Размещено на http://www.allbest.ru/

Регулирование международных валютных отношений

Валютное регулирование, сущность, значение, факторы и тенденции развития

Валютное регулирование - это комплекс законодательных, административных и экономических мер в сфере валютных отношений, предпринятых в государстве на национальном и международном уровнях, для управления валютных ценностей внутри страны и в процессе внешнеэкономической деятельности.

Чем глубже вовлекается национальное хозяйство в мировое, тем больше стремление государства к созданию условий и мер, способствующих снижению неблагоприятных последствий влияния внешнего фактора для своей экономики.

В зависимости от степени и характера взаимоотношения валютное регулирование может быть прямым и косвенным.

Прямое валютное регулирование - реализуется через нормативное положение и указания, исходящие от властей по отношению к непосредственным субъектам валютного рынка.

Косвенное валютное регулирование - влияет на появление финансово-кредитных и некредитных учреждений через рынок. К формам прямого валютного регулирования относят государственные меры воздействующие на изменения валютного курса, валютное резервирование, установление эмитентов на открытую валютную позицию. К формам косвенного валютного регулирования относят дисконтные и девизные политики, операции на открытом рынке.

К основным направлениям валютного регулирования относятся:

1) регулирование конвертации валюты;

2) регулирование текущих операция;

3) регулирование движения капитала;

4) валютный контроль;

5) валютные ограничения.

а) операции по ввозимости обратимости валют;

б) для субъектов сняты ограничения;

в) последовательность ввозимости валюты.

С усилением значения международной финансовой сферы в 80-х гг. в большинстве стран были проведены реформы, направленные на дерегулирование процентных ставок с целью повышения конкуренции кредитных институтов, модернизации платежной системы, развития и более глубокого интегрирования внутренних финансовых рынков в мировой.

Динамичное развитие мирового финансового рынка и его основных центров способствовало концентрации спроса и предложения на финансовые ресурсы, требовало соответствующих условий их функционирования, в частности либерализации движения денежных средств и потоков капитала.

Процессы глобализации мировой экономики способствовали созданию глобально оперирующих отраслей и международной банковской системы, в развитии которых ключевая роль принадлежит транснациональному капиталу в лице ТНК и ТНБ.

Поскольку ТНК имеют возможность относительно легко перемещать капиталы посредством трансфертного ценообразования, различных форм прямого инвестирования, а ТНБ - оперировать новыми схемами и технологиями движения финансовых ресурсов, эффективность валютного регулирования и контроля с помощью мер административного характера снижается, что также создает условия для его либерализации.

Появление с середины XX в. оффшорных зон - территорий с благоприятным валютным и внешнеторговым законодательством, льготным налогообложением - способствовало глобализации и одновременно снижало эффективность валютных ограничений. Вывезенный через оффшор капитал может использоваться как для зарубежных инвестиций, не подпадающих под действие валютных ограничений в стране происхождения капитала, так и для реинвестирования капитала в страну происхождения уже в качестве иностранного капитала.

Наконец, как фактор, повлиявший на мировую валютную систему и современный подход к валютному регулированию, следует выделить введение евро. В результате введения евро усилились процессы глобализации на рынке капиталов ЕС, выражающиеся ростом слияний и поглощений средних и крупных европейских банков, унификацией процентных ставок и тарифов, упрощением механизма расчетов и повышением инвестиционного потенциала региона.

В то же время для обеспечения положительного результата валютной либерализации необходимо, чтобы она сочеталась с экономическими реформами, обеспечивающими макроэкономическую стабилизацию, с развитой финансовой институциональной структурой и рыночными инструментами.

Валютная политика

Девизная политика заключается в покупке и продаже центральными банками иностранной валюты (девиз) в форме валютной интервенции.

При нежелательном превышении предложения валюты над спросом центральный банк закупает избытки валюты на валютном рынке и тем самым препятствует резкому росту курса национальной валюты. При этом золотовалютные резервы государства увеличиваются. При избыточном спросе на валюту, для поддержания курса отечественной валюты центральный банк продает часть валютных запасов, увеличивая этим предложение валюты.

Одним из важных условий осуществления валютной интервенции является наличие значительного объема официальных золотовалютных резервов, источником текущего пополнения которых являются покупки центральными банками валютных ресурсов на внутреннем валютном рынке, краткосрочные взаимные кредиты с центральными банками других стран, часто на основе межбанковских соглашений своп.

Механизм такого регулирования валютного курса состоит в совмещении каждой продажи активов, номинированных в иностранной валюте, на внешнем валютном рынке с равной по величине закупкой на открытом рынке ценных бумаг внутри страны и соответственно - в совмещении каждой закупки на внешнем рынке с равной по величине продажей на рынке внутреннем. ЦБ осуществляет непосредственную продажу облигаций, номинированных в иностранной валюте, своим гражданам в обмен на иностранную валюту, что дает возможность изъятия ее из обращения.

Такая форма валютного регулирования имеет и недостатки. В условиях кризиса финансового рынка происходит интенсивный отток краткосрочных иностранных инвестиций и политика стерилизации не может быть эффективно использована, кроме того, в таких условиях государство начинает вводить интенсивные предупреждающие меры.

Учетная (дисконтная) политика - это один из основных инструментов регулирования денежно-кредитного обращения, применяемого центральными банками; политика изменения процентной ставки, по которой учитываются векселя. Когда коммерческий банк не в состоянии финансировать векселя, он может предложить их центральному банку, который учтет эти ценные бумаги и уплатит коммерческому банку не полную сумму, указанную на векселе, а сумму за вычетом учетной ставки.

В ряде стран используется политика рефинансирования, которая выступает в качестве инструмента кредитно-денежного регулирования. Изменение уровня процентной ставки оказывает влияние на перелив капиталов из реального сектора на валютный или фондовый рынок и наоборот. В результате происходит косвенное регулирование валютного курса, инфляционного процесса, поддержание макроэкономической стабильности. Однако реализация такой меры не всегда эффективна.

Девальвация национальной валюты - это снижение ее официального курса по отношению к иностранным твердым валютам или международным счетным единицам, в период золотого стандарта - к золоту, и ревальвация - повышение официального курса национальной валюты по отношению к другим валютам или золоту.

В период фиксированных валютных курсов эта форма валютной политики часто носила чисто административный характер. С переходом к плавающим валютным курсам ежедневное повышение или понижение курса валют отражает скорее складывающуюся конъюнктуру на мировом валютном рынке, а не валютную политику конкретной страны.

В условиях глобализации международной торговли и финансовых рынков растет связь между динамикой валютного курса и формами международного обмена. Снижение курса валюты используется для стимулирования экспорта.

Девальвация валюты в результате спекулятивных операций дестабилизирует денежный рынок страны, а также ее банковскую систему.

Диверсификация валютных резервов - это форма валютной политики, направленная на регулирование структуры валютных резервов за счет включения в их состав разных валют путем продажи нестабильных и покупки более устойчивых.

Двойной валютный рынок - форма валютной политики, занимающая промежуточное место между режимами фиксированных и плавающих валютных курсов. Сущность этой формы заключается в применении официального (по коммерческим операциям и услугам) и рыночного (по финансовым операциям) валютного курсов и делении в этой связи валютного рынка на две части. Используется для стимулирования экспорта и выравнивания платежных балансов. Значительные расхождения финансового и коммерческого курсов выравниваются с помощью валютных интервенций центрального банка.

Политика валютного управления - это политика, основными условиями которой выступают:

1) наличие значительных золотовалютных резервов;

2) увеличение объема денежной массы должно быть прямо пропорционально росту валютных резервов;

3) ограничение регулирующих функций центрального банка по применению косвенных инструментов (операции на открытом рынке, изменение учетной ставки);

4) отсутствие дефицита государственного бюджета (за счет сокращения государственных расходов и увеличения налогов).

Учитывая жесткие требования этой формы валютной политики, некоторые страны используют для стабилизации своих денежных систем отдельные элементы ее механизма.

Регулирование режима валютного курса. Конвертируемость валюты

Необходимым условием реализации валютной политики, как было сказано выше, является выбор концепции режима валютного курса, т.е. механизма поддержания соотношения между обменным курсом валюты одной страны к валюте другой страны, от которого во многом зависит эффективность применения остальных форм валютного регулирования.

В то же время эффективность режима фиксированных валютных курсов зависит от наличия значительных валютных резервов и возможного, но нерегулярного и небольшого по своим размерам дефицита платежного баланса. Кроме того, для поддержания фиксированного курса государство вынуждено ограничивать движение капитала. При слабой экономической политике фиксированные валютные курсы могут способствовать накоплению экономических диспропорций и даже спровоцировать кризисную ситуацию в финансовом секторе. В результате кризиса был осуществлен переход к системе плавающих валютных курсов, т.е. курсов, колеблющихся под влиянием рыночного спроса и предложения.

Свобода выбора режима имеет определенные ограничения, установленные МВФ. В настоящее время наиболее известны следующие режимы валютного курса:

1) плавающие курсы, свободно меняющиеся под воздействием спроса и предложения на валюту;

2) регулируемое плавание, при котором ЦБ удерживает валютный курс на заранее установленном уровне;

3) ограниченное плавание, при котором валютный курс регулярно изменяется в одном направлении на заранее определенную величину;

4) валютные коридоры, ограничивающие пределы колебания курсов точками интервенций ЦБ;

5) фиксированные к одной национальной валюте, при котором валютная политика направлена исключительно на поддержание фиксированного курса национальной валюты к выбранной иностранной валюте (валютный совет);

6) фиксированные к валютной корзине;

7) валютный союз, при котором группа стран вводит единую валюту;

8) долларизация, когда страна использует национальную валюту другой страны.

Конвертируемость национальной валюты

Выбор режима валютного курса связан со степенью конвертируемости национальной валюты. Степень конвертируемости национальной валюты характеризует уровень открытости национальной экономики, играет важную роль в эффективности реализации государством различных форм международных экономических отношений.

регулирование международный валютный конвертируемость

В зависимости от форм и объемов валютных ограничений, которые выступают критериями классификации конвертируемости валют, различают: неконвертируемую (замкнутую), частично конвертируемую и полностью конвертируемую валюту.

Валюта считается неконвертируемой, если отсутствует свободный обмен ее на иностранные валюты по текущим операциям платежного баланса. Это означает, что все операции с валютными ресурсами осуществляются по валютным курсам, устанавливаемым государством.

Переход к конвертируемости предполагает снижение государственного вмешательства во внешнеэкономическую деятельность и установление частичной конвертируемости, т.е. свободного обмена на иностранные валюты по текущим операциям. К таким операциям относятся платежи, обслуживающие внешнюю торговлю и услуги, краткосрочные банковские и кредитные операции, платежи по погашению займов и процентов по ним, переводы прибылей по инвестициям, дохода в виде дивидендов на капитал, вложенный вакцин, денежные переводы некоммерческого характера и т.п.

Валютный контроль и валютные ограничения в современной мировой практике

Важным средством реализации валютной политики выступают валютный контроль и валютные ограничения.

Валютный контроль - это комплекс мер, направленных на соблюдение участниками валютных отношений порядка проведения валютных операций, предпринимаемых государственными органами и их агентами в рамках своих полномочий.

Главные задачи валютного контроля:

обеспечение эффективности реализации валютной политики государства;

реализация концепции валютного режима государства;

обеспечение экономической безопасности;

стимулирование развития внешнеэкономических связей;

формирование валютных резервов страны;

поддержание равновесия платежного баланса;

выполнение международных обязательств страны.

Валютные ограничения - это форма валютного регулирования и валютного контроля, представляющих собой нормативно установленный запрет или регламентацию валютных операций.

К задачам валютных ограничений относятся:

полное и своевременное получение экспортных доходов (улучшение структуры текущих статей платежного баланса);

формирование рациональной структуры валютных резервов путем их диверсификации;

предотвращение утечки капиталов за границу;

регулирование кредитных взаимоотношений экспортеров и иностранных покупателей.

Тест " Регулирование международных валютных отношений"

1. Какую форму валютной политики использует центральный банк, если при пассивном платежном балансе он повышает учетную ставку и способствует притоку капитала из стран, где такая ставка ниже?

а) Валютная интервенция;

б) девальвация;

в) ревальвация;

г) дисконтная;

д) диверсификация валютных резервов.

2. Укажите цели валютных ограничений:

а) полное или частичное блокирование валютных счетов;

б) поддержание валютного курса;

в) концентрация валютных операций в уполномоченных банках;

г) концентрация валютных ценностей в руках государства для решения текущих и стратегических задач;

д) выравнивание платежного баланса

3. Какие валютные ограничения связаны с текущими операциями платежного баланса?

а) Обязательная продажа части валютной выручки экспортеров;

б) ограничения продажи иностранной валюты импортерам;

в) ограничения на предоставление кредитов в иностранной валюте;

г) ограничения на привлечение иностранных кредитов;

д) регулирование сроков платежей по экспорту и импорту.

4. Какие инструменты используются при проведении текущей валютной политики?

а) Валютная интервенция;

б) диверсификация официальных валютных резервов;

в) участие в международных финансовых организациях;

г) изменение законодательной базы;

д) изменение ставки рефинансирования.

5. Подберите термин к следующему определению: "Действия государственных организаций, направленные на регламентацию сделок с валютными ценностями".

а) Валютная политика;

б) валютное регулирование;

в) валютный контроль;

г) валютные ограничения;

д) валютная блокада.

6. Ревальвация - это …

а) это форма валютного регулирования и валютного контроля, представляющих собой нормативно установленный запрет или регламентацию валютных операций;

б) это комплекс мер, направленных на соблюдение участниками валютных отношений порядка проведения валютных операций, предпринимаемых государственными органами и их агентами в рамках своих полномочий;

в) повышение официального курса национальной валюты по отношению к другим валютам или золоту;

г) регулируемое плавание, при котором ЦБ удерживает валютный курс на заранее установленном уровне.

7. К формам прямого валютного регулирования относится:

а) установление лимита на открытую валютную позицию;

б) дисконтную и девизную политику (валютные интервенции);

в) операции на открытом рынке;

г) все вышеперечисленное.

Размещено на Allbest.ru