Понятие финансового рынка. Структура его элементов. Финансовые ресурсы домашних хозяйств

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Понятие финансового рынка. Структура его элементов. Финансовые ресурсы домашних хозяйств

Петрова Анна Андреевна

1. Понятие финансового рынка, характеристика его элементов

Финансовый рынок -- неотъемлемый атрибут рыночной экономики наряду с товарными рынками, рынками труда. В экономической теории финансовый рынок связывают с одним из факторов производства -- капиталом. Можно определить, что финансовый рынок -- это специфическая сфера денежных операций, где объектом сделок являются свободные денежные средства населения, организаций и государства, а также муниципальных образований.

Элементы финансового рынка.

Выделение элементов финансового рынка -- вопрос, который неоднозначно определен в экономической литературе. Прежде всего элементы финансового рынка называют так по характеру финансовых обязательств и финансовых активов (или финансовых инструментов). Некоторые авторы отождествляют финансовый рынок и рынок ценных бумаг. Другие различают в составе финансового рынка рынок ценных бумаг и рынок ссудных капиталов (но при этом допускается пересечение этих элементов, поскольку долговые ценные бумаги являются одним из важных инструментов рынка ссудных капиталов).

По мнению третьих, в составе финансовых рынков следует различать в зависимости от типов финансовых институтов и видов финансовых инструментов денежный рынок, рынок ценных бумаг, рынок страховых полисов и пенсионных счетов, валютный рынок и рынок золота (разделение двух последних элементов финансового рынка вряд ли оправдано, так как если золото рассматривать как валютные ценности, то операции с ним следует относить к валютному рынку, если его рассматривать как самостоятельный товар, то в условиях демонетизации золота операции с ним следует относить к товарным рынкам).

Ценные бумаги могут оформлять отношения займа и право требования кредитора погасить долговое обязательство -- долговые ценные бумаги, к ним относятся облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты; акции, паи паевых инвестиционных фондов -- долевые ценные бумаги, удостоверяющие имущественные права владельца на долю в уставном капитале или паевом фонде, другие права, предусмотренные эмиссией этой бумаги.

На рынке ценных бумаг в настоящее время большую роль играют также производные ценные бумаги -- опционы, варианты, цены которых привязаны к базисному активу (например, курсу акции) и другие производные инструменты, выпущенные под обеспечение базисного актива (например, под обеспечение залоговых обязательств, связанных с продажей товаров в рассрочку).

Рынок производных финансовых инструментов -- деривативов (от англ. Derivative) нередко рассматривают как самостоятельный рынок. На рынке ценных бумаг могут обращаться государственные и муниципальные ценные бумаги, а также ценные бумаги, выпущенные организациями-эмитентами (так называемые корпоративные ценные бумаги).

Центральное место на кредитном рынке занимает рынок межбанковских кредитов, который предопределяет стоимость заемных средств для всех остальных участников рынка. Объектами торговли на валютном рынке являются валютные ценности, в том числе иностранная валюта, платежные документы в иностранной валюте, драгоценные металлы и драгоценные камни.

Страховые услуги -- объект торговли на страховом рынке. Следует отметить взаимосвязь элементов финансового рынка -- для владельцев временно свободных средств всегда есть альтернатива их размещения на том или ином сегменте рынка.

Домохозяйства, организации, органы государственной власти и местного самоуправления могут преследовать разные цели при осуществлении инвестиций на финансовом рынке, а также иметь разные по срокам возможности размещения временно свободных денежных средств. Например, целью коммерческой организации может быть сохранение уровня оборачиваемости оборотных средств и получение внереализационной прибыли, когда она на короткий срок размещает средства на банковском депозите.

Стратегические задачи расширения участия организации на рынке, ее проникновение в смежные отрасли деятельности требуют долгосрочных вложений. Краткосрочные финансовые активы или обязательства (как правило, до года) связывают с денежным рынком, долгосрочные -- с рынком капиталов или фондовым рынком. Элементы финансового рынка в зависимости от сроков вложений представлены на рис. 1. Основные инструменты денежного рынка -- чеки, векселя, складские расписки, валютные сделки, краткосрочные кредиты и займы. Инструменты рынка капиталов -- акции, облигации, долгосрочные кредиты.

Рис. 1

Организация торговли финансовыми инструментами может предусматривать сосредоточение большого числа покупателей и продавцов на одной торговой площадке -- в форме фондовых, валютных бирж, организованных рынков межбанковских кредитов (биржевой рынок). Большое сосредоточение продавцов и покупателей на одной торговой площадке обеспечивает относительно объективное определение стоимости финансового инструмента, котирующегося на бирже, этим определяется информационное значение биржевой торговли и финансового рынка в целом. Фондовые биржи во многих странах -- институты, имеющие свою терминологию, обычаи, символы, сложившиеся столетиями.

Постепенно традиционные биржи заменяют электронные, участники сделок на таких биржах могут находиться в удаленных местах, но через терминальную связь покупать или продавать финансовые активы. Происходит процесс слияния традиционных и электронных бирж. Неоднократно высказываются предположения, что электронные биржи со временем вытеснят традиционные биржи.

Правила торговли на биржах предусматривают определенные критерии допуска тех или иных эмитентов и их инструментов к биржевым торгам (на фондовой бирже это носит название листинга). Ценные бумаги, не допущенные к котировке на бирже, как и котирующиеся на бирже, могут быть объектом внебиржевой торговли, вне биржи происходит огромное количество валютных сделок. Таким образом, по форме организации финансовый рынок бывает биржевой и внебиржевой (рис. 6.3).

Рис. 2

Финансовый рынок предполагает заключение сделок без участия финансовых посредников (первичный рынок), например, когда эмитент ценной бумаги продает ее непосредственно инвестору. Вместе с тем финансовые инструменты, свободно обращающиеся на рынке, могут многократно покупаться и продаваться, как правило, с участием посредников, такой рынок называется вторичным. Законодательством могут быть предусмотрены случаи, когда ценные бумаги на вторичный рынок не поступают, например при эмиссии акций закрытыми акционерными обществами или облигаций нерыночных займов органами государственной власти и местного самоуправления.

Так же как и на товарном рынке, на финансовом рынке возможны кассовые операции (или операции-спот), предполагающие реализацию сделки практически сразу же после ее заключения (в срок, не превышающий три дня), или срочные (предусматривают исполнение сделки через определенный отрезок времени, например через один месяц) (рис. 6.4). Срочные сделки -- это один из инструментов «игры» на изменении курсов финансовых инструментов (биржевых спекуляций). Это также инструмент хеджирования (страхования от возможного нежелательного изменения рыночного курса финансового актива).

Рис. 3

денежный опцион вексель

Основные инструменты срочных сделок -- ценные бумаги, производные от акций (опционы), а также фьючерсные и форвардные контракты, они применяются не только на финансовых рынках. Опцион является договором, по которому потенциальный покупатель или потенциальный продавец получает право, но не обязательство совершить покупку или продажу актива (товара, ценной бумаги) по заранее оговоренной цене в определенный договором момент в будущем или на протяжении определенного отрезка времени. Различают опционы на продажу (put option), на покупку (call option) и двусторонние (double option).

Участники финансового рынка

Участниками финансового рынка выступают все экономические субъекты: домохозяйства, организации, публично-правовые образования. В одних случаях они являются поставщиками на рынок свободных денежных средств, а в других случаях -- привлекают внешние источники финансирования. Особую роль на финансовом рынке играют домохозяйства как поставщики так называемых «длинных денег».

Именно домохозяйства, не связанные с осуществлением предпринимательской деятельности, имеют возможность осуществлять долгосрочные накопления, тогда как предприниматели не в состоянии на длительное время отвлечь средства из хозяйственного оборота. Привлечение дополнительных финансовых ресурсов на финансовом рынке может осуществляться путем эмиссии ценных бумаг, заключения договора о банковском кредите, договора займа. Размещение в финансовые активы участники финансового рынка могут осуществлять как непосредственно, так и через специальные финансовые институты.

Функционирование финансовых рынков предполагает действие финансовых посредников (или финансовых институтов): кредитных организаций, страховых компаний, профессиональных участников рынков ценных бумаг, паевых фондов и др. Организация и регулирование финансовых рынков в разных странах имеют особенности прежде всего за счет различий в составе финансовых посредников и определении их функций. Значительные изменения в вопросе о разграничении функций финансовых посредников произошли в условиях антикризисных мер правительств разных стран и решений на заседании стран большой двадцатки (G20).

Попытка выработать единые международные стандарты регулирования и надзора за финансовыми рынками (кроме банковского сектора) в рамках существующих международных организаций или создания новых организаций, наделение наднациональных органов полномочиями по надзору над участниками национальных финансовых рынков на саммите G20 не увенчалась успехом.

Участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы и их посредники (брокеры, дилеры). Брокеры действуют на рынке от имени и за счет средств клиентов, дилеры -- за свой счет и от своего имени. Банки (в том числе инвестиционные банки) также могут выполнять функции брокеров и дилеров). На рынке ценных бумаг к профессиональной деятельности относится деятельность клиринговых центров, депозитариев, управляющих компаний.

Клиринговые центры ведут учет взаимных требований по поставке ценных бумаг или их оплате, необходимость такой деятельности объясняется тем, что в течение торговой сессии биржевые брокеры не ведут расчеты по каждой отдельной сделке, в зависимости от ситуации на рынке одна и та же ценная бумага может торговаться на рынке неоднократно, данные операции фиксируются клиринговыми центрами, и расчеты проводятся уже по итогам торгов.

Необходимость деятельности депозитариев определяется требованием защиты прав владельцев ценных бумаг, особенно в условиях развития бездокументарных ценных бумаг, права на которые и сделки с которыми фиксируются в виде записей на счетах. Таким образом, цель депозитарной деятельности -- хранение ценных бумаг и учет прав по ценным бумагам. Депозитарная деятельность играет также большую роль при торговле на рынке ценными бумагами иностранных эмитентов, как правило, такие ценные бумаги торгуются в виде депозитарных расписок.

К профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг относится также деятельность по управлению ценными бумагами -- в отдельных случаях, определенных законодательством, тот или иной институт (например, некоммерческая организация) или лицо, наделенное властными полномочиями, не могут от своего имени осуществлять операции, связанные с размещением средств в финансовые активы, в этом случае заключается договор с управляющей компанией, которая на основе договора доверительного управления (траста) осуществляет такую деятельность. С деятельностью управляющих компаний также связано функционирование паевых фондов (взаимных фондов).

Для открытых акционерных обществ законодательством многих стран предусмотрена необходимость передачи функции ведения реестра специальному участнику рынка ценных бумаг. Основные субъекты кредитного и валютного рынка -- коммерческие банки и небанковские кредитные организации. Регулирование таких рынков осуществляют центральные банки.

На страховом рынке участвуют страховые компании (страховщики); представляющие страховую компанию страховые агенты; страховые брокеры, действующие от имени или страхователя, или страховщика (при этом роль страхового агента или брокера может выполнять страховая компания), страховые компании, выполняющие роль перестраховщика; аварийные комиссары и т.д.

Нередко к страховому рынку относят деятельность негосударственных пенсионных фондов, предоставляющих услуги дополнительного пенсионного страхования. Страховые компании, специализирующиеся на предоставлении услуг страхования жизни, и негосударственные пенсионные фонды обязаны получить актуарную оценку их баланса в силу долгосрочного характера обязательств, использования аннуитетных платежей.

Поскольку потенциальным участникам рынка ценных бумаг немаловажно иметь информацию о финансовом состоянии их контрагентов (эмитентов, кредиторов, заемщиков, профессиональных участников рынка ценных бумаг, страховых компаний и т.д.), практически для всех основных институтов финансового рынка предусмотрена обязательная аудиторская проверка достоверности их финансовой отчетности.

Ранее уже говорилось о роли домохозяйств на финансовом рынке, но, как правило, средства домохозяйств превращаются в крупные инвестиции на рынке ценных бумаг и рынке межбанковских кредитов через так называемых институциональных инвесторов (банки, страховые компании, негосударственные пенсионные фонды, управляющие компании паевых инвестиционных фондов).

Развитая инфраструктура финансового рынка, наличие доверия у населения к финансовым институтам позволяют аккумулировать значительные средства в экономике за счет небольших по объему отдельных сбережений. Среди всех институциональных инвесторов, организующих денежные накопления населения, лидируют институты, связанные с рынком долгосрочных обязательств и соответственно долгосрочных финансовых вложений, такие как страховые компании и негосударственные пенсионные фонды. В отдельных странах объем средств, накопленных в таких финансовых организациях, превышает объем ВВП (рис. 4).

Рис. 4

2. Финансовые ресурсы домашних хозяйств

Материальными носителями финансовых отношений являются финансовые ресурсы домашнего хозяйства - совокупность денежных доходов, поступлений и накоплений домашних хозяйств, формируемых и используемых для обеспечения их жизнедеятельности, инвестиционной деятельности и выполнения финансовых обязательств. Основная часть финансовых ресурсов домохозяйства представлена денежными доходами - средствами, заработанными или полученными членами домохозяйства в течение определенного периода времени.

Определение доходов домашних хозяйств основано на следующих показателях, которые используются в официальной статистике:

совокупные доходы - это общая сумма денежных и натуральных доходов, полученных из всех источников, с учетом стоимости бесплатных и льготных услуг, оказываемых населению в здравоохранении, образовании, культуре, социальном обслуживании, а также поступлений от личного подсобного хозяйства на собственное потребление;

номинальные доходы - это сумма начисленных доходов: заработной платы, пенсии, предпринимательского дохода, наследства, выигрышей и других доходов;

располагаемые денежные доходы - это номинальные доходы за вычетом налогов и других обязательных платежей, т.е. доходы, фактически остающиеся в распоряжении домашнего хозяйства. Они называются также конечными доходами;

реальные денежные доходы характеризуются количеством потребительских товаров и платных услуг, которые могут быть приобретены на конечные доходы домашним хозяйством для удовлетворения личных потребностей и для накопления, т.е. учитывают уровень инфляции;

общий доход - доход домохозяйства до уплаты налогов и обязательных платежей.

С точки зрения финансовой науки в состав финансовых ресурсов домохозяйства включаются только денежные доходы. К финансовым ресурсам домашнего хозяйства относятся также социальные трансферты(социальные выплаты) (в СНС - текущие трансферты). Трансферт (от англ. Transfer) - односторонняя передача на безвозмездной и безвозвратной основе денежных средств, товаров, услуг, материальных ценностей (права собственности) в порядке оказания социальной помощи и предоставления компенсации.

Социальные выплаты - целевые денежные трансферты населению, компенсирующие действие определенных социальных рисков (вероятности наступления случайных, независимых от воли человека событий, угрожающих его нормальному воспроизводству, физиологической и социально-экономической жизнедеятельности). Основное назначение трансфертов связано со стимулированием потребления домохозяйства, снижения уязвимости от различного рода социальных рисков. Конкретными видами социальных выплат являются пенсии, стипендии, социальные пособия, субсидии на оплату жилищно-коммунальных услуг, иные средства из бюджетов бюджетной системы, предоставляемые безвозмездно.

Пенсии (от лат. Pensio - платеж; англ. - рensions) - ежемесячные денежные выплаты гражданам в целях компенсации заработка или иного дохода, получаемого ими перед установлением пенсии по старости (по инвалидности), либо нетрудоспсобным гражданам в целях предоставления им средств к существованию.

Пособие (англ. - benefit) - регулярная или единовременная денежная выплата, предоставляемая гражданам для оказания материальной помощи в случаях постоянной или временной утраты трудоспособности, потери работы, семьям с детьми и др.

Социальные выплаты по временному критерию могут быть единовременными, периодическими, постоянными. Единовременные социальные выплаты выплачиваются один раз полной суммой, компенсируют единичный социальный риск (пособие при рождении ребенка). Периодические выплаты покрывают длящиеся определенный период времени рисковые события, связанные с временной нетрудоспособностью и безработицей. Постоянные выплаты обусловлены постоянной утратой трудоспособности, назначаются или на длительный срок, или пожизненно и предоставляются в виде пенсий.

Каждый вид социальных выплат различается методикой расчета. Так, социальные выплаты могут быть фиксированными или расчетными. Фиксированные выплаты представляют определенный размер денежных средств, который является единым для всех категорий получателей, не зависящий от величины дохода получателей. Расчетные выплаты учитывают размер получаемого дохода, страховой стаж, семейное положение, наличие иждивенцев и другие характеристики. К поступлениям домохозяйства также относятся мобилизуемые на финансовом рынке дополнительные денежные средства: кредиты и займы; страховое возмещение при наступлении страхового случая, выплачиваемые страховыми организациями. В эту же группу включаются и так называемые международные трансферты домашним хозяйствам - денежные переводы эмигрантов или рабочих, постоянно проживающих за границей, иных иностранных физических и юридических лиц. Доходы домашнего хозяйства согласно признаку периодичности поступлений подразделяются на: регулярные, поступающие через определенный интервал времени (оплата труда наемных работников, рентные платежи и др.), и разовые, получаемые однократно при наступлении определенных событий (доходы от продажи имущества, подарки, наследство, выигрыши и др.). В зависимости от факторов производства доходы домашнего хозяйства классифицируются на:

трудовые - оплата труда наемных работников и другие выплаты работодателя (премии и поощрительные выплаты; выплаты за работу в особых условиях; доплаты за сверхурочную работу и работу в ночное время; плата за выслугу лет и др.), взносы работодателя во внебюджетные фонды;

доходы с капитала и инвестиционных ресурсов (дивиденды по акциям, проценты по банковским депозитам и ценным бумагам и др.);

доходы от использования земли и естественных ресурсов зависят от спроса и предложения на этот фактор и выражаются в виде земельной ренты, доходов от сдачи объектов недвижимости, транспортных средств в аренду;

предпринимательские доходы представляют собой часть дохода, полученного от реализации товаров, работ или услуг, остающегося в распоряжении предпринимателя после уплаты процентов за кредит. По способам получения денежные доходы домохозяйства делятся на:

легитимные - имеют юридически оправданную форму - с них уплачивается налог на доходы физических лиц, налог на имущество физических лиц;

нелегитимные - подразделяются на две группы: криминального происхождения и доходы от экономической деятельности, за которую не выплачиваются налоги. В зависимости от источников поступлений доходы домашнего хозяйства состоят из:

оплаты труда наемных работников;

доходов от предпринимательской деятельности;

доходов от операций с личным имуществом и денежными накоплениями в финансово-кредитной сфере;

других доходов (средства, получаемые в результате наследования, дарения, денежные выигрыши и призы и др.).

Оплата труда остается для основной части населения Российской Федерации главным источником доходов. Вторым по значимости финансовым ресурсом домашнего хозяйства в России являются социальные выплаты. Доходы от предпринимательской деятельности занимают третье место в составе доходов домашнего хозяйства. Доходы от собственности занимают незначительной удельный вес в финансовых ресурсах российских домашних хозяйств.

3. Финансовая математика

Задача 1

Депозит в размере 125 000 положен в Банк на 7 месяцев по ставке 19% годовых. Определите сумму начисленных процентов при условии их начисления в конце срока и при ежемесячном начислении и определите наиболее выгодный вариант.

Решение:

Для расчета простого процента воспользуемся формулой:

S=

где,

S -- выплаченные проценты,

P -- первоначальная сумма вложений,

I -- годовая ставка,

T -- количество дней вклада,

K -- количество дней в году -- 365

S = рублей, сумма начисленных процентов рассчитанных по простой процентной ставке.

Для расчета сложного (ежемесячного) процента воспользуемся формулой:

Дв -- итоговый доход, то есть размер вклада на конец срока включая сумму открытия и начисленный процент,

P -- начальный депозит,

N -- годовая ставка, разделенная на 100,

T -- срок договора в месяцах.

рублей, общая сумма подлежащая выплате.

139 529,88-125 000 = 14 529,88 сумма процентов подлежащая выплате в конце срока вклада.

Или

19%/12 месяцев = 1,5833% процента в месяц.

1 месяц 125 000 *1,58% = 1979,13 рублей.

125 000 + 1979,13= 126975,00 рублей

2 месяц 126979,13+ 1,5833% = 2010,46 рублей

126979,13+2010,46 = 128981,21 рублей

3 месяц 128989,59 * 1,5833% = 2042,29рублей.

128989,59+2042,29 = 131019,11 рублей

4 месяц 131031,88* 1,5833% = 2074,63 рублей

131031,88+2074,63=133106,51рублей

5 месяц 133106,51 *1,5833% = 2107,48 рублей

133106,51+2107,48=135192,02 рублей

6 месяц = 135213,99*1,5833% = 2140,84

135213,99+2140,84=137354,83 рублей

7 месяц 137354,83*1,5833% = 2174,74

1979,13+2010,46+2042,29+2074,63+2107,48+2140,84+2174,74=14529,57 рублей сумма процентов.

Таким образом, можно сделать, что для клиента выгодно разместить денежные средства при условии ежемесячной капитализации (начислении).

Задача 2

На какой период нужно разместить 200 000 рублей под 16% годовых, чтобы в конце срока конечная сумма составила 500 000 рублей (простые проценты)?

500 000 - 200 000 = 300 000 рублей необходимая сумма процентов.

200 000 * 16% = 32 000 рублей сумма процентов в год

300 000 /32 000 = 9,375 лет = 9 лет и 4 месяца необходимо для того, чтобы конечная сумма вклада составила 500 000 рублей.

Список использованной литературы

1. Иванов С.И. Проблемы защиты прав потребителей // OZPP.RU: Общество защиты прав потребителей «Общественный контроль»: сайт. - Москва, 2015. - Режим доступа: http://ozpp.ru/postan52.html (дата обращения: 12.02.2015).

2. Иванов С.И. Направления проектирования систем управления // Менеджмент в России и за рубежом. - 2014. - № 5. - Режим доступа: http://www.hgdfgh.com (дата обращения 12.02.2015).

3. Инвестиции станут сырьевыми // PROGNOSIS.RU: ежедн. Интернет-изд. - 2012. - 25 сент. - Режим доступа: http://prognosis.ru/print.html=6464 (дата обращения: 12.03.2014).

4. Сеть магазинов спортивных товаров «Спортмастер»: сайт. - Режим доступа: http://www.sportmaster.ru (дата обращения 12.03.2014).

5. Российская книжная палата: сайт. - Режим доступа: http://www.bookchamber.ru (дата обращения: 12.03.2014).

6. Конституция Российской Федерации: офиц. текст. - М.: Маркетинг, 2001. - 39 с.

7. О внесении изменений в Правила продажи отдельных видов товаров: постановление Правительства РФ от 05.01. 2015 № 6. - Режим доступа: http://www.bishelp.ru/ekonomika/zakon/post_185.php (дата обращения: 21.12.2014).

8. Иванов С.И. Исследование систем управления: учеб. для вузов. - М.: Издво «Дашков и К», 2012. - 345 с.

9. Михнева С.Г. Рынок труда: методологические и теоретические основы познания (системно-эволюционный подход): монография. - Волгоград: ВГТУ, 2006. - Режим доступа: http://www.smartcat.ru/Personnel/LaborMarket.shtml.

Размещено на Allbest.ru