Политика регулирования валютного курса

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

Учреждение образования «Гомельский государственный университет имени Франциска Скорины»

Экономический факультет

Кафедра «Финансы и кредит»

Реферат

«Политика регулирования валютного курса»

Исполнитель

студентка группы ФК-31 Плех А.П.

Научный руководитель, кандидат экономических наук, доцент, заведующий кафедрой финансов и кредита Башлакова О.С.

Гомель 2017

Важным элементом международных валютных отношений является валютный курс как измеритель стоимостного содержания валют. Он представляет собой соотношение между денежными единицами разных стран, определенное их покупательной способностью и рядом других факторов. Валютный курс необходим для международных валютных, расчетных, кредитно-финансовых операций. Например, экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как в нормальных условиях валюты 11 других стран не обращаются в качестве денежного средства на территории данного государства. Импортер же приобретает иностранную валюту для оплаты купленных за рубежом товаров.

Стоимостной основой курсовых соотношений валют является их покупательная способность, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. При активном платежном балансе страны растет спрос на ее валюту со стороны иностранных должников, и курс ее может повыситься. Если в данной стране более высокие процентные ставки, чем в других странах, это может содействовать притоку иностранных капиталов и повышению спроса на валюту данной страны и ее курса

Валютный курс представляет собой цену денежной единицы данной страны, выраженную в денежных единицах другой страны; соотношение между денежными единицами разных стран, определенное их покупательной способностью.

Валютный курс необходим для:

- взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов;

- сравнения цен мировых и национальных рынков стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;

- периодической переоценки счетов в иностранной валюте.

К факторам, влияющим на валютный курс, относятся:

- состояние экономики: покупательная способность денег, темп инфляции; уровень процентных ставок в разных странах; состояние платежного баланса; деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции; степень использования национальной валюты в международных расчетах; государственное регулирование валютного курса;

- степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках.

Периодическая оценка иностранных валют в валюте данной страны носит название котировки.

Исторически сложились два метода котировки иностранной валюты к национальной:

- прямая

- косвенная.

Наиболее распространена прямая котировка, при которой курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте. При косвенной котировке за единицу принимается национальная валюта, курс которой выражается в определенном количестве иностранных денежных единиц.

Режим валютного курса - это порядок установления курсовых соотношений между валютами. Валютный режим характеризует валютную политику страны, в том числе и совокупность форм и методов установления валютного курса.

В мировой практике исторически сложились различные способы определения валютного курса национальной денежной единицы:

-на основе монетного паритета, соотношения между весовым содержанием золота в двух сравниваемых валютах;

- на базе валютной корзины;

- на основе относительного паритета покупательной способности валют;

- на основе кросс-курсов.

В современных условиях валютный курс базируется на валютном паритете и колеблется вокруг него.

В соответствии с уставом МВФ паритеты валют могут устанавливаться в СДР или другой международной валютной единице. Новым явлением стало введение паритетов на базе валютной корзины.

Валютная корзина - это метод измерения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют. Он позволяет более точно оценить покупательную способность валюты и влияние на ее курс общеэкономических и политических условий обмена. Установление курса на базе валютной корзины СДР включает в себя следующие этапы:

- определение состава валютной корзины, то есть тех валют, по отношению к которым должен исчисляться курс;

- определение удельного веса каждой валюты в данной корзине (в соответствии с удельным весом их в объеме экспорта или импорта);

- определение валютных компонентов в единицах соответствующей валюты (произведение ее удельного веса в валютной корзине и среднерыночного курса к доллару за последние три месяца, если курс исчисляется к доллару);

- определение рыночного курса валют к доллару, если курс исчисляется к доллару;

- расчет долларового эквивалента (или эквивалента в другой валюте) валютных компонентов. Исчисляется обычно путем деления или умножения (зависит от валюты) валютного компонента на валютный курс.

Кроме того, ряд государств используют индивидуальные валютные корзины для привязки курса своих валют (в Беларуси - доллар США, Евро и российский рубль).

Для определения курса национальной валюты на базе относительного паритета покупательной способности валют необходимо учитывать экспортные цены (цены мирового рынка) и внутренние оптовые цены соответствующих стран. В частности, объем экспортной продукции страны за год определяется в ценах мирового рынка и во внутренних оптовых ценах, затем рассчитывается соотношение между ними.

Основу современного валютного курса как цены денежной единицы в иностранных платежных средствах образует не какая-то конкретная материальная ценность, а целый комплекс курсообразующих факторов, проявляющих себя через спрос и предложение данной валюты на рынке.

Курс валют, определяемый как соотношение между двумя валютами, которое рассчитано на основе курса этих валют по отношению к какой-либо третьей валюте, называется кросс-курсом.

В практике международных валютных отношений складываются фиксированные и плавающие валютные курсы.

Фиксированные курсы - это система, предполагающая наличие зарегистрированных паритетов, лежащих в основе валютных курсов, поддерживаемых государственными валютными органами. Они устанавливаются на основе договоров между странами.

Плавающие валютные курсы подразделяют на:

- свободно колеблющиеся курсы - плавающие курсы, изменяющиеся в зависимости от спроса и предложения на рынке;

-колеблющиеся курсы, изменяющиеся в зависимости от спроса и предложения на рынке, но корректируемые центральными банками в целях сглаживания временных резких колебаний.

В силу разной устойчивости валют, а также разных интересов на практике действуют 3 основных режима валютных курсов:

? валюты, которые твердо привязаны к одной или нескольким валютам. Допускается колебание валютного курса ± 1 %. Если национальная валюта привязана к группе валют, то это означает, что выбрана некая валютная корзина (или используется СДР);

? валюты, курс которых может колебаться относительно одной/нескольких валют ± 2,25 %. В эту группу ранее попадал ЭКЮ, что позволяло странам ЕС (Евросоюза) сохранять свои валюты по отношению друг к другу в твердом соотношении, а все вместе они «плавали» по отношению к валютам третьих стран;

? валюты с полностью свободно плавающим курсом.

Официальный курс белорусского рубля по отношению к иностранным валютам, устанавливаемый Национальным банком Республики Беларусь ежедневно, на 22.11.2017 показан в таблице 1.

Курс белорусского рубля к иностранным валютам устанавливается в соответствии с Постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 20 августа 2001 г. № 208 "О порядке установления официального курса белорусского рубля по отношению к иностранным валютам".

Таблица 1 - Курс белорусского рубля по отношению к иностранным валютам, устанавливаемый Национальным банком Республики Беларусь ежедневно, на 22.11.2017

Представим на рисунке 1 динамику курса доллара США за последние 10 лет.

Рисунок 1 - Динамика курса доллара США

На рисунке 1 видна тенденция роста официального курса белорусского рубля по отношению к доллару США. В 2017 году доллар США составил 2,0047 и по сравнению с 2008 годом он увеличился на 1,7901 рубль.

В последнее время белорусский рубль укрепляет свои позиция относительно доллара США. На укреплении белорусского рубля больше всего сказались следующие основные факторы:

1. Увеличение предложения иностранной валюты в Беларуси (обусловлено разными причинами: успехами белорусских экспортёров, пока невысоким уровнем доходов населения (люди вынуждены тратить валютные накопления) и т.д.). Когда предложение выше спроса, стоимость товара (доллары и евро - тоже своего рода «товар». - Прим.) падает.

2. Снижение спроса на доллары и евро со стороны бизнеса;

3. Сезонный фактор (население тратит больше валюты во время новогодних праздников).

Так же представим динамику евро на рисунке 2.

Рисунок 2 - Динамика курса евро

На рисунке 2 видна тенденция роста официального курса белорусского рубля по отношению к Евро. В 2017 году Евро составил 2,3559 и по сравнению с 2008 годом он увеличился на 2,0791 рубль.

Средний официальный курс белорусского рубля по отношениям к иностранным валютам за 2017 год представлен на рисунке 3.

Рисунок 3 - Средний курс белорусского рубля по отношениям к иностранным валютам.

Установление обменного курса белорусского рубля к доллару США и российскому рублю осуществляется на торгах ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа" по итогам фиксинга, заключающегося в следующем.

Перед началом торгов банки подают предварительные заявки на покупку или продажу долларов США и российских рублей. В начале торгов обменный курс белорусского рубля к этим валютам устанавливается на уровне предыдущего дня. В зависимости от рассчитанного целевого уровня обменного курса белорусского рубля Национальный банк осуществляет соответствующее повышение или снижение курса. При этом участники имеют право подавать дополнительные заявки по изменению сумм покупки или продажи иностранной валюты в рамках объемов заранее зарезервированных средств. В случае несовпадения суммарных объемов принятых заявок Национальный банк компенсирует разницу за счет покупки или продажи долларов США или российских рублей. В результате, удовлетворение заявок участников происходит по установленному курсу, который принимается в качестве официального.

Кросс-курсы к другим иностранным валютам рассчитываются с использованием сведений, представляемых центральными банками государств в Национальный банк Республики Беларусь, или информации агентств "Рейтер " или "Блумберг".

Указанная котировка вступает в силу со следующего календарного дня и действует до вступления в силу следующего официального курса белорусского рубля по отношению к данным иностранным валютам.

Рассмотрим политику регулирования валютного курса.

Целями прямого либо косвенного регулирования валютного курса, как части общей системы монетарного регулирования, выступают общеэкономические цели государства, среди которых наиболее часто выделяют четыре определяющие: экономический рост, стабильность цен, устойчивый платежный баланс, повышение занятости населения.

Важное значение валютного курса для достижения макроэкономического равновесия в экономике предопределяет необходимость его государственного регулирования. Основными методами государственного регулирования валютного курса являются:

- валютная интервенция (покупка-продажа иностранной валюты);

- операции Национального банка на открытом рынке (покупка-продажа ценных бумаг);

- изменение Национальным банком уровня процентных ставок;

- изменение Национальным банком норм резервирования.

Валютная интервенция -- вмешательство государства в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты.

Ревальвация - повышение официального курса национальной денежной единицы к иностранным валютам (сдерживает развитие экспорта: удорожает его и удешевляет импорт)

Девальвация - официальное снижение курса денежной единицы, дающее известные преимущества экспортерам страны, которые при обмене валютной выручки получают больше национальных денежных единиц.

За это время Евро имел максимальное значение 91,18 и минимальное 34,08 рублей. Разница в изменении курса за этот период между минимальным и максимальным значением составляет 57,10 руб. В начале периода курс Евро составлял 36,09 руб., в конце - 69,40 руб. Разница за 10 лет между начальным и конечным значением составила 33,32 руб.

Валютные ограничения - это законодательное или административное запрещение, лимитирование и регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой и другими валютными ценностями.

Валютные ограничения как разновидность валютной политики преследуют следующие цели:

- выравнивание платежного баланса;

- поддержание валютного курса;

- концентрация валютных ценностей у государства.

Говоря о девальвации, можно вспомнить историю девальвации в РБ.

Первую разовую девальвацию белорусский рубль пережил в 2009 году. Тогда, по требованиям МВФ, Нацбанк перешел к привязке курса к доллару, одновременно девальвировав "зайчик" на 20% по отношению к американской валюте. Так, курс доллара был установлен на уровне 2650 рублей, евро - 3703 рубля, российского рубля -- 90,16 белорусских рублей за один российский. валюта рубль доллар евро

Белорусский кризис развернулся в полную мощь к марту 2011 года.

24 мая 2011 года Нацбанку пришлось повторно девальвировать курс белорусского рубля - примерно на 56%. Доллар стал стоить 4930 рублей.

В октябре 2011 года белорусские власти были вынуждены перейти на механизм рыночного курсообразования : курс рубля начал определяться по итогам торгов на Белорусской валютно-фондовой бирже.

С выходом на единый равновесный курс белорусского рубля 20 октября 2011 года курс нацвалюты упал на 52%, что фактически означало повторную девальвацию за период с 24 мая 2011 года. Доллар стал стоить 8680 рублей.

В целом за 2011 год инфляция достигла 108,7%, ставка рефинансирования выросла с 10% до 45% годовых.

В течение 2012-2014 годов белорусский рубль ослаблялся по отношению к доллару не более чем на 10 рублей в день. В декабре 2014 года вслед за быстрым падением российского рубля в обменных пунктах стал расти курс доллара и евро к белорусскому рублю, в то время как курс, устанавливаемый Нацбанком, практически не рос.

К 19 декабря минимальный курс продажи доллара населению в Минске вырос до 11,5 тысяч рублей, при официальном курсе в 10 890 рублей.

Днем 19 декабря Нацбанк ввел "временную" комиссию в 30% на продажу валюты населению. Через десять дней комиссия была снижена до 20%, белорусский рубль одновременно девальвировался на 7%.

За 2014 год общая девальвация составила 24,7%.

Начало января 2015 года запомнилось белорусам как время острой нестабильности на валютном рынке. Очередную девальвацию рубля Нацбанк провел 5 января, опустив курс еще на 7,1% и одновременно снизив комиссию до 10%. 8 января курс снизился еще на 7,5%, а комиссию отменили совсем.

9 января Нацбанк девальвировал рубль еще на 2,18% и возобновил использование механизма привязки курса рубля к корзине иностранных валют, одновременно изменив структуру валютной корзины.

В целом за январь 2015 года девальвация составила 29,4%

Таким образом, Валютное регулирование - сложный многофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики. Проблемы регулирования валютного рынка включают также особенности курса валют, предсказать который также трудно. Естественно курс валюты одной страны прямо пропорционально влияет на курс валюты другой, на сегодняшний момент главными валютами, которые диктуют курсы другим валютам, являются доллар и евро.

Размещено на Allbest.ru