Факторинг на світовому ринку фінансових послуг в умовах економічної глобалізації

Размещено на http://www.allbest.ru/

НАЦІОНАЛЬНА АКАДЕМІЯ НАУК УКРАЇНИ

ІНСТИТУТ СВІТОВОЇ ЕКОНОМІКИ І МІЖНАРОДНИХ ВІДНОСИН

АВТОРЕФЕРАТ

дисертації на здобуття наукового ступеня

кандидата економічних наук

Факторинг на світовому ринку фінансових послуг в умовах економічної глобалізації

08.00.02 - світове господарство і міжнародні економічні відносини

Пальчук Олена Ігорівна

Київ - 2011

Дисертацією є рукопис.

Робота виконана у відділі глобальних систем сучасної цивілізації Інституту світової економіки і міжнародних відносин НАН України.

Науковий керівник доктор економічних наук, професор

СІДЕНКО Світлана Володимирівна,

Інститут світової економіки і міжнародних відносин, провідний науковий співробітник

Офіційні опоненти: доктор економічних наук, професор

КІСТЕРСЬКИЙ Леонід Леонідович,

Інститут міжнародного ділового співробітництва, директор

кандидат економічних наук

КОЛОСОВА Вікторія Павлівна,

департамент співробітництва з міжнародними фінансовими організаціями Міністерства фінансів України, директор

ЗАГАЛЬНА ХАРАКТЕРИСТИКА РОБОТИ

Актуальність теми. Дослідження розвитку факторингу на світовому ринку фінансових послуг в умовах економічної глобалізації обумовлено появою нових процесів як у світовій економіці в цілому, так і на ринках фінансових послуг зокрема. Міжнародний фінансовий ринок, що значно трансформувався за останні декілька десятиріч, сьогодні набув величезних масштабів і перетворився на одне з найважливіших джерел фінансових ресурсів. При цьому важливою його рисою стала поява нових фінансових послуг та інструментів, що формують інший рівень взаємозв'язків між учасниками. Входження України у глобальний економічний простір обумовлює необхідність дослідження та запровадження фінансових послуг, які присутні на світовому ринку. Однією з таких послуг є факторинг, який є дієвим механізмом фінансування підприємств малого та середнього бізнесу (МСБ), проте не набув поширення на ринку фінансових послуг в Україні.

Найбільш повно засади функціонування фінансового ринку, його закономірності та державне регулювання розроблені у працях зарубіжних вчених: У. Шарпа, Ф. Мішкіна, Дж. Долана, П. Кругмана. Проблеми глобалізації світової економіки досліджено Д. Бартоном, Х. Джонсоном, Р. Гроссе, В. Мазуренко, В. Гейцем, Ю. Пахомовим, В. Новицьким, О. Плотніковим, С. Сіденко, О. Сохацькою, Є. Панченко, А. Савченком, В. Стельмахом. Різні аспекти функціонування ринку фінансових послуг України розкрито у роботах сучасних вітчизняних науковців В. Ходаківської, А. Гальчинського, О. Костюкевича, О. Лятамбора, З. Луцишин, С. Маслової, І. Мітюкова, В. Шелудько, В. Гейця, Л. Кістерського, В. Колосової.

Серед наукових праць, в яких досліджуються факторингові послуги необхідно відзначити роботи таких зарубіжних вчених, як Б. Гап, У. Томас, М. Форман, Дж. Гилберт, Ф. Селінджер, М. Бікерс, Ф. Салінберг, А. Івасенко, Є. Голікова. Слід зазначити, що у вітчизняній фінансово-економічній літературі відсутні ґрунтовні наукові дослідження щодо ринку факторингових послуг. Вивчення проблеми показало, що українськими науковцями факторинг вивчався дуже мало. Серед небагатьох вітчизняних авторів, що розглядали проблеми розвитку ринку факторингу, слід назвати Н. Внукову, Ю. Попова, В. Смачило, О. Остафіля, Є. Склепового.

Дослідження сутності і механізмів факторингових послуг зумовлено новизною даної фінансової послуги в Україні, а також недостатністю, а в багатьох аспектах - відсутністю теоретичних та прикладних досліджень в цій галузі. Як свідчить зарубіжний досвід, факторинг є ефективним методом покращення діяльності підприємств та стимулювання попиту всередині країни, являє собою ефективну альтернативу іншим формам міжнародного торгівельного фінансування, є найкращим способом поповнення обігових коштів клієнтів та найбільш ефективним для малих та середніх підприємств, які традиційно стикаються з фінансовими труднощами через несвоєчасне погашення боргів дебіторами та обмеженість доступних для них джерел кредитування, а також покриває значну частину валютних, кредитних, ліквідних та процентних ризиків постачальника. В практичному сенсі впровадження факторингу сприятиме вирішенню проблем заборгованості й фінансування малого та середнього бізнесу. Актуальність та висока науково-практична значущість дослідження розвитку світового ринку фінансових послуг в умовах економічної глобалізації, та зокрема, вивчення факторингових послуг обумовили вибір теми дисертаційного дослідження, його мету та завдання, а також окреслили коло питань, що в ньому вивчаються.

Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційна робота виконана відповідно до плану науково-дослідних робіт Інституту світової економіки і міжнародних відносин НАН України, при виконанні планової теми «Адаптація валютно-фінансових систем ризикових економік до світових інтеграційних процесів»(№ держ. реєстр. 01070011796) відділу міжнародних валютно-фінансових відносин ІСЕМВ НАН України.

Мета і задачі дослідження.Метою дисертаційного дослідження є виявлення тенденцій та окреслення перспектив розвитку світового ринку факторингових послуг в умовах економічної глобалізації та світової фінансової кризи. Виходячи з мети дослідження, в роботі поставлені наступні задачі:

- дослідити теоретико-методологічні засади функціонування міжнародного ринку послуг з метою уточнення категоріального апарату та виявлення природи і чинників його трансформації в умовах глобалізації;

- визначити сутність глобалізації світової економіки як фактора трансформації сучасного міжнародного ринку фінансових послуг з метою виявлення нових тенденцій розвитку цього ринку;

- проаналізувати та систематизувати сучасні тенденції розвитку світового ринку фінансових послуг, а також вплив на нього світової фінансової кризи;

- виокремити основні етапи розвитку, види, форми та характерні особливостіфакторингу;

- оцінити роль факторингу на світовому ринку фінансових послуг;

- обґрунтувати необхідність та переваги використання факторингув умовах інтенсифікації світогосподарських зв'язків;

- здійснити аналіз особливостей та динаміки розвитку ринку факторингових послуг в Україні;

- окреслити перспективи та концептуальні засади державного регулювання ринку фінансових послуг в Україні в умовах розвитку сучасних світових фінансових процесів.

Об'єктом дослідження світовий ринок фінансових послуг в умовах економічної глобалізації та світової фінансової кризи.

Предметом дослідженняє інституційні засади, закономірності, тенденції та перспективи функціонування світового ринку факторингових послуг в умовах глобалізації економіки.

Методи дослідження. Методологічний апарат дослідження складають як загальнонаукові (емпіричні та теоретичні) так і спеціальні економічні методи, а саме: історичний метод (при дослідженні виникнення формування та розвитку факторингу), метод спостереження, метод аналізу й синтезу (при розгляді суті факторингових операцій та визначенні їх місця на ринку світових фінансових послуг у підрозділі 2.2, вивченні впливу глобалізації на розвиток ринку фінансових послуг у підрозділі 1.3), метод індукції та дедукції (у підрозділі 3.2 при розробці рекомендацій щодо державного регулювання ринку факторингу та підрозділі 3.3 при оцінці перспектив та можливостей розвитку ринку факторингових послуг України), методи структурного та економіко-статистичного аналізу (у підрозділі 2.1 для визначення рівня обсягу факторингових операцій в різних країнах та Україні).

Інформаційна база. Теоретичною та інформаційною базою дисертаційного дослідження є Закони України, матеріали Державної комісії з регулювання ринків фінансових послуг України, Національного Банку України, публікації та статистичні дані міжнародних факторингових асоціацій, дослідження Світового банку та Міжнародного валютного фонду, джерела літературних фондів бібліотеки Інституту світової економіки і міжнародних відносин НАН України та Інституту стратегічних досліджень, теоретичні напрацювання вітчизняної та світової фінансової думки, роботи відомих вчених - економістів з питань дослідження розвитку сфери послуг, фінансових послуг та факторингу, монографії, дисертації, публікації та наукова література з вищезазначених напрямків.

Наукова новизна одержаних результатів полягає в дослідженні і обґрунтуванні впровадження нової послуги - факторингу на фінансовому ринку України, як дієвого інструменту вирішення проблеми боргових зобов'язань.

Нові наукові положення, отримані особисто автором, які виносяться на захист, полягають у наступному:

вперше:

- запропоновано повну класифікацію видів факторингу в залежності від: повноти надання послуг (повний, частковий), місцезнаходження суб'єктів (внутрішній, міжнародний), повідомлення дебіторів (відкритий, закритий), ступеню прийняття ризику (з правом регресу, без права регресу), порядку оплати розрахунків (фінансування у формі попередньої оплати, оплата вимог на визначену дату), кількості переуступлених боргів (повний, факультативний), каналів надання інформації (традиційний, е-факторинг), ініціатора підписання договору (класичний, реверсивний) та згідно ведення адміністративного управління та отримання платежів (агентський, звичайний);

- виявлено відмінності та причини розвитку різних фінансових інструментів, що пропонуються на світовому ринку для фінансування торгівельної діяльності, а саме: факторинг, акредитив, операції РЕПО, форфейтинг, овердрафт, кредитна лінія, вексель, торговий/банківський акцепт, а також між продуктами фінансування під дебіторську заборгованість: факторинг, інвойс дискаунтинг, кредит під заставу дебіторської заборгованості;

- встановлено тенденції зростання світового ринку факторингу та його регіональні особливості, які показали, що існують значні відмінності у факторингових продуктах та регулюванні ринку в різних країнах світу, що дало змогу обґрунтувати умови, які сприяють зростанню факторингу: державна підтримка і відповідно можливість лобіювання інтересів факторингових компаній на державному рівні; ведення діяльності без спеціальних дозволів чи ліцензій; динамічний розвиток малого та середнього бізнесу; існування непередбачуваної платіжної дисципліни покупців, що змушує постачальників використовувати послуги факторингу для можливості планування своєї діяльності; обмеження з будь-яких причин кредитної діяльності банків; існування сильної факторингової асоціації;

- визначено причини недостатнього розвитку факторингу в Україні, а саме: новизна та незрозумілість послуги для потенційного споживача; висока вартість факторингу; відсутність єдиного реєстру позичальників; недостатній розвиток сегменту малого та середнього бізнесу; недосконале законодавство. Обґрунтовано концептуальні заходи для забезпечення зростання ринку факторингових послуг нашої країни: посилення правового регулювання в сфері факторингу; розвиток сегменту малого та середнього бізнесу; законодавче закріплення визначення факторингу у відповідності до Конвенцій UNIDROIT; створення єдиного реєстру всіх позичальників; спрощення процедури отримання дозвільних документів, необхідних для ведення факторингової діяльності; популяризація факторингового бізнесу в країні, в тому числі за рахунок створення національної факторингової компанії; впровадження наукових програм для підготовки фахівців в галузі факторингу; створення автоматизованої системи інформаційної підтримки факторингового бізнесу та інформаційно-консультаційного обслуговування учасників ринку;

дістали подальшого розвитку:

- тлумачення сутності фінансової послуги «факторинг» та запропоновано її авторське визначення, яке трактується як процес перевідступлення банку або факторинговій компанії неоплачених боргових зобов'язань, які виникають між контрагентами в процесі реалізації товарів і послуг на умовах комерційного кредиту та супроводжуються елементами юридичного, страхового, інформаційного та бухгалтерського обслуговування постачальника;

- характеристики ринку фінансових послуг під впливом процесів глобалізації та інформатизації, зокрема: збереження значної частки фінансових послуг, що надаються через офшорні центри; розширення використання аутсорсингу на світовому ринку фінансових послуг, що привело до виникнення нових моделей взаємодії між учасниками ринку; розвиток нових послуг на базі IT технологій, зокрема, інтернет-банкінг та інтернет-трейдинг; процеси злиття та поглинання привели до появи фінансових корпорацій світового масштабу, що акумулюють величезні фінансові ресурси та пропонують широкий спектр послуг; зміна структури світового ринку фінансових послуг, універсалізація банківської діяльності; зростання кількості іноземних інвесторів у формі фінансово-кредитних інститутів;

- особливості розвитку світового ринку факторингових послуг під впливом процесів інтеграції, глобалізації та фінансової кризи 2008-2009 років, що призвели до перерозподілу ринку, зміни підходів до регулювання та перегляду принципів ризик-менеджменту. Встановлено, що лідерами на світовому ринку факторингових послуг є країни Європи (68% усіх світових операцій з факторингу) та зростає частка країн Азії (17% світового ринку). Особливо помітний його ріст в Китаї та Південній Кореї. Найбільш швидкими темпами зростає ринок факторингових послуг в нових ринкових економіках, хоча частка цих країн у загальному обсязі залишається незначною;

- узагальнення світового досвіду щодо причин виникнення і особливостей розвитку ринку факторингу в різних країнах, що дало змогу виділити дві моделі - європейську та американську, які відрізняються способами створення факторингових компаній (в європейській моделі фактори створювалися переважно великими банками, в американській - приватними підприємцями без участі банків).

доповнено:

- дослідження впливу глобальних процесів на розвиток фінансового ринку України, що дало підстави виявити резерви для його вдосконалення, а саме: розвиток фондового ринку та зменшення залежності від зовнішнього фінансування, збільшення довіри населення до банківської системи та залучення таким чином коштів у фінансову систему, а також впровадження нових фінансових послуг, що повною мірою відповідають потребам ринку та сприяють його розвитку.

Теоретичне та практичне значення одержаних результатів.Матеріали дисертаційного дослідження мають як теоретичне, так і практичне значення. Наукові розробки щодо сучасного стану та тенденцій розвитку ринку факторингових послуг, а також рекомендації стосовно моніторингу позичальників були використані в ході розробки стратегії і тактики розвитку фінансової компанії «ФК Факторинг» (довідка №114 від 13.10.2010 р.); дослідження особливостей, специфіки та перспектив розвитку факторингу застосовувалися у діяльності АТ «Укрінбанк» (довідка №2467/0/2-10 від 13.10.2010 р.).

Розроблені автором теоретичні, практичні та методичні підходи до визначення факторингу, його видів та специфіки можуть бути використані в діяльності українських банків та факторингових компаній, дослідження щодо державного регулювання ринку факторингових послуг - при розробці програм державного регулювання ринку фінансових послуг. Теоретичні напрацювання, висновки та рекомендації можуть використовуватися в вищих навчальних закладах України на кафедрах «банківська діяльність», «міжнародні фінанси» та «міжнародний бізнес». Матеріали дисертації можуть бути корисними при проведенні наукових досліджень в рамках відповідних проблем.

Окремі теоретичні положення, що містяться у дисертації, використовуються у навчальному процесі Інституту міжнародних відносин Київського національного університету ім. Т.Шевченка при викладенні дисциплін «міжнародні економічні відносини», «менеджмент» та «міжнародний бізнес» (довідка №048/11-315 від 04.10.2010 р.) та при підготовці спеціалістів на економічному факультеті та факультеті управління Університету економіки і управління (довідка №570 від 08.10.2010 р.)

Особистий внесок здобувача. Усі наукові результати, пропозиції та висновки, викладені у дисертації та публікаціях, автор отримав особисто.

Апробація результатів дисертації. Основні положення та результати дисертаційного дослідження обговорювались на: XII Міжнародній науково-практичній конференції «Проблеми розвитку фінансової системи України в умовах глобалізації» (Сімферополь, 24-27 березня 2010 р.), XII Всеукраїнській науково-практичній конференції «Соціальні, фінансові та економічні основи ефективної політики держави в умовах глобалізації світової економіки» (Донецьк, 30 березня 2010 р.), II Міжнародній науково-практичній конференції «Проблеми глобалізації та моделі стійкого розвитку економіки» (Луганськ, 24-26 березня 2010 р.) та VIII Міжнародній науково-практичній конференції «Шевченківська весна 2010» (Київ, 22-26 березня 2010 р.)

Публікації.За темою дисертації опубліковано 14 наукових праць, з них 10 у наукових фахових виданнях та 4 матеріали конференцій.

Структура і обсяги дисертаційної роботи. Дисертація складається зі вступу, трьох розділів, висновків, 5 додатків на 10 сторінках та списку використаних джерел (207 найменувань). Основний зміст дисертації викладено на 188 стор., містить 16 рисунків на 7 стор. і 23 таблиці на 17 сторінках.

ОСНОВНИЙ ЗМІСТ РОБОТИ

У Вступі обґрунтовано актуальність теми, визначено мету, завдання дослідження, методи дослідження, сформульовано наукову новизну та теоретичне і практичне значення одержаних результатів.

У першому розділі «Теоретико-методологічні засади організації та функціонування ринку фінансових послуг» досліджено теоретичні основи функціонування міжнародного ринку послуг в умовах економічної глобалізації, місце фінансових послуг на світовому ринку послуг та їх роль в сучасних міжнародних економічних відносинах, а також сучасні тенденції розвитку та регулювання ринку фінансових послуг.

Аналіз міжнародного ринку послуг показав, що послуги охоплюють широкий спектр видів економічної діяльності, починаючи з освіти, здоров'я, зв'язку та будівництва і закінчуючи комерцією та діяльністю на фінансових ринках. В умовах становлення постіндустріального суспільства торгівля послугами не лише посідає вагоме місце, а й за обсягами стрімко наближається до торгівлі товарами. Сектор послуг в розвинених країнах забезпечує біля 77% зайнятості населення, а висока продуктивність праці в ньому приводить до більших темпів зростання ВВП, ніж в тих, що забезпечує промисловість.

Зростання сфери послуг позитивно впливає на розвиток світових ринків товарів, капіталів, сприяє переміщенню робочої сили та обміну досвідом, поліпшує конкурентоспроможність компаній та галузей промисловості, і врешті підвищує рівень життя населення та веде до економічного зростання в цілому. Розвиток ринку фінансових послуг позитивно впливає на економічні процеси в державі: сприяє розширенню підприємницької діяльності, покращує добробут населення, дозволяє ефективно залучати та перерозподіляти вільні фінансові ресурси, а в цілому покращує та стабілізує фінансове становище країни.

Ринок фінансових послуг під впливом процесів глобалізації динамічно змінюється і еволюціонує. Наразі можна відокремити наступні тенденції його розвитку: збереження значної долі фінансових послуг, що надаються через офшорні центри; розширення використання аутсорсингу на світовому ринку фінансових послуг; поява нових видів фінансових послуг та розвиток нових каналів надання послуг; зміна структури світового ринку фінансових послуг, універсалізація банківської діяльності; зростання кількості іноземних інвесторів у формі фінансово-кредитних інститутів, що здійснюють вкладення не лише на ринку країн, що розвиваються, але й в країнах з низьким рівнем доходів. Це дає підстави зробити висновок про формування нової фінансової моделі світу, на яку впливає низка ринкових, політичних, економічних, технологічних та споживчих чинників (рис.1). Незважаючи на велику кількість позитивних змін на фінансових ринках, що відбулися внаслідок глобалізації, країни, які мають слабко розвинені національні фінансові ринки, наприклад Україна, мають ризики інтеграції до міжнародної фінансової системи. ринок послуга фінансовий факторинг

Світові процеси інтеграції та глобалізації значно вплинули на ринок фінансових послуг, який характеризується збільшенням фінансових потоків, що привело до зростання взаємозалежності країн і регіонів світу, а отже потребує глобального регулювання.



Рис. 1. Чинники, що впливають на нову фінансову модель

Джерело: складено автором

У другому розділі «Розвиток ринку факторингу в умовах економічної глобалізації»розглянуто світовий ринок факторингових послуг під впливом процесів глобалізації та світової фінансової кризи; уточнено поняття «факторинг»; досліджено механізм його функціонування; систематизовано види факторингу в залежності від різних ознак: повноти надання послуг, місцезнаходження суб'єктів, повідомлення дебіторів, ступеню прийняття ризику, порядку оплати розрахунків, кількості переуступлених боргів, каналів надання інформації, ініціатора підписання договору, ведення адміністративного управління та отримання платежів; здійснено аналіз чинників, що сприяють розвитку факторингових послуг.

Виходячи з специфіки факторингових послуг, окреслено переваги факторингу порівняно з іншими кредитними продуктами, виявлено, що факторинг є найзручнішим інструментом для поповнення оборотних коштів підприємства (табл. 1).

Зарубіжний досвід свідчить, що факторинг є ефективним інструментом фінансування малого та середнього бізнесу, що становить основу економіки розвинених країн та забезпечує роботою близько 80% населення і формує понад 50% ВВП.

Ринок факторингу, як власне і поняття «факторинг», формується у ході становлення та розвитку торгівлі. Хоча факторинг сьогодні є одним з найбільш зростаючих сегментів міжнародної фінансової індустрії, ще й досі немає чіткого визначення факторингових операцій. Міжнародним інститутом УНІДРУА розроблено лише визначення міжнародного факторингу, тоді як поняття «внутрішній факторинг» має різний зміст в різних країнах.

Таблиця 1

Порівняння різних джерел поповнення оборотних коштів підприємств

	Власні кошти	Товарний Кредит	Факторинг	Овердрафт	Банківський кредит
Доступність	так	так	так	так	ні
Обмеження по сумі	так	так	ні	так	так
Необхідність застави	ні	ні	ні	ні	так
Необхідність повернення	ні	так	ні	так	так
Обмеження за терміном використання	ні	так	ні	так	так
Оперативність залучення	так	ні	так	так	ні
Необхідність оплати за користування коштами	ні	ні	так	так	так

Джерело: складено автором

Виявлено, що на формування ринку факторингових послуг впливає багато різних унікальних для кожної країни чинників, серед яких: законодавче забезпечення, платіжна дисципліна покупців, доступ до фінансування, державна підтримка і відповідно можливість лобіювання інтересів факторингових компаній на державному рівні, необхідність спеціальних дозволів чи ліцензій, обмеження кредитної діяльності банків, існування сильної факторингової асоціації, динамічний розвиток малого та середнього бізнесу.

Встановлено, що внутрішній і міжнародний факторинг значно різняться як щодо першочергових потреб (в міжнародному факторингу - захист від ризиків, а у внутрішньому - фінансування), так і щодо схем роботи, рівня ризику для фактора і відповідно вартості послуги.

На основі аналізу сутності, видів і форм факторингу автором запропоновано власне визначення категорії: факторинг - процес перевідступлення банку або факторинговій компанії неоплачених боргових зобов'язань, які виникають між контрагентами в процесі реалізації товарів і послуг на умовах комерційного кредиту та супроводжуються елементами юридичного, страхового, інформаційного та бухгалтерського обслуговування постачальника.

Аналіз існуючих класифікацій факторингових послуг показав, що вони не достатньою мірою характеризують всі існуючі на ринку послуги, тому автором запропоновано детальну класифікацію факторингових операцій. Оскільки факторинг часто порівнюють з кредитними продуктами та інвойс дискаунтингом, встановлено специфіку факторингу, його особливості та відмінності від інших продуктів. Перш за все, факторинг є беззаставним фінансуванням, що супроводжується рядом додаткових послуг (ведення бухгалтерського обліку клієнта, управління дебіторською заборгованістю, аудит, підготовка статистичних оглядів та зведень тощо), в той час як інші кредитні продукти надають лише послуги фінансування.

Як свідчать статистичні дані, обсяги міжнародного факторингу зростають швидшими темпами, ніж внутрішнього. За даними міжнародної факторингової асоціації FCI, обсяги міжнародного факторингу у 2010 році зросли на 46% порівняно з попереднім роком та становили на 17% більше ніж в піковому 2008 році.

Зроблено висновок, що міжнародний факторинг є альтернативою іншим формам міжнародного торгівельного фінансування та поступово зменшує застосування акредитивних розрахунків у міжнародній торгівлі.

У дисертації здійснено аналіз впливу світових інтеграційних та глобалізаційних процесів, а також світової фінансової кризи 2008-2009 років на ринок фінансових послуг. Визначено, що вищезазначені процеси значно вплинули на ринок факторингових послуг, призвівши до перерозподілу ринку, зміни підходів до регулювання та перегляду принципів ризик-менеджменту.

Аналіз ринку факторингових послуг показав, що за умов кризи ліквідності, яка гостро відчувалася в багатьох країнах, попит на факторинг значно зріс, оскільки брак ліквідних коштів у підприємств, зазвичай, малого і середнього бізнесу, відчувався особливо гостро. На практиці постала необхідність доступного та ефективного залучення фінансових ресурсів для поповнення оборотних коштів. Нагальна потреба у поповненні оборотних коштів, висока вартість та складність отримання короткострокових банківських кредитів привела до збільшення попиту на факторингові послуги.

Так, згідно експертних оцінок впливу фінансової кризи на факторинг в середньому в світі можна відзначити, що позитивним є лише попит на факторинг та очікування розвитку індустрії в майбутньому, тоді як на можливості залучення фінансових ресурсів кризові явища не вплинули. В той же час, ризики як дебіторів так і клієнтів значно збільшилися, що призвело до обмеженого надання фінансування, а відтак зменшення оборотів і дохідності.

Проаналізувавши світовий фінансовий ринок визначено, що безсумнівним лідером з надання факторингового обслуговування є Європа, частка якої - 68% усіх факторингових операцій в світі. Швидкими темпами розвивається факторинг в країнах Азії (на кінець 2009 року він становив 17%). Світовим лідером ринку факторингових послуг є Великобританія, частка якої в світовому обороті становить близько 15%. Найбільша частина світового ринку факторингу на кінець 2009 року припадала на декілька країн: Великобританія, Франція, Італія, США, Німеччина, Іспанія, Японія, Тайвань, Китай, Нідерланди, Австралія, Бразилія, Бельгія. Досліджено причини розвитку факторингових послуг в вищезазначених країнах і виявлено, що їх зростанню сприяють наступні фактори: державна підтримка і відповідно можливість лобіювання інтересів факторингових компаній на державному рівні, відсутність спеціального регулювання (дозволів чи ліцензій) для здійснення факторингової діяльності, погана платіжна дисципліна покупців, розвиток сегменту малого та середнього бізнесу, важкодоступність банківського кредитування, існування потужної факторингової асоціації (рис.2).

Рис. 2. Чинники формування факторингової моделі країни

Джерело: складено автором

Дослідження ринку фінансових послуг показало, що факторинг є одним з найбільш зростаючих сегментів міжнародної фінансової індустрії. За останні 15 років обороти за факторингом збільшились в 10 разів та у 2009 р. досягли 1,283 трлн. євро. Заслуговує на увагу і висока динаміка зростання міжнародного факторингу та, відповідно, значення міжнародних факторингових асоціацій.

У третьому розділі «Специфіка українського ринку факторингових послуг» визначено особливості, проблеми та перспективи розвитку ринку факторингових послуг в Україні, виявлено умови, необхідні для його зростання, а також запропоновано напрями покращення державного регулювання.

Виникнення та формування українського ринку факторингових послуг розпочалося з 2001 року, а міжнародного факторингу ще пізніше, в той час як в світі у сучасному вигляді факторинг існує понад 60 років. Тому в Україні відсутні необхідна кількість спеціалістів та наукових досліджень в даній галузі, інформованість про факторинг та розуміння потенційними споживачами факторингової операції. Відсутнє також чітке розуміння суті факторингових послуг, термін «факторинг» неправильно вживається не лише споживачами послуг, а й фінансистами, що призводить до плутанини серед споживачів. У зв'язку з цим, автором запропоновано законодавчо закріпити визначення факторингу відповідно до міжнародних правил, поширити інформованість про факторингові послуги серед споживачів, розширити та популяризувати факторинг.

З'ясовано, що в розвинених країнах та країнах, що розвиваються, різні тенденції розвитку факторингу (табл. 2).

Таблиця 2

Відмінності в проведенні факторингових операцій в розвинених країнах та країнах, що розвиваються

Параметри	Розвинені країни	Країни, що розвиваються
Клієнти	Переважно малий бізнес	Переважно великий та середній бізнес
Обслуговування клієнтів	Консолідований облік (журнал продажів)	Деталізований облік (по кожному рахунку)
Вартість фінансових ресурсів	Низька	Висока
Правове забезпечення	В різних країнах регулюється по-різному	В більшості випадків - не регулюється
Страхування кредитного ризику	Високорозвинене	Слабко розвинене, в більшості випадків - відсутнє.
Незалежність від материнської компанії	Максимальна	Мінімальна

Джерело: складено автором

В розвинених країнах фактори розширюють свою діяльність через Інтернет, тривалий час надають такі популярні послуги як реверсивний факторинг та інвойс-дискаунтинг, які тільки починають використовувати фактори країн, що розвиваються та країн з перехідною економікою. Європейські країни вже надають продукт фінансування до постачання, коли товар оплачується фактором в момент отримання замовлення і, оскільки, продукція ще не відвантажена, дебіторська заборгованість фактично ще також не виникла.

Протягом останніх років фінансовий сектор багатьох країн зазнав значних трансформацій, що призвело до необхідності зміни моделі регулювання. Виходячи з цього, у роботі означено проблеми регулювання ринку фінансових послуг України, виявлено переваги та недоліки єдиного регулятора та надано рекомендації щодо покращення ситуації: посилення правового регулювання в сфері факторингу, а також розробка нормативної бази для спеціалізованих банківських та небанківських фінансових установ; забезпечення відповідних змін до законодавства для однозначного розуміння суті факторингових операцій відповідно до Конвенцій УНІДРУА; створення консолідованих реєстрів (бюро кредитних історій), визначення державних органів для управління реєстрами та механізмів збору і обробки даних реєстрів; надання державної підтримки середньому та малому бізнесу; розширення та популяризація факторингового бізнесу в країні в тому числі за рахунок створення національної факторингової компанії; покращення якості факторингового обслуговування шляхом розробки та впровадження наукових програм для підготовки спеціалістів в галузі факторингу, проведення регулярних семінарів та конференцій; створення автоматизованих систем інформаційної підтримки факторингового бізнесу та інформаційно-консультаційного обслуговування учасників ринку.

Згідно до статистичних даних Міжнародної факторингової асоціації IFG, у 2008 р. Україна посіла 10 місце в світі за обсягами зростання ринку, який за нашими підрахунками становив близько 9,5 млрд. грн. Зважаючи на це, у дисертації проаналізовано та оцінено перспективи розвитку ринку факторингу. За підрахунками, ринок факторингу на сьогодні складає від 0,8% до 1,5 % від можливих обсягів.

Стратегія виходу України з кризи повинна врахувати факторинг як інструмент стимулювання попиту всередині країни та поповнення оборотних коштів. Розвиток ринку факторингових послуг буде залежати від багатьох факторів, таких як: розвиток економіки загалом, зростання сегменту малого та середнього бізнесу, державне регулювання сфери фінансових послуг, світові тенденції на фінансових ринках тощо. Факторинг може значно допомогти компаніям у покращенні ліквідності та зниженні фінансового ризику при здійсненні платежів. Про це свідчить досвід країн Європи та США, де факторинг, завдяки своїм перевагам, давно завоював прихильність та активно надається банками і фінансовими компаніями.

ВИСНОВКИ

Дослідження розвитку світового ринку фінансових послуг на прикладі факторингу в умовах економічної глобалізації дає підстави зробити наступні висновки:

1. В умовах становлення постіндустріального суспільства сфера послуг є джерелом довгострокового економічного зростання, яка в розвинених країнах світу забезпечує основну частину зайнятості населення та приводить до зростання частки у ВВП. Розвиток глобалізації економіки змінює структуру ринку послуг, відповідно до чого більшу частину загального обсягу послуг у розвинених країнах складають професійні послуги, що включають аудиторські, консалтингові, юридичні, бухгалтерські, маркетингові, рекламні тощо. Як правило, вартість таких послуг вдвічі більша від вартості виробленої продукції.

2. Фінансові послуги у розвинених економіках мають таке ж важливе значення як і виробництво. Найбільш динамічно розвивається та їх частина, що безпосередньо пов'язана з задоволенням потреб виробництва - кредитне обслуговування, страхування, інформаційне обслуговування. Ефективне функціонування ринку фінансових послуг сприяє розвитку підприємництва, дозволяє ефективно залучати та перерозподіляти вільні фінансові ресурси, а в цілому покращує та стабілізує фінансове становище держави та покращує добробут населення.

3. Ринок фінансових послуг під впливом процесів глобалізації та інформатизації змінюється і еволюціонує. Сучасний етап розвитку ринку послуг супроводжується розвитком якісних його характеристик та тенденцій: збереження значної частки фінансових послуг, що надаються через офшорні центри; розширення використання аутсорсингу, що є одним з найбільш динамічних сегментів ринку; виникнення нових моделей взаємодії між учасниками ринку; розвиток нових послуг на базі IT технологій, зокрема, інтернет-банкінг та інтернет-трейдинг; процеси злиття та поглинання привели до появи фінансових корпорацій світового масштабу, що акумулюють величезні фінансові ресурси та пропонують широкий спектр послуг; зміна структури світового ринку фінансових послуг, універсалізація банківської діяльності; зростання кількості іноземних інвесторів у формі фінансово-кредитних інститутів, що здійснюють вкладення не лише на ринку країн, що розвиваються, але й в країнах з низьким рівнем доходів.

4. Факторинг є новою та перспективною фінансовою послугою і на сьогодні загального визначення факторингових операцій не існує. Завизначенням Міжнародного інституту УНІДРУА, операція визнається факторинговою в разі, якщо вона відповідає як мінімум двом з чотирьох ознак: наявність кредитування у формі попередньої оплати боргових вимог; ведення бухгалтерського обліку постачальника; інкасація його заборгованості; захист від неплатоспроможності боржників.

5. Запропоновано власне визначення категорії: факторинг - процес перевідступлення банку або факторинговій компанії неоплачених боргових зобов'язань, які виникають між контрагентами в процесі реалізації товарів і послуг на умовах комерційного кредиту та супроводжуються елементами юридичного, страхового, інформаційного та бухгалтерського обслуговування постачальника. Специфіка факторингу, його особливості та відмінності від інших послуг полягають в тому, що він є беззаставним фінансуванням, що супроводжується рядом додаткових послуг (ведення бухгалтерського обліку клієнта, управління дебіторською заборгованістю, аудит, підготовка статистичних оглядів та зведень тощо), в той час як інші кредитні продукти надають лише послуги фінансування та РКО, а інвойс-дискаунтинг являє собою фінансування дебіторської заборгованості без надання додаткових послуг.

6. Факторинг являє собою ефективну альтернативу іншим формам міжнародного торгівельного фінансування, є найкращим способом поповнення обігових коштів клієнтів та найбільш ефективним інструментом фінансування для малих та середніх підприємств, які традиційно відчувають фінансові труднощі через несвоєчасне погашення боргів дебіторами та обмеженість доступних для них джерел кредитування. Факторинг забезпечує підприємства реальними грошовими засобами, дозволяючи сконцентруватися на основній виробничій діяльності, сприяє прискоренню обороту капіталу, збільшенню його продуктивності та дохідності, а також покриває значну частину валютних, кредитних, ліквідних та процентних ризиків постачальника.

Перевагами факторингу для постачальника є: отримання додаткового фінансування, зростання ліквідності, економія обігового капіталу, збільшення товарообігу та отримання додаткового прибутку від збільшення обсягу продажу, спрощення планування грошового обігу, отримання конкурентних переваг на ринку, захист від втрати клієнтів унаслідок неможливості підтримання достатнього рівня асортименту у разі недостатності оборотних коштів та надання конкурентних термінів відстрочки платежу, зростання рентабельності та прибутку, захист від втрат у разі несплати або несвоєчасної оплати боргу дебіторами; економія на витратах на банківське кредитування, захист від валютних ризиків, покращення розрахунків з покупцями, захист від втрат, пов'язаних з відсутністю або недостатністю неупередженого контролю за продажами та платежами.

Для покупця перевагами факторингу є: більш вигідні умови оплати, які не потребують відволікання грошових коштів у разі передоплати; отримання відстрочки платежу; збільшення купівельної спроможності; отримання знижок та пільгових цін за рахунок покращення платоспроможності постачальника; розширення асортименту товарів та послуг, що дозволяє отримати конкурентні переваги на ринку та приводить до зростання продаж та прибутків.

7. Незважаючи на те, що факторинг є відносно новою послугою, спостерігається висока динаміка зростання міжнародного факторингу тазначення міжнародних факторингових асоціацій. Факторинг є одним з найбільш зростаючих сегментів міжнародної фінансової індустрії (за останні 15 років обороти за факторингом збільшились в 10 разів).

8. В регіональному аспекті лідерами з надання факторингового обслуговування є країни Європи, на які припадає 68% усіх факторингових операцій в світі. Найбільшу частину світового ринку факторингу посідають Великобританія, Франція, Італія, США, Німеччина, Іспанія, Японія, Тайвань, Китай, Нідерланди, Австралія, Бразилія, Бельгія, на які припадає 81,22% від усього обороту факторингових операцій в світі.

9. Світові процеси інтеграції та глобалізації, а також фінансова криза 2008-2009 років значно вплинули на ринок факторингових послуг, призвівши до перерозподілу ринку, зміни підходів до регулювання та перегляду принципів ризик-менеджменту. Найбільш швидкими темпами зростає ринок факторингових послуг нових ринкових економік, хоча на даний момент частка цих країн у загальному обсязі все ще залишається незначною (за 2002-2009 роки обсяги ринку факторингу зросли в Китаї у 34 рази, Південній Кореї - у 16, Аргентині - у 5, Бразилії у 2, Польщі - у 3, Румунії - у 11 разів). Зараз ринок факторингу в країнах Азії складає 17% від світового, при цьому майже вдвічі збільшилась частка Китаю, досягнувши 5,2% від світового обсягу, що обумовлено економічним зростанням та активною участю в міжнародній торгівлі. Для країн Центральної та Східної Європи характерні досить малі обсяги ринку факторингу, що пояснюється молодістю факторингових послуг, які були впроваджені зовсім недавно. Висока динаміка збільшення відбувається завдяки зростанню економіки регіону і вступом ряду країн до ЄС.

10. Ринок факторингових послуг в Україні залежить від розвитку економіки, зростання сегменту МСБ, державного регулювання сфери фінансових послуг, світових тенденцій на фінансових ринках. Його нерозвиненість пов'язана з: відсутністю спеціалістів та наукових досліджень в даній сфері та чіткого розуміння суті послуги, внаслідок чого сам термін неправильно вживається не лише споживачами послуг, фінансистами, але і трактується в законах; відсутністю кредитних бюро; невеликим продуктовим рядом, адже 90% ринку складає факторинг з регресом; неефективно побудований ризик менеджмент більшості компаній, в той час, як особливе значення має приділятися правильній оцінці ризику операцій, а також недостатня обізнаність українських компаній про дану послугу.

11. В Україні ринок факторингу складає дуже невелику частку від можливих обсягів (0,8% - 1,5%). У 2008 р. Україна увійшла в першу десятку країн за обсягами зростання ринку, який становить близько 9,5 млрд. грн. Розвиток факторингу може значно допомогти компаніям у покращенні ліквідності та зниженні фінансового ризику при організації платежів та використовуватися в антикризовій програмі як інструмент стимулювання попиту всередині країни і поповнення оборотних коштів. Головними напрямками державного регулювання ринку факторингових послуг в Україні з метою забезпечення його розвитку є: законодавче регулювання, доступ до фінансування та розвиток інфраструктури.

СПИСОК ОПУБЛІКОВАНИХ ПРАЦЬ ЗА ТЕМОЮ ДИСЕРТАЦІЇ

У провідних наукових фахових виданнях:

1. Пальчук О. Як зміняться інвестиції в Україні при вступі до СОТ / О. Пальчук // Актуальні проблеми міжнародних відносин : збірник наукових праць Київського національного університету ім. Тараса Шевченка, Ін-т міжнародних відносин. - Київ, 2005. - Вип. 51, ч. 1. - С. 214-219.

2. Пальчук О. Оцінка визначальних факторів прямих іноземних інвестицій / О. Пальчук // Збірник наукових праць Інституту світової економіки і міжнародних відносин НАН України. - Київ, 2006. - Вип. 48. - С. 139-151.

3. Пальчук О. Теоретичний аналіз зовнішньоторговельних стратегій, що використовується при реалізації зовнішньоторговельної політики / О. Пальчук // Збірник наукових праць Інституту світової економіки і міжнародних відносин НАН України. - Київ, 2007. - Вип. 54. - С. 212-218.

4. Пальчук О. Особливості ринку послуг в умовах становлення постіндустріального суспільства / О. Пальчук // Збірник наукових праць Інституту світової економіки і міжнародних відносин НАН України. - Київ, 2008. - Вип. 57. - С. 65-72.

5. Пальчук О. Значення та роль світової торгівлі послугами в сучасній економіці / О. Пальчук // Збірник наукових праць Інституту світової економіки і міжнародних відносин НАН України. - Київ, 2010. - Вип. 64. - С. 79-86.

6. Пальчук О. Аналіз передумов виникнення та особливостей розвитку ринку факторингових послуг / О. Пальчук // Культура народов причерноморья/ Таврический национальный университет им. В. И. Вернадского. - Симферополь, 2009. - № 174, Т.2. - С. 194-197.

7. Пальчук О. Факторинг в Україні: стан та проблеми розвитку / О. Пальчук // Світ фінансів / Тернопільський національний економічний університет. - Тернопіль, 2010. - Випуск 1. - С. 159-170.

8. Пальчук О. Перспективи розвитку ринку факторингових послуг в Україні за умов фінансової кризи / О. Пальчук // Вісник сумського державного університету. Серія економіка. - Суми, 2010. - № 2. - С. 129-134.

9. Пальчук О. Факторинг як специфічна фінансова послуга / О. Пальчук // Менеджмент та підприємництво в Україні: етапи становлення і проблеми розвитку [Текст] : [зб. наук. пр.] / відп. ред. О. Є. Кузьмін. - Л.: Видавництво Національного університету "Львівська політехніка", 2010. - 320 с.: іл. - (Вісник / Національний університет "Львівська політехніка" ; № 682). - С. 168-173.

10. Пальчук О. Особливості аналізу фінансового стану позичальників у факторингових операціях / О. Пальчук // Наукові праці НДФІ / Науково-дослідний фінансовий інститут при Міністерстві фінансів України. - Київ, 2010. - Вип. 3 (52). - С.110-114.

В інших виданнях:

11. Пальчук О. Ринок факторингових послуг України та економічна криза 2008-2009 р./ О. Пальчук // Матеріали XII Міжнародної науково-практичної конференції «Проблеми розвитку фінансової системи України в умовах глобалізації», 24-27 березня 2010 р. - Сімферополь, 2010. - С.127

12. Пальчук О. Розвиток факторингу та його роль в стабілізації економіки України / О. Пальчук // Матеріали XII Всеукраїнської науково-практичної конференції «Соціальні, фінансові та економічні основи ефективної політики держави в умовах глобалізації світової економіки», 30 березня 2010 р. - Донецьк, 2010. - С. 93-95.

13. Пальчук О. Розвиток регулювання ринку фінансових послуг в умовах глобалізації економіки / О. Пальчук // Матеріали II Міжнародної науково-практичної конференції «Проблеми глобалізації та моделі стійкого розвитку економіки», 24-26 березня 2010 р. - Луганськ, 2010. - С. 144-146

14. Пальчук О. Вплив глобалізації на сучасний стан світового ринку фінансових послуг / О. Пальчук // Матеріали VIII Міжнародної науково-практичної конференції «Шевченківська весна 2010», 22-26 березня 2010 р. - Київ, 2010. - С. 125-126.

АНОТАЦІЯ

Пальчук О.І. Факторинг на світовому ринку фінансових послуг в умовах економічної глобалізації. - Рукопис.

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.00.02 - світове господарство і міжнародні економічні відносини. - Інститут світової економіки і міжнародних відносин НАН України, Київ, 2011.

Дисертаційна робота охоплює концептуально-функціональні підходи дослідження ринку факторингових послуг як складової ринку фінансових послуг в умовах економічної глобалізації.

Виявлено сучасні тенденції розвитку факторингових послуг, визначено вплив глобалізації та світової фінансової кризи 2008-2009 років на розвиток ринку фінансових послуг та, зокрема, на ринок факторингових послуг. Проаналізовано ринок факторингу; окреслено основні етапи його розвитку, види, форми та характерні особливості; оцінено роль факторингу на ринку фінансових послуг; обґрунтовано переваги використання факторингу в умовах інтенсифікації світогосподарських зв'язків; досліджено динаміку розвитку ринку факторингових послуг України; висвітлено його перспективи та виявлено проблеми; надано практичні рекомендації щодо впровадження факторингових послуг в Україні, а також визначено концептуальні засади державного регулювання ринку фінансових послуг в умовах розвитку сучасних світових фінансових процесів.

Ключові слова: факторинг, фінансові послуги, світовий ринок фінансових послуг, економічна глобалізація, фінансова криза, фінансування, торгівельне фінансування.

Пальчук Е.И. Факторинг на мировом рынке финансовых услуг в условиях экономической глобализации. - Рукопись.

Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук по специальности 08.00.02 - мировое хозяйство и международные экономические отношения. - Институт мировой экономики и международных отношений НАН Украины, Киев, 2011.

Диссертация охватывает концептуально-функциональные подходы к исследованию рынка факторинговых услуг как составной части рынка финансовых услуг в условиях экономической глобализации.

Выявлены современные тенденции развития рынка факторинговых услуг, определено влияние процесса глобализации и мирового финансового кризиса 2008-2009 г. на развитие рынка финансовых услуг, и в частности рынка факторинговых услуг. Проанализирован рынок факторинга; очерчены основные этапы его развития, виды, формы и характерные особенности; оценена роль факторинга на рынке финансовых услуг; определены преимущества использования факторинга в условиях интенсификации мировых хозяйственных связей; изучена динамика развития рынка факторинговых услуг Украины; осветлены его перспективы и определены проблемы; даны практические рекомендации по развитию украинского рынка факторинговых услуг, а также определены концептуальные положения государственного регулирования рынка финансовых услуг в условиях развития современных мировых финансовых процессов.

Ключевые слова: факторинг, финансовые услуги, мировой рынок финансовых услуг, экономическая глобализация, финансовый кризис, финансирование, торговое финансирование.

Palchuk O. Factoring on the world financial service market under the condition of economic globalization. - Manuscript.

Thesis for obtaining the scientific degree of the Candidate of Economics in specialty 08.00.02 - World Economy and International Economic Relations.- Institute of World Economy and International Relations of the National Academy of Sciences of Ukraine, Kyiv, 2011.

The dissertation covers conceptual and functional approaches of discovering the factoring services as the component of financial services market under the condition of economic globalization.

The modern tendencies of factoring services development are exposed, the influence of globalization and world financial crisis of 2008-2009 on the development of financial services market and in particular on the market of factoring services is revealed. The factoring market is analyzed, the main stages of its development, its forms and particularities are discovered. The role of factoring on the financial services market is estimated. The benefits of using factoring under the conditions of intensification of world trade connections are characterized. The dynamic of factoring services market of Ukraine is qualified, its perspectives are specified and its problems are determined. The practical recommendation of Ukrainian factoring market development are done and the main aspects of state regulation of financial services market under the condition of modern financial processes development are given.

Keywords:factoring, financial services, the world financial service market, economic globalization, financing, financial crisis, trade finance.

...