Международный кредит и мировой кризис задолженности

Размещено на http://www.allbest.ru/

Международный кредит и мировой кризис задолженности

1. Международное заимствование и кредитование

Международное заимствование и кредитование стало результатом развития, с одной стороны, внутреннего кредитного рынка наиболее развитых стран мира, а с другой - ответом на потребность финансирования международной торговли. На межгосударственном уровне потребность в кредитовании возникает в связи с необходимостью покрытия отрицательных сальдо международных расчетов.

Международное заимствование и кредитование - выдача и получение средств взаймы на срок, предусматривающий выплату процента за их использование.

В международных масштабах в качестве ссудного капитала в основном используется официальный капитал из государственных источников, хотя международное кредитование из частных источников также достигает весьма внушительных объемов. Основные инструменты международного заимствования и кредитования, находящие отражение в платежном балансе, следующие:

- Торговые кредиты - требования и пассивы, возникающие в результате прямого предоставления кредита поставщикам и покупателям по сделкам с товарами и услугами, и авансовые платежи за работу, которая осуществляется в связи с такими сделками. Торговые кредиты могут предоставляться как правительствами, так и частными предприятиями. Большинство этих кредитов - краткосрочные.

- Займы - финансовые активы, возникающие вследствие прямого одалживания средств кредитором заёмщику, в результате которого кредитор либо не получает никакого письменного гарантийного обязательства от заемщика, либо получает долговую ценную бумагу. К числу займов относятся займы на финансирование торговли, другие займы и авансы, включая ипотечные займы, кредиты МВФ. Займы могут предоставляться и получаться денежными властями, правительством, банками и другими секторами и бывают краткосрочные или долгосрочные.

- Валюта - банкноты и монеты, находящиеся в обращении и используемые для осуществления платежей. Национальная валюта, находящаяся в распоряжении нерезидентов, считается пассивом, а инвалюта, находящаяся в распоряжении резидентов - активом. Валюта может находиться в распоряжении денежных властей и банков.

- Депозиты - деноминированные в местной или иностранной валюте переводные депозиты, которые беспрепятственно по первому требованию превращаются в наличные деньги и могут быть использованы как средство платежа. Депозиты резидентов за рубежом считаются пассивом, депозиты нерезидентов внутри данной страны - активом. Депозиты осуществляются денежными властями и банками.

- Прочие активы и пассивы - все прочие виды движения капитала, например, взносы стран в международные организации.

Обычно теория мировой экономики считает международное заимствование и кредитование особым видом международной торговли на том основании, что большая часть международных кредитов предназначена для обслуживания торгового оборота.

Межвременная торговля - повышенное текущее потребление за счет сокращения потребления в будущем (заимствование) или заниженное текущее потребление в пользу большего потребления в будущем (кредитование).

Перед любой страной стоит выбор: потреблять ли все произведенное сегодня или часть отложить на будущее? Если страна заимствует средства за границей сегодня, потребляя тем самым больше, чем производит, то через какое-то время ей придется выплачивать заем с процентами, отнимая средства от будущего потребления. Тем самым будущее потребление как бы продается, а взамен покупается текущее потребление (например, Россия 90-х годов).

Различают межправительственные кредиты, межбанковские кредиты и прочие кредиты.

В рамках межправительственных кредитов правительство трактуется широко и включает международные организации на том основании, что основная масса из тех, которые предоставляют международные кредиты (например Мировой банк, МВФ), являются межправительственными. В категории межбанковских кредитов слиты денежные власти и коммерческие банки по той причине, что нередко центральные банки предоставляют международные кредиты через коммерческие банки и отличить их от собственных кредитов коммерческих банков практически невозможно. К середине 90-х годов примерно 50% международных кредитов составляли межбанковские кредиты, 30% приходилось на межправительственные кредиты и 20% - на кредиты прочих организаций.

Главными кредиторами являются правительства Японии, Германии, Франции и США; банки Германии, Японии и Голландии; прочие секторы Японии и Италии. Правительства отдельных развивающихся стран (Китай, ЮАР, Кувейт, Южная Корея) также предоставляют международные кредиты, однако их удельный вес в общемировом объеме кредитования пока незначителен. Крупнейшими получателями межправительственных кредитов являются Австралия, Дания и Швеция, из числа развивающихся стран - Мексика, Пакистан, Аргентина.

Так же как и в случае прямых и портфельных инвестиций, основной объем международного движения ссудного капитала приходится на развитые страны, которые являются главными кредиторами и заемщиками. Доля развивающихся стран достигает всего 15-17% в общем объеме межгосударственных кредитов, из них более половины занимают кредиты, предоставляемые по линии международных организаций.

В условиях стабильности в мировой экономике, когда заемщики полностью оплачивают свои долги, международное кредитование может быть эффективным с глобальной точки зрения, принося некоторым его участникам выгоды, превосходящие потери других участников.

Показаны последствия свободного международного кредитования. По горизонтали - стоимость богатства в мире, состоящем из двух стран - Х и Y, а по вертикали - уровень дохода на вложенный капитал (процентная ставка r). Совокупный капитал в двух странах составляет величину ОО1.

Кривые МРКХ и МРКУ показывают динамику предельной производительности капитала, определяющей величину спроса на капитал: по мере увеличения запаса капитала величина предельного продукта сокращается и, следовательно, снижается уровень дохода на вложенный капитал. международный заимствование долг кредитование

Соответственно, площадь под кривыми предельной производительности капитала показывает объем производимой продукции при разной величине инвестированного капитала.

Предположим, в стране Х значительный запас капитала (отрезок ОА), но возможности для прибыльного инвестирования ограничены. Поэтому, если весь капитал инвестирован в национальную экономику, так как международные финансовые операции запрещены, то при данном запасе капитала конкуренция между инвесторами вынуждает соглашаться на относительно низкий уровень дохода - в 4% годовых (точка D на кривой МРКХ). В этом случае объем продукции, производимой в стране Х, соответствует площади (a + b + c + d + e + f).

В стране Y запас капитала значительно меньше (отрезок О1А), но есть возможности для прибыльных инвестиций, поскольку предельная производительность капитала высока. При незначительном объеме инвестиций конкуренция между заемщиками подталкивает уровень доходности капитала вверх до 10% годовых (точка F на кривой МРКУ). Объем производства в стране Y составит площадь (i + j + k).

Предположим теперь, что все ограничения на международное движение капитала сняты. Если степень риска при кредитных операциях в обеих странах одинакова, то собственникам капитала в стране Х будет выгодно предоставлять кредиты стране Y, где на финансовом рынке сложилась более высокая норма дохода на капитал. В свою очередь, заемщики страны Y будут предпочитать брать кредиты в стране Х, поскольку на их рынке ставка процента ниже. Капитал начнет перетекать из страны Х в страну Y, что приведет к снижению ставки процента на рынке страны Y и к ее повышению на рынке страны Х. Если какие-либо ограничения на движение капитала отсутствуют, то его перелив из страны в страну должен привести к выравниванию предельной производительности и уровней доходности капитала в стране Х и стране Y (точка Е). Новый равновесный уровень дохода на капитал находится между 4% и 10%. Допустим, он составляет 7% годовых - точка Е. Объем капитала, инвестированного в стране Х, сократится до ОВ, а величина капитала страны Х, предоставленного в кредит стране Y, составит ВА. Совокупный объем производства в двух странах увеличился на величину (g + h). Этот выигрыш объясняется тем, что часть капитала страны Х нашла себе более прибыльное применение в стране Y. Как распределяется этот выигрыш между странами?

В стране Х объем производства за счет инвестиций внутри страны теперь составляет площадь (a + b + c + d). Кроме того, страна Х получает доход на вложенный в экономику страны Y капитал под 7% годовых, соответствующий площади (e + f + g). Таким образом, при свободной миграции капитала страна Х получает чистый выигрыш в размере области g.

В стране Y, как и раньше, объем производства за счет инвестиций собственного капитала внутри страны составляет площадь (k +i + j). Однако теперь страна получает дополнительный доход от использования капитала страны Х (область g + h). Часть этого дохода страна Y выплачивает кредиторам страны Х в виде процента (область g), но другая его часть представляет собой чистый выигрыш страны Y (область h).

Таким образом видно, что международное кредитование приносит дополнительный выигрыш и стране-кредитору, и стране-заемщику, является взаимовыгодным, что аналогично выводу, полученному при анализе международной торговли. Однако здесь тоже есть выигравшие и проигравшие. В стране-кредиторе выигрывают собственники капитала, получающие возможность предоставлять займы под более высокий процент, но заемщики проигрывают, поскольку вынуждены за взятый кредит платить дороже. Противоположная картина наблюдается в стране, в которую притекает иностранный капитал: там заёмщики выигрывают, но кредиторы несут убытки в результате более жесткой конкуренции на финансовом рынке.

2. Кризис внешней задолженности и пути его урегулирования

Кризис внешней задолженности начался с августа 1982 года, когда Мексика оказалась не в состоянии выплачивать свою задолженность иностранным коммерческим банкам. Тогда же ряд латиноамериканских стран (Аргентина, Бразилия) объявили о прекращении части своих платежей по долгам. Кризис внешней задолженности быстро распространился на большое число государств и превратился из регионального в мировое явление.

Причины возникновения долгового кризиса международной задолженности определяются целым рядом факторов:

1. С середины 70-х годов относительно небольшая группа влиятельных банков, в основном северо-американских, стала активно искать клиентов из развивающихся стран для приложения своих средств. Поскольку кредиты предоставлялись государственным институтам или под государственные гарантии, транснациональные банки (ТНБ) считали, что платежеспособность заемщиков обеспечивается всей экономической силой государства. Ведущее положение ТНБ США в международном кредитовании развивающихся стран привело к сильному увеличению прибылей этих банков от международных операций.

2. Десятикратный рост цен на нефть в конце 1973 года вызвал увеличение дефицитов ПБ по текущим операциям нефтеимпортирующих стран, особенно развивающихся. Наиболее простым выходом из этого положения было бы финансирование государствами ОПЕК дефицитов ПБ этих развивающихся стран. Однако ТНБ приняли на себя роль посредников в этом вопросе между странами-членами ОПЕК и развивающимися странами.

3. Резкий спрос на кредиты со стороны развивающихся стран в определенной мере был связан со структурными сдвигами в мировой экономике. Перенос ТНК в развивающиеся страны ряда традиционных производств вызвал в отдельных странах третьего мира подъем инвестиционного спроса.

4. Условия новых займов, предоставляемых ТНБ развивающимся странам, стимулировали увеличение спроса. Реальные учетные ставки на эти займы в течение 1972-1976 годов были отрицательными, к тому же инфляционные тенденции способствовали быстрому росту ликвидных средств.

5. В начале развития процесса кредитования со стороны ТНБ не уделялось достаточно внимания тому, как использовались займы нефтеимпортирующими странами, полагая, что новые должники развиваются успешно. Однако это было не совсем так: была нестабильность валютных курсов, сильная инфляция и спад деловой активности. В этих условиях использование займов ослабляло способности приспособления нефтеимпортирующих стран к новой экономической обстановке.

6. Во многих странах заемные средства использовались не по назначению: на финансирование текущих расходов правительств и корпораций, на оплату старых долгов; около 80% заимствований развивающихся стран в 1973-1982 годах пошло на компенсацию повышения цен на нефть и на обслуживание внешнего долга. Выбор в пользу роста внешнего долга, дающий возможность ускорения экономического развития в условиях «дешевого» кредита, позволял правящим кругам избегать принятия трудных решений, затрагивающих интересы олигархических групп.

7. Начало 80-х годов совпало с выплатой основной части задолженности развивающихся стран. Для большинства из них отношение текущих платежей по долгам (проценты и подлежащая гашению часть основного долга) к их доходам от экспорта поднялось с 10% в середине 70-х годов до 40% и более.

8. Еще одна причина обострения проблемы выплат долгов - предоставление большей части займов в долларах США (65-76% в 1974-1984 годах). В условиях завышения курса доллара в начале 80-х годов развивающиеся страны должны были тратить значительно больше, чем раньше, собственных средств на платежи по обслуживанию долга.

9. Возрастание выплат за международный кредит значительно повысило вновь спрос на кредиты, но уже для оплаты долгов. Однако банки резко сократили предоставление новых ссуд развивающимся странам - они были напуганы перспективой неплатежей вследствие ухудшения ликвидности государств третьего мира. В 1980-1982 годах в ведущие страны Запада пришел экономический кризис. В этот период резко возросли учетные ставки в США - в реальном исчислении до 7-10% - и это стимулировало огромный приток международного ссудного капитала в США. В результате целый ряд развивающихся стран оказался не в состоянии обслуживать свою внешнюю задолженность. В конце 1982 года 34 страны просрочили платежи по задолженностям. Крупнейшими должниками оказались Аргентина, Бразилия, Чили, Мексика, Румыния, Уругвай, Югославия.

10. Образованию кризиса внешней задолженности в ряде стран способствовало бегство капитала за границу. По оценкам, только за 1976-1985 годы страны с высокой внешней задолженностью в результате бегства капитала потеряли 200 млрд долл. Эта сумма составляла примерно 50% всех заимствований развивающихся стран за рассматриваемый период.

Долговой кризис оказал резко отрицательное влияние на экономическое развитие стран-должников. Общая величина накопленного в мире официального и частного внешнего долга на 2003 год приближается к 2,5 трлн долл., в том числе официального - 2,1 трлн долл. Примерно 1/7 общего государственного внешнего долга приходится на наименее развитые страны, остальная сумма распределяется в основном между крупными должниками из числа развивающихся и постсоциалистических стран (табл. 28).

Примерно 15% этого внешнего долга приходится на задолженность международным организациям, а остальное - это долг частным банкам, фирмам, правительствам зарубежных стран.

Таблица 1 Размер внешнего долга некоторых стран на начало 2003 г. (по данным Мирового Банка)

Тяжесть внешнего долга для национальной экономики определяется различными показателями, например: отношение суммы внешнего долга к ВВП страны-должника или объему экспорта товаров и услуг из этой страны; отношение суммы обслуживания внешнего долга к объему экспорта товаров и услуг из этой страны и др.

Первый показатель наиболее велик у слаборазвитых стран. У многих стран объем внешнего долга во много раз превышал объем ВВП (рекорд, вероятно, принадлежит Никарагуа - почти в 6 раз). У Мексики этот показатель составляет 70%, Бразилии - 24%, Аргентины - 33%, Индии - 17%, Украины - 11%. Опасным порогом считаются 60% ВВП. Объем долга Российской Федерации составляет где-то 45%.

Схожая ситуация и с соотношением внешнего долга и объема экспорта товаров и услуг. Большинству наименее развитых стран теоретически много лет нужно направлять все свои доходы от экспорта на погашение внешнего долга. Так, Никарагуа нужно почти 13 лет, Гвинее-Бисау - 19 лет.

Пути урегулирования

В условиях разразившегося кризиса неплатежей кредиторы и должники должны идти навстречу друг другу - иначе должники обанкротятся, а кредиторы не смогут получить от них даже части своих средств. Поэтому для смягчения проблемы внешнего долга стала применяться его реструктуризация (переоформление).

В рамках Парижского клуба (эта неформальная международная организация объединяет два десятка правительств государств - ведущих кредиторов мира) идет реструктуризация межправительственных займов на базе различных правительственных схем в зависимости от экономического состояния страны-должника и требований стран-кредиторов. По одной из этих схем должникам, если они в течение трех лет проводят в жизнь экономическую программу МВФ и МБРР, позволяется списывать половину долга или сильно снизить проценты по нему. Странам-должникам со средним уровнем ВВП на душу населения разрешено обменивать части внешнего долга на акции национальных компаний или на национальную валюту. Что касается коммерческих займов, кредитов и ссуд, то их реструктуризация у стран со средним уровнем развития на практике шла в соответствии с «планом Брейди». Как и в вышеупомянутых схемах, условием «плана Брейди» является проведение странами-должниками экономической политики, одобренной МВФ и МБРР.

Начало деятельности Парижского клуба относится к 1956 г. Россия вступила в Парижский клуб 17 сентября 1997 г. В рамках Парижского клуба было реструктуризировано несколько десятков млрд долл., преимущественно латиноамериканских и некоторых восточноевропейских стран, в результате чего они смогли смягчить проблему своего внешнего долга.

«План Брейди» лежит в основе той реструктуризации внешнего долга, которая проводится в рамках Лондонского клуба, этой неформальной организации банков - международных кредиторов (600). Здесь обсуждаются проблемы урегулирования частной внешней задолженности стран-должников. Россия вступила в Лондонский клуб 6 октября 1997 г.

Задолженность по торговым кредитам и авансовым платежам переоформляется в рамках Пекинского клуба.

А. Подход кредиторов к проблеме кризиса задолженности

Для решения долговых проблем странам-заёмщикам предоставлялись отсрочки долговых платежей или предоставление новых займов для обслуживания старых. В основу пересмотра задолженности был положен принцип регулярной выплаты процентов. Пересмотр банковской задолженности сопровождался ужесточением условий для должников. МВФ для каждого должника разрабатывал стабилизационную программу, которая обычно предусматривала либерализацию или отмену валютного и импортного контроля, снижение валютного курса, открытие экономики страны, принятие жестких антиинфляционных мер. Последние включали контроль за кредитами банков, сокращение дефицита госбюджета, контроль за зарплатой, отмену контроля за ценами и поощрение свободы рынка. С принятием этих программ увязывалось предоставление новых банковских кредитов.

Б. Подход должников к проблеме кризиса задолженности

Среди кризисных развивающихся стран первое время отмечался политизированный подход к решению проблем международной задолженности. Раздавались призывы к полному отказу от платежей. Однако где-то во второй половине 80-х годов эти страны осознали необходимость диалога и сотрудничества между всеми участниками долговых отношений. Группа из 77 развивающихся стран выдвинула совместную программу урегулирования проблем внешней задолженности. В ней предлагалось: увязать размер платежей по долгам с фактическими возможностями заемщиков, ограничить эти платежи определенной долей доходов от экспорта или долей ВВП; значительно снизить уровень процентов по займам; списать задолженность по государственным кредитам, полученным наименее развитыми странами; продлить сроки погашения основной суммы долгов и кредитных обязательств, а также предоставить новые кредиты.

Кроме того, первая половина 80-х годов показала странам-кредиторам, что увеличение тяжести долгового бремени - бесперспективное дело. Дальнейшее обострение проблемы задолженности, связанное с истощением внутренних ресурсов стран-должников, привело к потере многими из них кредитоспособности на международных рынках ссудных капиталов, а это привело к тому, что страны-должники практически «выпали» из мировой торговли. А от этого пострадали уже страны-кредиторы.

Обобщая, можно выделить следующие формы сокращения накопленного долга: 1) его списание (достаточно редко); 2) выкуп; 3) операции «облигации-долг» (например, ГКО и ОФЗ в России, по которым до сих пор не возвращено 12-15 млрд долл.); 4) капитализация долга, то есть его обмен на акции национальных предприятий; 5) пролонгация сроков возврата задолженности (достаточно часто); 6) введение разного рода льгот и т. д.

3. Проблемы внешнего долга России

И за финансовую помощь, и тем более за получение извне на коммерческих условиях займов, кредитов и ссуд необходимо платить. Так образуется внешний долг (внешняя задолженность) страны. Та его часть, которая ложится на плечи государственных органов из-за того, что они сами брали в долг за рубежом или давали свои гарантии по оплате долга частных банков, фирм, местных органов власти, называется официальным (государственным) внешним долгом. В развивающихся и постсоциалистических странах он обычно намного больше, чем частный внешний долг, то есть внешний долг частных компаний, банков и местных органов власти, не гарантированный государством.

К началу 2003 года государственный внешний долг России с учетом доли иностранных инвесторов во внутренних государственных займах достиг 152,1 млрд долл. (На РФ приходится 3,2% общей мировой задолженности). В эту сумму входит и принятый на себя Россией внешний долг бывшего СССР в размере 91,4 млрд долл. 70 млрд долл. из них - это собственно долг России (РСФСР). Более подробно информация по внешнему долгу России представлена в табл. 29.

Таблица 2 Внешний долг Российской Федерации в 1-м полугодии 2003 года (по международной методологии) (млрд долл. США)

Так как Россия испытывает недостаток финансовых ресурсов даже для поддержания текущей экономической деятельности, то в этой связи все предыдущие правительства России обращались к кредиторам с просьбами о реструктуризации долга и частичном его списании (особенно долгов СССР). Все это, конечно, не решает проблему задолженности, а только вновь ее откладывает Западные эксперты считают, что без кардинального улучшения состояния отечественной экономики от долгового бремени России не избавиться. Россия вновь, как и в августе 1998 года, может оказаться в дефолте по своим долгам перед иностранными инвесторами, если не остановит бегство капитала за рубеж, не увеличит налоговые доходы и не ослабит свою зависимость от нефти.

Кредиторов России примерно 20. В основном это развитые государства, члены Парижского клуба: европейские страны, США, Канада, Австралия и т. д. Довольно крупную сумму мы должны бывшей Восточной Европе, прежде всего Германии, а также ряду арабских государств: Кувейту, ОАЭ, Оману. Есть долг перед бывшей Югославией и Южной Кореей.

Например, в конце 2001 года правительство России вело очередные переговоры о реструктуризации долгов с Парижским клубом. В 2002 году Россия вернула ему больше 4 млрд долл.

Надежды поправить финансовую ситуацию в России за счет погашения долгов ей иностранными государствами невелики. Доставшийся России в наследство от СССР огромный внешний долг различных стран составлял более 150 млрд долл., но он имеет тенденцию к сокращению из-за реструктуризации и списания части этого долга, в результате чего он оценивается уже в 77,2 млрд долл. и задолженность по процентам - 17,9 млрд долл. Считается, что, более 60% этих долгов безнадежные. Однако примерно 30-35 стран платят достаточно регулярно. Подавляющая часть внешнего долга Советскому Союзу приходится на Кубу, Монголию, Вьетнам, Индию, Сирию, Ирак, Афганистан, Эфиопию, Мозамбик, Йемен и т п.

Однако большинство из 59 стран-должников СССР обладает низкой платежеспособностью, многие из них принадлежат к наименее развитым странам, да к тому же основная часть их задолженности не была должным образом оформлена (отчасти оттого, что по некоторым оценкам, это на 80% были поставки вооружения). Поэтому реально огромная часть этого долга является безнадежной с точки зрения перспектив погашения или может быть погашена лишь частично. Реальная рыночная стоимость внешнего долга зарубежных стран СССР, как уже указывалось, оценивается не более 95 млрд долл., а его обслуживание приносит в российский бюджет всего 1,5-2,0 млрд долл. в год (в основном это платежи Индии), хотя по графику платежей эта величина должна была бы составить около 11 млрд долл.

Россия ведет тяжелые переговоры по погашению этих долгов и процентов по ним (табл. 30).

Таблица 3 Самые крупные должники России (на начало 2003 г.) (по данным журнала «Российская Федерация сегодня» 2002 г.)

Со временем к этому долгу прибавился и долг-стран членов СНГ перед Россией. Он образовался не столько за счет предоставления им финансовой помощи, сколько за счет неспособности полностью оплатить поставки энергоносителей из России. Этот долг составляет около 10 млрд долл., и его погашение должно приносить России 0,5-1,0 млрд долл. ежегодно. Больше остальных России должны Украина и Казахстан.

Если рассматривать общий график платежей России по внешнему долгу, то в 2001 году нам предстояло выплатить 14,6 млрд долл., в 2002 - 14,6 млрд долл., в 2003 - 20,5 млрд долл., 2004 - 14,7 млрд долл., 2005 - 15,9 млрд долл., что практически вряд ли возможно. Поэтому говоря в целом о проблеме внешней задолженности России можно представить общую схему урегулирования внешнего долга.

1. Переговоры о реструктуризации долга страны велись и ведутся достаточно активно и приносят свои плоды. Это: а) пересмотр (пролонгация) сроков платежа, б) выплата долга не только в СКВ, но и в виде акций отечественных предприятий, облигаций и т. п. в) предложение отечественных товаров в качестве погашения долга кредиторам. Однако это - лишь одно из звеньев общей схемы.

2. В ближайшее время (3-5 лет) добиться списания 40-60% внешней задолженности - прежде всего, унаследованного советского долга.

3. После списания части долга перейти к выкупу задолженности, переводу части долга в облигации по заниженному курсу. При этом предполагается, что примерно через 5-8 лет будет восстановлено доверие иностранных инвесторов к России и страна сможет вновь получить широкий доступ к международному рынку капиталов, а также за счет привлечения новых заимствований урегулировать кризис внешнего долга.

4. У России есть еще один инструмент активного воздействия на внешнюю задолженность - зарубежные активы России, прежде всего собственности и недвижимости.

5. А также структурные реформы национальной экономики, жесткая бюджетная политика и прочие рычаги.

Краткие выводы

Как уже отмечалось, формы вывоза капитала (по характеру использования) включают вывоз предпринимательского и ссудного капитала. При этом к международному движению ссудного капитала относится предоставление на коммерческих условиях займов, кредитов, ссуд, по которым принимающая сторона обязана платить.

Однако многие страны мира нередко оказываются в положении, связанном с невозможностью не только погашать полученные займы, кредиты, ссуды, но и нормально их обслуживать, то есть своевременно платить по ним проценты. Таким образом, в мировой экономике возникает проблема внешнего долга (внешней задолженности), которая является одной из наиболее острых и сложных для начала XXI века.

В условиях современного кризиса неплатежей кредиторы и должники должны искать компромиссное решение. Поэтому для решения проблемы внешнего долга стала применяться его реструктуризация (переоформление). Это процедура касается и России.

Размещено на Allbest.ru