Систематизація науково-теоретичних підходів до обґрунтування сутності фінансової стратегії підприємства

Постановка проблеми у загальному вигляді та її зв'язок із важливими науковими чи практичними завданнями

фінансова стратегія підприємства

У сучасних складних і нестабільних умовах господарювання успішне функціонування будь-якого підприємства, його конкурентоспроможність та фінансова стійкість забезпечуються шляхом належної розробки і, головне, ефективного управління реалізацією його корпоративної стратегії, важливою складовою якої є фінансова стратегія.

Роль і значення фінансової стратегії зростає з посиленням політичної, економічної та соціальної нестабільності в Україні, зумовленої розгортанням повномасштабної війни, і як наслідок - скороченням ділової активності, зниженням внутрішнього попиту у результаті падіння купівельної спроможності не тільки суб'єктів господарювання, а й населення, втрати традиційних експортних ринків збуту продукції, обмеженості фінансування та появи нових специфічних видів ризиків. Зазначене зумовлює необхідність проведення ґрунтовних досліджень особливостей формування й управління реалізацією фінансової стратегії, що проявляються в умовах економічної нестабільності.

Аналіз останніх досліджень і публікацій. Теоретико-методологічні аспекти розробки й реалізації фінансової стратегії підприємств досліджено у працях багатьох як зарубіжних, так і вітчизняних науковців. Зокрема, вагомий внесок у розуміння сутності даної дефініції та розвиток інструментарію розробки фінансової стратегії зробили Ансофф І., Чандлер. М., Портер М., Бендер Р. та Уорд К., Брігам Е. та Беслі С., Рендой Т., Оксельхайм Л. та Стоунхілл А.

Розробку інноваційних прийомів формування й імплементації фінансової стратегії підприємств здійснювали такі вчені, як Гельферт Е., Шахмансурі Е. та Шахраджі М., Петті Дж., Каплан Р., Макей А.

Серед чималої кількості вітчизняних вчених, які займалися висвітленням сутності фінансової стратегії, обґрунтуванням принципів та процесу її формування, розробкою й удосконаленням інструментів управління її реалізацією, насамперед слід виділити Бланка О. І., а також Васильчук І. В., Журавльову І. В. та Алексіна Г. М.

Проблемам розкриття сутності, вдосконалення процесу й інструментів розробки та реалізації фінансової стратегії, висвітленню її значення в системі управління фінансами підприємств присвячено публікації таких науковців, як Хринюк О. С. та Крижня В. О., Семенова А. Г., Єропутова O. O. та Плаксюк O. O., Волощук Л. О. та Науменко К. І., Бруслиновська І. В. та Матвійчук В. І., Гончаренко О. М., Шевченко Т. Є. та Лозовська О. І., Романишин В. О. та Бернацька А. О., Домбровська С. О. та Лапіна І. С., Бражник Л. В. та Дорошенко О. О., Воронкова Т. Є., Партин Г. О. та Митрухіна О. Я.

Разом з тим, не дивлячись на численні дослідження, єдиного підходу до обґрунтування сутності дефініції «фінансова стратегія підприємства» сучасна економічна наука все ще не виробила. Дискусійними залишаються також бачення місця і ролі фінансової стратегії у діяльності підприємств, виокремлення етапів її розробки та підходи до оцінювання ефективності її реалізації.

Формулювання цілей статті (постановка завдання). Метою даного дослідження є здійснення систематизації науково-теоретичних підходів до обґрунтування сутності фінансової стратегії підприємства, що у подальшому дасть змогу виділити її складові елементи та здійснити обґрунтований вибір індикаторів їх оцінювання.

Виклад основного матеріалу дослідження

Для ґрунтовного розуміння сутності поняття «фінансова стратегія підприємства» доцільно розпочати дослідження із розгляду стратегічної піраміди підприємства, представленої на рис. 1.

Рис. 1. Стратегічна піраміда підприємства

Джерело: сформовано на основі [1-4].

- 1-ий рівень - корпоративна або загальна стратегія, яка визначає загальний напрямок діяльності підприємства. Виділяють три базові види корпоративної стратегії: зростання, обмеженого зростання (стабілізації) та скорочення;

- 2-ий рівень - бізнес-стратегії (або ділові чи конкурентні стратегії), які розробляються мультибізнесовими підприємствами для самостійних видів бізнесу або для окремих бізнес-одиниць (підрозділів, що можуть здійснювати повний цикл - маркетинг, виробництво, збут). Для однобізнесових підприємств бізнес-стратегія співпадає з корпоративною. Фактично, бізнес-стратегія покликана забезпечувати конкурентоспроможність певного бізнесу чи певної бізнес-одиниці. Існує величезна кількість видів бізнес-стратегій, оскільки способів забезпечити конкурентоспроможність є безліч;

- 3-ій рівень - функціональні стратегії, які розробляють для кожної функціональної сфери діяльності підприємства і найчастіше їх класифікують за функціональними підрозділами. Це забезпечуючі стратегії, основне призначення яких - забезпечити реалізацію корпоративної та бізнес-стратегій. Саме до цього виду стратегій належить фінансова;

- 4-ий рівень - операційні стратегії - це вузькі стратегії, які розробляються для конкретних проєктів, ланок, команд, робочих груп, працівників.

Отже, фінансова стратегія є функціональною і належить до 3-ого рівня ієрархії стратегій. Проте особливістю фінансової стратегії, яка виділяє її з поміж інших стратегій цього ієрархічного рівня, є те, що вона забезпечує фінансовими ресурсами реалізацію стратегій усіх рівнів, і це зумовлює її провідне, особливе місце у системі функціональних стратегій підприємства [1].

Узагальнивши і систематизувавши дослідження науковців, нами виділено основні науково-теоретичні підходи до обґрунтування сутності фінансової стратегії підприємства, а саме: цільовий, програмний, програмно-цільовий та комплексний (рис. 2).

Цільовий підхід розглядає фінансову стратегію підприємства як сукупність стратегічних фінансових цілей. Вважаємо, що такий підхід не зовсім відповідає сутності досліджуваної дефініції, адже будь-яка стратегія - це не тільки набір цілей, і навіть якщо він доволі грамотно сформований, необхідною є розробка конкретних заходів щодо їх досягнення.

Рис. 2. Систематизація науково-теоретичних підходів до обґрунтування сутності фінансової стратегії підприємства

Джерело: власна розробка авторів

Програмний підхід трактує фінансову стратегію як певну програму, план дій чи комплекс заходів для здійснення фінансового управління щодо: формування фінансових ресурсів, їх розподілу та використання, оптимізації структури капіталу, забезпечення фінансової стійкості підприємства тощо. Не зважаючи на те, що даний підхід є найбільш поширеним серед науковців, він обмежено висвітлює сутність фінансової стратегії і констатує лише виконання певних завдань фінансового менеджменту.

Комбінацією вище згаданих двох підходів є програмно-цільовий, який трактує фінансову стратегію як комплекс дій, заходів щодо досягнення поставлених фінансових цілей. Проте такий підхід доволі обмежує значущість фінансової стратегії, яка має забезпечувати фінансовими ресурсами реалізацію стратегій інших видів усіх ієрархічних рівнів.

Тому вважаємо, що саме комплексний підхід найбільш повною мірою відображає сутність фінансової стратегії підприємства та охоплює усі найважливіші її характеристики (у тому числі адаптивність, тобто необхідність врахування мінливості зовнішнього середовища функціонування підприємства, що є вагомою особливістю концепції стратегічного управління загалом). А головне, даний підхід підкреслює, що не зважаючи на те, що фінансова стратегія є стратегією третього рівня ієрархії, - це найважливіший вид функціональних стратегій, розробка та успішна імплементація якої має відповідати загальній концепції розвитку підприємства і забезпечити її ефективну реалізацію.

Таким чином, вважаємо, що визначення, сформульоване Бланком І. О., найбільш комплексно висвітлює суть фінансової стратегії: «це один із найважливіших видів функціональних стратегій підприємства, що забезпечує основні напрямки розвитку його фінансової діяльності та фінансових відносин шляхом формування довгострокових фінансових цілей, вибору найбільш ефективних шляхів їх досягнення, адекватного коригування напрямків формування і використання фінансових ресурсів при зміні умов зовнішнього середовища» [1].

Для більш повного розуміння сутності фінансової стратегії слід розглянути функції, які вона виконує (рис. 3) [16].

Щодо формулювання основної мети фінансової стратегії, то погоджуємося з авторами, котрі стверджують, що цілі фінансової стратегії мають підпорядковуватися загальній (корпоративній) стратегії економічного розвитку підприємства та бути спрямовані на максимізацію прибутку та / або ринкової вартості підприємства [1-3; 6; 12; 17].