Рынок ценных бумаг

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство науки и ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего образования

«Уральский государственный экономический университет»

(УрГЭУ)

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

2022



Теоретическая часть

Механизм функционирования финансового рынка

Функционирование финансового рынка подчинено действию определенного экономического механизма, основу которого составляет взаимосвязь его элементов. Основными из этих элементов, которые определяют состояние и развитие как финансового рынка в целом, так и отдельных его видов, являются спрос, предложение и цена.

Механизм функционирования финансового рынка направлен на обеспечение его равновесия, которое достигается путем взаимодействия отдельных его элементов. В основном это равновесие в условиях экономики рыночного типа достигается за счет саморегуляции финансового рынка и частично -- за счет государственного его регулирования. Однако в реальной практике абсолютное равновесие финансового рынка, т.е. полная сбалансированность отдельных его элементов, достигается крайне редко, а если достигается, то на очень непродолжительный период.

Каждому виду финансовых рынков присущи свои особенности формирования механизма обеспечения взаимосвязи отдельных элементов рынка, однако принципиальные основы механизма функционирования этих рынков имеют общий характер. Поэтому в первую очередь рассмотрим общие принципы формирования механизма функционирования финансового рынка в целом. Эти принципиальные положения сводятся к следующим основным моментам: финансовый рынок сертификат депозит

1. Основную роль в системе основных элементов финансового рынка играет цена на отдельные финансовые инструменты (финансовые услуги). Именно этот элемент отражает сбалансированность спроса и предложения на рынке, состояние его равновесия, степень удовлетворения экономических интересов всех его участников. Приоритетная роль цены в системе элементов финансового рынка, обеспечивающих его равновесие, определяет особую роль ценообразования в механизме его функционирования.

2. Цены на финансовом рынке определяются прежде всего уровнем доходности отдельных финансовых инструментов, в основе которого лежит средний уровень процентной ставки (или средняя норма доходности на вложенный капитал). Уровень процентной ставки служит не только критерием выбора альтернативных направлений осуществления финансовых операций, но в значительной степени определяет объем этих операций или деловую активность отдельных хозяйствующих субъектов на финансовом рынке.

3. Особенностью формирования цен на финансовом рынке является существенное воздействие на этот процесс обращающегося на нем спекулятивного капитала. Это порождает не только реальный спрос на отдельные финансовые инструменты со стороны хозяйствующих субъектов, но и спрос спекулятивный, не связанный с реальными потребностями развития экономики. Высокий уровень спекулятивной составляющей для финансового рынка является нормальным явлением; этот уровень постоянно возрастает по мере увеличения объема накапливаемого капитала предприятиями и физическими лицами. Под воздействием спекулятивного капитала уровень цен на финансовом рынке в значительной мере зависит не только от реального спроса, но и от ожидаемых изменений этого уровня, на которые участники рынка пытаются влиять исходя из своих спекулятивных интересов ("играя на повышение или понижение" рыночных цен на отдельные финансовые инструменты).

4.Цены на финансовом рынке очень динамичны, подвержены влиянию многих объективных факторов, проявляющихся как на макро-, так и на микроуровне, поэтому их уровень меняется практически ежедневно. Такой высокий уровень динамики цен является характерной особенностью финансового рынка в сравнении с рынком товарным, где факторы ценообразования носят более стабильный характер.

5.Высокая роль информации об уровне цен на отдельные финансовые инструменты как в осуществлении управления финансовой деятельностью предприятия, так и в управлении экономическими процессами развития страны в целом определяют не только оперативность, но и открытость их установления. Информация о состоянии цен на основных финансовых рынках поступает не только с региональных и национального, но и мирового рынка, оказывая существенное влияние на управление финансово-экономическими процессами на разных уровнях. Профессиональные участники финансового рынка, осуществляющие на нем спекулятивные операции, при наличии современных электронных средств связи получают информацию об уровне цен на отдельные интересующие их финансовые инструменты практически на любой момент.

6.Публичное установление уровня цен на основные финансовые инструменты осуществляется в процессе их биржевой котировки в зависимости от складывающегося соотношения объема спроса на них и их предложения. Биржевая котировка цен осуществляется на основе заявок клиентов брокерам на покупку или продажу отдельных финансовых инструментов.

7.Цен, складывающихся на национальном рынке, от соответствующего его уровня на мировом рынке. Эта зависимость характерна не только для валютного рынка (где она проявляется в наибольшей степени), но и для других видов финансовых рынков. По мере интегрированности в мировой финансовый рынок эта зависимость будет усиливаться, формируя как позитивные, так и негативные последствия в экономическом развитии страны.

8.Высокая степень влияния динамики цен на финансовом рынке на экономические процессы в стране определяет активные формы осуществления государственного регулирования этих цен с помощью соответствующих механизмов. Такими механизмами являются установление уровня учетной ставки, нормирование резервов коммерческих банков, регулирование денежного оборота путем эмиссии денег, регулирование объема эмиссии и доходности государственных ценных бумаг (в первую очередь, -- облигаций) и другие. Механизм такого регулирования осуществляется во всех странах с развитой рыночной экономикой.

9.Объективность формирования цен на финансовом рынке определяет не только необходимость учета в процессе ценообразования всех необходимых факторов, влияющих на их уровень, но и информированность участников этого рынка об основных из этих факторов. Такая информационная обеспеченность участников финансового рынка (в первую очередь, рынка капитала) характеризуется понятием "эффективность рынка". Эффективным считается финансовый рынок, на котором уровень цен на отдельные финансовые инструменты быстро реагирует на внешнюю информацию при полном доступе к ней всех участников этого рынка.

Рассмотренные принципиальные положения характеризуют механизм функционирования финансового рынка в целом и отдельных его видов. Вместе с тем, механизм функционирования отдельных видов финансовых рынков имеет специфические особенности, определяемые показателями цены (рыночной стоимости) обращающихся на них финансовых инструментов; системой факторов, влияющих на формирование конкретного уровня цен (рыночной стоимости) этих инструментов; методах котировки (формирования) цен участниками рынка и т.п.

Акции: понятие и развернутая характеристика

Акция - эмиссионная ценная бумага (ст. 27, 27.1 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96г. № 39 -- ФЗ), закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении им и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой (ст. 2 Закона о РЦБ).

Основными документами, регламентирующими выпуск и обращение акций, являются:

1.Гражданский Кодекс РФ (часть первая) от 30.11.1994 г. N 51-ФЗ с последующими дополнениями и изменениями (ст. 96-104);

2. Федеральный закон РФ от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» с последующими дополнениями и изменениями;

3. Федеральный закон РФ от 22.04.1996 г. N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» с последующими дополнениями и изменениями.

Акция - это документ, выпускаемый только акционерным обществом на величину его уставного капитала. В формальном отношении она удостоверяет внесение определенного вклада в уставный капитал акционерного общества. Акции оплачиваются акционерами в рублях, иностранной валюте или путем предоставления иного имущества в собственность либо в пользование акционерного общества. Стоимость акции выражается в рублях независимо от формы внесения вклада.

Таким образом, акция за её держателем закрепляет три вида прав:

1. на участие в получении прибыли (дивиденда).

2. на участие в управлении (акция дает право голоса).

3. на долю имущества при ликвидации (ликвидационную стоимость).

Отличительной чертой акции является ее неделимость. В случаях, когда одна и та же акция принадлежит нескольким лицам, все они по отношению к акционерному обществу признаются одним акционером и могут осуществлять свои права через одного из них или через общего представителя. Акция не дает права на изъятие части уставного капитала акционерного общества. Такое право возникает только в случае ликвидации акционерного общества.

Акция может существовать в форме:

1. Обособленного документа - представляющего собой бумагу, имеющую разные степени защиты и содержащую определенные реквизиты;

2. Сертификата - является свидетельством того, что его держатель владеет определенным количеством акций какого-либо одного акционерного общества, и обладающего различными степенями защиты и реквизитами;

3. Запись по счету депо.

Акция - это формальный документ, поэтому согласно определению ценной бумаги, она должна иметь обязательные реквизиты. По существующим нормативным документам акция должна содержать следующие реквизиты:

1) фирменное наименование акционерного общества и его местоположение;

2) наименование ценной бумаги - «акция»;

3) ее порядковый номер;

4) дата выпуска;

5) вид акции (простая или привилегированная);

6) номинальная стоимость;

7) имя держателя при выпуске именных акций;

8) размер уставного фонда на день выпуска акций;

9) количество выпускаемых акций;

10) срок выплаты дивидендов, ставка дивиденда и ликвидационная стоимость (только для привилегированных акций);

11) подпись председателя правления акционерного общества;

12) печать компании - эмитента.

Акция - это титул собственности, ее владелец является совладельцем акционерного общества, а потому она не имеет срока существования. Права владельца акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество. т.е. акция бессрочна, она может перестать существовать только при ликвидации акционерного общества либо после аннулирования решением общего собрания акционеров. Для акции характерна ограниченная ответственность: акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества.

Акции могут быть как на предъявителя, так и именными. В соответствии со ст. 2 ФЗ РФ «О рынке ценных бумаг» предусматривается, что выпуск акций на предъявителя ограничен определенной частью оплаченного уставного капитала эмитента в соответствии с установленным нормативом.

Акции бывают:

-Именные

-На предъявителя

-Привилегированные (конвертируемые; с конкретной ставкой; отзывные)

Поскольку акционерные общества могут быть открытыми (ОАО) и закрытыми (ЗАО), следует различать выпускаемые ими акции.

-Акции ОАО могут продаваться их владельцами без согласия других акционеров общества.

-При реализации акций ЗАО необходимо учитывать, что его акционеры имеют преимущественное право приобретения этих акций.

-Акции ЗАО могут выпускаться только в форме закрытой подписки и не могут быть предложены для приобретения неограниченному кругу лиц. ОАО может проводить как открытую, так и закрытую подписку на свои акции.

Признаки классификации	Виды акций
эмитент	Биржевые Банковские Корпоративные Инвестиционные компании и фонды
по объему реализации прав	Обыкновенные Конвертируемые Привилегированные
по способу отражения движения	Именные На предъявителя

Рис.7. Классификация акций

Акции бывают привилегированные и обыкновенные. Основное отличие между ними заключается в характере получения дохода: владельцы обыкновенных акций получают доход в зависимости от результатов работы акционерного предприятия, владельцы привилегированных - заранее фиксированный доход (преимущественное право на получение дивидендов).

Первые участвуют в управлении предприятиями, вторые - нет. Доля выпущенных привилегированных акций не должна превышать 25% общего объема уставного капитала АО.

Обыкновенные (простые) акции предоставляют своему владельцу все права, предусмотренные акционерным правом, т. е. право голоса на общем собрании акционеров по всем вопросам, право получить дивиденд, если у общества есть чистая прибыль, право получить ликвидационную стоимость акции, если у общества в момент ликвидации осталось имущества после расчетов с кредиторами. Все простые акции одного акционерного общества имеют один номинал. Каждая обыкновенная акция дает один голос при решении вопросов на общем собрании акционеров.

Привилегированные акции в общем случае не дают права голоса на общем собрании акционеров, но гарантируют фиксированный дивиденд и определенный размер ликвидационной стоимости акции. Разные выпуски привилегированных акций одного акционерного общества могут предоставлять своим владельцам разные права и привилегии и иметь разные номиналы.

Федеральный закон от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» дает владельцам привилегированных акций право голоса при решении вопросов на общем собрании акционеров о реорганизации и ликвидации общества, а также право голоса по всем вопросам компетенции общего собрания акционеров в случае невыплаты обозначенных в уставе дивидендов по привилегированным акциям.

Акции:

Обыкновенные: одинаковая номинальная стоимость, одинаковый объем прав, голосующие, размер дивиденда не определен, ликвидационная стоимость не определена;

Привилегированные: как правило, не предоставляет права голоса на общем собрании акционеров, может быть определен дивиденд или способ его вычисления, может быть определена ликвидационная стоимость;

ФЗ РФ «Об акционерных обществах» выделяет по возможности накопления два типа привилегированных акций: кумулятивные и конвертируемые.

Кумулятивными считаются такие акции, по которым невыплаченные или не полностью выплаченные дивиденды накапливаются (в особых фондах - арриях) и выплачиваются впоследствии. Владельцы кумулятивных акций получают право голоса на тот период, в течение которого они не получают дивиденды, и теряют право с момента начала выплаты накопленных дивидендов.

Конвертируемые акции могут обмениваться на обыкновенные акции акционерного общества или на акции других типов. Условия конвертации разрабатываются при подготовке выпуска соответствующих акций.

По возможности обмена: конвертируемые, не конвертируемые

По способу начисления дивидендов: фиксируемый дивиденд, плавающий дивиденд, акции с участием, корректируемый дивиденд

Участвующие привилегированные акции названы так потому, что они участвуют в дополнительном распределении чистой прибыли. По таким акциям установлен минимальный фиксированный уровень дивиденда, однако, если прибыли будет достаточно, то эти акции получат дивиденд наравне с обыкновенными акциями.

Привилегированные акции с регулируемой ставкой дивидендов - это акции, размер дивидендов по которым «привязан» к какому-то показателю, экономическому индикатору, например, к ставке по депозитам в банках высшей категории надежности, к уровню инфляции, к доходности на рынке государственных ценных бумаг и т.д.

Кроме обыкновенных и привилегированных акций в российской практике используется «золотая акция». Она не содержит имущественных прав, характерных для акции (право на дивиденд и ликвидационную долю), и фактически изъята из гражданского оборота (невозможна ее передача в залог или траст, а отчуждение допустимо только по решению выпустившего ее органа). По сути, она не является ценной бумагой, а представляет собой правовой инструмент, обладающий определенными свойствами акции (право на участие в управлении делами акционерного общества). При продаже и отчуждении иными способами «золотая акция» конвертируется в обыкновенную, особые права, предоставленные ее владельцу, прекращаются. «Золотая акция» не может выступать в качестве инвестиции, поскольку при перемене ее владельца она теряет свою специфику.

Свойства привилегированных акций:

-Не дают право голоса на собрании акционеров, исключение ликвидация АО, реорганизация АО, внесение дополнений и изменений в устав АО ограничивающих права владельцев привилегированных акций;

-Имеют приоритет в получении дивидендов;

-При ликвидации АО имеют приоритет в распределении имущества перед владельцами обыкновенных акций;

-Получают право голоса по всем вопросам повестки дня, при условии невыплаты (не полной выплаты) дивидендов по привилегированным акциям, начиная со следующего собрания;

Размер дивиденда по привилегированным акциям, равно как и размер ликвидационной стоимости привилегированных акций, может быть обозначен следующим образом:

- в виде фиксированной денежной суммы;

-в виде процента от номинальной стоимости акции;

-в уставе может быть определен порядок расчета дивидендов или ликвидационной стоимости;

-в уставе вообще может ничего не содержаться по поводу размера дивидендов и ликвидационной стоимости привилегированных акций.

В последнем случае привилегированные акции имеют право на получение дивиденда наравне с простыми акциями, а ликвидационная стоимость определяется в установленном законом порядке, но не может быть ниже номинала акции.

Дивиденд - это доход по акции, это часть чистой прибыли акционерного общества, выплачиваемая акционеру. Решение о выплате дивидендов принимает общее собрание акционеров по предложению совета директоров. Общее собрание не может увеличить размер дивиденда по сравнению с предложенным советом директоров, даже если у общества огромная чистая прибыль, но может его уменьшить.

Источник выплаты: чистая прибыль АО, специально создаваемые фонды АО, для некоторых типов привилегированных акций;

Периодичность выплаты: промежуточный, годовой;

Форма выплаты: денежные средства, имущество (если прописано в уставе), акции;

Дивиденд, приходящийся на одну акцию и выраженный в денежной сумме, по-другому называется массой дивиденда. Масса дивиденда, соотнесенная с номинальной стоимостью акции, показывает ставку дивиденда.

Ставка дивиденда выражается в процентах. Дивиденд начисляется и выплачивается только на те акции, которые находятся в обращении. Если акционерное общество выкупило акции у акционеров, и они находятся на балансе АО, то такие акции не участвуют в голосовании, по ним не начисляется и не выплачивается дивиденд

Различают также объявленные и размещенные акции.

Акции имеют стоимость, и вопрос ее определения тесно связан с жизненным циклом ценной бумаги. Различают следующие хронологические виды цен.

Номинальная стоимость акции - это то, что указано на ее лицевой стороне, поэтому иногда ее называют лицевой, или нарицательной стоимостью; она должна быть одинаковой и обеспечивать всем держателям равный объем прав. Номинальная стоимость выступает как некий ориентир ценности акции.

Номинальная цена акций прямо связана с величиной уставного капитала. Ведь уставный капитал акционерного общества формируется за счет номинальной стоимости размещенных акций. В некоторых странах, например, в США, акции могут быть выпущены и без указания номинала. В этом случае определяется только, какую долю в уставном капитале представляет одна акция. В России акции могут выпускаться только с указанием номинальной стоимости, который не ограничен не минимальной, ни максимальной величиной.

Акционерные общества по решению общего собрания акционеров могут изменять номинальную стоимость акций.

Сплит, или дробление акций - это уменьшение номинальной стоимости акций с одновременным пропорциональным увеличением их количества. Например, вместо одной акции с номиналом 10 рублей появляются 10 акций номиналом 1 рубль.

Консолидация, или обратный сплит акций - это увеличение номинальной стоимости акций с одновременным пропорциональным уменьшением их числа в обращении. Например, вместо 10 акций с номиналом в 1 рубль будут выпущены 5 акций с номиналом в 2 рубля.

Дробление и консолидация акций не ведут к изменению уставного капитала, а означают лишь изменение количества акций в обращении.

Балансовая стоимость акций - это стоимость акции, рассчитанная по данным бухгалтерского баланса акционерного общества. Она определяется как частное от деления стоимости чистых активов (имущества) акционерного общества на количество выпущенных акций и показывает, таким образом, величину активов акционерного общества по данным баланса, приходящихся на одну акцию. На первый взгляд, кажется, что именно эта цена и является самой «справедливой» ценой акции. Но это не так. Во-первых, активы предприятия оцениваются по балансовой, а не по рыночной стоимости, а они не всегда совпадают. А во-вторых, как уже говорилось, для инвестора важно не то, какими активами обладает предприятие, а то, какую прибыль оно способно приносить в будущем. Например, в консалтинговой фирме основным «активом» являются «мозги» - интеллектуальные способности работников-консультантов, а они вообще никак не отражены в балансе. Таким образом, балансовая стоимость акции такой компании может быть невысокая, а рыночная - наоборот, очень высокая.

Ликвидационная стоимость акций - это та величина, которую получают акционеры в случае ликвидации акционерного общества. После того как общество в процессе ликвидации расплатится со всеми кредиторами, оставшееся имущество ликвидируется (продается), а вырученная сумма делится среди акционеров. Ликвидационная стоимость определяется только для привилегированных акций и устанавливается при эмиссии.

Эмиссионная стоимость - это цена акции, по которой ее приобретает первый держатель. По существующему законодательству эмиссионная цена акции превышает номинальную или равна ей. Оплата акций общества при его учреждении производится его учредителями по их номинальной стоимости.

Эмиссионная цена не может быть ниже, чем номинал, поскольку

тогда акционерное общество не сможет сформировать свой уставный каптал.

Разница между эмиссионной и номинальной стоимостью акции составляет эмиссионный доход. Эмиссионный доход является добавочным капиталом акционерного общества, он не может быть использован на цели потребления, то есть не может быть выплачен в виде дивидендов.

При всех последующих выпусках реализация акций осуществляется по эмиссионной цене, ориентированной на рыночную, но возможны ситуации, когда вторая превышает первую:

1. В случае если акционер использует свое преимущественное право приобретения акций со скидкой 10% рыночной цены;

2. В случае размещения дополнительных акций при участии посредников по цене, которая не может быть ниже их рыночной стоимости более чем на размер вознаграждения посредника.

Рыночная (курсовая) цена - это цена, по которой акция продается и покупается на вторичном рынке, устанавливается на торгах на фондовой бирже. Это - основная форма цены. Рыночная цена зависит от многих факторов, которые в совокупности проявляются на рынке как соотношение спроса и предложения на данные акции.

Ца = Дивиденд (руб.) /Ссудный процент*100%

Формула расчета курсовой цены может быть изменена при прогнозируемом росте дивиденда и риске вложений в данные акции:

Ца= Дивиденд (руб.) + Прогнозируемый прирост дивиденда (руб.) / Ссудный процент -- Плата за риск (%)*100%

Так как представления инвестора о доходности акции меняются, то меняются и цены.

При стоимостной оценке акций важную роль играет книжная, или балансовая, стоимость. Ее определяют эксперты как частное от деления стоимости чистых активов компании на количество выпущенных акций, находящихся в обращении. Такая оценка доступна очень узкому кругу инвесторов. Если курсовая цена превышает балансовую, то это является основой для биржевого роста цены.

Балансовую стоимость определяют при аудиторских проверках в том случае, если эмитент намерен пройти листинг для включения своих акций в биржевой список ценных бумаг, допущенных к биржевым торгам, а также при ликвидации акционерного общества, чтобы определить долю собственности, приходящуюся на одну акцию.

Кроме того, выделяют ликвидационную стоимость. Она определяется только для привилегированных акций и устанавливается при эмиссии.

Стоимостная оценка акций тесно связана с показателями, характеризующими качество акций; к таким показателям относят следующие:

1.   Р /Е - Текущая рыночная цена акции/Чистая прибыль на одну акцию,

Где:  Р - определяется рынком и постоянно меняется;

Е(EPS) -- прибыль на акцию можно считать показателем «историческим», так как он определяется на основе полученной чистой прибыли за прошедший период, хотя можно брать и оценку текущего года или даже следующих лет, если

Е= Чистая прибыль/Количество размещенных акций

Соотношение Р/Е показывает, какую цену должен заплатить инвестор за единицу прибыли. Поэтому оно может быть использовано для сравнения стоимости сопоставимых ценных бумаг и определения ориентира (рамок) для конкретных отраслей. Высокое соотношение P/E может указывать на то, что инвесторы, покупающие данные акции, ожидают роста дивидендных выплат в связи с предполагаемым ростом прибыли компании, но вместе с тем оно же свидетельствует и о том, что в текущий момент данные акции переоценены, потенциал роста курсовой стоимости исчерпан, и поэтому возможно скорое падение цены.

2. D/P=Дивиденд по обыкновенным акциям /Текущая рыночной цена на обыкновенную акцию.

Этот показатель характеризует текущую рыночную доходность акций.

3. D/E=Дивиденд на одну акцию/ Чистая прибыль на одну акцию.

Этот показатель называют дивидендным выходом. Он не может быть больше единицы. Низкий показатель D/E может свидетельствовать о высокой рентабельности компании и достаточной перспективе ее роста, Однако он может толкнуть держателя к продаже акций и приобретению других акций, у которых этот показатель имеет тенденцию к росту,

4.               Р/N = Текущая рыночная цена акции/ стоимость чистых активов в расчете на одну акцию.

N(NAV)= Чистые активы/ Количество размещенных обыкновенных акций.

Чистые активы - это стоимость активов компании за вычетом нематериальных активов, суммы всех долгов и номинальной стоимости привилегированных акций. Показатель Р/N показывает цену, которую рынок заплатит за единицу собственного капитала. Превышение Р над N говорит о том, что инвестор уверен в дальнейшем росте компании.

Инвестиции в акции являются разновидностью финансовых инвестиций, т.е. вложением денег в финансовые активы с целью получения дохода. Доходными будут считаться такие вложения в акции, которые способны обеспечить доход выше среднерыночного.

Получение именно такого дохода и есть цель, которую преследует инвестор, осуществляя инвестиции на фондовом рынке. При этом доход, который может принести акция, обращаясь на фондовом рынке, интересует в основном портфельного инвестора. Составляющими этого Дохода будут дивиденды и рост курсовой стоимости.

Являясь держателем (владельцем ценной бумаги, инвестор может рассчитывать только на получение дивиденда по акциям, т.е. текущие выплаты по ценной бумаге(В). после реализации акции ее держатель может получить вторую составляющую совокупного дохода - прирост курсовой стоимости. Количественно это обозначается как доход, равный разнице между ценой продажи (Ц1) и ценой покупки (Ц0). Также следует иметь в виду, что расчет дохода по акциям зависит от инвестиционного периода.

Если инвестор А осуществляет долгосрочные инвестиции, и в инвестиционный период, по которому происходит оценка доходности акции, не входит ее продажа, то текущий доход определяется величиной выплачиваемых дивидендов(В). При такой ситуации рассматривают текущую доходность (Дх), которую рассчитывают как отношение полученного дивиденда к цене приобретения акции (Цо).

Дх=В/Цо*100%*Т/t,

Где Т - годовой период, 360 дней;

t -  время, за которое получены дивиденды.

Кроме того, можно рассчитывать текущую рыночную доходность (Дхр), которая будет зависеть от уровня времени (Цр):

Дхр = В/Цр*100%*Т/t.

К основным факторам, влияющим на доходность акций, можно отнести:

-Размер дивидендных выплат, колебания рыночных цен, уровень инфляции.

Депозитные и сберегательные сертификаты банков, их характеристика

Депозитные и сберегательные сертификаты -- ценные бумаги, право выпускать которые предоставлено только коммерческим банкам. Их выпуск и обращение регулируются ст. 844 ГК РФ, а также нормативными актами ЦБ России.

Депозитный (сберегательный) сертификат -- ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка.

Если в качестве вкладчика выступает юридическое лицо, то оформляется депозитный сертификат, если физическое лицо -- сберегательный сертификат. При этом владельцем сертификата могут быть соответственно только юридические лица, зарегистрированные на территории Российской Федерации или иного государства, использующего рубль в качестве официальной денежной единицы, или граждане Российской Федерации или иного государства, использующего рубль в качестве официальной денежной единицы.

Реквизиты банковского сертификата. Оформление депозитного или сберегательного сертификата является надлежащей формой заключения договора банковского вклада. Поэтому особенность сертификата как ценной бумаги заключается в том, что он может быть выпущен только в документарной форме. При этом сертификат может быть именным или на предъявителя. Бланк сертификата должен содержать следующие обязательные реквизиты:

-наименование «депозитный (или сберегательный) сертификат»;

-указание на причину выдачи сертификата (внесение депозита или сберегательного вклада);

-дата внесения депозита или сберегательного вклада;

-размер депозита или сберегательного вклада, оформленного сертификатом (прописью и цифрами);

-безусловное обязательство банка вернуть сумму, внесенную на депозит или на вклад;

-дата востребования бенефициаром (вкладчиком) суммы по сертификату;

-ставка процента за пользование депозитом или вкладом;

-сумма причитающихся процентов;

-наименование и адреса банка-эмитента, а для именного сертификата -- бенефициара (вкладчика);

-подписи двух лиц, уполномоченных банком на подписание такого рода обязательств, скрепленные печатью банка.

Отсутствие в тексте бланка сертификата какого-либо из обязательных реквизитов делает этот сертификат недействительным.

Банк, оформляющий сертификат, может включить в него иные дополнительные условия и реквизиты, которые не противоречат действующим правовым нормам.

Бланк сертификата должен содержать также все условия выпуска, оплаты и обращения сертификата (условий и порядка уступки прав требования по сертификату). В случае, если с сертификатом была произведена операция, не предусмотренная условиями, содержащимися на его бланке, такая операция считается недействительной.

Условия выпуска. Условия выпуска депозитных (сберегательных) сертификатов утверждаются ЦБ РФ или национальным банком республики в составе РФ. Условия выпуска сертификатов должны содержать полный порядок выпуска и обращения сертификатов, описание его внешнего вида и образец (макет).

В настоящий момент существуют определенные ограничения по составу коммерческих банков, которые могут выпускать сберегательные сертификаты. Выпускать сберегательные сертификаты могут только банки:

-осуществляющие банковскую деятельность не менее года;

-опубликовавшие годовую отчетность (баланс и отчет о прибылях и убытках), подтвержденную аудиторской фирмой;

-соблюдающие банковское законодательство и нормативные акты Банка России, в том числе директивные экономические нормативы;

-имеющие резервный фонд в размере не менее 15% от фактически оплаченного уставного фонда;

-имеющие резервы на возможные потери по ссудам в соответствии с требованиями Банка России.

Выпуск сертификатов может осуществляться как в разовом порядке, так и сериями.

Срок обращения депозитных сертификатов (с даты выдачи сертификата до даты, когда владелец сертификата получает право востребования депозита) ограничивается одним годом. Срок обращения сберегательных сертификатов не может превышать трех лет.

Обращение депозитных и сберегательных сертификатов осуществляется на основе общих норм гражданского права. При этом сертификаты не могут служить расчетным или платежным средством за проданные товары или оказанные услуги. Денежные расчеты по купле-продаже депозитных сертификатов и выплате сумм по ним осуществляются только в безналичном порядке.

Уступка права требования по сертификатам на предъявителя осуществляется простым вручением этого сертификата.

Уступка права требования по именному сертификату (цессия) оформляется на оборотной стороне такого сертификата двусторонним соглашением лица, уступающего свои права (цедента), и лица, приобретающего эти права (цессионария). Соглашение об уступке права требования по депозитному сертификату подписывается двумя лицами, уполномоченными соответствующим юридическим лицом на совершение таких сделок, и скрепляется печатью этого юридического лица. Каждый договор об уступке нумеруется цедентом. Договор об уступке права требования по сберегательному сертификату подписывается обеими сторонами лично.

При наступлении срока востребования депозита или вклада банк обязан выплатить владельцу ценной бумаги сумму вклада и проценты по ставке, первоначально установленной в условиях выпуска и обращения независимо от времени покупки владельцем данного сертификата. Это означает, что ставка процента, закрепленного на бланке сертификата, не может быть изменена в течение периода обращения сертификата. Платеж производится против предъявления сертификата и заявления владельца с указанием счета, на который должны быть зачислены средства. Для граждан платеж может производиться как путем перевода суммы на счет, так и наличными деньгами.

В случае досрочного предъявления сберегательного или депозитного сертификата к оплате банком выплачиваются сумма вклада и проценты, выплачиваемые по вкладам до востребования, если условиями сертификата не установлен иной размер процентов.



Практическая часть

8.Доля привилегированных акций в оплаченном уставном капитале акционерного общества не может превышать

1) 10%

2) 15%

3) 20%

4) 25%

5) 50%

Ответ: 4

13.К участникам рынка ценных бумаг относятся

1) инвесторы

2) инвесторы и эмитенты

3) инвесторы, эмитенты, профессиональные участники и саморегулируемые организации

4) инвесторы, эмитенты, профессиональные участники и регулирующие органы

5) все вышеперечисленные

Ответ: 4

27. Как называется гарантия платежа по векселю за любое обязанное по нему лицо

1) акцепт

2) аллонж

3) индоссамент

4) аваль

5) цессия

Ответ: 4

Размещено на Allbest.ru

...