Влияние МВФ на мировую экономику

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Омский государственный технический университет»

Кафедра «Экономика и организация труда»

Курсовая работа

по дисциплине «Мировая экономика и внешнеэкономическая деятельность»

Влияние МВФ на мировую экономику

Выполнил:

Кожухов И.И.

Группа: ЗТД-310

Проверила: к.э.н. доц.

М.З. Гордиевич

Омск 2013



Оглавление

международный валютный фонд экономика квота

Введение

1. Создание Международного Валютного Фонда

1.1 Предпосылки создания фонда

1.2 Официальные цели создания Фонда

1.3 Требования Статей соглашения (устава) МВФ

2. Международные финансовые отношения

2.1 Роль МВФ в регулировании международных валютно-кредитных и финансовых отношений

2.2 МВФ и мировой финансово-экономический кризис 2008 года

3. Распределение квот государств-членов МВФ

3.1 Способы изменения распределения квот

3.2 Перспективы влияния МВФ на мировую экономику

3.3 Усиление влияния центральных банков на мировую экономику

Заключение

Список литературы



Введение

Актуальность изучения данной темы имеет большое значение в современной экономике любой страны мира. Международный валютный фонд (МВФ) входит в систему Объединенных наций в качестве специализированного учреждения. В настоящее время членами МВФ являются 188 стран, включая все бывшие союзные республики. Для того чтобы иметь возможность успешно конкурировать на мировой арене, необходимо знать, рычаги влияния стран и крупных международных корпораций на развитие мировой экономики.

Цели исследования:

Изучить историю создания и развития МВФ;

Рассмотреть способы влияния МВФ на развитие международных отношений;

Рассмотреть способы политического влияния МВФ в развитие экономик стран-членов.

Задачи, которые необходимо решить в ходе выполнения данной работы:

Рассмотреть исторические предпосылки создания МВФ;

Изучить динамику развития фонда;

Рассмотреть структуру организации;

Определить значимость фонда в различны периоды его работы;

Рассмотреть основные цели фонда;

Определить сферу политического и кредитно-денежного влияния;

Определить современное положение фонда;

Рассмотреть пути дальнейшего развития МВФ.

Практическая значимость данной работы заключается в регулировании Фондом платежных балансов и внешней задолженности. МВФ предоставляет кредиты странам-членам при условии проведения ими определенных изменений в своей экономической политике. Перед получением кредитов страна-заемщик согласует с Фондом программу финансово- экономической стабилизации. Предоставление валютных средств осуществляется в зависимости от выполнения этой программы. Наличие подобной программы и соглашения с МВФ обычно рассматривается как международное свидетельство платежеспособности страны.

Так же в работе будут высказывания ведущих экономистов с конференции в Лондонской школе экономики, которая прошла в марте 2013 года.



1. Создание Международного Валютного Фонда

1.1 Предпосылки создания фонда

Международный валютный фонд, МВФ (International Monetary Fund, IMF), как и Международный банк реконструкции и развития, МБРР (позже -- Всемирный банк), является бреттон-вудской международной организацией. МВФ и МБРР формально относятся к специализированным учреждениям ООН, но с самого начала своей деятельности они отклонили координирующую и руководящую роль ООН, ссылаясь на полную независимость своих финансовых источников.

Создание этих двух структур было инициировано Советом по международным отношениям (Council on Foreign Relations) - одной из наиболее влиятельных полусекретных организаций, традиционно связываемых с реализацией мондиалистского проекта.

Задача создания подобных структур назревала по мере приближения окончания Второй мировой войны и распада колониальной системы. Актуальным становился вопрос о формировании послевоенной международной валютной и финансовой системы и о создании соответствующих международных институтов, в особенности межгосударственной организации, которая была бы предназначена для регулирования валютно-расчетных связей между странами. Особенно настойчиво выступали за это банкиры США.

Планы создания специального органа для «упорядочения» валютно-расчетных связей были разработаны США и Великобританией. В американском плане предлагалось учредить «Стабилизационный фонд Объединенных Наций», государства-участники которого должны были бы принять на себя обязательства не изменять без согласия Фонда курсы и паритеты своих валют, выраженные в золоте и особой счетной денежной единице, не устанавливать валютные ограничения по текущим операциям и не заключать никакие двусторонние («дискриминационные») клиринговые и платежные соглашения. В свою очередь, Фонд предоставлял бы им краткосрочные кредиты в иностранной валюте для покрытия текущих дефицитов платежных балансов.

Этот план был выгоден США -- экономически мощной державе, с более высокой по сравнению с другими странами конкурентоспособностью товаров и устойчиво активным в то время платежным балансом.

Альтернативный английский план, разработанный известным экономистом Дж.М. Кейнсом, предполагал создание «международного клирингового союза» -- кредитно-расчетного центра, призванного осуществлять с помощью специальной наднациональной валюты («банкора») международные расчеты и обеспечивать равновесие в платежах, особенно между США и всеми другими государствами. В рамках этого союза предполагалось сохранить замкнутые валютные группировки, в частности стерлинговую зону. Целью плана, рассчитанного на сохранение позиций Великобритании в странах Британской империи, было укрепление ее валютно-финансовых позиций в значительной мере за счет американских финансовых ресурсов и при минимальных уступках правящим кругам США в вопросах валютной политики.

Оба плана были рассмотрены на валютно-финансовой конференции Организации Объединенных Наций, проходившей в Бреттон-Вудсе (США) с 1 по 22 июля 1944 г. В конференции приняли участие представители 44 государств. Развернувшаяся на конференции борьба завершилась поражением Великобритании.

Заключительный акт конференции включал Статьи соглашения (устав) о Международном валютном фонде и о Международном банке реконструкции и развития. 27 декабря 1945 г. Статьи соглашения о Международном валютном фонде официально вступили в силу. Практически МВФ приступил к операциям с 1 марта 1947 г.

Деньги на создание этой надправительственной организации поступили от Дж. П. Моргана, Дж. Д. Рокфеллера, П. Варбурга, Я. Шиффа и других «международных банкиров».

СССР принял участие в Бреттон-Вудской конференции, однако не ратифицировал Статьи соглашения о МВФ.

МВФ предназначен для регулирования валютно-кредитных отношений государств-членов и предоставления кратко- и среднесрочных кредитов в иностранной валюте. Бульшую часть своих займов Международный валютный фонд предоставляет в долларах США. За время своего существования МВФ превратился в главный наднациональный орган регулирования международных валютно-финансовых отношений. Местопребывание руководящих органов МВФ -- Вашингтон (США). Это довольно символично -- в дальнейшем будет видно, что МВФ практически полностью контролируется США и странами западного альянса и, соответственно, в управленческо-операциональном плане - ФРС. Не случайно поэтому, что реальный бенефит от деятельности МВФ также получают эти акторы и, в первую очередь, означенный выше «клуб бенефициаров».

1.2 Официальные цели создания Фонда

Официальные цели МВФ заключаются в следующем:

1) «способствовать международному сотрудничеству в валютно-финансовой сфере»;

2) «содействовать расширению и сбалансированному росту между народной торговли» в интересах развития производственных ресурсов, достижения высокого уровня занятости и реальных доходов государств-членов;

3) «обеспечивать стабильность валют, поддерживать упорядоченные отношения в валютной области среди государств-членов и не допускать обесценения валют с целью получения конкурентных преимуществ»;

4) оказывать помощь в создании многосторонней системы расчетов между государствами-членами, а также в устранении валютных ограничений;

5) предоставлять временно государствам-членам средства в иностранной валюте, которые давали бы им возможность «исправлять нарушения равновесия в их платежных балансах».

Однако по фактам, характеризующим результаты деятельности МВФ на протяжении его истории, реконструируется иная, реальная картина его целей. Они вновь позволяют говорить о системе мирового стяжательства в пользу меньшинства, контролирующего и Мировой валютный фонд.

По состоянию на 2013 г. членами МВФ являются 188 государств. Каждая страна имеет квоту, выраженную в СДР. Квота определяет сумму подписки на капитал, возможности использования ресурсов фонда и сумму СДР, получаемых государством-членом при их очередном распределении. Капитал международного валютного фонда постоянно увеличивался с момента его образования, особенно быстрыми темпами увеличивались квоты наиболее экономически развитых стран-членов (рис. 1).

Рис. 1



Наибольшие квоты в МВФ имеют США (42122,4 млн. СДР), Япония (15628,5 млн. СДР) и Германия (14565,5 млн. СДР), наименьшую -- Тувалу (1,8 млн. СДР). В МВФ действует принцип «взвешенного» количества голосов, когда решения принимаются не большинством равных голосов, а крупнейшими «донорами» (рис. 2).

Рис. 2. Страны - члены МВФ с наибольшими долями голосов

В сумме США и страны западного альянса имеют более 50% голосов против нескольких процентов Китая, Индии, России, латиноамериканских или исламских стран. Из чего очевидно, что первые обладают монополией на принятие решений, т. е. МВФ, как и ФРС, контролируется этими странами. Когда затрагиваются важнейшие стратегические вопросы, в том числе и вопросы реформы самого МВФ, только США имеют право вето.

США вместе с другими развитыми странами обладают простым большинством голосов в МВФ. Последние 65 лет страны Европы и другие экономически благополучные страны всегда голосовали солидарно с США. Таким образом, становится понятно, в чьих интересах функционирует МВФ и кем поставленные геополитические цели он реализует.



1.3 Требования Статей соглашения (устава) МВФ

Вступление в МВФ в обязательном порядке требует от страны соблюдения правил, регулирующих ее внешнеэкономические связи. В Статьях соглашения зафиксированы универсальные обязательства государств-членов. Уставные требования МВФ направлены, прежде всего, на либерализацию внешнеэкономической деятельности, в частности валютно-финансовой сферы. Очевидно, что либерализация внешней экономики развивающихся стран предоставляет огромные преимущества экономически развитым странам, открывая рынки сбыта их более конкурентоспособной продукции. При этом экономика развивающихся стран, нуждающаяся, как правило, в протекционистских мерах, терпит большие убытки, целые отрасли (не связанные с продажей сырья) становятся неэффективными и умирают. Статистическое обобщение позволяет видеть такие результаты.

Устав требует от государств-членов устранения валютных ограничений, поддержания конвертируемости национальных валют. Статья VIII содержит обязательства государств-членов не вводить без согласия фонда ограничения на осуществление платежей по текущим операциям платежного баланса, а также воздерживаться от участия в дискриминационных валютных соглашениях и не прибегать к практике множественных валютных курсов.

Если в 1978 г. обязательства по Статье VIII о недопущении валютных ограничений взяли на себя 46 стран (1/3 членов МВФ), то в апреле 2004 г. уже 158 стран (более 4/5 членов).

Кроме того, устав МВФ обязывает государства-члены сотрудничать с фондом при проведении курсовой политики. Хотя ямайские поправки к уставу предоставили странам возможность выбора любого режима валютного курса, на практике МВФ принимает меры для установления плавающего курса ведущих валют и привязки к ним (прежде всего к доллару США) денежных единиц развивающихся стран, в частности вводит режим валютного управления (currency board). Интересно отметить, что возврат Китая в 2008 г. к фиксированному валютному курсу (рис. 3), вызвавший сильное недовольство МВФ, является одним из объяснений, почему мировой финансово-экономический кризис фактически не затронул Китай.

Рис. 3. Курс доллара США в юанях (январь 2000-июнь 2011 гг.)

Россия же следовала в своей «антикризисной» финансово-экономической политике указаниям МВФ, и удар кризиса по российской экономике оказался самым тяжелым не только в сравнении с сопоставимыми странами мира, но даже в сравнении с подавляющим большинством стран мира.

МВФ осуществляет постоянный «строгий надзор» за макроэкономической и валютной политикой государств-членов, а также за состоянием мировой экономики.

Для этого используются регулярные (как правило, ежегодные) консультации с правительственными учреждениями государств-членов по поводу их политики в области валютных курсов. При этом государства-члены обязаны консультироваться с МВФ и по вопросам макроэкономической, а также структурной политики. В дополнение к традиционным целевым установкам надзора (устранение макроэкономических неравновесий, снижение темпа инфляции, осуществление рыночных реформ) МВФ после распада СССР стал уделять больше внимания структурным и институциональным преобразованиям в государствах-членах. А это уже ставит под сомнение политический суверенитет подвергающихся «надзору» государств. Структура Международного валютного фонда приведена на рис. 4.

Высшим руководящим органом в МВФ является Совет управляющих (Board of Governors), в котором каждая страна-член представлена управляющим (обычно это министры финансов или руководители центральных банков) и его заместителем.

В ведение совета входит решение ключевых вопросов деятельности МВФ: внесение изменений в Статьи соглашения, прием и исключение стран-членов, определение и пересмотр их долей в капитале, выборы исполнительных директоров. Управляющие собираются на сессии обычно один раз в год, но могут проводить заседания, а также голосовать по почте в любое время.

Совет управляющих делегирует многие свои полномочия исполнительному совету (Executive Board), т. е. директорату, который несет ответственность за ведение дел МВФ, включающих широкий круг политических, оперативных и административных вопросов, в частности предоставление кредитов странам-членам и осуществление надзора за их политикой в области валютного курса.

С 1992 г. в составе исполнительного совета представлено 24 исполнительных директора. В настоящее время из 24 исполнительных директоров 5 (21%) имеют американское образование. Исполнительный совет МВФ выбирает на пятилетний срок директора-распорядителя (Managing Director), который возглавляет штат сотрудников фонда и является председателем исполнительного совета. Среди 32 представителей топ-менеджмента МВФ 16 (50%) получили образование в США, 1 работал в транснациональной корпорации, 1 преподавал в американском университете.

Директор-распорядитель МВФ, согласно неформальным договоренностям, всегда европеец, а его первый заместитель - всегда американец.



Рис. 4. Схема организационной структуры МВФ (по состоянию на 30 апреля 2010 г.)

Кредитные механизмы

МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте государствам-членам для двух целей: во-первых, для покрытия дефицита платежного баланса, т. е. фактически для пополнения официальных валютных резервов; во-вторых, для поддержки макроэкономической стабилизации и структурной перестройки экономики, а значит -- для кредитования бюджетных расходов правительств. Страна, нуждающаяся в иностранной валюте, осуществляет покупку или заимствование иностранной валюты либо СДР в обмен на эквивалентную сумму в национальной валюте, которая зачисляется на счет МВФ в ее центральном банке как депозитарии. При этом МВФ, как было отмечено, предоставляет кредиты в основном в долларах США.

На протяжении первых двух десятилетий своей деятельности (1947-1966 гг.) МВФ кредитовал в большей мере развитые страны, на которые приходилось 56,4% суммы кредитов, (в том числе 41,5% средств получила Великобритания). С 1970-х гг. МВФ переориентировал свою деятельность на предоставление кредитов развивающимся странам (рис. 5).

Рис. 5. Доля кредитов МВФ, предоставленных развитым и развивающимся странам

Интересно отметить временную границу (конец 1970-х гг.), после которой активно начала формироваться мировая неоколониальная система, пришедшая на смену развалившейся колониальной. Основными механизмами кредитования за счет ресурсов МВФ являются следующие.

Резервная доля. Первая «порция» иностранной валюты, которую государство-член может приобрести в МВФ в пределах 25% квоты, называлась до Ямайского соглашения «золотой», а с 1978 г. -- резервной долей (reserve tranche).

Кредитные доли. Средства в иностранной валюте, которые могут быть приобретены государством-членом сверх резервной доли, делятся на четыре кредитные доли или транша (credit tranches), составляющие по 25% квоты. Доступ государств-членов к кредитным ресурсам МВФ в рамках кредитных долей ограничен: сумма валюты страны в активах МВФ не может превышать 200% ее квоты (включая 75% квоты, внесенных по подписке). Предельная сумма кредита, которую страна может получить у МВФ в результате использования резервной и кредитных долей, составляет 125% ее квоты.

Резервные кредиты стенд-бай (stand-by arrangements). Этот механизм применяется с 1952 г. Подобная практика предоставления кредитов представляет собой открытие кредитной линии. С 1950-х гг. и до середины 1970-х гг. соглашения о кредитах стендбай имели срок до года, с 1977 г. -- до 18 месяцев, позднее -- до 3 лет, в связи с увеличением дефицитов платежных балансов.

Механизм расширенного кредитования (extended fund facility) применяется c 1974 г. В рамках этого механизма предоставляются кредиты на еще более длительные сроки (на 3-4 года) в бульших размерах. Использование кредитов стенд-бай и расширенных кредитов -- самых распространенных до мирового финансово-экономического кризиса кредитных механизмов -- сопряжено с выполнением государством-заемщиком некоторых условий, предусматривающих проведение им определенных финансово-экономических (а зачастую и политических) мероприятий. При этом степень жесткости условий нарастает по мере перехода от одной кредитной доли к другой. Некоторые условия должны быть выполнены еще до получения кредита.

Если МВФ сочтет, что страна использует кредит «в противоречии с целями фонда», не выполняет выдвинутых требований, он может ограничить ее дальнейшее кредитование, отказать в предоставлении очередного кредитного транша. Этот механизм позволяет МВФ фактически управлять страной-заемщицей.

По истечении установленного срока государство-заемщик обязано погасить задолженность («выкупить» национальную валюту у Фонда), вернув ему средства в СДР или иностранных валютах. Возврат кредитов стенд-бай производится в течение 3 лет и 3 месяцев -- 5 лет со дня получения каждого транша, при расширенном кредитовании -- 4,5-10 лет. В целях ускорения оборота своего капитала МВФ «поощряет» более быстрый возврат должниками полученных кредитов.

Помимо этих, стандартных механизмов, в МВФ существуют специальные кредитные механизмы. Они различаются по целям, условиям и стоимости кредитов. Специальные кредитные механизмы включают следующие. Механизм компенсационного кредитования, МКК (com pen sato ry i nancing facility, CFF), предназначен для кредитования стран, у которых дефицит платежного баланса вызван временными и внешними, не зависящими от них причинами. Механизм кредитования дополнительных резервов, МКДР (supplemental reserve facility, SRF), введен в декабре 1997 г. для предоставления средств государствам-членам, которые испытывают «исключительные трудности» с платежным балансом и остро нуждаются в расширенном краткосрочном кредитовании вследствие внезапной потери доверия к валюте, что вызывает бегство капитала из страны и резкое сокращение ее золотовалютных резервов. Предполагается, что этот кредит должен предоставляться в тех случаях, когда бегство капитала может создать потенциальную угрозу для всей мировой валютной системы.

Экстренная помощь (emergency assistance) призвана содействовать преодолению дефицита платежного баланса, вызываемого непредсказуемыми стихийными бедствиями (с 1962 г.) и кризисными ситуациями в результате гражданских беспорядков или военно-политических конфликтов (с 1995 г.). Механизм экстренного финансирования, МЭФ (emergency financing mechanism, EFM) (с 1995 г.) -- комплекс процедур, обеспечивающих ускоренное предоставление фондом кредитов государствам-членам при возникновении у них чрезвычайной кризисной ситуации в области международных расчетов, которая требует незамедлительной помощи со стороны МВФ.

Механизм поддержки торговой интеграции, МПТИ (trade integration mechanism, TIM), создан в апреле 2004 г. в связи с возможными временными негативными последствиями для ряда развивающихся стран результатов переговоров о дальнейшем расширении либерализации международной торговли в рамках «Доха-раунда» Всемирной торговой организации. Этот механизм предназначен для оказания финансовой поддержки странам, у которых происходит ухудшение платежного баланса вследствие мер, осуществляемых в направлении либерализации торговой политики другими странами. Однако МПТИ представляет собой не самостоятельный кредитный механизм в прямом смысле слова, а определенную политическую установку.

Столь широкая представленность разноцелевых кредитов МВФ свидетельствует, что фонд предлагает странам-заемщикам свои инструменты практически в любой ситуации.

Беднейшим странам (с величиной ВВП на душу населения ниже установленного порогового значения), которые не в состоянии платить проценты по обычным кредитам, МВФ оказывает льготную «помощь», хотя доля льготных займов в общем объеме кредитов МВФ чрезвычайно мала (рис. 6).

Рис. 6. Сопоставление размеров обычных и льготных кредитов МВФ

Кроме того, негласная гарантия платежеспособности, предоставляемая МВФ в качестве «бонуса» вместе с кредитом, распространяется и на более экономически сильных игроков на международной арене. Даже небольшой кредит МВФ облегчает стране доступ на мировой рынок ссудных капиталов, помогает получить кредиты у правительств развитых стран, центральных банков, группы Всемирного банка, Банка международных расчетов, а также у частных коммерческих банков. И наоборот, отказ МВФ в кредитной поддержке стране закрывает ей доступ к рынку ссудных капиталов. В таких условиях страны просто вынуждены обращаться в МВФ, даже если понимают, что условия, выдвигаемые МВФ, будут иметь для национальной экономики плачевные последствия.

На рис. 6 также видно, что в начале своей деятельности МВФ как кредитор играл достаточно скромную роль. Однако начиная с 1970-х гг. произошло значительное расширение его кредитной деятельности.

Условия предоставления кредитов

Предоставление фондом кредитов государствам-членам связано с выполнением ими определенных политико-экономических условий. Подобный порядок получил наименование «обусловленности» кредитов. Официально МВФ обосновывает эту практику необходимостью иметь уверенность в том, что государства-заемщики будут в состоянии погашать свои долги, обеспечивая бесперебойный кругооборот ресурсов Фонда. Фактически построен механизм внешнего управления государствами-заемщиками.

Поскольку в МВФ доминируют монетаристские, шире -- неолиберальные теоретические воззрения, его «практические» стабилизационные программы обычно включают сокращение государственных расходов, в том числе на социальные цели, отмену или уменьшение государственных субсидий на продовольствие, товары широкого потребления и услуги (что ведет к повышению цен на эти товары), увеличение налогов на доходы физических лиц (при одновременном снижении налогов на бизнес), сдерживание роста или «замораживание» заработной платы, повышение учетных ставок, ограничение объемов инвестиционного кредитования, либерализацию внешнеэкономических связей, девальвацию национальной валюты, за которой следует удорожание импортируемых товаров, и т. п.

Концепция экономической политики, составляющая ныне содержание условий для получения кредитов МВФ, сформировалась в 1980-е гг. в кругах ведущих экономистов и деловых кругах CША, а также других стран Запада и известна как «Вашингтонский консенсус».

Она предполагает такие структурные изменения в экономических системах, как приватизация предприятий, введение рыночного ценообразования, либерализация внешнеэкономической деятельности. Основную (если не единственную) причину разбалансированности экономики, неуравновешенности международных расчетов стран-заемщиц МВФ видит в избыточном совокупном платежеспособном спросе в стране, вызываемым в первую очередь дефицитом государственного бюджета и чрезмерным расширением денежной массы.

Выполнение программ МВФ чаще всего ведет к свертыванию инвестиций, торможению темпов экономического роста, обострению социальных проблем. Это связано со снижением реальной заработной платы и жизненного уровня, ростом безработицы, перераспределением доходов в пользу богатых слоев за счет менее обеспеченных групп населения, ростом имущественной дифференциации.

Что касается бывших социалистических государств, препятствием для решения их макроэкономических проблем, с точки зрения МВФ, являются пороки институционального и структурного характера, поэтому фонд при предоставлении кредита ориентирует свои требования на осуществление долговременных структурных изменений в их экономических и политических системах. МВФ проводит очень идеологизированную политику. Фактически он финансирует перестройку и включение национальных экономик в глобальные спекулятивные потоки капитала, т.е. их «привязку» к мировой финансовой метрополии.

С расширением кредитных операций в 1980-х гг. МВФ взял курс на ужесточение их обусловленности. Именно тогда получило распространение использование структурных условий в программах МВФ, в 1990-е гг. оно значительно усилилось.

Не вызывает удивления, что рекомендации МВФ странам - получателям помощи в большинстве случаев прямо противоположны антикризисной политике развитых государств (табл. 1), которые практикуют контрциклические меры - падение спроса со стороны домохозяйств и бизнеса в них компенсируется возросшими государственными тратами (пособиями, субсидиями и т. п.) за счет расширения дефицита бюджета и увеличения госдолга. В разгар мирового финансово-экономического кризиса 2008 г. МВФ поддержал такую политику в США, ЕС и Китае, но для своих «пациентов» прописал иное «лекарство». «31 из 41 соглашения о помощи МВФ предусматривает проциклическую, т. е. более жесткую монетарную либо фискальную политику», - отмечается в докладе вашингтонского Центра экономических и политических исследований (Center for Economic and Policy Research).



Эти двойные стандарты существовали всегда и много раз приводил к масштабным кризисам в развивающихся странах. Применение рекомендаций МВФ ориентировано на формирование монополярной модели развития мирового сообщества.



2. Международные финансовые отношения

2.1 Роль МВФ в регулировании международных валютно-кредитных и финансовых отношений

МВФ периодически вносит изменения в мировую валютную систему. Во-первых, МВФ выступал в качестве проводника принятой Западом по инициативе США установки на демонетизацию золота, ослабление его роли в мировой валютной системе. Первоначально Статьи соглашения МВФ отводили золоту важное место в его ликвидных ресурсах. Первым шагом на пути устранения золота из послевоенного международного валютного механизма стало прекращение Соединенными Штатами в августе 1971 г. продаж золота за доллары, принадлежащие официальным органам других стран. В 1978 г. в устав МВФ были внесены поправки, запрещающие странам-членам использовать золото в качестве средства выражения стоимости их валют; одновременно были упразднены официальная цена золота в долларах и золотое содержание единицы СДР.

Международный валютный фонд сыграл ведущую роль в процессе расширения влияния транснациональных корпораций и банков на страны с переходными и развивающимися экономиками. Предоставление этим странам в 1990-е гг. заемных ресурсов МВФ в значительной мере способствовало активации деятельности транснациональных корпораций и банков в этих странах.

В связи с процессом глобализации финансовых рынков исполнительный совет в 1997 г. инициировал разработку новых поправок в Статьи соглашения МВФ, чтобы сделать либерализацию операций по движению капиталов специальной целью МВФ, включить их в сферу его компетенции, т. е. распространить на них требование отмены валютных ограничений. Временный комитет МВФ принял на сессии в Гонконге 21 сентября 1997 г. специальное заявление о либерализации движения капиталов, призвав исполнительный совет ускорить работу над поправками, с тем чтобы «добавить новую главу в Бреттон-Вудское соглашение». Однако развитие мирового валютного и финансового кризисов в 1997-1998 гг. затормозило этот процесс. Некоторые страны были вынуждены ввести контроль движения капиталов. Тем не менее, МВФ сохраняет принципиальную установку на снятие ограничений в сфере международного движения капитала.

В контексте анализа причин мирового финансового кризиса 2008 г. важно также отметить, что Международный валютный фонд сравнительно недавно (с 1999 г.) пришел к выводу о необходимости распространить область своей ответственности на сферу функционирования мировых финансовых рынков и финансовых систем.

Появление у МВФ намерения регулировать международные финансовые отношения вызвало изменения в его организационной структуре. Сначала, в сентябре 1999 г., образовался Международный валютно-финансовый комитет, ставший постоянным органом стратегического планирования деятельности МВФ по вопросам, относящимся к функционированию мировой валютной и финансовой системы.

В 1999 г. МВФ и Всемирный банк приняли совместную «Программу оценки финансового сектора», ПОФС (Financial Sector Assessment Program, FSAP), которая должна снабжать государства-члены инструментарием оценки состояния их финансовых систем.

В 2001 г. создан департамент по международным рынкам капитала. В июне 2006 г. учрежден объединенный департамент денежно-кредитных систем и рынков капитала (Monetary Systems and Capital Markets Department, MSCMD). Не прошло и 10 лет с момента включения мировой финансовой сферы в компетенцию МВФ и с начала ее «регулирования», как разразился самый масштабный в истории мировой финансовый кризис.



2.2 МВФ и мировой финансово-экономический кризис 2008 года

Нельзя не отметить один принципиальный момент. В 2007 г. эта крупнейшая мировая финансовая организация находилась в глубоком кризисе. На тот момент практически никто не брал и не изъявлял желания брать у МВФ кредиты. Кроме того, даже те страны, которые получили кредиты ранее, старались как можно скорее избавиться от этого финансового бремени. В результате размер обычных непогашенных кредитов сократился до рекордной для XXI в. отметки -- менее 10 млрд СДР (рис. 7).

Рис. 7. Обычные непогашенные кредиты перед МВФ

Мировое сообщество, за исключением бенефициаров деятельности МВФ в лице США и других экономически развитых стран, фактически отказывалось от механизма МВФ. И тут произошло нечто. А именно -- разразился мировой финансово-экономический кризис. Число договоренностей о новых кредитах, стремившееся до кризиса к нулю, возросло беспрецедентными в истории деятельности фонда темпами (рис. 8).



Рис. 8. Договоренности о кредитах, утвержденные в течение финансовых годов³¹

Кризис, начавшийся в 2008 г., буквально спас МВФ от развала. Случайно ли это совпадение? Так или иначе, мировой финансово-экономический кризис 2008 г. был чрезвычайно выгоден Международному валютному фонду, а значит, тем странам, в интересах которых он функционирует.

После мирового кризиса 2008 г. стало очевидным, что МВФ нуждается в реформировании. К началу 2010 г. общие потери мировой финансовой системы превысили 4 трлн. долл. (около 12% мирового валового продукта), две трети из которых генерируются в неблагонадежных активах американских банков.

В каком направлении пошло реформирование? В первую очередь МВФ утроил свои ресурсы. После лондонского саммита «Группы двадцати» в апреле 2009 г. МВФ получил колоссальные дополнительный резервы для кредитования -- более 500 млрд. долл. США, в дополнение к уже имеющимся 250 млрд. долл., хотя для программ помощи он использует меньше 100 млрд. долл. После кризиса стало очевидным, что МВФ желает взять на себя еще больше полномочий по управлению мировой экономикой и финансами.

Тенденция заключается в стремлении постепенно превратить МВФ в орган контроля макроэкономической политики почти во всех странах мира. Очевидно, что в условиях такого «реформирования» новые мировые кризисы неизбежны.



3. Распределение квот государств-членов МВФ

3.1 Способы изменения распределения квот

Объем ВВП должен быть ключевым при определении квот государств в Международном валютном фонде, распределение сегодняшних квот МВФ не отвечает реалиям. Потому что мы видим, что развивающиеся страны серьезно продвинулись, они уже не те страны, что были пять-десять лет назад. Поэтому естественно желание таких стран иметь больше влияния в МВФ, больше влияния на финансовую систему.

С таким подходом изменения квот согласны страны БРИКС, США и ряд других членов «двадцатки». Есть вопросы у европейских стран, особенно у небольших государств, у которых если мы будем рассчитывать формулу по этому показателю -- ВВП, доля этих стран должна сократиться. Поэтому остаются предложения о различных коэффициентах, с тем, чтобы эта доля сильно не менялась.

Сами еmerging markets считают нужным реформировать не только систему управления МВФ в соответствии с новыми глобальными реалиями, но и валютную систему, чтобы она могла служить интересам всех стран, в том числе развивающихся. Еmerging markets уже не раз выражали свое недовольство текущей мировой валютно-финансовой системой. Связано это прежде всего с доминированием доллара и, соответственно, с теми преимуществами, которые получает от этого США, а именно -- возможность в неограниченном количестве печатать национальную валюту, при этом не рискуя нарваться на инфляцию и экспортируя эту инфляцию в мировую экономику.

Кроме того, привязка мировой торговли к доллару делает мировую экономику во многом зависимой от состояния в американской экономики, поэтому у правительства США есть возможность этим злоупотреблять и манипулировать своим положением на глобальной арене, чем они и занимается в последние шесть-семь лет. Чтобы мировая валютная система была действительно эффективной для всех стран, необходимо отказаться от привязки к доллару и проводить межгосударственные транзакции в валютах стран контрагентов. Теоретически такое возможно, считает эксперт, однако пока что крайне маловероятно ввиду доминирующего положения США и их союзников в мировой финансовой системе. И в ближайшие 15-20 эта ситуация вряд ли изменится.

Что касается квот в МВФ между странами, то сейчас формула их распределения, а соответственно, и привилегий относительно займов рассчитывается в пропорции 50% ВВП, 30% открытости, 15% экономической изменчивости и 5% международных резервов. И расчет доли в МВФ преимущественно на основе объема показателя ВВП будет встречен критикой и ожесточенными спорами, несмотря на поддержку со стороны РФ, США и Китая. Если же инициатива будет принята, то распределение сил в фонде изменится. Однако независимо от принимаемых мер вряд ли МВФ сильно поменяет свою политику. К тому же и обсуждение расчета квот запланировано только в сентябре 2013 года.

Ранее упреки в том, что развитые страны не хотят реформировать МВФ, не раз звучали со стороны развивающихся стран. В изменении квот в МВФ заинтересованы главным образом те государства, кто совершил качественный экономический скачек в последнее десятилетие и постепенно выходит с внутренней арены влияния на международную. К таким относятся Китай, Индия, Бразилия, Южная Корея. К большему влиянию, безусловно, стремится и Россия, именно поэтому от нашего министра финансов исходит сейчас такое предложение. Противниками перераспределения долей выступают Европа и Япония. Эти регионы, напротив, переживают тяжелые времена: их рост был медленнее других в докризисный период, а сейчас они вообще вынуждены заниматься исключительно внутренними проблемами. Конечно, они категорически против перераспределения: не хотят терять остатки своего мирового влияния. В то же время, как это ни парадоксально, США готовы изменить структуру фонда. Тут как раз сказывается обратная проблема -- избыточного влияния. Америка уже хочет снизить свое вмешательство в экономическую систему других регионов и заняться собой, благо ресурсы ей более чем нужны.

МВФ вообще очень специфическая организация. С одной стороны, она является определенным регулятором стабильности мировой экономики, а с другой -- серьезный механизм влияния и даже манипулирования. Проблемные страны, попавшие под действие такого механизма, часто испытывают серьезное давление, когда МВФ пытается вмешиваться во внутреннюю экономическую политику. Неслучайно еврозона, решая вопрос кредитования Греции и Испании, привлекает МВФ только на вторых ролях после собственных организаций. Причем все нормативы, предписанные Греции, определяют прежде всего Еврокомиссия и ЕЦБ: Европе не нужен дополнительный «советчик», и уж тем более дополнительный кредитор. Но такое положение дел вполне устраивает лидеров МВФ. При этом они, очевидно, против ситуации, когда может увеличиться доля развивающихся государств, прежде всего стран Азии, и последние начнут в той или иной мере диктовать глобальную экономическую политику. И не исключено, что и в этот раз у предложения изменения долей в МВФ будет немало критиков.

3.2 Перспективы влияния МВФ на мировую экономику

Одним из приоритетных направлений международного диалога на саммите министров финансов и глав центральных банков стран «Группы двадцати» станет координация мер макроэкономической политики и национальных «стратегий выхода».

Ключевая роль в этом процессе в соответствии с решением предыдущего саммита закреплена за МВФ. Начиная с 2010 г., Фонд осуществляет сбор информации о предполагаемых изменениях в фискальной и монетарной политике, а также в сфере поддержки финансового сектора стран двадцатки, анализирует соответствие отдельных мер задачам устойчивого и сбалансированного роста мировой экономики. На саммите МВФ представит предварительный доклад о «взаимных оценках» и свои рекомендации финансовым властям G-20.

В тоже время, несмотря на определённые успехи МВФ в борьбе с мировым финансовым кризисом 2008-2009гг., разногласия между отдельными странами «Группы двадцати» относительно роли Фонда в мировой экономике усиливаются. В перспективе это может оказать негативное влияние на доверие к МВФ и осложнить процесс скоординированного выхода национальных экономик из кризиса.

Обозначенная тенденция обусловлена существующими расхождениями в оценках эффективности действий Фонда при решении приоритетных для каждой из стран проблем и выражается в поиске и использовании возможных мер в обход МВФ, в том числе через альтернативные международные, либо региональные организации, двусторонние соглашения или действия в одностороннем порядке. Для США механизмы МВФ оказались неэффективны при решении такого принципиального вопроса, как влияние на китайскую курсовую политику. При этом текущая кредитная политика Фонда как минимум по шести пунктам соответствует экономическим интересам США: поддерживает экспорт американских товаров; распределяет бремя стабилизации мировой экономики между государствами-членами; снижает кредитные риски и повышает степень влияния на должников; снижает привлекательность региональных финансовых объединений; способствует реализации интересов США в вопросах внешней политики и политики национальной безопасности; способствуют укреплению лидерства США в борьбе с кризисом. США считают контрпродуктивным использование МВФ в качестве инструмента навязывания жёсткой дисциплины сильным членам Фонда. В этой связи позиция США относительно роли МВФ в мировой экономике предполагает, во-первых, усиление его неформальной регулирующей функции - через прогнозы и оценки (программы оценки финансового сектора (FSAP), программы раннего предупреждения (EWE), программы взаимных оценок (MAP)). Во-вторых, передачу части полномочий Фонда по формальному регулированию экономики другим международным организациям, в частности регулирование курсовой политики - ВТО, регулирование финансового сектора - Совету по финансовой стабильности (СФС).

В зоне евро наибольшую озабоченность вызывают растущие системные риски, связанные со снижением устойчивости государственных финансов и высоким бременем государственного долга. При этом выражаются опасения, что вмешательство МВФ в дела еврозоны поставит под угрозу её целостность, негативно сказавшись на кредитоспособности членов Евросоюза в глазах мирового сообщества. В этой связи страны зоны евро поддерживают растущее влияние МВФ, положительно оценивая его роль в стабилизации мировой экономики, при этом проводят курс на большую самостоятельность в решение внутренних проблем. Это выражается в разработке европейских инструментов как дополняющих, так и альтернативных финансовой помощи МВФ. В качестве долгосрочного приоритета в ЕС рассматривается возможность создания Европейского валютного фонда (ЕВФ). Одна из причин такого подхода связана с доминирующим влиянием США на принятие решений в МВФ и предстоящим сокращением доли ЕС в ходе реформы его квот. Перед ЕВФ помимо прочего будет стоять задача противостоять усиливающемуся неформальному регулированию мировой экономики со стороны МВФ.

Для стран с развивающимся рынком основные финансовые риски связаны с волатильностью на рынках капитала. В этой ситуации приоритетом для них является сочетание финансовой либерализации с регулирующим надзором и возможностью вводить отдельные элементы контроля за движением капитала на национальном уровне. Позиция ключевых развивающихся экономик - Бразилии, России, Индии и Китая в отношении эффективности МВФ продиктована их стремлением, с одной стороны, играть более значимую роль в мировой экономике, а с другой - сохранить высокую степень самостоятельности в рамках международных обязательств.

Это проявляется в готовности стран БРИК принять на себя дополнительные издержки и риски скоординированного развития мировой экономики - способствовать повышению эффективности оценок и прогнозов Фонда, участвовать в увеличении его ресурсов, при условии адекватного увеличения их доли в контроле над международной финансовой архитектурой. При этом страны БРИК считают нецелесообразным для себя жёстко придерживаться правил МВФ и ориентируются на формирование внутренних инструментов противостояния глобальным финансовым рискам - накопление золотовалютных резервов, курсовая политика, ограничение на движение капитала.

В краткосрочной перспективе более вероятным сценарием развития событий представляется дальнейшее усиление влияния МВФ. Его деятельность будет направлена на решение трёх ключевых задач: усиление неформального регулирования мировой экономики через прогнозы и оценки; увеличение постоянных финансовых ресурсов Фонда и координация деятельности участников региональных договорённостей об объединении резервов; регулирование международных потоков частного капитала.

Однако в долгосрочной перспективе, по мере выхода мировой экономики из кризиса и необходимости ужесточения условий кредитной политики Фонда в странах-заёмщиках, отношение международного сообщества к МВФ может приобрести негативный оттенок. Это будет связано как со слабыми местами в политике Фонда, так и с возможными попытками отдельных национальных правительств переложить ответственность на МВФ за принятие ими непопулярных решений.



3.3 Усиление влияния центральных банков на мировую экономику

Ведущие центральные банки могут стать слишком сильными. Они получили далекоидущие полномочия, но должны оставаться полностью независимыми от политики, заявил Оливье Бланшар, главный экономист Международного валютного фонда (МВФ), на конференции в Лондонской школе экономики.

Роль основных центральных банков, в том числе ФРС, ЕЦБ и Банка Англии, значительно усилилась в результате банковского, ставшего впоследствии долговым, кризиса. По мнению Бланшара, были веские причины, чтобы соединить денежно-кредитную политику и полномочия банковского регулятора в руках одного органа. Однако, считает чиновник, «именно в связи с этим могут возникнуть проблемы с получением слишком большого влияния никем не избранных технократов». «И теперь центральные банки значительно увеличат набор обязанностей и инструментов, поэтому вопрос о независимости Центрального банка становится гораздо сложнее», -- говори он.

«Вы на самом деле хотите дать независимым центральным банкам право выбора своего пути определять процентное отношение суммы займов к оцененной стоимости заложенных активов без привязки к политическим процессам? Разве это не будет приводить к дефициту демократии, когда Центральный банк будет становиться слишком мощным?» -- задает вопрос Оливье Бланшар. Аксель Вебер, бывший глава Центрального банка Германии, заявил, что он также обеспокоен тем, что центральные банки могут отвлекаться от своей основной миссии. «Существует потенциальная проблема растяжения компетенции центральных банков в сферах, которые не относятся к их компетенции... И центральные банки могут заблудиться», -- сказал Вебер, который в настоящее время является главой швейцарского банка UBS.

Действительно, после кризисных явлений и последующей рецессии мировой экономики роль центральных банков возросла, соглашается аналитик «Инвесткафе» Екатерина Кондрашова. Они стали определять курс денежно-кредитной политики, стимулируя экономику программами количественного смягчения либо предоставлением займов слабым экономикам европейских стран. Такими способами центральные банки не только предотвращают падение финансового сектора, но и не позволяют нормально функционировать рыночному механизму. Кроме этого, регулирование коммерческих банков по лимитам кредитования ограничивает развитие кредитных организаций и заставляет приспосабливаться к мерам по снижению банковских рисков. Все это в конечном итоге мешает естественному развитию мировой экономики и финансового сектора, даже несмотря на то, что устраняет массовые банкротства. В конечном итоге все принятые меры только продлевают замедление роста мировой экономики.

Впрочем, не все разделают данную точку зрения. Выступая на том же мероприятии, глава ФРС Бен Бернанке указал, что центральные банки учитывают риски в финансовой системе при проведении своей политики, отметив огромное влияние кредитного рынка жилья на экономику. «Я не думаю, что можно полностью отделить центральное банковское и финансовое регулирование», -- сказал он в ходе дискуссии.

Это очень давний спор: стоит или нет создавать систему стимулирования экономики и госрегулирования финансовых рынков. И позиции все те же: европейцы (во главе с немцами) выступают за жесткое регулирование и помощь только в критических ситуациях, американцы в лице Бена Бернанке настаивают на необходимости заливать пожар кризиса деньгами. И этот спор, считает экономический обозреватель независимого форума Et-Trade Антон Голицын, невозможно разрешить, так как он изначально (в 2009 году) возник из-за разницы в финансовых система США и Европы.

Европа строит свою экономическую модель в реальном секторе экономики. Германия, доля экспорта которой в ВВП занимает более 60%, в кризис первой перешла к режиму сохранения ресурсов, накопления резервных фондов для банков, страхованию инвестиций, субсидированию новых технологий. При этом государственная помощь была строго сегментирована: она шла или на поддержание уровня занятости, или на те отрасли экономики, которые в дальнейшем могут принести существенные преимущества.

Вливания от ЕЦБ в систему были ограничены: LTRO уже сейчас позволяет банкам возвращать ликвидность. В то же время США постоянно вливали деньги в экономику. Баланс ФРС раздулся до 3 трлн. долларов. Система, построенная на займах, не может функционировать без постоянного допинга дешевых денег. Очевидно, заключает эксперт, что любое сворачивание экономики обернется крахом для данной структуры, но сейчас сделать уже ничего нельзя -- можно только ждать, что мировая система восстановится и сможет «переварить» тот объем ликвидности, который был на нее выплеснут.

И все же влияние ЦБ -- одна из потенциальных проблем будущего, полагает начальник отдела управления инвестициями и аналитической поддержки ИФК «Солид» Михаил Королюк. Понятно, что ЦБ обладают властью. В основном в сфере денежного обращения и кредита, но в нашем мире, где деньги являются универсальной ценностью, разграничить власть на только политическую и только монетарную невозможно. ЦБ своими действиями активно влияют на социально-политические процессы, при это власть им делегируется «поверх» демократических процедур. Таким образом, это некий плацдарм технократов, имеющих мощные рычаги воздействия на общества, и при этом слабо этим самым обществом контролируемые. Пока этот парадокс не создавал значимых проблем, но не факт, что этого не произойдет в будущем. Речь идет о том, чтобы пока просто обсудить ситуацию, вполне возможно, любые другие конфигурации власти, лишающие ЦБ независимости, будут хуже.

Но преодоление кризиса в развитых странах требует комплексного подхода, полагает управляющий активами TNO Capital Александра Лозовая. Такой подход представляет собой проведение экономических реформ, за что отвечают политики, и одновременно монетарных стимулов, что находится в компетенции Центробанков. Поэтому будет усиливаться взаимозависимость политических и финансовых властей, усиливаться регулирование и контроль в финансовой сфере. Что касается оптимальной модели, то в посткризисные годы все как раз и занимаются ее поиском. Пока мировая экономика вышла на траекторию слабого роста, что является показателем движения в правильном направлении. Параллельно проводятся реформы для решения остающихся проблем, а их немало: долговые дисбалансы, протекционизм, высокая доля теневых финансовых операций и другие. Поэтому в перспективе ближайших пары лет власть Центробанков будет только усиливаться, равно как и «закручивание гаек» в финансовой сфере.



Заключение

Наше время -- это период преобразований в мировой экономике и в Международном Валютном Фонде. Круг источников глобального роста расширился: Европа, США и Япония имели прочные экономические показатели за прошедший год, но существенный вклад в глобальный рост внесли также страны с формирующимся рынком, имеющие средний уровень дохода, включая Китай и Индию.

...