемого уровня инвестиционного риска за счет выбора наиболее эффективных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования;

обеспечение минимизации инвестиционного риска для достижения желаемого инвестиционного дохода (прибыли) путем диверсификации инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования;

обеспечение оптимальной ликвидности инвестиций и возможностей быстрого реинвестирования капитала при изменении внешних и внутренних условий осуществления инвестиционной деятельности;

обеспечение формирования достаточного объема инвестиционных ресурсов в соответствии с прогнозируемых объемов инвестиционной деятельности путем привлечения и сбалансирования объема инвестиционных ресурсов во всех формах (денежной, товарной, нематериальной) с прогнозируемыми объемами инвестиционной деятельности предприятия;

обеспечение финансовой устойчивости (платежеспособности) предприятия путем оптимизации структуры инвестиционного капитала и инвестиционных денежных потоков;

поиск путей ускорения реализации действующей инвестиционной программы предприятия путем сокращения сроков использования кредитных ресурсов, снижение уровня инвестиционных рисков и тому подобное [5].

Рассмотренные задачи инвестиционного менеджмента взаимосвязаны. Поэтому в процессе управления инвестиционной деятельностью предприятия для эффективной реализации его главной цели рассмотренные задачи должны быть оптимально согласованы между собой.

Система управления инвестиционной деятельностью предприятия - это взаимосвязанная совокупность отдельных элементов, которые принимают участие в управлении предприятием. Основными элементами системы управления инвестиционной деятельностью являются: объекты управления; субъекты управления; функции управления; механизм управления.

К объектам управления инвестиционной деятельностью относятся: условия осуществления инвестиционной деятельности; инвестиционные ресурсы предприятия; ареальные и финансовые инвестиции; инвестиционные риски; другие объекты.

Субъекты управления - это лица, принимающие решения по управлению инвестиционной деятельностью предприятия, их разделяют на внешние и внутренние.

К внешним субъектам относятся:

государственные субъекты - центральные органы государственной власти, региональные органы государственной власти, государственные институты, влияющие на инвестиционную деятельность предприятия;

негосударственные субъекты - консалтинговые, информационные, маркетинговые и другие структуры; частные инвесторы, в том числе иностранные; другие негосударственные предприятия и организации.

К внутренним субъектам относят лиц, которые непосредственно влияют на инвестиционную деятельность предприятия, а именно - владельцы предприятия и инвестиционный менеджер (наемный работник).

Система инвестиционного менеджмента реализует свою главную цель и основные задачи путем осуществления определенных функций, которые, объединенные в две основные группы:

функции инвестиционного менеджмента как управляющей системы, которые являются составляющими любого процесса управления (любой управляющей системы) независимо от вида деятельности предприятия, его организационно-правовой формы, размера, формы собственности и т.д., их еще характеризуют как общие.

функции инвестиционного менеджмента как специальной сферы управления предприятием. Состав этих функций определяется конкретным объектом данной управляющей системы. Такие функции определяются как специфические.

Рассмотрим подробно содержание основных функций инвестиционного менеджмента в разрезе отдельных групп.

В группе функций инвестиционного менеджмента как управляющей системы основными являются:

разработка инвестиционной стратегии предприятия. В процессе реализации этой функции в соответствии с общей стратегией экономического развития предприятия и прогноза конъюнктуры инвестиционного рынка формируется система целей и целевых показателей инвестиционной деятельности на предстоящий период;

создание организационных структур, обеспечивающих принятие и реализацию управленческих решений по всем аспектам инвестиционной деятельности предприятия;

формирование системы информационного обеспечения управления инвестиционной деятельностью. В процессе реализации этой функции должны быть определены объемы и содержание информационных потребностей инвестиционного менеджмента, сформированные внешние и внутренние источники необходимой информации, организован постоянный мониторинг инвестиционной позиции предприятия и конъюнктуры инвестиционного рынка;

анализ различных аспектов инвестиционной деятельности предприятия. Реализация этой функции осуществляется через экспресс-анализ отдельных инвестиционных операций, определения уровня и динамики основных показателей эффективности инвестиций в разрезе отдельных форм, осуществления фундаментального анализа факторов, влияющих на отдельные показатели инвестиционной деятельности за анализируемый период;

планирование инвестиционной деятельности предприятия в разрезе основных ее направлений. Эта функция связана с разработкой системы текущих планов и оперативных бюджетов по основным направлениям инвестиционной деятельности, видам и формам инвестирования и в целом по предприятию. Основой такого планирования является разработанная и утвержденная инвестиционная стратегия, которая конкретизируется на каждом этапе развития предприятия;

разработка системы стимулирования реализации управленческих решений в сфере инвестиционной деятельности. В процессе реализации этой функции формируется система стимулов и санкций в отношении руководителей и менеджеров отдельных структурных подразделений предприятия за выполнение или невыполнение установленных целевых показателей, инвестиционных нормативов и плановых заданий;

осуществление инвестиционного контроля за реализацией принятых управленческих решений. Реализация этой функции инвестиционного менеджмента связана с созданием систем внутреннего контроля на предприятии, распределением контрольных обязанностей между отдельными службами и инвестиционными менеджерами.

В функции инвестиционного менеджмента как специальной сферы управления предприятием относят такие группы функций:

Управление реальными инвестициями, сводится к: выявлению потребности в обновлении действующих основных средств и нематериальных активов, а также: потребности в объемах новых капитальных активов; поиска и оценки инвестиционной привлекательности отдельных реальных проектов и выбор наиболее эффективных из них; формирование инвестиционной программы реальных инвестиций предприятия и обеспечение ее реализации.

Управление финансовыми инвестициями, включает: определение целей финансового инвестирования; осуществление оценки инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов инвестирования и выбора эффективных из них; формирование портфеля финансовых инвестиций по критериям уровня его доходности, риска и ликвидности; проведение своевременной реструктуризации портфеля в соответствии с меняющимися условиями функционирования предприятия.

Управление формированием инвестиционных ресурсов сводится к: прогнозированию общей потребности в инвестиционных ресурсах, необходимых для реализации разработанной инвестиционной стратегии на отдельных этапах ее осуществления; определение возможностей формирования инвестиционных ресурсов за счет собственных источников и целесообразности привлечения для инвестиционных целей ссудного капитала, исходя из ситуации на финансовом рынке и на этой основе оптимизация структуры источников инвестиционных ресурсов. Процесс управления инвестиционной деятельностью предприятия базируется на определенном механизме.

Механизм инвестиционного менеджмента на предприятии - это система основных элементов, регулирующих процесс разработки и реализации инвестиционных решений. Эффективный механизм инвестиционного менеджмента позволяет в полном объеме реализовать цели и задачи, стоящие перед ним, способствует результативному осуществлению функций управления инвестиционной деятельностью предприятия.

Процесс управления инвестиционной деятельностью предприятия состоит из следующих основных этапов:

определение инвестиционных потребностей предприятия на конкретном этапе его развития;

поиск альтернативных форм (проектов) и инструментов реализации отдельных инвестиционных потребностей предприятия;

оценка инвестиционной привлекательности отдельных направлений инвестиционной деятельности;

принятия инвестиционных решений по формированию инвестиционной программы предприятия;

организация реализации принятых инвестиционных решений;

контроль за процессом реализации принятых инвестиционных решений;

постинвестиционный мониторинг эффективности отдельных инвестиционных решений, при необходимости - корректировка инвестиционной программы.

Рациональная организация управления инвестиционной деятельностью предприятия является залогом принятия эффективных управленческих решений в сфере инвестиций.



3. Оценка эффективности инвестиционной деятельности предприятия

3.1 Исходные данные для расчета эффективности проекта

На предприятии разработан инвестиционный проект строительства и эксплуатации кирпичного завода производственной мощностью М (тыс. шт./год). Период строительства и освоения производственной мощности нового предприятия (ДТ) равен 0,8 года.

Признано целесообразным 10% производственной мощности завода использовать в качестве резерва.

В соответствии с проектом ежегодные постоянные расходы завода составляют С (тыс. руб./год), а переменные - V (руб./шт.). Рыночная цена кирпича на момент проектирования завода определяется как (руб./шт.). Прогнозируется, что к началу эксплуатации завода цена кирпича изменится: от = 1,14 до = 1,2. Капиталовложения предприятия в создание завода составляют К (тыс. руб.). Норма эффективности капитальных вложений (), установленная предприятием, равна 0,2. Ожидаемый спрос на кирпич составляет 1,25 М. Величиной инфляционных ожиданий при выполнении расчетов можно пренебречь.

При расчетах следует исходить из следующих положений: планируемый выпуск кирпича составляет 85% производственной мощности предприятия; налоги составляют: ?? = 0,215 величины постоянных затрат (условно-постоянные годовые налоги) и в = 0,28 балансовой прибыли предприятия (переменные налоги, зависящие от производственной деятельности предприятия).

№ п/п	M	V	Z	C	K	a	aф	KЭЦ	Д	КЭД
10	14200	0,242	0,870	2950	4250	0,90	0,23	0,48	1,05	0,36



3.2 Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта

Выполнение расчетов на основе затратного метода ценообразования

1) Определим годовую производственную программу завода по формуле:

q ? Км ? M = 0,85? 14200 = 12070 тыс. шт.,

где М - годовая производственная мощность предприятия;

Км - коэффициент использования производственной мощности.

2) Определим ожидаемую цену одного кирпича по формуле:

= 0,5 ? (1,14 + 1,20) ? 0,87 = 1,0179 руб./шт.

3) Определим годовую выручку от продажи кирпича по формуле:

В = q?Z = 12 070 000? 1,0179 = 12 286 053 руб./год.

4) Определим годовые переменные затраты предприятия по формуле:

Vпер = V ? q = 0,242? 12 070 000 = 2 920 940 руб./год.

5) Определим условно-постоянные затраты в расчете на единицу продукции по формуле:

с = С/q = 2 950 000/12 070 000 = 0,24441/шт.

6) Определим себестоимость производства единицы продукции по формуле:

s = V + c = 0,242 + 0,24441 = 0,48641 руб./шт.

7) Определим себестоимость годовой товарной продукции по формуле:

s = s?q = 0,48641? 12 070 000 = 5 870 968,7 руб./год.

8) Определим величину годовой балансовой прибыли предприятия по формуле:

Пб = q?(Z - s) = 12 070 000 ? (1,0179 - 0,48641) = 6 415 084,3 руб./год.

9)Определим рентабельность изготовления кирпича по формуле:

Ри = ( Z - s) / s = (1,0179 - 0,48641) / 0,48641 = 1,0927 или 109,27%.

10) Определим годовую производственную программу самоокупаемости предприятия по формуле:

qc = C / (Z - V) = 2 950 000 / (1,0179 - 0,242) = 3 802 036 шт./год.

Определим характеристику и степень надежности будущего бизнеса.

Степень надежности и риск бизнеса и капитальных вложений в данный проект

Отношение производственной мощности предприятия к производственной программе самоокупаемости составляет:

14 200 000 / 3 802 036 = 3,74.

Полученная цифра свидетельствует, что бизнес (вложения в данный проект) будет достаточно надежным, так как уровень его риска ниже среднего, а поправочная норма эффективности капитальных затрат Ер, учитывающая риск вложений, составляет 0,17.

12) Определим величину годового совокупного налога предприятия (при отсутствии льгот по налогообложению) по формуле:

Н = Нпос + Нпер = ?? ??С + в ??Пб = 0,215 ? 2 950 000 + 0,28 ? 6 415 084,3 =

= 2 430 473,60 руб./год.

13) Определим годовую производственную программу самоокупаемости с учетом налогообложения по формуле:

шт./год

Полученный результат свидетельствует о том, что с учетом налогообложения производственная программа самоокупаемости значительно возросла (с 3 802 036 до 4 937 367 шт./год), т.е. увеличилась в 1,3 раза. Это существенно сокращает величину чистой прибыли, повышает риск вложений в данный бизнес.

14) Определим долю выручки, остающуюся в распоряжении предприятия после выплаты налогов, по формуле:

Если подставим в эту формулу исходные и расчетные данные, то получим:

или 67,6%.

Это значит, что в распоряжении предприятия после выплаты налогов останется почти 67,6% всей выручки, или

0,676 ? 12 286 053 = 8 305 371,83 руб./ год.

15) Определим совокупный налог в процентах от балансовой прибыли по формуле:

н = Н / Пб = 2 430 473,60 / 6 415 084,3 = 0,3789 или 37,89%.

Это достаточно высокий результат, который позволяет сделать вывод о том, что почти 62% балансовой прибыли остается предприятию для социального и производственного развития.

16) Определим коэффициент эффективности и срок окупаемости капитальных вложений с учетом риска предпринимательства по следующим формулам:

Подставим имеющиеся данные в формулу:

Следовательно, с учетом риска эффективность капитальных вложений полностью удовлетворяет требованиям теории и установленному предпринимателем ограничению нормы эффективности. Теперь можно определить срок окупаемости капитальных вложений по формуле:

года

Вывод. Полученные в результате расчетов данные позволяют сделать вывод о том, что проект будущего бизнеса обеспечивает предпринимателю достаточно высокий доход и может быть рекомендован к реализации с учетом неопределенности будущей рыночной ситуации и риска вложений. По расчетным данным построим график зависимости затрат и результатов производства от объема выпуска продукции, который в определенном масштабе представлен на рисунке. График строится по принципу построения точки безубыточности плюс дополнительные прямые, учитывающие налогообложение.

Изменение результатов как функция объема производства при затратном ценообразовании

Обозначения на графике:

1 - условно-постоянные затраты;

2 - переменные затраты;

3 - чистая прибыль;

4 - постоянная часть налога;

5 - переменная часть налога;

3 + 4 + 5 - балансовая прибыль.

Выполнение расчетов курсовой работы на основе рыночного ценообразования

1) По исходным данным, с учетом принятой производственной программы определим цену одного кирпича по следующей формуле:

2)

руб./шт.

2) Полученная величина представляет не саму цену кирпича, а ее индекс, поэтому для окончательного определения искомого значения цены необходимо выполнить следующий расчет:

Z = 1,0179 ? 1,04479 = 1,0635 руб./шт.

3) Определим выручку предприятия по формуле:

В = 12 070 000? 1,0635 руб./год = 10 648 800 руб.

4) Себестоимость одного кирпича остается без изменения, т.е. такой же, как и при затратном ценообразовании, и составляет 0,48641 руб./шт.

5) Себестоимость годового товарного выпуска также остается без изменений:

S = 5 870 968,7 руб./год.

6) Определим годовую балансовую прибыль по формуле:

Пб = q (Z - s) = 12 070 000 (1,0635 - 0,48641) = 6965476,3 руб./год.

7) Определим рентабельность изготовления кирпича по формуле:

Ри = (Z - s) / s = (1,0635 - 0,48641) / 0,48641 = 0,5779.

8) Определим производственную программу самоокупаемости предприятия:

qc = C / (Z - V) = 2 950 000 / (1,0635 - 0,242) = 3 590 992 шт./год.

9) Определим величину годового совокупного налога по формуле:

Н = ? ? C ? ?? Пб = 0,215? 2 950 000 + 0,28? 6 965 476,3 =

= 2584583 руб./год.

10) Определим годовую производственную программу самоокупаемости с учетом налогообложения.

шт./год

11) Определим долю выручки, остающуюся в распоряжении предприятия, по формуле:

или 65,9%.

Таким образом, в распоряжении предприятия после расчета с бюджетом останется примерно 65,9% выручки.

12) Определим совокупный налог в процентах от балансовой прибыли по формуле:

н = Н / Пб = 2584583 / 6965476,3 = 0,3711 или 37,11%.



13) Определим коэффициент эффективности и срок окупаемости капитальных вложений по формулам:

года

Вывод: результаты расчетов показывают, что в условиях рыночного ценообразования бизнес также достаточно рентабелен и надежен.

Сравним расчетные результаты по затратному и рыночному ценообразованию между собой и представим всю информацию в сводной таблице:

Таблица 3.3 Сравнение расчетных результатов по затратному и рыночному ценообразованию

Наименование показателя	Значение показателя при затрат- ном ценооб- разовании	Значение показателя при рыночном цено- образовании
1	2	3
Годовая производственная про- грамма, тыс. шт. Цена за единицу продукции, руб./шт. Годовая выручка предприятия, руб./год Годовые переменные затраты, руб./год Условно-постоянные затраты, руб./шт. Себестоимость единицы продук- ции, руб./шт. Себестоимость товарной продук- ции, руб./год	12 070 1,0179 12 286 053 2 920 940 0,24441 0,48641 5 870 968,7	12 070 1,0635 10 648 800 2 920 940 0,24441 0,48641 5 870 968,7
8. Годовая балансовая прибыль,
руб./год	6 415 084,3	6 965 476,3
9. Рентабельность производства
кирпича, %	109,27	57,79
10. Производственная программа са-
моокупаемости, шт. год	3 802 036	3 590 992
11. Поправочная норма эффективно-
сти на риск вложений	0,17	0,17
12. Годовой совокупный налог,
руб./год	2 430 473,60	2 584 583
13. Производственная программа са-
моокупаемости с учетом налогооб-
ложения, шт./год	4 937 367	4 663 302
14. Доля выручки, остающаяся в рас-
поряжении предприятия, %	67,6	65,9
15. Совокупный налог по отношению
к балансовой прибыли, %	37,89	37,11
16. Коэффициент эффективности ка-
питальных затрат с учетом риска (при
Е Н + Е Р = 0,37)	0,54	0,56
17. Срок окупаемости капитальных вложений, годы	1,87	1,77

Полученный результат свидетельствует о том, что в условиях рыночного ценообразования показатели эффективности производства выше, чем в условиях затратного ценообразования. Это объясняется тем, что цена кирпича повысилась при неизменной себестоимости, следовательно, все показатели, формируемые на основе цены товара, улучшаются (выручка, балансовая прибыль, рентабельность производства и пр.)

При этом следует отметить, что в условиях рыночного ценообразования после уплаты налогов в распоряжении предприятия остается больше денежных средств, которые можно использовать для дальнейшего развития.



Заключение

Таким образом, анализ инвестиционной деятельности - это важный элемент в системе управления инвестиционной деятельностью предприятия. На основе результатов инвестиционного анализа разрабатываются и обосновываются инвестиционная политика предприятия, его стратегия и тактика, принимаются инвестиционные решения. Инвестиционный анализ предшествует решениям и действиям, обосновывает их, является основой научного управления инвестиционным процессом, обеспечивает его объективность и эффективность. Следует отметить, что анализ инвестиционной деятельности является не только средством обоснования инвестиционных проектов и программ, но и контроля за их выполнением.

Важная роль принадлежит анализу в деле определения и использования резервов повышения эффективности инвестиционной деятельности. Он содействует экономному использованию ресурсов, выявлению и внедрению передового опыта, предупреждению излишних затрат, разных недостатков в работе и т.д. Анализ является исследованием инвестиционной активности и эффективности инвестиционной деятельности предприятия с целью выявления резервов их роста. В результате этого укрепляется экономика предприятия, повышается ее эффективность.

Итак, для того, чтобы принять решение относительно принятия или отклонения инвестиционного проекта необходимо рассчитать его эффективность с помощью предложенной методологии. Описанные выше методы оценки инвестиционных проектов находятся в числе традиционных методов оценки инвестиций.

Каждый из методов показывает те или иные особенности проекта. Однако для эффективной оценки и правильного выбора инвестиционного проекта необходим комплексный подход и применение всех возможных методов.

Список использованной литературы

Аблеева А.М. Методические аспекты инвестиционной и Инновационной стратегии развития предприятия// Соц. Политика и социологи. - 2010. - № 8. - С. 406-416.

Ахмедов Н.А. Формирование системы оценки эффективности реализации инновационной стратегии и инвестиционной политики промышленных предприятий// Менеджмент в России и за рубежом. - 2011. - № 4. - С. 81-85.

Вадель О.А. Управление эффективностью инвестиционного проекта в концепции инвестиционного проекта в концепции стоимостного подхода// Менеджмент в России и за рубежом. - 2011. - № 6. - С. 35-42.

Дасковский В., Киселев В. Совершенствование оценки эффективности инвестиций// Экономист. - 2009. - № 1. - С. 42-57.

Дегтярев А. Инвестиционный потенциал муниципальных образований: неформальное взаимодействие власти и бизнеса// Общество и экономика. - 2011. - № 2. - С. 141-156.

Дикуль Л.О. Приоритетные направления венчурной инвестиционной деятельности в промышленном секторе экономики// Экономика, статистика и информатика. - 2011. - № 4. - С. 30-35.

Зинина Л. Промышленные предприятия региона: перспективы инвестиционного развития// Проблемы теории и практики управления. - 2011. - № 1. - С. 66-74.

Кузьминова О. Государственное экономическое регулирование инвестиционной деятельности в России// редпринимательство. - 2009. - № 2. - С. 57-64.

Кушлин В. Институциональная среда инновационной модернизации// Экономист. - 2011. - № 11. - С. 65-74.

Межов Н.С. Формирование модели эффективного инвестирования промышленных инноваций// Менеджмент в России и за рубежом. - 2011. - № 4. - С. 39-48.

Пономарева В.И. Инвестиции в реальные объекты в условиях финансового кризиса// Соц. политика и социология. - 2011. - № 1. - С. 156-174.

Радионов Н. Прогнозирование доходности предприятия на основе инновационно-инвестиционного подхода// Проблемы теории и практики управления. - 2011. - № 2. - С. 50-62.

Терехина М., Степочкина Е. Мониторинг эффективности инвестиционного капитала промышленного предприятия// Проблемы теории и практики управления. - 2011. - № 2. - С. 40-50

Размещено на Allbest.ru

...