Фінансова стабільність підприємства: сутність та оцінка

Аналіз рентабельності залученого капіталу ТОВ «ЮТЕК» за 2015--2017 рр.

Метою статті є дослідження сучасних підходів до оцінки рівня фінансової стабільності підприємств та розробки напрямів її забезпечення.

Виклад основного матеріалу дослідження

Стабільний розвиток будь-якого суб'єкта господарювання має базуватись на ефективному менеджменті.

Стабільність доцільно розглядати як міцність та надійність цілісної системи, яка спроможна ефективно адаптуватись до впливу внутрішніх та зовнішніх факторів та підтримувати заданий рівень розвитку. Дану категорію розглядають через призму понять «стійкість» та «надійність». При цьому основною характеристикою стійкості є рівновага, надійності -- безпомилковість. Надійність, стійкість та стабільність є взаємозалежними категоріями, які спроможні забезпечити ефективність функціонування певного об'єкту і системи в цілому [1, с. 123-129].

Якщо розглядати поняття стабільності з точки зору стану фінансів, то забезпечення фінансової стабільності потребує системного підходу до всіх складових фінансової системи у їх взаємодії та під впливом факторів, породжених економічними процесами.

Сучасний економічний словник [2] узагальнено трактує стабільність як «...фінансове положення підприємства, господарська діяльність якого забезпечує в нормальних умовах виконання всіх його зобов'язань перед робітниками, іншими організаціями, державою завдяки достатності доходів і відповідності доходів і витрат».

Білик М. Д. вводить у визначення поняття фінансової стабільності необхідність збереження достатнього рівня фінансової стійкості, забезпечення фінансової рівноваги та необхідність їх збереження в довгостроковій перспективі [3]. Такий підхід підтверджує наявність наукових тверджень, за яких фінансова стабільність підприємства забезпечується, насамперед, необхідним рівнем його фінансової стійкості.

Інші автори, навпаки, вважають фінансову стійкість індикатором постійного стабільного перевищення доходів над витратами, вільного маневрування грошовими коштами підприємства, здатності шляхом ефективного їх використання забезпечувати безперервний процес виробництва і реалізації продукції, а також затрати на його розширення і оновлення [4].

Аналіз фінансової стійкості здійснюється з метою оцінювання готовності підприємства до погашення свої боргів та його незалежності з фінансової сторони [5].

Такий аналіз дозволяє не тільки отримати інформацію щодо фінансової стійкості підприємства на даний момент, але й проаналізувати його короткострокові та довгострокові перспективи щодо можливості покриття активами зобов'язань підприємства та встановити рівень платоспроможності підприємства [6]. При цьому загальне оцінювання фінансової стійкості передбачає визначення: стійкості джерел формування капіталу; ресурсної стійкості; стійкості управління [7].

Проведемо коефіцієнтний аналіз ліквідності ТОВ «ЮТЕК» за 2015-2017 роки в табл. 1.

За результатами дослідження констатуємо, що баланс ТОВ «ЮТЕК» протягом 2015-2017 рр. є умовно ліквідним. Це означає, що за рахунок швидколіквідних активів підприємство може частково погасити заборгованість.

Проведемо аналіз фінансової стійкості та платоспроможності ТОВ «ЮТЕК» за 2015-2017 рр. в табл. 2.

Підсумовуючи дослідження зазначимо, що фінансовий стан підприємства є нестійким і потребує покращення, про що свідчить значення показника фінансової стійкості 0,2. Основний капітал сформований за рахунок власних джерел фінансування. Основні засоби придатні для використання в господарській діяльності.

Проведемо аналіз ефективності використання оборотного капіталу (табл. 3).

Власний оборотний капітал протягом усіх періодів має від'ємне значення, але брак власного оборотного капіталу щороку скорочується. Тому коефіцієнт маневреності власних коштів та коефіцієнт забезпеченості власним оборотним капіталом також мають від'ємні значення, але спостерігається їх позитивна динаміка.

Проведемо аналіз показників ділової активності ТОВ «ЮТЕК» за 2015-2017 рр. в табл. 4.

За даними таблиці видно, що рентабельність капіталу в 2016 році знизилось з 9,3% до 7,0%, а в 2017 році його значення додатково знизилось до 1,2% (193,4 / 15729,0 * 100). За досліджуваний період відбулося зменшення показника на 8,1%.

Не менш важливим показником є рентабельність власного капіталу. Він визначається як відношення чистого прибутку до середньорічної вартості капіталу. Проведемо дослідження власного капіталу в табл. 6.

За результатами дослідження видно, що рентабельність власного капіталу за досліджуваний період зменшилась на 38,0%. В 2017 році на кожну гривню власного капіталу отримано лише 5,8 коп. чистого прибутку.

Проведемо аналіз залученого (позичкового капіталу) в табл. 7.

Рентабельність залученого капіталу в 2015-2016 збільшилась до 44,3%, однак, в 2017 році значення показника знизилось до 5,8%. В цілому за досліджуваний період відбулося зменшення показника на 38,0%.

Тобто, показники фінансового стану ТОВ «ЮТЕК» свідчать про негативну динаміку, тобто про погіршення рівня його фінансової стабільності.

Проте, лише фактичні дані щодо фінансового стану підприємства не можуть бути використані для остаточної оцінки фінансової стабільності. Існують різні методичні підходи до визначення показника, які дозволяють кількісно оцінювати ступінь фінансової стабільності, але більшість з них не враховують потенційні можливості забезпечення стабілізації фінансового стану в довгостроковій перспективі. Тому для оцінки фінансової стабільності аналізованого підприємства нами обрана модель, в основу якої покладений принцип об'єднання та інтегрування наступних показників:

1) Коефіцієнт стійкого економічного росту (Gr ^ max), який відображує можливий темп приросту обсягів діяльності, який не порушує фінансової рівноваги підприємства.

де

ЧП -- сума чистого прибутку підприємства;

ККП -- коефіцієнт капіталізації чистого прибутку;

А -- вартість активів підприємства;

КОа -- коефіцієнт оборотності активів;

ОР -- обсяг реалізації продукції;

ВК -- вартість власного капіталу підприємства [8, с. 510].

2) Узагальнюючий показник фінансової стійкості підприємства (Фс > 0), який визначається наступним чином:

де

КД _п, КД _п -- коефіцієнт довгострокового залу^{чення позикових коштів у звітному та попередньому} періодах;

Зв._о. _к, З⁰._о._к -- коефіцієнт забезпечення матеріальних запасів власними оборотними коштами у ^{звітном}у ^{та попе}р^ед^ньому ^пер^іод^ах;

К._с, С -- коефіцієнт співвідношення позикових та власних коштів у звітному та попередньому періодах;

К¹ _в, К⁰ _в -- коефіцієнт реальної вартості майна;

КП. _а, КП. _а -- коефіцієнт постійного активу [3, с. 328].

3) Коефіцієнт фінансової рівноваги, який може бути визначений як співвідношення можливого обсягу власних фінансових ресурсів, створюваного підприємством та необхідного обсягу споживання його власних фінансових ресурсів:

Але тут слід зауважити, що при оцінці ступеню фінансової стабільності за допомогою вищевказаних коефіцієнтів слід зосередити увагу не стільки на їх кількісних значеннях, які підвладні значним коливанням в теперішніх умовах економічної кризи, скільки на тенденціях в їх розвитку.

Тобто головною задачею є оцінка динаміки вищевказаних показників. В результаті була отримана модель оцінки ступеню фінансової стабільності з урахуванням потенційних можливостей розвитку підприємства у довгостроковій перспективі:

Іф.р. -- індекс росту коефіцієнту фінансової рівноваги, який визначається наступним чином:

Іф.р. = КФРпл.: КФРбаз., де

КФР пл. та КФР б. -- відповідно коефіцієнти фінансової рівноваги в плановому та базовому періодах;

Іф.с. -- індекс росту фінансової стійкості підприємства, який можна розрахувати за допомогою узагальнюючого коефіцієнту фінансової стійкості (Фс):

Ік.р. -- індекс росту обсягів діяльності підприємства з урахуванням коефіцієнту стійкого економічного росту (Gr):

де

Gr -- коефіцієнт стійкого росту підприємства, який визначає приріст обсягу його реалізації при збереженні положення фінансової рівноваги.

З урахуванням цього модель набуває наступного вигляду:

Розглянемо зазначені показники в табл. 8.

Тобто, при наявному обсязі активів підприємство достатньо реалізує свої потенційні можливості розвитку (оскільки Gr < Кф.р.) і тим самим може забезпечити стабільне функціонування в перспективному періоді і генерувати додаткові фінансові ресурси за рахунок внутрішніх джерел. Проте, враховуючи динаміку зазначених показників можна, на жаль, констатувати стрімке зниження коефіцієнта фінансової стабільності і її відсутність в 2017 році.

Таблиця 8