Криптовалюти: сутність, виникнення та закономірності поширення і ціноутворення
Досліджено сутність і процеси виникнення криптовалюти біткоїна. Проаналізовано переваги його застосування та масштаби поширення. Досліджено процес видобутку біткоїна та розподіл його поміж країнами. Оцінено закономірності коливань вартості біткоїна.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | статья |
| Язык | украинский |
| Дата добавления | 19.01.2022 |
| Размер файла | 1,3 M |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Криптовалюти: сутність, виникнення та закономірності поширення і ціноутворення
Я.В. Белінська, д.е.н., професор,
Університет ДФС України
О.І. Дікарев, к.п.н., доцент,
Київський національний університет культури і мистецтв
Анотація
У статті досліджено сутність і процеси виникнення криптовалюти біткоїна. Проаналізовано переваги його застосування та масштаби поширення. Досліджено процес видобутку біткоїна та розподіл його поміж країнами. Оцінено тенденції та закономірності коливань вартості біткоїна і кількості монет на основі використання мережевих ефектів закону Меткалфа. Показано, що біткоїн створює власну глобальну мережу, що вигідно для інвесторів у зв'язку з децентралізацією та меншим рівнем маніпуляцій з боку урядів і банків на відміну від паперових грошей і золота.
Ключові слова: біткоїн, валюта, криптовалюта, майнінг, мережеві ефекти, закон Меткалфа, смартконтракти.
Я.В. Белинская, А.И. Дикарев. Криптовалюта: сущность, возникновение и закономерности распространения и ценообразования
В статье исследовано сущность и процессы возникновения криптовалюты биткоина. Проанализированы преимущества его применения и масштабы распространения. Исследован процесс добычи биткоина и распределение его между странами. Оценены тенденции и закономерности колебаний стоимости биткоина и количества монет на основе использования сетевых эффектов закона Меткалфа. Показано, что биткоин создает собственную глобальную сеть, что выгодно для инвесторов в связи с децентрализацией и меньшим уровнем манипуляций со стороны правительств и банков в отличие от бумажных денег и золота.
Ключевые слова: биткоин, валюта, криптовалюта, майнинг, сетевые эффекты, закон Меткалфа, смартконтракты.
Yanina V. Belinska, Doctor of Economics, Professor, University of the State Fiscal Service of Ukraine;
Alexey I. Dikarev, PhD in Politics, Associate Professor, Kyiv National University of Culture and Arts
Cryptocurrencies: Essence, Origin and Regularities of Distribution and Pricing біткоїн вартість криптовалюта
The article examines the essence and processes of cryptocurrency - bitcoin. The advantages of its application and scale of distribution are analyzed. The process of bitcoin mining and its distribution between countries has been studied. Trends and patterns of fluctuations in the value of bitcoin and the number of coins based on the use of network effects of Metcalfe's law are estimated. Bitcoin has been shown to create its own global network, which is beneficial to investors due to decentralization and less manipulation by governments and banks as opposed to paper money and gold.
Purpose: analyze the essence, features of the origin, distribution and formation of the price of bitcoin. Methods: analysis, comparison.
Bitcoin is building its own global network, which is goodfor investors due to decentralization and less manipulation by governments and banks as opposed to paper money and gold. There is a close connection between the patterns of bitcoin distribution trends and fluctuations in its value with Metcalfe's law. The forecast calculates the Market-to-Metcalfe ratio - the real market capitalization divided by the values obtained using the Metcalfe equation. On this basis, there is a "proof of proportion" (PoS). PoS, which occurs in a process called "forging". Another alternative is mining using smart contracts for Ethereum-based tokens. A new concept in the world of cryptocurrency systems is deferred proof of performance, which allows any cryptocurrency to be as secure as Bitcoin itself, without the need for a large network of miners. A secondary network of notarial nodes is being created, which improves the security mechanism for using cryptocurrencies
Cryptocurrency can be positioned as a universal global means of payment, circulation and investment, which exists in the form of software code with a high degree of security and is characterized by a free market rate. Its advantages are that the use of Bitcoin saves a lot of time, transactions can be carried out anywhere and anywhere, providing business flexibility; production costs are reduced, as well as transportation, storage and security costs that arise when a traditional currency is introduced into circulation. It is close connection between the patterns of bitcoin distribution trends andfluctuations in its value with Metcalfe's law that allows us to predict the appearance of soap bubbles and predict crisis processes.
Key words: Bitcoin, currency, cryptocurrency, mining, network effects, Metcalfe's law, smart contracts.
Мета статті. Проаналізувати сутність, особливості виникнення, поширення та формування ціни криптовалют на прикладі біткоїна.
Постановка проблеми. Стрімке поширення криптовалют у фінансових мережах економічної сфери та соціального життя сформувало специфічну сферу - криптоекономіку, актуалізує завдання вивчення сутності, природи походження та тенденцій поширення криптовалют. Якщо економіку традиційно вивчає соціально-економічна наука, сенс якої полягає в дослідженні економічної активності для кращого розуміння організації та управління матеріальним виробництвом, ефективного використання ресурсів, розподілу, обміну, збуту і споживання товарів та послуг, то криптоекономіка є формальною сферою, що базується на цифрових протоколах, які керують виробництвом, збутом і споживанням товарів та послуг у децентралізованій цифровій економіці, яка керується дещо іншими законами і характеризується іншими закономірностями розвитку. Відмінність криптоекономіки полягає в тому, що вона "пласка", глобальна та цифрова, з низьким акцентом на репутацію, ідентичність або традиційну надійність вузлів і низькими вхідними бар'єрами. Функціонування криптосистеми відбувається децентралізовано в розподіленій комп'ютерній мережі. Її основою є криптовалюта - вид цифрової валюти, емісія та облік якої засновані на асиметричному шифруванні та застосуванні різних криптографічних методів захисту.
Складна економіко-математично-правова сутність криптовалюти зумовлює її основні переваги, а саме конфіденційність, а отже, безпеку власників, незалежність від держави, відсутність територіальних та часових обмежень у трансакціях, низьку вартість обслуговування тощо. Принципова нова природа криптовалюти та її поширення викликає потребу у вивченні, що зумовлює актуальність цього дослідження.
Аналіз досліджень і публікацій. Хоча за останні роки було опубліковано майже 300 академічних статей щодо біткоїнів та криптовалюти, проте ці публікації мають специфічний характер. Серед них виділяється: 1) глобальне дослідження ринку криптовалют Кембриджського університету в партнерстві з VISA, де результати на лютий-березень 2017 року отримані з досліджень інформації про ринок, кріптогаманця, кріптобірж, платежів, майнінг; 2) книга Поля Віньї та Майкла Кейсі "Епоха криптовалют: як Bitcoin та блокчейн змінюють світовий економічний порядок" [9]. Варто відмітити також таких дослідників, як Хілеман Гаррік (Hileman Garrick) та Мішель Раухс (Michel Rauchs) з науковою працею "Бенчмаркінг глобальних кріптовалют" [10], Г Джерелі (Gereffi G.), К. Фернандо-Старка (Fernandez-Stark K.) [11]. Займаються дослідженням сутності криптовалют і вітчизняні вчені, зокрема Т Желюк, О. Бречко, В. Сословський, Е. Молчанова, Ю. Солодковський та ін.
Виклад основного матеріалу дослідження. Сьогодні немає єдиної думки щодо визначення терміна "криптовалюта". Деякі науковці відносять криптовалюту до "віртуальної валюти" та називають новим видом грошей, інші заперечують належність криптовалюти до грошей та називають "цифровим активом". Узагальнюючи підходи різних авторів до визначення криптовалюти [1; 2; 3; 4; 5; 6], її можна позиціонувати як універсальний світовий засіб платежу, обігу та інвестування, що існує у вигляді програмного коду з високим ступенем захищеності та характеризується вільним ринковим курсом.
Отже, Bitcoin (англ.) - похідне від слів bit - "біт", одиниця інформації і coin - "монета". Пірінгова платіжна система, однойменна одиниця для обліку операцій, а також однойменний протокол передачі даних. Для забезпечення функціонування та захисту платіжної системи використовуються криптографічні методи. Зокрема, під біткоїном розуміють: 1) валюту, цифрову одиницю вартості, яка використовується людьми для обміну товарами, послугами або обміну на інші валюти, курс яких має тенденцію до значних коливань щодо випущених урядом традиційних грошових знаків; 2) не просто валюту, а й технологію (виникла професія, пов'язана з розвитком ринку цифрових валют і Bitcoin (ВТС) зокрема - майнер криптовалютПроцес випуску Bitcoin називається "майнінг" (від англ. mining - "видобуток") - спосіб отримання криптовалюти, побудований на рішенні комп'ютерами математичних задач і пошуку можливих комбінацій одного єдиного правильного коду, який називається хеш, і отримання за це винагороди.); 3) своєрідний товар, але з дедалі меншою реальною корисністю (тут регулятор США зайняв подвійну позицію: заявивши, що не вважає її валютою і не збирається її регулювати, а також не виступати в будь-яких судових суперечках, які можуть виникнути у зв'язку з нею, але при цьому визнав криптовалюту товарним активом); 4) електронну систему грошових розрахунків, де операції проводяться безпосередньо між користувачами без участі третьої довіреної сторони (саме так зазначалося в листі, який отримали 31 жовтня 2008 року декілька сотень фахівців з криптографії та ентузіастів цієї науки, включених у закритий список розсилки з криптографії від невідомого, який назвався Сатоши Накамото. У листі містилося посилання на дев'ятисторінковий текст доповіді, розміщеного на новому сайті, який Сатоши зареєстрував двома місяцями раніше. У доповіді описувалася грошова система, яку він назвав Bitcoin. Автори концептуалізують цей процес як технології "alt monets" та блокчейнів (технологія Blockchain тут розглядається в парадигмі "децентралізованої технології ведення бухгалтерського обліку" в корпоративних практиках і як похідна технічного дизайну Bitcoin та його похідних у контексті програмних функції "розумних контрактів").
Процеси, пов'язані з криптовалютами, породили науковий порівняльний дискурс у вимірі пропозицій Ф. Хайєка. Зокрема: цифрова валюта не вимагає фізичної присутності трейдерів для транзакції, тому використання біткоїнів заощаджує багато часу [16, с. 387]; операції можна здійснювати будь-де, забезпечуючи гнучкість бізнесу; запобігаються витрати на випуск, а також на транспортування, зберігання та безпеку, що виникають під час введення традиційної грошової одиниці в обіг; щороку в США витрачається близько 60 мільярдів доларів на такі заходи.
Про невипадковість процесу появи приватних валют, криптовалют стверджував дослідник Дурден Тайлер (Durden Tyler) ще 30 років потому в своєму аналізі пропозицій щодо створення валюти фенікс [7]. Банківський аналітик Арнольд Мартін (Arnold Martin) [8] зазначає, що шість найбільших банків 2017 року приєдналися до проєкту створення нової форми цифрових готівкових коштів для проведення клірингових та фінансових транзакцій за технологією блокчейнів. Такі банки, як Barclays, Credit Suisse, HSBC Holdings plc, "Эйч-эс-би-си", MUFGMUFG Bank, Ltd. - японский банк, що утворився в результаті злиття банків Tokyo-Mitsubishi та UFJ у січні 2006 р. для потреб компанії Mitsubishi UFJ Financial Group. та State Street, об'єднали зусилля для роботи над монетою, яка була створена UBS Швейцарії.
Варто зауважити, що, на думку Поля Віньї та Майкла Кейсі [9], необхідно розрізняти біткоїн-валюту і біткоїн-технологію. Біткоїни існують, тому що мають цінність. Біткоїн-адреса - унікальний мінірахунок, через який користувачі (індивідууми і компанії) отримують і відправляють валюту. Отже, блокчейн (англ. Blockchain, або block chain) - вибудуваний за певними правилами, безперервний послідовний ланцюжок блоків, що містять інформацію [10]. Найчастіше копії ланцюжків блоків зберігаються і незалежно один від одного обробляються на великій кількості різних комп'ютерів. Електронні платежі між учасниками системи проводяться без посередників. При цьому ніхто, крім власника, не може заблокувати (заарештувати) кошти, навіть тимчасово. Теоретично це означає, що більше не потрібні банки та інші фінансові посередники, щоб гарантувати необхідний рівень довіри між учасниками угоди. Це може принципово змінити порядок фінансових розрахунків.
Наприклад, програму Bitcoin Core встановлюють люди з усіх країн на свої комп'ютери, забезпечуючи цим децентралізацію системи. Програму розробляють програмісти з різних країн, віддалено приєднуючись до команди розробників через Інтернет. Немає єдиного центру розробки програми-вузла, який можна закрити.
Програма-вузол Bitcoin Core має відкритий програмний код. Якщо код програми буде змінено таким чином, що робота цієї програми порушуватиме загально прийняті в системі правила, ці зміни одразу будуть виявлені та оголошені загалу. Вузли системи Біткоїн ігноруватимуть результати роботи такої програми і ця програма буде відкинута мережею Біткоїн. При цьому Bitcoin Core не єдина програма-вузол, існують програми-вузли від інших виробників, наприклад Bitcoin Knots тощо.
Програма-вузол є одиницею мережі Біткоїн, носієм усіх правил системи Біткоїн та контролером відповідності правилам системи. Більшість вузлів, які працюють за однаковими правилами, обумовлюють правила всієї системи. Впровадження змін до правил функціонування системи Біткоїн відбувається через оновлення програмного коду більшості програм-вузлів (нод).
На сьогодні у світі існує 9 454 активних вузлів. У табл. 1 зображено рейтинг першої десятки найбільших за кількістю вузлів країн. До першої п'ятірки увійшли США, Німеччина, Франція, Нідерланди та Великобританія. (Україна в цьому рейтингу займає 17 місце).
Глобальний розподіл вузлів Bitcoin 2019 р.
Таблиця 1
|
Рейтинг |
Країна |
Кількість вузлів |
|
|
1 |
США |
2 459 (25.99 %) |
|
|
2 |
Німеччина |
1 909 (20.18 %) |
|
|
3 |
Франція |
611 (6.46 %) |
|
|
4 |
Нідерланди |
496 (5.24 %) |
|
|
5 |
Великобританія |
341 (3.60 %) |
|
|
6 |
Сінгапур |
341 (3.60 %) |
|
|
7 |
Канада |
328 (3.47 %) |
|
|
8 |
Китай |
282 (2.98 %) |
|
|
9 |
Росія |
233 (2.46 %) |
|
|
10 |
Японія |
191 (2.02 %) |
Джерело: складено за [17].
Чим вища кількість таких вузлів у світі, тим, відповідно, і вища кількість операцій, пов'язаних з біткоїнами, їх емісією, купівлею чи продажем. Це сприяло створенню 2013 року першого криптоматуЦе електронний програмно-технічний комплекс із вмонтованою спеціалізованою електронно- обчислювальною машиною, призначений для здійснення автоматизованих операцій обміну наявних грошових коштів на Bitcoin, і навпаки.. Популярності криптовалюти сприяє економічна криза і максимальні темпи інфляції за останні 15 років.
Згідно з даними глобального опитування споживачів 2019 року найбільше власників біткоїнів перебуває у Туреччині - майже 20 % населення (рис. 1).
Рис. 1. Популярність біткоїна у світі (станом на кінець 2019 року) Джерело: [18].
Таким чином, біткоїн створює власну глобальну мережу, і можливо визнати справедливість твердження дослідників Г Джерелі (Gereffi G.), К. Фернандо-Старка (Fernandez-Stark K.) [11] про те, що криптовалюта для багатьох інвесторів стала вигідною у зв'язку з децентралізацією та меншим рівнем маніпуляцій з боку урядів і банків на відміну від паперових грошей і навіть золота. Останнім часом набула поширення гіпотеза про тісний зв'язок тенденцій поширення біткоїна та коливань його вартості із законом Меткалфа. Цю ідею висунув генеральний директор US Global Investors Франк Холмс на конференції LBMA / LPPM Precious Metals, яка відбулася в Барселоні, в доповіді під назвою "Інвестування на основі кількісного аналізу: від золота до криптовалюти". Згідно із законом Меткалфа вартість телекомунікаційної мережі є пропорційною квадрату числа підключених користувачів (n2). Закон Меткалфа спочатку був представлений не з точки зору користувачів, а швидше "сумісних комунікаційних пристроїв" (наприклад, факсимільних апаратів, телефонів тощо). Тільки пізніше, з глобалізацією Інтернету, цей закон перенесли на користувачів і мережі, оскільки його первинна мета полягала в описі Ethernet покупок і з'єднань. Але виявилося, що він також дійсний під час описання процесів застосування криптовалют. Біткоїн виглядає "бульбашкою" на діаграмі вартості, але розміщення його в логарифмічному масштабі змінює картину, в якій пік ще не пройдено.
Співвідношення капіталізації біткоїнів (чорний колір), значень, отриманих на основі закону Меткалфа (червоний), і їх лінійних регресій (зелений, синій і помаранчевий), що являють собою своєрідний коридор руху розрахункових значень, представлено на рис. 2.
Рис. 2. Співвідношення капіталізації біткоїнів, значень, отриманих на основі закону Меткалфа, та їх лінійних регресій
Джерело: [19].
За оцінками графічного, представленого на рис. 2, капіталізація біткоїна 2018 року мала перебувати в діапазоні 39-77 млрд доларів. Проте в реальності відхилення були досить значні. Для зручності прогнозування пропонувалося розраховувати Market-to-Metcalfe ratio - реальну ринкову капіталізацію, поділену на значення, отримані за допомогою рівняння Меткалфа (рис. 3).
На графіку представлені різнокольорові відхилення індикатора від рівня підтримки 1, які й ознаменовують початок виникнення "бульбашок". Таким чином, економісти схильні вважати, що фундаментальна оцінка біткоїнів набагато простіша, ніж традиційних цінних паперів, зокрема акцій, для яких були придумані різні мультиплікатори, наприклад price- to-earnings, price-to-book, or price-to-cash-flow ratios тощо. За вищезазначеним показником, капіталізація головної криптовалюти 2018 року повинна бути майже 22-44 млрд доларів, що було набагато нижче поточних ринкових значень і свідчило про наростання мильної бульбашки. Її реалізація в 2019 - початку 2020 років була, таким чином, закономірним явищем, передбаченим на основі закону Меткалфа.
На основі закону про мережеві ефекти Меткалфа виникає ефект "доказу частки" (Proof of Stake (далі - PoS). PoS відбувається в процесі під назвою "форджінг". Кожен користувач може "поставити" свою криптовалюту і мати можливість бути обраним для створення блоку й отримати нагороду. Ті, у кого більше криптовалюти, отримують більше шансів на майнинг нових блоків. Концепція проста: чим більше монет у вас є, тим більше монет ви заробите. PoS дозволяє будь-кому брати участь у мережі без будь-яких спеціальних технічних знань і устаткування, враховуючи, що все, що необхідно, це створити свій цифровий гаманець. PoS має кілька різних реалізацій: платформа Waves використовує систему орендованого PoS, в якій майнер може "орендувати" свої маркери для отримання прибутку. Аналогічний підхід використовується для криптовалюти, що дає можливість голосувати за делегатів для створення блоків.
Рис. 3. Ринкова капіталізація, поділена на значення за законом Меткалфа Джерело: [19].
Іншою альтернативою є майнінг з використанням смартконтрактів для токенів на основі Ethereum (ERC-20). Ця система залежить від безпеки блокчейну Ethereum. Незважаючи на те, що він надзвичайно привабливий, він все ще залежить від цілісності блокчейну Ethereum, який сам працює на системі Proof of Work. Відкладені докази виконання роботи (DPoW) - досить нова концепція у розробці криптовалютних систем. DPoW дозволяє будь-якій криптовалюті бути такою ж безпечною, як і сам біткоїн, без необхідності мати велику мережу майнерів. Створюється вторинна мережа нотаріальних вузлів для покращення механізму безпеки. Ще одна концепція, висунута розробником DPoW, так звана "J1777", будується на генерації блоків на вимогу. Це зменшує витрати енергії на власному блокчейні [9; 15; 16]. Адже на майнінг витрачається понад 288 мегават електроенергії, що є небезпечним для екологічної сфери.
Висновки
Нині криптовалюту можна позиціонувати як принципово новий універсальний міжнародний засіб платежу, обігу та інвестування (збереження вартості). За формою криптовалюта - це програмний код, унікальність якого забезпечує високий ступінь його захищеності. Відсутність монополії на видобуток криптовалюти забезпечує вільне формування її ринкового курсу. Переваги полягають у тому, що використання біткоїнів заощаджує багато часу, операції можна здійснювати будь-де, забезпечуючи гнучкість бізнесу; зменшуються витрати на випуск, а також на транспортування, зберігання та безпеку, що виникають під час введення традиційної грошової одиниці в обіг. Розрізняють біткоїн-валюту і біткоїн-технологію. Біткоїни існують, оскільки мають цінність. Біткоїн-адреса - унікальний мінірахунок, через який користувачі (індивідууми і компанії) отримують і відправляють валюту. Виробництво біткоїнів децентралізовано, що властиво мережевій економіці. Програму Bitcoin Core встановлюють громадяни з усіх країн на свої комп'ютери, забезпечуючи цим децентралізацію системи. Біткоїн створює власну глобальну мережу, що вигідно для інвесторів у зв'язку з децентралізацією та меншим рівнем маніпуляцій з боку урядів і банків на відміну від паперових грошей і золота. Існує тісний зв'язок закономірностей тенденцій поширення біткоїна та коливань його вартості із законом Меткалфа. У прогнозуванні розраховується Market-to-Metcalfe ratio - реальна ринкова капіталізація, поділена на значення, отримані за допомогою рівняння Меткалфа. На цій основі виникає ефект "доказу частки" (Proof of Stake - PoS). PoS відбувається в процесі під назвою "форджінг". Іншою альтернативою є майнінг з використанням смартконтрактів для токенів на основі Ethereum (ERC-20). Новою концепцією в розробці криптовалютних систем є відкладені докази виконання роботи (DPoW), що дозволяє будь-якій криптовалюті бути такою ж безпечною, як і сам біткоїн, без необхідності мати велику мережу майнерів. Створюється вторинна мережа нотаріальних вузлів, що покращує механізм безпеки використання криптовалют. Подальшим завданням є вивчення практичних аспектів використання криптовалюти у фінансових розрахунках.
Список використаних джерел
1. Желюк Т., Бречко О. Використання криптовалюти на ринку платежів: нові можливості для національних економік. Вісник Тернопільського національного економічного університету. 2016. № 3. С. 50-60.
2. Сословський В.Г., Косовський І. О. Ринок криптовалют як система. Фінансово- кредитна діяльність: проблеми теорії та практики. 2016. № 2. С. 236-246.
3. Молчанова Е., Солодковський Ю. Глобальна сервісна природа сучасних криптовалют. Міжнародна економічна політика. 2014. № 1 (20). С. 60-79.
4. Проєкт закону про обіг криптовалюти в Україні від 06.10.2017 / Офіційний вебпортал Верховної Ради України. URL: http://w1.c1.rada.gov.ua/pls/zweb2/webproc4_1?pf3511=62684
5. Проєкт закону про стимулювання ринку криптовалют та їх похідних в Україні від 10.10.2017 / Офіційний вебпортал Верховної Ради України. URL: http://w1.c1.rada.gov.ua/ pls/zweb2/webproc4_1?pf3511=62710
6. Офіційний сайт Bitcoin. URL: https://www.bitcoin.com/info/bitcoinglossary
7. Durden Tyler. Get Ready For A World Currency By 2018. The Economist. 2017. Jul 9. URL: http://www.zerohedge.com/news/2017-07-09/economist-get-ready-world-currency-2018
8. Martin Felix (2014). Money: The Unauthorised Biography.Vintage. 352 p.
9. Винья П., Кейси М. Эпоха криптовалют: Как биткоин и блокчейн меняют мировой экономический порядок. 2017. 432 c.
10. Hileman Garrick, Michel Rauchs. Global Cryptocurrency Benchmarking Study. United Kingdom, Cambridge: Cambridge Centre for Alternative Finance, 2017. 115 p.
11. Finnerty J. D. Project Financing: Asset-Based Financial Engineering. 3rd ed. Wiley, 2013. 500 p.
12. Gereffi G. The organization of buyer-driven global commodity chains: how US retailers shape overseas production networks, G. Gereffi and M. Korzenievicz (eds.), Commodity Chains and Global Capitalism. Westport, CT: Praeger, 1994. Р 95-122.
13. Мащенко П.Л., Пилипенко М.О. Технология Блокчейн и ее практическое применение. Наука, техника, образование. Олимп, 2017. № 32. С. 61-64.
14. Al igual que el bitcoin, no dependera de ningun banco central y se comercializara por Internet. URL: https://www.cronista.com/ripe/Bilur-la-nueva-moneda-virtual-atada-al- petroleo- que-competira-con-el-bitcoin-20170502-0093.html
15. Gold, Bitcoin, And Metcalfe's Law. Tyler Durden World News. 2017. October, 24. URL: http://buzz.wegoblog.com/home/2017/10/24/gold-bitcoin-and-metcalfes-law/
16. Plassaras N. Regulating digital currencies: bringing bitcoin within the reach of IMF. Chicago Journal of International Law. 2013. Summer, vol. 14. № 1. P 377-407
17. Сайт Bitnodes. Global Bitcoin Nodes Distribution. URL: https://bitnodes.earn. com/#global-bitcoin-nodes-distribution
18. Сайт Statista. How common are crypto currencies around the world. URL: https://www. statista.com/customercloud/global-consumer-survey
19. Мащенко М. Возможно ли предсказывать пузыри биткоина? URL: https://www. finversia.ru/publication/experts/vozmozhno-li-predskazyvat-puzyri-bitkoina-37491
20. REFERENCES
21. Zheliuk, T., Brechko, O. (2016). Vykorystannia kryptovaliuty na rynku platezhiv: novi mozhlyvosti dlia natsional'nykh ekonomik [The use of cryptocurrencies on the payment market: new opportunities for national economies]. Visnyk Ternopilskoho natsionalnoho ekonomichnoho universytetu, (3), 50-60.
22. Soslovskyj, V. H., Kosovskyj, I. O. (2016). Rynok kryptovaliut iak systema [Cryptocurrency market as a system]. Finansovo-kredytna diialnist: problemy teorii ta praktyky, (2 (21)), 236-246.
23. Molchanova, E., and Solodkovskyi, Yu. (2014) Hlobalna servisna pryroda suchasnykh kryptovaliut [The global service nature of modern crypto currencies]. Mizhnarodna ekonomichna polityka, (1 (20)), 60-79.
24. Verkhovna Rada Ukrainy. Pro obih kryptovaljuty v Ukrajini: Proekt zakonu Ukrainy [About the circulation of cryptocurrency in Ukraine: draft law]. URL: http://w1.c1.rada.gov.ua/ pls/zweb2/webproc4_1?pf3511=62684
25. Verkhovna Rada Ukrainy. Pro stymuljuvannja rynku kryptovaljut tajix poxidnyx v Ukrajini: Proekt zakonu Ukrainy [About stimulating the cryptocurrency market and their derivatives in Ukraine: draft law]. URL: http://w1.c1.rada.gov.ua/pls/zweb2/webproc4_1?pf3511=62710
26. Oficijnyj sajt Bitcoin [The official Bitcoin site]. URL: https://www.bitcoin.com/info/ bitcoinglossary
27. Durden Tyler. (2017). Get Ready For A World Currency By 2018. The Economist, (Jul 9). URL: http://www.zerohedge.com/news/2017-07-09/economist-get-ready-world-currency-2018
28. Martin Felix. (2014). Money: The Unauthorised Biography. Vintage.
29. Vynja, P., Kejsy M. (2017). Epoha kryptovaljut: Kak bytkoyn y blokchejn menjajut myrovoj ekonomycheskyj porjadok [The Cryptocurrency Age: How Bitcoin and the Blockchain Are Changing the World Economic Order]. Moskva: Mann, Ivanov i Ferber.
30. Hileman, G., Rauchs, M. (2017). Global Cryptocurrency Benchmarking Study. Cambridge: Cambridge Centre for Alternative Finance.
31. Finnerty, J. D. (2013). Project Financing: Asset-Based Financial Engineering. (3rd ed.). Wiley.
32. Gereffi, G., Korzenievicz, M. and other. (1994). The organization of buyer-driven global commodity chains: how US retailers shape overseas production networks. In Commodity Chains and Global Capitalism. (Pp. 95-122). Westport, CT: Praeger.
33. Maschenko, P. L., Pylypenko, M. O. (2017). Tehnologiya Blokcheyn i ee prakticheskoe primenenie [The Blockhcain technology and its practical use]. Nauka, tehnika, obrazovanie, (32), 61-64.
34. Al igual que el bitcoin, no dependera de ningun banco central y se comercializara por Internet. URL: https://www.cronista.com/ripe/Bilur-la-nueva-moneda-virtual-atada-al-petroleo- que-competira-con-el-bitcoin-20170502-0093.html
35. Tyler Durden. (2017). Gold, Bitcoin, And Metcalfe's Law. World News. URL: http:// buzz.wegoblog.com/home/2017/10/24/gold-bitcoin-and-metcalfes-law/
36. Plassaras, N. (2013). Regulating digital currencies: bringing bitcoin within the reach of IMF. Chicago Journal of International Law. Vol. 14. (1), 377-407.
37. Sait Bitnodes. Global Bitcoin Nodes Distribution. URL: https://bitnodes.earn. com/#global-bitcoin-nodes-distribution 01.12.19
38. Sait Statista. How common are crypto currencies around the world. URL: https://www. statista.com/customercloud/global-consumer-survey
39. Mashchenko, M. (2018). Vozmozhno ly predskazyvat puzyry bytkoyna? [Is it possible to predict bitcoin bubbles?]. Sait Finversia. URL: https://www.finversia.ru/publication/experts/ vozmozhno-li-predskazyvat-puzyri-bitkoina-37491
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Призначення та особливості формування державного бюджету в Україні. Сутність бюджетного дефіциту, його види, причини виникнення, вплив на національну безпеку держави, можливості його скорочення. Особливості бюджетної та монетарної політики країни.
курсовая работа [614,5 K], добавлен 10.04.2011Еволюція, сутність та теорія виникнення грошей. Їх роль у економічному і соціальному розвитку суспільства. Властивості, функції, форми та ознаки грошей. Становлення, розвиток і сучасний стан грошової системи. Аналіз інфляційних процесів в Україні.
курсовая работа [249,0 K], добавлен 27.09.2012Сутність та теоретичні концепції кредиту як форми суспільних відносин, його загальні передумови та економічні чинники. Кредит і гроші як дві самостійні економічні категорії, їх істотні відмінності. Закономірності руху кредиту. Роль банків в цьому процесі.
реферат [98,8 K], добавлен 30.01.2015Економічна сутність дефіциту державного бюджету, основні причини його виникнення. Його вплив на економіку. Аналіз дефіциту державного бюджету України. Аналіз особливостей його фінансування в Україні. Зарубіжний досвід оптимізації бюджетного дефіциту.
курсовая работа [338,1 K], добавлен 23.03.2013Сутність податку на додану вартість, його переваги та недоліки ПДВ як універсального фінансового інструменту. Механізм нарахування і сплати акцизного збору. Порівняльна характеристика акцизного збору і ПДВ. Сутність і види мита, порядок його стягнення.
реферат [26,7 K], добавлен 14.05.2011Історичний процес виникнення грошей, їх сутність як загального еквівалента. Зміст еволюції грошей, закони функціонування грошових систем. Дія законів грошового обігу, особливості методів його регулювання. Оцінка стабільності грошей і грошових систем.
контрольная работа [37,0 K], добавлен 26.11.2010Сутність, чинники виникнення та види валютних ризиків. Аналіз експортної діяльності підприємства та визначення ступеня впливу валютних ризиків на його діяльність. Основні методи прогнозування валютного курсу як інструмента управління валютними ризиками.
реферат [123,9 K], добавлен 20.10.2013Сутність, склад і характеристика фінансової системи за її організаційною структурою. Вексельний обіг, його недоліки і переваги. Задача на визначення поточної вартості дисконтної облігації. Балансування державного бюджету з дефіцитом та профіцитом.
контрольная работа [25,2 K], добавлен 16.10.2013Поняття та сутність, економічний зміст та природа фінансових резервів, їх склад та основні елементи. Оцінка значення фінансових резервів в діяльності сучасного підприємства та в розвитку держави. Фінансовий ринок та його призначення, закономірності.
контрольная работа [48,7 K], добавлен 25.02.2011Загальна характеристика податку на додану вартість (ПДВ) та його роль у формуванні державного бюджету України. Переваги і недоліки ПДВ. Основні принципи побудови і аналіз механізму спрямування ПДВ до бюджету. Розрахунок ПДВ та шляхи його удосконалення.
курсовая работа [102,0 K], добавлен 14.06.2010Теоретичні аспекти дослідження виникнення і розвитку валютного ринку. Економічні передумови виникнення ринку Форекс, його фінансова характеристика, суть роботи та переваги перед фондовим ринком. Функціонування ринку FOREX у світовому середовищі.
курсовая работа [240,4 K], добавлен 18.05.2011Дослідження грошей за допомогою класичних та сучасних теорій. Розвиток форм вартості та виникнення грошей. Особливості еквівалентної форми вартості. Гроші як товар особливого роду. Функція грошей як еквівалента, грошові агрегати. Розвиток теорії грошей.
курсовая работа [269,0 K], добавлен 19.01.2011Поняття фінансових криз. Основні ризики економічних систем під час їх виникнення і поширення. Аналіз зовнішніх та внутрішніх ризиків в умовах виникнення фінансових криз. Зовнішні та внутрішні ризики сучасної глобальної фінансової кризи для України.
курсовая работа [1,2 M], добавлен 03.07.2011Сутність, класифікація і політика управління фінансовими ризиками. Форми та види кредиту в ринковій економіці. Поняття та види пенсій. Аналіз ліквідності балансу. Функції банкрутства та його види. Політика залучення коштів. Метод балансової вартості.
шпаргалка [1,9 M], добавлен 02.10.2014Сутність і класифікація капіталу підприємства, його характеристика та методика аналізу. Економічний аналіз та система показників оцінки капіталу й ефективності його використання. Застосування інформаційних технологій в управління власним капіталом.
курсовая работа [368,7 K], добавлен 25.06.2011Сутність та класифікація позикового капіталу підприємства, його типи та призначення. Загальна характеристика підприємства, аналіз змін в динаміці та структурі позикового капіталу, причина, оцінка. Склад, давність виникнення кредиторської заборгованості.
курсовая работа [55,9 K], добавлен 18.05.2015Необхідність, сутність, мета та завдання фінансового менеджменту. Структура вхідних грошових потоків на підприємстві та їх характеристика. Основні причини зміни вартості грошей у часі. Сутність і класифікація фінансових ризиків, політика управління.
курсовая работа [2,2 M], добавлен 04.10.2010Поняття та економічний зміст валюти, закономірності функціонування валютного ринку. Сутність, функції та чинники валютного курсу. Види валютних курсів, особливості та умови їх застосування. Трохи про грошову одиницю України. Режими валютних курсів.
контрольная работа [317,0 K], добавлен 10.12.2010Економічна сутність прибутку підприємства. Методика розрахунку прибутку та його розподіл. Організаційна характеристика ПрАТ "Ліктрави". Динаміка структури активів досліджуваного підприємства. Показники рентабельності. Оцінка рівня економічної безпеки.
дипломная работа [198,1 K], добавлен 15.02.2014Сутність дефіциту бюджету та причини його виникнення. Основні концепції збалансованості бюджету. Загальна характеристика методів фінансування бюджетного дефіциту: кредитно-грошова емісія (монетизація), боргове фінансування, важелі податкової політики.
реферат [135,2 K], добавлен 30.01.2015
