Рынок ценных бумаг

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство ТРАНСПОРТА И КОММУНИКАЦИЙ

Республики Беларусь

Учреждение образования

«Белорусский государственный университет транспорта»

Кафедра «Учетные системы и технологии бизнес-менеджмента»

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Финансы организаций транспорта»

на тему: «Рынок ценных бумаг»

Выполнила: студентка группы ЗБС-41

Шкурдюк А.В.

Научный руководитель: профессор Гизатуллина В.Г.

Гомель

2020

Содержание

Введение

1. Понятие и функции ценных бумаг

1.1 Понятие ценных бумаг

1.2 Функции ценных бумаг

2. Классификация рынков ценных бумаг

3. Ценные бумаги, их свойства и виды. Расчет доходов по ценным бумагам

Практическая часть

Заключение

Список использованных источников

Введение

Целью моей курсовой работы является определение понятия “Рынок ценных бумаг'', рассмотреть особенности и свойства рынка ценных бумаг, а также рассмотреть расчет доходов по ценным бумагам.

Рынок ценных бумаг -- это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Главная функция данного рынка проявляется в перераспределении денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности. Рынок ценных бумаг способствует не только перераспределению денежных средств, но и перераспределению права собственности путем купли-продажи долевых ценных бумаг -- акций.

Важную роль этот рынок играет и в осуществлении денежно-кредитной политики государства: посредством выпуска государственных ценных бумаг осуществляется финансирование дефицита государственного бюджета страны; для регулирования объема денежной массы в обращении центральные банки проводят операции на открытом рынке и используют для этого не только государственные ценные бумаги и ценные бумаги собственной эмиссии, но и надежные ценные бумаги других эмитентов.

В условиях рыночной экономики развитие рынка ценных бумаг является основой для создания конкурентной среды, повышения мобильности и эффективности производства, оказание услуг, расширение инвестиционной деятельности, что обеспечивает стабильность в развитии экономики страны.

В этих условиях важное значение имеет и подготовка квалифицированных специалистов для работы на этом рынке. За прошедшие годы орган, осуществляющий государственное регулирование рынка ценных бумаг, аттестовал более четырех тысяч человек. Ряд учебных заведений страны приступили к подготовке специалистов по соответствующей специальности.

1. Понятие и функции ценных бумаг

1.1 Понятие ценных бумаг

С экономической точки зрения ценная бумага -- это совокупность имущественных прав на те или иные материальные объекты, которые обособились от своей материальной основы и получили собственную материальную форму.

Ценные бумаги как объекты гражданских прав имеют свободный характер перехода от одного лица к другому в порядке универсального правопреемства и не ограничены в обороте. Они могут быть документарными и бездокументарными. Ценные бумаги выступают как экономическая и юридическая категории. Они делятся на два больших класса -- основные и производные.

Основные ценные бумаги -- это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (обычно на товар, деньги; капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.).

Производные ценные бумаги -- это бездокументарные формы выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива, т.е. актива, лежащего в основе данной ценной бумаги. В качестве базисных активов могут рассматриваться товары (зерно, мясо, нефть, золото и т.д.), основные ценные бумаги (акции и облигации) и т.п. К производным ценным бумагам относятся фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободно обращающиеся опционы. Классификация ценных бумаг -- это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам. Под видом ценных бумаг понимают совокупность, для которой все существенные признаки являются общими, одинаковыми. Классификация видов ценных бумаг -- это деление видов ценных бумаг на подвиды, которые, в свою очередь, могут подразделяться на более мелкие подвиды. Например, облигация -- один из видов ценных бумаг. Облигация может быть купонной и бескупонной. Бескупонная облигация может быть выигрышной и дисконтной [14, 48-56 c].

По основным характеристикам (признакам) ценные бумаги можно классифицировать следующим образом (рис. 1).

Рисунок 1 - Классификация ценных бумаг

рынок ценный бумага

Каждая группа ценных бумаг включает их подвиды. Это деление обусловлено особенностями фондового рынка и законодательства той или иной страны.

Как юридическая категория ценные бумаги определяют следующие права:

* владение ценной бумагой;

* удостоверение имущественных и обязательственных прав;

* право управления;

* удостоверение передачи или получения собственности [8,119-123 c].

1.2 Функции ценных бумаг

Свойства ценной бумаги определяют ее функции в сфере денежного обращения. К таким свойствам можно отнести: способность к быстрой реализации - ликвидность; использование, как самостоятельного платежного инструмента; доступность для различных участников рынка; возможность получать доход; регулируемость государством обеспечивает прозрачность сделок; универсальность выпуска, применяются стандартизированные формы; неопределенность; возможность потерь. Из свойств ценных бумаг вытекают их функции на рынке финансов. Здесь стоит внимательно разделить функции фондовых инструментов и функции самого рынка. К основным функциям ценных бумаг можно отнести: Перераспределение денежных средств между различными субъектами и объектами экономических отношений. Осуществление прав владельца денежных документов на получение доходов, процентов, части владения капиталом. Предоставление прав, определяющих дополнительные возможности владельцев ценных бумаг, таких как, управление предприятием, ранжирование в части возмещения долговых обязательств. Гарантирование получения права на долю активов согласно тем данным, которые указаны в документах. Функция передачи прав владения осуществляется путем физической передачи ценной бумаги от одного участника рынка другому [5,223-244 c].

Рынок ценных бумаг имеет ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: общие рыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.

К общерыночным функциям относятся такие, как:

1. Учетная функция, она проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрации участников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др.

2. Коммерческая функция, подразумевает получение получения прибыли от операции на данном рынке;

3. Ценовая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение.

Процесс ценообразования на рынке ценных бумаг очень сложен, на цену влияют различные факторы: спрос, предложение, издержка, конкуренция, риск и другие. На рынке ценных бумаг в основном взаимодействуют два экономических закона, закон спроса и предложения, и закон стоимости.

Согласно классическому определению экономической теории, цена - это денежное выражение стоимости товара, а относительно рынка ценных бумаг цена- это количественное выражение тех затрат, которые несет эмитент, чтобы получить прибыль. На разных стадиях ценообразование на рынке ценных бумаг существенно отличается. На первичном рынке цена устанавливается заранее на предприятии, выпустившем ценную бумагу.

Экономические механизмы ценообразования полностью включаются в процесс лишь на вторичном рынке ценных бумаг, где происходит перепродажа ценных бумаг.

4. Информационная функция. Информационная функция состоит в обеспечении экономики необходимой информацией. Результаты предпринимательской деятельности чаше всего зависит не только от действий самого предпринимателя, но и от окружающей его среды: покупателей, конкурентов и т.д. Возникает необходимость в информации, пригодной для принятия управленческих решений.

Можно предположить, что если механизмы конкуренции работают достаточно эффективно, то правильное решение можно принимать исходя из информации о ценах.

Цены на товарных рынках дают информацию о текущем состоянии экономики, но часто нужна информация о ее будущем. Такую информацию дают финансовые рынки. Общий прогноз развития экономики дают ставки по кредитам. Более детальную информацию о будущем отдельных отраслей и предприятий содержат котировки акций. Прогноз развития самого финансового рынка можно искать на рынке фьючерсов и аналогичных инструментов.

На основе информации о рынке ценных бумаг, становятся возможными перетоки капитала из менее эффективных отраслей в более эффективные. Тем самым повышается эффективность экономики в целом.

5. Регулирующая функция. Эта функция означает регулирование (посредством конкретных фондовых операций) различных общественных процессов. Например, путем проведения операций с ценными бумагами регулируется объем денежной массы, а их покупка государством, наоборот, увеличивает этот объем. Рынок ценных бумаг как инструмент рыночного регулирования играет важную роль.

6. Стимулирующая функция заключается в мотивации юридических и физических лиц стать участниками рынка ценных бумаг. Например, путем предоставления права на участие в управлении предприятием (акции), права на получение дохода (процентов по облигациям, дивидендов по акциям), возможности накопления капитала или права стать владельцем имущества (облигации).

7. Контрольная функция предполагает проведение контроля за соблюдением норм законодательства участниками рынка.

8. Функция сбалансирования спроса и предложения означает обеспечение равновесия спроса и предложения на финансовом рынке путем проведения операций с ценными бумагами.

2. Классификация рынков ценных бумаг

Рынок ценных бумаг (далее - РЦБ) представляет собой сложное сочетание различных относительно самостоятельных составных частей или видов рынков, из которых он состоит. Виды РЦБ могут быть классифицированы по следующим признакам.

1. В зависимости от стадии кругооборота ценной бумаги различают первичный и вторичный рынки.

Первичный РЦБ - экономические отношения между эмитентом и первым покупателем по поводу размещения ценных бумаг с целью привлечения инвестиционных ресурсов. Это размещение обычно организует андеррайтер, который приобретает весь (или основной) объем эмитированных акций или облигаций с целью последующей их перепродажи инвесторам.

Вторичный РЦБ - совокупность экономических отношений по поводу обращения ранее выпущенных (эмитированных) ценных бумаг или прекращения их существования (гашения). Важной задачей этого рынка остается предоставление инвестору возможности возврата вложенных в ценные бумаги денежных средств путем их продажи без существенной потери в цене. Без развитого вторичного рынка, обеспечивающего постоянную ликвидность и распределение фондовых рисков, не может эффективно существовать первичный рынок ценных бумаг. Одна из главных функций вторичного рынка - установление реальной рыночной цены отдельных ценных бумаг.

2. По типу эмитента различают рынок государственных ценных бумаг, РЦБ субъектов Республики Беларусь, рынок муниципальных и рынок корпоративных ценных бумаг [2,187-201c].

Государственные ценные бумаги - это ценные бумаги, выпущенные от имени Республики Беларусь, форма существования государственного долга.

Эмитентами государственных ценных бумаг выступают Министерство финансов Республики Беларусь и Национальный банк Республики Беларусь.

Министерство финансов Республики Беларусь (Минфин Беларуси) от лица Республики Беларусь выступает заемщиком. Эмиссия государственных ценных бумаг осуществляется в пределах лимита государственного внутреннего долга, установленного федеральным законом о федеральном бюджете на соответствующий финансовый год. Заемщик обязан своевременно и в полном объеме осуществлять свои платежные обязательства. Исполнение обязательств эмитента по государственным ценным бумагам осуществляется за счет средств Республики Беларусь.

Инвесторами на рынке государственных ценных бумаг, эмитируемых Минфином Беларуси, могут быть любое юридическое или физическое лицо, резиденты или нерезиденты Республики Беларусь.

Банк Беларуси эмитирует ценные бумаги для регулирования денежной массы в экономике страны, что служит одним из элементов денежно-кредитной политики в Республике Беларусь. Эмитируя свои ценные бумаги, Банк Беларуси добивается уменьшения денежной массы на рынке на сумму эмиссии. Инвесторами этих ценных бумаг могут быть только кредитные организации [1,25-38c].

Государственные ценные бумаги имеют два очень крупных преимущества (рис.2):

Ценными бумагами субъектов Республики Беларусь признаются ценные бумаги, выпущенные исполнительными органами власти регионов Республики Беларусь.

Региональные органы власти могут привлекать дополнительные денежные средства для следующих целей:

· на покрытие дефицита регионального бюджета;

· финансирование бесприбыльных объектов, требующих крупных единовременных средств, которым и не располагает бюджет региона. Это строительство, реконструкция и ремонт объектов социального назначения (школ, детских садов, больниц, музеев, библиотек и др.) и объектов местной инфраструктуры (дорог, мостов, обновление общественного транспорта, водосетей, электросетей и др.);

· финансирование прибыльных объектов, вложение в которые окупятся в течение нескольких лет за счет получаемой ими прибыли;

· финансирование строительства, ремонта и реконструкции жилья.

Рисунок 2 - Преимущества государственных ценных бумаг

К основным покупателям ценных бумаг субъектов государства относятся население, коммерческие банки, страховые и пенсионные фонды, другие предприятия и организации.

Муниципальные ценные бумаги - это ценные бумаги, выпущенные исполнительными органами местного самоуправления.

Муниципальные образования могут быть самых разных видов, в том числе городские, районные, поселковые, сельские, волостные, станичные. Каждое муниципальное образование имеет собственный бюджет, и при наличии его дефицита возникает необходимость в эмиссии ценных бумаг. Выпуск муниципальных ценных бумаг может осуществляться и для финансирования строительства, ремонта и реконструкции объектов муниципальной собственности.

Основными покупателями муниципальных ценных бумаг обычно выступают местные жители, банки, пенсионные и страховые фонды, другие организации и предприятия.

Корпоративные ценные бумаги - это ценные бумаги, эмитентами которых выступают коммерческие организации различных форм собственности (ОАО, ЗАО, ООО и др.).

Они эмитируются для привлечения капитала в различные фонды компании (уставный, резервный, инвестиционный, оплаты труда и др.).

Главными покупателями корпоративных ценных бумаг считаются любые юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты Республики Беларусь.

3. По видам ценных бумаг выделяют относительно самостоятельные рынки значимых ценных бумаг: рынок акций (долевой рынок), облигаций (долговой рынок), векселей и т.д. В свою очередь, каждый из этих рынков может подразделяться на еще более мелкие рынки. Например, рынок облигаций подразделяется на рынок государственных, региональных и корпоративных облигаций и др.

4. По уровню организованности РЦБ делится на организованный н неорганизованный.

Организованный рынок - это любая торговая среда (в том числе биржа), действующая по заранее установленным единым правилам.

Неорганизованный рынок - любая торговая среда, действующая не по единым, а по частным правилам.

5. По степени концентрации отношений эмитентов и инвесторов с точки зрения места, времени, процессов и т.п. РЦБ делится на биржевой и внебиржевой.

Биржевой рынок - это торговля ценными бумагами на фондовых биржах. Основная его функция - формирование объективных цен и трансформация сбережений в инвестиции. Это всегда организованный рынок.

Внебиржевой рынок - это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Он может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок - любая торговая среда, живущая по заранее установленным единым правилам.

6. По способу заключения сделок РЦБ делится на традиционный и компьютеризированный.

Традиционный рынок характеризуется наличием физического места, где встречаются продавцы и покупатели ценных бумаг.

Компьютеризированный рынок определяются тем, что торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие участников в единый рынок, к характерным чертам которого относятся:

· отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, прямого контакта между ними;

· полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания. Роль участников рынка сводится только к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.

· по виду заключаемых сделок РЦБ подразделяется на кассовый и срочный.

Кассовый рынок ("спот"-рынок) - это рынок с немедленным исполнением сделок в течение одного-двух рабочих дней.

Срочный рынок - это рынок, на котором заключаются сделки со сроком исполнения, превышающим два рабочих дня [17, 11-53 c].

Рынок ценных бумаг - результат многих стихийно протекающих в рыночной экономике процессов. Это относится, прежде всего, к процессу инвестирования капитала. Последний предполагает, что миграция капитала осуществляется в виде поступления его к местам необходимого приложения и оттока капитала из тех отраслей производства, где имеется его излишек. Механизм этого движения известен, растет спрос на какие-то товары (услуги), соответственно растут их цены, растут прибыли от производства, и в эти отрасли переходят свободные капиталы, покидая те отрасли производства, на продукцию которых спрос сокращается и которые становятся экономически менее эффективными. Ценные бумаги являются средством, обеспечивающим работу этого механизма, а фондовые биржи являются сердцем этого механизма [13,152-179 c].

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

- функция страхования ценовых и финансовых рисков.

Эта функция стала необходимой в результате появления отдельного класса ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов.

В экономике рыночного типа страхование выступает, с одной стороны средством защиты бизнеса и благосостояния людей, а с другой - коммерческой деятельностью приносящей прибыль.

Выступая в денежной форме, закрепляя эти отношения юридическими документами, страхование имеет черты, приближающие его к категории «финансы» и «кредит».

Посредством страхования осуществляется перераспределение ущерба, возникшего в результате возникновения страхового случая, с помощью специализированного денежного страхового фонда, образуемого за счет страховых взносов. Страховые взносы в свою очередь являются платой за страхование, которая вносится в соответствии с заключенным договором страхования.

Страхование участвует в перераспределительной функции рынка ценных бумаг.

- перераспределительноя функция. Она условно может быть разбита на три подфункции:

1. перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности.

2. перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму.

3. финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, то есть без выпуска в обращение дополнительных денежных средств [1,68-83 c].

В целом же функционирование капитала в форме ценных бумаг способствует формированию эффективной и рациональной экономики, поскольку он стимулирует мобилизацию свободных денежных ресурсов в интересах производства и их распределение в соответствии с потребностями рынка.

Ценные бумаги абсорбируют временно свободный капитал, где бы он не находился, и через куплю/продажу помогают его «перебросить» в необходимом направлении. В практике рыночной экономики это ведет к тому, что капитал размещается главным образом в тех производствах, которые действительно необходимы обществу. В результате возникает оптимальная структура общественного производства (причем не только по размещению капитала, но и по их размерам в отдельных отраслях производства) и создается бездефицитная экономика, то есть общественное производство в основном соответствует общественному спросу. Это важное достоинство рыночной экономики.

3. Ценные бумаги, их свойства и виды. Расчет доходов по ценным бумагам

Основные виды ценных бумаг определены законодательством. Это государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги. К ценным бумагам могут относиться и иные документы, которые законодательством о ценных бумагах или в установленном им порядке отнесены к числу ценных бумаг. Например, это закладная.

К эмиссионным ценным бумагам относятся акции, государственные облигации, облигации, иные виды ценных бумаг (в том числе производные ценные бумаги), отнесенные к эмиссионным ценным бумагам в соответствии с законодательством Республики Беларусь о ценных бумагах.

Рассмотрим основные виды ценных бумаг:

1. Акции - это один из основных видов ценных бумаг. Назначение рынка акций состоит в том, чтобы собрать воедино сбережения и относительно мелкие капиталы для формирования крупного денежного капитала и финансирования производства, приносящего прибыль. Акция выражает отношение собственности, совладения предприятием, находящимся в акционерной форме. Доход по акциям выплачивается в виде дивиденда, который может получить акционер за счёт части чистой прибыли текущего года акционерного общества, распределяемой между держателями акций в виде определённой доли от их номинальной стоимости. Тем самым акция - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права держателя на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации. По форме присвоения дохода различают обыкновенные и привилегированные акции (рис.3):



Рисунок 3 - Обыкновенные и привилегированные акции.

Обыкновенная акция даёт право держателю в уставном фонде общества, на участие и управлении обществом путём голосования при принятии решений общим собрании акционеров, на получение доли прибыли от деятельности общества после выплаты держателям привилегированных акций. Держатель привилегированных акций имеет преимущество перед держателем обыкновенных акций при распределении дивидендов и имущества общества в случае его ликвидации. В отличие от обыкновенных акций дивиденд по привилегированным обычно устанавливается по фиксированной ставке. Дивиденды по привилегированным акциям, как правило, выплачиваются до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям. Держатели привилегированных акций имеют преимущественное право на определённую долю активов общества при его ликвидации и, как правило, не имеют преимущественных прав на покупку акций нового выпуска и права голоса. Эти акции дают право голоса только в том случае, если дивиденды на них не объявились определённое число раз.

2. Облигации - это ценные бумаги, которые подтверждают право владельца на возврат денежных средств (долга) в срок, который указан на облигации. Когда этот отрезок времени истекает, то владельцу, помимо номинала, выплачивается дополнительный доход. Вложения средств в эти ценные бумаги не являются высоко прибыльными, поскольку облигации не подвержены резким изменениям цен. Выпуском облигаций занимается государство. Коммерческие организации также могут выпускать облигации, чтобы получить дополнительное инвестирование. Облигация способствует удобному займу денег и создает альтернативу с кредитом из следующих ее функций:

- Процентная ставка фиксируется.

- Облигация не нуждается в залоге.

- Процент при получении облигации намного меньше, чем при получении кредита.

- Долгосрочный выкуп по цене номинальной.

От акций облигации отличаются тем, что не дают участвовать в Акционерном обществе.

Существует специальная группировка облигаций:

- обеспеченные и необеспеченные облигации.

- серийные и ординарные, по сериям деньги погашаются последовательно, а по ординарным сразу же после получения облигации, выкупаются на указанный срок.

- компенсированные и конвертируемые. Компенсируемые подлежат обмену на наличные деньги, а конвертируемые могут обмениваться на ценные бумаги.

Механизм выплаты процентной ставки. Такие облигации, как именные, процентные ставки высылаются по почте собственнику, либо другим способом, при этом все данные должны быть указаны на облигации, и внесены в книгу регистрации, и к этому прилагается купон с датой выплаты.

В Беларуси существует специальная система по покупке и продаже облигаций - так называемый долговой рынок.



Рисунок 4 - Структура объема эмиссии облигаций по видам эмитентов

Так можно сказать, что рынок облигаций является частью рынков Капитала, в котором вращаются долговые ценные бумаги [12, 37-45 c].

3. Важной ценной бумагой является вексель. В настоящее время финансовые рынки оперируют с двумя основными видами векселей: простыми и переводными.

Простой вексель (соло-вексель) представляет собой безусловное долговое обязательство установленной формы, выражающее обязательство векселедателя уплатить определённую денежную сумму в определённом месте. Простой вексель выписывается заёмщиком.

Переводный вексель (тратта) представляет собой письменный приказ векселедателя (трассанта) трассату (плательщику) об уплате последним определённой денежной суммы третьему лицу.

4. Ещё один вид ценных бумаг - депозитные и сберегательные сертификаты, представляющие собой письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика (бенефициара) или правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита (вклада) и процентов по нему.

Эмитентами депозитных и сберегательных сертификатов могут выступать только банки. Депозитные сертификаты предназначены исключительно для юридических лиц, а сберегательные - для физических. Сертификаты должны быть срочными. Сроки обращения сертификатов: депозитных (со дня выдачи сертификата до дня, когда владелец сертификата получает право востребования вклада) - один год, сберегательных - три года.

5. Ценной бумагой является также чек, содержащий письменное требование чекодателя плательщику уплатить чекодержателю указанную в ней сумму. Чеки всегда пишутся на бланках, заготавливаемых банками. Чекодателем является лицо, выдавшее чек, чекодержателем - лицо, на имя которого выписан чек, а плательщиком - банк или кредитное учреждение, в котором у чекодателя открыт счёт.

6. Сберегательная книжка на предъявителя и депозитные сертификаты. Эти документы также являются ценными бумагами. Главным видом привлекаемых банками средств являются так называемые депозиты. Депозит (от латинского depositum) -- вещь, отданная на хранение) -- это экономические отношения по поводу передачи средств клиента во временное пользование банка. Депозитные счета могут быть самыми разнообразными, и в основу их классификации могут быть положены такие критерии, как источники вкладов, их целевое назначение, степень доходности и т.д. Однако наиболее часто в качестве критерия выступают категория вкладчика и формы изъятия вклада.

7. Складское свидетельство - документ, удостоверяющий заключённый между сторонами договор хранения [15, 213-247c].

8. Коносамент - это транспортный документ, являющийся ценной бумагой, который содержит условия договора морской перевозки и выражает право собственности на конкретный указанный в нем товар. Коносамент представляет собой документ, держатель которого получает право распоряжаться грузом.

Коносамент выдается перевозчиком отправителю после приема груза и удостоверяет факт заключения договора. Коносамент выдается на любой груз независимо от того, каким образом осуществляется перевозка: с предоставлением всего судна, отдельных судовых помещений или без такого условия. По коносаменту доставка товаров по воде осуществляется в соответствии с Гаагскими правилами, содержащимися в международной конвенции об унификации условий коносаментов от 25 августа 1924 г., если не применяется какое-либо иное государственное право.

Виды коносаментов:

1. Линейный коносамент. Линейный коносамент, это документ, в котором излагается воля отправителя, направленная на заключение договора перевозки груза. Линейный коносамент определяет отношения между перевозчиком и третьим лицом - добросовестным держателем коносамента. Коносамент является распиской, выдаваемой перевозчиком отправителю в подтверждение приема груза к морской перевозке, а также товарораспорядительным документом. При этом контракт купли-продажи товаров, а также другие операции в отношении товара совершаются посредством коносамента без физической передачи собственно товара.

2. Чартерный коносамент. Чартерный коносамент, это документ, который выдается в подтверждение приема груза, перевозимого на основании чартера. Чартер представляет собой договор фрахтования, т.е. соглашение о найме судна для выполнения рейса или на определенное время. Чартерный коносамент не служит документом для оформления договора морской перевозки, так как в этом случае заключается отдельный договор на фрахт судна в форме чартера. Чартерный коносамент определяет отношения между перевозчиком и третьим лицом - добросовестным держателем коносамента. Коносамент является распиской, выдаваемой перевозчиком отправителю в подтверждение приема груза к морской перевозке, а также товарораспорядительным документом. При этом контракт купли-продажи товаров, а также другие операции в отношении товара совершаются посредством коносамента без физической передачи собственно товара.

3. Береговой коносамент. Береговой коносамент - документ, который выдается в подтверждение приема груза от отправителя на берегу, как правило, на складе перевозчика. При приеме на борт судна груза, для которого был выдан береговой коносамент, в нем делается отметка о погрузке товара на судно и указываются дата погрузки и другие отметки. Иногда, при приеме на борт судна груза, береговой коносамент заменяется на бортовой коносамент.

4. Бортовой коносамент. Бортовой коносамент - документ, который выдается, когда товар погружен на судно [7, 74-88c].

Производные ценные бумаги. К ним относятся: варрант, депозитарная расписка, фьючерс, опцион.

1. Варрант - дополнительное свидетельство, выдаваемое вместе с ценной бумагой и дающее право на специальные льготы владельцу ценной бумаги по истечении определённого срока (например, на приобретение новых ценных бумаг).

2. Депозитарная расписка - свободно обращающаяся ценная бумага, выпущенная на акции иностранной компании, депонированные в депозитарном банке. В мировой практике различают два вида депозитарных расписок:

· американские депозитарные расписки, которые допущены к обращению только на американском фондовом рынке;

· глобальные депозитарные расписки, операции с которыми могут осуществляться и в других странах.

3. Фьючерс - документ, предусматривающий твёрдое обязательство купить или продать ценные бумаги по истечении определённого срока по заранее оговорённой цене. Фьючерс является одним из финансовых инструментов учёта будущей стоимости ценных бумаг. Инвестор, получающий фьючерсный контракт, соглашается купить акции в будущем, причём день покупки фиксируется в контракте. Продавец контракта соглашается продать ценные бумаги по прошествии оговорённого в контракте периода времени по сегодняшней цене. Таким образом, лицо, планирующее приобрести ценные бумаги в будущем, может избежать риска, связанного с тем, что цена на них возрастёт. Однако если цена на них упадёт, покупатель утрачивает возможность приобрести эти ценные бумаги по низким ценам.

4. Контрактами, схожими с фьючерсами являются опционы. Отличаются они требованиями на право покупки. Если фьючерсы предусматривают строгие обязательства продать/выкупить определенный товар в установленный при подписании срок и по конкретной цене, то опционы не налагают обязательств, а дают право покупки.

Существует два вида опционов:

1) опцион на продажу;

2) опцион на покупку.

Опцион на продажу даёт его владельцу право продать ценные бумаги или отказаться от их продажи. Опцион на покупку даёт право его владельцу купить ценные бумаги или отказаться от их покупки. Инвестор приобретает опцион на покупку, если ожидает повышение курса ценных бумаг, а опцион на продажу - если рассчитывает на его понижение. До момента реализации товара опционы подобно фьючерсам могут быть инструментом спекуляций. Прибыль от таких сделок меньше, но и меньше риск [9, 110-136 c].

Государственные ценные бумаги занимают важное место на рынке. Это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство. По своей экономической сути все их виды - это долговые ценные бумаги. На практике каждая самостоятельная бумага получает своё собственное название, позволяющее отличать её от других видов: облигации, казначейский вексель, сертификат и другие.

Ценные бумаги обладают различными свойствами, которые условно можно классифицировать как юридические и экономические. Юридически ценные бумаги проявляются в следующих свойствах:

Документальность. Данное свойство обеспечивается тем, что ценная бумага - это юридически обоснованный документ, содержащий все необходимые реквизиты, предмет купли-продажи и остальные характеристики.

Признание на уровне государства. Ценная бумага имеет свою ценность только при наличии факта признания государством, что регламентировано Гражданским кодексом РБ. Так, данным нормативно-правовым актом определен перечень и обязательные характеристики документа, который можно считать ценной бумагой.

Стандартность. Ценная бумага должна иметь признаки стандартного, унифицированного оформления и содержания. То есть юридически, ценная бумага может быть признанной в правовом поле, если она содержит все элементы, которые характеризуют: номинальную стоимость такой бумаги; название ценной бумаги; номер и серию; наименование эмитента; и т.д.

Подтверждение прав. Данное свойство проявляется в том, что ценная бумага должна безоговорочно подтверждать право ее владельца на получение благ по такой бумаге (дохода или имущественного права на владение частью собственности). Права владельца ценной бумаги конкретизируются в каждом отдельном случае, что должно быть предусмотрено содержанием такой ценной бумаги [11, 1-13 c].

Необходимость предъявления ценной бумаги при ее продаже, или при получении по ней дохода. Данной свойство исключает схемы мошенничества и махинаций с ценными бумагами. При этом юридически, передача прав собственности происходит вместе с передачей такой ценной бумаги.

Экономические свойства ценной бумаги следующие:

Обращаемость. Данное свойство ценной бумаги определяется ее возможностью обращаться в денежные средства при операциях купли-продажи. В зависимости от срочности погашения - такие бумаги могут быть высоко ликвидными (при кратких сроках погашения - до одного года) и менее ликвидными (при длительных сроках ее погашения - более одного года).

Доступность для оборота по гражданским договорам. Данное свойство ценной бумаги проявляется в том, что ее можно не только купить или продать, но и выставить предметом залога, дарения, наследования и т.д.

Доходность. Данное свойство ценной бумаги в экономическом смысле - самое главное, так как инвестирование в различные виды ценных бумаг предполагает получение гарантированного дохода в виде процентов или роста номинальной стоимости при ее продаже.

Надежность. Данное свойство проявляется в способности сберегать свободные денежные средства и защищать их от инфляции.

Риск. Данное свойство противоположно надежности, но вложение в ценные бумаги подразумевает определенную долю риска [16, 46-60 c].

Инвесторы могут получать разные виды доходов от владения ценными бумагами. Вид дохода зависит от финансовых инструментов, входящих в фондовый портфель, а также операций, осуществляемых с ними.

Доходами от ценных бумаг являются:

· дивиденды;

· проценты;

· доход от увеличения курсовой стоимости ценных бумаг;

· дисконт;

· премия и маржа (при вложении денежных средств в опционы и фьючерсы).

Рассмотрим расчет основных из них.

Доход по акции включает дивидендный доход и доход от прироста стоимости акции.

В экономической литературе отношение общей суммы дивидендов к сумме чистой прибыли акционерного общества называется коэффициентом выплаты дивидендов (PR):

где D - сумма дивидендов, направляемая на выплату акционерам, р.; NL - чистая прибыль акционерного общества, р.

При увеличении коэффициента выплаты дивидендов у предприятия снижается доля реинвестиций (и наоборот), что уменьшает базу текущих активов и соответственно рост дальнейших доходов.

Дивиденды могут рассчитываться на одну акцию (DPS) по формуле

где D - общая сумма дивидендов акционерного общества за рассматриваемый период; NOS - число акций.

Размер дивидендов может устанавливаться в процентах к номиналу акции (DPN):

где NV - стоимость всех акций акционерного общества по номиналу.

Дивиденды относят к текущим доходам от ценных бумаг. Периодичность их выплаты, как и размер, устанавливается общим собранием акционеров.

Для расчета полного дохода по акциям (ТР) необходимо учесть и прирост капитала:

где Р - цена продажи акции или текущая рыночная стоимость акции; Ph - цена покупки акции.

Доход по дисконтным облигациям (Р ) представляет разность между номинальной стоимостью и ценой покупки облигации:

где N0 - номинальная стоимость облигации; P°s продажная цена.

По облигациям с выплатой процентов в конце срока погашения доход состоит из процентов (рассчитанных по ставке сложных процентов) и разности между номинальной стоимостью облигации и ценой ее покупки:

где Р0 - доход по облигации с выплатой процентов в конце срока погашения; i - годовая процентная ставка сложных процентов, доли ед.;п- срок погашения; P°s - продажная цена.

В случае периодической выплаты дохода по облигации (купонного дохода) (С) формула расчета годового дохода имеет вид

где j - годовая купонная ставка по облигации.

Купонный доход за период (С) будет равняться:

где j - годовая купонная ставка, доли ед.; т - количество платежных периодов в году.

При использовании предприятиями процентных векселей, доход по ним в виде начисленных процентов определяется по следующей формуле:

где Рп - доход по процентному веселю; N - номинал векселя; Rn - годовая процентная ставка по векселю; Т - период привлечения средств по векселю; 360 - количество дней в году.

Для дисконтных векселей доход представляет собой скидку (ставку дисконта), которую продавец предоставляет покупателю. Ставка дисконта указывается в процентах к номиналу, а в денежном эквиваленте может быть определена по формуле

где Dn - величина дисконта, р.; d - ставка дисконта, р.; Тп - число дней с момента приобретения векселя до его погашения; 360 - количество дней в году [6, 487-525 c].

Практическая часть

Пример 1.

Расчет дивиденда на одну акцию.

Акционерное общество, имеющее в обращении 26 500 акций, приняло решение о выплате дивидендов по ним в общей сумме 15,9 млн р. Отсюда дивиденд на одну акцию составляет 600 р. (15,9 / 26 500).

Размер дивидендов может устанавливаться в процентах к номиналу акции (DPN):

где NV - стоимость всех акций акционерного общества по номиналу.

Пример 2.

Определение размера дивиденда в процентах к номиналу акции.

Акционерное общество, выпустившее 53 тыс. акций номиналом 1 тыс. р., приняло решение о выплате по ним дивидендов в общей сумме 9540 тыс. р. Размер дивидендов составит 18% от номинальной стоимости акции (9540 / 53 тыс. / 1 тыс. р. * 100).

По привилегированным акциям дивиденды выплачиваются по фиксированному проценту к номиналу.

Дивиденды относят к текущим доходам от ценных бумаг. Периодичность их выплаты, как и размер, устанавливается общим собранием акционеров.

Для расчета полного дохода по акциям (ТР) необходимо учесть и прирост капитала:

где Р - цена продажи акции или текущая рыночная стоимость акции; Ph - цена покупки акции.

Пример 3.

Определение полного дохода но акции.

Предприятие приобрело пакет акций по цене 1500 р. за акцию 3 года назад. За этот период сумма полученных дивидендов на одну акцию составила 810 р. Текущая рыночная цена акции - 1650 р. Тогда полный доход от одной акции равен 960 р. (810 + (1650 - 1500)).

Порядок начисления и размер дохода по облигациям оговариваются в условиях займа.

Доход по дисконтным облигациям (Р ) представляет разность между номинальной стоимостью и ценой покупки облигации:

где N0 - номинальная стоимость облигации; P°s продажная цена.

Пример 4.

Определение дохода по дисконтной облигации

Облигация номиналом 1000 р. приобретена по цене 980 р. Соответственно доход по облигации составит 20 р. (1000 - 980).

По облигациям с выплатой процентов в конце срока погашения доход состоит из процентов (рассчитанных по ставке сложных процентов) и разности между номинальной стоимостью облигации и ценой ее покупки:

где Р0 - доход по облигации с выплатой процентов в конце срока погашения; i - годовая процентная ставка сложных процентов, доли ед.;п- срок погашения; P°s - продажная цена.

Пример 5.

Расчет дохода по облигации с выплатой процентов в конце срока погашения.

Фирма приобрела облигацию номиналом 100 тыс. р. со сроком погашения через 3 года по цене 95 тыс. р. Ставка сложных процентов составляет 12% годовых. Доход фирмы от покупки облигации составит 45 493 р. ((100 000(1 +0,12)3-95 000)).

В случае периодической выплаты дохода по облигации (купонного дохода) (С) формула расчета годового дохода имеет вид

где j - годовая купонная ставка по облигации.

Купонный доход за период (С) будет равняться:

где j - годовая купонная ставка, доли ед.; т - количество платежных периодов в году.

Пример 6.

Расчет совокупною дохода но облигации.

Компания приобрела облигацию номиналом 100 тыс. р. с годовой купонной ставкой 10%, выплачиваемой 2 раза в год. Срок погашения облигации - 3 года.

Годовой купонный доход по облигации составит 10 тыс. р. (100000 х х 0,1), купонный доход за период соответственно - 5 тыс. р. (10 000 / 2), а совокупный доход по облигации за 3 года - 30 тыс. р.

При использовании предприятиями процентных векселей, доход по ним в виде начисленных процентов определяется по следующей формуле:

где Рп - доход по процентному веселю; N - номинал векселя; Rn - годовая процентная ставка по векселю; Т - период привлечения средств по векселю; 360 - количество дней в году.

Пример 7.

Расчет суммы начисленных процентов по процентному векселю.

Номинал векселя равен 10 млн р. Годовая процентная ставка по векселю составляет 25%. С начала начисления процентов до момента предъявления векселя к оплате прошло 60 дней. Сумма начисленных процентов по такому векселю будет равна 416 667 р.(10 000 000 (25 * 60) / (360 - 100)).

Для дисконтных векселей доход представляет собой скидку (ставку дисконта), которую продавец предоставляет покупателю. Ставка дисконта указывается в процентах к номиналу, а в денежном эквиваленте может быть определена по формуле

где Dn - величина дисконта, р.; d - ставка дисконта, р.; Тп - число дней с момента приобретения векселя до его погашения; 360 - количество дней в году.

Заключение

Рынок ценных бумаг - это совокупность отношений финансового рынка, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а также формы и методы такого обращения. Цель рынка ценных бумаг - аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, то есть осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. Следует отметить, что существует большое количество видов ценных бумаг, что, безусловно, способствует развитию рынка ценных бумаг.

Становление и развитие рынка ценных бумаг - процесс длительный и сложный, но, тем не менее, необходим в условиях рыночной экономики.

Работа с ценными бумагами для субъектов хозяйствования, не являющихся профессиональными участниками рынка ценных бумаг, зачастую сопряжена с определенными трудностями, так как является для них нетипичной и регулируется большим числом нормативных правовых актов узкой направленности. На практике возникает множество вопросов, связанных с выпуском, размещением, обращением и погашением ценных бумаг. Это происходит из-за финансовой неграмотности населения и некоторых субъектов хозяйствования, недостаточной и не своевременной осведомленности участников рынка ценных бумаг Республики Беларусь.

Сущность рынка ценных бумаг наиболее ярко проявляется в его функциях, основными из которых являются: коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операций на данном рынке; ценовая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение; информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и участниках; регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления. К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести перераспределительную функцию (перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности; перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму; финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств) и функцию страхования ценных и финансовых рисков.

Ценная бумага представляет собой документ установленной формы и реквизитов, который отражает связанные с ним имущественные права. Основные виды ценных бумаг являются рыночными, т.е. могут свободно продаваться и покупаться на рынке. С точки зрения доходности ценные бумаги, как правило, являются доходными, но могут быть и бездоходными, когда при выпуске ценной бумаги не оговаривается размер дохода её владельцу.

Основными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности являются: акция; облигация, банковский сертификат, вексель, чек, коносамент, варрант, опцион, фьючерсный контракт, каждый из которых подробно раскрыт в данной работе.

Главным принципом развития рынка ценных бумаг является реализация общенациональных интересов и обеспечение гарантий безопасности инвестиционной деятельности. Единые квалификационные и финансовые требования к профессиональным участникам, процедуры совершения сделок с ценными бумагами и стандарты раскрытия информации участниками рынка обеспечивают высокий уровень информационной прозрачности фондового рынка.

Несмотря на большие трудности - законодательство, регулирующее рынок ценных бумаг, далеко от совершенства, сам рынок есть, он функционирует и развивается; он оказывает влияние на экономику государства и способствует развитию предпринимательства в Республике Беларусь.

С целью развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь постановлением Совета Министров Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь утверждена программа развития рынка ценных бумаг на 2016-2020 годы. Главная цель настоящей Программы - создание условий для повышения уровня ликвидности, прозрачности, надежности и эффективности рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка в Республики Беларусь. Это необходимо для привлечения в экономику внешних и внутренних инвестиций в целях технологического обновления основного капитала, повышения конкурентоспособности, а также дальнейшего устойчивого экономического роста и повышения благосостояния населения.

По реализации Программы развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь на 2016-2020 годы предусмотрены следующие мероприятия: совершенствование системы государственного регулирования финансового рынка и создание системы пруденциального надзора за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг; повышение квалификации специалистов государственных органов; новация и размещение эталонных выпусков государственных ценных бумаг на внутреннем и внешних рынках; стандартизация электронного документооборота на финансовом рынке; совершенствование налогового законодательства и другие[10,19-25c].

Осуществляя данные мероприятия, Республика Беларусь медленно, но верно, движется к достижению намеченных целей.

Таким образом, в Республике Беларусь проводится активная политики в области развития рынка ценных бумаг.

Список использованных источников

1. Банковский кодекс Республики Беларусь: принят Палатой представителей Нац. собр. Респ. Беларусь от 3 октября 2000 г.: одобрен Советом Респ. Нац. собр. Респ. Беларусь 12октября 2000 г.: по состоянию на 13 июля 2012 г. - Минск: Национальный правовой Интернет-портал РеспубликиБеларусь,2012.-93с.

2. Белов, В. А. Государственное регулирование рынка ценных бумаг : учеб. пособие // В. А. Белов. - Минск: Высш. шк., 2005. - 215 с.

3. Вексельное обращение // Рынок ценных бумаг Республики Беларусь и тенденции его развития / под ред. В. М. Шухно, А. Ю. Семенова, В. А. Котовой. - Минск, 2001. - Гл. 4. - С. 105 - 136 с.

4. Гражданский кодекс Республики Беларусь: принят Палатой представителей Нац. собр. Респ. Беларусь от 28 октября 1998 г.: одобрен Советом Респ. Нац. собр. Респ. Беларусь 19 ноября 1998 г. : по состоянию на 28 августа 2012 г. - Минск : Национальный правовой Интернет-портал Республики Беларусь, 2012. -148с.

5. Ивасенко, А. Г. Рынок ценных бумаг: инструменты и механизмы функционирования : учеб. пособие. // А. Г. Ивасенко. - Минск: Высш. шк., 2005.-314с.

6. Килячков, А. А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело : учеб. пособие для вузов / А. А. Килячков. - М.: Юрист, 2000. - 702 с.

7. Ковалева, Н.В. Рынок ценных бумаг : курс лекций / Н.В. Ковалева. - Гомель:БТЭУПК,2010.-115с. с.

8. Колтынюк, Б. А. Рынок ценных бумаг : учеб. пособие для вузов / Б. А. Колтынюк. - СПб., 2004. - 336 с.

9. Маманович, П. А. Рынок ценных бумаг : учеб. Пособие / П. А. Маманович. - Минск: Соврем. шк., 2006. - 320 с.

10. О программе развития рынка ценных бумаг на 2016 - 2020 годы: постановление Совета Министров Респ. Беларусь и Национального банка Респ. Беларусь от 28 марта 2017 г. № 229/6 // Нац. реестр правовых актов Респ. Беларусь. - 2017. - №5. - С. 19 - 25.

...