Тенденции мировых инвестиций в глобальной экономике

Размещено на http://www.allbest.ru/

Тенденции мировых инвестиций в глобальной экономике

Современный этап глобализации мировой экономики отмечен не только бурным количественным ростом вывоза/ввоза капитала в форме прямых иностранных инвестиций (ПИИ) и объёмов накопленных ПИИ, но также расширением географии инвестиционного процесса, его территориальной экспансией.

Согласно официальным данным, в 1980 г. все накопленные в мире ПИИ были вывезены из 70 стран и территорий, при этом половина осуществлённых инвестиций приходилась всего на две страны - США и Великобританию. К 2010 г. насчитывалось уже 152 страны и территории, из которых вывозился капитал в форме ПИИ, причём половина накопленных в мире ПИИ теперь приходилась на пять из них (США, Великобританию, Германию, Францию и Гонконг). Одновременно расширялся и круг стран-реципиентов прямых инвестиций: в 1980 г. ПИИ различной величины были вложены в экономику 144 стран и территорий, к 2010 г. их число возросло до 202. При этом если в 1980 г. половина накопленных ПИИ была вложена в экономику всего четырёх стран/ территорий, то 30 лет спустя количество последних выросло до девяти.

Начиная с 1990-х гг. начался новый период в истории ПИИ, т. к. страны с переходной экономикой включились в процесс международного движения капитала в период его бурного развития, когда ведущие страны мира осуществляли дерегулирование экономики, в стремлении преодолеть наметившуюся в 80-е гг. экономическую стагнацию. Развитию процесса способствовала высокая деловая активность в мире. В 90-х гг. экономический рост и интенсивное вовлечение в экономический оборот новых ресурсов были характерны практически для всех стран.

Первым шагом к реинтеграции стран с переходной экономикой в мировое хозяйство, послужила либерализация внешней торговли, за которой довольно быстро последовал рост ее объема и кардинальные изменения в географической и товарной структуре. Вслед за этим большинство стран в рамках стратегии трансформации стали следовать линии на либерализацию движения иностранного капитала, открывая тем самым экономику для международных инвестиционных потоков и включаясь в процесс глобализации. В результате чего растущее значение для реинтеграции регионов в мировое хозяйство приобрел начавшийся приток ПИИ.

Однако всю первую половину 90-х гг. иностранные инвесторы в большинстве стран все же встречали сопротивление. Активность их сдерживалась отсутствием или несовершенством нормативно-правовых рамок, непрозрачностью институтов, неблагоприятными таможенными режимами, незаинтересованным в появлении иностранных собственников директорским и менеджерским корпусами, враждебно настроенными профсоюзными активистами. Ощутимые результаты деятельности предприятий с иностранным участием и их превосходство в вопросах эффективности производства и оплаты труда, а также острая нужда государства в дополнительных финансовых ресурсах изменили общее отношение к иностранным инвесторам. Правительства и местные фирмы начали предпринимать активные действия по привлечению в экономику иностранных инвестиций, зачастую очень дешево выставляя на продажу активы. Это совпало по времени с периодом высокого инвестиционного потенциала в мире. Когда мировые потоки ПИИ росли значительно быстрее глобального ВВП и экспорта, а ТНК стремились использовать возможности проникновения на новые рынки. Позднее главной движущей силой ПИИ в промышленность стал экспортный спрос, а стремление закрепиться на новых рынках привлекло инвесторов в сектор услуг.

В результате в постсоциалистических странах, в частности в ЦВЕ, произошел настоящий бум ПИИ. С 1990 г. объем притока ПИИ в странах с переходной экономикой начал заметно расти. С середины 90-х гг. стало увеличиваться число стран, активно привлекающих ПИИ, и быстрый рост их притока постоянно продолжался. Позитивная роль ПИИ признавалась уже большинством стран мира. В документе ЮНКТАД "Партнерство для роста и развития" подчеркивалось, что ПИИ могут играть ключевую роль в экономическом росте, что это инструмент, который может обеспечить производственную интеграцию в мировой экономике на основе обмена технологией, управленческим опытом, совместного развития инноваций и предпринимательства "путем усиления прямых и обратных связей".

К концу 90-х гг. более половины притока частных долгосрочных капиталовложений в развивающиеся страны составляли ПИИ, в то время как, например, в 70-х гг. две трети внешнего финансирования приходилось на банковские кредиты. Также прочно укрепили свои позиции на мировой рынке капитала развитые страны и страны с переходной экономикой, которые к концу 90-х гг. многократно превысили объемы ПИИ, поступившие в начале этого десятилетия.

Основываясь на изложенных выше фактах, подчеркнем, что в 90-х гг. доминирующую роль на мировом рынке ПИИ продолжают играть развитые страны. Развивающиеся страны и особенно постсоциалистические страны активно борются за ПИИ, проводя широкомасштабную либерализационную политику и регулирование законодательной базы национальных экономик.

Особое внимание уделим анализу ПИИ в последние годы.

Таблица - Объем мирового притока инвестиций и объем мировых накопленных инвестиций в 2000-х гг., млрд. долл.

В начале текущего века из-за нестабильной геополитической ситуации мировую экономику охватили застойные явления. Это привело к глобальному спаду инвестиционной активности. Негативное влияние на нее оказали понижение котировок акций ряда ведущих компаний, низкие прибыли, медленная реструктуризация многих корпораций, рост цен на нефть, катаклизмы на финансовых рынках и завершение в некоторых странах приватизаций. Свертывание инвестиционной активности ТНК, вызванное вялой экономической конъюнктурой, привело к сокращению на две трети операций в сфере трансграничных СиП. Уменьшилось количество крупных сделок. Годовой приток ПИИ сократился в мире с 1400,5 млрд. долл. в 2000 г. до 587 млрд. долл. в 2003 г.

Вместе с тем степень устойчивости экономики стран-получателей ПИИ к неблагоприятным глобальным тенденциям оказалась разной. Наибольшим было падение делового доверия в развитых странах, прежде всего в США, Канаде и государствах "старой" Европы. Суммарный объем притока ПИИ в развитые страны в 2003 г. составил всего 369,2 млрд. долл., против 1138 млрд. долл. в 2000 г. Показатели развивающихся стран также имели отрицательную тенденцию. Только страны с переходной экономикой показали положительную динамику роста.

В то же время многие регионы смогли более или менее успешно противостоять воздействию неблагоприятной мировой конъюнктуры. Динамично развивались Китай, Индия, Япония и другие азиатские страны. Сохранил устойчивость экономический рост в странах Латинской Америки и Карибского бассейна. Не утратила динамизма экономика стран ЦВЕ. Эти новички в сфере ПИИ продолжали реструктуризацию экономики для увеличения потоков ПИИ, направляемых в их страны.

Изменение географии наиболее динамично развивающихся регионов, повышение интереса инвесторов, ориентированных на освоение и эксплуатацию природных ресурсов в богатых ими странах, результативность принимаемых правительствами мер и внешнеполитических инициатив, направленных на привлечение ПИИ, внесли коррективы в мировое движение капитала. Самым крупным реципиентом ПИИ впервые стал Китай, превзойдя по этому показателю США. Улучшение положения в регионе способствовал целый ряд факторов - сочетание благоприятных деловых подходов, планомерное движение к дальнейшей экономической интеграции и улучшившийся инвестиционный климат. Многие страны по всему миру смогли привлечь большие объемы ПИИ, чем в предыдущие годы.

Мировой финансово-экономический кризис 2008 г. отрицательно повлиял на международное движение ПИИ, но в целом в период 2000-2011 гг. мировые объемы привлеченных и накопленных ПИИ заметно выросли и продолжают расти. Развивающиеся страны по объему привлекаемых ПИИ стали вплотную приближаться к развитым странам, а страны с переходной экономикой планомерно также увеличивают долю ПИИ в своих национальных экономиках. Конечно же, объемы ПИИ в постсоциалистических странах не столь высоки, в виду их позднего старта в борьбе за ПИИ.

Тенденции последних лет обусловлены интеграцией и сплочением многих стран между собой, что приводит к предсказуемости их экономической политики и прозрачности принимаемых решений, которые стали определяться ориентирами и ограничениями этих организаций, что повысило уровень доверия инвесторов. Основываясь на этом, мы считаем, что страны находясь в союзах, альянсах с другими странами таких как: CEMAC, CACM, CARICOM, FTAA, NAFTA, ASEAN, ECO, SAARC, EFTA, EU, ACP, APEC, WTO, G8, G20, G77, GSTP и др., "страхуют друг друга" от риска, дают определенные гарантии, оказывают содействие по развитию, что влечет за собой рост ПИИ, ВВП и развитие всего реального сектора национальной экономики всех типов стран. Это развитие происходит при обильном притоке ПИИ, что помогает развитию сектора производства и сектора услуг, в который в последние годы значительно вырос объем поступающих и накопленных иностранных инвестиций. Тем самым, рост производства и услуг стимулирует экономический рост мировой и национальной экономики.

Исходя из рассмотренных выше долговременных периодов, можно сделать вывод о систематическом росте ПИИ во всех типах стран и мире в целом. Данные рассуждения можно проиллюстрировать графически.

Рис. - Приток ПИИ в развитые, развивающиеся и страны с переходной экономикой в 1970-2010 гг. (млрд. долл.).

Мы видим, что на протяжении всего рассматриваемого нами периода приток ПИИ имел положительную динамику. За исключением временных отрезков, связанных с нестабильной экономической ситуацией в мире, которая напрямую влияет на международное движение ПИИ.

Практически все страны и территории так или иначе участвуют теперь в глобальном инвестиционном процессе, зачастую одновременно - и в качестве получателей, и в качестве экспортёров ПИИ. Чрезвычайно высокая концентрация инвестиций сменилась их значительным рассеянием. Так, США, первоначально занимавшие едва ли не монопольное положение на международном инвестиционном рынке, на долю которых еще в 1960-е г. приходилось около 1/2 вывезенных в мире прямых инвестиций, к 1980 г. сократили свою долю до 39 %. В 1990 г. доля США уже составляла 24 % и продержалась примерно на этой отметке вплоть до 2010 г., тем не менее США по-прежнему занимают лидирующую строчку среди стран-инвесторов.

Таблица - Удельный вес 3, 5 и 10 лидирующих стран мира в глобальном процессе прямого иностранного инвестирования, 1980-2012 гг., %

Значительно большей инерционностью обладают накопленные инвестиции, в которых воплощены долгосрочные тенденции мирового развития. "Локомотивами роста" здесь стали три региона: во-первых, развивающиеся страны Зарубежной Азии, во-вторых, государства Латинской Америки и Карибского бассейна и, в-третьих, страны с переходной экономикой. В общей сумме накопленных в мире ввезённых ПИИ за 1990-2012 гг. доля развивающихся стран Зарубежной Азии повысился с 16,4 % до 21 %, Латинской Америки и Карибского бассейна - с 5,4 % до 10,1 %.

Подъём этот носил избирательный характер, но именно он и сформировал современный тренд. В Зарубежной Азии "точками роста" прямых иностранных инвестиций в 1990-2012 гг. стали: страны Юго-Восточной Азии (особенно Сингапур, а также Индонезия, Таиланд, Вьетнам), доля которых в накопленных в мире ввезённых ПИИ возросла с 3 % до 5,8 %; Китай - с 1 % до 3,7 %; Индия - с 0,1 % до 1 %; страны Западной Азии (Турция, Саудовская Аравия, ОАЭ, Ливан и др.) - с 1,5 % до 2,9 %. В Латинской Америке почти половину прироста обеспечили офшорные юрисдикции Карибского бассейна - Британские Виргинские и Каймановы острова, Бразилия увеличила свою долю в накопленных в мире ввезённых ПИИ с 1,8 % в 1990 г. до 3,1 % в 2012 г., выросли и соответствующие показатели Мексики, Аргентины, Колумбии, Чили и Перу.

Прошло немало времени, прежде чем страны с переходной экономикой стали заметными участниками глобального инвестиционного процесса. Их доля в накопленных в мире ввезённых ПИИ увеличилась с 0,8 % в 2000 г. до 3,7 % в 2012 г. и сравнялась с показателем Китая. Эти инвестиции сосредоточены, главным образом, в России и Польше - соответственно 2,23 % и 1 % мирового итога. При этом Россия сама стала достаточно крупным инвестором: на её долю приходится 1,75 % накопленных в мире вывезенных ПИИ и по этому показателю в группе "развивающихся рынков" она опережает Сингапур и уступает лишь Гонконгу и Китаю.

В результате трансформационных процессов конца ХХ - начала ХХI веков доля экономически развитых стран в общем объёме накопленных в мире вывезенных ПИИ сократилась с 93,1 % в 1990 г. до 88,5 % в 2000 г. и до 79,1 % в 2012 г. Соответственно, развивающиеся страны и экономики переходного типа увеличили свою долю втрое: с 6,9 % в 1990 г. и 11,6 % в 2000 г. до 20,9 % в 2012 г. Что касается накопленных в мировом хозяйстве ввезённых ПИИ, то в этом случае доля развитых стран сократилась с 75-76 % в 1990-2000 гг. до 62,3 % в 2012 г., а развивающихся государств и стран с переходной экономикой, наоборот, выросла в 1,5 раза: с 24-25 % до 37,6 %. Глобальный сдвиг в географии прямых иностранных инвестиций стал объективной реальностью, он отражает происшедшие изменения в размещении международного производства и потребления.

В процессе глобальной циркуляции капитала в форме ПИИ происходит перераспределение инвестиционных ресурсов между регионами и странами мира. Все регионы и практически все страны мира участвуют в международном движении капитала в форме ПИИ, одновременно выступая и в качестве доноров, т. е. инвесторов, экспортёров капитала, и в качестве реципиентов - импортёров капитала, получателей инвестиций. Такого рода обмен инвестициями носит, как правило, неэквивалентный характер и сопровождается перераспределением инвестиционных ресурсов в мировом масштабе на разных уровнях пространственной иерархии.

Согласно расчётам, произведённым на основе данных МВФ по состоянию на начало 2011 г. в качестве нетто-инвесторов на мировой арене выступают: Западная Европа (-8,54 % всей суммы накопленных в мировом хозяйстве ПИИ), Северная Америка (-3,65 %) и Япония (-3,06 %), а также регион Карибского бассейна (-5,26 %), где сосредоточены оффшорные юрисдикции, и Западная Азия (-0,92 %), где решающую роль играет "кипрский фактор". При таком подходе глобальное перераспределение капитала за счёт неэквивалентного обмена инвестициями достигает примерно 21 % всего объёма накопленных в мире ПИИ.

Получателями этого перераспределённого капитала, нетто-реципиентами прямых иностранных инвестиций являются следующие макрорегионы: развивающиеся страны Восточной Азии (+6,01 % всей суммы накопленных в мире ПИИ), Юго-Восточная Азия (+2,26 %), Южная Азия (+0,88 %), Южная Америка (+3,45 %), Центральная Америка (+1,18 %), Центрально-Восточная Европа (+3,4 %), бывший СССР (+2,73 %), Австралия и Океания (+1,25 %), а также Африка (+0,27 %).

На основании проведенного анализа, обобщим выявленные мировые тенденции ПИИ. инвестирование глобализация капитал

Мы видим, что объем ПИИ постоянно растет, инвестиции активно участвуют в мировой хозяйственной деятельности и процессах глобализации. ПИИ также являются неотъемлемой частью странового и мирового ВВП.ВВП является показателем уровня жизни населения, чем выше ВВП, тем выше уровень жизни. ПИИ положительно воздействуют на экономический рост, а значит и на уровень жизни населения. Это говорит о том, что ПИИ были и являются движущей силой глобализации и интернационализации.

Однако чтобы страны могли получить выгоду от ПИИ, находящиеся в них компании и институты должны иметь необходимую "поглощающую способность". Страны, в которых параллельно притоку ПИИ вкладываются значительные средства в создание внутреннего потенциала (например, Сингапур и Ирландия), добились наибольших успехов в мобилизации притока ПИИ. И наоборот, если ПИИ обусловлены существенными налоговыми льготами или становятся результатом применения политических мер, ведущих к возникновению торговых диспропорций (квоты на текстиль и одежду) и не сопровождаются одновременным наращиванием местного потенциала и созданием связей между иностранными филиалами и местными компаниями, то возможности получения долгосрочных выгод от ПИИ оказываются весьма ограниченными.

Следует отметить, что остается открытым вопрос о том, каким образом между ПИИ, накоплением капитала и ростом может установиться связь, позволяющая создать благоприятный цикл для развивающихся и постсоциалистических стран. Достаточно оснований считать ПИИ двигателем роста, но только при условии ведения страной открытой политики. Ведение открытой политики возможно при членстве в международных организациях, союзах и альянсах. Таким образом, влияние ПИИ на рост и конвергенцию доходов зависит от соблюдения многих условий. ПИИ оказывают воздействие на рост, однако и быстрый рост также влияет на приток ПИИ, например, - экономика Китая или Российской Федерации. Следует также учитывать, что динамика ПИИ носит кумулятивный характер, причем размеры существующих портфелей ПИИ оказывают серьезное воздействие на размеры последующих потоков. Анализ данных позволяет нам утверждать, что необходимо преодолеть некий пороговый уровень в доходах, развитии человеческого капитала, технологических знаний и предпринимательства для того, чтобы имело место значительное положительное воздействие ПИИ на конвергенцию доходов. Следовательно, политику по привлечению и управлению ПИИ нельзя разрабатывать и планировать без учета начальных условий и структурных ограничений, существующих в экономике страны, в данный момент времени. Все это делает актуальным анализ эффективности процессов глобализации, осуществляемых через развитие ПИИ

Наконец, тенденцией последних 30 лет развития мирового хозяйства является существенное возрастание роли офшорных юрисдикций в процессах прямого иностранного инвестирования. Их доля в мировых прямых капиталовложениях выросла с 0,4 % в 1980 г. до 17,1 % в 2012 г. Во многом это связано с включением многих растущих экономик в процессы прямого иностранного инвестирования. У большинства развивающихся стран, основными партнёрами по ПИИ являются офшорные юрисдикции. Это свидетельствует о существовании так называемых "возвращающихся инвестиций", которые сопровождают развитие многих растущих экономик.

Размещено на Allbest.ru