Драгоценные металлы на мировом рынке

Предмет работы: особенности международного рынка драгоценных металлов.

На международном рынке драгоценных металлов обращаются золото, серебро, платина и металлы платеноидной группы.

Золото - основа мировой финансовой системы, символ богатства, стабильности и безупречности. Российский рынок золота отличают свободные цены, доступность информации, достаточно давно и устойчиво действующие законы и нормы регулирования. Все это делает его наиболее свободным и, следовательно, наиболее активным по сравнению с рынками других драгоценных металлов.

Резкий рост спроса на драгоценные металлы наблюдался в Российской Федерации в периоды девальвации рубля, а также в результате сокращения их добычи. Двукратное увеличение спроса на ювелирные изделия осенью 2008 года отмечали и представители ювелирной промышленности. При этом наибольшей популярностью пользовались ювелирные изделия, обладающие минимальной художественной ценностью. Рост спроса со стороны инвесторов на драгоценные металлы не мог не отразиться и на стоимости самих металлов на мировых рынках. [8, c. 45]

Принимая во внимание то обстоятельство, что мировая экономика еще не восстановилась от последствий финансово-экономического кризиса, несмотря на рост стоимости, инвестиции в драгоценные металлы по-прежнему выглядят достаточно привлекательно. Восстановление промышленности, и в первую очередь, мирового автопрома, способствует росту цен на металлы платиновой группы. Стоимость серебра, которое традиционно широко применяется в промышленности также имеет серьезные предпосылки повышения. Сегодня цена на золото обладает четкой тенденцией к дальнейшему росту. [12, c. 19]

Общие запасы серебра в мире оцениваются на уровне 1000 тыс. т, из этого объема к подтвержденным запасам относятся около 670 тыс. т. Основные запасы серебра заключены в месторождениях 6-ти геолого-промышленных типов. Основной объем приходится на месторождения колчеданно-полиметаллических руд (39% мировых подтвержденных запасов серебра) и существенно серебряных руд (30%). Кроме того, серебро сосредоточено в медно-порфировых рудах (19%), золотосеребряных рудах (5%), скарново-полиметаллических рудах (4%) и месторождениях прочих руд (3%).

Мировая минерально-сырьевая база серебра характеризуется достаточно высокой степенью концентрации. Основной объем мировых запасов (свыше 72%) сосредоточен в 13-ти странах. При этом около 50% всех запасов приходится на 7 стран - Россию, Польшу, США, Мексику, Таджикистан, Перу и Боливию. Как видно, Россия по показателю запасов серебра находится на 1-ом месте. [16, c. 3]

Платина и металлы платиновой группы (МПГ) весьма ценные полезные ископаемые, используемые в автомобильной, ювелирной, электронной, химической и нефтехимической отраслях промышленности, самолетостроении, ракетостроении, ряде областей науки, а также в новейших технологиях. В ближайшие десятилетия платиноиды могут стать основным видом сырья для водородной энергетики. Резко возросшее потребление платины и МПГ в мире обеспечивается за счет поставок из ЮАР и России (седьмая часть всех запасов платиноидов мира), в меньшей мере - из Канады, США и других стран. Причем из России при очень низком (~10% производства) внутреннем потреблении платиновых металлов значительная часть поставок их на экспорт заимствуется из запасов Государственного стратегического резерва. [10, c. 105]

В настоящий момент мировой рынок драгоценных металлов представляет собой совокупность международных и внутренних рынков с разветвленной структурой глобальной торговли физическим металлом и производными инструментами. В организационном плане рынок драгоценных металлов - это специальные центры торговли золотом, серебром, платиной и платиноидными металлами, где осуществляются сделки по купли-продажи этого металла. Субъектами рынка выступают центральные и коммерческие банки, корпорации и отдельные лица. Рынки драгоценных металлов подразделяются на внутренние и мировые.

Внутренние рынки представляют собой рынки отдельного или нескольких государств, предназначенных для местных инвесторов и тезавраторов. Отличительной чертой является значительная степень регулирования со стороны государства. Это касается вопросов ценообразования, установления квот, тарифов, налогов на движение драгоценных металлов. На внутренних рынках драгоценных металлов используется национальная валюта или доллар США.

В некоторых странах существуют черные рынки. Их функционирование обусловлено жестким государственным регулированием, когда запрещается ввоз или вывоз драгоценного металла, когда налоговые барьеры сдерживают торговлю драгоценными металлами. На таких рынках предложение драгоценного металла связано с контрабандной поставкой металла.

Мировые рынки драгоценных металлов характеризуются:

* развитой рыночной инфраструктурой;

* широким спектром операций;

* заключением крупных сделок;

* незначительным кругом участников (крупные банки, специализированные компании, государственные органы);

* отсутствием таможенных барьеров;

* проведением операций по правилам, которые устанавливаются самими участниками рынка и саморегулируемыми организациями;

* круглосуточным проведением операций;

* открытым характером проводимых операций. [14, c. 16]

Крупнейшие рынки драгоценных металлов находятся в Лондоне и Цюрихе.

Развитие IT-технологий порождает серьезные изменения в торговле благородными металлами. Операции с драгоценными металлами осуществляются в Интернет, что создает специфический рынок. Центральные банки не выпускают валюту, обеспеченную золотом. Но появились компании, которые выпускают электронные деньги, обеспеченные золотом. Первая система золотых электронных денег, единицей в которой служит грамм или тройская унция (31,1 г.) золота, была создана в 1996 г. Уже спустя 10 лет совокупный золотой запас таких систем составлял около 9 тонн золота. Золотые электронные деньги защищены от валютного риска, и они являются интернациональными. [3, c. 39]

ГЛАВА 2. ОСОБЕННОСТИ МРДМ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ

2.1 Участники МРДМ

На международном рынке драгоценных металлов совершают операции следующие участники:

* добывающие компании;

* профессиональные брокеры и дилеры;

* центральные банки;

* коммерческие банки;

* промышленные потребители;

* инвесторы.

Добывающие компании поставляют на рынок основную часть драгоценных металлов, поэтому являются ведущими участниками рынка.

По масштабу своей деятельности их можно разделить на две категории:

* небольшие компании, которые не имеют возможности вести дела непосредственно с брокерскими конторами;

* огромные корпорации, которые ведут дела во всех сферах рынка золота.

Профессиональные брокеры и дилеры закупают драгоценные металлы, прежде всего золото, и затем перепродают его другим банкам. Иногда банки закупают металл для пополнения своих резервов.

Фирмы, торгующие золотом в слитках, действуют как в качестве брокеров для покупателей, так и в качестве первичных дилеров, удерживая свои собственные позиции в торговле благородными металлами с целью получения прибыли за счет динамики цен. [13, c. 25]

Брокеры выступают посредниками и способствуют заключению торговых сделок, «соединяя» между собой покупателей и продавцов золота. Брокеры действуют по поручению своих клиентов и за их счет.

Дилеры - участники рынка, которые покупают золото от своего имени за свои деньги или деньги, полученные в виде кредита. Приобретенное золото они реализуют различным покупателям. На международных рынках действует ограниченная группа дилеров, на внутренних - их состав значительно шире. драгоценный металл торговый ювелирный

Центральные банки, с одной стороны, выступают как крупные инвесторы, располагающие большим объемом металла, а с другой - являются крупнейшими продавцами и покупателями металлов.

Коммерческие банки осуществляют операции с золотом и выступают на международном рынке как продавцы или покупатели, пользуясь услугами брокеров и дилеров. [11, c. 298]

К промышленным потребителям относятся производители ювелирных изделий, промышленные предприятия и аффинажные предприятия.

Еще одним участником МРДМ являются инвесторы. Человечество за всю историю своего существования имеет достаточно большой опыт использования драгоценных металлов в качестве средства накопления и снижения, что связанно, прежде всего, с их особенными физическими и потребительскими свойствами. К современным мотивам, формирующим инвестиционную привлекательность драгоценных металлов можно добавить еще и развитую инфраструктуру международного обращения, рыночного ценообразования. Таким образом, драгоценные металлы, особенно золото и серебро, обладают высокой капиталоемкостью и ликвидностью, а также предоставляют хорошие возможности для диверсификации вложений.

В Российской Федерации к числу основных способов инвестирования средств в драгоценные металлы можно отнести следующие: инвестиционные монеты, обезличенные металлические счета, слитки драгоценных металлов и ювелирные украшения. При этом каждый из способов инвестирования средств в драгоценные металлы имеет свои достоинства и ограничения в использовании. [7, c. 5]

Суть обезличенных металлических счетов в том, что в банке открывается вклад, сумма которого пересчитывается по текущему биржевому курсу в определенное количество какого-либо драгоценного металла. В настоящее время наиболее распространены обезличенные металлические счета, привязанные к золоту, хотя ряд банков также предлагает открывать их и в других драгметаллах (серебро, платина, палладий). Когда вкладчик решает закрыть счет, это определенное количество драгоценного металла конвертируется обратно в деньги, но уже по курсу на день закрытия счета.

Использование обезличенного металлического счета в качестве инструмента инвестирования обладает рядом преимуществ. Данный способ позволяет снизить издержки, связанные с оплатой различных комиссионных платежей посредникам, наценок банков и уплаты НДС, а также снизить налоговую базу по подоходному налогу. [6, c. 11]

Существуют также и другие возможности осуществления подобных инвестиций: приобретение акций золотодобывающих компаний, производных финансовых инструментов (фьючерсов и опционов) и бумаг зарубежных металлических фондов ETF (Exchange Trade Funds). Кроме того, все рассмотренные выше способы инвестирования средств в драгоценные металлы (за исключением обезличенного металлического счета) имеют дело с физическим металлом, в то время как приобретение ценных бумаг в первую очередь предполагает размещение средств в виртуальный металл. [8, c. 300]

2.2 Торговые операции МРДМ

К основным видам операций с драгоценными металлами можно отнести:

* сделки, связанные с торговлей физическим металлом;

* сделки с драгоценными металлами в качестве финансового инструмента.

Объектом торговли при физической поставке металла являются слитки. Различают стандартные и мерные слитки. Стандартные слитки - это слитки драгоценного металла, отвечающие международным или внутренним, национальным стандартам.

К мерным слиткам относятся слитки весом и пробой меньше стандартных. Кроме слитков организована продажа монет.

Слитковые монеты не имеют коллекционной стоимости, оцениваются исключительно по содержанию драгоценного металла и в этом отношении они подобны мелким слиткам. Характерными чертами слитковых монет являются следующие: довольно большой тираж обеспечивает доступ широкому кругу инвесторов; чистый вес металла в монете кратен тройской унции или ее долям; незначительный размер премии к стоимости металла; при оформлении монет используются аллегории стран-эмитентов и элементы государственной символики; для изготовления монет используются традиционные технологии; слитковым монетам придается статус законного платежного средства, что позволяет пользоваться налоговыми и таможенными льготами на внутреннем и международном рынках. [15, c. 36]

Коллекционные монеты имеют ряд существенных отличий от слитковых: небольшой тираж выпуска; большие затраты по оформлению монет и их чеканке; разнообразие художественного оформления выпусков; чистый вес металла в монете не обязательно кратен тройской унции или ее долям.

Драгоценные металлы, в особенности золото, используются довольно широко и как финансовый инструмент. Прежде всего, это относится к так называемым обезличенным металлическим счетам.

Обезличенные металлические счета подразделяются на следующие виды: счета срочные; на них зачисляются драгоценные металлы, которые могут быть получены их владельцами по истечении оговоренного срока счета до востребования; принятый на этот счет металл может быть получен клиентом в любое время; корреспондентские межбанковские металлические счета, через которые проводятся сделки с золотом между клиентами, обслуживаемыми различными банками. [1, c. 38]

Кредитные организации совершают также сделки с драгоценными металлами с различными сроками поставки драгоценных металлов. При этом различают сделки спот, своп и форвардные сделки. Спот-сделка предполагает немедленную поставку, когда дата поставки денежных средств и драгоценных металлов дата валютирования устанавливается в пределах двух рабочих дней от даты заключения сделки.

Своп-сделка означает, что расчеты по поставке металла и денежных средств могут проводиться разными датами валютирования. Суть операции состоит в купле-продаже золота с одновременным осуществлением обратной сделки. [4, c. 34]

Форвардными сделками называют операции, когда поставка металла и сроки расчетов превышают два рабочих дня от даты заключения сделки. Заключая форвард-сделку, покупатель стремится застраховать себя от повышения в будущем цены металла на спотовом рынке.

Операции типа «спот», «своп», «форвард» осуществляются с реальным металлом на межбанковском рынке в отличие от операций «фьючерс», которые осуществляются на биржевом рынке.

Фьючерсный контракт предусматривает обязательство продать или купить золото в обусловленный срок по цене, согласованной в момент заключения контракта. Заключение фьючерсного контракта осуществляется через брокерскую компанию - члена биржи. [16, c. 3]

2.3 Роль и особенности МРДМ

Драгоценные металлы, и в частности, золото как валютный металл играют значительную роль в экономическом развитии мировой экономики. В последнее десятилетие наблюдается устойчивое повышение цен на драгоценные металлы, достигшие рекордных отметок в 201 1 г. За рубежом цена на золото определяется спросом и предложением на биржах Лондона (London Fixing), Нью-Йорка (NYMEX), Токио (ТОСОМ), а в России устанавливается ЦБ РФ.

Спрос на драгоценные металлы в передовых технически развитых странах (США, Германия, Япония) объясняется использованием драгоценных металлов в электронной, электротехнической, космической, приборостроительной, ювелирной промышленностях и др.

В ювелирной промышленности спрос на драгоценные металлы особенно высок. Главными производителями ювелирных изделий являются: Италия, Португалия, Китай, Индия, Индонезия, Арабские Эмираты, Израиль, Кувейт, Египет. [6, c. 14]

В результате повышенного спроса на металл, опережающего его добычу из недр, цены на золото и другие драгметаллы в последние годы динамично возросли.

В России основная доля золота расходуется на ювелирные изделия. Количество закупаемого золота превышает экспортные поставки. Согласно данным Союза золотопромышленников, также снижается изготовление мерных слитков на 34,9 %.

Устойчивость экономики страны в значительной мере определяют золотые запасы. Размер государственного золотого запаса России перед первой мировой войной (1914 г.) достигал 1 307 т. Затем он был утрачен и составил 250-300 т. [12, c. 18]

Максимальный государственный запас золота в СССР был достигнут в 1953 г. - 2 049,8 т. В последующие годы, в связи с падением цен на нефть, золотые запасы расходовались на покупку из-за рубежа продовольственных товаров и прочей продукции. В результате государственные запасы золота уменьшались: на 1 января 1985 г. они составляли всего 719,5 т. В тот период среднегодовой объем добычи золота составлял около 270-300 т, а уровень государственных запасов с 1985 по 1990 г. колебался в пределах 600-850 т.

Резкое снижение государственных запасов золота произошло в 1991 г.: на 1 января 1991 г. запасы составили 484,6 т, а на 1 октября 1991 г. - 240 т.

В дальнейшем политика государства была направлена на накопление иностранной бумажной валюты в виде долларов и евро. Добывающая промышленность драгоценных металлов стала претерпевать большие трудности. [10, c. 309]

В год в мире производится около 650 миллионов унций серебра, 200 миллионов поступает из вторичной переработки и 50 миллионов от продаж частных лиц, всего около 900 миллионов унций серебра. Таков же приблизительный размер годового потребления серебра, 45% серебра используется в электронной промышленности, 30% серебра используется в ювелирном деле, 20% серебра - в фотографии, а около 5 % белого металла покупается в инвестиционных целях. Размеры мировых запасов серебра примерно составляют 300 миллионов унций, то есть по цене 15 долларов (как это было несколько лет назад) за унцию мировые запасы серебра оценивались в 4.5 миллиардов долларов.

Немалую роль в экономике стран играет платина и металлы платиновой группы (МПГ). Это весьма ценные полезные ископаемые, используемые в автомобильной, ювелирной, электронной, химической и нефтехимической отраслях промышленности, самолетостроении, ракетостроении, ряде областей науки, а также в новейших технологиях. В ближайшие десятилетия платиноиды могут стать основным видом сырья для водородной энергетики. [13, c. 25]

2.4 Проблемы и перспективы развития МРДМ

К проблемам развития МРДМ во многих странах относятся такие проблемы как отсутствие в них биржевой торговли драгоценными металлами, НДС на банковские слитки и монеты из драгоценного металла, до конца не разработанная адекватная рынку нормативно-правовая база, не сформированная инфраструктура этого рынка.

Также одной из негативных проблем на рынке драгоценных металлов является деятельность подпольных предприятий. На долю теневиков приходится от 40 до 60% объёма рынка драгметаллов. Для исправления ситуации и либерализации рынка драгоценных нужны новые законы. Все эти проблемы, существующие в ряде стран, в том числе и в России сдерживает дальнейшее развитие международного рынка драгоценных металлов. Основными шагами на стези решения этих проблем являются создание бирж, где будут сталкиваться интересы продавца и покупателя, будет формироваться цена в зависимости от спроса и предложения, а также усиление ликвидности золота для реальных инвесторов путем отмены НДС при покупке слитков и монет из драгметаллов. [9, c. 5]

К тому же во многих странах в отрасли необходимо обеспечить экономическую свободу, сняв противоречащие Гражданскому кодексу и другим действующим законодательным актам неправомерные запреты - рудименты прежней административной экономики, создав необходимые условия для развития среднего и малого бизнеса, а также существенного сокращения теневого оборота драгоценностей, легализации связанных с ним финансовых средств. [10, c. 301]

Основной проблемой при организации биржевой торговли является отсутствие во многих странах соответствующей правовой базы, определяющей, регламентирующей и придающей законность биржевым сделкам.

Немаловажным является вопрос о сертификации программных продуктов, устанавливаемых на биржах. Проблема заключается в том, что механизм подачи заявок в торговую систему, механизм их снятия, выбор наилучших заявок для заключения сделок отличаются для различных систем компьютерной торговли. В связи с этим законность этих действий в системе, правильность их исполнения зачастую сомнительны, и оспорить в судебном порядке результаты или ошибки этих операций не представляется возможным.

Кроме того, развитие российского рынка и многих стран драгоценных металлов требует обобщения имеющегося на сегодня мирового опыта работы на нем. На сегодня существует отличие законодательной базы по драгоценным металлам от мировой практики, в частности от законодательства США и Канады. Оно состоит в двух аспектах. Первое - недропользование. [4, c. 40]

В этой части в России существует жесткое административное регулирование: как предоставляются лицензии, как они прекращают свое действие и т. д. В России исторически сложилось, что недра принадлежат государству. В США и Канаде - смешанное право: часть недр принадлежит государству, часть находится в частном пользовании. Если недра принадлежат частному лицу, то сделки отличаются коренным образом. Когда частный владелец подписывает соглашение с финансистом или другим лицом, которое будет разрабатывать его месторождение, то в соглашении речь идет о выплате процентов. Второй аспект - в плане продажи золота.

Когда на Западе государство желает купить драгоценные металлы, то оно делает это на общих основаниях, без преимущественного права. Наше государство поступает иначе: оно предоставляет себе преимущественное право не платить вовремя производителю драгоценных металлов, отсрочить платежи. На Западе государство покупает драгоценные металлы, и не может быть и речи об отсрочке платежей, тем более на 5-6 месяцев, как это практикуется в России. [1, c. 32]

Несмотря на то, что такая ситуация не стимулирует развитие рынка, в России государство по-прежнему не желает расстаться со своими привилегиями. Но чтобы улучшить ситуацию и решить сложившиеся проблемы Россия должна перенять мировой опыт и законодательную базу по этим вопросам.

Одной из наиболее серьезных проблем, сдерживающих дальнейшее развитие рынка драгоценных металлов в нашей стране, является слабая ликвидность золота для реальных инвесторов (юридических и физических лиц). Это объясняется тем, что при продаже им банковских слитков и монет из драгоценных металлов взимается НДС, размер которого делает эту операцию экономически нерентабельной. Складывается ситуация: если инвестор покупает слиток и хочет забрать его из банка, он должен заплатить за него на 20 % больше стоимости слитка. Если же он захочет его продать, то банк купит его без НДС. Таким образом, инвестор теряет 20% стоимости слитка. Никакие положительные колебания цен на рынке не сделают эту операцию доходной для инвестора. [3, c. 39]

Это и является одной из причин низкой ликвидности рынка мерных слитков из драгоценных металлов. Следовательно, пока с операций с мерными слитками не будет снят НДС, ни о какой дедолларизации нашей экономики не может быть и речи. Отмена НДС кроме того, обеспечила бы развитие обезличенных металлических операций по счетам, бумажных сертификатов с металлическим обеспечением, металлических паев в инвестиционных фондах и т.д. Возник бы новый, перспективный сегмент финансового рынка, на который пришли бы средства населения. Начала бы интенсивно развиваться инфраструктура рынка. Рост акивнопассивных операций способствовал бы развитию как вторичного, так и биржевого рынков.

К перспективам развития РДМ нашей страны можно отнести:

- Либерализация внутреннего рынка ДМ. Как следствие, увеличение объемов добычи, стабильное предложение российского металла на мировом рынке.

- Аккумулирование прибыли по операциям купли/продажи ДМ непосредственно в российской банковской системе.

- Приток инвестиций в добывающую/перерабатывающую ДМ отрасль.

- Укрепление позиций РФ в роли ведущего игрока мирового РДМ.

- Осуществление регулирования величины предложения ДМ

- Доминирующее положение на мировом рынке палладия/платины. Установление «своих» цен на металл.

В целом в настоящее время на международном рынке драгметаллов отмечается относительная стабильность. Этому способствует общая устойчивость мировой валютно-финансовой системы. Цена на золото вышла из устойчивого коридора, при этом периодически на рынке происходит ее резкое повышение. Уже правомерно говорить о том, что рынок сформировал устойчивую поддержку и в будущем возможен переход на более высокие ценовые уровни. [12, c. 18]

Решение вышеперечисленных проблем является сегодня ключевым в становлении рынка драгоценных металлов, который может, несомненно, укрепить финансовое положение отдельных стран и мировой экономики в целом.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, международный рынок драгоценных металлов представляет собой рыночный механизм, обслуживающий процесс купли - продажи драгоценных металлов на международном уровнях, связанный с переходом права собственности от одних субъектов рынка к другим; это сфера экономических отношений между участниками сделок с физическими (наличными) и безналичными (бумажными) металлами.

МРДМ - институт особого типа, объединяющий участников экономических отношений, осуществляющих операции купли/продажи драгметаллов (ДМ) с учетом денежных функций металлов, а также характеристик, присущих данному финансовому активу, исходя из собственного видения перспектив рынка и возможностей эгоистического поведения в данной институциональной среде. [7, c. 5]

Драгметаллы являются ликвидным финансовым активом, который обладает определенной инвестиционной стоимостью и как объект торговли, обеспечивает получение прибыли.

Драгметаллы выполняют следующие функции: средство сбережения и инвестиций; средство платежа в чрезвычайные мировые деньги; защита от экономической и политической неопределенности.

Ключевыми факторами, влияющие на развитие международного рынка ДМ являются:

1) на макроуровне - законодательные (свобода совершения операций); культурно - исторические (традиции); социально - экономические (уровень доходов, налоги, динамика мировых цен на ДМ); институциональные (уровень развития финансовых рынков); политические (отношение государства);

2) на микроуровне - экономические (рентабельность операций); организационно - технические (разнообразие). [5, c. 29]

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Балабанов И.Т. Банки и банковское дело - СПб: Издательство «Питер», 2000 - 256 с.

2. Балабанов И.Т. Драгоценные металлы и драгоценные камни: операции на рынке. - М.: Финансы и статистика, 1998. - 149 с.

3. Басов А.И. Роль золота и других драгоценных металлов в составе золотовалютных резервов // Финансы и кредит. 2006. № 3. - С. 38-39.

4. Борисов С. М. Мировой рынок золота: новой этап развития / С.М. Борисов// Деньги и кредит. - 2004. - №8. - С. 32-41.

5. Бернстайн П.Л. Власть золота. История наваждения / Пер. с англ. М.: Олимп-Бизнес, 2004. - 212 с.

6. Галлямова А.З. Драгоценные металлы в структуре финансовых активов // Банковское дело. 2006. № 5. - С. 11 - 14.

7. Горюнов В.Д. Каким быть рынку драгоценных металлов?//Финансовые известия. - 2001. - №36.- С.5

8. Гребнев Л. С. Экономика. - М.: Издательство «Логос». - 2010. - 408 с.