Позиціонування Гонконгу на глобальній фінансовій арені

Размещено на http://www.allbest.ru/

позиціонування Гонконгу на глобальній фінансовій арені

петько с. М.

кандидат економічних наук, старший викладач Інституту екології, економіки і права

Анотація

У статті описано ефективне використання процесів глобалізації, транснаціоналізації та інтеграції економіки Гонконгу у глобальну фінансову систему, що дало змогу території стати фінансовим центром глобального рівня, який представляє Азійсько-Тихоокеанський регіон. Проаналізовано еволюцію фінансової системи Гонконгу, визначено роль податкового законодавства у фінансах та бізнес-кліматі території, підкреслено особливу роль прямого іноземного інвестування в становленні корпоративного сектору Гонконгу. На прикладі досвіду Гонконгу окреслено проблеми розвитку економіки україни щодо її євроінтеграційних намірів та очікувань.

ключові слова: глобалізація, інтеграція, транснаціоналізація, фінансовий ринок, Гонконг, ринок фінансових послуг, корпоративний сектор, прямі іноземні інвестиції.

гонконг глобальний фінансовий інвестування

Аннотация

В статье описано эффективное использование процессов глобализации, транснационализации и интеграции экономики Гонконга в глобальную финансовую систему, что позволило территории стать финансовым центром глобального уровня, который представляет Азиатско-Тихоокеанский регион. Проанализирована эволюция финансовой системы гонконга, определена роль налогового законодательства в финансах и бизнес-климате территории, подчеркнута особая роль прямого иностранного инвестирования в становлении корпоративного сектора Гонконга. На примере опыта Гонконга очерчены проблемы развития экономики Украины по поводу её евроинтеграционных намерений и ожиданий.

Ключевые слова: глобализация, интеграция, транснационализация, финансовый рынок, Гонконг, рынок финансовых услуг, корпоративный сектор, прямые иностранные инвестиции.

Summary

It's described the effective process of the globalization, transnationalization and integration of Hong Kong's economy in the global financial system, what gives the territory the status of the financial center on the global level, which represents the Asian-Pacific Region. The author points out that Hong Kong has been one of the leading centers for the inward financial sector direct investment and fares well in exports of financial services. Analyzed the evolution in Hong Kong's financial system; identified the role of the tax laws in finances and business climate of the territory; stressed the special role of the foreign direct investments in the establishing of Hong Kong's corporate sector; outlined on Hong Kong's experience the problems in Ukrainian economic development in the way of its European integration intentions and expectations.

Key words: globalization, integration, transnationalization, Hong Kong, financial market, financial services market, corporate sector, foreign direct investments.

вступ та постановка проблеми

Фінансова глобалізація, науково-технологічний прогрес та інформаційна революція суттєво каталізували процеси нагромадження капіталу у фінансовій та банківській сферах глобальної економіки, які є найприбутковішими справами останніх десятиліть. Прикладом ефективного використання процесів транснаціоналізації та інтеграції економік у глобальну фінансову систему є країни Азійсько-Тихоокеанського регіону, серед яких чільне місце посідає Гонконг, котрий за останні десятиліття не тільки суттєво зміцнив свої конкурентні позиції у глобальній фінансовій системі, але й перетворився у провідний фінансовий центр світу та вкрай привабливу територію залучення транснаціонального фінансового капіталу.

Аналіз останніх досліджень і публікацій

Теоретичну основу процесів фінансової глобалізації та транснаціоналізації, структуру глобального ринку та специфіку функціонування його фінансового компоненту, особливості функціонування глобальних ТНК та ТНБ на ринках країн Азійсько-Тихоокеанського регіону склали дослідження як вітчизняних, так і зарубіжних вчених (О. Білорус, В. Білошапко, М. Вонг, Г Ву, А. Грінспен, С. Канг, Е. Лін, Д. Лук'яненко, О. Мозговий, Є. Панченко, А. Поручник, Н. Рубіні, Л. Руденко-Сударєва, Дж. Сорос, Дж. Стігліц, Л. Чунг, В. Янг, І. Ямазава та ін.).

Метою роботи є розгляд впливу процесів транснаціоналізації та фінансової глобалізації шляхом інтеграції країни в глобальну економічну систему.

Результати дослідження

Сучасний Гонконг - це спеціальний адміністративний район Китаю, який є офшорною зоною та одним із головних фінансових центрів Азійсько-Тихоокеанського регіону. У класичному розумінні Гонконг не є таким. Але територіальний принцип оподаткування, який передбачений законодавством країни, дає змогу гонконгським компаніям, які ведуть свою діяльність поза межами країни, отримувати привілеї та звільнення від податків. Звільнення компанії від оподаткування можливе лише тоді, коли здійснюється оцінка діяльності компанії відповідним податковим органом на основі раніше підготовлених фінансових документів компанії.

Таблиця 1

країни-лідери щодо ввп на душу населення за 2015 рік (млрд. дол. сША)

Становлення фінансової системи сучасного Гонконгу почалося у другій половині ХХ ст., що мало на меті вихід країни на світову фінансову арену та отримання відповідної ніші на ній. Економіка Гонконгу будувалася на принципах ринкового лібералізму, низьких податкових ставок, соціальної справедливості та вільної конкуренції. На початку 2000-х років Гонконг став одним із найважливіших фінансових центрів глобальної торгівлі та фінансів, а ринок фінансових послуг є найбільш конкурентним та регульованим компонентом фінансової системи країни. Гонконг - один із світових лідерів щодо ВВП на душу населення, а сфера послуг (особливо фінансових) дає приблизно 90% ВВП.

Фактично Гонконг виступає глобальним посередником у фінансовій сфері, який за короткий термін вивчив досвід зарубіжних країн з фінансової точки зору, створив сприятливі соціально-економічні умови для розвитку фінансового ринку та ринку фінансових послуг на конкурентній основі національного законодавства. А також довів, що, не маючи природних та трудових ресурсів, великої території, але маючи вміння правильного використання географічного положення, маючи політичну волю правлячих кіл у створенні прозорої, диверсифікованої, конкурентної, некорумпованої, глобально-інтегрованої економіки, за короткий термін можна стати фінансовим гігантом на глобальній фінансовій арені.

На прикладі Гонконгу можна стверджувати, що добре налагоджена банківська справа та страхування, м'який податковий клімат, розвинутий корпоративний сектор та інвестування, належне функціонування різних фінансових посередників сприяють зміцненню фінансів країни, вирішенню соціально-економічних проблем, підвищенню соціального забезпечення населення.

Згідно з даними МВФ (2015 рік) Гонконг посів 18 сходинку глобального рейтингу ВВП на душу населення, який складає у річному еквіваленті приблизно 43 млрд. дол. США (табл. 1).

У контексті сказаного наголосимо на тому, що транс- націоналізація глобального бізнесу не обійшла і Гонконг. Формування корпоративного сектору Гонконгу почалося із середини 60-х років ХХ ст., коли провідні компанії західних країн почали здійснювати масове вивезення капіталу. Гонконг привернув до себе увагу глобальних ТНк та ТНБ перш за все податковим кліматом, який у сучасних умовах є найбільшим фактором конкуренції серед інших так званих офшорних територій. Основним мотивом входження фінансових та нефінансових ТНк на ринок Гонконгу було отримання надприбутків від ведення їхньої діяльності, а податкове законодавство країни активно сприяло цьому.

Основною перевагою податкового законодавства Гонконгу є територіальний принцип оподаткування компаній. Тобто гонконгські корпорації та філіали закордонних ТНк повинні сплачувати податки лише в тому разі, якщо вони виключно ведуть свою діяльність на території Гонконгу, а джерело отримання прибутків повинне також знаходитись на території цієї країни. Прибутки, отримані закордоном, не оподатковуються, навіть якщо вони акумулюються на банківських чи інших рахунках у самій країні. Природа грошей у Гонконзі нікого не цікавить.

Такі процеси транснаціоналізації та фінансової глобалізації інтегрували Гонконг у єдину глобальну економічну систему, що спричинило посилення взаємозв'язку його фінансового ринку з глобальним.

Отже, головним завданням Гонконгу в умовах динамічного розвитку глобалізаційних процесів було ефективне використання переваг від повномасштабної інтеграції до глобальної економіки, а також одночасне подолання можливих негативних наслідків від такої інтеграції. Виконання окресленого завдання було можливим за умови повного розуміння урядом Гонконгу сутності процесів, які відбуваються у глобальних фінансах.

Інформаційна революція, яка охопила світ з кінця ХХ ст., перейшла у стадію глобальної інформатизації, на підготовленій базі якої виникнув єдиний глобальний фінансовий ринок. Інформаційні технології та системи, які миттєво передають та переробляють інформацію з одного кінця світу в інший, інтегрування національних фінансових ринків в єдиний глобальний фінансовий ринок дали змогу високорозвиненим, передовим країнам заробляти «великі» гроші, не використовуючи матеріальну реальність. Тому саме участь Гонконгу у процесах фінансової глобалізації головним чином визначила його подальший розвиток, окреслила місце і роль у глобальній економічній системі.

Водночас інтеграція та взаємозалежність фінансового ринку Гонконгу з глобальним фінансовим ринком посилили диспропорції внутрішнього ринку, а сама економіка Гонконгу стала вкрай вразливою від впливу зовнішніх факторів. Численні фінансові кризи, які виникали в світі протягом останніх 20 років, продемонстрували вразливість високорозвинених країн, особливо таких «фінансових» територій, як Гонконг.

Згадаємо Азіатську фінансову кризу, яка вирувала у 1997 році. Спочатку вона була кризою порушення ліквідності. При цьому Гонконг, охоплений цією кризою, не мав на той час велику заборгованість та корпоративних дефолтів. Економіка Гонконгу перебувала у процесі динамічного розвитку, а також мала високий рівень заощаджень. Для країни основна проблема полягала в тому, щоб інвестиції з інших країн, які переважно були короткостроковими капіталами і призначалися для фінансування спекулятивних угод у сфері нерухомості та біржових ринків. Причому банківські та фінансові організації відігравали роль фінансових посередників, а також користувалися значною маржею між прибутковістю локальних інвестиційних фондів і вартістю фінансових ресурсів. Також грошова одиниця Гонконгу була переоціненою порівняно з доларом США. Криза ліквідності переросла в масштабну фінансову кризу, що викликало спад економік в країнах Азійсько-Тихоокеанського регіону, спричинило припинення розподілу кредитів в економіку, банкрутство корпорацій, а також продемонструвало крихкість банківської системи Гонконгу.

Після глобальних фінансових криз 1997 року та 20082009 років, а також з огляду на світові тренди у Гонконзі почала функціонувати та набирати динамічного розвитку системарегулювання фінансових послуг, основними регуляторами якої виступають валютне управління Гонконгу, Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів, Управління страхових інвесторів (комісарів), Уповноважений орган системи резервних (пенсійних, страхових) фондів. Названі організації уповноважені здійснювати регулювання банківського сектору, обіг та емісію цінних паперів і ф'ючерсів, регулювання страхового ринку, а також розподіл пенсійних заощаджень [1, с. 60].

При цьому слід врахувати, що валютне управління Гонконгу є частиною Уряду Спеціального адміністративного регіону Гонконг, але водночас має високий рівень автономії, яка доповнюється високою відповідальністю та прозорістю. Цей орган був створений у результаті злиття Управління валютного фонду з Управлінням уповноважених щодо питань банківського сектору. Першочергові цілі цього злиття полягали в гарантуванні того, що функції центрального банку з підтримки фінансової стабільності та стабільності банківського сектору будуть виконані з високим рівнем професіоналізму та безперервності у вигляді, що забезпечує довіру з боку населення країни та міжнародного фінансового співтовариства [1, с. 60].

З огляду на викладене додамо, що прямі іноземні інвестиції (ПІІ) Японії та США відіграли велику роль у становленні корпоративного сектору Гонконгу. Так, у 1960-х роках американські та японські інвестиції йшли в трудомісткі галузі Південної Кореї, Сінгапура, Тайваню, Гонконгу. з надзвичайно стрімким економічним розвитком цих країн та територій виробництво перебазувалося до менш розвинутих країн (Філіппіни, Малайзія, Індонезія), де витрати були нижчими. вся увага перемістилася від трудомістких до капіталомістких галузей на основі зниження відносних переваг на трудові витрати та підвищення обмінних курсів валют. Якщо в 1950-х роках головним інвестором японської економіки були США, то з 1960-х років для нових індустріальних країн Азії першої хвилі ними стали Японія та США [10, с. 27]. Тому японські інвестиції в економіки нових азійських індустріальних країн вплинули на зміну характеру регіонального розподілу праці так: від вертикального до горизонтального.

Таблиця 2

Найбільші корпорації Гонконгу за розміром активів у 2016 році (млрд. дол. сША)

Джерело: узагальнено автором на підставі [5]

Таким чином, інтенсифікація та збільшення вну- трішньофірмового товарообігу в загальній зовнішній торгівлі країн Азійсько-Тихоокеанського регіону пов'язані з

Таблиця 3

Основні фінансові показники компанії “Bank of East Asia” за період 2014-2015 років (млрд. дол. США та

Джерело: узагальнено автором на підставі [2]

інтенсифікацією американських та японських інвестицій, що виявляються у високій частці внутрішньофірмової торгівлі. Найбільші корпорації Гонконгу подано у табл. 2.

Згідно з даними табл. 2 найбільшими компаніями Гонконгу стали компанії нематеріального виробництва, а саме компанії, які спеціалізуються у наданні різного виду послуг конгломеративного типу. Так, у 2015 р. поширеною практикою гонконгських компаній стала організація спільних компаній у сфері фінансів, що дає змогу контролювати фінансовий сектор і фінансові ринки країни, а також мати прямий вихід на бізнес та політичну арену країни.

Аналізуючи діяльність корпоративного сектору Гонконгу, ми звернули увагу на гонконгський банк “Bank of East Asia” (табл. 3). Цей банк є найбільшим незалежним місцевим банком у Гонконзі й має активів на своєму балансі більш ніж на 100 млрд. дол. США. Банк спеціалізується у таких напрямах: корпоративний банкінг та приват-банкінг, управління капіталом, широкий спектр банківських та інвестиційних послуг клієнтам. закордоном “Bank of East Asia” веде активну діяльність у Південно- Східній Азії, Великобританії, США та є дуже залежним від фінансової ситуації на материковому Китаї.

Розглянемо дані табл. 3, де чистий прибуток “Bank of East Asia” в 2015 році склав 727 млн. дол. США, тобто знизився порівняно з 2014 роком на 145 млн. дол. США. Це пояснюється передусім тим, що в 2015 році китайський фондовий ринок охопила масштабна криза, а оскільки Китай є основним партнером країни, криза не обійшла й Гонконг. Масштабне падіння фондових індексів Китаю, девальвація юаню та «перегрів» китайської економіки відразу відобразилися на стані корпоративного сектору Гонконгу, а особливо банківських організацій. зростання кількості персоналу “Bank of East Asia” в період 2014-- 2015 років відбувалося переважно завдяки відкриттю нових філій у США та Великобританії.

Висновки

Отже, результати наших наукових пошуків на прикладі вивчення досвіду «економічного дива» Гонконгу для України є вкрай важливими. Рівень вітчизняної фінансової науки і практики порівняно з європейськими чи азіатськими аналогами дає можливість говорити про те, що Україна за роки своєї незалежності ще не побудувала стійку до внутрішніх та зовнішніх фінансових потрясінь економіку, не виробила сталу модель та стратегію розвитку фінансового ринку та ринку фінансових послуг, не має розвинутого корпоративного сектору з широкою інфраструктурою та інноваційними технологіями. Можна не тільки констатувати, але й глибоко зрозуміти всю суть, що всього цього не може бути в умовах війни на Сході, зростання внутрішнього та зовнішнього боргів, мізерного обсягу ввП нашої країни за останні роки, а звідси й низького обсягу фінансових ресурсів, їхнього тотального дефіциту як на макро-, так і на мікрорівнях.

У багатьох європейських (Швейцарія, Люксембург, Ліхтенштейн, Німеччина), азіатських (Гонконг, Сінгапур, Тайвань, Бруней, ОАЕ), північно-американських (США, Канада) фінансово-розвинутих країнах та територіях рівень розвитку фінансового ринку, ринку фінансових послуг та методи його регулювання є індикаторами зрілості ринкових відносин. Фінансовий досвід європейських країн та країн «азійських тигрів», які зуміли створити спільний, конкурентний, високороз- винений інноваційний ринок товарів та послуг, є вкрай актуальним для України.

На прикладі Гонконгу ми показали, як, не маючи власних природних ресурсів, значних та дешевих трудових ресурсів, будучи протягом тривалого часу колонією Великобританії, можна створити «територію» майбутнього з найкращим рівнем життя населення.

Список використаних джерел

1. Обваева А. Инфраструктура финансового рынка Гонконга: платёжные системы и системы расчета по ценным бумагам / А. Обваева, Ю. Пряжникова // Деньги и кредит. - 2013. - № 1. - С. 59-68.

2. Bank of East Asia / Annual Report, 2015. - 360 p.

3. IMF [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://www.imf.org/external.

4. Cheung L. Measuring the position of Hong Kong as an international financial center / L. Cheung, V Yeung // Hong Kong Monetary Authority Quarterly Bulletin. - 2007. - December. - P. 5-12.

5. FORBES [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://www.forbes.eom/global2000/list/#page:1_sort:0_direction:asc_ search:_filter:An%20industries_filter:An%20countries_filter:An%20states.

6. Hong Kong's Roles and Positioning in the Economic Development of the Nation. Recommendation Report [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://www.cmab.gov.hk/doc/report_20100919_en.pdf.

7. Pet'ko S. Integration component of Asian-Pacific region development (on example APEC) / S. Pet'ko // Economics, management, law: innovation strategy: Collection of scientific articles. - Henan Science and Technology Press, Zhengzhou, China. 2016. - P. 152-155.

8. Pet'ko S. The impact of the ECB monetary policy on the EU financial market / S. Pet'ko // Economics, management, law: problems of establishing and transformation: Collection of scientific articles. - Al-Ghurair Printing & Publishing LLC, Dubai, UAE. - 2016. - P. 171-174.

9. Positioning Hong Kong as an International IPO Centre of Choice [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://www.fsdc.org.hk/sites/default/files/IPO4-2%20(Fmal%2017-6-2014).pdf.

Размещено на Allbest.ru