Аналіз ризиків діяльності компаній на основі нефінансових і фінансових звітів

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Аналіз ризиків діяльності компаній на основі нефінансових і фінансових звітів

Каріна Назарова, Костянтин Безверхий, Володимир Гордополов,

Мета. Метою статті є дослідження ступеня розкриття інформації про ризики господарської діяльності підприємств у нефінансових звітах і пошук шляхів удосконалення організації та методики аналізу таких ризиків на основі фінансової звітності компаній.

Методологія / методика / підхід. Методологічною основою дослідження є системний підхід, методи узагальнення, порівняння, абстрагування, аналізу, синтезу, індукції та дедукції, бібліометричний і кластерний аналіз, а також методи комплексного економічного аналізу. Джерелом даних для бібліографічного та кластерного аналізу слугували публікації з бази даних Scopusза 1988-01.04.2021 рр., оброблені програмними засобами «VOSviewer». Матеріали дослідження щодо стану розкриття інформації про ризики діяльності вітчизняних підприємств харчової галузі промисловості ґрунтуються на їхній фінансовій звітності та звіті про управління.

Результати. У статті проаналізовано стан і ступінь розкриття інформації про ризики господарської діяльності у нефінансових звітах вітчизняних підприємств харчової промисловості. Установлено, що підприємства досліджуваної галузі найчастіше відображають інформацію про такі ризики:економічний, валютний, фінансовий, політичний, правовий, судовий, відсотковий, кадровий, ціновий, комерційний, а також ризик ліквідності й ризик зміни кон 'юнктури ринку.

Оригінальність / наукова новизна. Набули дальшого розвитку теоретичні, методичні та організаційні засади аналізу ризиків діяльності компаній за допомогою використання нефінансових і фінансових звітів. Уперше запропоновано власний підхід до методики аналізу таких ризиків, що базується на основі показників фінансової звітності. Зокрема, до таких аналітичних показників віднесено: фінансовий ризик - платоспроможність, фінансовий леверидж; кредитний ризик - коефіцієнт покриття інвестицій, рентабельність власного капіталу, рентабельність активів; ризик ліквідності - коефіцієнт покриття, коефіцієнт швидкої ліквідності, коефіцієнт абсолютної ліквідності.

Практична цінність / значущість. Практична цінність наукового дослідження полягає в тому, що отримані авторами результати сприятимуть розкриттю інформації про ризики господарської діяльності підприємств у нефінансових звітах. Аналіз стану та рівня розкриття інформації про ризики діяльності вітчизняних підприємств харчової промисловості у нефінансових звітах показав, що найчастіше підприємства приводять інформацію про такі ризики: економічний, валютний, фінансовий, політичний, правовий, судовий, відсотковий, кадровий, ціновий, комерційний, а також ризик ліквідності та ризик зміни кон'юнктури ринку. У результаті цього запропоновано авторський методичний підхід до аналізу внутрішніх ризиків діяльності досліджуваної галузі (кредитний, фінансовий ризики, ризик ліквідності). Запропонована методика базується на основі показників фінансової звітності та є складовою частиною загального комплексного аналізу ризиків діяльності підприємства для цілей системи управління ризиками.

Ключові слова: ризик, аналіз, нефінансовий звіт, фінансова звітність, управління.

Karina Nazarova, Kostiantyn Bezverkhyi, Volodymyr Hordopolov,

Ukraine нефінансовий звіт ризик управління

RISK ANALYSIS OF COMPANIES' ACTIVITIES ON THE BASIS OF NON- FINANCIAL AND FINANCIAL STATEMENTS

Purpose. The purpose of the article is to study the degree of disclosure of information about the risks of economic activity of enterprises in non-financial statements and to find ways to improve the organization and methods of analysis of such risks based on the financial statements of companies.

Methodology / approach. The methodological basis of the study is a systematic approach, methods of generalization, comparison, abstraction, analysis, synthesis, induction and deduction, bibliometric analysis, cluster analysis, as well as methods of integrated economic analysis. The publications from the Scopus database, for 1988-01.04.2021, processed by VOSviewer software were the source of data for bibliographic and cluster analysis. The materials of the research on the state of disclosure of information about the risks of domestic enterprises of the food industry are based on their financial statements and management report.

Results. The article analyzes the state and degree of disclosure of information about the risks of economic activity in non-financial reports of domestic food industry enterprises. It is established that the enterprises of the studied industry most often provide information about the following risks: economic, currency, financial, political, legal, judicial, interest, personnel, price, commercial, as well as liquidity risk and market risk.

Originality / scientific novelty. Theoretical, methodological and organizational principles of risk analysis of companies based on non-financial and financial reports have been further developed. For the first time, we proposed our own approach to the methodology of analysis of such risks, based on financial reporting indicators. In particular, such analytical indicators include: financial risk - solvency, financial leverage; credit risk - investment coverage ratio, return on equity, return on assets; liquidity risk - coverage ratio, quick liquidity ratio, absolute liquidity ratio.

Practical value / implications. The practical value of the research is that the results obtained by the authors will contribute to the disclosure of information about the risks of economic activity of enterprises in non-financial statements. Analysis of the status and level of disclosure of information about the risks of domestic food industry enterprises in non-financial reports showed that most companies provided information about the following risks: economic, currency, financial, political, legal, judicial, interest, personnel, price, commercial, and risk liquidity and the risk of changes in market conditions. As a result, the author 's methodological approach to the analysis of internal risks of the studied industry (credit, financial risks, liquidity risk) is proposed. The proposed methodology is based on the indicators of financial reporting and is part of a comprehensive risk analysis of the enterprise for the purposes of the risk management system.

Key words: risk, analysis, non-financial report, financial reporting, management.

Постановка проблеми

Звітність підприємства для стейкхолдерів є одним із основних інформаційних інструментів для аналізу фінансового стану, результатів діяльності компаній та оцінки його господарських ризиків.

Оцінка стратегії розвитку підприємства та його ризиків, соціальної відповідальності компанії та її екологічної діяльності, можливості здійснення господарських відносин із досліджуваним підприємством у майбутньому, спроможності проведення оптимальних розрахунків із ним, інвестиційної привабливості бізнесу тощо - все це можливо проаналізувати на основі фінансової звітності та нефінансових звітів. Тому наразі набуває актуальності пошук напрямів розвитку організаційно-методичних положень аналізу ризиків діяльності для можливості формування карти ризиків компанії, ідентифікації загроз і джерел їхнього виникнення, установлення ймовірних переваг та негативних наслідків, обрання оптимального плану корегувальних заходів та вчасного моніторингу ризиків, що в цілому забезпечить підвищення ефективності системи ризик-менеджменту підприємства.

Аналіз останніх досліджень і публікацій

Дослідженнями проблемних питань з управління, якісного та кількісного аналізу ризиків діяльності суб'єктів господарювання займалися як вітчизняні, так і зарубіжні дослідники. Так, південно-корейський автор С. Н.An[1] проводить дослідження з оцінки моделі прогнозування ризику фінансової ліквідності з використанням фінансового аналізу. Португальські дослідники J. AndradeeSilvaта М. Centeno[2] наводять рейтинг залежних ризиків. Іранські дослідники H. Arabshahiй H. Fazlollahtabar[3] проводять аналіз ризиків для інноваційної діяльності у виробничих системах. Своєю чергою, П. Й. Атамас та ін. [4] досліджують роль бухгалтерського обліку в управлінні ризиками підприємництва. Словацькі вчені К. Valaskovaта ін. [5] досліджують управління фінансовими ризиками на словацьких підприємствах за допомогою регресійного аналізу. І. М. Вигівська та ін. [6] аналізують обліково-аналітичне забезпечення управління підприємницькими ризиками. W. K. Viscusi[7] здійснює аналіз корпоративного ризику. В. В. Вітлінський [8] проводить аналіз, оцінку та моделювання економічного ризику. Колектив бразильських авторів G. Voelckerта ін. [9] аналізують ризик у сімейних фірмах. D. Vose[10] здійснює аналіз ризиків. Польський дослідник P. Drozyner[11] розглядає аналіз ризиків у процесах технічного обслуговування. A. Erdilта E. Taзgin [12] акцентують увагу на потенційних ризиках і здійснюють їхній аналіз на основі швейної та текстильної промисловості Туреччини. Український автор А. Б. Камінський [13] розглядає економічний ризик і методи його вимірювання. Індійський учений G. Kiradoo [14] вивчає та аналізує проєктний ризик, ринковий ризик і ризики фірми. Турецький автор D. Kirikkaleli [15] досліджує фінансовий й економічний ризики в Китаї. Колектив науковців А. А. Коржегулова та ін. [16] проводять аналіз ризиків та хеджування фінансових інструментів. Т. М. Королюк [17] проаналізувала й систематизувала наукові дослідження з питань ризику в системі обліку, аналізу та аудиту. Німецькі вчені F. Liта ін. [18] вивчають структуру та проводять аналіз ризиків для підприємств торгівлі. Н. Цcal, А. Kamil[19] розглядають вплив показників ризику на стійкість (ESG) та широкомасштабні індекси на основі емпіричного аналізу Німеччини, Франції, Індонезії та Туреччини. Канадський автор N.Noldeі голандський учений C.Zhou[20] аналізують формування надзвичайної вартості для управління фінансовими ризиками. O. Renn [21] характеризує нові виклики для аналізу ризиків. Португальські автори R. M. Serrasqueiro та Т. S. Mineiro [22] здійснюють аналіз розкриття інформації про ризики в проміжних звітах публічних португальських нефінансових компаній. Колектив пакистанських авторів S. H. Tahirта ін. [23] визначають структуру ризику та капіталу фірми. Колектив болгарських дослідників M. Traykovта ін. [24] проводять аналіз ризиків в економіці. Турецькі автори M. Tьrk та ін. [25] оцінюють фінансовий ризик в організаціях охорони здоров'я. Італійські вчені P. Ferreira de AraujoLimaта ін. [26] розглядають успішну реалізацію управління проєктними ризиками на малих і середніх підприємствах. Швейцарський науковець S. O. Hansson[27] розглядає п'ять застережень щодо аналізу ризику підприємств. О. І. Ястремський [28] вивчає процес моделювання економічного ризику. Однак, із запровадженням правової вимоги щодо складання великими та середніми підприємствами Звіту про управління, де окремим розділом слід наводити інформацію про ризики їхньої діяльності, недостатньо дослідженим актуальним питанням залишається застосування тієї чи іншої методики аналізу для з'ясування достовірності даних, наведених у звітах, та встановлення ефективності системи ризик- менеджменту суб'єкта господарювання.

Метою статті є дослідження ступеня розкриття інформації про ризики господарської діяльності підприємств у нефінансових звітах і пошук шляхів удосконалення організації та методики аналізу таких ризиків на основі фінансової звітності компаній.

Виклад основного матеріалу дослідження

У процесі проведеного дослідження нами здійснено бібліометричний аналіз, який базується на статтях, що включені до наукометричної бази Scopus, та програмного забезпечення VOSviewer. Для побудови бібліографічних карт було застосовано такі критерії:

1) пошук проводили за словами «аналіз ризиків»;

2) проміжок часу обраний за період з 1988 до 01.04.2021 рр.

Усю нашу вибірку (928 статей) завантажено в програмне забезпечення VOSviewer. Пошук у цьому програмному забезпеченні спрямований на виявлення частоти спільного використання авторами термінів «аналіз ризиків» у ключових словах. Також ми встановили обмеження, за яким словосполучення «аналіз ризиків» повинно траплятися не менше п'яти разів. Бібліометрична карта надає інформацію щодо частоти використання фрази «аналіз ризиків» за величиною кола, а також дає змогу простежити варіанти категорій усередині кластерів і між ними. Візуально результати дослідження наведені на рис. 1.

У процесі групування статей, що присвячені аналізу ризиків, установлено, що за частотою вживання понять визначено 119 ключових слів (частота згадування > 10).

Рис. 1. Візуалізація найбільш уживаних категорій у статтях, що присвячені поняттю «аналіз ризиків»

Джерело: розроблено авторами за допомогою програми VOSviewer на основі бази статей Scopus.

Кластеризацію досліджень у сфері аналізу ризиків наведено в табл. 1.

Нами з'ясовано кластеризацію понятійного ландшафту аналізу ризиків, який представляє собою шість напрямів (кластерів), що проаналізовані із цієї тематики. Найбільшим кластером є «червоний», у якому проводять дослідження в напрямах - економіка, інновації, ланцюг поставок, сталий розвиток, управління інформацією.

«Зелений» кластер групує в собі терміни про будівельні компанії, проєкти будівництва, професійні ризики, сприйняття ризику, управління проєктами. Він щільно переплітається із «фіолетовим», «червоним» та «блакитним» кластером, що свідчить про нерозривність цих понять із досліджуваною темою.

У «синьому» кластері відображення інформації відбувається в розрізі лістингових компаній, науки управління, прибутковості, регресійного аналізу, фінансів, що дотично стосується тематики проведеного дослідження.

«Жовтий» кластер переплітається з «фіолетовим», «червоним» і «синім» та містить у собі дослідження про витрати, інвестиції, комерцію, страхові компанії, страхування.

У «фіолетовому» кластері об'єднані такі терміни, як виробничі компанії, виробництво, закони та законодавство, промислова економіка, управління промисловістю, що дотично стосується тематики проведеного дослідження.

Таблиця 1

Кластеризація досліджень у сфері аналізу ризиків

Джерело: розроблено авторами на основі даних, що отримані за допомогою програмного забезпечення VOSviewer.

Найменший «блакитний» кластер зосереджений на термінах логістика, прийняття рішень, регресійний аналіз, ризик, штучний інтелект. «Блакитний» кластер є основним кластером у контексті досліджуваної теми, однак частота мережевих зв'язків указує на його непріоритетність порівняно з іншим кластерами.

Проведений бібліографічний аналіз свідчить, що чимала кількість статей, що включені в наукометричну базу Scopus, містить ключові слова «аналіз ризиків», а отже, ця тема є вельми актуальною, і нами запропонований актуальний вектор розвитку щодо аналізу ризиків діяльності компаній на основі нефінансових та фінансових звітів, про що йтиметься далі.

Згідно із Законом України «Про бухгалтерський облік та фінансову звітність в Україні» [29] і Наказу Міністерства фінансів України «Про затвердження Методичних рекомендацій зі складання звіту про управління» [30], розкриття інформації про ризики діяльності є обов'язковою для великих та середніх підприємств у складі Звіту про управління. Як відомо, в Україні 2018 р. був «пілотним» звітним періодом у контексті розкриття такої інформації у звітності, проте більшого поширення та представлення у вільному доступі Звіт про управління здобув за результатами 2019 р. Зауважимо, що є проблема самого розкриття інформації про ризики господарської діяльності (структура представлення інформації не визначена) та поряд із нею є проблема сприйняття й аналізу стейкхолдерами цієї інформації. Наше дослідження спрямоване на визначення стану розкриття інформації про ризики діяльності вітчизняних підприємств (на прикладі харчової галузі промисловості) та формування пропозицій щодо її аналізу.

Для вирішення окреслених проблемних питань проаналізовано якісну та кількісну інформацію про ризики діяльності компаній харчової галузі промисловості у Звітах про управління за 2019 р. (табл. 2).

Провівши аналіз ступеня розкриття інформації про ризики діяльності підприємства в його звітності, можемо зробити висновки, що не всі підприємства повністю відображають інформацію про ризики, які супроводжують їхню господарську діяльність. Найбільш повно розкрито інформацію про ризики в таких підприємств, як: ПрАТ «Концерн Хлібпром», ПрАТ «Монделіс Україна», ПАТ «Моршинський завод мінеральних вод «Оскар», ТОВ «Сільпо-Фуд», ТОВ «ФМ ХЛАДОПРОМ» і ТОВ «Кока -Кола- Україна Лімітед». Оцінку стану розкриття відповідної інформації проводили за такими напрямами:вид ризику, розуміння компанією його сутності,

ідентифікація загроз, якісна та кількісна оцінка, приведення методів управління та розміру витрат на мінімізацію ризику та його ймовірних наслідків.

Інформацію якісного та кількісного аналізу ризиків приводить у Звіті про управління лише ТОВ «Кока-Кола Україна Лімітед», а ПрАТ «Монделіс Україна» - лише кількісного. Усі інші підприємства у своїх звітах не розкривають інформацію про якісну та кількісну оцінку ризиків, однак кожне з них проводить заходи з управління ризиками.

Таблиця 2Стан розкриття інформації про ризики діяльності вітчизняних підприємств харчової промисловості (за офіційними даними Звітів про управління 2019 р.)

Джерело: розроблено авторами.

Застосування запропонованої методики аналізу ризиків діяльності суб'єктів господарювання дасть змогу: 1) чітко ідентифікувати процеси, де виникають ризики; 2) установити власників ризику (відповідальних осіб);

3) ідентифікувати види ризиків; 4) здійснити якісну та кількісну оцінку (зокрема, в частині початкового та залишкового рівня ризику); 5) визначити корегувальні (управлінські) дії, спрямовані на усунення або мінімізацію ризику (у тому числі, розміри резервування, витрати на управління тощо); 6) проводити моніторинг стану ризику; 7) сформувати інформаційне забезпечення для цілей складання звіту про управління та системи ризик менеджменту в цілому.

Висновки

Практична цінність наукового дослідження полягає в тому, що отримані авторами результати сприятимуть розкриттю інформації про ризики господарської діяльності підприємств у нефінансових звітах. Аналіз стану та рівня розкриття інформації про ризики діяльності вітчизняних підприємств харчової промисловості у нефінансових звітах показав, що найчастіше підприємства висвітлюють інформацію про такі ризики:економічний,

валютний, фінансовий, політичний, правовий, судовий, відсотковий, кадровий, ціновий, комерційний, а також ризик ліквідності та ризик зміни кон'юнктури ринку. У результаті цього запропоновано авторський методичний підхід до аналізу внутрішніх ризиків діяльності досліджуваної галузі (кредитний, фінансовий ризики, ризик ліквідності).

На підприємствах АТ «Львівська кондитерська фабрика «Світоч», ПрАТ «Монделіс Україна», ТОВ «Сільпо-Фуд», ПАТ «Моршинський завод мінеральних вод «ОСКАР», ПрАТ «Концерн Хлібпром», ПрАТ «ОБОЛОНЬ», ТОВ «Руссоль-Україна» є велика ймовірність настання фінансового ризику, адже їхні показники платоспроможності не відповідають нормативному значенню (0,5-0,8) і перебувають у діапазоні від 0,01 до 0,35. Щодо кредитного ризику, то його ймовірне настання характерне для підприємств АТ «Львівська кондитерська фабрика «Світоч» та ТОВ «Руссоль-Україна», адже всі три їхні коефіцієнти, що характеризують кредитний ризик, менші за нормативне значення, а саме: а) коефіцієнт покриття інвестицій (0,7-0,8 та 0,5-0,6);

б)коефіцієнт рентабельності власного капіталу (0,12-0,18 та 0,02-0,12);

в)коефіцієнт рентабельності активів (0,13 та 0,02-0,07). Іншим ризиком, який певним чином впливає на діяльність досліджуваних підприємств, є ризик ліквідності, який імовірно настане для таких підприємств, як ПрАТ «Монделіс Україна», ТОВ «Сільпо-Фуд» та ПрАТ «ОБОЛОНЬ». Зафіксовано, що усі три їхні коефіцієнти, що характеризують ризик ліквідності, становлять менше нормативного значення, а саме: а) коефіцієнт покриття (0,77-0,8; 0,67-0,79; 0,19-0,41); б) коефіцієнт швидкої ліквідності (0,44-0,45; 0,44-0,5; 0,02-0,13); в) коефіцієнт абсолютної ліквідності (0,05-0,13; 0,07-0,09; 0,01-0,01).

Запропонована методика базується на основі показників фінансової звітності та є складовою частиною загального комплексного аналізу ризиків діяльності підприємства для цілей системи управління ризиками. Перспективами дальших досліджень за обраним напрямом є розвиток аналізу в частині кількісної оцінки внутрішніх ризиків господарської діяльності компаній з метою підвищення ефективності ризик-менеджменту та формування достовірного інформаційного забезпечення процесу складання звітності підприємства.

Список використаних джерел

1. An C. H. A study on estimation of financial liquidity risk prediction model using financial analysis. International Journal of Applied Engineering Research. 2017. Vol. 12. Is. 20. Pp. 9919-9923.

2. Andrade e Silva J., Centeno M. Ratemaking of dependent risks. ASTIN Bulletin. 2017. Vol. 47. Is. 3. Pp. 875-894. https://doi.org/10.1017/asb.2017.16.

3. Arabshahi H., Fazlollahtabar H. Risk analysis for innovative activities in production systems using product opportunity gap concept. TQM Journal. 2019. Vol. 31. Is. 6. Pp. 1028-1048. https://doi.org/10.1108/TQM-11-2018-0163.

4. Атамас П. Й., Атамас О. П., Крамаренко Г. О. Роль бухгалтерського обліку в управлінні ризиками підприємництва. Академічний огляд. 2016. № 1. С. 60-69.

5. Valaskova K., Kliestik T., Kovacova M. Management of financial risks in Slovak enterprises using regression analysis. Oeconomia Copernicana. 2018. Vol. 9. Is. 1. Pp. 105-121. https://doi.org/10.24136/oc.2018.006.

6. Вигівська І. М., Грабчук І. Л., Зеленіна О. О. Обліково-аналітичне забезпечення управління підприємницькими ризиками. Проблеми теорії та методології бухгалтерського обліку, контролю і аналізу. 2015. Вип. 1(31). С. 70-79.

7. Viscusi W. K. Corporate risk analysis: a reckless act? Vol. 52. Stanford Law Review, 2000. Pp. 547-597.

8. Вітлінський В. В. Аналіз, оцінка і моделювання економічного ризику: моногр. Київ: ДЕМІУР, 1996. 212 с.

9. Voelcker G., Macagnan C. B., Vancin D. An analysis of risk-taking in family firms listed in B3. Brazilian Business Review. 2020. Vol. 17. Is. 4. Pp. 399-418. https://doi.org/10.15728/bbr.2020.17.4.3.

10. Vose D. Risk analysis: a quantitative guide. 3^rd ed. John Wiley & Sons, 2008. 729 p.

11. Drozyner P. Risk analysis in maintenance processes. Engineering. Management in Production and Services. 2020. Vol. 12. Is. 4. Pp. 64-76. https://doi.org/10.2478/emj-2020-0028.

12. Erdil A., Taзgin E. Potential risks and their analysis of the apparel & textile

industry in Turkey: a quality-oriented sustainability approach. Fibres and Textiles in EasternEurope.2018.Vol. 26.Is. 6.Pp. 30-42

https://doi.org/10.5604/01.3001.0012.2526.

13. Камінський А. Б. Економічний ризик та методи його вимірювання. Киїів: Вид-во «Козаки», 2002. 120 с.

14. Kiradoo G. Study and analysis of project risk, market risk and firm risk. International Journal of Management. 2019. Vol. 10. Is. 1. Pp. 94-103.

15. Kirikkaleli D. Analyses of wavelet coherence: financial risk and economic risk in China. Journal of Financial Economic Policy. 2021. Vol. 13. No. 5. Pp. 587599. https://doi.org/10.1108/JFEP-08-2019-0174.

16. Korzhegulova A. A.,Shakbutova A. Z.,Koshkina O. V.,

Abdrakhmanova G. T., Madieva K. S. Risk analysis and hedging of financial instruments. Journal of Applied Economic Sciences. 2018. Vol. 13. Is. 6. Pp. 15881596.

17. Королюк Т. М. Аналіз та систематизація наукових досліджень з питань ризику в системі обліку, аналізу та аудиту. Бізнес Інформ. 2017. № 2. С. 275281.

18. Li F., Schwarz L., Haasis H.-D. A framework and risk analysis for supply

chain emission trading. Logistics Research. 2016. Vol. 9.10.

https://doi.org/10.1007/s12159-016-0135-x.

19. Цcal Н., Kamil А. The impact of risk indicators on sustainability (ESG) and broad-based indices: an empirical analysis from Germany, France, Indonesia and Turkey. International Journal of Sustainable Economy. 2021. Vol. 13. No. 1. Pp. 1854. https://doi.org/10.1504/USE.2021.113319.

20. Nolde N., Zhou C. Extreme value analysis for financial risk management. Annual Review of Statistics and Its Application. 2021. Vol. 8. Pp. 217-240. https://doi.org/10.1146/annurev-statistics-042720-015705.

21. Renn O. New challenges for risk analysis: systemic risks. Journal of Risk

Research.2021.Vol. 24.Is. 1.Pp. 127-133

https://doi.org/10.1080/13669877.2020.1779787.

22. Serrasqueiro R. M., Mineiro T. S. Corporate risk reporting: analysis of risk disclosures in the interim reports of public Portuguese non-financial companies. Contaduria y Administracion. 2018. Vol. 63. Is. 2. Pp. 1-23. https://doi.org/10.22201/fca.24488410e.2018.1615.

23. Tahir S. H., Moazzam M. M., Sultana N., Ahmad G., Shabir G., Nosheen F. Firm's risk and capital structure: an empirical analysis of seasonal and non-seasonal businesses. The Journal of Asian Finance, Economics and Business. 2020. Vol. 7. Is. 12. Pp. 627-633. https://doi.org/10.13106/jafeb.2020.vol7.no12.627.

24. Traykov M., Trencheva M., Stavrova E., Mavrevski R., Trenchev I. Risk analysis in the economics through R language. WSEAS Transactions on Business and Economics. 2018. Vol. 15. Pp. 180-186.

25. Tьrk M., Eroglu I. Financial risk assessment in healthcare organizations. Duzce Medical Journal. 2021. Vol. 23. Spec. is. Pp. 113-121. https://doi.org/10.18678/dtfd.862323.

26. Ferreira de Araujo Lima P., Marcelino-Sadaba S., Verbano C. Successful implementation of project risk management in small and medium enterprises: a crosscase analysis. International Journal of Managing Projects in Business. 2021. Vol. 14. No. 4. Pp. 1023-1045. https://doi.org/10.1108/IJMPB-06-2020-0203.

27. Hansson S. O. Five caveats for risk - risk analysis. Journal of Risk

Research.2017.Vol. 20.Is. 8.Pp. 984-987.

https://doi.org/10.1080/13669877.2016.1147493.

28. Ястремський О. І. Моделювання економічного ризику. Київ: Либідь, 1992. 174 с.

29. Про бухгалтерський облік та фінансову звітність в Україні: Закон

України№ 996-XIVвід16.07.1999 р.URL:

https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/996-14.

30. Про затвердження Методичних рекомендацій зі складання звіту про управління: Наказ Міністерства фінансів України № 982 від 07.12.2018 р. URL: https://zakon.rada.gov.ua/rada/show/v0982201-18.

31. Фінансова звітність АТ «Львівська кондитерська фабрика «Світоч». URL: https://www.nestle.ua.

32. Фінансова звітність згідно з Національними положеннями бухгалтерського обліку ТОВ «Кока-Кола Україна Лімітед». URL: https://www.coca-cola.ua/content/dam/one/ua/uk/pdf-

files/Financial%20 Statements%20%2b%20Auditors%20Report%202019%20(signed). pdf.

33. Звіт про управління ТЗОВ ТВК «Львівхолод» за 2019 рік. URL: https://www.lvivcold.com.ua/zvit_2019.

34. Висновки аудитора і документи звітності. ПрАТ «Монделіс Україна».

URL:https://ua.mondelezinternational.com/about-us/corporate-

information/ charter_and_internal_regulations/auditors_and_accounting_docs.

35. Звіт про управління ТОВ «Сільпо-Фуд» за 2019 рік. URL: https://silpo.ua/uploads/2020/12/28/5fe9a3f979cce.pdf.

36. Окремий звіт про управління (Звіт керівництва) за рік, що закінчився 31 грудня 2019 року. ПАТ «Моршинський завод мінеральних вод «Оскар». URL: https://www.morshynska.ua/uploads/8d/67/1f190866a27c4d1f0d61cb1a1e8fd643 .pdf.

37. Звіт про управління за 2019 рік ПрАТ «Концерн Хлібпром». URL: https://hlibprom.com.ua/resource/doc/F inansova_Zvitnist_2019 .pdf.

38. Звіт про управління за 2019 рік ТОВ «ФМ Хладопром». URL: https://khladoprom.com/video/TOV-FM-Khladoprom-Zvit-Upravlinnya-2019.pdf.

39. Звіт про управління за результатами 2019 року ПрАТ «Оболонь». URL: https://obolon.ua/files/shareholders/b7ea9b5b02daebad57213c08134a9173.pdf.

40. Звіт про управління ТОВ «Руссоль-Україна» за 2019 рік. URL: http :// slavsalt .com.

References

1. An, C. H. (2017), A study on estimation of financial liquidity risk prediction model using financial analysis. International Journal of Applied Engineering Research, vol. 12, is. 20, pp. 9919-9923.

2. Andrade e Silva, J. and Centeno, M. (2017), Ratemaking of dependent risks. ASTINBulletin, vol. 47, is. 3, pp. 875-894. https://doi.org/10.1017/asb.2017.16.

3. Arabshahi, H. and Fazlollahtabar, H. (2019), Risk analysis for innovative activities in production systems using product opportunity gap concept. TQM Journal, vol. 31, is. 6, pp. 1028-1048. https://doi.org/10.1108/TQM-11-2018-0163.

4. Atamas, P. J., Atamas, O. P. and Kramarenko, G. O. (2016), The role of accounting in business risk management. Akademichnyj ogljad, no. 1, pp. 60-69.

5. Valaskova, K., Kliestik, T. and Kovacova, M. (2018), Management of financial risks in Slovak enterprises using regression analysis. Oeconomia Copernicana, vol. 9, is. 1, pp. 105-121. https://doi.org/10.24136/oc.2018.006.

6. Vygivska, I. M., Grabchuk, I. L. and Zelenina, O. O. (2015), Accounting and analytical support of business risk management. Problemy teorii ta metodologii' buhgalters'kogo obliku, kontrolju i analizu, vol. 1(31), pp. 70-79.

7. Viscusi, W. K. (1999), Corporate risk analysis: a reckless act? Vol. 52. Stanford Law Review, California, USA.

8. Vitlinskyj, V. V. (1996), Analiz, ocinka i modeljuvannja ekonomichnogo ryzyku [Analysis, assessment and modeling of economic risk], DEMIUR, Kyiv, Ukraine.

9. Voelcker, G., Macagnan, C. B., Vancin, D. (2020), An analysis of risk-taking in family firms listed in B3. Brazilian Business Revie...