Трансформаційні можливості фінансів у забезпеченні переходу до сталого розвитку

Виклад основного матеріалу. Фінанси відіграють надзвичайно важливу роль у прискоренні переходу до сталого розвитку. Виконуючи свою основну функцію - забезпечувати алокацію капіталу для найбільш продуктивного використання - фінансова система через розподіл і перерозподіл фінансових ресурсів тисне на економічних агентів, змушуючи їх рухатись у бік сталості. Визнання трансформаційних можливостей фінансів у забезпеченні переходу до низьковуглецевої ресурсозберігальної та інклюзивної економіки дозволило світовим фінансовим лідерам сформулювати оновлену місію фінансової системи - сприяти суспільству через підвищення соціального багатства та добробуту (Smith, 2017) [11].

Зміна цільових настанов функціювання фінансової системи зумовила появу як нових напрямів фінансування, так і нових понять, зокрема таких, як «фінансування сталого розвитку», або «стале фінансування» (Sustainable Finance), та «стала фінансова система» (Sustainable Financial System). Аналіз фахових публікацій засвідчив, що досі не існує усталеного трактування дефініції «Sustainable Finance». У більш загальному контексті під фінансуванням сталого розвитку розуміють: 1) процес урахування екологічних і соціальних міркувань під час ухвалення рішень щодо кредитування та інвестування, що призводять до збільшення інвестицій у проекти і корпорації, які вирізняються такими характеристиками, як довго- терміновість та орієнтація на сталий розвиток [12-14]; 2) фінансування (інвестування і кредитування), яке взаємодіє з економічними, соціальними й екологічними проблемами [16-17]; фінансування інвестицій, які забезпечують екологічну користь і передбачають розгляд додаткових аспектів сталого розвитку [18]; фінансування, яке бере до уваги екологічні, соціальні, етичні критерії та якість корпоративного управління під час оцінювання потенційних інвестицій [19-20]; надання фінансового капіталу і послуг з управління фінансовими ризиками у формі, що забезпечує економічне зростання, соціальну справедливість і управління довкіллям [21].

Українські вчені трактують сталі фінанси в контексті панівного на вітчизняних теренах підходу до розуміння сутності фінансів як фінансових відносин. Тому розглядають, зокрема «зелені фінанси», як складник фінансування сталого розвитку і тлумачать зміст поняття як «сукупність фінансових відносин між окремими країнами світу, а також у середині цих країн із приводу використання фінансових важелів, інструментів, норм і нормативів, які сприяють збереженню й покращенню кліматичних умов із метою належного відтворення чинників виробництва» [5, с. 150].

На нашу думку, з позицій постачальників капіталу фінансування сталого розвитку - це діяльність установ фінансового сектору економіки, пов'язана із забезпеченням капіталом потреб економічних агентів щодо реалізації їх стратегій у досягненні Цілей сталого розвитку за різними рівнозначними тематичними сферами діяльності - економічною, екологічною та соціальною. Загалом стале фінансування - це фінансування, що забезпечує розвиток, стійкий у кожному з його трьох вимірів - економічному, соціальному й екологічному [13]. Завдяки новим методам та інструментам стале фінансування створює кращі можливості залучення капіталу в проекти й компанії, орієнтовані на сталий розвиток.

Паралельно з еволюцією поглядів на сутність сталого розвитку та відповідальність бізнесу відбувається і переосмислення ролі та функцій фінансової системи. Зокрема, змінилися підходи і до розуміння цільових орієнтирів функціювання фінансової системи та змісту такої її ознаки, як стійкість. Якщо раніше під стійкістю фінансової системи розуміли її здатність протистояти фінансовій кризі, то в останні роки переосмислили сутність стійкості: її тепер розглядають ширше, беручи до уваги не тільки економічні, але й соціальні та екологічні чинники згідно з триєдиною концепцією сталого розвитку «People, Planet, Profit». Відповідно під «сталою» розуміють таку фінансову систему, яка обслуговує перехід до сталого розвитку - фокусується на довгостроковому горизонті та чинниках сталого розвитку (ESG factors) [17, 21]. Отже, щоб бути сталою, фінансова система має ґрунтуватися на принципах сталого розвитку та використовувати його можливості.

Трансформаційні можливості сталих фінансів якнайкраще можна відстежити крізь призму розвитку концепцій соціально відповідального інвестування та корпоративної соціальної відповідальності. З цього приводу треба зазначити таке:

1) Хоча історія етичних і екологічних інвестицій налічує багато років (див. еволюція соціально відповідального інвестування [23]), але це були окремі ініціативи з боку соціально відповідальних фінансових установ, які в ухваленні інвестиційних рішень керувалися певними критеріями (етичними, екологічними, соціальними). Офіційними датами виділення сталого фінансування в окремий напрям можна вважати 18-22 березня 2002 року, коли відбулася перша Міжнародна конференція з фінансування розвитку (м. Монтеррей, Мексика), присвячена безпосередньо виробленню системи заходів з фінансування сталого розвитку на макро- та мікрорівнях.

2) Фінанси виконують забезпечувальну функцію, вони завжди вторинні й формують рефлексію на ті чи інші запити, тому і формування окремого напряму фінансування сталого розвитку як цілісної системи відбувається з певним часовим лагом. Так, якщо бізнес (нефінансовий сектор) вже навчився отримувати вигоди від сталого розвитку, використовуючи його можливості, то суб'єкти фінансової системи ще ні. Проте надалі, відповідаючи на новий запит, саме фінансова система, буде драйвером розвитку, змінюючи потоки капіталу та спрямовуючі їх у сталі компанії та проекти.

Отже, можна зробити висновок про еволюціювання теоретико-практичної концепції сталого фінансування, що дозволяє виділити етапи та періодизувати її розвиток (табл.1).

I етап. Зародження концепції (2000-2005 рр.): Sustainable Finance 1.0. На цьому етапі відбувається початкова інституціоналізація середовища сталих фінансів: ухвалюють засадничі положення, вперше розробляють і апробовують спеціально створені фінансові інструменти.

II етап. Фаза - «Експансія (поширення)» (2006-2014 рр.): Sustainable Finance 1.1. Відбувається подальша інституціалізація середовища сталих фінансів, розвиток інструментального обґрунтування концепції та її практичної верифікації через імплементацію принципів та положень парадигми сталого розвитку в практичну діяльність організацій фінансового сектору та нефінансових корпорацій. Вибухова поява організацій та ініціатив, орієнтованих на розбудову засад сталого розвитку. Цільова настанова - запобігання екологічним та соціальним ризикам і ризикам неефективного корпоративного управління.

III етап. Експансія (поглиблення) (2015 р. - теперішній час): Sustainable Finance 2.0. Подальший розвиток концепції на основі використання трансформаційних можливостей Sustainable Finance, який передбачає стандартизацію принципів, процедур і технологій для створення сталої фінансової системи. Спостерігається зміна паттернів - розгляд ESG-factors як можливостей.

Размещено на Allbest.ru