Мировая экономика

Заключения и рекомендации относятся к тенденциям развития и направлениям политики и не имеют обязательной силы.

В настоящее время ЕС представляет собой мощнейший экономический блок, способный реально конкурировать с США и Японией. Его членами являются 15 государств: Австрия, Бельгия, Великобритания, Германия, Греция, Дания, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия, Франция, Швеция. Европейский союз - это крупнейший в мире экономический блок с населением 325 млн человек, ВНП в 8900 мрд долл. США (40% стран ОЭСР). На его долю приходится 21% мировой торговли (США - 20%).

СНГ - Содружество независимых государств создано в 1991 г. бывшими республиками Советского Союза за исключением стран Балтии. Первоначально СНГ воспринимался как некоторая новая более свободная конфедеративная форма СССР.

В 1993 г. государства-члены подписали Соглашение о создании Экономического Союза, которое предусматривает:

- свободное движение товаров, услуг, капиталов и рабочей силы;

- осуществление согласованной политики в таких областях, как денежно-кредитные отношения, бюджеты, цены и налогообложение, валютные вопросы и таможенные пошлины;

- поощрение свободного предпринимательства и инвестиций, поддержка производственной кооперации и создание прямых связей между предприятиями и отраслями;

- согласование хозяйственного законодательства.

Таким образом, фиксировалась организация общего рынка и ставилась цель перехода к более высоким ступеням интеграции - валютному и экономическому союзам.

Однако центробежные тенденции в СНГ превалировали, и общий рынок не состоялся. Тогда было сделано некоторое отступление, и в 1994 г. был подписан Договор о создании зоны свободной торговли. В 1995 г. был образован таможенный союз России, Белоруссии и Казахстана, к которым позднее присоединились Киргизия и Таджикистан. В рамках этого союза был создан платежный союз на мультивалютной основе, который по идее организаторов должен постепенно перерасти в валютный союз.

Украина, Азербайджан, Грузия и некоторые другие страны заняли по отношению к интеграции весьма сдержанную позицию. Они участвуют в совещаниях СНГ, но фактически блокируют все решительные меры по развитию надгосударственных структур СНГ.

Объективно пробуксовка интеграции в рамках СНГ обусловлена глубокими расхождениями технико-экономических характеристик отдельных стран и различиями в их экономических приоритетах.

История СНГ - это постепенная дезинтеграция. Торговля между странами, особенно после кризиса 1998 г., стала сокращаться. Страны находят все новых партнеров вне содружества и ориентируют на них свою внешнеэкономическую политику.

С 1996 г. была провозглашена политика разноскоростной интеграции. Она заключается в том, что вместо общих соглашений по СНГ стали ориентироваться на систему частных договоров с теми странами, которые готовы к более решительной интеграции. В 1996 г. был подписан договор об углубленной интеграции между Россией, Белоруссией, Казахстаном и Киргизией. В перспективе здесь планируется создание «сообщества интегрированных государств».

Самое быстрое, хотя зачастую больше декларативное продвижение по пути интеграции наблюдается между Россией и Белоруссией, уже подписавших Союзный договор и идущих на организацию конфедеративного государства.

1.3. ЧЭС - Черноморское экономическое сотрудничество включает 11 членов: Азербайджан, Албания, Армения, Болгария, Греция, Грузия, Молдавия, Российская Федерация, Румыния, Турция, Украина. Официально ЧЭС учреждено в начале 1998 г. Фактически ЧЭС функционирует с 1992 г. Секретариат ЧЭС находится в Стамбуле.

В рамках ЧЭС осуществляется сотрудничество в сфере банков и финансов; по вопросам избежания двойного налогообложения, по защите инвестиций, по передаче статистических данных и экономической информации. В 1995 г. было принято решение о создании Черноморского банка торговли и развития. Учрежден Совет ЧЭС, состоящий из представителей предпринимательских объединений и торговых палат стран-членов.

Лекция 3. Система национальных счетов и ее показатели

Чтобы получить полную картину макроэкономических связей между хозяйствами стран, участвующих в международной торговле, необходимо овладеть двумя взаимосвязанными и важными инструментами. Первый из них - счет национального дохода, в который записываются все расходы, связанные с выпуском продукции и созданием дохода страны. Второй инструмент - счет платежного баланса, который помогает отслеживать как изменения в задолженности страны иностранным государствам, так и доходы ее отраслей, конкурирующих в области экспорта и импорта. Счета платежного баланса показывают также связь между сделками с зарубежными партнерами национальным предложением денег.

Счета национального дохода и национального продукта.

Центральным объектом макроэкономического анализа является валовой национальный продукт страны (ВНП) - стоимость всех конечных продуктов и услуг, производимых ее факторами производства и продаваемых на рынке в течение определенного периода. ВНП исчисляется сложением рыночной стоимости всех затрат на конечный выпуск. Поскольку продукция не может производиться без учета факторов производства, расходы, составляющие ВНП, тесно связаны с использованием труда, капитала и других факторов производства.

Чтобы провести различие между разными типами расходов, входящих в ВНП страны, экономисты и статистики государственных учреждений, составляющие счета национального дохода, подразделяют ВНП по четырем возможным целям использования, по которым покупается выпускаемая в стране продукция: 1) потребление - количество продукции, потребляемое жителями страны; 2) инвестиции - количество продукции, накапливаемое частными фирмами, чтобы построить новые заводы и создать (приобрести) оборудование для будущего производства; 3) государственные закупки - количество продукции, используемое Правительством и 4) баланс текущих операций - величина чистого экспорта товаров и услуг иностранным государствам. Для описания этой четырехзвенной классификационной системы используется термин «счета национального дохода», а не счета «национального выпуска», потому что доход страны фактически равен ее выпуску. Таким образом, счета национального дохода классифицируют каждую сделку, вносящую вклад в создание национального дохода, в соответствии с типом расходов, которые обеспечивают его рост.

Один из главных доводов деления ВНП на потребление, инвестиции, государственные закупки и баланс текущих операций состоит в том, что невозможно понять причину конкретного спада или бума, не зная, как изменились основные статьи расходов. А без такого понимания нельзя дать рекомендации в отношении разумной ответной политики. Кроме того, счета национального дохода предоставляют информацию, существенную для исследования причин того, почему одни страны богаты, то есть имеют высокий уровень ВНП по отношению к численности населения, в то время как другие - бедны.

Основанием утверждения, что ВНП,

созданный страной за определенный период, равен ее национальному доходу, является то, что каждый рубль, израсходованный на покупку товаров и услуг, в конечном счете автоматически попадает в чей-либо карман. Пример - визит в мастерскую по ремонту обуви. Те 200 рублей, которые вы платите мастеру, представляют рыночную стоимость предоставляемых вам услуг, поэтому наш визит в мастерскую увеличивает ВНП на 200 рублей. Но 200 рублей, уплаченные мастеру, увеличивают также его доход. Поэтому национальный доход возрастает на 200 рублей.

Принцип, согласно которому выпуск продукции и доход - это одно и то же, применим и к товарам, которые производятся с использованием многих факторов производства. Например, когда мы покупаем у издательства новую книгу, стоимость нашей покупки входит в ВНП. Но наш платеж включает доход от факторов производства, участвовавших в создании книги. Поэтому издательство должно посредством продаж оплатить услуги этих факторов. Во-первых, существуют авторы, редакторы, художники и наборщики, трудовые вклады которых необходимы для создания книги. Во-вторых, существуют акционеры издательской компании, получающие дивиденды за привлечение капитала, используемого в производстве. Наконец, существуют поставщики бумаги и типографской краски, обеспечивающие промежуточными материалами, применяемыми при выпуске книги.

Бумага и краска, купленные издательством для выпуска книги, не учитываются в ВНП отдельно, так как их вклад в стоимость национальной продукции уже включен в цену книги. Именно во избежание подобного повторного счета мы включаем в определение ВНП только продажу конечных товаров и услуг. Заметим также, что продажа учебника, бывшего в употреблении, в ВНП не учитывается, поскольку он уже был учтен, когда был продан впервые.

Однако прежде чем категории ВНП и национального дохода стали тождеством в определение ВНП необходимо внести некоторые уточнения.

1. Категория ВНП не учитывает экономических потерь, связанных с тенденцией машин, зданий и сооружений подвергаться по мере использования износу. Эти потери, именуемые амортизацией, уменьшают доход владельцев капитала. Чтобы исчислить национальный доход за заданный период, следует из ВНП вычесть амортизацию основного капитала за этот период. ВНП за вычетом амортизации именуется чистым национальным продуктом.

2. Доход страны может включать дары от нерезидентов, именуемые односторонними переводами. Примерами односторонних переводов являются выплаты пенсий гражданам, работавшим за рубежом, репарационные платежи и иностранная помощь. Чистые односторонние трансферты являются частью дохода страны, но не частью ее продукта и при исчислении национального дохода должны прибавляться к ЧНП.

3. Национальный доход зависит от цен, получаемых производителями за свои товары, ВНП - от цен, уплачиваемых покупателями. Эти два набора цен необязательно должны совпадать. Например, налоги с продаж вынуждают покупателей платить больше, чем получают продавцы, что ведет к завышению оценки национального дохода при подсчетах ВНП. Поэтому при подсчете истинной величины национального дохода сумма этого налогового «клина», именуемого косвенными налогами на предпринимательскую деятельность, должна вычитаться из ВНП.

Национальный доход равен ВНП за вычетом амортизации основного капитала плюс чистые односторонние переводы, минус косвенные налоги на предпринимателей. Разность между ВНП и национальным доходом ни в коей мере не является величиной незначительной, но макроэкономическая теория мало что может о ней сказать, поскольку она мало значила для макроэкономического анализа. Поэтому в рамках целей, поставленных в нашем курсе лекций, мы будем использовать понятия «ВНП» и «национальный доход» как взаимозаменяемые, подчеркивая различия между ними только тогда, когда это существенно.

Прежде чем обсуждать счета национального дохода для открытой экономики, то есть для такой, которая осуществляет торговлю с другими экономиками, обсудим гипотетический случай закрытой экономики, не вступающей в торговлю с внешним миром. Поскольку резиденты закрытой экономики не могут покупать продукцию за рубежом или продавать свою продукцию иностранцам, в экономике, закрытой для международной торговли, существует только три типа расходов, создающих национальный доход:

потребление;

инвестиции;

государственные закупки.

Четвертая составляющая затрат на выпуск продукции в открытой экономике - баланс текущих операций - не вносит вклада в национальный доход в закрытой экономике, так как в ней экспорт и импорт должны равняться нулю.

Дадим определения вышеперечисленным счетам национального дохода.

Потребление. Доля ВНП, покупаемая частными лицами для удовлетворения текущих нужд, называется потреблением. Покупка билетов в кино, продовольствия, услуг зубного врача, стиральной машины, пылесоса, холодильника и т.д. - все это попадает в указанную категорию. Расходы на потребление - крупнейшая составляющая ВНП в экономике большинства стран. В США доля ВНП, идущая на потребление, колеблется в диапазоне 62-66%, в России - 60-65%.

Инвестиции. Доля продукции, используемая частными и государственными предприятиями для будущего производства, называется инвестициями. Расходы на инвестиции могут рассматриваться как доля ВНП, используемая для увеличения основного производственного капитала нации. В составе инвестиционных расходов учитываются также закупки фирмами запасов, так как создание и поддержание запасов - лишь иной способ для фирм переключиться с текущего на будущее использование продукции. Инвестиции обычно подвержены большим изменениям, чем потребление.

В США в последние годы инвестиции (валовые) варьировали в диапазоне от 12 до 19%

ВНП. В России этот показатель в 1997 г. соответствовал величине 8,9%.

Государственные закупки. Любые товары или услуги, закупаемые федеральным правительством, администрациями регионов или местными органам власти, в счетах национального дохода проходят по статье «государственные закупки». В государственные закупки включаются федеральные военные расходы, правительственная поддержка исследований в области медицины, правительственные расходы на здравоохранение, образование, поддержание общественного порядка, строительство дорог и т.д. Правительственные односторонние (трансфертные) платежи являются, конечно, частью совокупных , правительственных расходов, но в случае односторонних платежей не требуется ответной передачи их получателем каких-либо товаров или услуг правительству. Таким образом, односторонние платежи, такие, как пособия по социальному страхованию, безработице и социальному обеспечению, в правительственные закупки не включаются.

На 1997 г. правительственные закупки в США составляли около 20% ВНП. Для России этот показатель по данным 1999 г. составил 21%.

Для закрытой экономики разделение ВНП на потребление, инвестиции и государственные закупки является исчерпывающим. Любой конечный продукт и услуга, которые не покупаются домохозяйствами или правительством, должны быть использованы фирмами для создания новых заводов, оборудования и запасов. Товары потребительского назначения, не проданные конечным потребителям или государству, производящие их предприятия добавляют к своим наличным запасам, тем самым увеличивая инвестиции.

Таким образом мы приходим к основному тождеству закрытых экономик:

Y = C + I + G , (3.1)

где Y обозначает ВНП, С - потребление, I - инвестиции и G - государственные закупки.

При всей своей простоте тождество ВНП имеет много важных приложений. Чтобы объяснить одно из наиболее важных, определим понятие «национальные сбережения».

Национальные сбережения - это часть продукции Y, не идущей ни на потребление хозяйств С, ни на государственные закупки G. В закрытой экономике национальные сбережения всегда равны инвестициям. Из этого следует, что экономика в целом может наращивать свое богатство лишь путем накопления нового капитала.

Пусть S обозначает национальные сбережения. По определению:

S = Y - C - G (3.2)

Поскольку тождество ВНП, Y = C + I + G можно записать также в виде I = Y - C - G, тогда мы имеем:

S = I (3.3)

Это означает, что национальные сбережения в закрытой экономике должны равняться инвестициям.

В открытой экономике, то есть когда возможна внешняя торговля, часть продукции закупается иностранцами, в то время как часть расходов страны идет на покупку товаров и услуг, произведенных за рубежом. Тождество ВНП для открытых экономик показывает, каким образом национальный доход, полученный в результате реализации произведенных в стране товаров и услуг, делится между продажами внутренним потребителям и продажами иностранцам.

Чтобы найти часть внутренних расходов, образующую внутренний национальный доход, следует из совокупных расходов страны C + I + G вычесть стоимость импорта IM. Импорт из-за рубежа увеличивает валовой национальный продукт иностранных государств, но не увеличивает непосредственно внутреннего ВНП.

Аналогично товары и услуги, проданные иностранцам, образуют экспорт страны. Экспорт ЕХ - это величина, которую добавляют к национальному доходу внутренней экономики покупки, сделанные нерезидентами.

Национальным доходом в открытой экономике, таким образом, является сумма внутренних и зарубежных расходов на товары и услуги, произведенных с участием национальных факторов производства. Таким образом, тождество национального дохода в открытой экономике имеет вид:

Y = C + I + G + EX - IM , (3.4)

В реальной действительности внешняя торговля страны бывает сбалансирована редко. Разность между экспортом и импортом товаров и услуг известна как баланс текущих операций (или сальдо счета текущих операций):

CA = EX - IM (3.5)



Когда импорт страны превышает экспорт, говорят, что у страны имеется дефицит или отрицательное сальдо счета текущих операций. Страна имеет положительное сальдо счета текущих операций, когда ее экспорт превышает импорт.

Тождество ВНП (3.4) указывает на одну из причин, почему баланс текущих операций играет важную роль в мировой экономике. Поскольку правая сторона уравнения (3.4) - это совокупные расходы, связанные с внутренним производством, изменения в балансе текущих операций могут быть связаны с изменениями в этом производстве и, таким образом, с занятостью.

Баланс текущих операций важен также потому, что с его помощью измеряются объемы и направления международной задолженности. Страна может импортировать больше чем экспортировать только в случае, если она сумеет занять на покрытие разности соответствующую сумму у иностранцев, то есть страна с дефицитом баланса текущих операций должна увеличивать свою задолженность на величину указанного дефицита.

Аналогично страна с положительным сальдо счета текущих операций получает за экспорт больше, чем тратит на импорт. Эта страна финансирует дефицит счета текущих операций своих торговых партнеров, кредитуя их. Зарубежные активы страны с положительным сальдо баланса текущих операций растут, так как иностранцы оплачивают любой импорт, не покрытый их экспортом, посредством выпуска долговых обязательств, которые они в конце концов должны будут выкупить. Таким образом, баланс текущих операций страны равняется величине, на которую изменяются ее чистые активы за рубежом.

Мы определили баланс текущих операций как разность между экспортом и импортом. Уравнение (3.4) показывает, что сальдо счета текущих операций равно также разности между национальным доходом Y и расходами внутренних резидентов C + I + G:



Y = (C + I + G) = CA

В закрытой экономике сбережения и инвестиции всегда должны быть равны. В открытой экономике сбережения и инвестиции могут, однако, различаться. Помня, что национальные сбережения S равны Y - C - G и что CA = EX - IM , мы должны переписать тождество ВНП в виде:

S = I + CA

Данное уравнение выявляет важное различие между открытой и закрытой экономиками:

Открытая экономика может сберегать либо путем увеличения объема капитала, либо путем покупки иностранных активов, а закрытая экономика может осуществлять сбережения, лишь увеличивая собственный капитал.

В отличие от закрытой, открытая экономика с выгодными инвестиционными возможностями не нуждается для их использования в увеличении собственных ресурсов. Можно единовременно увеличивать и инвестиции и займы за рубежом, не изменяя размеров сбережений. Например, если Новая Зеландия решит построить новую электростанцию, она может импортировать из США необходимые ей материалы, а для их оплаты занять американские средства.

Эта сделка увеличит внутренние инвестиции Новой Зеландии, поскольку импортируемые материалы увеличивают накопленный капитал страны. Сделка также увеличит дефицит счета текущих операций Новой Зеландии на сумму, равную приросту инвестиций. Сбережения же Новой Зеландии меняться не должны, хотя инвестиции и увеличиваются. Чтобы это стало возможным, резиденты США должны захотеть сберегать больше, чтобы высвободить ресурсы для использования их Новой Зеландией на строительство электростанции. Описанная ситуация - пример межвременной торговли, в ходе которой Новая Зеландия импортирует сегодняшнее потребление (беря займы у США) и экспортирует будущее потребление (выплачивая заем).

Поскольку сбережения одной страны могут быть взяты взаймы другой страной с целью увеличения накопленного капитала этой другой страны. Положительное сальдо ее счета текущих операций часто именуют чистыми иностранными инвестициями.

Конечно, когда одна страна одалживает другой средства финансирования инвестиций, часть дохода, создаваемыми этими инвестициями, в последующие годы должны пойти на выплаты кредитору. Внутренние инвестиции и иностранные инвестиции - два различных способа, которыми страна может использовать текущие сбережения для увеличения своего будущего дохода.

Частные сбережения определяются как часть располагаемого дохода, которая не потребляется, а сберегается.

Располагаемый доход - это национальный доход Y за вычетом чистых налогов T , собранных правительством с домохозяйств и фирм. Частные сбережения, обозначенные Sp , можно выразить как

Sp = Y - T - C

Государственные сбережения определяются подобно частным сбережениям. «Доход» государства - это его чистый доход от налогов (Т), а его «потребление» - это государственные закупки G . Если обозначить через Sg государственные сбережения, то

Sg = T - G

Определенные нами два типа сбережений - частные и государственные - в сумме образуют национальные сбережения. Чтобы понять, почему это так, вспомним определение национальных сбережений S , представленных как Y - C - G. Тогда

S = Y - C - G = (Y - T - C) + T - G = Sp + Sg

Можно использовать определения частных и государственных сбережений, чтобы переписать тождество национального дохода в форме, полезной для исследования взаимодействий решений относительно государственных сбережений на открытую экономику.

Поскольку S = Sp + Sg = I + CA , то

Sp = I + CA - Sg = I + CA - (T - G) = I + CA + (G - T) (*)

Уравнение связывает частные сбережения с внутренними инвестициями, положительным балансом текущих операций и государственными сбережениями.

Чтобы раскрыть смысл уравнения (*) , определим бюджетный дефицит государства как G - T, то есть как государственные сбережения со знаком минус. Бюджетный дефицит государства является показателем того, как правительство финансирует свои расходы посредством займов. Тогда из уравнения (*) следует, что частные сбережения страны могут принимать три формы: инвестиций в национальный капитал (I), приобретения активов у иностранцев (СА) и приобретения вновь выпущенных долговых обязательств своего государства (G - T).

Счета платежного баланса.

Кроме счетов национального дохода экономисты и статистики соответствующих государственных учреждений ведут также счета платежного баланса, детальную запись структуры баланса текущих операций и многих сделок, их финансирующих.

В счетах платежного баланса страны ведется как учет ее платежей иностранцам, так и поступлений, получаемых ею от них. Любая сделка, приводящая к платежу иностранцам, вносится на дебет счетов платежного баланса и записывается с отрицательным (-) знаком. Любая сделка, приводящая к получению платежей от иностранцев, вносится как кредит и записывается с положительным (+) знаком.

В платежном балансе учитываются международные сделки двух типов:

1. Сделки, подразумевающие экспорт или импорт товаров или услуг и потому прямо входящие в баланс текущих операций. Когда, например, французский потребитель импортирует американские джинсы, эта сделка вносится в счета платежного баланса США как кредит счета текущих операций.

Сделки, подразумевающие покупку или продажу активов. Актив - это любая из форм, в которой можно держать богатство, будь то деньги, акции, фабрики, государственный долг, земля или какие-либо раритеты (книги).

Счет движения капитала платежного баланса учитывает все международные сделки по покупке или продаже активов. Когда американец покупает французский замок, эта сделка вносится в платежный баланс США как дебет на счете движения капитала.

Разность между экспортом и импортом страной активов называется ее балансом движения капитала или балансом капитала.

Каждая международная сделка (также как и в бухучете) автоматически указывается в платежном балансе дважды, один раз как кредит, а второй - как дебет.

Поскольку любая международная сделка автоматически порождает в платежном балансе две взаимоуравновешивающие записи, сальдо счета текущих операций и сальдо счета движения капитала автоматически дают в сумме ноль:

сальдо счета текущих операций + сальдо счета движения капитала = 0

Это тождество можно понять также, если вспомнить отношение, связывающее сальдо счета текущих операций с международным кредитованием и заимствованием.

Поскольку счет текущих операций - это изменение в чистых активах страны за рубежом, сальдо счета текущих операций с необходимостью равен разности между покупкой страной активов у иностранцев и продажей им активов, то есть счету движения капитала предшествует знак минус.

Баланс текущих операций показывает чистый экспорт товаров и услуг страны. Из данных табл. 3.1 следует, что в 1991 г. экспорт США составил 704,6 млрд долл., в то время как импорт 716,6 млрд долл. Поскольку импорт вызывает платежи иностранцам, он, как показано в табл. 3.1, входит в счета с отрицательным знаком.

В счетах платежного баланса экспорт и импорт подразделяются на три более мелких категории. Первая - это торговля товарами, то есть экспорт или импорт товаров. Вторая категория - доход на зарубежные инвестиции - включает международные платежи процентов и дивидендов и возвращаемые на родину доходы действующих за границей фирм, находящихся в собственности данной страны.

Последняя категория - другие услуги - включает такие статьи, как платежи за юридическую помощь, расходы туристов и плата за услугу по фрахту.

Перед исчислением баланса текущих операций следует рассмотреть один дополнительный вид международных сделок, который нами в значительной мере игнорировался. При обсуждении зависимости ВНП и НД мы определили односторонние переводы между странами как международные дары, которые не соотносят покупке какого-либо товара, услуги или актива. Чистые односторонние переводы считаются частью баланса текущих операций, равно как и частью НД, и тождество

Y = C + I + G + CA

остается в силе, если интерпретировать Y как ВНП плюс чистые переводы.

В табл. 3.1. показан баланс текущих операций для 1991 г. - 704,9 млрд долл. - 716,6 млрд долл. + 8,0 млрд долл. = - 3,7 млрд долл., то есть дефицит. Отрицательный знак означает, что текущие платежи превысили текущие поступления и что резиденты США использовали больше продукции, чем произвели. Поскольку эти сделки, проходящие по счету текущих операций, так или иначе оплачивались, мы знаем, что эта записанная с отрицательным знаком сумма в 3,7 млрд долл. должна быть уравновешена записью в 3,7 млрд долл. со знаком «+» в другой части платежного баланса, на счете движения капитала.

Подобно тому как баланс текущих операций представляет собой разность между продажами товаров и услуг иностранцам и покупками у них товаров и услуг, баланс движения капитала показывает разность между продажами иностранцам активов и покупками активов, размещенных за рубежом. Когда США занимают у иностранцев 1$, они продают им актив-обещание, что в будущем им будет выплачен 1$ с процентами. Такая сделка входит в счет движения капитала с положительным знаком, потому что заем сам является платежом Соединенным Штатам, или притоком капитала. Но когда США кредитуют заграницу, платеж производится иностранцам, и это записывается на дебет счета движения капитала. Эта сделка предполагает покупку актива у иностранцев и именуется оттоком капитала.

Чтобы покрыть существовавший в 1991 г. дефицит баланса текущих операций в размере 3,7 млрд долл., Соединенным Штатам потребовался чистый приток капитала в 3,7 млрд долл. Другими словами их чистые займы или платежи иностранцев Америке должны были составить 3,7 млрд долл.



Таблица 3.1 - Счета платежного баланса США за 1991 г. (млрд. долл.)

	Кредит	Дебет
Счет текущих операций (1) Экспорт в том числе: Экспорт товаров Доход от зарубежных инвестиций Другие услуги (2) Импорт в том числе: Импорт товаров Доход на иностранные инвестиции в США Другие услуги (3) Чистые односторонние переводы Баланс текущих операций [(1) + (2) + (3)] Счет движения капитала (4) Активы США за рубежом (прирост -) в том числе: Официальные резервные активы Другие активы (5) Иностранные активы в США (прирост +) в том числе: Официальные резервные активы Другие активы Баланс движения капитала [(4) + (5)] Статистические погрешности [сумма от (1) до (5) с противоположным знаком]	+704,9 +416,0 +125,3 +163,6 +8,0 +5,8 +67,0 +18,4 +48,6 +4,8	-716,6 -489,4 -108,9 -118,3 -3,7 -62,2 -68,0 -1,1

Заглянув в табл. 3.1, увидим, что именно представлял собой этот чистый приток капитала. В таблице отдельно указаны приросты активов США, размещенных за рубежом (представляющие собой оттоки капитала и учитываемые с отрицательным знаком), и приросты размещенных иностранцами активов в Соединенных Штатах (притоки капитала, учитываемые с положительным знаком).

Согласно данным табл. 3.1 активы США за рубежом возросли в 1991 г. на 62,2 млрд долл., что вызвало запись - 62,2 млрд долл. в платежном балансе США. Иностранные активы, размещенные в США, возросли в указанном году на 67,0 млрд долл., и эти покупки показаны с положительным знаком. Рассчитываем баланс движения капитала как 67,0 млрд долл. - 62,2 млрд долл. = 4,8 млрд долл. - положительное сальдо.

В итоге мы получили положительный баланс движения капитала в 4,8 млрд долл., а не меньше, как ожидали по балансу текущих операций в 3,7 млрд долл. Как возможна такая разница, если каждая статья кредита платежного баланса автоматически порождает уравновешивающую ее статью дебета, и наоборот?

Причина в том, что информация об уравновешивающих друг друга статьях дебета и кредита, связанных с данной сделкой, может быть собрана из разных источников. Например, отражающая импорт статья дебета, которая появляется с отгрузкой видеокамер из Японии, может иметь своим источником отчет таможенного инспектора США, а соответствующая статья кредита счета движения капитала - отчет банка США, в который помещен чек в уплату за видеокамеры. Поскольку данные, поступающие из разных источников, могут различаться по надежности, точности и срокам, на практике счета платежного баланса редко уравновешиваются подобно тому, как это должно быть в теории. Бухгалтеры, ведущие счета, заставляют обе стороны уравновешиваться путем прибавления к счетам статистической погрешности. В 1991 г. неучтенные (или неверно учтенные) международные сделки породили балансирующий дебет в размере 1,1 млрд долл.

Чаще всего «виновником» статистической погрешности бывает счет движения капитала, так как чрезвычайно трудно проследить сложные финансовые сделки между резидентами разных стран. Но мы не можем заключить, что чистые оттоки капитала были на 1,1 млрд долл. больше, чем указывалось в отчетности, так как счет текущих операций - тоже «подозреваемый». Лица, ведущие счета платежного баланса, считают данные о товарной торговле относительно надежными, но данные об услугах таковыми не являются. Такие сделки с услугами, как продажи финансовых консультаций и помощь в компьютерном программировании, могут быть не учтены. Особую трудность представляет точное измерение международных поступлений по выплате процентов и дивидендов.

Официальные международные резервы - это иностранные активы, которые держит Центральный банк в качестве буфера, предохраняющего страну от экономической катастрофы.

Центральный банк страны - учреждение, отвечающее за управление предложением денег. Например, в США центральным банком является Федеральная резервная система (ФРС).

Когда-то официальные резервы состояли в основном из золота, но сегодня они включают значительные иностранные финансовые активы, в особенности долларовые активы США, такие как казначейские векселя. Сама ФРС держит у себя лишь малую долю официальных резервных активов, отличных от золота. Ее собственные запасы долларовых активов не считаются международными резервами.

Центральные банки часто покупают и продают международные резервы на частных фондовых рынках, чтобы оказать воздействия на макроэкономические условия в экономике своих стран. Официальные сделки этого типа именуются официальной валютной интервенцией.



Таблица 3.2 - Исчисление баланса официальных платежей за 1991 г. (млрд. долл.)

	Кредит	Дебет
Счет текущих операций (1) Экспорт (2) Импорт (3) Чистые односторонние переводы (4) Баланс текущих операций [(1) + (2) + (3)] Счет нерезервного капитала (5) Активы США за рубежом (исключая официальные резервы США) (прирост -) (6) Иностранные активы в США (исключая иностранные официальные резервы) (прирост +) (7) Баланс нерезервного капитала [(5) + (6)] (8) Статистические погрешности (9) Баланс официальных платежей [(4) + (7) + (8)] Сделки с официальными резервами (10) Официальные резервные активы США за рубежом (прирост -) Из них: Золото Специальные права заимствования Резервные активы в МВФ Иностранная валюта (11) Иностранные официальные активы в США (прирост +) Из них: Ценные бумаги правительства США Другие обязательства правительства США Обязательства банков США, не включенные где-либо еще Другие (12) Баланс официальных резервов [(10) + (11)]	+704,9 +8,0 +48,6 +5,8 - +6,3 +18,4 +17,1 +1,6 +1,4 +24,2	-716,6 -3,7 -68,0 -19,4 -1,1 -24,2 -0,2 -0,4 -1,7

Когда ЦБ покупает или продает иностранные активы, эта сделка отражается на счете движения капитала его страны точно также, как если бы та же сделка была осуществлена частным лицом.

В табл. 3.1 показаны размеры и направления сделок с официальными резервами с участием США. Официальные резервные активы США, то есть международные активы, имеющиеся у ФРС, сократились на 5,8 млрд долл. (вспомним, что положительный знак означает здесь сокращение имеющихся у США заграничных активов, то есть «экспорт» активов иностранцам). Иностранные Центральные банки закупили 18,4 млрд долл., которые они добавили к своим резервам. Чистый прирост требований к США по увеличению иностранных официальных долларовых резервов за вычетом чистого прироста официальных резервов США образует баланс сделок с официальными резервами, который в 1991 г. составил:

18,4 млрд долл. - (- 5,8 млрд долл.) = 24,2 млрд долл.

Можно считать, что это сальдо в 24,2 млрд долл. измеряет степень, в которой кредитно-денежные учреждения США и за рубежом объединились с другими кредиторами, чтобы покрыть дефицит баланса текущих операций США.

Бухгалтерская проводка сальдо сделок с официальными резервами называется баланс официальных платежей или (менее официально) баланс платежей. Этот баланс есть сумма баланса текущих операций - неотъемлемой части баланса движения капитала - и статистических погрешностей. Он указывает на разницу в платежах, которая должна быть покрыта сделками с официальными резервами. Так, в 1991 г. баланс платежей США был равен - 24,2 млрд долл., то есть равен балансу официальных резервов, взятому с обратным знаком.

В табл. 3.2 основные категории табл. 3.1 преобразованы таким образом, чтобы подчеркнуть роль баланса официальных резервов в формировании разницы между дефицитом баланса текущих операций и нерезервной частью положительного баланса движения капитала.

Платежный баланс сыграл важную историческую роль как показатель несбалансированности международных платежей и для многих стран он все еще эту роль играет. Дефицит платежного баланса может быть сигналом кризиса, так как означает, что страна в данный момент истощает свои международные резервные активы или влезает в долги, взятые у международных финансовых организаций.

Лекция 4. Международное движение факторов производства

Международное движение капитала.

Международное движение капитала - одно из характерных явлений современной мировой экономики.

Когда мы говорим, например, о миграции капитала из США в Мексику, мы не имеем в виду, что оборудование буквально подвергается демонтажу и перевозится в Южном направлении, а подразумеваем, что имеет место финансовая операция.

Например, американский банк дает ссуду мексиканской фирме, американские граждане покупают ценные бумаги в Мексике или американская фирма осуществляет инвестирование через свой мексиканский филиал.

Приведенные примеры показывают, что американцы предоставляют мексиканцам заем, что означает для последних возможность потратить сегодня больше, чем они зарабатывают, в обмен на обещание выплатить компенсацию в будущем.

Необходимо отметить, что финансовые операции происходят не только на бумаге, они имеют последствия в реальной жизни. Международное перемещение финансовых средств можно трактовать как особый род международной торговли. Эта торговля представляет собой не обмен товара на товар, а как бы товар сегодня на товар в будущем. Такое явление, как мы уже об этом говорили, называется межвременной торговлей.

Представим себе экономику, которая потребляет только один товар и существует только в двух периодах, которые назовем «настоящее» и «будущее». В таких условиях встает проблема выбора между производством потребительских товаров в настоящем и будущем, который можно выразить в виде так называемой границы производственных возможностей во времени (см. рис. 4.1).

Будущее потребление

Рис. 4.1 Граница межвременных производственных возможностей.

Рисунок имеет следующую интерпретацию: страна может продавать текущее потребление в обмен на будущее, подобно тому, как она может увеличить производство одного товара посредством уменьшения производства другого.

Для разных стран эта кривая имеет разную форму. Некоторые из них имеют большую выпуклость в сторону выпуска в настоящем, другие - в сторону выпуска в будущем.

Предположим, что имеется две страны: Отечество и Заграница с различными межвременными производственными возможностями. Кривая для Отечества имеет большую выпуклость в сторону текущего потребления, кривая для Заграницы - в сторону потребления в будущем.

В отсутствие международного кредита предположительно относительная цена потребления в будущем будет выше в Отечестве, чем за границей. И, таким образом, если ввести возможность торговли во времени, по нашему предположению, Отечество будет «экспортировать» текущее потребление и «импортировать» потребление будущее. Встает вопрос, что это за относительная цена будущего потребления и как можно торговать во времени?

Ответ на этот вопрос дает рассмотрение новой экономической категории - реальной процентной ставки.

Рассмотрим, что происходит, если человек берет взаймы. Он обретает возможность тратить сумму, превышающую его доход, или, другими словами, потреблять больше, чем он производит. Однако в дальнейшем ему предстоит выплатить занятую сумму плюс процент, поэтому в будущем он потребит меньше, чем произведет. Беря взаймы, он, тем самым, продает потребление в будущем на потребление в настоящем. То же самое справедливо в отношении страны - заимодавца.

Чтобы не усложнять анализ, связанный с возможностью изменения общего уровня цен, предположим, что займы осуществляются в «натуральной форме».

В этом случае, когда страна берет взаймы, она получает право, она получает право купить некоторое количество потребляемых благ при условии выплаты несколько большего количества в будущем. Количество благ, предназначенных к выплате в будущем, будет равно величине потребления в настоящем, умноженной на величину (1+r) . Таким образом, r представляет собой реальную процентную ставку по кредиту. Очевидно, что поскольку происходит обмен единицы потребляемых благ в настоящем на (1+r) единиц в будущем, относительная цена будущего потребления равна 1/(1+r).

Если возможны кредитные отношения, относительная цена будущего потребления и, соответственно, мировая реальная процентная ставка определяются мировым относительным предложением и спросом на потребление в будущем.

Отечество, кривая производственных возможностей для которого имеет большую выпуклость в сторону потребления в настоящем, будет давать взаймы Загранице в первом периоде и получать платежи во втором.

Причины появления сравнительных преимуществ во времени времени отличаются от причин, вызывающих обычные торговые отношения. Страна, которая имеет сравнительное преимущество в будущем производстве потребительских товаров в условиях отсутствия международного кредита будет иметь сравнительно низкую цену будущего потребления, то есть высокую реальную процентную ставку. Она соответствует высокой доходности инвестиций, то есть высокой доходности на ресурсы, отвлекаемые от текущего производства потребительских товаров ради производства капитальных товаров, строительства и других видов деятельности, которые обеспечивают будущую способность страны к производству. Поэтому страны, которые берут взаймы за рубежом, имеют хорошие инвестиционные возможности относительно текущих производственных возможностей, в то время как страны-кредиторы таких возможностей не имеют.

Проиллюстрируем на примере. В 1970-е годы вследствие значительного роста цен на нефть экспортирующие ее страны, например, Саудовская Аравия, стали получать большие текущие доходы. В то же время в их экономике не появилось новых возможностей вложения капитала. В условиях малочисленного населения, ограниченности ресурсов, кроме нефтяных, и отсутствия сколько-нибудь значительного опыта в области производства, их естественной реакцией было вложение доходов за рубежом. Наоборот, динамично развивающиеся страны типа Бразилии и Кореи ожидали больших доходов в будущем, в их промышленности открывались большие инвестиционные возможности.

Выше мы рассмотрели относительно простй вид простой вид экономических отношений - международные заимствования - случай, когда заимодавец выдвигает к заемщику только одно требование - выплатить долг.

Существенная часть международной миграции капитала происходит в другой форме - в форме прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Под прямыми иностранными инвестициями подразумевается такой вид перемещения капитала, при которой фирма из одной страны создает или расширяет дочернее предприятие в другой стране.

Важнейшая черта ПИИ в том, что они охватывают не только движение ресурсов, но и передачу контроля. Дочернее предприятие не просто имеет финансовые обязательства перед материнской компанией, но и составляет часть ее организационной структуры.

ПИИ являются альтернативой международному движению ссудного капитала в той мере, в какой международные фирмы финансируют свои дочерние предприятия. В то же время признавая, что международные фирмы действуют как движущая сила межстранового перемещения капитала, ошибочно рассматривать ПИИ как альтернативу выходу той или иной страны на рынок ссудного капитала. Главная цель ПИИ облегчить создание международных корпоративных структур, тем самым способствуя расширению зоны контроля.

Почему фирмы стремятся расширить эту зону контроля? Ответ дает рассмотрение теории многонациональной компании.

Прежде всего ответим на вопрос, почему существует та такой порядок, когда одни и те же фирмы осуществляют производство в разных странах?

Современная теория многонациональной компании разделяет поставленный нами вопрос на два более частных.

Во-первых, почему товар производится в двух или нескольких различных странах, а не в одной? Эта проблема получила в теории название проблемы размещения.

Во-вторых, почему при размещении в разных странах производство осуществляется одной фирмой, а не разными?

Этот момент составляет основу так называемой проблемы интернационализации.

Теория размещения разъясняет, почему, например, Мексика, не импортирует автомобили из США. Теория интернационализации дает ответ на вопрос, почему иностранцы поставили мексиканскую промышленность под свой контроль.

Теория размещения достаточна проста. По существу она составляет продолжение теории торговли, которую мы с Вами ранее изучали. Размещение производства зачастую упирается в наличие ресурсов (Примеры: добыча алюминия должна размещаться там, где имеются месторождения бокситов, а выплавка алюминия - где дешевая электроэнергия; производство процессоров - в Силиконовой долине, где реализуются наукоемкие конструкторские разработки и есть соответствующие технологии, а трудоемкие сборочные предприятия размещаются в Сингапуре и Южной Корее с их дешевой рабочей силой и т.д.). С другой стороны, транспортные расходы или другие препятствия на пути развития торговли (импортные квоты, другие протекционистские меры) могут влиять на размещение.

С теорией интернационализации не все так просто. С одной стороны, между деятельностью многонациональных компаний в различных странах всегда имеется определенная взаимосвязь. Продукция одного филиала фирмы может служить ресурсом для другого. Технология может разрабатываться в одной стране, а применяться в другой. Управление предприятиями, расположенными в разных странах, может эффективно осуществляться из одной страны. Эти связи формируют каркас корпоративной структуры, да и сама фирма существует, главным образом, для того, чтобы облегчить установление таких связей.

Однако международные связи не обязательно бывают внутрифирменными: узлы и детали могут продаваться на рынке, а технология передаваться по лицензионным соглашениям другим фирмам.

Напрашивается вывод, многонациональные компании существуют благодаря тому, что такие связи легче устанавливать внутри одной фирмы, а не между разными фирмами. Именно поэтому движущую силу создания многонациональных фирм называют интернационализацией. Однако встает вопрос, почему?

Отметим здесь две важные предпосылки для объединения деятельности, проводимой в разных странах, в рамках одной фирмы.

1) Согласно первой точки зрения интернационализация открывает возможности для передачи технологий. Технология, то есть в экономическом смысле все виды знания, имеющие экономическую ценность, может быть продана или передана по лицензионному соглашению. Однако, права на такой вид интеллектуальной собственности установить трудно. Если европейская фирма продает технологию американской, другие американские компании могут перенять ее на законных основаниях. Все эти проблемы можно частично решить, если вместо продажи технологии подумать об извлечении дохода при помощи образования заграничного филиала.

2) Согласно другой точки зрения, интернационализация позволяет реализовать потенциал вертикальной интеграции. Если одна фирма, стоящая в начале производственной цепочки, выпускает изделия, которые служат ресурсом для другой фирмы, соответственно, стоящей в конце, то может возникнуть ценовая война, если фирмы обе являются монополистами в своих сегментах. Объяснение простое: фирма, стоящая в конце, будет стремиться сбить цену, в то время как фирма, стоящая в начале - ее повысить. Могут возникнуть проблемы, связанные с координацией деятельности существующей производственной цепочки, с неопределенностью спроса и предложения. Наконец, колебания цены могут подвергнуть одну из сторон дополнительному риску. Если же обе фирмы объединить в одну вертикально интегрированную корпорацию, эти проблемы будут полностью или частично разрешены.

Многонациональные компании играют большую роль роль в мировой торговле и инвестициях. Например,

половина американского импорта приходится на торговлю между «родственными» предприятиями. Под этим выражением мы подразумеваем, что предприятие-продавец, как и покупатель в большей степени принадлежит одному и тому же владельцу и контролируется им.

В то же время 24 % американских активов за рубежом принадлежит зарубежным филиалам американских фирм.

Важно уяснить, что нового привносит появление многонациональных компаний. Все, что делают многонациональные компании, может быть сделано и без них, хотя из большими усилиями. Примером может служить перемещение трудоемких производств из промышленно развитых стран в страны, в избытке наделенные трудовыми ресурсами, и перелив капитала из стран с перенакоплением капитала в государства, испытывающие его нехватку. Многонациональные компании являются агентами таких перемещений, способствуя, наряду с простой международной торговлей и перемещением факторов, интегрированию национальных экономик в единое целое.

Лекция 5. Транснационализация как ведущая тенденция развития мирового хозяйства

Транснационализация представляет собой перелив капитала из стран, где имеется его относительное избыточное количество, в страны, где он находится в дефиците, зато в избытке имеются другие факторы производства (труд, земля, полезные ископаемые), которые не могут быть рационально использованы в воспроизводственных процессах из-за нехватки капитала. В принципе она выгодна как для стран, корпорации которых осуществляют прямые инвестиции (страны базирования), так и для стран, принимающих инвестиции.

Однако ТНК, желая обезопасить свои инвестиции и снизить политические и экономические инвестиционные риски, естественно пытаются влиять на ситуацию в принимающих странах. Наращивание влияния ТНК в развивающихся странах вызывает противодействующую реакцию со стороны национальных предпринимателей и обычно поддерживающих их правительств.

С другой стороны, с позиций стран базирования, транснационализация часто может восприниматься как вывоз капитала из страны и ослабление ее собственных национальных экономических возможностей. Поэтому транснационализация, несмотря на свое объективно благотворное влияние на экономику принимающих стран и стран базирования, почти всегда наталкивается на сопротивление определенных кругов как в тех, так и в других странах.

Именно борьба этих интересов служит сейчас основной действующей силой развития мировой экономики.

Основные категории транснационализации.

Ключевым термином в проблеме транснационализации являются инвестиции - вложения капитала в организации и предприятия различных отраслей экономики.

По срокам инвестиции делят на краткосрочные, со сроком вложения капитала до года и средне- и долгосрочные - с вложениями больше года.

По направлениям вложений различают инвестиции в:

1) физический капитал - машины, оборудование, здания и инфраструктуру;

2) фиктивный капитал, выраженный в ценных бумагах и нематериальных активах (торговая марка, патенты, лицензии и т.д.);

3) человеческий капитал (обучение сотрудников предприятия, развитие персонала, повышение качества жизни работников);

4) технологический капитал в форме финансирования НИОКР.

Инвестиции могут производиться как национальными операторами, которых принято называть резидентами, так и иностранными (нерезидентами). В частности, само предприятие производит амортизационные отчисления и вкладывает собственные средства в развитие, то есть осуществляет самоинвестиции.

При международном движении капитала различают официальные (государственные) и частные инвестиции.

Иностранные инвестиции делятся на прямые и портфельные. Прямые иностранные инвестиции - это вложение средств предприятием одной страны в предприятие другой страны с целью приобретения определенной степени долгосрочного влияния на него.

...