Аналіз власного і позикового капіталу та його організація

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Аналіз власного і позикового капіталу та його організація

Дишлева Наталія Сергіївна



Вступ

Процес розвитку підприємств супроводжується залученням значних фінансових ресурсів, що пов'язано з використанням різноманітних видів капіталу - власного, позиченого, залученого та вимагає подальшого вдосконалення бухгалтерського обліку їх формування і руху.

Інфляційні процеси, зростання фінансових ризиків, загострення конкурентної боротьби спонукає підприємців шукати ефективні джерела фінансування та мінімізувати ризик його розміщення і виникнення. Економічним пріоритетом підприємницької діяльності стало підвищення ринкової вартості підприємства за рахунок не тільки власного, але й запозиченого капіталу. Це означає, що вартість та ефективність використання капіталу дедалі більше набуває пріоритетного значення серед показників фінансового стану підприємства. Капітал як джерело фінансування активів стає однією з стратегічних цілей управління. Вищезазначене набуває особливої актуальності у зв'язку з потребою значного залучення позикового капіталу для прискорення темпів розвитку підприємств та економіки в цілому.

Бізнес у будь-якій сфері діяльності починається з певної суми готівки, за рахунок якої придбавається необхідна кількість ресурсів, організуються процеси виробництва і збуту продукції.

Актуальність теми курсової роботи обґрунтована тим, що правильно вибрана політика формування власних і позикових коштів забезпечує бажаний організаційно-технічний рівень виробництва і відповідний масштабам цієї діяльності прибуток. Крім того, фінансова діяльність підприємства із формування власних і позикових коштів жорстко обумовлюється загальною економічною ситуацією, галузевими особливостями і фінансовим станом підприємства.

Метою курсової роботи є набуття та закріплення теоретичних знань і практичних навичок з питань аналізу та планування власного і позикового капіталу підприємством та фінансово-економічний аналіз роботи підприємства, який є передумовою отримання банківських та комерційних кредитів, бюджетних позичок тощо для ефективного функціонування підприємства.

Завданням курсової роботи є виконання аналітичного дослідження з метою одержання економічної інформації, а саме: дослідження стану підприємства; проведення аналітичної оцінки формування власних і позикових ресурсів; оцінка ефективності формування власного і позикового капіталу.

Об'єктом дослідження курсової роботи є ПрАТ «Київська кондитерська фабрика «Рошен».

Предметом дослідження виступає фінансово-економічна діяльність підприємства, а саме аналіз власного і позикового капіталу.

У ході виконання даної роботи були використані наступні джерела інформації: фінансова звітність, установчі документи ВАТ «Київський радіозавод»; нормативно-правові акти України; спеціалізовані видання; учбова література; Інтернет-ресурси.



1. Сутність аналізу використання власного та позикового капіталу підприємства

1.1 Сутність власного та позикового капіталу підприємства

Капітал - одна з найбільш використовуваних економічних категорій. Він є базою створення і розвитку підприємства. У процесі функціонування забезпечує інтереси держави, власників і персоналу. Будь-яка організація, що веде виробничу чи іншу комерційну діяльність повинна мати визначений капітал, що передбачає собою сукупність матеріальних цінностей і коштів, які є необхідні для здійснення його господарської діяльності [1].

Якщо розглядати економічну сутність капіталу підприємства, слід відмітити такі характеристики як:

1. Основним чинником виробництва є капітал підприємства. У системі факторів виробництва (капітал, земля, праця) капіталу належить пріоритетна роль, тому що він поєднує усі фактори в єдиний виробничий комплекс.

2. Капітал характеризує фінансові ресурси підприємства, що приносять доход. У даному випадку він може виступати ізольовано від виробничого фактору у формі інвестованого капіталу.

3. Головним джерелом формування добробуту його власників є капітал. Частина капіталу в поточному періоді виходить з його складу і попадає в «кишеню» власника, а частина капіталу, що накопичується, забезпечує задоволення потреб власників у майбутньому.

4. Капітал підприємства є головним вимірником його ринкової вартості. У цій якості виступає насамперед власний капітал підприємства, що визначає обсяг його чистих активів. Поряд з цим, обсяг використовуваного власного капіталу на підприємстві характеризує одночасно і потенціал залучення їм позикових фінансових засобів, що забезпечують одержання додаткового прибутку. У сукупності з іншими факторами - формує базу оцінки ринкової вартості підприємства.

5. Найважливішим показником рівня ефективності його господарської діяльності є динаміка капіталу підприємства . Здатність власного капіталу до самозростання високими темпами характеризує високий рівень формування й ефективний розподіл прибутку підприємства, його здатність підтримувати фінансову рівновагу за рахунок внутрішніх джерел. Зниження обсягу власного капіталу є , наслідком неефективної, збиткової діяльності підприємства.

Визначають власний і позиковий капітал. Власний капітал - це загальна вартість засобів підприємства, що належать йому на праві власності і використовується для формування визначеної частини активів. Цей актив, сформований за рахунок інвестованого в них власного капіталу і являє собою чисті активи підприємства. Він містить у собі різні по своєму економічному змісті принципи формування і використання джерел фінансових ресурсів: статутний, додатковий, резервний капітал. До складу власного капіталу входить нерозподілений прибуток; фонди спеціального призначення та інші резерви. До власних засобів відносяться безоплатні надходження й урядові субсидії. Величина статутного капіталу має бути визначена в статуті й інших документах організації, зареєстрованих в органах виконавчої влади. Вона може бути змінена тільки після внесення відповідних змін в установчі документи організації та установи [2].

В складі власного капіталу можуть бути виділені дві основні складові: інвестований капітал, тобто капітал, вкладений власниками в підприємство; і накопичений капітал, тобто капітал, створений на підприємстві поверх того, що спочатку авансовано власниками.

Усі статті власного капіталу формуються відповідно до законодавства України, установчими документами і облікової політики. Чинне законодавство визначає обов'язок акціонерного товариства створювати два фонди - статутний та резервний. Іншого основного переліку фондів, що створює підприємство, а також нормативи відрахувань у них, законодавство не містить. Питання використання резервного і інших фондів товариства відносяться до компетенції ради директорів товариства.

Позиковий капітал -- це сума коштів, яка формується за рахунок банківській: кредитів, одержаних підприємствам та інших тимчасово залученій.

Позиковий капітал товариства залучений для фінансування розвитку підприємства на поворотній основі коштів чи інших майнових цінностей.

Джерела позикового капіталу діляться на дві групи - довгострокові і короткострокові. До довгострокових відносяться позикові джерела, термін погашення яких перевищує дванадцять місяців. Позикові джерела, що видаються на термін від одного до п'яти років, вважаються середньостроковими. До короткострокового позикового капіталу відносять кредити, позики, а також вексельні зобов'язання - з терміном погашення менш одного року; кредиторську і дебіторську заборгованості.

Необхідність залучення позикових коштів як джерела фінансування підприємств визначається характером кругообігу основних і оборотних коштів. Як правило, за рахунок власних оборотних коштів підприємства створюють мінімальні запаси товарно-матеріальних цінностей.

Використання підприємствами позикового капіталу має низку переваг, серед яких є такі:

? доволі широкі можливості його залучення;

? забезпечення зростання фінансового потенціалу підприємства, за необхідності істотного розширення його активів і зростання обсягу господарської діяльності;

? нижча вартість порівняно з власним капіталам за рахунок забезпечення ефекту "податкового щита" (вилучення витрат на його обслуговування з бази оподаткування при сплаті податку на прибуток).

Поряд з позитивними особливостями використання позикового капіталу має такі недоліки:

? використання цього капіталу утворює найнебезпечніші фінансові ризики в господарській діяльності підприємства, зокрема, ризик зниження фінансової стійкості і втрати платоспроможності. Рівень цих ризиків зростає пропорційно до зростання питомої ваги використання позикового капіталу;

? активи, сформовані за рахунок позикового капіталу, дають меншу (за інших рівних умов) норму прибутку, яка знижується на суму позикового відсотка, що виплачується;

? висока залежність вартості позикового капіталу від коливань кон'юнктури фінансового ринку;

? складність процедури залучення (особливо у великих розмірах), оскільки надання кредитних ресурсів залежить від рішення інших господарюючих суб'єктів (кредиторів), вимагає у деяких випадках відповідних сторонніх гарантій або застави (гарантії страхових компаній, банків чи інших суб'єктів господарювання надаються, як правило, на платній основі). Попри все згадане вище, підприємство, що використовує позиковий капітал, має вищий фінансовий потенціал свого розвитку (за рахунок формування додаткового обсягу активів) і можливості приросту фінансової рентабельності діяльності, однак більшою мірою генерує фінансовий ризик і загрозу банкрутства (які зростають по мірі збільшення питомої ваги позикових коштів в загальній сумі капіталу, що використовується) [2].

1.2 Види аналізу власного та позикового капіталу підприємства

У науковій літературі не визначено єдиного підходу до порядку проведення аналізу позикового капіталу. Причому позиковий капітал задля аналізування, скоріше, визначається щодо однієї зі складових капіталу підприємства, що є джерелом утворення активів, а не як його заборгованість, що потребує оцінювання природи утворення, термінів та джерел погашення. Вважаємо, що аналіз позикового капіталу буде найбільш повним та результативним у разі його здійснення за такою схемою:

1) аналіз структури та динаміки позикового капіталу підприємства;

2) оцінювання оборотності кредиторської заборгованості;

3) визначення ролі позикового капіталу у формуванні капіталу підприємства;

4) оцінювання фінансової стійкості підприємства на основі аналізу структури власного капіталу та зобов'язань;

5) аналізування фінансової рівноваги між активами підприємства та джерелами їхнього утворення;

6) оцінювання впливу поточних зобов'язань на величину показників ліквідності. Об'єднавши завдання й етапи проведення аналізу позикового капіталу, можемо отримати структурно-логічну модель послідовності його здійснення (рис. 1.1) [2, 3].

власний позиковий капітал фінансовий



Рис. 1.1. Структурно-логічна модель послідовності здійснення аналізу позикового капіталу

Оцінювання структури та динаміки позикового капіталу здійснюють за допомогою методичного прийому порівняння. Головними видами порівняльного аналізу є вертикальний та горизонтальний. Вертикальний аналіз дає змогу визначити вагову частку кожного виду позикового капіталу у загальному підсумку. Також цей вид аналізу дає можливість перевірити повноту й правильність розрахунку впливу окремих факторів на зміну загальної суми позикового капіталу. Завжди підсумок впливу всіх факторів має дорівнювати величині загального відхилення позикового капіталу. Горизонтальний аналіз дає змогу визначити абсолютні та відносні відхилення окремих видів позикового капіталу у звітному періоді порівняно з попереднім, а також оцінити їхнє значення на перспективу. Спільною ознакою вертикального та горизонтального аналізу є використання відносних показників, які на основі трендового методу аналізу та бенчмаркінгу порівнюють:

? з такими самими показниками за попередні періоди, що дає змогу оцінити тенденції розвитку в бік покращення чи погіршення;

? з нормативними показниками, що дає можливість оцінити фінансовий стан підприємства;

? з відносними показниками інших підприємств тієї самої галузі економіки;

? з відносними показниками кращих підприємств галузі, що дає змогу виявити суттєві недоліки роботи досліджуваного підприємства та його слабкі сторони.

Аналіз співвідношення власного та позикового капіталу підприємства дає змогу оцінити його фінансову стійкість. Оцінювання фінансової стійкості дає можливість інвесторам, кредиторам визначити фінансові можливості підприємства щодо тривалої перспективи. Як у вітчизняній, так і в зарубіжній практиці не опрацьовано єдиного підходу до побудови відповідних алгоритмів оцінювання фінансової стійкості.

Вагомими причинами, які зумовлюють відмінності щодо кількості та методики розрахунку показників фінансової стійкості підприємства, вважаємо мету та завдання такого аналізу. Так, власники одного підприємства мають за мету збільшити обсяг власного капіталу, а іншого - обсяг довготермінових зобов'язань шляхом отримання значної суми кредиту. У першому разі аналіз фінансової стійкості може бути здійснений щодо обґрунтованості збільшення власного капіталу, а в другому - щодо довготермінових зобов'язань задля недопущення в обох випадках порушення оптимального співвідношення пасивів балансу конкретного підприємства, втрати незалежності та стабільності останнім. Якщо за першої ситуації пріоритетними можуть бути одні показники фінансової стійкості, то за другої - ці показники можуть такими не визначатись.

Одним з основних відносних показників фінансової стійкості є коефіцієнт фінансової незалежності (коефіцієнт концентрації власного капіталу), який характеризує можливість підприємства виконати свої зобов'язання за рахунок власного капіталу та свідчить про те, яка частка активів підприємства сформована з власних засобів. Розраховується коефіцієнт фінансової незалежності шляхом поділу останніх на валюту балансу [3].



2. Аналіз власного і позикового капіталу ПрАТ «Київська кондитерська фабрика «Рошен»

2.1 Загальна характеристика ПрАТ «Київська кондитерська фабрика «Рошен»

Приватне акціонерне товариство «Київська кондитерська фабрика «Рошен» є складовою частиною кондитерської корпорації «Рошен», яка є одним із найбільших виробників кондитерських виробів в Україні. На сьогодні асортимент фабрики охоплює практично кожен сегмент кондитерського ринку (цукерки, ірис, печиво, бісквіти, пряники, вафлі, шоколад, зефір, пастила, драже) і нараховує понад 300 найменувань продукції. Міжнародний ринок знайомий з продукцією ПрАТ «Київська кондитерська фабрика «Рошен». Основною метою підприємства є задоволення потреб споживачів в якісній та доступній продукції. Цілями підприємства є збільшення якості продукції; розширення своєї частки на внутрішньому та зовнішньому ринку; максимізація прибутку; підвищення кваліфікації персоналу; мінімізація витрат на сировину та матеріали; запровадження новітніх технологій у виробництві [7].

Загальні відомості про Товариство подані в табл. 2.1.

Таблиця 2.1. Інформація про місцезнаходження та основні реквізити ПрАТ «Київська кондитерська фабрика «Рошен»

Повна та скорочена назва	Приватне акціонерне товариство «Київська кондитерська фабрика «Рошен» (ПрАТ «Київська кондитерська фабрика «Рошен»)
Код за ЄДРПОУ	00382125
Вид діяльності	10.72 Виробництво сухарів і печива; виробництво борошняних кондитерських виробів, тортів, тістечок, пирогів і бісквітів, призначених для тривалого зберігання
Контактна інформація	(044) 531-44-21, (044) 531-42-61 lawyer@condfab.kiev.ua, проспект Науки, буд.1, Голосіївський р-н , м. Київ

«Рошен» використовує лінійно-функціональну організаційну структуру управління. Така структура дозволяє зв'язати систему вузькоспеціалізованих функцій і систему підпорядкованості та відповідальності зa безпосереднє виконання зaвдань по проектуванню, виробництву продукції та її постaвці споживачам, тобто прaва і відповідальність більш глибокo розділяються між різними органами, керуючими технічними розробками, закупівлею сировини та матеріалів, виробництвом, збутом тощо [8].

До споживачів продукції ПрАТ «Київська кондитерська фабрика «Рошен» можна віднести практично всі вікові групи населення і вони, як правило, розташовані у великих містах України і прилягаючих областях. При цьому при виробництві та реалізації важливим моментом виступає сегментація ринку продукції з виділенням груп основних споживачів, а саме: діти, молоді люди, люди середнього віку, старше покоління.

Асортимент нараховує більше 340 видів цукерок, шоколаду, карамелі, печива, вафель, мармеладу і тортів при загальному обсязі виробництва 450 тисяч тонн на рік. Корпорація працює з 40 дистриб'юторами в Україну і 100 - у країнах СНД. Продукція експортується в Росію, Казахстан, Узбекистан, Молдову, Естонію, Латвію, Литву, США, Канаду, Німеччину й Ізраїль.

ПрАТ «Київська кондитерська фабрика «Рошен» випускає різні види кондитерської продукції: карамель, цукерки, драже, вафлі, борошняні вироби, структура яких представлена на рис. 2.1.

Рис. 2.1. Структура випуску продукції ПрАТ «Київська кондитерська фабрика «Рошен» у 2018 р.

Карамель займає велику частку у виробництві, оскільки має низьку ціну та відносно довгий термін зберігання.

Якість виробів ПрАТ «Київська кондитерська фабрика «Рошен» підтверджується наявністю у підприємства сертифікатів відповідності згідно міжнародних стандартів якості та безпеки харчування, таких як ISO 9001: 2008 та ISO 22000: 2005.

Конкурентами ПрАТ «Київська кондитерська фабрика «Рошен» можна вважати усі вітчизняні кондитерські компанії, які виробляють аналогічну продукцію. На сьогоднішній день ринок кондитерських виробів представлений близько 800-ма підприємствами, у тому числі 28 із них вважаються великими, а 9 виробників контролюють 2/3 усього ринку та 3/4 експорту. Серед останніх варто виділити ПрАТ «Виробниче об'єднання «КОНТІ», ПАТ «Кондитерська фабрика «А.В.К.» та ПрАТ «Монделіс Україна». При цьому корпорації «Roshen» належить 22,5% кондитерського ринку України, що свідчить про значну конкурентну перевагу. Усе це сприяє розширенню виробничої діяльності, зміцненню конкурентних позицій як на внутрішньому, так і на міжнародному ринку. А це, у свою чергу, сприятливо відбивається не лише на самій компанії, але й на країні в цілому, оскільки досягнення якісних показників привертає увагу світової спільноти, піднімає імідж та збільшують довіру до України [7].

Фінансовий стан ПрАТ «Київська кондитерська фабрика «Рошен» можна назвати стабільним. Підприємство володіє різноманітним, широким асортиментом продукції і орієнтується на випуск недорогих масових марок. Конкуренція в цьому сегменті ринку досить гостра, в зв'язку з цим компанії необхідно:

· забезпечити стабільну роботу підприємства, а саме: здійснювати

· пошук нових клієнтів і розширювати географію продажів;

· швидко задовольняти мінливі потреби покупців, в тому числі шляхом випуску нових видів продукції;



2.2 Аналіз структури власного та позикового капіталу підприємства

Власний капітал дає розуміння того, наскільки господарюючий суб'єкт має стійкість у фінансовому плані, наскільки грамотно ведеться управління організацією. Від величини власного капіталу і рівня ефективності його використання істотно залежать кінцеві фінансові результати діяльності підприємства: показники прибутку і рентабельності. Структура власного капіталу підприємства представлена на рис. 2 [4].

Рис. 2.2 Структура власного капіталу

При реєстрації підприємства його засновники формують початковий капітал, з якого починається діяльність підприємства.

До початкового капіталу відноситься статутний капітал, який формується за рахунок внесків учасників створюваного підприємства.

На рис. 2.3 представлено активи, якими може бути оплачений пайовий капітал.



Рис. 2.3. Активи, якими оплачується пайовий капітал

Статутний капітал може бути сплачений:

? готівкою або безготівковими коштами в будь-якій валюті;

? цінними паперами;

? речами (обладнання, будівлі та інші види майна), які не вилучені з обігу і не мають обмеження в обороті;

? різноманітні майнові права (товарний знак, програмне забезпечення і т.п.), які можуть підлягати грошовій оцінці.

Початковий розмір пайового капіталу визначається засновниками і фіксується в статуті або установчому договорі. Мінімальний розмір статутного капіталу варіюється в залежності від організаційно-правової форми створюваного підприємства.

Так, мінімальний розмір капіталу акціонерних товариств становить 1250 мінімальних заробітних плат (з 01.01.2020 по 31.12 2020 5903750 грн.), що закріплено у ст. 52 та ст. 65 Закону України «Про господарські товариства» від 19.02.91 р. №1576-XII, а також у ст. 14 Закону України «Про акціонерні товариства» від 17.09.2008 р. №514-VI. Для приватних підприємств розмір статутного фонду не встановлений [13].

До інших внесків юридичних і фізичних осіб відносять внески і пожертвування, які враховуються як безоплатні надходження, а також цільове фінансування, до якого можна віднести кошти з різних бюджетів, а також інших юридичних і фізичних осіб, одержуваних підприємством строго на певну мету.

Зароблений капітал або накопичені резерви підприємства включає в себе:

? резервний капітал;

? додатковий капітал;

? нерозподілений прибуток (нерозподілений збиток).

Резервний капітал використовується для:

? покриття збитків;

? викупу акцій товариства у разі відсутності інших засобів;

? погашення облігацій, якщо товариство не має інших коштів.

Додатковий капітал, будучи частиною власних коштів підприємства, представляє собою деяку фінансову подушку безпеки, якою підприємство може скористатися в разі настання яких-небудь істотних негативних наслідків для бізнесу [5].

Суми, за рахунок яких формується додатковий капітал, вказані на рис. 2.4.

Рис. 2.4. Суми, за рахунок яких формується додатковий капітал

Важливо пам'ятати про те, що використання додаткового капіталу можливе тільки на конкретні цілі [6].

Можливі напрямки використання коштів додаткового капіталу представлено на рис. 2.5.

Рис. 2.5. Напрями використання коштів додаткового капіталу

Напрямки використання чистого і нерозподіленого прибутку представлено на рис. 2.6.

Рис. 2.6. Напрямки використання чистого і нерозподіленого прибутку

Чистий прибуток або чистий дохід підприємства - це частина прибутку підприємства, яка залишається в його розпорядженні після сплати податків і здійснення інших розрахунків з бюджетом [15].

Нерозподілений прибуток - це частина чистого прибутку, яка залишається в розпорядженні підприємства після здійснення розрахунків з власниками.

Керівництво підприємства самостійно вирішує на які цілі і потреби буде витрачено прибуток, що залишився в розпорядженні.

Структура позикового капіталу являє собою співвідношення власних і позикових коштів, що використовуються підприємством для його господарської діяльності. Управління структурою капіталу на підприємстві зводиться до двох основних напрямків: встановлення оптимальних для конкретного підприємства пропорцій використання власного і позикового капіталу; забезпечення залучення на підприємство необхідних видів і обсягів капіталу для досягнення розрахункових показників його структури [6].

2.3 Проблеми оптимізації структури капіталу підприємства ПрАТ «Київська кондитерська фабрика «Рошен»

Структура капіталу представляє собою співвідношення всіх форм власних і позикових фінансових коштів, використовуваних організацією в процесі своєї господарської діяльності для фінансування активів. Сучасні теорії структури капіталу формують досить великий методичний інструментарій оптимізації цього показника в кожній організації з урахуванням специфіки діяльності.

Оптимальна структура капіталу представляє собою таке співвідношення використання власних і позикових коштів, при якому забезпечується найбільш ефективна пропорційність між коефіцієнтом рентабельності і коефіцієнтом фінансової стійкості, тобто максимізується ринкова вартість організації. Визначити оптимальну структуру капіталу, що забезпечує найбільший рівень фінансової рентабельності, дозволяє використання механізму фінансового левериджу. Варіювання рівнем цього показника означає більше або менше заміщення власних джерел фінансування засобами, які залучаються від сторонніх осіб на довгостроковій платній основі. Тобто управління рівнем фінансового левериджу - це елемент стратегії розвитку підприємства [11].

Аналізуючи склад, структуру і динаміку капіталу підприємства необхідно визначати величину ефекту фінансового важеля, який дозволяє визначати ризик втрати фінансової стійкості. Ефект фінансового важеля відображає характер впливу позикового капіталу, використовуваного організацією, на ефективність її фінансово-господарської діяльності, яка визначається показником рентабельності власного капіталу. Ефект фінансового важеля виникає в результаті перевищення економічної рентабельності над середньою ставкою банківського кредиту. Тобто підприємство має передбачити таку економічну рентабельність, щоб коштів було достатньо на сплату відсотків за кредит і податку на прибуток [12].

Ефект фінансового важеля виражається в збільшенні рентабельності власного капіталу, що отримується завдяки використанню позикових коштів. Ефект фінансового важеля показує зростання рентабельності власного капіталу за рахунок залучення позикових коштів в оборот організації.

Проводячи оцінку ефективності використання майна і капіталу, доцільно дослідити вплив факторів на окремі показники. Проведено аналіз впливу факторів на рентабельність власного капіталу ПрАТ «Київська кондитерська фабрика «Рошен». Для цього застосовано найпоширеніший метод ланцюгових підстановок, а проведені розрахунки вказані у Табл. 2.2.

Таблиця 2.2. Факторний аналіз рентабельності та власного капіталу ПрАТ «Київська кондитерська фабрика «Рошен» за 2017-2019 рр.

Показник	Роки	Відхилення 2019 р. до 2017, +/-
	2017	2018	2019
Чистий фінансовий результат, тис. грн	3919	2768	11125	+7206
Чистий дохід від реалізації продукції, тиc. гpн.	232312	259205	373344	+141032
Сукупний капітал, тис. грн., у т.ч. власний капітал, тис. грн.	659017 535175	793915 537961	991694 549086	+332677 +13911
Рентабельність продажу, %	1,69	1,07	2,98	+1,29
Коефіцієнт оборотності капіталу	0,43	0,48	0,68	+0,25
Рентабельність власного капіталу, %	0,73	0,51	2,03	+1,3

Дані на основі джерел [16, 17, 18].

Загальна зміна рентабельності власного капіталу:

?РВК = 2,03 ? 0,73 = 1,3%

У тому числі за рахунок змін:

1) коефіцієнта оборотності капіталу:

0,68 - 0,43 = 0,25

3) рентабельності продажу:

2,98 - 1,69 = 1,49%

Як видно, рентабельність власного капіталу покращилася на 1,3% за рахунок покращення оборотності капіталу та рентабельності продажу.

Проведений аналіз показує, що ПрАТ «Київська кондитерська фабрика «Рошен» необхідно прагнути прискорити рух капіталу на всіх етапах кругообігу, також максимізувати його віддачу, що відображається як збільшення суми прибутку на одну гривню. Прибутковість капіталу можна досягти шляхом раціонального використання ресурсів, недопущенням їх перевитрат. В результаті капітал повернеться до свого початкового стану в більшій сумі, тобто з прибутком.



3. Поліпшення якості власного і позикового капіталу ПрАТ «Київська кондитерська фабрика «Рошен»

3.1 Рекомендації стосовно покращення унравління власним і позиковим капіталом ПрАТ «Київська кондитерська фабрика «Рошен»

Основною метою формування капіталу ПрАТ «Київська кондитерська фабрика «Рошен»» є задоволення потреб у придбанні необхідних активів та оптимізації його структури з позицій забезпечення умов ефективного його використання.

З метою покращення механізму управління фінансовим станом ПрАТ «Київська кондитерська фабрика «Рошен»» рекомендується провести наступні заходи:

· пришвидшити темпи надходження коштів від дебіторів;

· забезпечити використання грошових коштів, отриманих в результаті

вище перерахованих дій для погашення кредиторської заборгованості та нарощування грошової виручки.

В першу чергу необхідно знижувати показники дебіторської заборгованості на підприємстві. Дебіторську заборгованість можна розглядати в трьох сенсах. По-перше, як засіб погашення кредиторської заборгованості. З цієї точки зору погашена дебіторська заборгованість в 2011-2019 рр. дозволила б покрити більшу частину кредиторської заборгованості в цих періодах. Таким чином, була б значно скорочена сума позикових коштів організації, що могло б привести до забезпечення умов платоспроможності, покращення показників ліквідності, фінансової стійкості.

По-друге, дебіторська заборгованість може бути розглянута як один з елементів оборотних активів, що фінансуються за рахунок власних або позикових коштів. В цьому випадку своєчасні розрахунки інших підприємств з ПрАТ «Київська кондитерська фабрика «Рошен»» могли призвести до збільшення таких важливих показників, як рентабельність оборотного капіталу і оборотність оборотного капіталу. Поліпшення цих показників відбулося б за рахунок вивільнення коштів з дебіторської заборгованості і включення їх в оборот підприємства, що в свою чергу призвело б до покращення кінцевих фінансових показників.

Таким чином, підприємству і надалі необхідно зважено знижувати обсяг дебіторської заборгованості, щоб досягти оптимізації коштів, що вилучаються, на певний час, з обороту підприємства в результаті реалізації продукції з відстрочкою платежу. Причому, такі заходи не мають позначитися на доходах підприємства.

Економічний сенс управління дебіторською заборгованістю виражається в двох аспектах.

По-перше, чим більший тривалий період погашення дебіторської заборгованості, тим менший дохід, що генерується засобами, вкладеними в дебіторів. Це наслідок основного принципу діяльності підприємства: гроші, вкладені в активи, повинні генерувати прибуток, який, за інших рівних умов, тим вищий, чим вища оборотність.

По-друге, в умовах інфляції грошові кошти, що повертаються боржниками, знецінюються. Цей аспект особливо актуальний для поточного стану української економіки з її стабільно високим рівнем інфляції.

Також необхідно відзначити, що в цілях вдосконалення управління дебіторською заборгованістю використовуються і різні способи стимулювання надходжень грошових коштів від дебіторів, а саме:

· встановлення системи знижок за дострокову оплату;

· своєчасне нагадування про виникнення простроченої заборгованості та необхідність її якнайшвидшого погашення;

· розробка системи мотивації менеджерів з продажу та кредитних контролерів з акцентом на виконання плану по надходженню грошових коштів;

· подача судових позовів про визнання покупців, які мають прострочену дебіторську заборгованість, банкрутами.

Таким чином, можна зробити висновок про те, що напрямки вдосконалення управління дебіторською заборгованістю на підприємстві, як правило, включають в себе використання інструментів її рефінансування та впровадження заходів, спрямованих на стимулювання надходження коштів від дебіторів.

Також важливими є напрями вдосконалення управління кредиторської заборгованості і вони можуть включати й інші заходи, а саме:

· відстеження термінів оплати з метою недопущення прострочень і застосування штрафних санкцій;

· проведення регулярних переговорів з постачальниками щодо умов оплати;

· введення в систему управління компанією служби контролінгу;

· мотивація персоналу через преміювання співробітників за поліпшення умов договорів поставки послуг, зокрема за збільшення відстрочок платежу і отримання знижок в ціні;

· отримання знижок в залежності від обсягів придбаної продукції і умов її оплати;

· спеціалізація компанії і закріплення лідируючих позицій на ринку, що забезпечує зниження витрат виробництва, а в кінцевому підсумку обумовлює оптимізацію кредиторської заборгованості.

Сучасні інструменти управління заборгованістю дозволяють компанії ефективно управляти своїми фінансами і не бути у великій залежності від своїх контрагентів.

Беручи до уваги викладене, напрями вдосконалення управління дебіторською заборгованістю на підприємстві, як правило, включають в себе використання інструментів її рефінансування та впровадження заходів, спрямованих на стимулювання надходження коштів від дебіторів. Напрями вдосконалення управління кредиторською заборгованістю полягають в оптимізації, мінімізації або контролінгу її формування.

У зв'язку з цим підприємству ПрАТ «Київська кондитерська фабрика «Рошен»» рекомендується використовувати інструменти рефінансування дебіторської заборгованості з метою скорочення її розміру і вивільнення грошових коштів з метою оптимізації рівня кредиторської заборгованості.

В цілому прискорення оборотності дебіторської і кредиторської заборгованостей є позитивною тенденцією, що свідчить про збільшення ефективності їх використання.

Таким чином, застосування запропонованого заходу дозволить підприємству ПрАТ «Київська кондитерська фабрика «Рошен»» поліпшити платіжну дисципліну і підвищити показники ефективності управління дебіторської та кредиторської заборгованостей.

3.2 Вдосконалення управління власним і позиковим капіталом

Ефективне управління власним і позиковим капіталом вимагає реалізації наступних основних етапів:

· постановка цілей і визначення завдань управління фінансами суб'єкта господарювання;

· розробка критерію ефективності управління фінансами;

· формування організаційно-економічного забезпечення досягнення поставлених цілей управління фінансами у відповідності з розробленим критерієм ефективності.

Для здійснення діяльності по оптимізації складу, структури і динаміки засобів та джерел їх утворення в процесі формування, розподілу і використання фінансових ресурсів ПрАТ «Київська кондитерська фабрика «Рошен»», спрямованої на підвищення ефективності використання його активів, власного капіталу і зобов'язань в умовах реалізації цільової функції підприємства, необхідна науково обґрунтована система показників, що дозволяє виявляти комплекси завдань у відповідності з поставленими цілями, які потребують першочергового вирішення.

В основу управління власним і позиковим капіталом організації в різні часи були покладені різні теоретичні концепції фінансового менеджменту, найважливішими з яких є: концепція пріоритету економічних інтересів власників; моделі фінансового забезпечення сталого зростання підприємства; концепція агентських відносин; концепція структури капіталу; теорія дивідендної політики та ін.

Використання тієї чи іншої концепції як теоретичного базису в управлінні власним і позиковим капіталом ПрАТ «Київська кондитерська фабрика «Рошен»» передбачає визначення відповідної цільової функції.

Можна сформулювати цільову функцію управління власним і позиковим капіталом ПрАТ «Київська кондитерська фабрика «Рошен»» як одержання прибутку, що дозволяє максимізувати його ринкову вартість. При цьому досягнення поставленої мети можливе при вирішенні ряду задач, що отримуються в результаті її декомпозиції.

До таких завдань можна віднести наступні:

· отримання доступу до джерел і забезпечення фінансування поточної, фінансової та інвестиційної діяльності на найбільш вигідних умовах, як за термінами, так і за вартістю залучених ресурсів;

· оптимізація процесів формування, розподілу і використання фінансових ресурсів організації;

· формування раціонального складу та оптимальної структури засобів та джерел їх утворення;

· забезпеченні високої віддачі на основний і оборотний капітал тощо.

Сьогодні діяльність компанії включає в себе поточну, фінансову, інвестиційну та інші її види. Поточна діяльність компанії по своїй суті є діяльністю, заради якої вони створюються і, як правило, пов'язана з виробництвом продукції, здійсненням робіт і наданням послуг. Ефективність основної (поточної) діяльності та управління капіталом організацій визначається прибутком від реалізації продукції, товарів, робіт послуг.



Висновки

На підставі проведеного дослідження і узагальнення представлених концептуальних підходів і дискусійних термінологічних проблем під власним і позиковим капіталом пропонується розуміти частину активів організації, необтяжену зобов'язаннями, інвестований власником в господарську діяльність з метою отримання прибутку і реалізації своїх прав, накопичується (вилучається) в процесі функціонування організації і використовувану власником на свій розсуд і відповідно до чинного законодавства.

Аналіз ефективності використання власного і позикового капіталу фірми представляє собою спосіб накопичення, трансформації і використання інформації бухгалтерського обліку та звітності, який має на меті: оцінити поточний і перспективний фінансовий стан підприємства, тобто використання власного і позикового капіталу; обґрунтувати можливі і прийнятні темпи розвитку фірми з позиції забезпечення їх джерелами фінансування; виявити доступні джерела засобів, оцінити раціональні способи їх мобілізації; спрогнозувати становище підприємства на ринку капіталів.

Приватне акціонерне товариство «Київська кондитерська фабрика «Рошен» є складовою частиною кондитерської корпорації «Рошен», яка є одним із найбільших виробників кондитерських виробів в Україні.

Провівши дослідження, можна сказати, що фінансовий стан ПрАТ «Київська кондитерська фабрика «Рошен» можна назвати стабільним. Підприємство володіє різноманітним, широким асортиментом продукції і орієнтується на випуск недорогих масових марок.

Частину своєї діяльності підприємство здійснює за рахунок позикових коштів. З одного боку використання позикових джерел фінансування дозволяють забезпечувати зростання фінансового потенціалу підприємства, і дає здатність генерувати приріст рентабельності власного капіталу.

Для підвищення ефективності управління власним і позиковим капіталом ПрАТ «Київська кондитерська фабрика «Рошен»» діяльність держави в рамках фінансової політики повинна бути спрямована на формування економічного порядку, що забезпечує узгоджену зміну структури надання послуг і структури споживання, що дозволить компанії створювати конкурентоспроможний продукт з високою споживчою цінністю. А також на створення умов, використовуючи інструменти податкової, бюджетної, грошово-кредитної та інших видів фінансової політики, для реінвестування прибутку, нарощування фінансування витрат на інновації, наукові дослідження і розробки, інвестицій в основний капітал, зниження матеріаломісткості виробництва і ін.



Література

1. Плаксюк О. О. Система показників оцінки капіталу й ефективності його використання. 2015.

2. Спільник І. Аналітичне забезпечення управління власним капіталом. [Електронний ресурс] - Режим доступу до ресурсу: http://dspace.tneu.edu.ua/bitstream/316497/15308/1/spilnyk.PDF.

3. Чалий І. Г. Обґрунтування змісту процесу формування капіталу акціонерних товариств: вартісно-орієнтований підхід. Науково-технічний збірник №102.

4. Назарова І. Сутність та структуризація власного капіталу для потреб обліку. Вісник Тернопільського національного економічного університету. 2017. №3.

5. Саморай А. О. Власний та позиковий капітал: порядок формування. [Електронний ресурс] - Режим доступу до ресурсу: http://www.rusnauka.com/5_SWMN_2014/Economics/7_159622.doc.htm.

6. Бикова Г. Власний капітал підприємства. Дебет-Кредит. [Електронний ресурс] - Режим доступу до ресурсу: https://online.dtkt.ua/Book/%C2%AB%D0%94%D0%9A%C2%BB%20%E2%84%9617-2014.epub/navPoint-13.

7. Офіційний сайт кондитерської корпорації «Рошен». [Електронний ресурс] - Режим доступу до ресурсу: https://www.roshen.com/ua/ru/.

8. Статут ПрАТ "Київська кондитерська фабрика «Рошен», затверджений позачерговими загальними зборами акціонерів (протокол б/н від 30 липня 2019 р.) [Електронний ресурс] - Режим доступу до ресурсу: http://kcf.roshen.com/.

9. Річна фінансова звітність ПрАТ «Київська кондитерська фабрика «Рошен» за 2019 рік. [Електронний ресурс] - Режим доступу до ресурсу: http://kcf.roshen.com/uploads/_2019_2.pdf.

10. Заведія А. М. Сутність та аналіз власного капіталу агроформування. 2016. [Електронний ресурс] - Режим доступу до ресурсу: http://www.economyandsociety.in.ua/journal/7_ukr/152.pdf.

11. Волошина С. В. Збірник лекцій з курсу: «Капітал підприємства: формування та використання». 2017. [Електронний ресурс] - Режим доступу до ресурсу: http://elibrary.donnuet.edu.ua/1439/1/Voloshina_KL_2017_13.pdf.

12. Ткачик Л. П. Методи оптимізації структури позикового капіталу підприємства. Молодий вчений. 2015. URL: http://molodyvcheny.in.ua/files/journal/2015/12/81.pdf.

13. Хорт Ю. Мінімальний розмір статутного капіталу акціонерних товариств. Господарське право. С. 78-80.

14. Савицька Г. В. Аналіз эфективності та ризиків підприємницької діяльності: методологічні аспекти. 2016. 272 с.

15. Бикова Г. Додатковий капітал підприємства. Дебет-Кредит. [Електронний ресурс] - Режим доступу до ресурсу: https://online.dtkt.ua/Book/%C2%AB%D0%94%D0%9A%C2%BB%20%E2%84%9617-2014.epub/navPoint-13.

16. Річна фінансова звітність ПрАТ «Київська кондитерська фабрика «Рошен» за 2017 рік. [Електронний ресурс] - Режим доступу до ресурсу: http://kcf.roshen.com/uploads/10_7.pdf.

17. Річна фінансова звітність ПрАТ «Київська кондитерська фабрика «Рошен» за 2018 рік. [Електронний ресурс] - Режим доступу до ресурсу: http://kcf.roshen.com/uploads/_2018_2.pdf.

18. Річна фінансова звітність ПрАТ «Київська кондитерська фабрика «Рошен» за 2018 рік. [Електронний ресурс] - Режим доступу до ресурсу: https://stockmarket.gov.ua/cabinet/xml/show/fin_general/9571.



Додаток А



Додаток Б



Додаток В

Размещено на Allbest.ru

...