Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

валютный мировой курс

Валютная система - это совокупность двух понятий - валютного механизма и валютных отношений.

Под валютным механизмом понимаются правовые нормы и институты, представляющие их на национальном и международном уровнях.

Валютные отношения - это повседневные связи, в которые вступают частные лица, фирмы, банки на валютных и денежных рынках с целью осуществления международных расчетов, кредитных и валютных операций.

Мировая валютная система имеет огромное значение в мировых хозяйственных отношениях. Мировая валютная система сложилась в результате интернационализации хозяйственной жизни, международного разделения труда и мирового рынка. Международные валютные отношения возникли в результате оборота денег между государствами.

Значимость системы мирового денежного обращения все время возрастает, а также повышается степень ее относительной самостоятельности. Вследствие чего валютная система соответствует условиям и потребностям экономики, что ведет к относительно эффективному использованию такой системы. Но даже стабильные периоды в экономике не могут исключить кризисов мировых валютных систем.

В условиях углубления интеграции экономик промышленно-развитых стран валютная система играет все более важную и самостоятельную роль в мирохозяйственных связях. Кроме того, она оказывает непосредственное влияние на определение экономического положения страны. Следовательно, мы можем с полным правом говорить о том, что вопросы мировой валютной системы имеют на сегодняшний день большую актуальность, как на международном, так и на региональном уровнях.

Основной целью данной курсовой работы является рассмотрение валютной системы современного мирового хозяйства, и проблем ее функционирования в наше время.

Постановка данной цели определяет следующие задачи:

1. Определить сущность и значение валюты, конвертируемость валют.

2. Рассмотреть современные теории валютного курса.

3. Выявить проблемы развития валютной системы.

4. Рассмотреть валютную систему Приднестровья на фоне мировой валютной системы.

5. Изучить инвестиционный климат в Приднестровье.

Глава I. Теоретические основы валютной системы мирового хозяйства и ее основные элементы

1.1 Сущность и значение валюты. Конвертируемость валют

Валюта (буквально - цена, стоимость) - это термин, имеющий два основных значения:

ѕ денежная единица любой страны - национальная валюта (например, валюта России - это рубль, валюта США - доллар и т.п.);

ѕ денежные знаки иностранных государств (иностранная валюта).[3]

Развитие внешней торговли, миграция капиталов и рабочей силы выводят экономические связи за пределы страны. Очевидно, за границей теряют силу законы данной страны. Важно отметить одно конкретное обстоятельство - за границей теряет свои функции национальная денежная единица данной страны. При организации системы денежного обращения каждое государство объявляет национальную денежную единицу законным платежным средством на своей территории. Используя аппарат государственного принуждения, оно обеспечивает безусловный и беспрепятственный прием своей валюты во всех без исключения платежах по всем звеньях хозяйственного оборота. Однако, участвуя в международных операциях, в частности, во внешней торговле, многие страны должны оплачивать сделки по импорту в валюте другой страны. Соответственно, экспортеры товаров должны рассчитаться со своими поставщиками, с рабочими, заплатить налоги уже в своей национальной валюте. Возникает противоречие, которое разрешается через механизм обратимости (конвертируемости) валют.

Таким образом, проблема конвертируемости (обратимости) валют возникает тогда, когда осуществляются международные расчеты и платежи.

Конвертируемость (conversion - превращение, обратимость) означает способность национальной валюты свободно обмениваться на иностранные валюты во всех видах денежных операций по действующему валютному курсу.

Сразу следует отметить, что в экономической литературе термины "обратимость", "конвертируемость", "конвертабельность", как правило, рассматриваются как синонимы, хотя на этот счет есть и другие точки зрения. Например, иногда обратимость рассматривают как свойство конвертируемой валюты. Здесь нужно учесть и то обстоятельство, что сам по себе термин "конвертируемость" имела различно значение в разные исторические эпохи.

Валюты стран подразделяются на следующие виды:

ѕ обратимые (иначе - конвертируемые),

ѕ частично обратимые (иначе - частично конвертируемые),

ѕ необратимые (замкнутые).

Различают внутреннюю, внешнюю и полную обратимость валюты:

Внутренняя обратимость означает, что граждане и юридические лица данной страны (резиденты) могут без каких-либо ограничений покупать иностранную валюту по действующему курсу, осуществлять в этой валюте расчеты с партнерами за границей.[10]

Внешняя обратимость предполагает, что свободный обмен любых валют на национальную валюту действует только в отношении иностранных граждан и юридических лиц (нерезидентов). Все расчеты в стране с зарубежными партнерами ведутся в национальной валюте.

Полная обратимость включает внутреннюю и внешнюю обратимость. Примеры - доллар США, канадский доллар, швейцарский франк, немецкая марка.

Частичная обратимость имеет место тогда, когда имеется какое-либо ограничение по валютным операциям. Режим обратимости валют может различаться для резидентов и нерезидентов, может распространяться на текущие операции, связанные с повседневной внешнеэкономической деятельностью, и операции, отражающие движение капиталов. Примеры - валюты большинства стран Западной Европы (Великобритания, Франция, Италия, Бельгия, Швеция и др.).

Таким образом, конвертируемость валюты предполагает ее способность обмениваться на другие иностранные валюты. В настоящее время валюта реально может три статуса:

1) свободно конвертируемая;

2) частично конвертируемая;

3) замкнутая.

Конвертируемая валюта - это валюта, свободно и неограниченно обмениваемая на другие иностранные валюты (например, валюта большинства развитых государств).

Свободно конвертируемая валюта - это валюта стран, полностью отменивших валютные ограничения, как для нерезидентов, так и для резидентов, является обратимой и может обмениваться на любую иностранную валюту (американский доллар, канадский доллар, швейцарский франк).

Частично конвертируемая валюта - национальная валюта стран, в которых применяются валютные ограничения для резидентов и по отдельным видам обменных операций. Обычно частично конвертируемая валюта обменивается только на некоторые иностранные валюты и функционирует как средство платежа по отдельным видам международного платежного оборота.

Замкнутая валюта - это валюта, которая функционирует в пределах только одной страны и не подлежит обмену. Обычно замкнутые валюты имеют страны, применяющие ограничения и запреты по экспорту и импорту, купле-продаже и обмену национальной валюты. Такими являются валюты большинства развивающихся стран.

Кроме того, в современной практике используются некоторые другие термины.

Твердая валюта - это устойчивая валюта со стабильным курсом, в отношении которой в обозримом будущем обесценивание не ожидается. Обычно твердая валюта - национальная валюта экономически и политически устойчивых стран.

Мягкая валюта - это валюта, неустойчивая по отношению к собственному номиналу и к курсам других валют. Обычно мягкая валюта - национальная валюта страны, имеющей слабый платежный баланс.

Падающая валюта - это валюта, обесценивающаяся в отношении собственного номинала и устойчивых валют.

Резервная валюта - общепризнанная в мире валюта, используемая для создания в центральных банках других стран резерва денежных средств. Резервные валюты применяются для расчетов по внешнеторговым операциям, иностранным инвестициям, при определении цен и др. Обычно к резервным валютам относят: доллар США, немецкую марку, английский фунт стерлингов, японскую иену, французский франк.

Следует отметить, что конвертируемость валюты зависит от экономического потенциала страны, устойчивости системы денежного обращения.

Положительными сторонами конвертируемости национальных денежных единиц являются:

ѕ подключение страны к участию в системе мирохозяйственных связей по всем направлениям - производственным, торговым, инвестиционным, научно-техническим, культурным и т.д.;

ѕ поддержание конкурентной альтернативы между внутренними и внешними рынками товаров и услуг, сопоставление внутренних издержек и цен с мировым уровнем;

ѕ формирование благоприятного инвестиционного климата, возможностей выбора наиболее приемлемых условий мобилизации и привлечения средств;

ѕ оперативная реакция на изменения мировой хозяйственной конъюнктуры на основе прямой связи внутренних и внешних рынков.

Однако повышенная степень "открытости" национальной экономики, непосредственно вытекающая из режима конвертируемости национальной валюты, может иметь для страны определенные негативные последствия:

ѕ колебания валютных курсов могут нанести убытки экспортерам или импортерам;

ѕ открытая рыночная экономика в большей степени зависит от колебаний мировых цен, процентных ставок;

ѕ невозможно избежать влияния факторов конъюнктуры мирового рынка (если не отгородится от него искусственно).

Поэтому при переходе к конвертируемой валюте страна должна учитывать вероятные потери и разрабатывать меры по защите от негативных колебаний конъюнктуры мирового рынка.

Необходимо отметить, что установление режима конвертируемости - исключительная монополия государственной власти, реализуемая через политику финансовых органов и центрального банка. Достижение статуса конвертируемой валюты предполагает, прежде всего, отмену ограничений на операции, связанные с внешней торговлей. Согласно статье VIII Устава Международного валютного фонда статус конвертируемости признается лишь за валютами тех стран, которые берут на себя особое обязательство не устанавливать ограничения на платежи и переводы по текущим международным сделкам, не имеющим целью перевод капиталов. К текущим сделкам (операциям) относятся: все платежи по внешней торговле товарами и услугами, платежи по погашению займов и процентов по ним, переводы прибылей по инвестициям, денежные переводы некоммерческого характера.

В настоящее время в разных странах устанавливаются различные валютные режимы с разной степенью свободы валютного обмена. Вследствие этого валюты пользуются большим или меньшим спросом на валютных рынках. Большинство стран, присоединившись к статье VIII Устава МВФ, установили режим частичной обратимости, распространив ее лишь на текущие международные сделки. Лишь незначительное число наиболее богатых и стабильных государств отменили валютные ограничения и на движение капиталов. В качестве примеров полностью конвертируемых валют можно привести, прежде всего, доллар США, фунт стерлингов Великобритании и марка ФРГ.

Обмен одних валют на другие происходит в определенных пропорциях, которые фиксируются валютным курсом. Валютный курс - стоимостное соотношение двух валют при их обмене. Таким образом, валютный курс означает определенную пропорцию обмена одной валюты на другую.

Другим (менее удачным) определением является следующее: валютный курс - цена денежной единицы одной страны, выраженная либо в денежных единицах другой страны, либо в наборе денежных единиц группы стран (валютной корзине), либо в международных счетных денежных единицах: СДР, ЭКЮ и др.

Валютный курс отражает комплекс взаимоотношений между двумя валютами: соотношение их покупательной способности, темпов инфляции, спроса и предложения валют на международных валютных рынках и др.

В развитии мировой валютной системы выделяется несколько этапов:

ѕ Парижская конференция (1867 г.) - признание на межгосударственном уровне золота как единственной формы мировых денег (золотомонетный стандарт);

ѕ Генуэзская международная экономическая конференция (1922 г.) - закреплено новое устройство мировой валютной системы, основой которой стали золото и девизы - иностранные валюты, когда конверсия валют в золото могла осуществляться либо непосредственно (валюты США, Франции, Великобритании), либо косвенно, через иностранные валюты.

ѕ Бреттон-Вудская валютно-финансовая конференция (1944) - на межгосударственном уровне введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах (долларе США и фунте стерлингов). После войны доллар стал единственной валютой, обратимой в золото. Фактически он стал играть ту роль, которую играло золото в условиях золотомонетного стандарта.

В конце 1960-х гг. наступил кризис Бреттон-Вудской валютной системы, достигший своей кульминации весной и летом 1971 г., в центре которого оказалась главная резервная валюта - доллар США. В конечном итоге соглашение стран - членов МВФ в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г. и ратифицированное в апреле 1978 г. изменение Устава МВФ оформили принципы так называемой Ямайской (четвертой по порядку) мировой валютной системы (многовалютный стандарт):

ѕ Введен стандарт СДР (специальные права заимствования - международная счетная единица, основанная на корзине основных мировых валют) вместо золотодевизного стандарта.

ѕ Юридически завершена демонетизация золота (отменены его официальная цена, золотые паритеты, прекращен размен долларов на золото).

ѕ Закреплено право самостоятельного выбора странами любого режима валютного курса.

ѕ Международному валютному фонду предписано усилить межгосударственное валютное регулирование.

Постепенная эволюция Ямайской валютной системы не отменила необходимость ее реформирования, поиска путей стабилизации валютных курсов. Наиболее далеко в этом плане продвинулись страны Западной Европы.

Региональная (европейская) валютная система, созданная на основе экономической и политической интеграции стран - членов Европейского Союза, достигла значительно более высокого уровня организации валютных отношений по сравнению с общемировой валютной системой.

Более подробно проблемы эволюции валютных систем будут рассматриваться в третьем семестре в курсе "Мировая экономика".[8]

1.2 Современные теории валютного курса

Наряду с западными теориями международной торговли большой интерес вызывают также теории валютных отношений.

Их формирование тесно связано с теми нововведениями, которые внес в экономическую теорию Дж.М. Кейнс. Предшественники Кейнса не видели здесь серьезной научной проблемы. Д. Юм, Д. Рикардо, Дж.Ст. Милль и большинство других видных теоретиков XVIII--XIX вв. полагали, что подобно тому, как рыночный механизм характеризует равновесие в рамках национальных границ, свободная конкуренция между странами обеспечивает сохранение баланса международных денежных платежей, опосредующих внешний товарообмен.

Институциональной основой такой концепции была система золотого стандарта. Процесс выравнивания платежного баланса в условиях металлических денежных систем представляется простым и надежным. При возникновении дефицита платежного баланса начинается отток золота из страны. Сокращение количества денег в обращении ведет к понижению цен. Оно оказывает стимулирующее воздействие на экспорт страны и угнетающее -- на ее импорт. В результате баланс выравнивается. При возникновении значительного активного сальдо платежного баланса развитие событий происходит в обратном направлении: приток золота -- увеличение масштабов денежного обращения -- рост цен -- переключение покупателей наиболее дешевые заграничные товары -- увеличение импорта -- отток золота-- выравнивание баланса.

С развитием капитализма золотой стандарт постепенно превращался в тормоз прогресса. К 30-м гг. XX в. обмен банкнот на золото был отменен во всех капиталистических странах. Крах системы золотого стандарта показал несостоятельность доктрины автоматического регулирования международных денежных потоков.

Образовавшийся в теории вакуум был заполнен идеями Дж.М, Кейнса. В конце войны он выступил с планом международной финансовой реформы. Этот план предполагал создание международной организации с правом выпускать собственные, не обеспеченные вкладами в золото, мировые деньги. Такая организация, обладая солидными ресурсами, могла бы обеспечить свободный доступ к кредиту и содействовать сохранению стабильных валютных курсов. Другими словами, основная идея английского экономиста состояла в демонетизации золота, которое он считал «варварским пережитком».

Создатели послевоенной валютной системы использовали некоторые пожелания Кейнса. В 1944 г. на конференции в Бреттон-Вудсе (США) было принято решение о переходе к золотому валютному стандарту. Суть новой системы сводилась к параллельному функционированию в качестве узаконенных мировых денег золота и национальных бумажных валют -- американского доллара и частично фунта стерлингов.

Бреттон-Вудские соглашения воплотили в жизнь две крупные идеи Кейнса: во-первых, международная ликвидность была впервые представлена вместо золота бумажно-кредитными платежными средствами. В валютах установилась цена товаров на мировых рынках, производились фактические международные расчеты, хранилась преобладающая часть резервов международных платежных средств; во-вторых, с целью национального регулирования валютных отношений была учреждена специальная организация-- Международный валютный фонд (МВФ), членами которого стали практически все капиталистические и развивающиеся страны.

Тем не менее далеко идущим планам Кейнса не суждено было реализоваться полностью. На принятых в Бреттон-Вудсе решениях еще лежала печать прежних воззрений. В частности, золото сохраняло роль окончательного платежного средства и соизмерителя национальных валют. Паритет валют устанавливался в долларах, а через них -- в золоте по официальной цене 35 долларов за тройскую унцию (ок. 32,1 г).

Таким образом, Бреттон-Вудская система в определенном смысле отражала компромисс, достигнутый между неоклассической традицией с ее фритредерской идеологией и нововведениями, предложенными Дж.М. Кейнсом.

Система золотовалютного стандарта просуществовала около четверти века и первое время «работала» достаточно успешно. 50-е и первая половина 60-х гг. отмечались уменьшением темпов инфляции в большинстве западных стран и стабильностью соотношений между валютами.

Но на рубеже 60--70-х гг. разразился валютный кризис, обусловленный главным образом военными расходами (особенно США), ускорением инфляции и ее неравномерным развитием в отдельных странах, усилением циклических колебаний и резкими сдвигами на сырьевых рынках. Немалую роль сыграл и недостаток, изначально заложенный в послевоенный валютный механизм капитализма. Опираясь на доллар в качестве основной резервной валюты, он стал передаточным механизмом распространения нарастающей в США инфляции на все мировое капиталистическое хозяйство.[1]

В 1971 г. правительство США отменило обратимость долларов в золото по официальному паритету для иностранных правительств и центральных банков, чем и подвело черту под историей Бреттон-Вудской системы. Ее ликвидация оживила споры о путях дальнейшего развития валютных отношений. В ходе дебатов между неоклассическим и неокейнсианским направлениями было выдвинуто три основные доктрины стабилизации валютной сферы -- неометаллистическая, интернационализация валютного механизма и «плавающие» курсы.

Реакцией на неспособность Бреттон-Вудской системы наладить бесперебойное функционирование валютного механизма стало возрождение идей золотого стандарта в международных расчетах. Некоторые экономисты увидели главную причину расстройства валютной сферы в падении роли золота.

Аргументация сторонников такой точки зрения наиболее полно изложена в работах французского экономиста Ж. Рюэффа. Инспирированный кейнсианством переход от золотого к золотовалютному, а позже -- к чисто долларовому стандарту имел, согласно Рюэффу, три негативных последствия.

Во-первых, в странах, валюты которых обладают статусом мировых денег, в течение длительного времени сохраняется дефицит платежного баланса. В связи с тем, что граждане стран резервных валют имеют возможность покрывать свои внешние обязательства бумажными деньгами, золото утрачивает былое дисциплинирующее влияние, механизм автоматического выравнивания платежного баланса оказывается заблокированным. Коль скоро государство освобождается от необходимости покрывать дефицит золотом, устраняется стимул к сознательному сокращению находящейся в обращении денежной массы, что могло бы способствовать восстановлению равновесия. Во-вторых, золотовалютный стандарт ведет к эксплуатации странами резервных валют тех государств, чьи национальные деньги не имеют международного статуса. Скажем, между Соединенными Штатами и их партнерами идет обмен реальными ценностями (товаром, землей, природными ресурсами и т. д.) на необеспеченные золотом доллары. В итоге получается, что американские партнеры, накапливая призрачные долговые обязательства, сами финансируют расходы США.

Третье последствие ликвидации золотого стандарта вытекает из первых двух. Дефицит платежного баланса США и накопление долгов за границей ведет к неустойчивости резервных валют и к расстройству всех международных финансов. Все это обусловливает, в конце концов, валютный кризис.

Единственный выход из этого положения Рюэфф видел в возврате к международным расчетам на основе золота. Его программа предусматривала предоставление всем странам права в любой момент обменивать иностранную валюту на золото. В опирающемся на золотой стандарт валютном механизме, полагал Рюэфф, накопление больших краткосрочных задолженностей одних стран другим стало бы невозможным.Реализация предлагаемых мероприятий, вероятно, ограничила бы возможности экономической экспансии США. Однако надеяться на принципиальную стабилизацию путем введения межгосударственного золотого стандарта не приходится. Если золотой стандарт не обеспечивал надежного равновесия платежного баланса в эпоху расцвета свободной конкуренции, то при современном уровне интеграции в мировой экономике существующие запасы золота просто не могут удовлетворить потребности в международных средствах платежа.

Поэтому большинство западных экономистов сочло доктрину межгосударственного золотого стандарта нереалистичной. Предложения французского эксперта не получили поддержки и со стороны руководства МВФ, которое держит курс на демонетаризацию золота.

Современные кейнсианцы, как и Рюэфф, видят недостатки Бреттон-Вудской системы, но, критикуя ее, они не допускают мысли о золотом стандарте. Как пишет лидер неокейнсианского направления в исследовании международных финансовых Р. Триффин (США), «никто никогда не мог представить себе более абсурдную растрату человеческих ресурсов, чем добыча золота в отдельных уголках земли с единственной целью перевозки и немедленно после этого вновь зарыть его в других, специально подготовленных для этого глубоких ямах, всемерно охраняемых для обеспечения его безопасности».

Спонтанное изменение валютного курса в случае нарушения платежного баланса может способствовать восстановлению баланса. Однако в соответствии с общей концепцией монетаризма Фридмен ставит акцент на чисто денежных феноменах, а их отрыв от закономерностей реального сектора нередко делает неэффективной политику «плавающих» курсов. Например, изменение соотношения цен в местной и иностранной валютах в результате «плавания» валютного курса еще не означает автоматического изменения экспорта и импорта в масштабах, способных восстановить равновесие платежного баланса. Повышение конкурентоспособности товаров, вызванное понижением валютного курса, может быть нейтрализовано низкой эластичностью экспорта, то есть неспособностью промышленности существенно увеличить производство продукции для вывоза за границу. Аналогичным образом при удовлетворении иностранных товаров вследствие повышения валютного курса импорт может и не возрасти, экономика окажется не в состоянии поглотить дополнительное количество заграничной продукции.[6]

1.3 Проблемы развития валютной системы

Если рассматривать мировую валютную систему с позиции ее предназначения, то она носит подчиненный характер по отношению к мировой торговле. Другими словами, мировая валютная система обеспечивает международное движение товаров, услуг и капиталов. Поэтому и эффективность функционирования мировой валютной системы следует оценивать исходя из позитивных или негативных процессов в мировой экономике.

Таким образом, отметим, что мировая валютная система последние десятилетия функционирует недостаточно эффективно. В первую очередь за счет своей нестабильности, следствием этого является нестабильность международных экономических отношений в целом, что и определяет необходимость ее реформирования.

Причиной недостаточной эффективности мировой валютной системы в ее нынешнем виде во многом стало реформирование Бреттон-Вудской валютной системы, закрепленное Ямайскими соглашениями. Основополагающими в Ямайских соглашениях являются два элемента:

ѕ вытеснение золота из международных расчетов и выдвижение на роль мировых денег СДР и отдельных национальных валют;

ѕ право стран -- членов МВФ выбирать режим валютного курса, что фактически узаконило плавающие валютные курсы. Соответственно произошел переход от золотодолларового стандарта к долларовому. Хорошо это или плохо?

Здесь необходимо отметить, что таким образом мировая валютная система была поставлена в зависимость от денежно-кредитной политики США. При этом отсутствуют какие-либо серьезные ограничители для финансовых институтов США при проведении ими внутренней денежной политики (например, проведение дополнительной денежной эмиссии).

Ранее твердые золотые паритеты служили одним из сдерживающих факторов роста денежной массы и темпов инфляции. В настоящее время использование плавающих курсов валют не дает автономии при проведении экономической политики в отдельных государствах и не устраняет перенос инфляции из одних стран в другие. Плавающие курсы реагируют на разницу в процентных ставках и другие факторы экономического и платежного характера. В условиях плавания курсов значительно возрос валютный риск и значительно возросла доля спекулятивных операций на валютном рынке. Таким образом, проблемы реформирования мировой валютной системы в значительной степени связаны с реализацией основных положений Ямайских соглашений.

Поэтому, если рассматривать варианты реформирования мировой валютной системы, то практически все они в тех или иных вариациях предполагают использование новых международных ликвидных средств в качестве мировых денег и отход от свободного плавания валют.

В основе одного из вариантов фундаментальной перестройки мировой валютной системы должны быть две основы:

ѕ универсальный Мировой Центральный банк;

ѕ международная валютная единица, базирующаяся на реальных ценностях и приемлемая для международных платежей.

Универсальный Мировой Центральный банк должен эмитировать мировые деньги, а также выдавать займы центральным банкам стран, дополняя их резервы. В свою очередь центральные банки стран должны хранить в универсальном Мировом Центральном банке определенную долю своих пассивов. На роль мировых денег он выдвигает не золото, а коллективный труд, добровольно принимаемый в платежи. Что касается СДР, то чтобы обладать атрибутами международной валюты, они не должны быть коктейлем валют и должны иметь полное обеспечение. Поэтому механизм эмиссии СДР должен опираться на товарную единицу -- корзину товаров, сохраняемых и используемых всеми.

Другой вариант реформирования предполагает создание трехполюсной (поливалютной) валютной системы -- т. е. воссоздание золотовалютного стандарта, опирающегося на три ключевые валюты -- американский доллар, японскую иену и евро. В этой системе предпочтение должно быть отдано фиксированным, но периодически регулируемым валютным курсам, поскольку в таком режиме нуждается международная торговля. Согласно этому проекту, золото должно играть роль всеобщего эквивалента на основе его рыночной цены.[4]

По мнению многих западных экономистов, восстановление конверсии в золото по внешним обязательствам США Центральным банком совместно с введением такой конверсии другими ведущими странами является возможным средством стабилизации международных валютно-кредитных отношений.

В настоящее время нет единого мнения в отношении вариантов реформирования мировой валютной системы. Но ясно только одно -- новая мировая валютная система должна удовлетворять следующим условиям:

ѕ ее функционирование не должно зависеть от каких-либо финансовых институтов отдельных стран;

ѕ она должна содействовать эффективному проведению международных торгово-экономических отношений;

ѕ она должна быть способной автоматически выравнивать дисбалансы, возникающие в мировой экономике.

Глава II. Структура и рынок валютной системы

2.1 Валютная структура международных экономических отношений в начале XXI в.

Как средство накопления и сбережения иностранные валюты используются государственным сектором в официальных валютных резервах. Как до введения евро, так и сегодня основной резервной валютой мира был и остается доллар США. По данным МВФ, в последние годы на американскую валюту приходится 63-67 % официальных валютных резервов стран - членов Фонда.

Второе место в официальных резервах в настоящее время прочно занимает единая европейская валюта. После введения евро в 1999 г. произошло относительное сокращение его доли в официальных валютных резервах по сравнению с долей европейских валют - предшественниц евро (с 20, 7 % в 1997 г. до 13, 5 % в 1999 г.). Это объясняется тем, что 31 декабря 1998 г. Европейская система центральных банков (ЕСЦБ) обменяла часть резервов в экю на резервы центральных банков стран ЭВС в золоте и долларах США (60, 9 млрд. евро). Кроме того, после введения единой европейской валюты официальные резервы ЕСЦБ в национальных валютах стран ЭВС и экю (19, 3 млрд. евро) превратились во внутренние активы. Совокупный эффект таких статистических поправок (80, 2 млрд. евро) примерно равен сокращению доли евро по сравнению с долей национальных валют стран ЭВС и экю в официальных валютных резервах стран - членов МВФ (7 %) в 1998-1999 гг.

В последующие годы доля евро в официальных валютных резервах стран - членов МВФ стабильно росла. В целом за первые четыре года обращения единой европейской валюты удельный вес евро в официальных резервах вырос почти в 1, 5 раза. Тем не менее его доля пока остается ниже суммарного показателя национальных валют двенадцати стран ЭВС в 1997 г.

В первые годы безналичного обращения евро риски, связанные с новой валютой, были высоки. Кроме того, динамика официальных резервов обычно следует за изменениями валютных потоков в частном секторе. А они, как свидетельствует статистика 1999-2001 гг., менялись весьма медленно. Успешное введение евро в наличное обращение в 2002 г., а также значительное повышение его курса по отношению к доллару США в 2003 г. способствовали не только укреплению репутации Европейского центрального банка, но и росту доверия к евро со стороны центральных банков третьих стран. Принимая во внимание усиление евро на мировом валютном рынке, а также многочисленные заявления официальных властей разных стран о необходимости диверсификации валютных резервов за счет увеличения доли евро, можно ожидать, что в ближайшие годы рост его удельного веса в официальных резервах будет более заметным, чем раньше.

Доли остальных валют в официальных валютных резервах стран - членов МВФ невелики. Наиболее широко используемыми национальными денежными единицами в валютных резервах в конце 2003 г., помимо доллара и евро, являлись также йена и фунт стерлингов, доли которых были примерно равны (соответственно 4, 8 и 4, 4 %) . Однако если роль йены как средства сбережения за последние годы уменьшилась, что в основном было обусловлено проблемами, с которыми столкнулась японская экономика в конце 1990 - начале 2000-х годов, то фунта стерлингов возросла. Увеличение удельного веса британской валюты в государственных резервах объясняется не только успехами британской экономики в последние годы, но и стабильностью этой валюты.[2]

В настоящее время доминирование доллара в валютных резервах третьих стран объясняется тем, что финансовый рынок США все еще остается крупнейшим в мире, а доллар США - наиболее широко используемой валютой для интервенций на валютном рынке. Одним из главных достоинств евро как резервной валюты является высокий потенциал его внутренней устойчивости. Евро опирается на мощную диверсифицированную экономику ЭВС, по основным показателям сопоставимую с экономикой США, и на один из крупнейших в мире рынков капитала. Несмотря на структурные трудности, с которыми сталкивается экономика ЭВС, она тем не менее более сбалансирована, чем экономика США: Европейский экономический и валютный союз в отличие от Соединенных Штатов в последние годы характеризуется положительным внешнеторговым балансом и положительным балансом текущих платежных операций.

Как средство обмена и платежа иностранные валюты используются государственным сектором для интервенций на валютном рынке с целью поддержания обменного курса национальной денежной единицы. Подобное их использование тесно связано с функцией меры стоимости. Объемы и характер интервенций в определенной иностранной валюте обусловлены тем, что центральным банкам необходимо поддерживать с ней установленные курсовые соотношения своих денежных единиц. Чем сильнее привязана национальная валюта той или иной страны к какой-либо иностранной валюте, тем более вероятно, что она будет использовать последнюю для интервенций.

Как будет показано ниже, двумя ключевыми валютами привязки в настоящее время являются доллар США и евро. Следовательно, именно они выступают основными валютами интервенций государственного сектора. При этом для международного государственного сектора доллар США как средство обмена играет сегодня существенно большую роль, оставаясь самой распространенной резервной валютой мира, а также основным средством платежа в мировой торговле товарами и услугами.

Как мера стоимости иностранные валюты используются государствами для стабилизации курса своих национальных денежных единиц. Важнейшим показателем международного использования государственным сектором той или иной валюты в данном качестве является количество привязанных к ней других национальных валют.

В настоящее время основными валютами, на которые ориентированы валютные режимы большинства стран мира, выступают доллар США и евро. На конец 2004 г. общее число стран и территорий, так или иначе ориентирующихся в своих валютных режимах на доллар США, составило 94, на единую европейскую валюту - 63 .

Страны, привязавшие свои валютные режимы к доллару США, - это прежде всего островные государства и зависимые от США территории в Океании и Карибском бассейне, а также некоторые страны Центральной Америки. Однако более весомую роль в мировой экономике играют государства, которые либо, зафиксировав обменный курс своей валюты к доллару США, не заявляют об официальной привязке национальных денежных единиц к нему (например, Китай) , либо поддерживают режим скользящей девальвации национальной валюты по отношению к доллару США (например, Индия) .

Страны, привязавшие свои валютные режимы к евро, имеют тесные торговые связи и финансовые отношения прежде всего с ЭВС, а также с Европейским союзом. В частности, сразу после введения евро стал основным ориентиром для большинства национальных валют государств Центральной, Восточной и Юго-Восточной Европы. Кроме того, большинство государств региона на тот момент являлись официальными кандидатами на вступление в ЕС. Стремление выбрать режим, который мог бы наилучшим образом способствовать подготовке страны к вступлению в ЕС (а впоследствии и в ЭВС), и определило ориентацию валютных режимов стран-кандидатов на евро [8].

Важное стратегическое значение для двух основных валют мира имеют ближневосточные государства - экспортеры нефти. Подавляющее их большинство характеризуются привязкой национальных валют к СДР и другим валютным "корзинам", включающим как доллар США, так и евро. Ориентация валютных режимов стран - экспортеров нефти на обе валюты способствует созданию предпосылок для диверсификации их валютных резервов, а также экспортных поступлений, что может стать отправной точкой для использования в торговле нефтью и другими сырьевыми товарами не только доллара США, но и единой европейской валюты.

2.2 Валютный рынок

Валютный рынок - это сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении операции по купле-продаже иностранной валютой и ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала. На рынке любой экономический субъект - выступает только в качестве продавца или покупателя. Валютный рынок - своеобразный инструмент согласования интересов продавца и покупателя валютных ценностей.[11]

Любое действие продавца или покупателя на рынке связано с коммерческим риском. Коммерческий риск представляет собой опасность возможных потерь от осуществления той или иной финансово-коммерческой деятельности. Валютный рынок содержит также понятие валютного риска - получения хозяйствующим субъектом дополнительных расходов или доходов в зависимости от изменения курсов валют. С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают своевременное осуществление международных расчетов, - страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли их участниками в виде разных курсов валют. С институционной точки зрения валютные рынки представляют собой совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний, бирж, брокерских контор, иностранных банков, осуществляющих валютные операции.

Валютные рынки можно классифицировать по целому ряду признаков.

1) По сфере распространения: Международный валютный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира. Под международным валютным рынком понимается цепь тесно связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных рынков. Внутренний валютный рынок - это валютный рынок одного государства, то есть рынок, функционирующий внутри данной страны.

2) По отношению к валютным ограничениям можно выделить свободный и несвободный валютные рынки. Валютный рынок с валютными ограничениями называется несвободным рынком, а при отсутствии их - свободным валютным рынком.

3) По видам применяемых валютных курсов: Рынок с одним режимом - это валютный рынок со свободными валютными курсами, т.е. с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается на биржевых торгах. Валютный рынок с двойным режимом - это рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курса валюты. Эта мера призвана ограничить и контролировать влияние международного рынка ссудных капиталов на экономику данного государства.

4) По степени организованности: Биржевой валютный рынок - это организованный рынок, который представлен валютной биржей. Валютная биржа - предприятие, организующее торги валютой и ценными бумагами в валюте. Биржа не является коммерческим предприятием. Биржевой валютный рынок имеет ряд достоинств: является самым дешевым источником валюты и валютных средств: заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью. Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям.

5) При классификации валютных рынков следует выделить рынки евровалют, еврооблигаций, евродепозитов, еврокредитов, а также "черный" и "серый" рынки.

Рынок евровалют - это международный рынок валют стран Западной Европы, где осуществляются операции в валютах этих стран. Рынок еврооблигаций выражает финансовые отношения по долговым обязательствам при долгосрочных займах в евровалютах, оформляемых в виде облигаций заемщиков. Облигация содержит данные о сумме долга, условиях и сроках его погашения, порядка получения процентов в соответствии с купонами. Рынок евродепозитов выражает устойчивые финансовые отношения по формированию вкладов в валюте в коммерческих банках иностранных государств за счет средств, обращающихся на рынке евровалют. Рынок еврокредитов выражает устойчивые кредитные связи и финансовые отношения по предоставлению международных займов в евровалюте коммерческими банками иностранных государств.

2.3 Приднестровский рубль

Процесс перехода на свою валюту был сопряжён со множеством трудностей. Поначалу в качестве денежных знаков использовались банковские билеты СССР и Российской Федерации образца 1961 ? 1992 годов, со специальной маркировкой в виде зубцовой марки с номиналом с портретом А. Суворова. Подобная практика функционирования временной валюты использовалась Чехией и Словакией в период разделения их финансовых систем после бархатной революции. Приднестровская Молдавская Республика использовала этот международный опыт.

17 августа 1994 в ПМР были введены в обращение новые денежные знаки -- приднестровские рубли. Их курс составлял 1 новый рубль к 1000 старых.

С 1 января 2001 года был введён новый приднестровский рубль, деноминированный в миллион раз по отношению к прежнему: 1 рубль 2001 года равен 1 000 000 рублей 1994 года.

18 ноября 2005 в Тирасполе открылся собственный Монетный двор ПМР. До этого денежные знаки чеканились и печатались за рубежом. В 2007 году на банкноты образца 2000 года был добавлен ряд новых защитных элементов.

В ряде пограничных населённых пунктов правобережья Приднестровья, в частности, в Кицканах, принимаются и молдавские леи и приднестровские рубли.

Конвертируемость (обратимость) валюты - это ее способность переводиться в другие валюты. Конвертируемость обусловлена необходимостью обеспечения и облегчения использования национальных валют в международных экономических операциях. Проблема конвертируемости приобретает особую роль, поскольку необходимость обмена валют и их соизмерения выходит за рамки внешнеэкономического сектора стран и становится непосредственной интегральной частью внутринационального развития.

Под полной конвертируемостью валюты можно понимать юридически оформленную конвертируемость валюты путем отмены всех ограничений как по текущим, так и по капитальным операциям платежного баланса.

Приднестровский рубль не конвертируется ,и этому есть ряд причин прежде всего это не признанность государства, отсюда вытекает ряд проблем связанные с фактическим и юридическим признание статуса независимого государства.

Заключение

В ходе выполнения данной курсовой работы была рассмотрена валютная система, теоретические основы валютной системы мирового хозяйства и ее основные элементы.

Так же были рассмотрены основные показатели валютной системы мирового хозяйства.

Валютная система - это совокупность двух понятий - валютного механизма и валютных отношений.

Валюта (буквально - цена, стоимость) - это термин, имеющий два основных значения:

ѕ денежная единица любой страны - национальная валюта (например, валюта России - это рубль, валюта США - доллар и т.п.);

ѕ денежные знаки иностранных государств (иностранная валюта).

Валюты стран подразделяются на следующие виды:

ѕ обратимые (иначе - конвертируемые),

ѕ частично обратимые (иначе - частично конвертируемые),

ѕ необратимые (замкнутые).

В историческом плане известны три режима установления валютных курсов:

ѕ Режим золотых паритетов (при золотом стандарте) - пропорции обмена валют определялись их золотым содержанием, т.е. существовал твердый валютный курс. Отклонение валютного курса от паритета было очень незначительным, в пределах так называемых "золотых точек", определяемых расходами по транспортировке золота за границу.

ѕ Режим фиксированных валютных курсов - имел место в послевоенный период - с 1944 г. ("Бреттон-Вудская система") вплоть до официального прекращения обмена долларов США на золото (1971 г.) и закрепления новых принципов мировой валютной системы в Кингстоне (1976 г.);

ѕ Режим плавающих курсов валют - означает, что курсы валют определяются на основе спроса и предложения.

Новая мировая валютная система должна удовлетворять следующим условиям:

ѕ ее функционирование не должно зависеть от каких-либо финансовых институтов отдельных стран;

ѕ она должна содействовать эффективному проведению международных торгово-экономических отношений;

ѕ она должна быть способной автоматически выравнивать дисбалансы, возникающие в мировой экономике.

Валютный рынок - это сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении операции по купле-продаже иностранной валютой и ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала.

Приднестровью остро необходим большой приток капитала внешних инвестиций. Они необходимы как для восстановления объектов технической инфраструктуры, так и для модернизации предприятий, и в первую очередь экспортно-ориентированных.

Проблема привлечения иностранного капитала в приднестровский регион, и не только российского капитала, - одна из самых актуальных проблем в восстановлении промышленности и инфраструктуры региона. Приднестровская администрация считает, что «сегодня созданы все предпосылки для участия иностранного капитала в приватизации предприятий, создана необходимая правовая база».

Список литературы

1. Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика: Учебник. - М.: Маркет ДС, 2009. - 213 с.

2. Курс экономики Учеб. для вузов/Под ред. проф. Б.А. Райзберга - 4-е издание, переработанное и дополненное. - М: Инфра-М-2004. - 570 с.

3. Вечканов Г.С., Вечканова Г.Р. Макроэкономика. Учебник для Вузов.- 3-е издание, дополненное. - СПб.: Питер, 2009. - 408 с.

4. Долженкова А.И. Кризисы мировой финансово-кредитной системы .-М:Феникс,2008.-252с.

5. Жуков Н.И. «Из истории мировых валютных систем»/ ЭКО-N9.-С.205

6. История экономических учений (современный этап): Учебник/Под общ. ред. А.Г. Худокормова. - М.: ИНФРА-М, 2002. -- 733 с.

7. 6. Круглов В.В. «Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений»: Мировая валютная система. ИНФРА-М, 1998.-С.32.

8. Смыслов Д. «Куда идет мировая валютная система?» / Мировая экономика и международные отношения. - 1997 - N8. - С.65

9. Оценка влияния процессов либерализации валютного рынка на конкурентоспособность экспортной продукции хлопкового комплекса.//Экономическое обозрение.-2001.-№9-с.18-31.

10. Сиражиддинов Н. На пути к конвертации национальной валюты.//Экономическое обозрение. - 2002.-№8-с.27-33

Размещено на Allbest.ru

...