Голландский капитал в российской экономике

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

1

Голландский капитал в российской экономике

Юрий Юданов

В последнее время в России существенно улучшается инвестиционный климат. Все большее значение приобретают инвестиции, поступающие из Западной Европы. Это объясняется тем, что в стране установилась более стабильная политическая и экономическая обстановка. Россия по сравнению с другими европейскими государствами вышла на более быстрые темпы экономического роста. В этих условиях для крупнейших западных компаний российский рынок приобретает большое значение, поскольку в экономике самой Западной Европы в течение нескольких предшествующих лет отсутствуют реальные темпы хозяйственного роста.

Особую роль в экспорте капитала среди европейских компании играют ведущие корпорации малых стран. Специфика инвестиционного освоения ими российской экономики заключается в том, что в числе лидеров среди них находится довольно много международных специализированных корпораций. Этот фактор имеет большое значение, поскольку инвестиции делаются в расчете на стратегическую перспективу. Даже во время финансового кризиса конца 90-х годов ни одна из крупных компаний малых стран не покинула российский рынок. Первостепенная значимость данного процесса состоит в том, что с помощью их масштабных инвестиций Россия профессионально входит в систему международного разделения труда, которое складывается сейчас в рамках глобализации мировой экономики.

Голандские инвесторы - кто они?

Голландские международные корпорации, которые занимают важные позиции в мировом движении капиталов, вполне естественно входят в ведущую группу иностранных инвесторов и в российскую экономику. В 2001 году, например, они заняли второе место по ежегодному притоку прямых капиталовложений (около 18%) после США (24%). Даже по общей стоимости аккумулированных активов Нидерланды в числе первой “тройки-пятерки” инвесторов - около 2,5 млрд. долл., то есть 12-13% от общей величины идущих к нам прямых иностранных капиталовложений Ведомости, 15.05.02; 12.07.02..

Инвестиционное сотрудничество между обеими странами осуществляется на основе соглашения об избежании двойного налогообложения. Все российские компании с голландским капиталом (не менее 15% уставного), могут претендовать на получение льготных кредитов от государственной организации “Nationale Investeringbank” (сроком на 3-12 лет). Действует также система государственных гарантий займов.

Нидерландские прямые инвестиции в нашу экономику можно условно объединить в две основные группы. К первой относятся т.н. “профильные капиталовложения”, осуществленные ведущими транснациональными корпорациями, которые представляют основные сектора международной хозяйственной специализации Нидерландов. На них приходится подавляющая часть инвестиций. Вторую группу представляют вложения, осуществленные нидерландскими инвестиционными фондами (в том числе и банковскими) в некоторые российские акционерные общества, которые имеют благоприятные перспективы развития экспортноориентированного или импортозамещающего производства. После приобретения контрольного (или блокирующего) пакета их акций обычно проводится “санация” (модернизация производства и менеджмента). В последующем ценные бумаги таких обществ продаются по более высокой цене другим структурами или на фондовых рынках. К этой группе можно отнести также небольшие пакеты портфельных акций (находящиеся в “номинальном управлении” у нидерландских обществ), которые могут иногда превращаться в прямые инвестиции. Познакомимся поближе с некоторыми из ведущих инвесторов.

Нефтегазовый концерн “Royal Dutch/Shell” начал свою деятельность в нашей стране более ста лет тому назад (в 1892 г.), когда первый в мире танкер этой фирмы осуществил перевозку 4 тыс. тонн керосина из Батуми в Сингапур. По оценке нидерландских источников, концерн является сейчас, вероятно, самым крупным иностранным инвестором в российскую экономику (около 1-1,2 млрд. долл.) Russia-Holland Partners in Trade (приложение к “Ведомости” 2.06.2001)..

Прежде всего, эта компания является безусловным лидером среди иностранных инвесторов по разработке нефтегазовых ресурсов России. Под ее управлением осуществляется крупнейший проект “Сахалин-II” (общий объем инвестиций оценивается в 11 млрд. долл., из которых около 2 млрд. долл. уже вложены). Контрольный пакет акций созданного с этой целью консорциума “Sakhalin Energy” принадлежит нидерландско-британскому концерну (55%), в нем участвуют также две японские фирмы: “Mitsui” (25%) и “Mitsubishi” (20%). Стало известно, что “Shell” пригласил в альянс и российский “Газпром” (10-15% акций).

Добыча нефти на сахалинском месторождении началась в 2000 году (1,7 млн. тонн). Она несколько возросла в 2001 году (1,8 млн. тонн). Теперь же утвержден план второй фазы проекта, который предусматривает более существенный рост извлечения нефтегазовых ресурсов (они оцениваются в 140 млн. тонн нефти и 530 млрд. куб м газа). Началось строительство первого в России завода (стоимостью в 2 млрд. долл и ежегодной мощностью в 9,6 млн тонн) по производству сжиженного газа (в реализации проекта принимает участие голландская фирма “Fluore”). Его продукция будет ориентирована на экспорт (Япония, Ю. Корея, Китай и даже США) Ведомости 15.06.2001..

В последнее время особое внимание нидерландско-британского концерна уделяется участию в создании и эксплуатации транспортных магистралей. Во-первых, Каспийский трубопроводный консорциум, в котором представлен капитал совместного общества “Роснефть-Шелл” (около 7,5%). Его значение постоянно возрастает в связи с тем, что он в течение ближайшего времени, вероятно, будет оставаться основной транспортной магистралью, связывающей каспийский нефтеносный регион с европейским рынком.

Вторым перспективным транспортным проектом можно считать создание консорциума для строительства гигантской транскитайской газовой магистрали “Запад-Восток”. В июле 2002 года концерн стал стратегическим партнером “Газпрома” (по 15% в проекте). Таким образом российский газ из Ковыкты получает возможность подключиться к магистрали Синцзян-Шанхай (протяженность 4 тыс км, ежегодно 20 млрд куб м стоимостью в 18 млрд долл.). Известно, что голландский производитель газа фирма “Gasunie”, с которой “Газпром” тесно сотрудничает в континентальной Европе, на 50% принадлежит “Royal Dutch/Shell”.

Некоторые аналитики полагают, что активизация альянса нидерландско-британского концерна с “Газпромом” объясняется его стремлением заручиться своеобразной политической поддержкой при реализации ряда других российских проектов. Одним из них является совместная разработка грандиозного заполярного месторождения (в Ямало-Ненецком округе), запасы нефти и газа которого оцениваются в 750 млн. тонн условного топлива. Создание совместного общества предполагается в ближайшее время.

Более сложным оказалась реализация проекта Салымского месторождения (в Ханты-Мансийском автономном округе). Тендер на его разработку в 1993 году был выигран обществом “Salym Petroleum Development”, половина акций которого принадлежит “Shell Salym”, а другая - российской компании “Эвихон” (общий объем инвестиций около 8,5-10 млрд. долл.). Задержка с его реализацией возникла в связи с разногласиями относительно условий выполнения соглашения о разделе продукции. Иностранный партнер не осуществляет инвестиций, и Российское министерство намерено отозвать лицензию на разработку этого месторождения.

Начинает обозначаться активность концерна в сфере нефтепереработки. Еще в 1994 году по соглашению с российской фирмой “ЛУКОЙЛ” на Пермском НПЗ была запущена производственная линия по выпуску смазочных масел. Создается собственная сеть автозаправочных станций (первую группу из 20 единиц стоимостью в 67 млн. долл. предполагается разместить в российских регионах). В марте 2001 года началось сотрудничество с РАО “ЕЭС Россия” в реализации совместных электроэнергетических проектов.

“Royal Dutch/Shell” уже владеет в России пятью обществами, которые заняты исследованием и производством углеводородов, различных масел, а также строительством объектов по реализации бензина и нефтехимической продукции. В апреле 2002 года руководство этой компании объявило о намерении существенно расширить свое присутствие в российском топливно-энергетическом комплексе. По расчетам фирмы, общий объем прямых иностранных инвестиций в этот сектор должен составить в ближайшее пятилетие около 16 млрд. долл., в том числе около 8 млрд. долл. будет вложено корпорацией.

Другой нидерландский транснациональный гигант химический концерн “Akzo Nobel” также расширяет свое присутствие в российсккой экономике. В 2001 году начался выпуск органических пероксидов (важный компонент для производства полимеров) на совместном предприятии “Ankorit” (голландцам принадлежит 51% акций, “Казаньоргсинтезу” - 39%). Объем инвестиций на приобретение акций составил около 50 млн. долл., что позволило полностью модернизировать производство и добиться снижения себестоимости на 40%. Продукция этого общества удовлетворяет около половины всех потребностей стран СНГ.

Активно ведется строительство крупного лакокрасочного завода совместным обществом “Akzo Nobel Dekor” (60% акций принадлежит голландцам, 40% “Росхимнефти”) в г. Балашиха (Московская область). Впервые в России осваивается выпуск высококачественных декоративных красок (первоначальная мощность 14 тыс. тонн), при этом половина предназначена на экспорт. В 1993 году голландский концерн уже создавал совместное предприятие с фирмой “Спектр” (г. Ярославль) для выпуска автомобильных красителей. Но в 1995 году он продал свою долю с тем, чтобы построить собственное предприятие в г. Балашиха.

Второе важнейшее направление хозяйственной специализации Нидерландов - агропромышленный комплекс - представлено в России крупнейшим мировым продовольственным гигантом концерном “Unilever”. Конечно, эта корпорация может быть отнесена и к производителям первой группы, поскольку является крупным поставщиком бытовой химии. Но уже известно, что “Unilever” намерен в ближайшие годы постепенно ориентироваться в основном на продовольственный сектор.

Общий объем прямых инвестиций “Unilever” в России составил за десятилетие (в 1992-2002 годах) около 250 млн. долл.

В 1994 году был приобретен контрольный пакет акций петербургской парфюмерной фабрики “Северное сияние” (кстати “Unilever” стал первой иностранной компанией в России, купившей в собственность и землю, на которой находятся производственные помещения). На этом предприятии выпускают различные шампуни, в том числе “Sunsilk” (5-6% российского рынка), “Timotei” и др. Известные стиральные порошки (например “ОМО”) также производятся в С.-Петербурге на основе франчайзинга. Главным принципом деятельности концерна в этой сфере считается максимальное использование местного сырья и подготовка управленческих кадров из россиян, создание собственной системы продвижения продукции на базе современной логистики.

Продовольственное подразделение концерна в России опирается на производство маргарина (RAMA, Delmy, Пышка), осуществляемого на Московском маргариновом заводе, контрольный пакет акций которого были приобретен в 1998 году (за 40 млн. долл.). Доля такой продукции на нашем рынке составляет около 8-10%. Не менее солидные позиции занимает и другое изделие предприятия - майонез (“Calve” - 6%). Возможности концерна в этой сфере существенно возрасли после поглощения в 2000 году американской фирмы “Bestfood”, которой в России принадлежала продовольственная фабрика в Туле, где налажено производство майонеза (“Hellmann`s”), а также бульонных кубиков и картофельного пюре (“Knorr”).

Неудача постигла голландского производителя в выпуске мороженного в России (хотя фирма является самым крупным в мире поставщиком мороженного). Выпуск собственной продукции на российском хладокомбинате “Айс-Фили” пришлось прекратить, поскольку основной конкурент (швейцарская компания “Nestle”) уже занял прочные позиции в стране.

Более успешно развивается экспансия на российском рынке чая. В течение десятилетия основные марки компании (Lipton, Bruck Bond, Беседа) достигли устойчивого уровня реализации (около 12%). Его расфасовка производилась на одной из российских фабрик. Но поскольку Россия является третьей страной в мире по абсолютному количеству потребляемого чая (после Индии и Великобритании), то в С.-Петербурге в 2002 году была построена собственная чаеразвесочная фабрика (объем производства первой очереди - 12 тыс. тонн ежегодно, инвестиции - 12 млн. долл.). Новое предприятие считается лучшим в мире по критериям качество-цена, эффективность производства и пр. Подавляющая часть продукции приходится на выпуск пакетированного чая (он в 2,3 раза дороже весового).

В крупном масштабе представлены голландские компании на российском молочном рынке. Известная в Европе фирма “Campina” (выпуск йогуртов) построила в 2000 году собственную фабрику в г. Ступино (Московская область), осуществив капиталовложения на сумму в 50 млн. долл. На ее торговую марку (Frutti) приходится около 8-10% российского рынка. В 2002 году введена в строй вторая очередь фабрики, что может увеличить долю на рынке до 12-15%. В этой связи компания осуществляет инвестиции в модернизацию оборудования и инфраструктуры российских агрокомплексов (“Малино” и др.).

Известная голландская фирма “Nutricia”, которая является крупнейшим европейским производителем заменителей грудного молока, создала в 1994 году совместное предприятие “Истра-Нутриция” на базе Истринского комбината детского питания. Для обеспечения устойчивых и качественных поставок местного сырья была поставлена под контроль (28% акций) российская торгово-промышленная компания “Северное молоко”. Совместное общество все более ориентируется на выпуск лечебного питания для детей и пожилых людей.

В феврале 2002 года началось массированное инвестиционное вторжение на российский рынок голландского пивного гиганта “Heineken”, который купил 100% акций петербургской компании “Bravo International” (торговая марка “Бочкарев”) за огромную сумму (400 млн. долл.). Такого крупномасштабного поглощения в этой отрасли в России еще не происходило. Правда, ее прежние владельцы (исландские предприниматели Т. Бьорнгольфссон и М. Торстенсон) вложили тоже существенные финансовые ресурсы (около 150 млн. долл.) в модернизацию оборудования. Современная доля “Bravo” на российском рынке достаточно скромная (5,2%). Но новые нидерландские собственники надеются на заметное ее увеличение (до 8-12%) в связи с быстрым ростом производства “правильного пива”.

С различной степенью успешности действуют в аграрном секторе России и другие голландские общества. Например, совместный нидерландско-российский проект “Ока-93” ориентирован на повышение эффективности в выращивании, хранении и реализации картофеля по голландской технологии. В мае 2001 года нидерландская фермерская фирма “Binkey” осуществила инвестиции в модернизацию оборудования фабрики “Северная” (С.-Петербург), которая занимается производством куриных бройлеров. Известный голландский производитель сельскохозяйственной техники “Netagco-Agrico” создал совместное предприятие “Колнаг” (совместно с коломенским конструкторским бюро).

Заметным событием в аграрной сфере следует считать основание в феврале 2002 года нидерландско-американским концерном “Case New Holland” (его мировой оборот составляет около 10 млрд. долл.) совместного общества с российской фирмой “Инмаш” в г. Стерлитамаке (Башкирия). На нем намечается производство всемирно известных голландских комбайнов “Нью Холланд” (в 2002 г. - 50 единиц, в 2003 г. - 300 единиц). Использование российских комплектующих изделий позволит существенно снизить их себестоимость.

Весьма перспективным становится освоение российского рынка самым крупным глобальным розничным торговцем продовольствия голландским конгломератом “Spar” (18 тыс. магазинов в 32 странах с ежегодным оборотом в 25 млрд. долл.). Первый супермаркет был открыт в Москве в августе 2001 года. В течение ближайших трех лет предполагается инвестирование около 50 млн. долл. на создание 30 мини-супермаркетов в российских регионах (уже определен круг основных и резервных местных поставщиков).

Третье традиционное направление нидерландской хозяйственной специализации - электротехника (включая электронику) и прецизионное оборудование - представлено в российской экономике пока незначительно. Хотя безусловный лидер этого сектора концерн “Royal Philips Electronics” начал свою деятельность в России еще в позапрошлом веке (1898 г.), что обеспечивало тогда фирме около 50% всей стоимости реализуемой продукции (в основном электролампы).

В середине 90-х голландский концерн предпринял крупномасштабное инвестиционное вторжение в российскую бытовую электронику. Он приобрел контрольный пакет акций крупнейшего российского производителя “Воронежские электролучевые трубки” (89% за 64 млн. долл.). Но уже в 1998 году голландцы вынуждены были продать свою долю, объясняя такое решение сложностью ситуации, пошлинами, тарифами, налоговым законодательством и т. д.

Концерн предпринимал попытки наладить сборку медицинского оборудования на предприятиях ВПК Москвы, С.-Петербурга и др. Было даже произведено около 120 единиц компьютерных томографов. Однако с их реализацией возникли сложности и фирма переключилась в основном на обслуживание уже действующего оборудования.

И все же в 2002 году “Филипс” возвращается к необходимости налаживания сборки своей продукции бытовой электроники. Его доля на российском рынке телевизоров продолжает оставаться существенной (в 2001 г. - 9,7-10%). Но для ее сохранения, а также для выхода на регионы потребуется организация производственного процесса с российскими комплектующими изделиями (начало такого производства намечено на 2003 г.) Компания, 12.02.2002.; Эксперт, 29.03.1999..

Усиливаются позиции нидерландского капитала и в другой традиционной хозяйственной специализации - области транзитно-транспортных операций. Здесь выделяется ведущая голландская посылочно-транспортная корпорация “TNT Post Group”, которая действует в 200 странах мира (общее количество занятых составляет 140 тыс. чел., ежегодный оборот - 11,2 млрд. долл.). Она входит в большую мировую четверку компаний экспресс-доставки (UPS, FedEx, DHL). ТНТ стала в 2001 году первой внедрять в России международные основы транспортной логистики, обеспечивающей доставку грузов в течение 3-6 суток.

В феврале 2002 года она приступила к обслуживанию московских клиентов в рамках системы “интернет-торговли” (“bussiness-to-consumer”), общий объем которой оценивается в 60 млн. долл. ТНТ участвовала в создании международного посылочного центра в Москве, осуществляющего доставку товаров по каталогам (германских фирм “Quelle”, “Otto”, а также голландской “Bakker”, являющейся мировым лидером в торговле семенами и посадочными материалами). Она стала первой западной компанией, которая приобрела по лизингу два грузовых российских самолета “ТУ-204-120” (они теперь осуществляют рейсы во все столицы европейских стран). Если их эксплуатация окажется эффективной, то фирма намерена заменить ими весь свой грузовой парк (состоящий ныне из самолетов “Boeing-727”).

Достаточно масштабно представлен в России нидерландский капитал и в информационно-издательской сфере, которая оказывает огромное воздействие на формирование необходимой инфраструктурной основы для инвестиционно-предпринима-тельского освоения огромного, но малоизученного рынка. Солидные позиции в этой области занимает голландская группа “VNU”, входящая в корпоративную элиту Нидерландов (ее капитализация достигла 11 млрд. долл.). Она специализируется на издании различных материалов профессиональной (а также развлекательной) информации. До недавнего времени эта группа контролировала публикацию около 150 различных журналов и газет в ста странах (с годовым тиражом в 375 млн экз. и количеством занятых 16 тыс чел.).

В России “VNU” приобрела 35% акций издательского дома “Independent Media”, которому принадлежат многие газеты и журналы (например, “The Moscow Times” и др.). Особо выделяется издание влиятельной деловой российской газеты “Ведомости” (основными ее партнерами выступают два мировых бизнес-издания “Financial Times” и “The Wall Street Journal”). Группа “Independent Media” является крупнейшим издательством России (общий тираж всех ее изданий составляет 2,5 млн экз.).

В конце 2000 года голландская группа “VNU” начала осуществлять корректировку специализации своей деятельности. Она приобрела за крупную сумму (2,3 млрд. долл.) 100% акций известной американской компании “ACNielsen” - крупнейшего в мире объединения по маркетинговому анализу потребительских рынков (она работает в ста странах с годовым оборотом в 1,1 млрд. долл.). Для финансирования сделки голландская фирма продала свой “журнальный бизнес” (в основном развлекательной ориентации, например, журнал “Cosmopolitan”) и сделала основной акцент на информационно-аналитической сфере (мировой оборот этого сектора составляет около 15 млрд. долл., ежегодный прирост - около 10-15%). В России “ACNielsen” располагает мощным исследовательским подразделением по маркетинговому анализу развития предпринимательского рынка (около 700 сотрудников). Голландская группа “VNU” становится таким образом одним из важных участников формирования в России более благоприятного предпринимательского климата.

Тактика банков и инвестиционных фондов

В России действуют три ведущих нидерландских банковских объединения: “ING-Group”, “ABN-AmRо” и “Rabobank”. Однако собственными дочерними обществами представлены только два первых: “ИНГ Банк (Евразия)” с капиталом в 1,7 млрд. руб. и “АБН-AmRo Банк” - 1,5 млрд. руб. Они входят в первую пятерку иностранных банков в России по размерам привлеченных активов (в 2001 г. 15,9 и 11,2 млрд. руб. соответственно) и имеют категорию “финансово устойчивых”.

Наиболее масштабными операциями в России выделяется “ING-Group”. Через свой дочерний банк оно, прежде всего, предоставляет кредиты различным компаниям (например, “Сибнефти” на сумму 175 млн. долл.), способствует размещению их акций и облигаций (“МТС”, “Вимм-Билль-Данн” и др.), выступает держателем (иногда номинальным) небольших пакетов акций (общества РАО ЕЭС “Россия” и др.).

Весьма существенную роль в российской экономике играют и другие подразделения этого банковского объединения, которые оказывают содействие привлечению иностранных капиталовложений. Под управлением его холдинга “Baring Vostok Capital Partners” находится три фонда прямых инвестиций: “First NIS Fund”, “Sector Capital Fund” и “Baring Vostok Private Equity Fund”. Общий объем их капиталов составляет около 410 млн долл. При этом 80% этих ресурсов принадлежит инвесторам, которые не аффилированы с “ING-Group”.

Основной целью капиталовложений в российские компании является стремление получить прибыль путем роста их рыночной капитализации с последующей продажей ценных бумаг (через 6-10 лет) по более высокой цене. Процесс “санации предприятия” обычно начинается после приобретения контрольного (или блокирующего) пакета акций и сопровождается модернизацией производства, организацией профессионального маркетинга (создание продукта, являющегося рыночной маркой предприятия), внедрением новой команды менеджеров.

Деятельность таких фондов прямого инвестирования можно охарактеризовать как своеобразную альтернативу банковскому кредитованию. Для принимающей компании подобное “долгосрочное беспроцентное финансирование” означает не только получение “дешевого безвозвратного капитала”. Оно нередко выполняет “сигнальные функции”, когда другие иностранные инвесторы получают уведомление о качественной характеристике проекта. Пока, однако, число российских предприятий с такими сигналами сравнительно невелико.

Первый нидерландский фонд прямых инвестиций “First NIS Fund”, созданный в 1994 году (с капиталом в 160 млн. долл.), вложил свои средства в 22 российских общества. Среди них выделяются: Сыктывкарский и Усть-Илимский ЦКБ, “Сахинлес”, “Вымпелком” и “Golden Telecom”, нефтяная фирма “Burren Energy”, транспортная “Волготанкер”, кондитерская “Сладко” и др. По подсчетам аналитиков, ценные бумаги около дюжины этих проектов уже проданы по возросшей цене, что и обеспечило выручку более солидной суммы (231 млн. долл.).Средняя ежегодная рентабельность составляла 23% в валюте.

Среди названных наиболее успешно развивался проект “Вымпелком”, ценные бумаги которого были проданы в 1999 году. Однако убыточными оказались инвестиции в “Рунет-холдинг”, владевший интернет-магазином. Весьма сложной до последнего времени оставалась финансовая ситуация в фирме “Сахинлес” (конфликт с местными властями).

Непросто происходила реализация блокирующего пакета акций компании “Волготанкер” (до осени 2000 года нидерландскому фонду принадлежало 14,8% непосредственно и до 35% через аффилированные общества). Когда контроль перешел в другие структуры, то “Волготанкер” изменил условия аренды 16 танкеров, которые перевозили нефть фирмы “Burren Energy”, также входящей в структуры голландского фонда. Теперь эта компания, добывающая нефть в Саратовской и Ростовской областях, намерена создавать собственный нефтеналивной флот.

Некоторые проекты находятся еще в стадии реализации. Таковым можно считать создание в 2000 году кондитерского холдинга “Сладко”, в состав которого вошли три российские фабрики: “Конфи” (г. Екатеринбург) - в собственности нидерландского фонда находится 90% акций; “Заря” (г. Казань) - 88% и “Волжанка” (г. Ульяновск) - 50,5%. На приобретение их ценных бумаг было затрачено 20 млн. долл. На модернизацию производства и менеджмента - еще 26 млн. долл. На всех объектах введена единая международная система бухгалтерского учета, централизована закупка сырья и сбыта продукции (введена в оборот марка “Сладко”), идет процесс перехода на единые ценные бумаги. Доля нового холдинга на российском кондитерском рынке составляет 5,8% (реализация акций новому стратегическому партнеру или на фондовом рынке должна произойти не позднее конца 2004 г.).

Активно формируется цементный холдинг, входящий в систему “Baring Vostok Capital Partners”. Ставка была сделана на приобретение контрольных пакетов акций предприятий российского Дальнего Востока. В сентябре 2002 года куплено 78,5% акций Теплозерского цементного завода (Еврейская АО - ежегодное производство 330 тыс. тонн). Годом раньше через офшорную компанию “Lymex” приобретено 60% “Спасскцемент” (Приморский край, 430 тыс. тонн). Фонд продолжает скупку других цементных предприятий этого региона.

Для расширения своей деятельности в российской экономике “Baring Vostok Capital Partners” создал в 1998-1999 годах еще два фонда прямых инвестиций: “Sector Capital Fund” (30 млн. долл.) и “Baring Vostok Private Equity Fund” (200 млн. долл.). Их финансовые средства вкладываются в российские предприятия лесной промышленности, нефтегазовый сектор, производство товаров народного потребления и в сферу высоких технологий. Новые фонды в большей степени ориентированы на крупные проекты (предполагается “санирование” 5-6 обществ).

Руководство нидерландской банковской группы “ING Group” считает, что основной акцент ее деятельности в России будет ориентирован на вложения в акции региональных предприятий. В марте 2002 года она приобрела крупнейший российский депозитарий (у швейцарского инвестиционного банка CSFB), в результате чего ее клиентская база возросла почти на 50% (достигнув уровня в 440 клиентов, активы которых составляют 18,2 млрд. долл.). Это позволяет “ING Group” принять более активное участие в привлечении ресурсов российских пенсионных фондов на финансовые рынки. В октябре 2002 года она создала первый в России пенсионный фонд со стопроцентным иностранным капиталом.

Другое ведущее нидерландское банковское объединение “ABN -AmRo” имеет два офиса в России - в Москве и С.-Петербурге. В 2000 году оно было признано журналом “Euromoney” лучшим иностранным банком в России по номинации “слияние и поглощение”. При его содействии, например, итальянская фирма “Merloni” приобрела российскую “Стинол” (за 119,3 млн. долл.), на долю которой приходится около 30-40% рынка холодильников.

Достаточно обширный объем деятельности “ABN-AmRo” приходится на выполнение традиционных банковских услуг. Обозначилась даже его отраслевая ориентация - нефтегазовый сектор. Нидерландский банк принимал активное участие в финансировании проекта “Сахалин - I”, содействовал реализации проекта “Голубой поток” (строительство газопровода через Черное море из России в Турцию и пр.). Кроме того, “ABN-AmRo” подготавливал размещение международных облигаций “Газпрома”, выступил номинальным держателем акций в компании “Сибнефть”, “Русиа петролеум” и др.

Отраслевая специализация просматривается в России и в деятельности третьего ведущего банковского сообщества “Rabobank”. Его дочернее подразделение “Rabo-Invest” создало (совместно с ЕБРР) в 1998 году специальный инвестиционный фонд (с капиталом в 150 млн. долл.) для финансовой поддержки биржевых операций с продовольственными товарами (зерно, подсолнечник, сахарная свекла и др.). Трейдеры этого фонда получают на реализацию продукцию российских производителей, выдают им своеобразные “складские расписки”, под которые предоставляются кредиты (погашение таких займов составляет около 99%). Пока через биржу реализуется лишь 4% российского зерна. В июне 2001 года “Rabo-Invest” выпустил собственные рублевые облигации, отмеченные известным рейтинговым агентством “Standard and Poor`s” категорией “высокой надежности” (“ААА”). Такое решение считается необычным, поскольку общероссийский показатель существенно хуже (“ВВ”).

Весьма успешно действует другой венчурный инвестиционный фонд “Rabo Black Earth” (“Рабо Черноземье”), созданный для финансирования малого и среднего предпринимательства в агропромышленном комплексе. Его уставной капитал (около 20 млн. долл.) находится в совместной собственности с ЕБРР. В 1999 году фонд осуществил инвестиции (2,4 млн долл.) в техническое переоснащение Липецкого хладокомбината (под залог 45% его акций). В 2000 году было приобретено 16% акций (за 9 млн долл.) парфюмерно-косметической компании “Калина” (известный производитель мазей на растительной основе) и др.

В целом голландский банковский капитал продолжает формировать хозяйственную инфраструктуру для массированного притока в Россию капиталов ведущих транснациональных корпораций, обладающих прочными позициями в рамках обретенных “производственных ниш”.

Если смотреть в исторической ретроспективе, можно сказать, что деятельность голландских инвесторов, которые пришли в нашу страну, - это, в известном смысле, “историческая благодарность” Нидерландов. Ведь правящая королевская династия Голландии своему восшествию на престол во многом обязана России, поскольку современная история королевства ведет свой отчет с 24 ноября 1813 года, когда российские казаки вошли в Амстердам, освободив страну от наполеоновских войск. А столетием раньше российский царь Петр I именно в этой стране осваивал не только мастерство судостроения, но и постигал основы эффективной хозяйственной деятельности. Весьма полезным для процесса преобразования российской экономики может быть и современный опыт структурной перестройки нидерландского хозяйства. Создание в России все более благоприятного инвестиционного климата для масштабного притока голландского капитала, несомненно, будет способствовать существенному ускорению этого процесса.

экспорт капитал инвестиционный

Размещено на Allbest.ru