Огляд нових пропозицій щодо регулювання ринку криптоактивів в Європі та шляхи імплементації їх в Україні

Размещено на http://www.Allbest.Ru/

ДННУ «Академія фінансового управління»

Кременчуцька міська державна рада Кременчуцького району Полтавської області, Україна

Центр наукових фінансово-економічних експертиз

ГО «Українська сучасна цифрова наука»

Огляд нових пропозицій щодо регулювання ринку криптоактивів в Європі та шляхи імплементації їх в Україні

Волкова В.М., аспірантка

Гавриленко С.В., аспірантка

Пархоменко Ю.В., аспірантка

Київ, Україна

Цифрові фінанси стають дедалі однією з найважливіших частин економічної та фінансової екосистем Європи та України.

Розуміння ризиків, пов'язаних із сектором, де більшість видів діяльності є нерегульованими або, в кращому випадку, частково нерегульованими, їх оцінка та потенційні переваги цифрових активів повинні давати відповідь на питання, на скільки фінансова система задовольняє поточні потреби споживачів у справедливий, інклюзивний та ефективний спосіб. Адже недостатність реалізації міжнародної та національної політик та фреймворків щодо боротьби з відмиванням грошей з використанням цифрових активів є найбільшою вразливістю цих екосистем, якими зараз користуються злочинці. Частково це пов'язано з тим, що криптовалютні мережі не були розроблені з такими інструментами, як перевірка особи або можливість блокування транзакцій. Фреймворк (англ. Framework, платформа, структура, інфраструктура) - інфраструктура програмних рішень, що полегшує розробку складних систем. Спрощено дану інфраструктуру можна вважати своєрідною комплексною бібліотекою, але при цьому має ряд обмежень, що задають правила створення структури проекту та написання коду [1].

24 вересня 2020 року Європейська комісія (ЄК) прийняла нову Стратегію цифрових фінансів Digital finance strategy, яка трансформує європейську економіку в найближчі десятиліття. Оновлення даного пакету відбулося в липні 2022.

Стратегія спрямована на підвищення конкурентоспроможності фінтех-сектору та технологій, яка одночасно зменшує ризики та забезпечує фінансову стабільність європейської економіки. Фінтех або Фінансові технології (англ. FinTech) - технології, що застосовуються в фінансових службах або використовуються для того, щоб допомогти компаніям керувати фінансовими аспектами свого бізнесу, включаючи нові програми, додатки, процеси та бізнес-моделі [2].

Дослідження законопроектів щодо регулювання ринку криптоактивів, що входять до Стратегії цифрових фінансів Європейської комісії, є важливим завданням та метою за для створення національної нормативно-правової бази щодо діяльності ринку криптоактивів, яке підтримує інновації та використовує їх потенціал таким чином, щоб зберегти фінансову стабільність та захистити інвесторів.

У червні 2022 року Рада Європейського Союзу (Council of the European Union) ухвалила рішення щодо двох Директив щодо регулювання ринку криптоактивів та цифрової стійкості, які стали частиною Стратегії цифрових фінансів: «Положення про ринки криптовалютних активів» (MiCA) [9] та «Закон про цифрову операційну стійкість» (DORA) [10]. Ці законопроекти потребують ще схвалення Радою Європейського Союзу та Парламентом ЄС, після якого буде наданий пільговий період перш ніж вони набудуть чинності у 2024 році.

Законопроекти гарантують, що поточна правова база не створює перешкод для використання нових цифрових фінансових інструментів та, разом з тим, що такі нові технології та продукти підпадають під сферу фінансового регулювання та механізми управління операційним ризиком організацій, що працюють в ЄС. Таким чином, проекти спрямовані на підтримку інновацій та впровадження нових фінансових технологій, одночасно забезпечуючи належний рівень захисту споживачів та інвесторів.

MiCA буде застосовуватися в Європейському Союзі (ЄС) для всіх держав - членів після прийняття. Ця Директива регламентує законодавчу базу для активів, ринків та постачальників послуг, які наразі не регулюються на рівні ЄС, та дає змогу надавати ліцензійні послуги в країнах ЄС.

Законопроект MiCA щодо ринків криптоактивів має 4 масштабні цілі:

- Забезпечити юридичну визначеність для криптоактивів, на які не поширюється чинне законодавство ЄС про фінансові послуги.

- Встановити єдині правила для постачальників послуг, пов'язаних з обігом віртуальних активів, та емітентів криптовалютних активів на рівні ЄС.

- Розробити чинні національні рамки, що застосовуються до криптоактивів, на які не поширюється чинне законодавство ЄС про фінансові послуги.

- Встановити детальні правила для так званих «стейблкойнів», у тому числі якщо це електронні гроші.

«Постачальник послуг» (CASP) визначається згідно з MiCA як «будь-яка особа, яка своєю діяльністю або бізнесом надає одну/кілька послуг третім особам на професійній основі» [3].

MiCA прагне регулювати криптоактиви, які не визначені як фінансові інструменти Другою Директивою про ринки фінансових інструментів (MiFID II) [5]. Чи придатний до використання актив, чи ні, залежить від змісту документа, а не від технології, яка використовується для його випуску («суттєвість над формою»).

Однією зі сфер підвищеної уваги MiCA є стейблкоїни, тоді як інші сфери, такі як децентралізовані фінанси (DeFi) та невзаємозамінні токени (NFT) залишилися поза полем зору.

Децентралізовані фінанси (DeFi) і невзаємозамінні токени (NFT), навпаки, здебільшого залишаються поза полем зору MiCA. ЄС стверджує, що для цих видів активів буде розроблене окреме законодавство в майбутньому. Хоча децентралізовані автономні організації, платформи NFT та платформи DeFi підпадають під дію правил AML.

28 березня 2023 року Комітет Європарламенту з економічних питань та внутрішніх справ схвалив текст законопроекту, який поширює AML-вимоги за аналогією з традиційними фінансами на ДAО, NFT- та DeFi-платформи.

Запропоновані правила будуть застосовні до будь-якого неєвропейського CASP, який прагне продавати криптоактиви клієнтам з ЄС. Одними з важливих вимог для нерезидентів будуть наявність юридичної особи в країні ЄС та ліцензія. Однак, є й інші додаткові вимоги, такі як додаткове ліцензування залежно від виду діяльності. Умови даного законопроекту будуть поширюватися не лише на країни ЄС, вони будуть мати вплив на інші країни світу.

Директива MiCA безпосередньо не включає питання оцінки та управління ризиками протидії відмиванню грошей (AML) та боротьбу з фінансуванням тероризму (CFT), однак угоду було розроблено з метою подальшої гармонізації законодавства ЄС із 40 рекомендаціями Групи розробки фінансових заходів протидії відмиванню грошей (FATF) шляхом узгодження термінології та переліку послуг.

Будь-яке прийняте законодавство у сфері криптоактивів, має бути детальним, орієнтованим на майбутнє та бути здатним йти в ногу з інноваціями та технологічним розвитком. Таке законодавство має також сприяти боротьбі з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму. Таким чином, будь-яке визначення «криптоактивів» має відповідати визначенню «віртуальних активів», наведеному в 15 рекомендації Групи розробки фінансових заходів FATF. З тієї ж причини, будь-який перелік послуг, пов'язаних із використанням криптовалютних активів, також має включати послуги, які можуть викликати ризики щодо відмивання грошей, визначені FATF. європейський фінансовий технологія національний ринок криптоактив

Важливим для України у сфері віртуальних активів є впровадження дієвого ринку, знаходження правового балансу між національною регуляторною політикою та відповідними вимогами Європейського Союзу, враховуючи кредитні та платіжні ризики та ризики у сфері боротьби з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму (ПВК/ФТ). Вдосконалення податкової політики з врахуванням високого ризику ухилення від сплати податків, шахрайства з використанням криптоактивів, а також ризику кібербезпеки та підвищеної конфіденційності в умовах воєнного стану, враховуючи потреби інвесторів та споживачів послуг, є на сьогодні першочерговими завданнями щодо розвитку сфери віртуальних активів. Тим самим, легалізація ринку віртуальних активів наблизить Україну до демократичного безпечного європейського простору.

Список використаних джерел

1. Фреймворк. Матеріал з Вікіпедії - вільної енциклопедії.

2. Фінтех або Фінансові технології. Матеріал з Вікіпедії - вільної енциклопедії.

3. Proposal for a Regulation of the European parliament and of the council on Markets in Crypto-assets, and amending Directive (EU) 2019/1937

4. Proposal for a Regulation of the European parliament and of the council on digital operational resilience for the financial sector and amending Regulations (EC) No 1060/2009, (EU) No 648/2012, (EU) No 600/2014 and (EU) No 909/2014

5. Directive 2014/65/eu of the European parliament and of the council directive 2014/65/EU of the european parliament and of the council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Directive 2002/92/EC and Directive 2011/61/EU

Размещено на Allbest.Ru