Государственное регулирование валютного курса

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Одно из центральных мест в государственном регулировании занимает государственное регулирование валютного курса. Экономические отношения, связанные с функционированием мировых денег и обслуживающие различные виды международных хозяйственных связей (внешняя торговля, миграция капиталов и рабочей силы, реинвестирование прибылей, перевод доходов, займы и субсидии, научно-технический обмен, туризм и т.п.), называются валютными отношениями.

Необходимо различать национальную и мировую валютные системы. Первая выражает собой форму организации валютных отношений данной страны, определяемую национальным законодательством, вторая - форму международных валютных отношений, юридически закрепленную межгосударственными соглашениями.

Государственная валютная система включает следующие основные элементы: национальную валюту, официальные золотые и валютные резервы и их состав, валютный паритет, условия обратимости валют, валютные ограничения, порядок и формы международных расчетов. Она неразрывно связана с денежной системой страны.

Цель данной работы - исследование государственного регулирования валютного курса. валютный курс денежный паритет

Задачи:

1) изучить государственное регулирование валютного паритета и валютного курса;

2) рассмотреть государственное регулирование валютного курса;

3) раскрыть методы государственного регулирования валютного курса.

Глава 1. Государственное регулирование валютного курса и валютного паритета

В условиях золотовалютного стандарта соотношение денежных единиц разных стран устанавливалось по их официальному золотому содержанию. Соотношение национальных валют по их золотому содержанию называется золотым паритетом. С 1971 года золотое содержание денежных единиц стало чисто номинальным понятием, а золотой паритет приобрел формальный характер. С 1978 года золотое содержание и золотой паритет прекратили свое существование в соответствии с решением МВФ.

Наряду с золотым паритетом существовал и продолжает существовать валютный паритет - это соотношение между двумя национальными валютами, установленное в законодательном порядке, являющееся основой валютного курса. Валютный паритет совпадал с золотым паритетом до отмены последнего. В настоящее время валютный паритет устанавливается на основе специальных прав заимствования (СДР).

В противоположность валютному паритету, который устанавливается в законодательном порядке, валютный курс определяется законами рынка. Валютный курс - это соотношение между двумя денежными единицами разных стран, определяемое их покупательной способностью. Валютные курсы устанавливаются также по отношению к коллективным валютам. Можно сказать, что валютный курс - это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны.

Валюта, в свою очередь, бывает полностью обратимая, частично обратимая и необратимая. Помимо курса валют, который, как уже известно, представляет собой соотношение денежных единиц двух стран, устанавливаются еще кросс-курсы. Кросс-курс - это курс третьей валюты, рассчитанный на основе курсов двух валют. В частности, центральный банк Российской Федерации, зная курс рубля к доллару, устанавливает курс финской марки к доллару. Обособленность расчетов кросс курсов на различных национальных валютных рынках позволяют осуществлять операции с целью извлечения прибыли в результате различных котировок кросс-курсов одной и той же валюты. Подобного рода операции называются валютным арбитражем.

Валютные курсы могут отличаться друг от друга в зависимости от типа валютных сделок. Валютная операция, осуществляемая немедленно (в течение не более двух рабочих дней) на основе наличных (кассовых) сделок, называется курсом «спот». Валютная сделка, осуществляемая через четко оговоренный период, называется срочным контрактом, а установленный срок на определенную дату в будущем называется курсом «форвард», или форвардным курсом. Следовательно, необходимо различать два вида рынков: рынок «спот» и рынок срочных контрактов, или форвардных валютных сделок. Зная курс «спот» и форвардный курс, клиент может выбрать тот или иной вариант валютной сделки. В первом случае речь идет о сделке в соответствии с курсом, установившимся на сегодняшний день, тогда как во втором случае сегодня согласовывается курс на любую дату в будущем, по которому будет продана валюта вне зависимости от курса «спот», который будет установлен на ту же дату.

Участники валютных рынков прибегают к срочным контрактам с целью либо страхования валютных рынков (хеджирования), либо осуществления спекулятивных операций. Страхование, или хеджирование вносит элемент стабильности в отношения участников внешнеторговых сделок и позволяет им не подвергать себя риску валютных потерь. Спекулятивные сделки преследуют цель извлечения дополнительной прибыли на основе сознательного расчета динамики курса валют.

Фиксирование курса национальной денежной единицы в иностранной называется валютной котировкой. При этом различают прямую и обратную котировки. Прямая котировка предполагает установление количества национальных денежных единиц, которое соответствует одной иностранной денежной единице. Например, в конце первой половины 1998 года 1 доллар обменивался на 6 рублей 20 копеек. Обратная котировка выражает количество иностранных денежных единиц, которое соответствует одной национальной денежной единице. В нашем случае это значит, что 1 рубль обменивался на 0, 16 долларов США, т.е. на 16 центов. В большинстве стран используется прямая котировка, в Великобритании - обратная, в США - оба вида котировок.

Валютные курсы оказывают заметное влияние на экспорт товаров, услуг и капиталов, а следовательно, и на их конкурентоспособность на мировом рынке. Так, понижение курса определенной национальной единицы при прочих равных условиях усиливает конкурентоспособность товаров и услуг данной страны и, напротив, ослабляет интерес ее хозяйствующих субъектов к экспорту капитала. Однако прочие равные условия по отношению к сложившемуся курсу национальной валюты могут действовать и в противоположном направлении и, следовательно, ослабить действие происшедшего изменения валютного курса, т.е. его неустойчивость может породить неуверенность предприятий и их объединений в благоприятных долговременных тенденциях.

Глава 2. Государственное регулирование валютного рынка

Вся система международных экономических отношений опосредуется международными расчетами в тех или иных мировых или национальных денежных единицах, выполняющих функцию мировых денег. Мало того, сами валюты, национальные и международные, становятся самостоятельным объектом сделок по их купле и продаже. В этой связи можно сказать, что валютный рынок представляет ту часть системы экономических отношений, которые возникает в процессе валютных сделок между их субъектами.

Определяющими субъектами в осуществлении валютных сделок выступают коммерческие банки и другие финансовые учреждения, включая валютные биржи. Причем подавляющая часть валютных операций осуществляется по текущим и срочным банковским счетам, когда одни банки выступают в качестве продавцов, а другие - в качестве покупателей. Эта форма торговли валютой называется межбанковским валютным рынком. Условно можно говорить о национальных валютных рынках , однако все они, как правило, тесно связаны между собой сложной и быстродействующей системой коммуникаций, которая делает их составной частью мирового валютного рынка.

Динамика обменного курса двух валют не может дать реального представления об их движении. Дело в том, что, вполне соответствует действительности ситуация, когда, например, курс французского франка может повышаться по отношению к доллару, одновременно падать по отношению к немецкой марке и оставаться стабильным по отношению к фунту стерлингов. Очевидно одно - падение курса доллара по отношению ко всем трем валютам в наибольшей степени касается немецкой марки. В условиях, когда количество единиц каждой национальной валюты, входящей в валютную корзину, фиксированно и известен состав этой «корзины», не представляет особой трудности осуществить расчет курса любой валюты по отношению к другой на базе текущих рыночных котировок . в то же время изменение текущих курсов национальных валют будет сопровождаться и изменением курса валютной корзины. Для определения веса каждой национальной валюты в общей корзине используются такие критерии, как доля страны в мировом экспорте, в ВВП (ВНП) стран, валюты которых входят в корзину, доля страны в мировых резервах.

Такие коллективные валюты, как СДР, ЭКЮ, а теперь евро, - выразители определенной валютной корзины.

При действии системы плавающих валютных курсов повышение цены равновесия называется удорожанием валюты, а понижение - обесцениванием. В условиях системы фиксированных курсов в первом случае речь идет о ревальвации валюты, а во втором - девальвация.

На курс иностранной валюты по отношению к национальной валюте конкретной страны оказывает влияет целый ряд факторов. Среди этих факторов необходимо выделить следующие: курс иностранной валюты по отношению к национальной данной страны, денежная масса данной страны, денежная масса в иностранном государстве, ВВП в данной стране, ВВП в иностранном государстве, процентные ставки в данной стране, процентные ставки в иностранном государстве, ожидаемые темпы инфляции в данной стране, ожидаемые темпы инфляции в иностранном государстве, динамика платежного баланса данной страны.

Таким образом, можно сделать следующее заключение относительно курса иностранной валюты. Он повысится в том случае, если в данной стране будут происходить: рост денежной массы и ВВП, ухудшение платежного баланса, понижение процентных ставок, развертывание инфляции. Кроме того, на повышение курса иностранной валюты оказывает влияние уменьшение денежной массы в иностранном государстве и падение его ВВП, рост, рост процентных ставок и снижение темпов роста.

Обращаясь к вышеприведенной формуле, можно сказать, что все рассмотренные процессы, протекающие в обратном направлении, приведут к понижению курса иностранной валюты по отношению к национальной.

Кроме отмеченных факторов необходимо обратить внимание на следующие поясняющие и дополняющие обстоятельства. Во-первых, платежный баланс страны включает в себя как составную часть торговый баланс. Поэтому положительное сальдо и торгового, и платежного баланса благотворительно сказывается на укрепление курса национальной валюты.

Платежный баланс характеризует состояние фактических платежей, получаемых страной из-за границы, и производимых ею платежей иностранным партнерам за определенный период времени. Наиболее крупными доходными и расходными статьями платежного баланса являются соответственно поступления и расходы от внешнеторговой деятельности, поступления и расходы, связанные с фрахтованием судов, доходы и расходы от туризма, валютно-кредитных операций и др.

Торговый баланс представляет собой важнейшую часть платежного баланса и отражает поступления и расходы по экспорту, импорту и экспорту.

Превышение расходных частей платежного и торгового баланса над их доходными частями ведет к ослаблению национальной валюты, понижению ее курса. Негативно на курсе национальной валюты сказывается и правительственная политика, направленная на ограничение частных финансовых активов и повышение налогов, а также политическая нестабильность. Все это вызывает сброс национальной валюты и падение ее курса на валютных рынках.

Валютный курс национальной валюты зависит напрямую от степени поддержки ее государством, которое в случае необходимости осуществляет специальные интервенции и тем самым не допускает ее избыточного предложения.

Обобщающим аспектом, в котором находит свое проявление валютный курс, представляется установление внутреннего и внешнего равновесия.

Внешне равновесие предполагает достижение сбалансированности внешних платежей как средства поддержания относительно стабильного валютного курса. Внутреннее равновесие сориентировано на обеспечение совокупного спроса, соответствующего полной занятости. Внутреннее и внешнее равновесие нередко вступают в противоречие. В частности, усилия, направленные на обеспечение полной занятости и установление контроля над инфляцией, нередко приводят к разбалансированности платежей, и наоборот, сбалансированность внешних платежей может породить свертывание занятости и выход из-под контроля инфляции.

В то же время взаимосвязь между внешним и внутренним равновесием и способы его установления в немалой степени зависят от действующего валютного курса: фиксированного или плавающего. Чтобы не подрывать фиксированный валютный курс, рекомендуется использовать бюджетную политику для регулирования внутреннего совокупного спроса, а денежно-кредитные рычаги - для поддержания платежного баланса.

При системе гибкого (плавающего) курса валюты, внимание концентрируется прежде всего на внешнем равновесии, которое дополняется стимулированием внутреннего совокупного спроса с помощью денежно-кредитной и бюджетной политики. Стимулирование совокупного спроса на продукцию национального производства повышает ее конкурентоспособность по сравнению с иностранной, что ведет к улучшению ситуации с торговым балансом. Поэтому при гибких валютных курсах денежная политика оказывает более значительное воздействие на национальное производство, национальный доход страны, чем при фиксированных курсах.

Что касается бюджетной политики, сопряженной с ростом государственных расходов, снижением уровня налогов, то она тоже ведет к расширению совокупного спроса, но одновременно вызывает рост процентных ставок и приток иностранного капитала, что содействует укреплению национальной валюты. Конечно, в этом случае необходимо исходить из того, что такого род денежно-кредитная и бюджетная политика в относительно продолжительном промежутке времени может породить инфляционные процессы, а это потребует дозированных мероприятий в этих сферах государственного регулирования.

В отношении сложившейся ситуации в России, когда налицо политическая и экономическая нестабильность, резко ухудшение положения на внешних рынках в результате колебаний на них спроса и цен на экспортируемые нашей страной сырьевые товары, практически сложно однозначно определить предпочтительность фиксированного или плавающего валютного курса.

Глава 3. Методы государственного регулирования валютного курса

Методы валютного регулирования -- это те рыча ги, посредством которых государство регулирует валют ные отношения.

Методы валютного регулирования можно разде лить на две большие группы: административные инструменты и рыночные инструменты.

К административным инструментам валютного регу лирования в России относят обязательную продажу на внутреннем валютном рынке валютной выручки экспортерам, а также целый ряд законодательно закрепленных валютных ограничений.

Центральный банк РФ изменяет процент продажи ва лютной выручки экспортерами. Доля продажи валютной выручки экспортерами -- один из важнейших управляющих параметров, который можно использовать для регу лирования валютного рынка и проведения политики курсообразования. Чем выше доля обязательной продажи ва лютной выручки, тем выше предложение иностранной валюты на валютном рынке. На валютном рынке в этих условиях возможны следующие ситуации:

1. Спрос на иностранную валюту уравновешивается предложением, т.е. потоки импорта равны потокам экспорта, а валютный курс будет стабильным при невмешательстве Центрального банка РФ.

2. Спрос на иностранную валюту, несмотря на введенный процент обязательной продажи валютной выручки, все-таки превышает предложение валюты.

3. Предложение иностранной валюты превысит спрос на иностранную валюту. В этих условиях Центральный осуществляет интервенции национальной валюты, увеличивая тем самым денежную массу в стране.

Изменяя процент обязательной продажи валютной выручки экспортерами, Центральный банк может регулировать курс национальной валюты, объем своих золотовалютных резервов, денежную массу и уровень инфляции в стране.

Валютное регулирование может осуществляться и путем введения ряда ограничений на проведение валютных операций. Валютные ограничения могут быть связаны с проведением, как текущих операций, так и операций, связанных с движением капитала. Валютные ограниче ния могут различаться и в зависимости от принадлежно сти субъекта валютных отношений к резидентам или не резидентам страны.

К другой группе относятся рыночные инструменты валютного регулирования. К рыночным инструментам валютного регулирования относят инструменты прямого регулирования и инструменты косвенного регулирования.

Инструменты прямого регулирования оказывают непос редственное, прямое влияние на величину курса нацио нальной валюты. К инструментам прямого валютного регулирования относят валютные интервенции и дисконтную политику.

Валютные интервенции представляют собой действия Центрального банка Российской Федерации, направлен ные на покупку или продажу иностранной валюты на национальную. Промежуточной целью валютной интер венции является, как правило, поддержание курса наци ональной валюты. Валютные интервенции могут быть свя заны также с необходимостью сглаживания краткосроч ных валютных колебаний, а также выплат по внешним долгам.

Иногда центральные банки проводят равные по раз меру, но противоположные по направленности сделки с иностранными и внутренними активами, с тем, чтобы свести к нулю влияние своих сделок с валютой на наци ональное предложение денег. Такое поведение централь ных банков получило название «стерилизации» в эконо мической литературе.

И, наконец, большое влияние на валютные отноше ния оказывают инструменты внешнеторгового регулиро вания. К инструментам внешнеторгового регулирования принято относить:

1. Экономические инструменты:

а) импортные тарифы (пошлины),

б) импортные квоты,

в) экспортные субсидии

2. Административные инструменты.

Отличительная черта тарифов, квот и субсидий -- это возникновение разницы между мировыми и внутренни ми ценами. Прямой эффект от тарифа (т.е. налога на им порт) состоит в удорожании импортных товаров по срав нению с их стоимостью за границей.

Наиболее распространенной формой импортных та рифов являются таможенные пошлины. Таможенная по шлина -- простейшая форма торговой политики -- на лог, которым облагается импортируемый товар. Специ фические таможенные пошлины представляют собой фиксированную сумму, отчисляемую за единицу импор тируемого товара (например, 100 рублей за баррель не фти).

Помимо таможенных пошлин в международной тор говле используются импортные квоты.

Наряду с экономическими инструментами могут быть использованы и административные инструменты.

Изменение цен из-за тарифов, квот и субсидий влия ет как на относительное предложение, так и на относи тельный спрос. В результате этого изменяются условия торговли как для страны, активно использующей эти инструменты внешнеторгового регулирования, так и для других стран. Изменения условий торговли приводят к изменениям потоков экспорта и импорта товаров, изменяются платежный баланс и курс национальной валюты.

Заключение

Итак, наряду с валютным паритетом, отражающем соотношение между двумя национальными валютами, используется и валютный курс, который указывает на соотношение между двумя денежными единицами разных стран, определяемое их покупательной способностью. Фиксированный курс государственной денежной единицы в иностранной называется валютной котировкой.

Сделки с валютами различных стран осуществляются на валютном рынке, на котором действуют законы спроса и предложения. Валютный рынок может функционировать при плавающем курсе и фиксированном валютном курсе.

Итогом всех внешнеэкономических операций страны выступает ее платежный баланс, отражающий соотношение поступлений и платежей за определенный период времени. Главной составной частью платежного баланса является торговый баланс как выражение соотношения между экспортом и импортом товаров и услуг.

Инструменты прямого регулирования оказывают непос редственное, прямое влияние на величину курса нацио нальной валюты. К инструментам прямого валютного регулирования относят валютные интервенции и дисконтную политику.

Валютное регулирование может осуществляться и путем введения ряда ограничений на проведение валютных операций. Валютные ограничения могут быть связаны с проведением, как текущих операций, так и операций, связанных с движением капитала. К другой группе относятся рыночные инструменты валютного регулирования. К рыночным инструментам валютного регулирования относят инструменты прямого регулирования и инструменты косвенного регулирования.

Список использованной литературы

1. Баликоев В.З. Общая экономическая теория. М.: «ПРИОР», 2013. - 528 с.

2. Борисов Е.Ф. Основы экономики. М.: Юристъ, 2014. - 336 с.

3. Вводный курс по экономической теории. / Под ред. Г.П.Журавлевой. - М.: ИНФРА-М, 2014. - 368 с.

4. Войтов А.Г. Экономика. М.: «Маркетинг», 2012. - 492 с.

5. Иохин В.Я. Экономическая теория. М.: Экономисть, 2014. - 861с.

6. Носова С.С. Экономическая теория. М.: ВЛАДОС, 2013. - 520 с.

Размещено на Allbest.ru