Феномен цифрових активів як драйвер трансформації фінансової системи: генезис концепції блокчейн

Размещено на http://www.allbest.ru/

Феномен цифрових активів як драйвер трансформації фінансової системи: генезис концепції блокчейн

Олена Миколаївна Сукач кандидат економічних наук, доцент, професор кафедри маркетингу, фінансів, банківської справи та страхування, Приватний заклад вищої освіти "Східноєвропейський університет імені Рауфа Аблязова", м. Черкаси, Україна

Сергій Олександрович Могілей доктор філософії з комп'ютерних наук, доцент кафедри економіки, обліку і оподаткування, Приватний заклад вищої освіти "Східноєвропейський університет імені Рауфа Аблязова", м. Черкаси, Україна

Роман Іванович Білий здобувач третього (освітньо-наукового) рівня вищої освіти, Приватний заклад вищої освіти "Східноєвропейський університет імені Рауфа Аблязова", м. Черкаси, Україна



Анотація

Дане дослідження присвячене аналізу ролі цифрових активів у фінансовій системі з акцентом на концепцію технології блокчейн.

Метою дослідження є розкриття впливу цифрових активів, зокрема криптовалют, на трансформацію сучасної фінансової інфраструктури та виявлення генезису концепції блокчейн у цьому контексті.

Дослідження базується на аналізі літературних джерел, наукових праць, звітів, а також експертних думок у галузях фінансів, економіки й інформаційних технологій. Для здійснення комплексного дослідження було використано ряд аналітичних методів, зокрема, порівняльний і емпіричний аналіз статистичних даних. цифровий актив фінансовий блокчейн

У результаті проведеного дослідження виявлено, що цифрові активи, особливо криптовалюти, вже впливають на фінансову систему, створюючи як перспективи, так і виклики. Зокрема, дослідження виявило потенціал блокчейн-технології для створення децентралізованих і ефективних фінансових інструментів, які можуть значним чином трансформувати спосіб функціонування фінансової системи. Однак було розкрито й можливі ризики, що стосуються регуляторної бази та забезпечення кібербезпеки в новому фінансовому середовищі.

Загальним результатом дослідження є розкриття процесу еволюції цифрових активів та їхнього впливу на фінансову систему, зокрема, крізь призму блокчейн-технології. Висновки даного дослідження можуть бути використані для подальшого аналізу в контексті використання цифрових активів у фінансовому секторі.

Ключові слова: цифрові фінансові активи, криптовалюти, стейблкойни, блокчейн, розподілений реєстр, криптотрейдинг, smart-контракти, інвестування, регулювання ринку криптоактивів, токенізація, волатильність криптоактивів.



THE PHENOMENON OF DIGITAL ASSETS AS A DRIVER OF TRANSFORMATION OF THE FINANCIAL SYSTEM: THE GENESIS OF THE BLOCKCHAIN CONCEPT

Abstract Purpose. This article cover the dynamic landscape of digital assets within the financial system, with a specific focus on the blockchain concept. The research aims to illuminate the role of digital assets, particularly cryptocurrencies, in shaping the contemporary financial infrastructure. Moreover, it seeks to uncover the genesis of the blockchain concept and its impact on this transformation.

The central objective of this study is to comprehensively analyze the influence of digital assets, predominantly cryptocurrencies, on the financial ecosystem. This involves investigating their potential to reshape financial transactions, regulations, and global economic interactions. Additionally, the research delves into the development and gradual evolution of the blockchain concept within the context of financial technology innovation.

Methods. The methodology employed in this research encompasses a review of academic literature, scholarly articles, reports, and expert opinions from diverse fields such as finance, economics, and technology. By utilizing analytical methods and conducting comparative analyses, this study aspires to offer a multifaceted exploration of the subject matter. The empirical analysis of statistical data related to cryptocurrency adoption, market capitalization, trading volumes, and technological adoption further enriches the research.

Results. This comprehensive exploration reveals that digital assets, particularly cryptocurrencies, are already exerting a significant influence on the financial landscape, ushering in an array of prospects and challenges. The research underscores the transformative potential of blockchain technology, as it facilitates the creation of decentralized and efficient financial instruments that can potentially reshape conventional financial practices. However, the study also underscores the complexities and potential risks, including regulatory uncertainties and cybersecurity concerns, inherent in the integration of these innovative elements into the financial domain.

The outcomes of this study present an insightful perspective on the evolution of digital assets and their impact on the financial sector, particularly through the lens of blockchain technology. The holistic understanding gleaned from this research can contribute to informed decision-making processes and stimulate further discussions on the potential, limitations, and ethical considerations surrounding the integration of digital assets in the contemporary financial landscape.

Keywords: digital financial assets, cryptocurrencies, stablecoins, blockchain, distributed ledger, cryptotrading, smart contracts, investing, cryptoasset market regulation, tokenization, cryptoasset volatility.



Постановка проблеми. Технологічний прогрес, реальні низькі прибутки від традиційних активів, таких як акції, інструменти з фіксованим доходом і нерухомість, а також потреба в більшій доступності фінансових послуг призвели до зростання уваги до цифрових активів у всьому світі. Інтеграція ринку цифрових активів є неминучою тенденцією, що може істотно змінити міжнародну фінансову систему. Сучасні фінансові технології прискорюють розвиток інновацій на світових ринках та стимулюють перехід до використання цифрових активів. На сьогоднішній день все більша кількість компаній переходить до використання цифрових фінансових активів для інвестиційних, операційних і транзакційних цілей. Саме тому важливим є дослідження потенційних переваг, які можуть надати цифрові активи фінансовій системі.

Аналіз останніх досліджень і публікацій. Питаннями, пов'язаними з використанням цифрових фінансових активів та їх впливом на світову фінансову систему, займаються багато вітчизняних і зарубіжних вчених. Зокрема, можна виділити роботи Воробця В., Ласовецької А., Шмідта Е., Коена Д., Вінья П., Кейсі М., Мілна А., Лі Г., Каела В., Бленкінсопа К. Шлаффера В. та Кербера Ф.

Формулювання мети статті. Метою даного дослідження є пошук шляхів використання цифрових фінансових активів і криптовалют у фінансовій системі за допомогою застосування технології блокчейн. Для досягнення поставленої мети сформовано наступний перелік завдань:

- провести аналіз наукових джерел, статей, досліджень і звітів, що стосуються використання криптовалют, цифрових фінансових активів і блокчейн-технології в фінансовій системі й оцінки їх впливу на економіку;

- зібрати статистичні дані щодо використання криптовалют, їхньої капіталізації, торговельних обсягів на криптовалютних біржах, а також приклади вже реалізованих проектів з використання блокчейн-технології в фінансовому секторі;

- визначити, які саме аспекти фінансової системи можна змінити через впровадження цифрових фінансових активів і блокчейн-технології. Розглянути можливості покращення ефективності, зниження витрат та ризиків;

- визначити, як використання цифрових фінансових активів і блокчейн-технології може сприяти глобальному економічному зростанню, включаючи покращення доступу до фінансових послуг, збільшення міжнародної торгівлі та зменшення фінансової нерівності;

- виявити потенційні ризики та виклики, пов'язані з використанням криптовалют і блокчейн-технології, включаючи регуляторні аспекти, кібербезпеку та можливість використання для незаконних дій.

Методи і методологія здійснення дослідження. Методологічною та теоретичною основами даного дослідження слугували наукові праці зарубіжних і вітчизняних вчених, аналітична та статистична інформація стосовно розвитку використання криптовалют підприємствами, їх частки в економіці країн світу, а також нормативні акти, створені для регулювання ринку криптоактивів. У процесі проведення дослідження використовувались методи порівняльного й емпіричного аналізу та синтезу, системний підхід.

Виклад основного матеріалу дослідження. Економіка має багато невикористаних можливостей, які цифрові активи можуть розкрити й які будуть корисними для всього ланцюга створення вартості. Завдяки інноваціям на ринку цифрових активів можуть бути створені нові форми вартості, що призведе до масштабних змін у фінансовому ландшафті вітчизняної економіки (табл. 1).

Потенційні переваги впровадження цифрових активів



Таблиця 1

Перевага	Опис
Токенізацію активів	Розподіл високоцінних звичайних неліквідних активів, таких як пайові цінні папери, нерухомість, товари, позики тощо, запропонує роздрібним інвесторам доступ до ширшого пулу інвестицій, оскільки тепер вони зможуть купувати менші номінали у формі цифрових токенів. Це створить потенціал для збільшення ліквідності на ринках капіталу.
Диверсифікація портфеля	Цифрові активи можуть забезпечити переваги диверсифікації, якщо їх додати до портфеля традиційних активів.
Зручність платіжних сервісів	Цифрові валюти центрального банку (CBDC) мають можливість здійснювати швидші платежі завдяки миттєвим розрахункам. Це посилить конкуренцію за безперебійну роздрібну торгівлю та транскордонні платіжні послуги і допоможе урядам прискорити цифрову трансформацію їх економік.
Високий рівень безпеки та прозорості	Транзакції цифрових активів реєструються в прозорих публічних реєстрах, які зберігають потік інформації для всіх проведених транзакцій. Таким чином, відстежувати грошові перекази та створювати журнали аудиту з транзакціями цифрових активів має бути легше, ніж у випадку з традиційними транзакціями.
Просування фінансової справедливості та інклюзії	Еволюційна технологія, що лежить в основі цифрових активів, робить їх досить привабливими для стимулювання та, можливо, досягнення більшої фінансової участі в економіці. Цифрові активи потенційно можуть розширити охоплення фінансових установ і ліквідувати прогалини, надаючи можливості для зниження комісії та усунення посередників, а також залучення іноземних інвесторів.
Знижена вартість і трудомісткість	Складність існуючих процесів можна зменшити за допомогою цифрових активів, а автоматизація засобів контролю та перевірок призводить до вдосконалення процесів, що зменшує загальні витрати учасників фінансових угод.
Ефективність	Оцифрування активів і використання технології блокчейн покращують існуючі процеси транзакцій за рахунок зниження витрат, підвищення прозорості та ліквідності активів, що забезпечує більшу операційну ефективність.

Відповідно до даних Statista, у період з 2019 по 2022 років використання цифрових валют, як інвестиційного інструменту або засобу платежу зростає користування цифровими активами різних країнах (рис. 1) [1].



Рис. 1. Частка респондентів, які вказали, що вони володіють або користуються цифровими фінансовими активами з 2019 по 2022 рік

Цифрові активи охоплюють усі типи віртуальних та електронних активів, незалежно від того, як вони називаються чи класифікуються регуляторними органами, зокрема криптовалюти, токени цінних паперів, токени корисності, віртуальні активи, віртуальні предмети колекціонування, стейблкойни та альткойни [2].

Застосування цифрових активів на технології блокчейн стрімко зростає, як в фінансових установах, так і в галузі роздрібної торгівлі. Станом на 2023 рік близько 80% центральних банків, включаючи Федеральний резервний банк США, прагнуть запустити власні цифрові валюти (в Україні починаючи з 2021 року розпочалась розробка Е-гривні) [3]. Тому виникає необхідність формування нормативно-правової бази, що відіграє важливу роль у зміні ставлення до цифрових активів, оскільки усуває невизначеність, яка стримувала фінансові інституції, та прокладає шлях для їх масового впровадження.

До цифрових фінансових активів відноситься будь-яка валюта, гроші або подібні до грошей активи, які приймаються фізичними чи юридичними особами як засіб обміну чи платежу, або використовуються для інвестиційних цілей і можуть передаватись, зберігатися та торгуватися в електронному вигляді за допомогою цифрових комп'ютерних систем і засобів мережі Інтернет. Типи цифрових фінансових активів включають криптовалюту, віртуальну валюту та цифрову валюту центральних банків [4].

Цифрові фінансові активи можуть зберігатись у розподіленій базі даних в Інтернеті, централізованій електронній комп'ютерній базі даних, що належить компанії чи банку, у цифрових файлах або на картці користувача зі збереженими цінностями. Цифрові фінансові активи демонструють властивості, подібні до традиційних валют, але, зазвичай, не мають класичної фізичної форми, як у випадку фіатної валюти.

У звіті "Визначення цифрових активів", опублікованому інститутом SWIFT, Алістер Мілн, професор Школи бізнесу та економіки університету Лафборо, визначив цифрові активи як "віртуальні записи вартості, які безпосередньо зберігаються та передаються через спільний криптографічно захищений реєстр" [5]. Як пояснюється у звіті, цифрові активи мають багато різних форм і можуть використовуватись як вільно, так і з необхідністю дозволу. Вільні цифрові активи, включаючи криптовалюти та незамінні токени NFT, можуть зберігатися й обмінюватися будь-ким, хто має доступ до мережі Інтернет, хоча вони залишаються в основному нерегульованими та не використовують фінансових посередників.

З іншого боку, цифрові активи з необхідністю дозволу, такі як цифрові валюти центрального банку (CBDC) та токенізовані активи, є цифровими активами, розробленими регульованими установами, що підтримують процеси відповідності, такі як підтвердження особи відповідно до вимоги Know Your Customer ("знай свого клієнта").

Цифрові фінансові активи можуть бути як централізованими (тобто мати центральний пункт контролю над грошовою масою, наприклад, банк), так і децентралізованими (в такому випадку контроль над грошовою масою є заздалегідь визначеним або узгодженим демократичним шляхом). При реалізації децентралізованих фінансових активів використовується технологія розподіленого реєстру, зазвичай, блокчейну, що служить публічною базою для збереження даних фінансових транзакцій.

Основні етапи розвитку цифрових активів показано на рис. 2 [6].

Рис. 2. Основні етапи еволюції цифрових фінансових активів

Детермінанти привабливості цифрових фінансових активів для бізнесу наведено на рисунку 3.

Створення децентралізованої фінансової системи без участі урядів, центральних банків і фінансових посередників є однією з головних задач цифрових фінансових активів.

Децентралізований розподілений реєстр різних видів транзакцій, організованих у мережі P2P називається блокчейн, який фіксує кожну здійснену транзакцію та підтримує часовий графік і достовірність інформації про неї в безпечній, захищеній від несанкціонованого доступу мережі. Технологія блокчейн забезпечує безперебійний зв'язок між сторонами, залученими до виконання транзакцій. Оскільки децентралізована мережа виконує посередницькі обов'язки через мережу Інтернет, рішення на основі розподіленого реєстру не вимагає наявності надійної третьої сторони.



Рис. 3. Детермінанти привабливості цифрових фінансових активів для бізнесу [7]

Кожна транзакція документується в цифровому журналі, доступ до якого надається будь-якому учаснику мережі. Мережа може підтверджувати право власності на активи й транзакції, оскільки кожен її учасник має законну копію реєстру, що робить блокчейн у цілому більш безпечним механізмом, ніж централізоване сховище даних (табл. 2) [8].

Таблиця 2Основні принципи технології блокчейн

Децентралізація	дані зберігаються всередині блокчейну та використовуються всіма учасниками мережі. При цьому жоден центральний орган влади не володіє та не контролює дані чи програмне забезпечення, що зберігаються в розподіленій мережі комп'ютерів, відомих як вузли. Кожен вузол може обробляти транзакції, не покладаючись на іншу сторону для їх завершення.
Незмінність	дані не піддаються підробці завдяки криптографічним засобам захисту, що забезпечують високий рівень кібербезпеки. Блокчейн зберігає свою історію аж до першого запису, відомого як початковий блок або ж блок генезису. Ідентичність кожного нового запису створюється, частково, з ідентичності попереднього. Оскільки кожен окремий блок нерозривно пов'язаний з усіма, що йому передують, змінити його вміст або ідентичність практично неможливо. Результатом незмінності блокчейну є його безпрецедентна безпека.
Прозорість	усі транзакції, здійснені за публічною адресою користувача, доступні будь - якому учаснику мережі. Обидві сторони транзакції можуть бути впевнені, що інформація, додана до блокчейну, не може і не буде змінена. Великі корпорації можуть напряму взаємодіяти одна з одною, укладаючи власні контракти без необхідності залучення третіх сторін або будь-якого іншого посередника для підтвердження правильності.

Безсумнівно, найбільш зрілими серед існуючих розробок на основі технології блокчейн є платіжні токени або криптовалюта. Інвестиції в криптовалюту станом на 2023 рік склали 1,08 трильйони доларів США [9]. Наступними за охопленням ринку є NFT, використання яких різко зросло за останні роки. Вартість транзакцій NFT піднялась від 80 мільйонів доларів США, на момент їх появи на ринку у 2020 році, до понад 940 млн. доларів у 2023 році [10]. Проте найновішою формою цифрових активів є токени цінних паперів. Очікується, що їхня ринкова вартість за умови впровадження необхідних регуляторних змін до 2030 року перевищить 2000 мільярдів доларів.

NFT і токени цінних паперів привертають все більшу увагу інвесторів, проте ще зарано говорити про те, що вони можуть стати основною сферою інвестування в порівнянні з присутніми на фінансовому ринку традиційними інструментами. Разом з тим, зростаючий інтерес з боку бізнесу та переваги технології блокчейн роблять ці нові продукти привабливою можливістю для операторів фінансових послуг.

Зіткнувшись із технологічними змінами та загальною еволюцією сектору, банки не мають іншого вибору, крім як реагувати, а тому їм рекомендується використовувати цифрові активи у наступних сферах: технологічній, використовуючи переваги блокчейну для оптимізації процесів створення фінансових продуктів і послуг та управління ними, а також комерційній, шляхом розширення пропозиції новими продуктами та послугами.

Управління фінансової поведінки Великобританії (UK Financial Conduct Authority) підрахувало, що на початок 2023 року існувало понад 20 000 різних криптовалют, хоча слід зазначити, що багато з них не мають потенціалу зростання до значних розмірів [11].

Перелік криптовалют з найбільшою ринковою капіталізацією станом на 2023 рік приведено на рис. 4 [12], а порівняння їх характеристик - в табл. 3.



Таблиця 3

Порівняльна характеристика крипто валют

Bitcoin (BTC)

Bitcoin cash (BCH)

Ether (ETH)

Litecoin (LTC)

EOS (EOS)

Stellar (XLM)

Chainlink (LINK)

Polkadot (DOT)

Dogecoin (DOGE)

Uniswap (UNI)

Cardano (ADA)

Рік запуску

2009

2017

2015

2011

2018

2014

2019

2017

2013

2018

2017

В обсягу на даний момент

>17 млн.

>17 млн.

>102 млн.

>58 млн.

>906 млн.

>18 млрд.

>400 млн.

>980 млн.

>130 млрд.

>700 млн.

>33 млрд.

Максимальн ий обсяг

21 млн.

21 млн.

Без ліміту

84 млн.

Без ліміту

Без ліміту

1 млрд.

Без ліміту

Без ліміту

1 млрд.

45 млрд.

Транзакцій за секунду (максимум)

7

60

20

56

2800

1000

50000

1000

33

0.6

250

Блокчейн- мережа

Bitcoi n

Bitcoin

Ether eum

Scryp t

EOS.I O

Stellar

Ethere um

Libp2 P

Ethere um

Ethere um

Carda no

Приблизний час на створення нового блоку

10 хв

10 хв

15 сек

2 хв 30 сек

0.5 сек

5 сек

15 сек

6 сек

1 хв

До 20 хв

20 сек

Враховуючи дедалі більше визнання деяких криптовалют у якості альтернативних засобів платежу, все більше й більше професійних та інституційних учасників ринку виходять на ринок криптовалют разом з приватними інвесторами, щоб розблокувати нову диверсифікацію та потенціал продуктивності.



Рис. 4. Ринкова капіталізація криптовалют станом на 2023 рік

Причинами зростання інтересу інвесторів можуть бути низькі процентні ставки, підвищення ліквідності ринку, високі оцінки інших класів активів і зростаючі інфляційні очікування. Частка європейського ринку криптовалют набирає обертів у міру підвищення рівня юридичної визначеності для інвесторів і постачальників фінансових послуг.

Графік розвитку ринку криптовалют і токенів цінних паперів у Європі представлено на рис. 5 [2].

Рис. 5. Розвиток ринку цифрових фінансових активів у Європі з прогнозом до 2030 року

Незважаючи на ріст поширення цифрових активів, криптовалюти створюють репутаційні ризики для банків через свою невизначеність. Зокрема, деякі дослідники вважають, що основні еталонні криптовалюти, такі як біткойн, не мають внутрішньої цінності. Таким чином, поручительство за управління криптоактивами на поточному етапі розвитку галузі може поставити під загрозу репутацію банків. Ще однією проблемою, яку банки повинні вирішити, є властива цифровим активам волатильність.

Банки не обов'язково хочуть тримати криптовалюту на своєму балансі, вони просто хочуть зробити криптовалютні пропозиції доступними для своїх клієнтів, але криптовалюта є дуже ризикованим продуктом, до неї потрібно ставитися з обережністю. Волатильність криптовалют продемонстровано на рис. 6 на прикладі BTC за період з 2021 по січень 2023 року [13] (рис. 6).

Рис. 6. Волатильність цифрових фінансових активів на прикладі Bitcoin

Отже, через нестабільний і спекулятивний характер криптовалют деякі лідери фінансових послуг залишаються скептичними щодо використовування криптовалюти як класу активів для своїх банків.

Уряди різних країн наразі працюють над запровадженням правил для моніторингу криптовалют. З точки зору відповідності нормативним вимогам, банки можуть почати розробляти інструкції щодо їх вирішення.

По-перше, відповідні банки повинні вивчити поточні нормативні акти в різних регіонах, потім провести аналіз прогалин, окресливши різницю між поточними нормативними вимогами та змінами.

По-друге, банки можуть розробити діагностику управління ризиками для відповідної криптовалютної діяльності або послуг, які вони хочуть запропонувати.

По-третє, банки можуть створювати програмні рішення для управління ризиками для своїх операцій або угод.

Що стосується процесу належної перевірки, банки можуть покладатися на послуги KYT ("Знай свою транзакцію" - Know Your Transaction), які дозволятимуть банкам відстежувати всі транзакції, реалізовані за допомогою технології блокчейн.

Наразі діє програма "Знай свого клієнта" (KYC - Know Your Customer), що дозволяє перевірити надійність клієнтів за допомогою таких доказів, як державні ідентифікаційні номери, підтвердження працевлаштування та кредитні довідки.

Оскільки KYC перевіряє лише транзактора, існує обмеження щодо виявлення незаконних транзакцій. Однак KYT зберігатиме історію обмінів і платежів, надаватиме дані про попередні моделі поведінки, пов'язані зі злочинною діяльністю та повідомлятиме банк у разі виявлення подібних моделей. Рис. 7 ілюструє модель перевірки транзакцій за допомогою чекпойнтів KYT [14].

Сьогодні фінансові установи зазвичай не взаємодіють із вільними цифровими активами через їх нерегульований статус і анонімність, надану учасникам мережі, але багато фінансових установ, центральних банків і ринкових інфраструктур, включаючи Swift, експериментують з цифровими активами, зокрема CBDC і токенізованими активами. Мета полягає в тому, щоб відкрити нові можливості для підвищення ефективності, скорочення витрат, сприяння фінансовій доступності та продовжувати приносити більше цінності споживачам.



Рис. 7. Модель перевірок фінансових транзакцій за допомогою чекпойнтів KYT

Одним з варіантів подолання високої волатильності криптоактивів є стейблкойни - приватні вільні криптовалюти, забезпечені базовим активом. Подібна структура допомагає мінімізувати коливання цін, а також може сприяти більшій фінансовій доступності.

Ключові чинники для створення стейблкойнів як альтернативного платіжного активу включають удосконалення транскордонних платежів, щоб збільшити швидкість і зменшити витрати; сприяння фінансовій інклюзії, а також надання платіжних інструментів для людей, які мають недостатнє банківське або фінансове обслуговування. Однак існують значні проблеми та ризики, пов'язані з використанням стейблкойнів. До них належать труднощі з юридичною визначеністю, ефективним управлінням, дотриманням вимог боротьби з відмиванням грошей і фінансуванням тероризму AML/CFT, операційною стійкістю (включно з кібербезпекою), захистом споживачів, інвесторів і даних, а також податковим законодавством. Якщо стейблкойни досягнуть глобального масштабу, вони можуть створити виклики та ризики для монетарної політики, фінансової стабільності, міжнародної валютної системи та чесної конкуренції

Стейблкойни випускаються приватними компаніями Paxos і Tether. Хоча подібні компанії можуть проходити регулярний аудит і мати ліцензії, вони не є державними організаціями, які відповідають за випуск фіатної валюти. Саме через це уряди та центральні банки почали випускати власний варіант цифрових активів - CBDC. Стейблкойни схожі на CBDC в тому, що вони підтримують стабільні ціни та прив'язані до реального активу.

Єдина відмінність полягає в тому, що CBDC можуть випускати лише уряди та центральні банки країн. Таким чином, цифрова валюта центрального банку (CBDC, також називається цифровою фіатною валютою) - це цифрова валюта, випущена центральним банком, або ж зобов'язання центрального банку, виражене в суверенній валюті, як і у випадку з фізичними банкнотами та монетами. CBDC не вважається новою валютою країни, а скоріше є формою електронних грошей центрального банку, які можуть використовуватися домогосподарствами та підприємствами для здійснення платежів. CBDC можуть надати користувачам можливість безпечно зберігати та переказувати цифрові фіатні гроші.

Уряди вивчають CBDC для подальшого прискорення цифрової трансформації своїх економік. У 2023 році центральні банки 114 країн, на які припадає 95% світового ВВП, були на різних стадіях оцінки запуску національної цифрової валюти. Серед них ЄЦБ, Великобританія, Китай та США. Наприклад, ЄЦБ готує рішення до кінця 2023 року після фази дослідження з 2021 року щодо можливостей впровадження цифрового євро

Рис. 8 ілюструє як на даний момент формується ландшафт стейблкойнів і CBDC.

Рис. 8. Взаємодія стейблкойнів та CBDC

Поєднання технологічних і комерційних детермінантів технології блокчейн можуть виступати як драйвери для інтегрування ряду фінансових послуг банків за допомогою цифрових активів, які посилять комерційні переваги для банків і сприятимуть розвитку фірнової системи (рис. 9).

Рис. 9 Модель цифрових активів як драйвер трансформації фінансової системи



Висновки

Враховуючи зростання та потенційний обсяг нових цифрових активів, бізнес повинен бути готовий до переходу від традиційної моделі обміну цінних паперів на готівку до цифрового середовища, де клірингові центри стають "посередниками передачі активів", обробляючи різноманітні транзакції "актив за актив". Ринкова інфраструктура має бути надзвичайно гнучкою та готовою до швидкого повороту, оскільки ці майбутні транзакції можуть включати традиційну фіатну валюту, цифрові валюти центрального банку (CBDC), незамінні токени, стабільні монети та цифрові чи нативні токени.

Для отримання максимальної вигоди від цифрових активів, необхідним є системне впровадження бізнес-моделей для інтеграції з іншими формами вартості всередині країни. Важливо, щоб нові мережі, які передають цифрові активи, могли взаємодіяти з вже існуючими мережами.

Цифрові активи, очевидно, співіснуватимуть із традиційними активами в осяжному майбутньому. Наявність різноманітних технологій, платформ і регуляторних середовищ може створити велику кількість зв'язків для учасників ринку. Щоб уникнути фрагментації та неефективності, які можуть виникнути, існує потреба в стандартизації та сумісності систем, типів активів і юрисдикцій. Справа обтяжується ще й тим, що на багатьох ринках наразі немає загальноприйнятого юридичного визначення того, що таке цифровий фінансовий актив. Це ускладнює розробку комплексної нормативно-правової 61 або податкової бази навколо цього поняття та може призвести до роз'єднаності ринку цифрових активів.

В короткостроковій і середньостроковій перспективі фінансові технології на основі DLT доповнять, а не замінять використання традиційних фінансових інструментів. Ключовою проблемою залишається сумісність цифрових фінансових активів з традиційними засобами, що використовуються в фінансовій сфері.

Отже, у короткостроковій перспективі підтримка клієнтів у сфері цифрових активів і ринків може включати розуміння та підтримку вимог клієнтів щодо криптотрейдингу та виконання послуг, а також допомогти їм у розумінні ризиків і можливостей у нових торгових просторах. У довгостроковій перспективі цифрові активи стануть постійною та дедалі важливішою частиною майбутнього фінансових послуг. Токенізація та фінансування з підтримкою блокчейну, криптовалюти та відповідних цифрових активів стануть основою фінансових послуг і створять більш ефективний переказ багатства, особливо транскордонний.



Список використаних джерел

1. Number of identity-verified cryptoasset users from 2016 to December 2022. URL: https://www.statista.com/statistics/1202503/global-cryptocurrency-user-base/.

2. Schlaffer W., Schmeing J., Kerber P. Digital assets - what is it all about? Definition and development of a market that will be worth billions. BankingHub. 20 Apr 2023. URL: https://www.bankinghub.eu/topics/digital-assets.

3. Про Е-гривню - цифрові гроші Національного банку. URL: https://bank.gov.ua/ua/payments/e-hryvnia.

4. Blenkinsop C. Decentralized Finance, Explained. COINTELEGRAPH. 7 Oct 2019. URL: https://cointelegraph.com/explained/decentralized-finance-explained.

5. Milne А. Defining Digital Assets. School of Business and Economics, Loughborough University. 2022. URL: https://swiftinstitute.org/wp-content/uploads/2023/04/Defining-Digital-Assets_Swift-Institute_April-2022.pdf.

6. The History of Digital Assets. URL: https://blog.cfte.education/the-history-of- digital-assets/.

7. The Digital Future Of Financial Assets. URL: https://www.reply.com/en/digital-assets/a-digital-future-for-assets

8. Iansiti M., Lakhani K. R. The Truth About Blockchain. URL: https://hbr.org/2017/01/the-truth-about-blockchain.

9. Howarth J. How Many Cryptocurrencies are There In 2023? Exploding Topics.

10. 14 Mar 2023. URL: https://explodingtopics.com/blog/number-of-cryptocurrencies.

11. Robert J. Rise of the NFT Market in 2023: An In-Depth Analysis on How the NFT Market Rebounded. CryptoStars. 6 Feb 2023. URL: https://blog.cryptostars.is/rise-of-nft- market-in-2023-in-depth-analysis-8b051d9a7f6e

12. Crypto: The basics. URL: https://www.fca.org.uk/investsmart/crypto-basics.

13. Compare Cryptocurrencies. URL: https://www.ig.com/en/cryptocurrency- trading/cryptocurrency-comparison

14. The Bitcoin Volatility Index. URL: https://buybitcoinworldwide.com/volatility- index/.

15. Lee G.. Evolution of Digital Assets in Financial Services. AIBC. 13 Jul 2022. URL: https://www.aibc.asia/post/evolution-of-digital-assets-in-financial-services.

16. Digital assets: The next frontier of finance. URL: https://www.swift.com/ru/node/308499.

17. Schweiger L. Regulation, Stablecoins and CBDC's - What you need to know. Blockdata. 27 Aug 2021. URL: https://www.blockdata.tech/blog/general/regulation- stablecoins-and-cbdc-s-what-you-need-to-know.

Размещено на Allbest.ru

...