Ключевые аспекты комплекса управления финансовыми рисками организации

Key aspects of the organization's financial risk management complex

Рисунок 1. Общая классификация рисков [9]

Чистые риски отражают общие группы рисков, с которыми может столкнуться любая организация независимо от ее размера или вида деятельности. При этом необходимо отметить, что коммерческие риски в определенной степени связаны с финансовыми и отражают вероятность наступления неблагоприятных последствий, связанных с имущественными отношениями, производственным процессом и торговым балансом.

Таким образом, финансовые риски входят в группу спекулятивных. При этом они делятся на две большие группы; в первую группу входят риски упущенной выгоды, связанные с недополученной прибылью, риски прямых финансовых потерь из-за неэффективного использования финансов, а также риски снижения доходности.

Последний вид отражает процентные и кредитные риски. Во второй группе финансовых рисков находятся риски, связанные с покупательской способностью денег, а именно риски, отражающие последствия инфляции или дефляции, риски ликвидности, а также риски, связанные с изменениями курса валют.

В ходе классификации финансовых рисков систематизируют разные виды рисков, опираясь на определённые признаки и критерии, которые позволяют объединить риски в общие группы. Однако, не существует единой классификации рисков, подходящей для всех сфер деятельности. Наиболее часто используемая классификация финансовых рисков отражена ниже (рис. 2).

Данная классификация позволяет спланировать процесс управления финансовыми рисками. В зависимости от сферы деятельности хозяйствующий субъект подвержен специфическим видам этих рисков, которые обусловлены его принадлежностью к той или иной отрасли экономики, что необходимо учитывать в ходе управления финансовыми рисками компании.

Важно отметить, что некоторые риски являются страхуемыми, что может снижать возможные последствия. Однако механизм страхования рисков требует совершенствования, кроме того, не все страхователи прибегают к его использованию.

Рисунок 2. Классификация финансовых рисков хозяйствующего субъекта [10]

Особо стоит обратить внимание на природу возникновения финансовых рисков. Так, существуют систематические и несистематические риски. При этом систематические риски могут быть подвергнуты воздействию, направленному на их снижение, в то время как несистематические риски являются более непредсказуемыми.

В современных условиях формирования рыночной экономики существует объективная необходимость выработки стратегии управления рисками для минимизации ущерба, а также всестороннего изучения их причин и последствий. Суть процесса управления финансовыми рисками заключается в эффективном использовании научно обоснованных средств для получения максимально предсказуемого результата деятельности хозяйствующего субъекта.

Многие компании, осуществляющие свою деятельность на территории Российской Федерации, в процессе управления рисками придерживаются стандартов, разработанных Международной организацией по стандартизации (ISO). В феврале 2018 года была опубликована новая версия стандарта, в котором описаны этапы риск-менеджмента, -- ISO 31000:2018 «Risk management -- Guidelines» (рис. 3).

Рисунок 3. Процесс риск-менеджмента [11]

Процесс риск-менеджмента, таким образом, неразрывно связан с проведением ряда мероприятий, которые направлены на определение ситуации, связанной с рисками, а также на прямое или косвенное воздействие на риски финансового характера.

Методы оценки риска подробно изложены в стандарте ISO/IEC 31010:2009 «Risk management -- Risk assessment techniques», которому идентичен национальный стандарт Российской Федерации -- ГОСТ Р ИСО/МЭК 31010-2011 «Менеджмент риска. Методы оценки риска».

Так как в процесс риск-менеджмента компании входит управление финансовыми рисками, то в ходе осуществления деятельности хозяйствующего субъекта следует принимать во внимание все перечисленные выше стандарты. Основные этапы процесса управления финансовыми рисками отображены ниже (рис. 4).

Рисунок 4. Этапы процесса управления финансовыми рисками [12]

На первом этапе выявляют факторы, влияющие на возникновение рисков, то есть определяют перечень рисков, присущих определённому виду деятельности. В ходе второго этапа происходит оценка и анализ рисков с помощью применения сначала качественных, а потом количественных методов оценки риска. Это позволяет руководителям компании принять решение об экономической целесообразности осуществления действий по управлению тем или иным риском. Третий этап состоит в выборе приёмов управления финансовыми рисками. Однако, при выборе методов следует учитывать, что они не могут полностью устранить возможные потери хозяйствующего субъекта. Среди наиболее используемых методов управления финансовыми рисками можно назвать избежание, лимитирование, локализацию, диверсификацию, трансферт, хеджирование и страхование. На заключительном этапе происходит оценка результатов управления рисками, на основании которой выносится решение о полноте принятых мер.

Все перечисленные этапы процесса управления финансовыми рисками нацелены на ликвидацию возможных потерь в случае наступления рисковой ситуации. Поэтому ключевой задачей управления рисками является установление баланса между желаемой целью по снижению риска и вложенными на это затратами.

Ведение деятельности хозяйствующим субъектом в условиях нестабильной экономической ситуации предполагает систематическую оценку его финансового положения с целью выявления финансовых рисков для обеспечения эффективного функционирования компании. Достижение ожидаемого результата от процесса управления финансовыми рисками возможно только при проведении точной оценки уровня риска.

Важнейшей ступенью процесса управления финансовыми рисками является их оценка, так как для грамотного управления ими необходимо провести их исследование и дать им максимально точную характеристику. При этом выявляют факторы, влияющие на риск, для определения возможных видов риска и проведения их анализа. На данном этапе применяют качественные и количественные методы, наиболее подходящие для оценки финансовых рисков.

В ходе качественного анализа идентифицируют виды финансовых рисков, которые могут возникнуть при принятии управленческих решений, и описывают возможный ущерб. Среди наиболее значимых методов качественной оценки финансовых рисков, используемых в условиях полной неопределённости, выделяют метод аналогий (анализ воздействия неблагоприятных факторов на аналогичные объекты), метод «мозговой штурм», метод Дельфи, метод ПАТТЕРН (дерево целей) и др.

Метод аналогий опирается на опыт схожих объектов и применяется в том случае, когда невозможно воспользоваться другими методами. С его помощью определяют общие факторы, способные повлиять на возникновение риска, которые впоследствии переносят на исследуемый объект.

Другим качественным методом, применяемым на практике, является метод «мозговой штурм» (Brainstorming). Цель метода заключается в составлении подробного перечня всевозможных рисков объекта. В ходе мозгового штурма эксперты высказывают различные идеи и предположения, идентифицируют риски. В качестве основных преимуществ метода «мозговой штурм» можно назвать дешевизну, быстроту и лёгкость применения. Среди недостатков этого метода выделяют возможность доминирования мнения одного эксперта над мнением других, а также возможную нехватку знаний у участников обсуждения [13].

В случае с количественной оценкой финансовых рисков применяются другие методы, которые направлены на анализ существующих числовых показателей. При этом количественные методы сопряжены с результатами предыдущих оценок аналогичного рода. Для совершенствования методов количественного анализа в первую очередь необходимо обращать внимание на существующие данные, которые подвергаются анализу, так как от их качества зависит точность и релевантность полученных результатов.

Существует множество используемых количественных методов оценки рисков: анализ финансового состояния, анализ коэффициентов финансовой устойчивости и ликвидности активов, анализ финансового левериджа, анализ чувствительности, метод Монте-Карло, расчёт показателя VaR, модели Э. Альтмана, Р. Таффлера и Р. Лиса и другие, которые также могут быть применены в ходе следующих исследований.

Например, при оценке кредитного риска (а именно риска банкротства) применяют эконометрические модели Э. Альтмана, Р. Таффлера и Р. Лиса, основанные на расчёте финансовых показателей. В свою очередь, риск ликвидности (или платёжеспособности), связанный с неспособностью компании вовремя погасить свои обязательства, оценивается путём расчёта коэффициентов текущей, быстрой и абсолютной ликвидности.

Таким образом, для получения более точного результата оценки финансовых рисков необходимо применять в комплексе как количественные, так и качественные методы оценки. Неточная оценка финансовых рисков может послужить причиной финансовых потерь хозяйствующего субъекта, следовательно, качество проведения анализа финансовых рисков влияет на результат процесса управления рисками компании.