Планування інвестиційних проектів: теоретичні та методичні підходи

Planning of investment projects is a key factor in the effectiveness of economic activity, which ensures the effective development of modern enterprises.The aim of the article is to study the theoretical and methodological approaches to planning investment projects, which would allow to objectively determine and assess the amount of profit, payback period and internal rate of return on investment to ensure effective development of the enterprise. The article analyzes the existing theoretical approaches to understanding the concept of "investment project". The phases of planning and selection of investment projects are substantiated, it is noted that an important place in the planning system of an investment project belongs to control, its tasks are defined. It is recommended to apply modern quantitative and qualitative evaluation methods in accordance with the stage of the investment project, as well as proposed approaches to their improvement. The analysis of classification of the concept of investment projects is carried out. The methods of evaluating the effectiveness of investment projects, which are based on project, planned and actual data on costs and results, as well as due to their implementation, are studied. It is proved that the efficiency of the investment project is characterized by a system of indicators that reflect the ratio of costs and results in relation to the interests of its participants.

The efficiency of the investment project is proved by the system of indicators that reflect the ratio of costs and results in relation to the interests of its participants. The calculation period in determining the performance indicators within the calculation period can be: month, quarter or year. The costs incurred by the participants are divided into initial (capital-forming investments), current and liquidation, which are obtained, respectively, at the stages of formation, operation and liquidation. After analyzing the theoretical and methodological approaches to interpreting the essence of the investment project, we can conclude. that it is a purposeful, planned, developed, unique and dynamic set of interconnected, interdependent, consistent and coordinated activities with certain resource, cost, time limits, aimed at achieving the set goals, results and defined effects in accordance with specific requirements, including economic, social , ecological, etc.

Планування інвестиційних проектів є ключовим фактором результативності господарської діяльності, що забезпечує ефективний розвиток сучасних підприємств. Це є однією з основних умов нарощування виробничих потужностей, зростання виробництва та досягнення фінансової стабільності галузей національного господарства.

Інвестиційний проєкт являє собою план, або програму вкладання капіталу у виробництво з метою одержання прибутку, який пов'язаний з реалізацією повного циклу інвестицій: від моменту вкладення капіталу в проєкт до завершальної стадії введення його в експлуатацію з метою отримання конкретних вигід. Тому для підвищення ефективності інвестиційних проєктів необхідно дослідити його сутність, зміст, порядок розробки та реалізації.

Аналіз останніх досліджень і публікацій

Особливостям планування інвестиційних проєктів приділяють увагу багато зарубіжних та вітчизняних вчених, серед яких слід відзначити наукові праці таких дослідників, як: І.О. Бланк, А.А. Васина, Ю.Е. Губені, М.І. Кісіль, І.І. Костецька, В.В. Левицький, Я.О. Дудченко, Ю.О. Лупенко, Т.В. Майорова, М.Й. Малік, Е.Г. Непомнящий, В.К. Савчук, Д.С. Черненко, О.Г. Шпикуляк та ін. Роботи цих учених узагальнюють наукові погляди щодо сутності інвестиційного проєктування, однак подальшого дослідження потребують особливості планування інвестиційних проєктів, визначення універсальних принципів оцінки їх ефективності.

Виклад основного матеріалу

В економічній літературі розуміння інвестиційного проєкту більшість науковців трактує у двох визначеннях [6]:

Програмою промислового розвитку ООН (UNIDO) запропоновано бачення проєкту як циклу, що складається з трьох окремих фаз життєвого циклу - передінвестиційної, інвестиційної та експлуатаційної (рис. 1).

Рис. 1. Фази інвестиційного проєктування

Передінвестиційна фаза, або етап науково-проєктної підготовки проєкту (від попередніх досліджень до прийняття остаточного управлінського рішення про доцільність інвестування) складається з: визначення інвестиційних можливостей, аналізу альтернативних варіантів і попереднього вибору проєкту - попереднього техніко-економічного обґрунтування, висновку за проєктом і рішення про інвестування.

- визначення потреби в інвестиційних ресурсах;

- визначення можливих джерел фінансування та розгляд пов'язаних з цим питань взаємодії з інвесторами;

- підготовка фінансового розрахунку ефективності інвестицій з урахуванням повернення позикових коштів;

- розроблення детального бізнес-плану проєкту для надання потенційному інвестору [4].

Основними принципами планування інвестиційних проєктів на підприємствах є (рис. 2): науковий характер планування; безперервність планування; координація та інтеграція; економічна ефективність планування; системність планування. У наукових дослідженнях розглядається рід методик щодо оцінки ефективності інвестиційних проектів, зокрема ті, які базуються на розрахунку періоду окупності інвестицій (термін окупності); засновані на визначенні норми прибутку на капітал; засновані на розрахунку різниці між сумою прибутків і інвестиційних витрат на весь час використання інвестиційного проєкту, що відомий під назвою Cash-flow або накопичене сальдо грошового потоку; метод порівняльної ефективності приведених витрат на виробництво продукції і вибору капітальних вкладень на основі порівняння маси прибутку (метод порівняння прибутку) [1].

Рис. 2. Принципи планування інвестиційного проєкту.

Методи оцінки ефективності інвестиційних проєктів опираються на проєктні, планові і фактичні дані про витрати і результати, а також обумовлені їх реалізацією. При використанні цих методів в окремих випадках застосовують такий статистичний метод, як розрахунок середньорічних даних про витрати і результати (прибуток) за весь термін використання інвестиційного проєкту.

У результаті такого методичного прийому не повною мірою враховується тимчасовий аспект вартості грошей, а чинники тісно пов'язані з інфляцією і ризиком. Тому статистичні методи оцінки ефективності інвестиційних проєктів, які не включають дисконтування, найбільше раціонально застосовувати в тих випадках, коли витрати і результати рівномірно розподілені за роками реалізації інвестиційних проєктів і термін окупності охоплює невеликий проміжок часу (до п'яти років) [3].

Ефективність інвестиційного проєкту характеризується системою показників, що відображають співвідношення витрат і результатів стосовно до інтересів його учасників. Періодом розрахунку при визначенні показників ефективності в межах розрахункового періоду можуть бути: місяць, квартал або рік. Витрати що здійснюються учасниками, підрозділяються на первісні (капіталоутворюючі інвестиції), поточні і ліквідаційні, які отримуються відповідно на стадіях формування, функціонування й ліквідації. Для вартісної оцінки результатів і витрат можуть використовуватися базисні, світові, прогнозні й розрахункові ціни. Вимір економічної ефективності проєкту в базисних цінах проводиться як правило на стадії техніко-економічних досліджень інвестиційних можливостей.

інвестиційний фінансовий господарство

Таким чином, після аналізу теоретичних і методичних підходів до тлумачення сутності інвестиційного проєкту, можна зробити висновок. що це цілеспрямована, запланована, пророблена, унікальна та динамічна сукупність взаємопов'язаних, взаємозалежних, послідовних і скоординованих заходів з певними ресурсними, витратними, часовими лімітами, спрямована на досягнення окреслених цілей, результатів та визначених ефектів відповідно до конкретних вимог, зокрема економічних, соціальних, екологічних тощо.