Динамика слияний и поглощений ТНК на мировом рынке в современных условиях

2

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Динамика слияний и поглощений ТНК на мировом рынке в современных условиях

Лазгиев Михаил Маисович аспирант кафедры институциональной экономики и инвестиционного менеджмента Кубанского государственного аграрного университета И.Т. Трубилина

Аннотация

В данной статье анализируются процессы и динамика слияний и поглощений ТНК в современном глобальном мире, масштабы и особенности процессов слияний в условиях обострения конкуренции на мировом рынке. Автором отмечается, что слияния и поглощения компаний - это объективная реальность современного этапа глобализации. Вся история развития слияний и поглощений компаний свидетельствует о его волнообразном характере.

Ключевые слова: транснациональные корпорации, экспансия, функциональная роль ТНК, глобальная конкуренция, слияния, поглощения, особенности, масштабы, противоречия.

Annotation

Аrticle characterizes processes and dynamics of merges and absorption of Multinational Corporation in the modern global world, scales and features of processes of merges in the conditions of a competitions aggravation in the world. Merges and company takeovers are an objective reality of the present stage of globalization. All history of development of merges and company takeovers testifies to its wavy nature.

Keywords: multinational corporations, expansion, functional role of multinational corporation, global competition, merges, absorption, features, scales, contradictions.

Транснациональные корпорации - это метаструктуры, являющиеся локомотивом ключевых процессов в мировой и национальных экономиках в условиях глобализации. Они способствуют международному разделению труда, специализации и концентрации, положительно влияют на развивающиеся рынки и регионы, стимулируют инновационно-производственные, научные и технологические связи между субъектами мировой экономики.

ТНК выступают ведущими игроками на глобальном рынке, конкурируют и сотрудничают друг с другом, с субъектами малого и среднего бизнеса, способствуют преобразованию институциональной среды, генерируют новые стандарты потребления, трансформируют структуру и границы национальных потребительских рынков. По оценкам ООН в 1996 г. в мире насчитывалось около 200 тыс. ТНК, которым принадлежало более 250 тыс. филиалов за рубежом [1]. В настоящий период времени 60% международных корпораций заняты в сфере материального производства, в сфере услуг - 37%, в добывающей промышленности и сельском хозяйстве - 3%.

Сегодня по оценкам экспертов ТНК контролируют до 90% мирового рынка пшеницы, кукурузы, табака, джута, кофе, лесоматериалов и железной руды; 85% рынка бокситов и меди, 80% олова и чая, 75% сырой нефти, натурального каучука и бананов. Более 4 трлн. долл. составляет общий объем накопленных прямых инвестиций, 25% мировых продаж составляет объем продаж ТНК, из них 1/3 продукции производится аффилированными зарубежными структурами ТНК. Объем продаж заграничных структур ТНК уже превышает весь мировой экспорт [7].

Аналитическая оценка функционирования в мире 100 крупнейших корпораций, представленных ЮНКТАД в начале ХХI века, доказывает тот факт, что все они (кроме банковских и финансовых учреждений) по ядру капитала являются представителями промышленно развитых стран. На долю ТНК приходится зарубежных активов - 15%, зарубежных продаж - 22%, занятых в зарубежных филиалах - 19%. Однако активное соперничество в рамках глобализации происходит, прежде всего, между самими ТНК, что находит отражение в динамике слияний и поглощений, концентрации капитала и власти у глобальных игроков на мировом рынке.

Слияния и поглощения компаний - это объективная реальность современной глобальной экономики. Анализ M&A слияний и поглощений позволяет определить их масштаб, современные особенности и тенденции, структуру и динамику, выявить перспективные направления дальнейшего продвижения и распространения.

На данном этапе глобализации углубляются интеграционные процессы, проявляющиеся в проникновении мультипрофильных бизнес-операторов на развивающиеся рынки, с одновременным усложнением и ужесточением методов как национальной, так и международной конкуренции. Обострение конкурентной борьбы способствует концентрации капитала и консолидации бизнеса, обеспечивающие крупным компаниям значительные конкурентные преимущества, обусловленные возможностью получения эффекта масштаба и синергетического эффекта [4].

Процесс слияний и поглощения в классическом варианте предполагает передачу в различных формах корпоративного контроля, в том числе покупку и обмен активами. Значительная доля сделок M&A осуществляется в периоды промышленного кризиса или резкого оживления экономики, нарастания инфляционной динамики или пика технологической революции, иначе говоря, в ходе кардинальных структурных сдвигов. В настоящий период в мировой экономике именно такие изменения происходят, что делает M&A, важнейшим инструментом конкурентной стратегии корпораций, наряду с другими видами предпринимательской деятельности.

Заключение эффективной сделки по слиянию и поглощению с зарубежной компанией способствует значительному снижению рисков, возникновению дополнительных выгод, в частности, от международной специализации, дислокации на уже освоенных рынках, возможности использования более дешёвых ресурсов, применения новых технологий, и от синергетического эффекта, обусловленного вовлеченностью компании во внешнеэкономические связи.

Период глобализации с 2001?2015 гг. на мировом рынке характеризуется неравномерной динамикой M&A (рис.1). Аналитическая оценка активности сделок M&A во временном аспекте, позволяет выявить, что динамика и объем этого рынка детерминирована уровнем экономической активности на мировом рынке, в целом [3].

В денежном выражении на 2001 г. объём сделок по слиянию и поглощению компаний составил 1280,1 млрд. долл. В период с 2003 по 2005 гг. объём транснациональных слияний и поглощений в развитых странах существенно вырос. К примеру, в 2004 г. их прирост составил 23% по отношению к уровню 2003 г. (716 млрд. долл). Так же количество международных сделок выросло на 42%, а их стоимость не превышала 1 млрд. долл. В 2004 году было совершено 111 таких транзакций. В 2005 году отмечается рост транснациональных M&A - заключено 182 сделки на сумму более 1 млрд. долл., что обусловлено функциональных восстановлением мировых фондовых бирж.

В 2006 г. объём международных слияний и поглощений снизился, но уже в 2007 г. он достиг рекордной величины - 300 сделок. Затем вновь наметился спад активности на международной арене слияний и поглощений, что было вызвано началом нового витка мирового финансово-экономического кризиса, и общим сокращением вслед за ним объёма иностранных инвестиций в период 2007?2009 гг.

Посткризисный этап способствовал незначительному оживлению на мировом рынке M&A. В период 2010?2013 гг. объём сделок M&A составили где-то 2,3?2,5 млрд. долл. А в 2015 г. было заключено свыше 40 тыс. сделок слияний и поглощений на сумму более 5 млрд. долл. При этом наиболее крупные сделки были заключены в США.

Самые дорогие сделки заключаются в нефтегазовой отрасли, телекоммуникациях, биофармацевтической отрасли и секторе развлечений.

В сфере технологий сделки проводятся чаще, однако, объем их меньше [5].

Рисунок 1 - Динамика сделок M&A в мире за 2001-2015гг.

Крупнейшие сделки слияния и поглощения компаний в мире за период с 2000 по 2015 гг. представлены в таблице №1.

Таблица 1 - Крупнейшие сделки M&A в период 2000-2015 гг.

Аналитические данные демонстрируют, что за анализируемый временной период самая крупная сделка была совершена в 2000 г., стоимость которой составила 164,7 млрд. долл., что более чем в два раза превышает стоимость средней транзакции в последующие годы.

Процессы слияний и поглощений на современном этапе характеризуются, прежде всего, вертикальными и горизонтальными сделками в мировом топливно-энергетическом комплексе, и горизонтальными сделками в сферах медиа - и телекоммуникаций, интернет- технологий [2].

С точки зрения отраслевой структуры, преимущественное количество сделок по слияниям и поглощениям в 2015 г. приходилось на несколько отраслей: Топливно-энергетический комплекс (14,7% всех слияний и поглощений), здравоохранение (8,5%), недвижимость (13,9%), промышленность (9,5%), телекоммуникационная отрасль (11,2%), банковские и финансовые услуги (9,6%).

В 2015 г. общая стоимость сделок M&A по отношению к предыдущим годам увеличилась. Это рекордный период по количеству и размеру мегасделок (более $50 млрд.). Объединения на общую сумму $730,3 млрд. - это 16% от всех сделок. Число сделок объемом более $10 млрд. составило 58, в то время как предыдущий максимум был зафиксирован в 2006 г. на отметке 43. Причина столь значительного всплеска активности в сфере M&A заключается в том, что корпорациям трудно наращивать выручку в условиях вялотекущего экономического роста и низкой инфляции [6]. В таблице №2 представлены самые широкомасштабные сделки 2015 г.

Таблица 2- Крупнейшие международные сделки M&A в 2015г.

Самой дорогой сделкой 2015 г. явилось слияние таких крупных фармацевтических гигантов, как Pfizer и Allergan, стоимость слияния которых составила 160 млрд. долл. В России самой крупной сделкой стало слияние Газпромбанка и Стройгазконсалтинга, стоимость которого составила 7 млрд. долл. Большую часть рынка M&Aв 2015 году занимают сделки, стоимость которых составляет менее 5 млрд. долл (53%). Второе место у сделок, стоимость которых варьируется от 5 до 10 млрд. долл. (37%). Третье место занимают сделки, стоимость которых превышает 10 млрд. долл (10%).

Таким образом, слияния и поглощения компаний - это объективная реальность современного этапа глобализации. Вся история развития слияний и поглощений компаний свидетельствует о его волнообразном характере. Современная динамика слияний и поглощений обусловлена изменениями внешней среды, в основе которых лежит, прежде всего, обострение конкуренции в условиях глобализация мировой экономики.

транснациональный конкуренция рынок сделка

Литература

1. Актуальные проблемы мировой экономики и международных экономических отношений// Материалы студенческой научной конференции. Краснодар., КубГАУ, 2012.-298 с.(с.254-256).

2. Гармаев А. Практика слияний и поглощений: правовые инструменты и риски / А. Гармаев // Экономика и жизнь. 2012. № 7. С.12-13.

3. Ендовицкий Д.А. Экономический анализ слияний/поглощений компаний / Financial analysis of mergers and acquisitions: монография / Д.А. Ендовицкий, В.Е. Соболева. М.: КноРус, 2008. 447 с.

4. Капранова Л.Д. Финансирование слияний и поглощений / Л.Д. Капранова // Аудит и финансовый анализ. 2012. N 1. С.242-249.

5. Материалы сайта Unctad.org.

6. «Рынок слияний и поглощений в 2015-2016 гг.».

7. Снимщикова И.В., Лазгиев М.М. Экспансия ТНК как фактор глобализации российского потребительского рынка // В сб. материалов конференции «Трансформация системы мирохозяйственного взаимодействия в контексте современных глобальных вызовов». Ростов-на-Дону: изд-во ООО «АзовПечать». 2016. 328 с. (С.259-260).

Размещено на Allbest.ru