Международная валютная система

Таким образом, к важнейшим положительным результатам денежно-кредитной политики 2000 г. можно отнести следующие:

* переход к единому обменному курсу белорусского рубля и обеспечение стабильности его рыночных котировок;

* ужесточение денежно-кредитной политики, выразившееся в том, что кредитование народного хозяйства осуществлялось в основном на безэмиссионной основе, рублевые и процентные ставки достигли положительного уровня в реальном выражении;

* поддержание параметров кредитной эмиссии, которая направлялась на финансирование дефицита государственного бюджета, в пределах запланированных значений.

Вместе с тем не удалось обеспечить решение ряда задач. В частности, недостаточными темпами шло наращивание финансового потенциала банковской системы. Темпы роста денежных агрегатов значительно превышали первоначально планировавшиеся. Не обеспечено доведение размеров чистых иностранных активов до размеров рублевой денежной базы. В определенной мере данные обстоятельства связаны с невыполнением мероприятий общеэкономического характера, реализация которых должна была вестись параллельно с осуществлением намеченной денежно-кредитной политики.

В соответствии с Основными направлениями денежно-кредитной политики на 2001 год её наиболее важной оперативной целью является обеспечение высокой стабильности и предсказуемости обменного курса национальной валюты. Во-первых, это является логичным продолжением монетарной политики 2000 года, так как после достижения единого курса белорусского рубля не менее важной задачей становится достижение его стабилизации и конвертируемости. Во-вторых, как показывает анализ зарубежного опыта, в первую очередь, опыта малых стран как с рыночной, так и с переходной экономикой, такая постановка задачи является наиболее рациональной. Если денежно-кредитная политика в условиях малой экономики, сильно зависящей от внешнего мира, строится таким образом, чтобы обеспечить стабильность обменного курса национальной валюты, то это создаёт оптимальные условия для развития внешнеэкономических связей, достижение высоких темпов роста ВВП, нормализации инфляционной ситуации.

Однако, несмотря на то, что необходимость ликвидации множественности обменных курсов была очевидной практически для всех, осуществлению данного шага должна была предшествовать существенная подготовительная работа, а сама тактика перехода требовала соответствующего углубленного анализа всего комплекса возможных последствий. Ведь до 14 сентября 2000 года, когда в Беларуси был достигнут единый обменный курс белорусского рубля, отклонения рыночных котировок от официального курса достигали двух- и трёхкратной величины. И такая ситуация курсообразования, по существу, представляла собой своеобразную форму скрытого субсидирования “' критического импорта” (в основном энергоносителей, а также зерна, некоторых других товарных групп) и сопровождалась проведением весьма мягкой денежно-кредитной политики. Размеры процентных ставок по рублевым операциям часто не покрывали уровень инфляции, а масштабы кредитной эмиссии Национального банка были весьма внушительны. Экономика и банковская система во многом “привыкли” к такой политике. Поэтому следовало учитывать, что резкое изменение денежно-кредитной политики в плане её существенного разового ужесточения и проведения скачкообразной девальвации официального курса, по которому осуществлялся бухгалтерский учёт, могли иметь как минимум две группы отрицательных последствий. Во-первых это не могло подорвать ликвидность банковской системы, . И не только в краткосрочной перспективе. Возврат предоставленных под относительно высокие номинальные процентные ставки банками долго- и среднесрочных кредитов оказался бы в существенной степени затруднен. С другой стороны, на банки легло бы бремя процентных платежей по срочным депозитам. Это могло привести к наличию долгосрочных проблем с ликвидностью и рентабельностью у банков. Во-вторых, резкая девальвация официального валютного курса в условиях малой открытости экономики ведёт к существенным изменениям в структурах балансов предприятий нефинансового сектора, большинство из которых так или иначе являются субъектами внешнеэкономических отношений. Размер кредитов в иностранной валюте, полученных ими от банков, превышает сумму валютных депозитов и текущих счетов примерно в два раза. И отрицательные последствия от такой переоценки активов и пассивов, вызванной резкой девальвацией, могли привести к неплатёжеспособности многих предприятий (включая экспортёров), что весьма вероятно перевело бы возможный положительный эффект от увеличения рентабельности экспорта и его конкурентоспособности из категории среднесрочного в разряд заоблачного.

В 2000 г. началось постепенное ужесточение денежно-кредитной политики, в результате чего в феврале процентные ставки по рублёвым операциям вышли на положительный уровень в реальном выражении, а их номинальные значения затем начали плавно снижаться. Размеры кредитной эмиссии Национального банка были значительно ограниченны, при этом она направлялась исключительно на кредитование дефицита государственного бюджета. Всё это позволило, начиная с апреля 2000 г. , существенно снизить темпы девальвации рыночных котировок рубля (с 2-5 % в среднем за месяц до 0, 5-1, 5 %), а в мае была начата ускоренная корректировка его официального курса. В текущем году Национальный банк продолжил ужесточение денежно-кредитной политики, сокращая реальные размеры кредитной эмиссии и обеспечивая уровень рублёвых процентных ставок выше инфляции, хотя в номинальном выражении они постепенно снижаются. Прирост потребительских цен сокращался ежемесячно и в целом снизился 4, 8 % в январе до 0, 8 в августе. Что касается темпов девальвации, то ожидается, что они в среднемесячном исчислении составят не более 2, 5 % к доллару США и 2 % к российскому рублю.

Не менее важно и то, что, с одной стороны, позволило значительно повысить степень доступности валютных ресурсов для предприятий и граждан, с другой - нивелировало основные факторы развития теневых операций в валютной сфере. Было снято множество ограничений, действовавших по операция как на наличном, так и на безналичном сегментах (в том числе и в отношении нерезидентов). И сегодня практически достигнута конвертируемость белорусского рубля по текущим операциям. Национальный банк осуществляет вместе с правительством работу с МВФ по поводу присоединения к статье 8 Устава Фонда, в которой сформулированы критерии конвертируемости национальной денежной единицы по текущим операциям.

Данные изменения в денежно-кредитной и валютной политике показали существенное положительное влияние на состояние внешнеэкономических связей нашей страны. В 2001 году практически впервые после 1991 года, т. е. за всё время существования Беларуси как независимого государства, достигнуто положительное сальдо баланса текущих операций. За 6 месяцев текущего года оно составило плюс 239, 8 млн. долл. США (за аналогичный период прошлого - минус 257, 6 млн. долл.). Экспорт товаров в долларовом выражении увеличился на 14, 6 %. Причём его рост был характерен для всех основных его товарных групп: экспорт машин и оборудования - на 13,8 %, транспортных средств - на 11,4 %, недрагоценных металлов -15,4 %. Ещё более значительным был рост поступлений валютной выручки на счета предприятий республики, сумма которой увеличилась более чем в 1,5 раза. Это связано со снижением доли бартерных расчётов. Что касается импорта, то он возрос всего лишь на 1,4 %, хотя следует отметить, что такая умеренная его динамика в значительной степени связана со снижением цен на нефть. Всё это значительно укрепило позиции белорусского рубля и позволило увеличить размер золотовалютных резервов. Сумма чистых иностранных активов органов денежно-кредитного регулирования за 8 месяцев 2001 года возросла на 65% (с 150,6 до 277,4 млн. долл.), хотя первоначально планировалось лишь их умеренное увеличение. Однако правительство и Национальный банк, что положительный эффект от перехода к единому обменному курсу белорусского рубля и либерализации валютного рынка не вечен. Поэтому задача повышения конкурентоспособности национальной экономики и привлечения иностранных инвестиций является одной из приоритетных для всей социально- экономической политики. В частности, Национальный банк положительно относится к увеличению присутствия иностранного капитала в банковской системе республики. И можно отметить, что из 24 действующих в республике банков 17 - это банки с участием иностранного капитала. И с целью увеличения притока иностранных инвестиций в банковскую систему в 2000 году был установлен льготный режим создания и регулирования деятельности совместных и иностранных банков в Свободных экономических зонах (в республике их всего пять, прорабатываются вопросы, связанные с созданием шестой - в Могилёвской области). Этот порядок предусматривает упрощённую процедуру регистрации и отчётности, освобождение от некоторых нормативов и ограничений, обязательных для других банков действующих на остальной территории РБ. В настоящее время в Минской СЭЗ зарегистрирован и начал работать Атом-банк, капитал которого состоит из взносов учредителей из РБ, США и Прибалтики.

Заканчивается разработка Основных направлений денежно-кредитной политики на 2002 год, а также Концепции развития банковской системы до 2010 года, которые во многом будут определять средне - и долгосрочную политику Национального банка. Работа над этими документами ещё не завершена. Тем не менее практически с полной уверенностью можно ожидать дальнейшее ужесточение денежной политики. При этом важнейшей её оперативной целью вероятнее всего останется обеспечение стабильного и предсказуемого валютного курса. Намечается довести темпы девальвации белорусского рубля(по доллару США и российскому рублю) до показателя порядка 15 % в 2002 году и около 5 % в 2005 году.

В заключение следует отметить, что стратегическими целями денежно-кредитной политики является создание благоприятных условий для активного вхождения Беларуси в систему международных экономических связей путём углубления финансово-экономической стабилизации в республике, достижения международных банковских стандартов по всем основным аспектам функционирования банковской системы. Другой альтернативы нет, так как Беларусь имеет небольшую экономику, характеризующееся высокими показателями интенсивности внешнеэкономических потоков. Отношение суммы экспорта и импорта товаров и услуг к ВВП превышает 100 %. Это один из наиболее высоких показателей для стран бывшего СССР, которых примерно соответствует уровню, достигнутому небольшими странами Центральной и Западной Европы. И фактически возможности наращивания экономического потенциала республики находятся в прямой зависимости от динамики внешнеэкономических отношений со всеми партнёрами. [11]

Основные направления денежно-кредитной политики на 2001 г. предполагают ее дальнейшее ужесточение с тем, чтобы добиться закрепления положительных тенденций в экономике и денежной сфере, достигнутых в 2000 г. При этом в качестве основной, оперативной, цели Национального банка принимается обеспечение стабильности валютного курса. Данная цель в условиях Республики Беларусь более точно отражает приоритеты денежно-кредитной политики, направленной на создание условий для достижения финансово-экономической стабилизации, и положительной экономической динамики.

С целью создания необходимых условий для достижения финансово-экономической стабильности кредитование дефицита бюджета в 2001 г. предполагается осуществлять в иностранной валюте (долларах США). Поэтому стабильность валютного курса -важное условие недопущения чрезмерной нагрузки на бюджет. Кроме того, эффективное проведение монетарной политики, основанной на приоритетности такой оперативной цели, как достижение определенных темпов инфляции (например, «инфляционное таргетирование»), возможно в том случае, если уровень либерализации ценообразования достаточно высок (по крайней мере, выше достигнутого в республике). Наконец, стабильность единого обменного курса белорусского рубля - важнейшее условие успешного развития сотрудничества с Банком России и международными финансовыми организациями.

С целью реализации данного приоритета в Основных направлениях денежно-кредитной политики на 2001 г., а также меморандуме о денежно-кредитной политике, подготовленном в контексте развития сотрудничества с МВФ, предусмотрены конкретные меры в области денежно-кредитного регулирования, развития банковской и платежной системы, процентной и валютной политики, международного сотрудничества, а также показатели монетарной политики, включающие контролируемый и ряд индикативных.

Контролируемым показателем является темп девальвации белорусского рубля. В целом на 2001 г. он прогнозируются в среднемесячном исчислении на уровне 2,5% к доллару США и 2% к российскому рублю. Данный параметр определен в соответствии с другими важнейшими показателями, предусмотренными Прогнозом социально-экономического развития Республики Беларусь на 2001 г., и его достижение должно обеспечить, с одной стороны, поддержание конкурентоспособности национальных производителей, с другой - благоприятные условия для стабилизации инфляционной ситуации. При определении фактических темпов девальвации будет учитываться разница в темпах инфляции в Беларуси и России.

При этом предполагается курсообразование осуществлять на рыночных принципах, а возможные отклонения котировок белорусского рубля сглаживать посредством валютных интервенций Национального банка, проведения соответствующей процентной политики, применения комплекса инструментов денежно-кредитного регулирования, направленных на формирование соответствующей конъюнктуры финансовых рынков. Будут обеспечены равные условия доступа на все сегменты валютного рынка, включая ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», и продолжена реализация мер, направленных на дальнейшую либерализацию валютного рынка, включая снятие ограничений, действующих на межбанковском рынке.

Размер денежного предложения в целом за год может вырасти не более чем на 52% (около 3,5% в среднем за месяц), сумма рублевой кредитной эмиссии планируется на уровне 20 млрд руб. Это более чем в 4 раза меньше по сравнению с текущим годом в номинальном выражении и примерно в 7 раз - в реальном.

Значительное ужесточение денежно-кредитной политики в 2001 г. предъявляет новые, более высокие требования к уровню надежности банковской системы, ее финансовому и технологическому потенциалу. И здесь важно обеспечить должное разделение функций между Национальным банком, коммерческими банками, Ассоциацией белорусских банков и клиентами, соответствующее международной практике и принципам, действующим в условиях рыночной экономики.

Особое внимание будет уделено обеспечению реального выполнения Национальным банком функции кредитора последней инстанции. В этой связи сохраняющиеся в настоящее время отношения собственности между центральным банком и отдельными коммерческими банками приводят к конфликту целей деятельности Национального банка в области денежно-кредитной политики и пруденциального надзора. В качестве первого шага Национальному банку целесообразно осуществить передачу Правительству своей доли акционерного капитала в Беларусбанке и Белагропромбанке. В дальнейшем Национальный банк будет проводить политику сокращения доли своего участия в капитале других коммерческих банков, в частности таких, как Белвнешэко-номбанк и Межторгбанк.

О - реальный курс бел. рубля к долл. США * - реальный курс бел. рубля к росс. Рублю

Рис. 2.2.3 Динамика реального валютного курса белорусского рубля в 2001 г.

Чистые банковские активы банковской системы за 201 год снизились на 30, 1 млн долларов США и на 1 января 2002 г. составили 336, 4 млн долларов США. Это сокращение полностью динамикой чистых иностранных активов банков, объём которых снизился с 216 млн долларов США на 01. 01. 2001 до 108, 7 млн долларов США (или на 49, 7процента). Сокращение чистых иностранных активов банков обусловлено увеличением на 74 млн долларов США валовых обязательств перед нерезидентами РБ и снижением валовых иностранных активов на 33, 3 млн долларов США. Чистые иностранные активы органов денежно-кредитного регулирования увеличились за 2001 год на 77, 1 млн долларов США (или на 51, 2 %). Валовые иностранные активы банковской системы за 2001 год увеличились на 51, 7 млн долларов США и на 01. 01. 2002 составили 740, 7 млн долларов США. Валовые иностранные обязательства банковской системы увеличились на 81, 8 млн долларов США и на 01. 01. 2002 составили 403, 3 млн долларов США.

Рублёвая денежная масса на 1 января 2002 г. 1256, 1 млрд рублей (или на 88, 5 процента). Среднемесячный её прирост (5, 4 процента) за 2001 год на 2, 2 процентного пункта выше среднемесячного прироста потребительских цен и на 1, 9 процентного пункта ниже среднемесячного прироста за 2000 год. В реальном выражении рублёвая денежная масса увеличилась на 29 % (в 2000 году - на 12, 8 %).

В 2001 году в динамике рублёвой денежной массы наблюдался рост всех её компонентов. [10]

XXI ст. станет столетием глобализации, интернационализации экономических отношений, ускоренного развития мирового финансового рынка. Как подчеркивал известный финансист и исследователь Дж. Сорос, этот процесс является объективным и имеет не только положительные стороны. Попытки проведения «политики автаркии» не эффективны, так как провоцируют развитие теневых финансовых потоков, а в конечном счете, имеют гораздо более негативные последствия в сравнении с возможными отрицательными явлениями, связанными с форсированием процесса глобализации.

Беларусь - европейская страна, имеющая небольшую экономику, характеризующуюся высокими показателями интенсивности внешнеэкономических потоков. Отношение суммы экспорта и импорта товаров и услуг к ВВП превышает 100%. Это один из наиболее высоких показателей для стран бывшего СССР и примерно соответствует уровню, достигнутому небольшими странами Центральной и Западной Европы.

С другой стороны, существенное уменьшение барьеров в международной торговле в последние десятилетия открыло двери для экспортоориентированного роста. Фактически, для малых экономик с ограниченным внутренним рынком, к числу которых можно отнести и экономику Беларуси, возможности быстрого роста заключены в большей степени в производстве продукции, ориентированной на международные рынки. Анализ опыта новых индустриальных стран, достигших в последние десятилетия высоких темпов экономического роста (порядка 7-8% в год), свидетельствует о том, что в них имело место устойчивое превышение роста экспорта над ростом ВВП.

В этом контексте стратегической целью денежно-кредитной политики является создание благоприятных условий для активного вхождения Беларуси в систему глобальной экономики путем углубления финансово-экономической стабилизации в республике, дальнейшей либерализации валютного рынка, развития платежной системы, повышения надежности работы банков, освоения ими передовых методов работы и проведения операций. [15]

23 января 2001 председатель Правления Национального банка Беларуси Пётр Прокопович провёл пресс-конференцию, на которой привёл некоторые итоги развития финансовой системы страны в 2001г.

В его изложении дела обстоят более - менее благополучно. Совокупная доля проблемных кредитов белорусских банков в прошлом году снизилась на 0,8 %- 15,2%на начало 2001 года. Однако. Если учесть рост объёма кредитов в целом, то можно отметить, что величина проблемных кредитов увеличилась до 360млрд. BYR с 228 млрд. BYR, то есть примерно на 58 %. Впрочем, это намного ниже величины активов и собственного капитала белорусских банков.

Сумма банковских активов в целом увеличилась за год на 60,7 %, или на 9,8% в реальном выражении, собственный капитал банков возрос за 12 месяцев в рублях на 52,8 %, в реальном выражении - на 4,6%, в эквиваленте в евро он вырос на 20,4%- до 425,5 млн. евро.

На 1 января 2002г. чистые иностранные активы органов денежно-кредитного регулирования Беларуси (Совета Министров и Национального банка) составили227 млн. USD, то есть увеличились по сравнению с началом прошлого года примерно в полтора раза. Золотой запас Беларуси составляет 10,1 тонны. При этом максимальной величины резервы достигли в августе (до277 млн. BYR), после чего происходило их постепенное снижение до декабря 2001 года. Когда за последнюю неделю месяца резервы выросли примерно на 67 млн. USD.

В 2002 году Национальный банк ожидает, что прирост активов может составить от 27,9 млн. USD до 236,4 млн. USD, причём золотой запас увеличиваться не должен.

В начале января валютные резервы Национального банка вновь уменьшились, так как на поддержание курса белорусского рубля он вынужден был потратить около 40 млн. USD.

Национальный банк ожидает, что резервы будут восполнены в феврале, так как именно в феврале в прошлом году произошёл рост валютных резервов страны. Национальный банк в 2002 году рассчитывает на повторение событий, и судя по состоянию валютного рынка его расчёты имеют высокую вероятность сбыться.

В январе продолжалась либерализация валютного рынка РБ: Национальный банк разрешил физическим лицам получать, а банкам - выдавать валютные кредиты на строительство, реконструкцию или приобретение жилья не только в белорусских рублях, но и в иностранной валюте. При этом полученная валюта в обязательном порядке должна быть продана на торгах Белорусской валютно-фондовой бирже или на внебиржевом рынке, после чего полученные белорусские рубли должны отправляться в безналичном порядке на цели, предусмотренные кредитным договором, без начисления их на счет кредитополучателя.

Данная мера должна положительно сказаться на состоянии валютного рынка Республики Беларусь в ближайшей перспективе, хотя в будущем возможно возникновение проблем в случае массовой выдачи кредитов.

В январе на территории Беларуси осуществлялся обмен валюты стран Евросоюза на евро. В целом введение евро практически никак не сказалось на состоянии валютного рынка РБ.

Спрос на доллары США на Белорусской валютно-фондовой бирже в начале года, как и ожидалось, резко вырос, причём предложение долларов было ниже спроса более чем в 2 раза. Национальный банк практически полностью удовлетворил спрос на доллары, затратив при этом более 40 млн. USD. При этом он укорил темпы снижения биржевого курса белорусского рубля по отношению к доллару США.

По-другому должна складываться ситуация только на рынке наличной валюты. В 2001 году курс долларов постепенно снижался примерно до 8 февраля, после чего в течении 2-3 дней был даже ниже биржевого курса, а затем после резкого скачка в течении месяца рос примерно в соответствии с увеличением курса на бирже.

Однако в начале 2002г. спрос на наличную валюту должен оказаться выше, чем год назад, в связи с ростом доходов населения, что будет препятствовать снижению курса наличного доллара. [16]

Несмотря на довольно на устойчивое состояние валютного рынка в РБ, Национальный банк продолжает его либерализацию: правлением Национального банка Беларуси были утверждены Правила совершения валютно-обменных операций банками, юридическими лицами и индивидуальными предпринимателями на внутреннем валютном рынке, в которых более чем в 2 раза расширен перечень целей покупки иностранной валюты.

Однако одновременно с либерализацией Национальный банк принимает и меры, направленные на некоторое ужесточение действующих правил и ограничение предоставленных ими же свобод.

В феврале стала более понятна точка зрения Национального банка на проблему курса белорусского рубля по отношению к другим валютам (по мнению специалистов Национального банка, белорусский рубль является недооцененным по отношению к российскому рублю. Директор департамента внешнеэкономической деятельности Национального банка РБ Юрий Власкин заявил, что сегодня паритет белорусского рубля к российскому составляет 70%, и что вводить единую валюту лучше всего в тот момент, когда в РБ и РФ будет достигнут паритет валют по покупательной способности и по номинальному ВВП на душу населения. [12]

Банковская система в январе 2002 г. была ориентирована на обеспечение выполнения приоритетной задачи Основных направлений. денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2002 год -- защиту и обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупательной способности и обменного курса по отношению к иностранным валютам. При проведении денежно-кредитной политики денежно-кредитные показатели в январе 2002 г. поддерживались на уровнях и в пропорциях, обеспечивающих достижение намеченной динамики курса белорусского рубля.

Курс белорусского рубля. Контролируемым показателем при проведении денежно-кредитной политики в 2002 году является официальный обменный курс белорусского рубля. Согласно Основным направлениям девальвацию официального обменного курса белорусского рубля к доллару в I квартале 2002 г. предусматривается осуществлять на уровне 3, 5 процента в среднем за месяц (плюс-минус 1, 5 процента) и к российскому рублю 2, 4 процента в среднем за месяц (плюс-минус 1, 5 процента).

Фактически официальный обменный курс белорусского рубля к доллару США за январь 2002 г. снизился на 3, 7 процента и составил 1 638 рублей за 1 доллар США при прогнозируемом, уровне 1 644 рубля за 1 доллар США, к российскому рублю -- 2 процента и на 01. 02. 2002 составил 53, 38 рубля за 1 российский рубль при прогнозируемом его уровне 53, 64 рубля за 1 российский рубль. Обменные курсы белорусского рубля на различных, сегментах валютного рынка складывались практически на одном уровне и формировались в соответствии со спросом и предложением. Инфляция за январь 2002 г. , измеренная по индексу потребительских цен, составила 6, 1 процента за месяц. [14]

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В существующей системе обменных валютных курсов лучше всего подходит название обменные курсы с управляемыми колебаниями - колеблющиеся обменные курсы, время от времени сопровождающиеся валютной интервенцией центральных банков для стабилизации или изменения курса. При изменении экономических условий у разных стран требуется постоянное изменение обменных курсов, чтобы избежать постоянного дефицита или излишка платёжного баланса. Обычно основные торгующие страны позволяют своим обменным курсам изменяться до равновесных уровней, основанных на спросе и предложении на валютных биржах. В результате наблюдается заметно большая изменчивость обменных курсов, чем в эпоху Бреттон-Вудса.

Но страны также признают, что краткосрочные изменения обменных курсов, возможно, усиленные покупками и продажами спекулянтов, могут уменьшить потоки товаров и финансов. Более того, некоторые долгосрочные изменения курсов могут быть нежелательными. Поэтому время от времени центральные банки различных стран вмешиваются в действия рынков иностранной валюты, покупая или продавая крупные суммы определённой валюты. Они “управляют“ курсами или стабилизируют их, влияя на спрос или предложение валюты. В действительности нынешняя валютная система несколько сложнее. В то время как ведущие валюты - американский и канадский доллары, японская иена, фунт стерлингов - колеблются или плавают в соответствии с изменяющимися условиями спроса и предложения, большинство стран европейского общего рынка пытаются привязать свои валюты друг к другу. Более того, многие менее развитые страны привязывают свою валюту к валюте какой-либо ведущей промышленно развитой страны. Наконец, некоторые страны привязывают стоимость своих валют к” корзине” или группе других валют.

Введение в обиход “плавающих” обменных курсов валют не открыло свободной международной торговле эру всеобщего процветания. Те правительства, которые использовали фиксацию обменных валютных курсов Бреттон-Вудса как оправдание протекционистских мероприятий, нашли иные отговорки. С 1973 года объем международной торговли возрос, однако во многих отраслях -- текстильной и сталелитейной промышленности, сельскохозяйственном производстве -- и поныне торжествует протекционизм.

Несмотря на вышеперечисленные недостатки и трудности, практически стопроцентно можно утверждать, что корректированные “плавающие” обменные валютные курсы будут существовать в мировой экономической системе достаточно большой период времени. Те рыночные силы, которые ныне определяют “подвижность” обменных курсов валют и их чувствительность к потокам и перемещениям капитала, превосходят в своем могуществе способности и потенциалы даже самых мощных в экономическом отношении государств поддерживать курсы своих валют на фиксированных уровнях за счет валютных интервенций на внешних рынках и их стерилизации на рынках внутренних. Более того, на сегодняшний день правительственные органы многих стран предпочитают иметь стабильную основу для внешней торговли, нежели абсолютно независимую денежно-кредитную систему внутри страны. В настоящий момент не возникает вопроса о поиске лучшей международной валютно-кредитной системы. Я думаю на сегодня она единственно возможна.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Авдукшин Е.Ф. Международные экономические отношения. -Москва, 2000

2. Казаков А.П. Экономика. -Москва, 1996

3. А.П. Казаков, Н.В. Минаева. Экономика. -Москва, 1996

4. Гаврилов В. Валютная политика: вчера, сегодня, завтра. 2002. №7

5. Жилач А. Евро - валюта, которую ждали, 2002, №4

6. Тенденции в денежно-кредитной сфере РФ в январе 2002г. 2002. №8

7. Денежно-кредитная политика 2001г. //Российский экономический журнал. 2000. №4

8. Торгулев А. Куда покатиться евро?// Дело, 2002, №1

9. Киреев А. Международная экономика - Часть 2

10. Курс экономической теории. Под. Ред. Чепурина М.Н. , Киселевой Е.А. //Мн. - К. 1995

11. Кэмпбелл Р. Макконелл, Стэнли Л. Брю. Экономикс, 13-е издание. - Москва, 1999

12. Курочкин Д. Деньги тонкие, но сильные. // Директор, 2001, №11

13. Тиханов А. Конвертируемость рубля по текущим операциям практически достигнута // Финансы. Учёт. Аудит. 2001. №12

14. Рудый К. Механизм реализации политики валютного комитета в РФ. // Российский фондовый рынок. 2002. №1

15. Валютная политика. Финансы // 2002. февраль

16. Валютное и финансовое регулирование. Финансы //2002. март

Размещено на Allbest.ru